Гаврилова А.Н., Попов А.А. Практикум по финансам предприятий (с примерами)

Подождите немного. Документ загружается.

Обозначе-

ние

аименование показате-

ля

Методика расчета Номер формы

отчетности

Код стр.

оэффициент текущей

ликвидности

Оборотные активы :

Краткосрочные обяза-

тельства

1 (с.290 -с.230) : с.690

Коэффициент концен-

трации заемного капи-

тала

(Заемный капитал : Ак-

тивы)

100

(с. 590 + с.690)

100

/(с.300(700) )

Значение коэффициента концентрации заемного капитала выражает-

ся в процентах, а не в виде долей единицы: например, если К

КЗК

= 15,5%, в

расчете используется 15,5, но не 0,155. Для предприятий, у которых Z = 0,

вероятность банкротства определяется на уровне 50% и далее снижается по

мере уменьшения Z.

Пятифакторная модель Альтмана представляет собой функцию от

пяти показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия

и результаты его работы за истекший период.

54321

KK0,6K3,3K1,4K1,2Z

×+×+×+×+×=

999,0

. (2.19)

Таблица 2.12

Методика расчета показателей пятифакторной модели Альтмана

Обозна-

чение

Методика расчета Номер формы от-

четности

Код стр.

1 2 3 4

Собственные оборотные средства : Всего ак-

тивов

1 (с.290 – с.230 – с.690) :

с.300(700)

Нераспределенная прибыль : Всего активов 1 с.470 : с.300(700)

Прибыль до налогообложения : Всего активов 1, 2 с.140 (ф.2) : с.300(700) (ф.1)

Рыночная стоимость собственного капитала :

Заемный капитал (балансовая оценка)

информация фон-

дового рынка

Рыночная стоимость собст-

венного капитала : (с.590 +

с.690)

<1>

Собственный капитал (балансовая оценка) :

Заемный капитал

1 с.490 : (с.590 + с.690)

Выручка от продаж : Всего активов 1, 2

с.010 (ф.2)

100 : с.300(700)

(ф.1)

<1> Коэффициент модели Альтмана для оценки компаний, акции которых не котируются на

рынке ценных бумаг (

– модель Альтмана).

Интерпретация результатов модели приведена в табл. 2.13.

Таблица 2.13

Степень вероятности банкротства

Значение Z-счета Вероятность банкротства

1,8 и ме ньше Крайне высокая

От 1,81 до 2,7 Высокая

От 2,71 до 2,99 Существует возможность

3,0 и выше Очень низкая

Для оценки компаний, акции которых не котируются на рынке цен-

ных бумаг, Альтман предложил модифицированный вариант модели:

54321

K0,995K0,42KKKZ ×+×+×+×+×=

∗

107,3847,0717,0 . (2.20)

Числитель показателя

∗

модели (2.20) принимается равным не

рыночной стоимости собственного капитала, а его балансовой оценке. Ве-

личина Z-счета для данной модели трактуется следующим образом: если Z-

счет меньше 1,23, то вероятность банкротства данного предприятия очень

высока. Величина Z-счета более 1,23 говорит о финансовой устойчивости

предприятия и низкой вероятности потери платежеспособности.

Задание 2.7. Имеются данные о финансовом состоянии предприятия

(приложения III, IV):

1. Используя дискриминантные модели прогнозирования возможного

банкротства Альтмана, сделать заключение о финансовой состоятельности

предприятия

2. Проанализировать динамику критериальных показателей за рас-

сматриваемый период.

Задание 2.8. Деятельность предприятия характеризуется следующи-

ми показателями: выручка от продаж в отчетном периоде 5 600 тыс. руб.,

величина чистой прибыли 2 440 тыс. руб., нетто-оценка величины совокуп-

ных активов предприятия 38000 тыс. руб., коэффициент концентрации соб-

ственного капитала 0,642. Используя факторную модель Дюпона, на осно-

вании имеющихся показателей рассчитать норму прибыли на капитал. Сде-

лайте вывод о наличии узких мест и способов повышения рентабельности

собственного капитала.

Задание 2.9. Деятельность предприятия характеризуется следующи-

ми плановыми показателями (табл. 2.14):

Таблица 2.14

Наименование показателя На начало перио-

да

На конец перио-

да

124

Выручка от продаж, тыс. руб. 18 200 19 700

Чистая прибыль отчетного период а, тыс. руб. 3 240 4 600

Валюта баланса, тыс. руб. 36 000 28 750

Коэффициент концентрации собственного капитала 0,60 —

Коэффициент соотношения заемного и собственного

капитала

—0,25

1. Рассчитать норму прибыли на капитал предприятия, используя

модифицированную факторную модель Дюпона, на начало и конец рас-

сматриваемого периода.

2. Используя метод цепных подстановок, выявить влияние факто-

ров на изменение рентабельности собственного капитала в динамике.

3. Сделать выводы о способах повышения нормы прибыли на ка-

питал.

Задание 2.10. В рамках разработки финансовой стратегии предпри-

ятия оцените перечисленные варианты развития предприятия, характери-

зующиеся показателями (табл. 2.15) при неизменности остальных показате-

лей, если в качестве основного критерия совершенствования выбрана:

1. Максимизация нормы прибыли на капитал;

2. Финансовая устойчивость.

Таблица 2.15

Наименование показателя Вариант 1Вариант 2 Вариант 3

1 234

Выручка от продаж, тыс. руб. 120500 165000 160000

Чистая прибыль отчетного период а, тыс. руб. 18075 19800 16000

Валюта баланса , тыс. руб. 192800 138600 48000

Коэффициент концентрации собственного капитала 0,4688 – –

Коэффициент соотношения заемного и собственного

капитала

– 0,4000 –

Коэффициент финансовой зависимости – – 0,6000

Задание 2.11. Деятельность предприятия характеризуется следующи-

ми плановыми показателями: рентабельность продаж 0,08, дивидендный

выход 0,25, коэффициент трансформации активов 1,20, коэффициент кон-

центрации собственного капитала 0,432. Определите достижимый прирост

объема продаж, если предприятие не меняет сложившуюся структуру акти-

вов, источников средств и использования прибыли.

Задание 2.12. Определите достижимый темп роста производства при

сложившихся параметрах: выручка от продаж 48300 тыс. руб., чистая при-

быль – 4500 тыс. руб., коэффициент реинвестирования прибыли 0,70, коэф-

фициент трансформации активов 1,20, коэффициент концентрации собст-

венного капитала 0,6.

Задание 2.13. Деятельность предприятия характеризуется следующи-

ми плановыми показателями: чистая прибыль отчетного периода 1 965 тыс.

руб., выручка от продаж 16 900 тыс. руб., нетто-оценка величины совокуп-

ных активов предприятия 30000 тыс. руб., коэффициент реинвестирования

прибыли 0,9, коэффициент концентрации собственного капитала 0,55. Оп-

ределите достижимый темп роста производства при сложившихся парамет-

рах.

Задание 2.14. Рассчитать достижимый рост производства, если ре-

зультаты деятельности предприятия характеризуются следующими показа-

телями: чистая прибыль отчетного периода 5700 тыс. руб., себестоимость

производства и реализации продукции 38000 тыс. руб., чрезвычайные рас-

ходы 2 500 тыс. руб., начисленный налог на прибыль 1480 тыс. руб., нетто-

оценка величины совокупных активов предприятия 31 920 тыс. руб., доля

прибыли, направленная на выплату дивидендов 0,20, коэффициент соотно-

шения заемного и собственного капитала 0,40.

Задание 2.15. Выручка от продаж в отчетном периоде 84 702 тыс.

руб., себестоимость производства и реализации продукции составила 52000

тыс. руб., сальдо внереализационных доходов и расходов 6 500 тыс. руб.,

начисленный налог на прибыль 3 270 тыс. руб., сальдо чрезвычайных дохо-

дов и расходов 2 800 тыс. руб., активы предприятия 90 500 тыс. руб., доля

прибыли, направленная на выплату дивидендов 0,10, коэффициент соотно-

шения заемного и собственного капитала 0,55. Определите достижимый

рост производства при сложившихся параметрах.

Задание 2.16. Деятельность предприятия за 12 месяцев характеризу-

ется следующими показателями (тыс. руб.).

Таблица 2.16

Наименование показателя На начало периода На конец периода

123

Собственные акции, выкупленные у акционеров 500 500

Задолженност ь участников (учредителей) по взно-

сам в уставный капитал

200 120

Дебиторская задолженность (свыше 12 месяцев) 4 500 6 854

Оборотные активы 16 045,98 18 520

Доходы будущих периодов 522,24 500

Резервы предстоящих расходов 1000 2 076,80

Прочие краткосрочные обязательства 1 550 1000

Краткосрочные обязательства 10 303,68 8 836,80

Рассчитать критериальные показатели платежеспособности: коэф-

фициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности СОС, коэф-

фициент восстановления (утраты) платежеспособности. Сделать выводы о

возможности восстановления (утраты) платежеспособности предприятия.

Задание 2.17. Деятельность предприятия за 12 месяцев характеризу-

ется следующими показателями (тыс. руб.).

Таблица 2.17

Наименование показателя На начало периода На конец периода

123

Собственные акции, выкупленные у акционеров 750 750

Задолженност ь участников (учредителей) по

взносам в уставный капитал

400 200

Дебиторская задолженность (свыше 12 месяцев) 8 500 1 500

Оборотные активы 41 200 41 200

Резервы предстоящих расходов 11 521,19 6000

Прочие краткосрочные обязательства 1 850 4 979,17

Краткосрочные обязательства 28 395 36 812,50

Рассчитать критериальные показатели платежеспособности и сделать

выводы о возможности восстановления (утраты) платежеспособности пред-

приятия.

Задание 2.18. Имеются следующие данные о деятельность предпри-

ятия за отчетный период (табл. 2.18).

1. Рассчитать соответствующие показатели и сделайте заключе-

ние о финансовой состоятельности предприятия и динамике критериальных

показателей оценки вероятности банкротства за рассматриваемый период,

используя рассмотренные дискриминантные модели.

Таблица 2.18

Наименование показателя

На начало периода

(тыс. руб.)

На конец периода

(тыс. руб.)

123

Оборотные активы 53 150 43 500

в т.ч. дебиторская задолженность (свыше 12 ме-

сяцев)

4 500 2 270

Краткосрочные обязательства 31 450 15 200

Собственный капитал 104 200 105 200

Долгосрочные обязательства 20000 25000

Рыночная оценка собственного капитала 150 400 155 200

Чистая прибыль (нераспределенная прибыль от-

четного периода)

2000 3000

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции,

работ, услуг

15000 20000

Прибыль от продаж 1 650 1000

Прибыль до налогообложения 2 850 3 500

3. ЗАТРАТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРОИЗВОДСТВО

И РЕАЛИЗАЦИЮ ПРОДУКЦИИ

Методические указания. Себестоимость валовой продукции

()

вп

рассчитывается по формуле:

НПСптмвп

ЗЗАОЗЗС −+++= , (3.1)

где З

– материальные затраты;

– затраты на оплату труда;

АО – суммы начисленной амортизации;

– прочие затраты в т.ч. налоги, относимые на себестоимость

продукции (включая единый социальный налог);

НПС

– затраты, списанные на непроизводственные счета.

Производственная себестоимость товарной продукции

(

)

пр

РБПНЗПСС

вппр

∆±∆±=

, (3.2)

где

∆

НЗП – изменение остатков неза вершенного производства.

∆

РБП – изменение остатков по расходам будущих периодов;

Полная себестоимость товарной продукции

()

С :

КРСС

прп

, (3.3)

где КР – внепроизводственные (коммерческие) расходы.

Себестоимость реализуемой продукции

(

)

рп

НРПпрп

ΔОСС

±=

, (3.4)

где

∆

НРП

— изменение остатков нереализованной продукции.

Задание 3.1. По данным табл. 3. 1 определить себестоимость реали-

зуемой товарной продукции, если остатки нереализованной продукции по

производственной себестоимости на начало планируемого года ожидаются в

размере 2850 тыс. руб., норма запаса в днях по готовой продукции на складе

— 5 дней, норма по товарам отгруженным — 15 дней.

Таблица 3.1

Смета затрат на производство и реализацию продукции

предприятия, тыс. руб.

План

№ п/п Элементы затрат

всего на год

в том числе

на IV кв.

А 1 2 3

1 Материальные затраты (за вычетом стоимости возврат-

ных отходов)

в том числе:

сырье и материалы

природное сырье

топливо

энергия

26000

160

146

440

6800

110

2 Затраты на оплату труда 15792 4098

3 Амортизация основных средств 3500 900

4 Прочие затраты 1400 350

5 Итого затрат на производство

6 Затраты, списанные на непроизводственные счета 2330 605

7 Прирост (–), уменьшение (+) остатков расходов

будущих периодов

+400 +100

8 Прирост (–), уменьшение (+) остатков незавершенного

производства

+1100 +290

9 Производственная себестоимость то варной продукции

10 Внепроизводственные (коммерческие) расходы 880 230

11 Полная себестоимость товарной продукции

Остатки готовой продукции на складах и товаров отгруженных на

конец года рассчитываются исходя из норм запаса в днях по условию зада-

ния и данных сметы затрат на производство на IV квартал.

Методические указания. Затраты на рубль товарной продукции

()

тп

рассчитываются по формуле:

∑

ен

тп

ВЦ

ВC

, (3.7)

где

C — себестоимость i-го вида товарной продукции;

..ен

В — объем выпуска i-го вида товарной продукции, ед.;

Ц — отпускная цена i-го вида продукции без акцизов, налога на

добавленную стоимость и других косвенных налогов и отчислений, вклю-

чаемых в цену;

n — количество видов продукции.

Пример 3.1 . В процессе оценки данного показателя следует изу-

чить динамику затрат на рубль товарной продукции и провести межхозяйст-

венные сравнения.

Таблица 3.2

Оценка динамики затрат на рубль продукции

Предприятие А

(анализируемое)

Предприятие Б

(конкурент)

В среднем

по отрасли

Год

величина

показателя,

руб.

темп роста,

величина

показателя,

руб.

темп роста,

величина

показателя,

руб.

темп рос-

та, %

2000 0,832 100,0 0,867 100,0 0,863 100,0

2001 0,843 101,3 0,839 96,8 0,848 98,2

2002 0,838 100,6 0,825 95,2 0,845 97,9

2003 0,823 98,8 0,835 96,3 0,854 98,9

2004 0,813 97,6 0,816 94,2 0,827 95,8

Как следует из табл. 3.2, за период с 2000 по 2004 г.г. предприятие А

добилось определенных успехов в снижении затрат на рубль продукции. За

этот период уровень данного показателя на анализируемом предприятии А

снизился на 2,4%, в среднем по отрасли — на 5,2%, а у предприятия-

конкурента Б — на 5,8%. Следовательно по темпам снижения затрат на

рубль продукции предприятие А отстает от других предприятий отрасли,

хотя в начале пятилетнего периода имело лучшие исходные условия.

Пример 3.2. Определить себестоимость товарной продукции и за-

траты на 1 руб. товарной продукции в планируемом году, используя инфор-

мацию, представленную в табл. 3.3.

Таблица 3.3

Исходные данные для расчета затрат на 1 руб. товарной продукции

Виды

основной

продукции

Объем

производства,

единиц

Себестоимость

единицы

продукции, (тыс. руб.)

Цена без НДС и

акцизов, (тыс. руб.)

1 2 3 4

Изделие А 500 357 408

Изделие B 300 479 502

Изделие C 1 570 356 377

Изделие D 350 533 560

Изделие E 1 440 465 510

Кроме того, предприятие в базисном году выпустило прочей про-

дукции из отходов производства на сумму 1200 млн. руб., себестоимость ко-

торой составила 900 млн. руб. В планируемом 2004 году объем производст-

ва прочей продукции предполагается увеличить на 17%, а затраты на 1 руб.

ее производства останутся па уровне базисного года. Решение оформить со-

гласно табл. 3.4.

Таблица 3.4

Виды

основной

продукции

Объем

производства,

единиц

Себестоимость

единицы

продукции,

тыс.

руб.

Цена единицы

продукции,

тыс.

руб.

Себестоимость

валовой товар-

ного выпуска,

тыс. руб.

(гр.2

гр.3)

Товарная про-

дукция,

тыс. руб.

(гр.2

гр.4)

1 2 3 4 5 6

Изделие A 500 357 408 178 500 204000

Изделие B 300 479 502 143 700 150 600

Изделие C 1 570 356 377 558 920 591 890

Изделие D 350 533 560 186 550 196000

Изделие E 1 440 465 510 669 600 734 400

ИТОГО: 1 737 270 1 876 890

Для расчета затрат на 1 руб. товарной продукции в планируемом

году следует учесть увеличение выпуска прочей продукции и отходов про-

изводства.

В планируемом году объем производства прочей продукции соста-

вит:

140400017,11200000

=×=ТП тыс. руб.

Соответственно, себестоимость выпуска при неизменном уровне за-

трат на 1 руб. продукции составит:

105300017,1900000

=×=

тп

С тыс. руб.

Таким образом, затраты на 1 руб. товарной продукции в планируе-

мом году составят:

тп

85,0

14040001876890

10530001732270

руб.

Задание 3.2. Определить полную себестоимость товарной продук-

ции и затраты на 1 руб. товарной продукции в планируемом году, используя

информацию, представленную в таблице 3.5.

Таблица 3.5

Наименование показателя

Сумма,

тыс. руб.

1 2

Затраты на производство (итог сметы затрат) 2850

Затраты на работы и услуги непромышленного характера, не включаемые в вало-

вую и товарную продукцию

120

Остатки расходов будущих периодов:

на начало пла нируемого года

на конец планируемого года

Остатки незавершенного производства:

на начало пла нируемого года

на конец планируемого года

105

Производственная себестоимость товарной продукции

Внепроизводственные (коммерческие) расходы 63

Полная себестоимость товарной продукции

Объем товарной продукции в отпускных ценах (без НДС) 3100

Затраты на 1 руб. товарной продукции

Задание 3.3. Определите себестоимость товарной продукции и за-

траты на 1 руб. товарной продукции в планируемом году, используя инфор-

мацию, представленную в табл. 3.6.

Таблица 3.6

Виды

основной

продукции

Объем

производства,

единиц

Себестоимость

единицы

продукции, тыс. руб.

Цена единицы про-

дукции, тыс. руб.

1 2 3 4

Изделие 1 1100 270,5 300

Изделие 2 800 520,0 600

Изделие 3 1000 110,8 150

Изделие 4 1500 890,4 1000

Изделие 5 1600 350,5 400

Кроме того, предприятие в базисном году выпустило прочей про-

дукции из отходов производства на сумму 600 млн. руб., себестоимость ко-

торой составила 430 млн. руб.

В планируемом году объем производства прочей продукции пред-

полагается увеличить на 9%, а затраты на 1 руб. ее производства останутся

па уровне базисного года. Для решения использовать табл. 3.7.

Задание 3.4. Рассчитать калькуляцию на единицу и на выпуск изде-

лий А и В. Определить себестоимость продукции, если известны следующие

сведения о выпуске этих изделий за квартал, руб.:

Таблица 3.7

Наименование показателя Изделие АИзделие В

Выпуск, ед. 100 1000

Сырье и основные материал, руб. на ед. 650 15

Топливо и энергия , руб. на ед. 400 12

Основная заработная плата, руб. на ед. 300 20

Потребность машинного времени на изготовление одного из-

делия, машино-час

120 18

Потеря от брака на выпуск всей партии, руб. 500 900

На изд елие А и В

Дополнительная зараб отная плата с отчислениями, % к основ-

ной