Бродецкий Г.Л. Практикум по дисциплине ТПР. Выбор в условиях неопределенности

Подождите немного. Документ загружается.

3I' Фиpмa' Заяимаюulaяся л€pеpабoткой 'leфти и п

яеQтсllродуктoв.

рaспoлагael

свooодвьlми дсr!Фкl]Ь|ми средстaами

кpитеpиев

(вЬlfup

пpоl{зBод}lыx rт||TеpltеB oсyulеств}fгь самoс10ят€лыto):

])

указaтЬ.

кaк

l]змсl]ится хoд

pеulснl{я

и сooтветствующ

анаJlиз. €сли

доllолнитcльllо

lloтpe6ycтся

учесть

вo]мoжяoсть вь|

пoстaвцика

(llalримсp.

иr

дв\rх

лprдлoжений,4

и B),.lля спосо6a

.i'

кpeдитна'

сmвка на пеp|lo,l

pеa,,lизацllи

llJх'скll|

мс(lц)

|lil||

зolo. a

депoзитlrа'

296.

тpе6уется:

yсЛoвияx

нeдoв€рия х лpедoстaвленнЬl[{

с]ilт|]стllllсскиь!

|i|| || м

вepoятнoстях вoзNloж|{ьtx сЛy'rдйвыx

с06ытий)

фоpм0,1изo3а1Ь

l1l'сl.анoвкy

даннoii

3aдачи кaк raдачи лpинятия

рсше'lий

услoвиях

lсL'Ilpeдслснности:

вы6pать

яaилучшсе

pсшсllиr

a oснове прoПзвorПl'lх кplfгepиeu

|Цnlllятия peше'rиli

yсЛоBll'x

неопp€дсnснЧofill

(вь'бop

лpoиrвод|lь|х

\|)ll

lерllсв l]сущ€стBи lь

сaмoстоятелшo).

]2. Фиpмa -l'.

pi]спoлагаюUlая

свoбoднЬlм кal|итaoм

{'5l)

000

дoлл..

зaнимдсrся l|рoлзUодс]ooм

минepаrlь|loi1

вoдьl в

бутылкаx. кpедlJт||ая ставка

'}roй

фирмьl

сoстaBЛяет 30%

l()]ll)|]ых.

дспo]l]твaя

209/i гoдoвЬ|х' Ссбсстоимoсть onlюli бyтьtлки

!lll|сPмьlrой

вoды

0'l3 дoлл,' llеltа

реаJ|!{зациt|

0.20

долл.

I I|rd иlвoдl|тел

ь нoстЬ пtЕдnpиfiяя 5

млП- бyтылoк мlt|{еpа]rь|roй

вoдьl в

!ссяll, этoт oбъем

поЛностью пolipывaет суlцествyющий

е)кемссяЧньlй

(llpoс,

/щ|я

пpоизвoдствa

плaстикoвой бутЬlлки ислoльзустся ]aгoтовкa

с |ollмос|ь Л.)Тs

сoс,lавляfi

0.055Лoл.,

l.a,( как минерaлЬяaя вoдa являе1,ся

тoBapoм пoвышertяoгo спpoса

](||tия

пер.loд

вpемсни

(с

мая 'rо сентя6pь). тo неoбходl,|мo

yчесть

рllск

|llll|.tluен'lя

стoи!oс1,и

ПэТа

&1я

)тotо l|еpиода 8ремеtlи'

{

()

l ветствук'ций анaлиз

вьtбoрке

-rа

l|ебoльшoе чnсЛo лет)

ll'Niltывaет!

чтo с верo'тяoс'гью 0'9

floимoсть пэ'l'а }|a

ухa:]aнном

lЦюмсжyтl€

вpем€ни

бyдет 0.067

долл..

a с вepoятнoстЬю 0ll oстa}|ется

l] тoт жe

лериоЛ вpeме|lи aктивизиpуются

pi)кЛaмные

aкции

il'[l'lан|'i]

rcнкypенmв и неoбходимо

учссть

вoз|\!oжl|ы,l

pиск

oттoка

дpyr

м тouapнь|м мapкаlи. Чr0бы сохpанl|тЬ свoих

r IBсlПoв'

яeобход}'мo бyдег сннrgrь

це|rу

pеа,rи]ации,

A ,|менl'o'

llпЛсll[|oсти

oт ана.1изиpуeмых сценaриёв

(их

вь|делснo 1ри)

paзвитЛя

((ц1l'|1иil

такoй кoнкуpe}tп|oй

аtсивнoсти пpогнозиpylотсЛ слeдуюциe

1|.Ilь| lIpодаж

для

укaзalllloгo

пеpиoда вpемelll{:

пpое'lте

(сpок

l месяц). ПЛаниPyется raкулl'тЬ I 0001 сырой нефти. n

}тoм кoмпaн,|я имеет вoзN|о)кlloсlЬ ]aкупитЬ неф'ь rолько oJjнoID

сЛeдующl]х

двух

в}lдoв: суp.y1lк'ю, стoиlltoсть ] 000

руб'

за т

тaтapскyю.

стoиrioсть

хorоpoй

меньше

нa

l00

pyб.

зa т. tl

яефтш мoжяo

opганпзoвaть

н!

oднo]!t

из

двух

нсфrcперepабaтываюц

raвoдов

пapт|repoв| янoс в яpoсrlaвЛе или УtIx в

Уфе.

стoим

nсpсPабoтки

любoй

нефти на

,)т|{х '}аводil-t

сoстaвлieт

500

pyб,

за l и

pуб,

rа т соотвgrсrв€l|нo.

стol|l'1oстЬ траtlспoртиpoвки нефти пo тpу6oпрoводу:

д,ля

суpryтскoй нефти:

яpoславль 70

pуб'

il тi

3 УФу 90

pуб,

,rа

тi

б)

,1ля

татapскoй нефп'i

s ЯpoслaвЛь l00

py6'

rа т;

в Уфу ]0

pу6'

за т.

Соoтвсr.ствуюцие llрoдуктьl

pеал'lзoвать (|'a

oснoве l(онтpакlnв.

яpoслaвскогo

завo]rа поцснс4з80ру6'зaт;

с УФимскогo ]aвoда

по

цене4

260

руб,

!ат.

Пp}t ]тoм llеoбхoдliмо

у.|еcrь.

что с 8еpoяrxoстыо0'2

(дЛя

я||

с верoят}lостЬю

0.l

(дJ|я

Унx)

сooтвсlстsyющим п

псреpaботки вo]мoжны пp€,1енrии

сo

стoрo|lьl

зака3чиl(ов

(oтнoсиl€Л

качестBа). oбуслol]ливaющие сни)кеl1ие кoнтрдкT,loй

цeны

pеа,изации,

сpеднем. нa I.5%, кpоме

'rогo.

суlцествует всpоя].нoсть

дoставки

опoздaнйсм

(зaдepжка вь|вoзa

пapт'il,l и т- п.':

д,1я

я|]oс эта 3ероя.гl|oс1Ь сoсmвляeт 0. |;

tЦя

УHx 0.]5.

сooтвcгствyющис

liздер)кки

из.за raдеpжки

oц€lrиваются, в сpeдяем. 2% оa

контраltтнoй стоимoсти пapтии'

ltер€рабoтки ''ефти

ц€!зP!!

2 J

0. |б 0,l8 0,20

вepoятяoсти )т!|х €цeнаp!|ев

l)!=0'з

=0,2

соoтвeтствсяlro,

oцeнивaются кaк

РI

0,5.

oднaко. эти оцeнкя пoлyЧены

nо

Haкoн

'79

вы6()рке

за вeсьма

маль]й

lrcpиoд вpeмeни

и яе вЬlзывaют

oсoбoгo

фсвpалe

месяЦе

слyж6a

мaркетllн.a

кoмnaниiJ пpедJlожиЛa

пoтpатить

l00 000

дoлл,

яa

рeкЛaмяые

aкции

в лeриод с ма' llo

ссt{тябрьt

что позвoлит

yвe]rичить

цeну

лpодаж при

кaждoм сце|lари

нa 0,0l

дoлЛ.

службало|исГи|'и.

в св.Jru

oчсpедь. пpеlr1агaе]

в1я|ькpедy]

0'o

}слoв'tлм

6aнка

oя не мoжет

пpевышarЬ

600 000

дoлл.)

и зaкyпить

яа сoбственныe и

laемнЬtе

сpе!сlва

П1|ь| lo

ич so1voя(l|o|о

пoдopо'(ания

кovпaнии

нeo6хoдимо

пpинять

реше'lие

до

мapTa м€сяца-

Tpе6уется

вЬlпoлни1Ь

укa3анныe

cиже

)

пpе)nлеHию

}

правлению

рискоv.

пpиvе||ив

че1oдь' пpиня rия

ре|'|ениЙ

услoвиях

неoпpедеЛеlIlloсти:

фopN'али]oватЬ

пoстаlloвкy зaдачи'

состaвив пcpeЧeнЬ

всеx

вoзмoжяЬ|х

ситуaций'

влияюIrlI1х

нa экol{oN!l'чeскиЙ

pезy,ьтатl псpеЧеяь

aнd]lиlируеvь|\

а,1ь|сряа|иB}|ь|\

рсш(:ний:

пoсгрoи|ь

Ча|pицЬ|

пoЛезяoстЛ

и lloтеpь:

нaйти

Паtlлучшеe

рeшение

нa o€нoве пpoизвoдяь'х

кp'lтериев

IIpиня|и'

pешенl|й

условия\

PеoпPе!еjl еl'нoс l и

(въ|6оp

I'PoиlвoднЬ'х

кpит€pиев

oсyщес'rвить

сaмос10я l ел Ьно),

з3,

ПDедпDиниматеЛЬ,

имеющий

свoбoдньlй

K=3000y.

е'. мо'{ет

рeaЛизoвать

следyющий

лpoект: пpиoбprсти

комnьюTеpнyю

сетЬ. вклю.lаюшJю

|00 ЛoЛьзoвателей'

зa

3000y' е.

]атсм

пpoдaть

ее черeз з

м€сяца

(сентябрЬ. октя6рь, нo'6pЬ)

кoмпaни'r

ло

цене

s' котopaя

фoPмиpyется

сл€дующим

oбpaзoмi зa

каждoгo

пользoвaтсЛя

в зависимoстl{

oт

ис|lojlЬзуемoгo

им

ежем€сячнo

тapифa

r,'

l, 2, 3.

.1)

плaтится сooтветственяo

l00

=l40

или

=400у'

с, согласt|о

пoльзова'Гелей

исflолЬзуlот

тapuфT|'8%

таpиф 7r. l0%-тaриф

rr и 2%-

тaриф

r?, Ежемесячнь|с

npибЬlли П"

nри

упpaвлeнии

кoi,|пЬютерной

сетью

(без yчета непpсдвид€l|}lьlx

убь'ткoв)

от каждоro

поЛьзовaтеля

raPифa Т,l

сnедуюпLие:

tlрибьшь

oт пoльзоватeля

IIz IIJ II'

кpедитяaя

стaвка

нa лeриoд

pеали]ации пpoекm составЛяет

l0%'

депoзит}|aя

з%'

Pllск, сoпутстByющий

peаЛизaции пpоекrаt

oбyсловЛивaеr.ся

тoлЬко

слyчaями

rрoз' кoтopЬlе мoгyт

вьlвoдить

'l(i()pудoва}jие

из стpoя,

согnaсяo стaтис].tlчсскllм

;lo|xIliм

|(tтaтoчнo

учl,lть|ватЬ

сцeнapии тaких вoзi,'ожнЬ|x 'ю|сpl'

!on[ко

(сПтя6ре

(тa6л,

l),

имeются

следy|oщие воl]]!loжнo€ти

пo

упpеждсllltю

пJIl!

устarroвить

дoлоЛнительную

зaциry

(стoЛNlостьl

500у

e')

llr oбoрудoвaние.

кompaя rloзволит снизитЬ

у6ытки

в каждoм

слyчae на

i0'l/ol

пoмея'ть

o6oрyдoвание

(стoимoсть

3450 y,

е,). кoтopoе

по

хapaктeристикам

и ста6}rльн0сти

Paбoть|

6yдет

лpевЬ|шатЬ

'(купleе'

pезульmтс pиск

вывeденllя обopудoвания сети из

сr1)oя пpи

loriействиЛгpoзбудетнeйтрaпизоua

oдПaхo'эхсплуalзция

li|lolо o6opyдoвания,гPебyeт

ежемесячнь|х затpaт нa oбсЛyжиBaние,

BllN1ep

коТоpь'х

сoстaвляет 20уo от прибыли, крoме

тoгo,

пpи

Il'куп|{е

сети! oснованнoй яa такoм

о6орyдoван}lи. кol'|]aнlrя

предЛо)кит

Llс||у

кoтoрая

фopмиру€1'ся

пo пpинять|м

на

pЬ|llкс

расцеllкaм

'\.

60.

150. Nз

200. N.

600

е' выпЛa1 зa каlкдol.o

lllJь]oватeЛя

сoотвeтствуюцrm тapифa r/

.4;

llpeкpaтитЬ

рaбoту

сети в сент'бpе и вoзoбнosить pабory

.][lябp€.

Пpи

этoм сyurестRуeт в€pоятlloсть

(оllа

не известнa)

выхoдa

из

tс|и пoль3oватeл€й

тapифа r]:

в слyчае

pеal'изaции

тaкогo

с06ытия будет

']о|сpянo

70% пoльзoвaтслей этoгo таpифa.

Bсe

укaзaнньlе

рамках

\lоrrсЛи

пеpвoначалЬньlе

выпЛaтьl лрeдлpинимателя

j,1я

pассмаlPЛвaеN{o|ю

lll)oекГa

pеэлизу|отся

нa oсl'ове |lp€дoплaть]' выплaтa

TaPифoB

It!lьзoвaтелями

oсуц€ствляется

в нaчале ltlесяцa,

pеoyется

вьlпoЛ}lить

укaзaнные

ниже

этапь| анaЛизa

lLlбpaть

нaилyч0l€е

Peшeниe

пo

улрe)l(д€t{ию

pискa

услoвиях

|l.]loвеpия

l{ пpедoстaвленllЬlм

дaнньtм]

применив

\l(

o!ьl принят'lя

pе'llений

yслoвияx

яеonpеделеllIloстlt:

ФормaлиюBaть

пoстаlroвкy

зaдaчи' сoставив пеpечеllь

всех

п''Nlояlньlх

слyчайяь'х

сиryаций, влияюцих

нa

экoнoмическиЙ

резyльтaт:

t'P.ченЬ

всех а}|ализиpуемьlх альтеpllaтивllь|х

pешeния

пoстpоить

Tабnxцa

сl1енар|tи

I 2

У6ь|тхи

I 000 I 600 2 000

000

0.09

0.6 0'з

0,0t

мaтpицьt

пoлg]uoсти и пoтсpь;

llaйти наилyчшее

pе|!сние нa oснoве

пpoизводяьIх

кpитеpиев

apинятия

pешенllit в

}слoвиях

неoпpедеЛeнности

(вь'6оp

|lрoизt]одных

кpитеpиrв

oсуцествить

сaN!остоятeльно).

з4, ФиpN{а

(Lоgistiсs

соФorаt.on)

дoлгое

врeMя

зalrиiiается

ширoкoм диапa]о!|с,

I]pогнoзис|Ьt

пpе,xлafaют

выдeлить

4 во]мoжнь|

сценapияi

отсyTсTв|lе слpoсa.

вяiый спpoс'

уNlеpеняь''i

сllpос. вЬ|сoки

нaйти

oптима,rьноe

pешсl{ие.

eсли

компaния придсрживае]tя

4, ]]aйти оптиN{аль}loе

peшeяие.

есЛи

pукoвoдстBo

|{oмпal|ии

|]Pидеpживaется

кpитеpllя наибoлее Bеpоят}lого fiсхoда,

з5, сo6paние акционеров кoNlпa}rии

(Fruits

o f сalifomia

l'td'D,

t,|l|иvnюLrreЙlя

вь|pd!|||'3ачиev l| пp('дажеп

пPoЛ)к'oв в lUtа|e

|ia'|иФ)pнUя.

сшА.

pеlU}'лo'lрoиз|lес'м peсPylfl.уpltзацию

комлaнии l'

сBязи с

низкoй

pентaбeльнoстью,

специалнстaм пo

pестpуh.тyризaции

tllIrIlссa.

нaнять|м акциoнeРами. была лостqвЛевa задaча пlаксиN'&rьнo

бьIстрo

вЬl3ес,rи пpибыльIlостЬ. |loэтoмy бЬшo приняTo

Pсllение

пpиглaсить слoжxвп]уюся кoма'lду ме|lеджеpов из

R]нкypирyющeй

компанuи,

l'lсpвоначa]ьнo

6ыли

oто6рaнь| тpи fiомандьl]

iirкдaя

из кo1opь|х,iмее,] €вoи ]\{етo]lЬ| l|озицl1oниpo|}аllllя

ситуaция на

pЬlt{ке

фpуктов

Ulтата кал,'Фopния олpедеЛЯется

\PoвнеNl

пpoтекциoяlltMа')t(oнoNIическoй пoлитики

ryбеpнатopa

lтатa'

^l|аjитики

nредлагaют

paзnичaть

четЬ|pс сцcнария

рaзвития

сштуации: oт

iIltпболее oлтим!lстllческoгo

(0''

IIpсдlIолaгaюцсгo вь|сoкиil

уpовснь

||oтeкциoнl{змa.

до

нaи6

(o'

отмень| пoшлия

калифoptlия

фpyхтoв.

вь|раulеннЬlх

в стpанах Лативскoй

Aна,1итики оценилI{ поведе|lие

рaссмаTpи8aeмых

l(oN!allд

sснeля{ерoв

в лoдобнЬ|х с}rтуaциях и пpедстaв ли следую[(l{е пpoгtloзЬl

'|п,|Llй

пpD6ь|ли с |еl)nще\l |о0)

шq нажлl'й

и]

|rtlсс\Iaтpивaемьtх

кoмaнд

(/,

кr' r'(]

(Eбrr'

з),

реlшения:

rlpивЛечь

бoЛьшое колиЧсство

стажeров.

ЛанятЬ

огpавlЧeвное

число ста)кepoв.

нс llаHимaть

ста'r€poв

вoвсс

(,4/.

,4r,

,.{J), oчсвltднo, чтo

в случae

яизкого спрoсa

лиlul|ие стaжepы

будут

,1ишь npиllоситЬ

у6ыт0к

спpoс

(o].

Ф'

0J' 8,,

Pукoвoдствo

компании

мoжет пpинять

кoNпal|ии.

IloсЛс сooтветствyloцегo

анdлиза

был сoставлeн

o'гчrт

вoзмо)кtlЬlх

лpибыляx и

убыткаx,

oтчеtе был

таЮiс oтpахе|l

допoлнительньlх фактopoв'

влt{Яюlц'tх

на спpос

('rяание

клllеl|тoв

кваЛификaции

стажeрoв'

пo€тoянxьlе

перeме|||lЬ'e зaт?атЬ|

o6с.r|укивallие

стaжерoв

и т,

д.)

эти

даннЬlе

пpeдсTаBленьl

в тa6,'

ТaблиЦа

спpосa'

сooтветствующaя

зaдaча

рaссN'атриваеTся

кaк заlrачa

I|p

peшения в

yсЛoв'lях полноЙ нeoaределенtloсlи,

Требуется:

если

рyковoдствo

l(омпaн

ес'll

рукoвoдство

кoмпан

oпpеделитЬ

llаиЛyчшeе

pешс'1ие'

пp!lдеркявaется

критcрия

Геpмейерa,

2, oпред€Лить

наилyчшlее

pешeние.

пpидерживается

крПтсpия ]lрoизвeдeltий,

услoвlrях

oтсyтствия

даrlнЬ|х

всpoятвoстях возl\1oжнь!х

Llс|lap'{ев paзвиl.llя

ситуaции сoо'rветсr.Bуlощaя raдaчa

улpaвЛеЛия

I''l

ь.\! pассvаlpивае

|ся как Йдaчa пpиня

|иq pешений

)

сJoвия\ поЛнoй

Tрсбyется:

l, нaйти нaиЛучш€е

Peшение.

eсли сoбpаllис акц}lонерoв

]1P!nерживaется

кpЛтеp}lя ГеpN{€йеpa,

тaбл

ца

]

t8 8 4

lз t0 9 8

t7 7 7

8_2

2. Haйти

!аилуЧшес

pешение'

eсли

придеp)киваrтся

кpитeрия

пpоизведе}|ий,

з'

tlaйти onтима,lЬнoе

рeшe}lие.

есл'r

пpидеpжl{вaется

критepия

t yрвицa,

4. Haйти

оптималЬttoе

pеUr€ние.

eсЛи

собpaяие aкционеpoB

пр{дepживaeтся

кpитeрия

нaибoлее верoятнoгo

исхoда,

l,,lAвA

J' сoстABньlЕ

кPиr

ЕPии пPиHя гия

PгшЕниЙ

yсЛoвиях

HЕoпPЕдЕЛЕHl{oсти

стpемление

paзpa6oтaть кpитерии' кoтopыe пoзвoляли

бы JIПP

лYчше

пDиспoсaбливаться

к имеющ€йся

си,ryaциЛ

(с

учeтoм

егo

oтlroш€|lия

pl]ску).

чerЧ

все

раllее

paссмoтренllЬ|е. пpивело к

тах нaзывaемь|х

сoс,тавных

lipитepиев.

A имеtl}'o. oтмеченна'

вoзмoжнoсть

(пDиспoсaбливaться)

рaмках

l(ритеpиев

}кaraнно|o

Iипа в

след)юше}i смыс.rе.

B tависиvoсти

oт

своих

финансoвых

вoзvtj^t|остей

кaжЛос

ЛПP мoже1 по-свoev)

опpеделит

веЛиЧи}ly дoпустимогo

pискa

пpлменитeльнo

к aналllзируемoЙ сиryaции.

llдя

yкaзaннoro тилa кр,lтеPиев

такoй

дoпустимЬ|й

pllск yстarraвЛI'Bаeтся

06ь|чн0.

как пpсДелЬнo lол}стиvoе

o|кЛoяение

tljл

{в

х)лшyю

стоpolly)

oпределеннoгo

пoказaTеля от eгo

так называeмoлo

(oпорнoгo)

]нaчения.

сoответствуlоlцего

pelteнию' пpияимаемoмy за oлoрнoе'

нaпpимep'

тaкoе

(oпoр|{оеD

зtIачeвиe

N'oжет бьtть выбранo ЛtlР

как

N'aксимальllo

вoзi,lожнoе

гapантиpoваннoе

]нaчениe

дoxoда

paмках

сooтвстсTвуюLцeй

мaтряцы пoЛезнoстeй'

кoтopoе 6ыЛ0 6ь| oбeсnе.|енo

ему

в сЛyчае

l,tv-кp||.tеp||я'

Другими

слoвaми'

э1o

:rнaчение

локaзaтеля

Z'^,' если в кaчествe

олopнo|ю

pешения

пpинимается

вы6op

i,/i/-кpит€рия,

Такoе

(oпоpнoe)

зяачеяие

может 6ыть вы6pаяo

ЛПР.

яапpиN{еp'

и хaк ми}lим:Lпьнo

вoзмo)кное зltачеllие

дJIя

нaиxyдшиx

пoт€pь' кoтopoс

былo 6ы

oбеслечеяo ему в случae

испoльзoва|]ия

кpитeрия,

т,e, значевn€

пoкaзaтеля Zs} eсЛи

в кач€ствe опоpнoгo

pешrния

принимaется

вь'бop s-кpитеpl,lл

и т.

д,

вьlбрaв ил!'

указaв

з}raчение наt'бoльших

вoзмoжньlx

дoлустимЬIх

oтклoнений

6,,l,л

худшyю стopону) и сooтвeтствylощее

(oпоpнoеD

знaчеяие

(oтlroситeльнo коTopoго тaкие отклонеriия

учитьlваются)'

ЛПP тем самьlN' пoзвoляет

сe6е

paссмaтривaтЬ

решения

худшим!,l

вoзмoжtlьlми

рeaлизациями

(пpи

некотopь'х сoстoяttияx), чeм

гаpантиpoвalrны€ дjя

сooтветствуюtцегo

опоpнoгo

решeния,

Pазумeeтся'

'|о

делается

Дl|я

'гoгo,

чтoбЬl

oткрь|ть также и

дonолвитeльньlе

увеличеtlия

выигрь|ша no срaвнeнию

с теми. кo,Гopьlе

!!]еloтся

лрименитeльнo к опopнoNlу

peшенЛю,

Пpи этoм

ЛЛР мo)ке1

oпpеделить лpиeмлеN!ь|й

дЛя

него баланс Nleждy

l(lIlустимыt'{

pискoll (оговopеяяыl{

дoпустимьlми

lk)казатeЛя

хyдlцyю

стopону) и тpебуемoй кoмnенсацией

]а

(oответствyющий

риск.

t]aпример'

если опopнЬ|м

pешениrM

явЛяется

П|'lбoр

/иnr'-кpитepия и llp'{ }гoм мaксимальяo

вoзN{oжный

дохoд

,.\|авJ.яет {,l;'l

(.lpи

некoropоv

.внeшнеvl''lаllбoлее

б.|а|o||p||q|нov

('стoянии).

тo nри

yl{азalrяoм

дoпyстимoм

знaчeнии nо|еpь a,,t/)r/

ЛЛР

пpllемлемь|ми

дЛя дajlь|lеЙ0]егo

анализa

(в

сN{ьIсЛе

l(lстаточнoй

д,1я

н€гo кoмпeнсaltии

зa

pиск)

толЬкo те

pешения

исхoднoй

!l|р}tцьt пoлезнoстей. кoтoрь|е хотя бьl в oдtlоN'

(свoеNl"

блaгoприятнoм

(ос]oя|]и|{

даAvт дoхoд.

lrе меньший. Чем o,,,|'|,

с,,,',,

Учет

yкaзall!|ьlх

требовa'rий nрllN{eнитеЛьl1о

li ]начевию

L()|tуст|{могo

pискa

и сooтве1сTвуюIцему бa,latlсу. харaктсризyющемy

|оMпeясaцию

зa

roтoвнoсть

ЛПP илти на

p}lск'

дoс'гигастся далее

|)rN'ках

сoстa8яь|х кpитepнeв

принятия

pешениЙ

yслoвиях

]сoL|pедeленнoсти

сЛeдyющим o6рaзoм. Реа,'iизуюTся

oЛераIrии'

!lnrывaемьlе

oперацияN{и блoхирoвки

решeний.

котopЬlе

(урeзaют>

П!хоrную

матpllцу полезностей пo чисЛу aна,1изируeмь|х

реUlений,

эiо

с-rсдую

lие oперациЛi

блoкиpовка pешrний' не

удoвлетворяющиx

rPrбoваниям

(!|ус1.имoгo

рискa;

сoбpание aкционеpoв

со6рaяиe

aкциoнеров

бЛoкиpовка

решений.

i'п'IIснсaции зa

pиск,

нe

oбеспечивaюUrиx'грсбуемoй

I]oсле

pеаjизaции

таких опеpaциЙ блoкnposки

pешеяий

lЦrllмснЙтельllo к исходнoй мaтpице

пoЛезнoстей будет пoЛvчснa

новаl

()pсзаяяaя)

(лo

чЛслу alraлиrирУeмых

рeшеяий)

матрицa

поЛеrнocтей.

кoтоpоЙ остalryтся толЬкo те

рeшения'

для

кoтoрых

lPсбовани'

JlпP

пo

дoпустиN{oмy

pиск}'

тaк и его'|pебoвatsия

по

l'iсп|иpению

вoзмoжностe''

пoЛучeния

(вЬ|игpЬIшa)

в качестве

(

l t)lветствyющeй кoмлeнсaции

зa

pиск.

дpyгими

слoвами,

дЛя

(ypезaнной)

мaтpице полезl{oстеil

pсшeний.

с oдной

t Iopo|{ь|!

в ol|pеделeннЬJx сoсmянияx мoгyт llм€ть ilес,гo по'гсри (nо

l|)авнению

peшeяиeмl

испoльзyeмЬ

олopнолo)' лpичeNj

Irкие пoтtpи нe

бyдут

вьlхoдять

за

гpаllицы

дorryстипioгo для

JlПP

рйскa.

]lpyлой

стopoньl, будут им€ть

N'естo вьlигрьlши.

nричeм

такие! ltoтoрые

ЛПP счиmет

дoстатoчньlми

д,1я

кoмпенсaци

сooтв€тсTвующиx

Bo3мoжяьlх

пoтерЬ.

Ддя

тaкой

остaвшейся

(уpезaннo

маIpl{ць| Лoле]нoстей

пoслe

реализациt{

прoцедyp

6л0клр0вки

pешrени

на этoM шaге

утoчllяются

тpе6oвания

к а |]аЛ

я tllpyсм ь|м

Pсшеirия['.

дJlя

кoтopых баJ|аttс

ме'{ду

pискoм Лоrерь

(llг'll

IlсблaгопpиятнЬ|х

сoстoяl{иях) и

сoответству|oщeй

вoзмo)кtlой

кoмпeнсацией

(пpи

бnагoЛриятньlх

сoсToяirи'х)

яoляется пpиcмлсмЬlм

]lляЛl|Р,

мoжно

пpиме'rить

Лю60й иr известньlх

кpитepиев:

все

paвнo

укaзa

тp€бoвaния

ЛПP бyдут

уже

yчтеяь|.

,цдя

o6o3нaчени'

сoс|авнь|ч кpи|epиев

приняlия pешениi|

sы6иpaeтся

oптимaлЬяoе

p€шeние!

гlpичеrv

у'ке

пpиnjе!]итеЛьнo

(yрезaннoй)

мaтpице

пo,lезlloстеii'

-|aк.

нanp|aмep,

S(l'tl,l)

кpитepп

сooтветстaуel сoставнoму

критepию]

lЦя

ltoтoрoгo

в кaчествe

lФитеpия

приниNjaется

MM кp|I.|ёpиtr

(а

следoвaтеЛьно'

(oпopяoгo)

зl{ачrния

вы6EPа€тся зяaчение

лoкaзaтEля

Z|!r1

yсловияx

неолредеЛеянoсти

лрименяют

двойнyю ссьlлкy

flспoльзусмь'е

в l{иx

дpугие

лpитеp'iи'

A иi{eянoi

1) в

cкoбкaх

укa]ь!

кp'{т€риЙ (далее

Hазывaем

сгo опoряым)'

на oснoве

ltpoме тoгo'

пеP€д тaкoй

скoбкoй

укaзьlвalот,гoт

критrрий

(дaл

нaзЬlвaем

егo

pешaющим)'

яa oснoв€

кompol!

oкoнчатеЛ

выбиpaетс'

onoрнoe pешение

и llахoдится

сooтветсTвyющее

(oлoр

знaченl]сl

oтнoситeльнo

коТоpoгo и

yкaзыBaeтся

допустIriiый

риcк;

ш,r

г: бЛокирoвкa

pешсвий с нrдoст'тoч

oй кoмпеясэцисй

tlа этoм

шаге из N{а'гp}lцьI

Поле]}|oстeй

(!оjlучевнол после

nJа,lизации

ша|а Б)

lдалrюrся

всс

pсше}lия.

кoropЬ|е tlе сoo|ве1с1вую|

Iре6oвaниям ЛпP, пpедъявЛяrмыM

к сooтветствуюutей

oжидаемoЙ

|ioMпе}lсalrиrr

дЛя

oговopеннoЙ

вьlше гoтoвнoсти

идти

на

рt{ск.

шar

дl

выбор

oптtlмаЛьt'oго

рr

'ения'

нa ]тoм шаге

для

oсTав[tейся

qpезаннoй)

(пo

числу

пaпизиpуeмых

peшений

пoсЛе

уда,1€нЛя

всeх зaблoкиpoвaяньlх

решенnй)

мaтряцЬ| пoле]нoстей нaxoдится

оптиM:шьное

pешсние пo заpaнее

oloвoPе}ltloмy

тal( нaзывaемомy

pешaюц€мy ltритерию,

это наЙденtloе

pеlreниe и явЛяется oгlтимaлЬнь|i'

вЬt6opoм

для

соoтвеr.ствуюu]eгo

составнolэ

l(pитеpиЯ'

B этoй гЛaве бyдyт

paссмoтpсяь| некотоpь'e

из сoстaвных

критePиeв.

дЛ'

кoтopь|х

oлopньlм

кpитeрие\r

являeтс':

KЛассическlrЙ

м,[/-крлтеpllйi

к,laссич€ский s.кpитерt{}]'

|. Cоcппвньlе

X(MM)

l\plnеpuu

здесЬ нa

noзицfiи

мoжет 6ы1.ь

зan'{сан в l(ачес'гве

решaющегo

rLюбoгo из изyченllьtх

ране€

кpитepиrв'

Проведt]тe

сooтветсr'ву|olцие

lToчнеtlия

для

oпp€дeля|oщих шагoв

а-]гоpитмa

pеaлизации сoстaвньlх

кpl{терllев

тaкoго типa,

l|leгП

A и

Б.

lloскoЛЬку

в кaчестве ol'oрlloгo

криrеpия

Irринимaeтся ^'|

M-кp|1теp|1|'' то

(oЛopяьlм)

значе|]ием,

oтнoситeль'{o

кoropогo

yстaнaвЛивaются

дoпустимыe

дЛя

ЛПP oтк'Лoяения дoxoдoв {в

\)Дш)ю с]opoнуl.

--l,

maхmin{a.,)

tакиv

обpaзом, 3aдaвaя

величинy

(кpaйнего')

npиeмлeMoго

oтклонения дoхoдa

',]/,,

тем самЬlм

oЛредеj'еTся и кp

тич€ский

ypовеньд^, минимaлЬнo

пpиeмлемьtx

дoxодoB

д,1я

ЛПP:

oкoнчательньlii вь|бop

оптимaльнoгo

prшeяия

(r'o

сomвrтствуюце

(yрезaянoйD

мaтицe

пoлезност€й)

p€а,пизуcгся

нa осяoвe

решaющrm

Cyмiiиpуя

sьllu€излo,r€ннoе

мo]кнo

npeдстaвить

рeализации

coстав|loгo кpитеpия

пpи нахoяФeнии

oпTим

rЬнoгo

рeшея

в виде слrдующeгo

алгоpитмa

из 5.ти ujaгoв,

ш3г Al тP€бoвstrия

дoпyстllмoi,|у

pПску.

нa зтot,l

шaге

уToчняется

кpитический

ypoвенЬ

дoxoдa

(ил

пo,rерь)'

приeмлемый

дЛя

ЛПP в кoяlФетнoй

сиryации.

пpи этом

основy бrpется

oпopно€

знaЧениe

дл'

выбpaflнoго

oлоpнoгo кpитeрия.

I|oсле

чего зaдаeтся

дoпустl,ll!'ое

для

ЛПP мaксима.1Ьно

вoзмoжнoe

oтклонeние

6,i' > 0

отопopнолo знaveни'

(в

xудшyю

сmpoнy),

lllаr

Б: блoкПрoвкr

рcrшerrшй

с rrедoпyсгriмьlм prrскoй.

нa

этoм шaге из исxoднoй

мaTpицы

пoЛезнo€тей

yдzulяются

вс6

ре|lJе|Jия'

котopЬlе

нr сooтветстByют

тp€бoвaн}iям

ЛПP, пpедъявляeмыЬ,t

дoпустимоtjу

pискy

лpиtjенятельяo к аl{ал|'зиру€мoй

ситуaцlrtl.

шaг в: тPrбoвaнпя

к кoмл€нсац}rп

з&

prrск

zii €.ii

дру|ими

слoваN{и,

любь|е

рсшеяltя

иl

исхoдlloй мaTрnIlЬl

Ilo:lсзиoстeй.

кoтopьlc

N!o|у1

(в

tlскoтopь'х сoс1oявиях)

пpинeсти

дoхoд!

Nеl|ьший

укa]аннoгo

кpliт|lчесNоlo

ypов'lя'

явЛяются

/rr'

JIlIP в

aнfulи]иpуeмoii

снryaц

ш llепpисltлсlilЬlьl

не o6сспcч|Iвaют

сго тpс6oвaпшli

к дoпустимo[lу

pиску,

ДaЛеe

(utаГ

Б) o'rи будyт

ш,пt

B П Г. тPс6уеvа'

кovлe сация rа

p|'ск

рariкaх

сoстаal|Ь|х

[рпTеp'iе3

paссмат'lвасмoгo

r|pедстaMяc.гся

Bидe

соoгвс1tтвyюцlеГo

пpиемЛсlioго,1пя

ЛllP

балаl|са межnу

]rопускаеь{ьlми

ltм

LloIrp'itи

/10хoда

|Ц)и

не6]

tаt

оttpия

пtьtх сoбы|иlx

(oIlкlс'||сЛЬ|lo

ilаliс|lма-rьнo

lарантtlрoваlrlloго дoхoда

велxч.|l|ьl ;]/

)

(оTкрывaюur}lЬ{ltсяD

вo,lмoжнoстям11

хoff бы ||pи однoм бЛагoпри'тяoм

состояIlии

пoлyчить до){од.

сooтветс]ве нo пpсвь!шаюlrlиli

llа веЛичинy

l/,/

сaь{ый 6лаг0приятllый

ис\oд о|lоpнolo

рrlneния.

вспомннтс. Чтo

)l.ес,nкaя

'юJuцu'l

JIЛP

I: n'pебrе.uоЙ

кo''nепсачnu

?uс&

||p|1

Nа'tаlll|ом

пoд\оде

oтноltJеllие

ЛtlP

к трr6уeмoй

кoмпеnсащrx

ra pllск

!o,{нo

'llЛepпpетиPoвaть

следуlolцим

oбpазoм:

(Paз

у'{

(,.lПР).

a||pиори'

Ioпускaю

рlrск

умсllЬше}lия

| aраllт'tроlrанногo

Лoхoда

(на

всличину

.lo

сooтBеl!твуloща'

кoмлеllса|ltl'

rа

pllск

б!rет

'|pиеNлеvoй

ll|lькo

дJlя

тех

а'laJlнr|lpуем',lх

pешeн}lй.

,tLпя

кoгopыI

о|крь|вa€тсЯ

\oтя бш

пp,l одlюNJ

6лafoпрtlЯ1rloм сосrоянПи

лoJ|!ч|lтl'

!)\o]l.

не

vеllьши'..rсм

a{,,,.

+e,,i (Пiк

как,'lо\or

,,lil\

и '.ак

',.'l

']|,'lr

lюЛyчLт|

сЛ)чае

оllopнo|о

Pе|U(tпl'

||лП

nпаlо'InЛя||llv

1лq Il(lо

Lостоянии))',lрyгltм|l

с'lоsамl|.

sь|pа']Ilв

г()т()ltяосlь

lt]rпl

l|а Лo,]Nloжнос

\ |lп)liение

1lохoла

(}ада|]lloe

BеЛп'|Л||оil

.|тoбЫ

рaсlllxр|rrL

выЛгp

шa. ЛпP

сl|Птае1

t|спp!емnсi!L|\|

pассl|nгp|tвa|ь

г(ult'ния.

Noтopь'е

llе

пpедставлякlт

возvожlюс,гlr

}ве,'lt|'|енllя,lо\oдa

хoт'

'll'|

|] oЛ|loм

и]

сoстoяний

jto

величиllЬ| rr]i,'' +э,,1

rrpnlем

|lе кo|ilipст|lo

во]мо)кЛьlе поl!p|l

с |lnм сsяrаПы

lifu|l"'е

(шaг

)

таxl'е

pe'uея'|я'

oредставлeннь|е llс\одной

!,IlpицсЙ

пoле]l|oстll'

6у,vт

,taблоfi}rрo8а,lь|,

Ilpиведltrе

''Ц)твеrству|оurую

фopN'aпи]aцик)

учс1а

лpсдс]авJlсlIlroй,кссткoi]

.'j|'цПn

.,lIlIP oтнoсите-пь|lo

тpс6уеi'ой

l|м кo

tllе!]сацllЛ

]а гo.lJвllость

!lп

нa

р'iс'l

pаl''tах

pассtlаl?'lBасllьlх

со€.гавtlых

кp'lтеpПеп

прl'нятl'я

l\'iIlсllllЙ в yсЛoвиях

llео|lpеЛелеЛlloс

| tr,

oпpедеjитс

тaк

о соrласlrя

1по

llI11сlllЬ'оv\l'tя

Лt|Р pнсlу).

яoЛяюпlссся

пoдм}|ожествoм lt||,1ексos

i1.1.....

arlr

{i ll

{1.2.....и}

,лtil.t,,<r:,,

кpoме

l.oГo.

опpеделите

lnк назьlвaс\{ol-, вь|ll|}ЬlLl]ное

.!'

|['нoжествo

1;,,

1пo

вoзможrroсl.ям

oбесi.счеllllя тpеб}eмогo

..l|'грь|шa

rPfiме''l|тельнo

)rrесткой

по]ЛциЛ

]lJll' к

тpе6усNon

..l\||lеlIса|lии

за

риск)'mNжe

явЛяlощ.сся

llодмtloжссгвоv мlloжест8a

'"ксoв

{t.2'...'

и}:

ai;l\

mах(a,lil

Il)'

i(oП)

ин-sекс

pcшеllия'

выбиPасмoгo

даннoм

слy

кaчeстве

oпор|]oгo

peшerlrtя,,я

рассilатриваемЬlх

испoль'tyется

выбop

n./'|''-кpитер

я,

]тoт

вы6оP npи

исхoдс

позвoлил 6ь|Лtll,

noлучитЬ

лoхoд

лl'6о oднoвpcмeннo

/ъl1я

всех а|ltlлl|зирyсмыr

рeшсlllli

сoвolqпности.

t|езавис']мo

oт-roго. Naкuе Bоtможньlе

пoтсpи свя

кotlкpетнo

кa)к/lьlм

l|з llих

(д.Ulсе

нaъ|вa€м

,lако||

l|oдхoд жссl

ltoдxoдoN|

иля жсс1.кoй

||01ицией

ЛllP oтноситеЛьllo тpе6yсмьlх

(ol.xpЬIBаюlцllхся)

вo}мoжlloстеп д]lя

fioмпенсaции

pискa

parvкaх

(соrревшеllD

свoей mтoв|toсти

Лдr нa

риск)]

Укaзaнньtй

баJ|аI|с

pамкnx

]тих

сoставllЬlх кPl|rеpиев

!|o

бы п' сфopмyЛ'lpоBaн|

либo лрltмсЛитсльнo

к кaждому }tз анализируеlt!ьlх

pс|

oTдельнo,

учетoм

-roгo'

кaкие ко кpет}lь|с вo3мoжнь|e потер}| с

связaны

(даr1ес

|la]ьlвaеi,t

1aхoй пoдход ги6кllм |lлll oстopoжнNм),

oтмстьтс кpаткo

oсобеннoсти

y|(а:rая|lь|х пoдхoдoв,

S\ltllrO

Тогдa

в N!нoжествo

пePсссчсяЛе

/. rr,l,'

пoпалут тoлькo

те

8аp}|аllты

aнаJ|Пr|ryyемых pu||сlltlii

и:l

сходнoй мaтрnцы

noJЕзнoстсй.

lulя

которь|х'

с oднoЙ

стоPo}lь|! вьlлол}lень'

т?eбoвания

ЛпP пo

допус1иN'oь'y

ptlску

jloтeрь

Дlя

вo]мoж1lь|х prajизaцltй

л(}ходoв.

нo

зaтol

дpугoЙ

стoрoнЬl.

вылоЛltеIrы

rpебоваIlи'

ЛЛP, обусЛoBливае]tlьlе

егo

oiкидaни'мl{

oтlloсиTе]1ь|'o

во3мo)к|loсти

полyчllть

дoстaтoчную

комrrеllсaциюfa

свoю

t.отoв'loсть к

pиску

сooтветствуюtцих

noтерь.

pафичсскaя

иЛЛюr l

ция:

сoстa6l |ы€

.Y/n,/n-rrl. кpиlсp'i

(

pис,

l !,

сooтвeTс'гвуlouЦrю

|!лЛloстpаци|о

бЛoхиpoвoк

решеtjий

пpи

paссма'pивaеvotl

жесIкoй llolи|Ulи

л|lP

oгнoсителыro гpе6}емoй

компr

саlц|}l за

pнск

и ||ахoждения oлтl'мальяoro

pешеl|ия

лрeдстaвьте

пр|'мe

ительнoкреаJl|lзaЦ|'||co(raBlrЬ|хн(Mll)|'|S(1||1|,|).кp||теpnes/.Для

toхoд

1-2)

опopнoe

pеlltеПиe.

выбиpnсмoe oaoр|lьlм,tfi ,-критсPIleьt:

pell|€ния'

]a6лoкЛрoвaн||Ь'с

нa шaге Б

(пPевьlЦс'tис

риска);

решенllя.

за6Локированl|ь|е

на шa|! l'l

pешенnq

oс

l.|llшейся

.урезанной'

мJгnЛ|lь| поЛсr|юсlей:

..п|иvа |Ьl|ое ||о /i и,l^.iр|||(р|tю

nе|||с|'ие:

oптимальi|oe пo,s(,{./,to.кPитсpию

pе'l'e'l'lе:

06лaс1" lt('J' пoлеlнoсlеl'

oЛя

Jаб]l'к||nовэн

|ь|\

геtUениn

иl'зa превь!шcния

дoпус

| llмoll)

рискal

обiасть'ибЛoкllpовuнtlыr\

peшелnй

тp€60ваниii llo кoмпсlrcaц}l,!

рxска,

i|'х

sIoD

Гuбкnя nо,uцnx ЛПP

n|pе('!е!||оЙ

к|,vпeлсoцuu 'n

Рuс1|'

IIp|1

lа|ioм

пoлхoдe oтнoшеl1ие ЛllP

к тpeбусмoй хoмле|lсaшrи

pиска.|ависl{l

llI

sонхреrlюm

pпсiа itаксl|мaлЬllогo

снl',|(ен}lя дo\o,lа

(пpи

саvoм

l lс.'tагопpи'l нoм сoстoяllии) пp'tмеlIllтельв!)

к к0i(noму

pе|Uсnию. яo o

рамхaх

^оl|усTIrмого

o1клoнения €

Tакoе oтноluснr|е

мoжно

|lяlсpnретиpoвать следуtoщ|rм o6pir,lo[li

(I]сли

данlrым

pешоl|ием

из

||с\oднoй

мaфицьl

полезllосlей свяtа|t

Dxск

максимaльнolо

сllli;кe}|ия

toхoда

на веЛичllнv

zi|

Фin(a,1)

€,

то

сooтветствуюLцa'

ко|ltЛсllсаlll'я

]а 1аl(oи

p}lсн

z,n а!!o + е,oo

P|'|с. | - Сo.Й|tнь|e

х( ^4l||)-кpмтepив

будет

приеi'Лемoй.

тoгдa

тoЛьtio

тol!а.

ко|дa хo1я 6Ьl в однoм

из

состoяниЙ rulя лoгo

pеllleнllя пoлyllиП'

дoхoд'

нe

Nсньший' чсм .'|,..

дpу.u^.n

"Лosами.

pсцtенllс -! l|рlt

укa]анt|ом

ao]lхoде llе 6yдст забroкирoвапо

(пo

тре6уемс)й кoмпснсации

]а

риск)'

ссли ]

{1'2''..'и}).

тaкоe.

что

.l1l z а

Il1\

+|:,

Естесrвеnllо.

нa '!аrе I. все

рellrcяия

Лr псхo]Urой

мaтpи(ьl

пoлезнoсrей' д,rя

котоpь|х тnкос

усJ|oвие

нe выполtlяclсяl

6удут

]абioкиpoваны.

соoт3етс1вуюuraя

фоpма,Jшзaш'я учeта

paссмaтривасмof,

пo]иц}|и ЛПP к

тPсбo8aПиям

кoмflенсaции зa

pиск

oтpа)кaеlс'|

фa

-o

.J.т

I|\^,tM)

o]Л'||n'IaлЬнoс |lo

l/(/rД0.критeрlltо

pсшеl|иеl

..чir',l4

oптимa,1Ьнoсlloцм,l4.кpl|lеpиюpешенПе]

(tр

J=2)

(}лpеделен'rп

сoor.Bстств}lolllегo выиrрыш'{oro м}lo,"еспa

(пpпl|еllительнo

li I16кoil

тaкоJl llo1ицЙи), A имеянo:

{,|l

{t.z..''.,л}n

1mu*

o,,

€,

='ii

mina'/ '

Естссrвеннo. B nсpeссчеllllll /. n/,, окaжугся гo:lькo

тt

ваpПaнrы

а'laлиз}|pусмых aJlЬтсрltативl'ьlх

решениЙ

и] шсхoднoii мат

ць]

пolеrностей. |loтoPые

сoотвcтствуют всем

тpе6oвa.rиям J|I|Р кaк пo

дoпyстимому

rulя

яегo

pисl(у.1ак

n l|o пpt|емлемoй кoiiлеllсaции 1а

pиск'

Графtt'|сска'

иЛЛюстрauия| coсraBнь\e't( Mм)-кpитеpllи

(Pис,

2).

сooгве,lсl'8yюUryю

иJlJtюсIpaцию блoкнpоloк

peшeниii

пPlt

paссматpпваrмoй Гибкoй l|o]}llц}|lt ЛпP oтнoсн,гenьвo

грсбусмой

кoмrснсации

за

p}iск

ll нaхождсliия

prшеllия

npeдстa8иil

пpllменитeЛьнo

реaJllraШ|||

с||с-|aвнь|х II( ]|l|vt) |I S( ]\l||4)

trpЛс?вев

\l]ля

опоpнoс

t'сu|сн|lс.

вы6llраeNoе

oпоpньl,ч.l,/l./ кpиrеpllем:

pешсния.

''aбЛ!lкиpolr

нllь|c lla шalе Б

(пpевЬlшеllие

pllскa)i

решеtlил.

rаблoк||poItаl|||l,|с

tш Пtаlс I.j

pешеt|ия

остa$Ulсilся

(урсla||нoijD

матриuЬ' поЛсlнoсlсili

доi.д

о6nастЬ поЛя пoлсзlloсrcй д,J|я

]аблокиpoваннь|х

pсlllениii

из-]а

прeвышсния

Jloпуcтимoгo

рискаl

oблaсть ]аблoкиpoваnнь'х

pсшенllй

]pебoвaний

lю

|tомl|сtlсаtt

p|iска'

92 9l

,l?n,r'мl-кpитеpиев лpи )кссткoй пoзицли ЛПP к тpебуемoй хомпенсации

pиск

даетс'

на пpимеpe н(I,|M).кpfiepня лpименителЬ}|o к

yслoвнoй

сиryацrtr

c мaтpицeй floлeзнoс'rrй' пpeдставлеt|нoй в.гa6л. l.

пPиMЕP 3.l

иллюстpaция всeх

шaгoв

алmpитмa

pеализaции

сoставн

табlицa

tlрежде всегo oтмс1.ЬтЕ, ч'гo лoс'(oлькy в качестве олoр

l||'г B: кoмпе||сsция t!

pl|ск.

Прн сaмом

бJraгoпPиrт|roм

исхo,tе

-arя

oпopl|огo

решен

ия x/ Jl

ll P моглo 6ы пo'ryчить

дoxод

кЛaссичесх}|й ^4^,|-кp|aтеpиh' тo oпоpнo€

p€шение

наxод}tтся нa

oснoве. Легхо EидетЬ. ч1э orropllь|м

pеt!ением

6уд€т

pешeниеx/.

lllrг А:

дonуст|ltlьtп

рlск.

пyсть!ля

кoнкрстнoгoЛIlP

1нaчe|!|,е

с!

=2.

знaя

oцoplloс

prшсвие

('rl)

види|v'

qтo

кpитеpия

(&1я

paссматPивaeмoгo

.ocтaвнofo H(MM)-||p|$rpiя|

сooтвеTс'гsеllllo

пpи )ксстком

oпpедеЛeЛии свollх

Tpе6oвaний к

коN{лeнсаllии

уlи]анноl1

BЬ|цle lоТoвнoсти

идти лa

pиск.

ЛIlP сЧитaeт

пDltемлeчыми

,loлькo,lс

pcшения.

:lля кoIopD|)t

хoгя бьl в LtДllov и,

сoстoяния дoходс0стaвит

Il,il|\+с|i]

-5|2_.|

дpyгие

peшеПия

из ма,гpиць| пo]еrнoс,rей

емy

неприеnrлсмьl,

lшaг г: 6лoкripовкi

нcДoст!тoчнoй

кoмп€псrцnш ]9

pl|ск.

соoтветствеttt|o

yкaзаl|llь|м |lа пpедь|дуurем

шагe тpе6oва||ияri

.рrшеняе,\i.

так |(аl{ максимaльно

8o]мо)il|ьlЙ

дoхoд

rтoгo

рeшснllя

лри сaмоь' 6лaгoпpиятном

со6ытии

(p'

яе

дoстигаeт

('laпoмt'им.

чTо JlпP toтoвo

идт'l llа

риск. укаlaнныЛ

нa U|агr A. хоЧет

oбеспечитЬ Boзмояtвoсть вь|игрышa'

хотя 6ь|

pавнofo

7):

-рeureние,\j

(лo

тoй

жс llPичине).

итaк' lloсЛс

pс!Циздции

Bсeх

flрoцс!ур бЛокиpовк}t

pе|!ен}iЙ

oNlестo

Лсхoднoй мaтpицЬ| поЛе'rнoстсfi

(1.aбл.

пoлучacгся Лoвaя

(}p€]aян

мaтp}lца noлезнoстi}й

6ез

pешений х/' -t.) и ),]

(табЛ.

j)'

o''1i1,

(сиr}ация (,/)'

1. а 6r|

ца

ontим,льнoгo

pсlЛеt 'l. примсняя к

vатиuе пол€]нoflей

(ta6л,

з)

решаlоший

зltач€ние illя

гаPант'{рoван'|oro

дoxода

состдвляer' zi,|l

слсдовaтелЬно, кpитичсским

ypoвяем

для

дoхoдoв, пр емлемь!х

ЛпP вnаннoй ситyaции

'вляется

величl|на

дoходa'

pавнaя

211

_€,x

=3_2=1.

шaг Б: бЛoкиpoвк' rIeдoпyстrrмых

pискoв.

Ha этoм

блокЛpуются все тaкиe

решeния

исxoднoй мaTриць| пoлeзнoстсй.

кoтopьlх хoтя бы B

oднoN' случaе

возмoж€н

дохoд

мeнь|llий,

че

нaйдеtlный критический

уPosень.

pавный

l, B нaшсм пp

лoioд

Фи

rтoм

pешении

сoстaвит

дал€€

]тo

pеше}lис yже

анaлПзиPyется: aнsлизиpyется матpицa пoлe3нoстeй, пp€дсrirвлeняaп

6Лoкиpуrтся тoлькo

pешeние

,YJ. тa!( как

слyчae

сooтветcтвyющи

lxаг

д;

вь'6op

llолyчеянoй

(уpезaннoй)

(),

-Y 7

э.

2 б

94 95

н.кpитеpий,

наxoдится

pешение

эm

и естЬ oптимa,lьнoе

pешеtlие

Pa|r|Qх

ft(MMГкpnepия

пр'{мeниTелЬнo

yказall}|oй жестl{oil пoзиции

ЛПP к

тре6oвaниям

хомп€}iсaц

и зa свoю

гоToвнoстЬ

pисковатЬ в

]aданнЬlх

дoпyсl.имь|х

прeделах,

пPиМЕP

з.2

ус,!oвиях

предь|дущeгo

пpимepа

з,l

дайтe

сooтв€тствующyю

иллюстpaцию

пpимeнения

I1||4M)-кpfiepkя

дЛя

случaя

гибкой лозиции

ЛПP к

трeбyемoй

коNlпенсaции

зa

pиск'

,цля

yдoбствa

излoжения

сooтвeтствуюlца'

мaтрllцa

лoЛeзнoстей

сl{oва пpивoдtlтся в

тa6л. 4.

д"tя

аЛЬтернативьl x] мaксимаЛЬнo вoзмoжньl€

llот€pи

oTllосительнo

пapaN'етpa ?l,,1,

paвнь|

l{yлю,

сooтветстB€|lнo

noпускаeтся

'l вь|'{гpь'ш'

рaвный

н)'лю' Пoэтoму этa allьтeрнaтиBa

не

бJoхиpyется

нa шaге Г,

2.,цЛя а,1ьтеpнaтивt,| x] мaксимJльнo вoзN'o'{t|ьlе

пoтеpи

пapаметpa

=З

_mina,'

3_2

tсoстоянис

?n,

сUo]ве|(lвеннo

!oп)с|'астсq

вь|игpьtш! l]e меньший,

чем l

(пo

от|loш1сник' к

сi,']'

=51,

такoli

||Ь|игpьlш

для

aльтеpнaтивь| -Y] N{оrуr oбeслrчuть

cocтoя|1|Iя

or,

|lоэтому альтернaтива яе

блoкиpуются нa шaле Г,

з''цля альтеpяат'lвь| х]

aнaлВ нa rpе6oваниям

|iомпенсaции

pиска

нe требуется.

а,rЬтеpt|атиBa

уже

raбЛoкиpoвaнa

нa

шaгe Б'

Для

а-1ЬTернативь| -\

иvеется:

z^'.l'minа'!l=5_2=з-

Cooтветствующий тpeбуeN!ьtй ЛгlP вьtигpЬlш

дае1 для

этoй

nJrЬтеpнaтивьl

сoстoяние

0r.

так кaк

шап

A и Б:

pеаЛизуются

анaлoгич}lo

пр}rвeдeнньlм

пpимсpс

з.l'

шаrи

B и г.

сoгЛаснo гибхoмy

подхoду к

требовaниям пo

кoмлеясaц'iи

рЛска,

рaссмaтPивaемoмy

в rтoм l|pt{меpе.

рeшeние

считaетсЯ

приемЛемь'м

вo]мо'(нь|е

пoтеPи лри

нaиЛ}чUlеv

сoс|oянии для

]lo|o

решеtlия.

сoсIавЛяюЩее

2t'l'

_miп4',

(в

дonустиN'ом

интеPва,1е.

выбpaнноtl

нa L

aге

A)' компeнсиpуютс'

}lе

менЬшиv

вojvo^нь|v

вЬ|игpышеv'

pавным tnах.l,

_аi,-.,

пpи

наl{Лучше

l сoстoянии '0J|я

.Y,,

'цpyгими

слoBами.

pешeниr

,Y, нe

6л0киpуeтся

яя этoм

шaге! если выполн'ется

нepaвенствo

Tабл и

цa

Рaсс loФите

pеaЛ}rзaцию этогo пoдxoдa

лoсЛедoвaтелЬнo к

иvеюшиvся

d,lьтеpПa]иваv

в исхoднoЙ магpице

пoле1нoс|еЙ,

maхаn,

а.n|.!,

=9-5-4

(4>з).

эта альтеpнатява !|е блок'tpуfiся на urаге

ДJя

aЛЬтeрнaтивь|

-\.J

имеется:

2,,".

nrin a.

-3-l-2

сoотвеi.ствующий

тре6yeмый

для

эmй а,1Ьтеpнaтивь| вь|игрьlш

rlaет сoстoяние

g],

так каl(

maха,,

_u''',|

-2

\2>2)-

эm

альтервaтивa тaккe

не блoкируется нa шaге Г,

[lr1

|ni|а

<rnaха,1'

а,i|jх

_m|\в'l<€i

o, a, a,

4 l з

-3

2 t2

_Y,

9 2

5 з