Белявцев М.И., Шестопалова Л.В. Инфраструктура товарного рынка

Подождите немного. Документ загружается.

270

коммерческих посредников и их служащих для проведения торговых

операций в специальном месте по совместно разработанным и соблюдаемым

правилам.

Биржа создается на основе добровольного решения учредителей без

ограничения срока ее деятельности. Поэтому учредителями биржи считают

членов инициативной группы, заключающих между собой учредительный

договор и выступающих в качестве ее организаторов.

Состав учредителей зависит от вида биржи. Например, учредителями

товарной биржи могут выступать как физические, так и юридические лица.

Вместе с тем ими не могут быть:

♦

высшие и местные органы государственной власти и управления;

страховые и инвестиционные компании и фонды;

банки и кредитные учреждения;

общественные, религиозные и благотворительные объединения и

фонды;

физические лица, которые согласно законодательству не могут

осуществлять предпринимательскую деятельность.

Учредителями фондовой биржи могут выступать только

профессиональные участники рынка ценных бумаг, а валютной биржи –

коммерческие банки или финансовое учреждение, которое имеет лицензию

на право осуществления операций с валютой.

Для бирж, которые возрождались в период 1990-1991 гг., характерным

являлось большое разнообразие состава учредителей. Для одних бирж

учредителями являлись государственные органы, других бирж –

хозяйственные предприятия и организации, частные лица, коммерческие

структуры.

Учредители биржи как ее организаторы обязаны:

 разработать внутрибиржевые нормативные документы;

 сформировать имущество, необходимое для осуществления

биржевой деятельности;

271

 собрать уставный капитал в объеме, соответствующем избранной

организационно-правовой основе;

 подобрать членов биржи;

 зарегистрировать биржу в установленном порядке;

 получить лицензию на право выступать в роли организатора

биржевой торговли;

 провести общее собрание членов биржи.

Членом биржи считают того, кто участвует в формировании уставного

капитала либо вносит членские взносы или другие целевые взносы в

имущество биржи и становится ее членом в порядке, предусмотренном

Законом и Уставом биржи.

Членом биржи может быть как юридическое, так и физическое лицо.

Число членов биржи ограничено, оно зависит от размера уставного

фонда и номинальной стоимости одной акции или пая, а также от того

количества акций, которым может владеть один член биржи. Акция (пай)

дает возможность воспользоваться правами члена биржи. Они выражают

стоимость «места» на бирже. «Место» – это собственность члена биржи. Оно

может быть продано, если член биржи выходит из ее состава, или сдано в

аренду. Стоимость места определяет Биржевой комитет, она зависит от

спроса и предложения.

После того, как биржа зарегистрирована, и все ее места распределены,

стать ее членом можно, лишь купив членство у одного из членов биржи.

Прием новых членов биржи оговаривается Уставом. В зарубежной

практике можно встретить биржи, которые не ограничивают число ее членов.

В этом случае право торговли предоставляется либо руководством биржи,

либо уполномоченными государственными органами.

Цена места на бирже в США колеблется от 200 долл. (например, Нью-

Йоркская фьючерсная биржа) до 350 тыс. долл. (Чикагская торговая биржа).

272

Для недопущения монопольного положения на бирже каждого

учредителя или члена биржи доля их в уставном капитале биржи не может

превышать 10%.

Различают 2 категории членов биржи:

• полные члены – с правом участия в биржевых торгах во всех

секциях и на определенное учредительными документами биржи количество

голосов на общем собрании членов секции биржи;

• неполные члены – с правом участия в биржевых торгах в

соответствующей секции и на определенное учредительными документами

биржи количество голосов на общем собрании членов биржи и общем

собрании членов секции биржи.

Биржа дает возможность своим членам:

 участвовать в общем собрании биржи и управлять ее делами;

 избирать и быть избранными в органы управления и контроля;

 пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и

любыми услугами, которые она оказывает;

 торговать в зале биржи как от имени и за свой счет (исполняя

функции дилера), так и от имени и за счет клиента (исполняя функции

брокера);

 участвовать в разделе оставшегося после ликвидации биржи

имущества.

Органы управления биржи включают: общественную и стационарную

структуры.

Общественная структура биржи может быть представлена в виде

следующей схемы (рис. 11.1):

Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным

органом управления. К компетенции общего собрания относятся:

 осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей;

 определение целей и задач биржи, стратегии ее развития, правил

внутреннего распорядка;

273

 утверждение учредительных документов;

 выборы и утверждение Биржевого совета и Ревизионной комиссии;

 внесение изменений и дополнений во внутрибиржевые документы;

 рассмотрение и утверждение бюджета биржи, годового баланса,

счетов прибылей и убытков, распределение прибыли;

 прием новых членов биржи;

 утверждение сметы расходов на содержание Биржевого совета и

персонала биржи;

 принятие решения о прекращении деятельности биржи.

ОБЩЕСТВЕННАЯ СТРУКТУРА

ОБЩЕЕ СОБРАНИЕ ЧЛЕНОВ

БИРЖИ

ВЫБОРНЫЕ ОРГАНЫ

ПРЕЗИДИУМ БИРЖЕВОГО

СОВЕТА

РЕВИЗИОННАЯ

КОМИССИЯ

БИРЖЕВОЙ СОВЕТ

(СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ)

ПРАВЛЕНИЕ БИРЖИ

Рисунок 11.1 – Состав общественной структуры биржи

274

Так как общее собрание биржи собирается один раз в год, то для

оперативного управления биржей выбирается Биржевой совет. Биржевой

совет состоит из полномочных представителей членов-участников, а также

квалифицированных специалистов, не имеющих статуса полномочных

представителей. Обе категории лиц, входящих в Биржевой совет, проходят

процедуру выбора на общем собрании.

Из состава совета формируется Правление, осуществляющее

оперативное руководство биржей и представляющее ее интересы в

организациях и учреждениях.

Порядок действия Биржевого совета и Правления определяется

Уставом и может иметь особенности на разных биржах.

Как правило, Биржевой совет выполняет следующие функции:

 заслушивает и дает оценку отчетам Правления;

 вносит изменения в правила торговли на бирже;

 подготавливает решения общего собрания членов биржи;

 устанавливает размеры всех взносов, выплат, денежных и

компенсационных сборов;

 подготавливает решения о приеме или исключении членов биржи;

 руководит биржевыми торгами;

 распоряжается имуществом биржи;

 нанимает и увольняет персонал биржи.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью биржи

осуществляет Ревизионная комиссия, которая избирается собранием членов

биржи одновременно с Биржевым комитетом.

Стационарная структура биржи делится на исполнительные

(функциональные) подразделения и специализированные.

Исполнительные (функциональные) подразделения – это аппарат

биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Исполнительные

подразделения разнообразны и зависят от объема биржевых сделок,

количества членов биржи и брокеров, которые работают на бирже.

275

В состав исполнительных подразделений могут входить:

 отдел регистрации, который обеспечивает регистрацию биржевых

посредников, ведет учет реквизитов и кадрового состава биржевых

посредников, осуществляет выдачу биржевых пропусков и контроль за

правильностью данной информации в биржевой базе данных.

 экономическая служба – расчетный центр проводит взаимные

расчеты между биржевыми посредниками и биржей;

 биржевой информационный канал – круглосуточно принимает

информацию от биржевых посредников и их клиентов, готовит ее к

предстоящим торгам и круглосуточно отвечает на запросы брокеров по

информации, выставленной на предстоящие торги;

 ИВЦ – осуществляет техническое обслуживание компьютерной

техники и акустической системы биржевого зала и программное обеспечение

биржевой базы данных;

 отдел биржевой информации – занимается распространением

биржевой информации, обеспечивает брокеров информацией по

предстоящим торгам и о состоянии рыночной конъюнктуры. Биржа

бесплатно или за определенную плату обеспечивает участников торгов

информацией о биржевых товарах, котировке цен и др.;

 маклерский отдел – проводит торги, регистрирует сделки и

оформляет результаты торгов. Биржевой маклер, ведущий торги, обязан

оповещать участников торгов о начале и окончании торгов, о причинах

прерывания или задержки торгов;

 фьючерсный отдел – регистрирует биржевых посредников и

брокеров, участвующих во фьючерсных торгах, подготавливает и оформляет

результаты фьючерсных торгов;

 аналитический отдел – разрабатывает методы анализа биржевой

деятельности, собирает и обрабатывает аналитическую информацию,

занимается подготовкой аналитических материалов для СМИ.

276

Специализированные органы биржи – это комиссии биржи и ее

коммерческие организации. Среди комиссий наиболее значимыми являются:

1. Котировальная комиссия. Ее основная задача – организовать учет

различных видов цен при совершении сделок. На основе обобщения таких

цен определяются котировальные (справочные) цены, которые публикуются

в биржевых бюллетенях (прайс-листы биржи). В обязанности котировальной

комиссии входит наблюдение за своевременным предоставлением

участниками торгового процесса достаточно полных и объективных

сведений. Она также устанавливает базу биржевого бюллетеня, т.е. список

котируемых товаров с указанием типичного объема товарной партии.

Котировальная комиссия поставляет в информационно-справочный отдел

биржи данные о ценах и тенденциях их движения так же, как и по тем

товарам, которые не вошли в официально публикуемую котировку.

Совместно с арбитражной комиссией она устанавливает цены при

возникновении спорных конфликтов.

2. Арбитражная комиссия. В случае возникновения споров между

покупателями, продавцами и брокерами в ходе заключения и исполнения

биржевых сделок они могут обращаться в эту комиссию. Она не наделена

правом принимать решения, которые являются обязательными к исполнению

сторонами конфликта. Это своего рода согласительная комиссия. При

неудовлетворенности какой-либо из сторон итогами разбирательства в

арбитражной комиссии дело передается в судебные инстанции.

3. Комиссия по приему новых членов. Основными функциями этой

комиссии являются:

 рассмотрение заявлений о приеме новых членов биржи;

 анализ финансового и хозяйственного положения предприятия и

организации, изъявивших желание вступить в члены биржи, оценка деловых

и профессиональных качеств полномочных представителей новых членов

биржи;

277

 подготовка предложений и рекомендаций совету директоров о

приеме новых членов биржи.

4. Комиссия по торговой (деловой этике), которая выполняет

следующие

функции:

 контроль за исполнением участниками биржевых торгов, а также

сотрудниками, членами и посетителями биржи правил биржевой торговли и

других правил, установленных биржей;

 информирование Биржевого комитета об имевших место

нарушениях правил и подготовка соответствующих документов;

 подготовка предложений о замене полномочных представителей

предприятий и организаций, нарушивших правила биржи;

 предоставление консультаций заинтересованным организациям и

лицам по вопросам, входящим в компетенцию комиссии.

5. Комитет (комиссия) по торговому залу (ринговый комитет)

наблюдает за тем, как брокеры заключают сделки в биржевом кольце.

Комиссия может наказать члена биржи за нарушение правил поведения в

биржевом кольце. Например, на бирже КОМЭКС член рингового комитета

имеет право по собственному усмотрению штрафовать на сумму до 1 тыс.

долл. за каждое нарушение.

Среди коммерческих организаций, которые могут создаваться

биржей или при ее непосредственном участии, можно выделить Расчетную

палату биржи, биржевые склады, брокерские фирмы (конторы).

Функции Расчетной палаты заключаются в оперативном и точном

проведении расчетов по биржевым сделкам, в регулировании и

формализации процедуры платежей.

Брокерские фирмы, работающие на бирже, проходят

соответствующую аккредитацию, т.е. биржа устанавливает соответствие

фирмы тем требованиям, которые к ней предъявляются. На некоторых

биржах, кроме аккредитации самой фирмы, требуется аккредитация

брокеров, которые будут ее представлять в ходе биржевых торгов. Штат

278

брокерских фирм и оплата занятых в ней лиц определяется ее владельцем

или руководителем в зависимости от уровня доходности фирмы. Как

правило, брокерская фирма не участвует в расчетах между контрагентами

сделок, и на ее расчетный счет поступают лишь комиссионные. Однако

возможен вариант покупки брокерской фирмой товара с последующей

перепродажей. В этом случае она проводит дилерские операции, а ее доход

состоит из разницы между ценой покупки и продажи.

К центральным рабочим органам биржи относятся головные офисы

брокерских фирм, регистрационное бюро и операционный зал. Брокерские

фирмы организуют бесперебойное снабжение биржи заказами клиентов.

Регистрационное бюро фиксирует все совершаемые сделки и предоставляет

информацию о цене каждой из них.

11.1.7 Характеристика биржевого товара

Биржевой товар – это товар, являющийся объектом биржевой

торговли. Не вся масса производимых товаров может стать объектом

биржевой торговли, а лишь те товары, которые отвечают перечисленным

требованиям:

♦

массовость производства и потребления;

стандартность и взаимозаменяемость;

свободное ценообразование;

хорошая сохраняемость;

транспортабельность;

независимость качественных характеристик товара от конкретного

потребителя.

В мировой практике количество товаров, обращающихся на товарных

биржах, постоянно колеблется. Было время, когда их количество

насчитывало 200 видов товаров. В настоящее время количество биржевых

товаров сократилось до 50-70 видов. Они делятся на 2 группы:

279

1. Сельскохозяйственные и лесные товары и продукты их

переработки (около 50 видов) и, в частности:

 зерновые (пшеница, кукуруза, овес, ячмень, рожь);

 маслосемена (льняное, хлопковое семя, соя, бобы, соевое масло);

 живые животные и мясо (крупный рогатый скот, свиньи, мясо

окорока);

 текстильные товары (хлопок, джут, шерсть, натуральный и

искусственный шелк, пряжа, лен);

 пищевкусовые товары (сахар, кофе, какао-бобы, растительные

масла, картофель, перец, арахис, концентрат апельсинового сока);

 лесные товары (пиломатериалы, фанера);

 натуральный каучук;

2. Минеральное сырье и полуфабрикаты (около 20 видов):

 цветные металлы (медь, олово, цинк, свинец, никель, алюминий);

 драгоценные металлы (серебро, золото, платина, палладий);

 товары нефтяного комплекса (нефть, газ, бензин, мазут и др.).

Товар на бирже продается и покупается в строго определенных

размерах – в так называемых биржевых единицах, которые соответствуют

вместимости транспортных средств (как правило, железнодорожных вагонов)

или месту по объему и весу. Поэтому фактический объем продаж (партия,

лот) должен быть кратным биржевой единице. Например, на Чикагской

торговой бирже биржевая единица по пшенице составляет 5 тыс. бушелей

(около 100 т), по крупному рогатому скоту – 34 головы быков (18 т). На

Лондонской бирже металлов биржевая единица меди, цинка, свинца

утверждена правилами этой биржи и составляет 25 т., для олова – 5 т, серебра

– 311 кг.

11.1.8 Механизм ведения биржевого торга

Правила совершения биржевых операций называются регламентом

биржи, который призван обеспечить защиту коммерческих интересов всех