Жарковская Е.П., Бродский Б.Е., Бродский И.Б. Антикризисное управление

Подождите немного. Документ загружается.

По структуре средств, предусмотренных антикризисными програм

мами западных стран, эти меры составляют:

 обеспечение государственных гарантий по долгам банков — 49%;

 рекапитализация финансовых институтов — 15%;

 скупка проблемных активов — 10%;

 стимулирование экономического спроса — 21%.

Многие страны, например Великобритания и Китай, активно ис

пользуют меры налогового стимулирования. В России же большин

ство проблем решается за счет накачивания экономики деньгами —

на это ориентировано около 84% принимаемых Правительством РФ

антикризисных мер.

По степени влияния на экономические процессы ресурсные источ

ники для поддержания ликвидности банковского сектора более важ

ны, чем направления использования этих ресурсов. В России денеж

нокредитные расходы составляют 62,2%, фискальные расходы

(бюджет) — 22,8, международные резервы (так называемые квазифис

кальные расходы) — 14,9%. Большой объем денежнокредитных рас

ходов является важным показателем: путем «накачивания» экономи

ки деньгами, безусловно, восстанавливается сократившаяся монетиза

ция, но это может свести на нет принимаемые меры по сдерживанию

инфляции, т.е. косвенно имеет антисоциальный характер.

В целом для борьбы с кризисом в финансовую систему России уже

сделаны вливания в сумме около 6 трлн руб., что составляет 13,9%

ВВП. Это достаточно большой объем средств, но к их источникам

допустили ограниченное число банков — 100—150, а по субордини

рованным кредитам — только десятки банков. А отсюда — отсутствие

адекватной реакции со стороны экономики, поскольку слабы инсти

туты, которые должны трансформировать эту помощь и направлять

ее в те сектора экономики, которые могут обеспечить соответству

ющую отдачу.

Сравнивая Россию с развивающимися странами, можно увидеть

различия. Китай максимально стимулировал кредитование. В европей

ских странах было некоторое сокращение кредитования, но его суще

ствующие масштабы не дают оснований говорить об отказе от полити

ки кредитования. Мы же все еще продолжаем страдать от недофинан

сирования. Рост инфляции и денежной массы у нас не коррелируют,

поэтому неправильно говорить о том, что надо сокращать денежную

массу. Еще одна проблема — это нехватка длинных денег. Доля средств,

которые находятся в российских пенсионных фондах, мала. Депозиты

по срокам всетаки диверсифицированы. Трудно рассчитывать на то,

что сегодня можно привлечь депозиты на три, пять, десять лет. Нам

1.7. Кризис: последствия и меры борьбы с ним

Глава 1. Кризис организации, причины возникновения, виды и последствия

надо качественно пересмотреть политику по формированию долго

срочных ресурсов.

При выработке антикризисных мер важно не пытаться решать все

проблемы одновременно. Сложно, почти невозможно обеспечить курс

рубля и одновременно не уронить номинальный уровень социального

обеспечения граждан, выполнить все бюджетные задачи и инвестици

онные программы, поддержать все основные отрасли и при этом пе

рейти на инновационный путь развития. Если придерживаться такой

логики, то очень быстро исчезнут имеющиеся резервы и экономика

пойдет по крайне нежелательному пути, связанному с резкой деваль

вацией национальной валюты. Следует воздержаться от рефинанси

рования внешних долгов за счет средств Центрального банка РФ, пока

в банках наблюдается рост ликвидности.

Как уже указывалось, проблема ликвидности сейчас не так остра, о

чем свидетельствует ряд показателей. В частности, среднемесячные

остатки средств на счетах кредитных организаций в Банке России до

статочно устойчиво растут. Решая проблемы кризиса доверия, госу

дарству в первую очередь нужно обеспечить финансовую систему ме

ханизмами страхования и гарантирования возврата средств. Не менее

важно и то, чтобы предпринимаемые меры были понятны обществу,

налогоплательщику и бизнесу, чтобы у них не создавалось впечатле

ние, что решение принимается в пользу определенной группы компа

ний и банков.

В западных странах антикризисные программы предусматривают

финансовую ответственность субъектов экономики. Так, программы

США, Австралии, стран Западной Европы содержат жесткие принци

пы: менеджеры должны платить за свои ошибки; налогоплательщики

не должны оплачивать промахи финансовых корпораций; механизмы

распределения государственной помощи должны быть максимально

прозрачными.

Развитые страны создают специальные институты контроля за рас

ходованием антикризисных средств. В России же речь надо вести не о

новых структурах, а о координации деятельности существующих. Важ

но, чтобы контроль не распылялся на множество требований по ис

полнению ведомственных нормативов.

Счетная палата России, как независимый орган высшего финансо

вого контроля, в своей деятельности исходит именно из этой пози

ции.

2.1. Основы и сущность платежеспособности организации

Организация, осуществляющая коммерческую деятельность, созда

ется для получения прибыли. Другими словами, коммерческая органи

зация — это юридическое лицо, которое привлекает капитал для осу

ществления своей деятельности и обеспечивает его прирост за счет

получаемой чистой прибыли.

Получение организацией дохода — это комплексный производ

ственнохозяйственный и финансовоэкономический процесс со сво

им обустройством, оборудованием, материалами, денежными средства

ми, структурой, кадрами, договорными отношениями и т.д.

Хозяйственная деятельность организации проявляется в движении

товарноматериальных ценностей от поставщиков исходных ресурсов

к потребителям готовой продукции и трудовых ресурсов, которое со

провождается образованием и расходованием денежных средств. От

того, насколько эффективно организован этот поток, зависит финан

совое состояние организации.

Финансовое состояние организации характеризуется системой по

казателей, отражающих наличие, размещение и использование финан

совых ресурсов. Это характеристика финансовой конкурентности

(платежеспособности) организации, выполнения ею обязательств пе

ред государством и другими хозяйствующими субъектами.

Финансовая деятельность организации включает все денежные от

ношения, связанные с производством и реализацией продукции, вос

производством основных средств и оборотных активов, образованием

и использованием разнообразных денежных обязательств (кредитов

и товарных обязательств).

ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ

ОРГАНИЗАЦИИ:

СУЩНОСТЬ, ПРИЧИНЫ

ЕЕ ПОТЕРИ

Глава 2

Глава 2. Платежеспособность организации: сущность, причины ее потери

В процессе производственнохозяйственной, финансовой деятель

ности у организации постоянно появляются обязательства, по кото

рым она должна в определенный срок совершить платеж (уплатить

налоги, заплатить за материалы, вернуть взятый кредит, заплатить про

центы за пользование кредитами), поставить продукцию или оказать

услуги по договору с другой организацией. Если организация работает

с прибылью (в том числе и от внереализационной деятельности), то

выручка от реализации продукции позволяет ей своевременно выпол

нить свои обязательства.

Однако в деятельности организации может возникнуть ситуация, в

которой она по разным причинам не может в достаточном объеме и

своевременно получить доходы, покрывающие расходы. В этом слу

чае организация вместо получения прибыли может понести убытки,

что приводит к утрате части собственного капитала и, как следствие, к

проблеме неплатежей по обязательствам организации. Убытки пред

ставляют собой прямую утрату капитала (собственного или части за

емного).

Следует всегда помнить, что лицо, по отношению к которому у орга

низации возникло обязательство, называется кредитором, а возник

шее и пока неисполненное обязательство платежа — кредиторской за

долженностью.

Организация, производя продукцию и реализуя ее, получает доход,

частью которого должна являться прибыль. За счет полученного дохода

организация наращивает капитал и должна быть способна своевремен

но (или в крайнем случае с небольшим опозданием) исполнять свои

финансовые обязательства, т. е. гасить кредиторскую задолженность.

Проблема исполнения платежей связана с финансовыми источни

ками, а следовательно, с формированием, рациональным размещени

ем и использованием капитала организации, что должно позволить

быстро и безболезненно мобилизовать капитал для расчетов с креди

торами по своим обязательствам.

Рассмотрим формирование, размещение и использование капита

ла организации подробнее.

Организация начинает свою деятельность, имея некоторый перво

начальный собственный капитал, образованный в результате форми

рования уставного капитала.

По мере развития деятельности организация получает прибыль,

которая после выплаты налогов и обязательных платежей пополняет

собственный капитал.

В дополнение к собственному капиталу организация в процессе

своей деятельности принимает на себя определенные обязательства

в виде долгосрочных и краткосрочных банковских займов, закупок то

варов с последующей оплатой, потребления услуг с последующим рас

четом (например, за электроэнергию) и т.д.

Общая сумма всех взятых обязательств (в бухгалтерском смысле как

реально совершившихся фактов задолженности) образует заемные сред

ства организации. Заемные средства могут быть как в денежной фор

ме (банковский кредит), так и в натуральной, но с денежным эквивален

том (например, организация закупила материалы на сумму 300 тыс. руб.

или потребила в процессе производства товара электроэнергию на сум

му 20 тыс. руб. и еще ее не оплатила).

Заемные средства могут быть и в неочевидном виде. Например, две

организации взаимно погасили свои обязательства товарным зачетом

по договору бартера. Но при этом могут возникнуть налоговые обяза

тельства при отсутствии реальных средств в расчетах. Тогда возник

шее, но неоплаченное налоговое обязательство становится налоговым

кредитом, т.е. долгом по отношению к государству, которым органи

зация пользуется в составе своих заемных средств.

Собственный капитал и заемные средства (обязательства) образу

ют совокупность источников капитала, или, по финансовобухгалтер

ской терминологии, пассивы.

Источники капитала размещаются во внеоборотных и оборотных

активах организации.

Внеоборотные активы — основные средства (здания, оборудование,

сооружения), образующие базу, на которой организуется и осущест

вляется производство продукции (услуг), реализация которой позво

лит получить прибыль.

К внеоборотным активам относятся также долговременные финан

совые вложения в уставные капиталы других организаций, которые

должны приносить прибыль, вложения в незавершенное строитель

ство объектов, эксплуатация которых в будущем будет приносить при

быль, вложения в материальные ценности и др.

Оборотные активы включают:

 средства в производстве — капитал, размещенный в запасах, не

завершенном производстве, готовой продукции на складе, ко

торая еще не реализована и, следовательно, не принесла прибы

ли, и других затратах. Это средства, которые затрачены для

получения прибыли как части выручки при продаже готовой

продукции;

 средства в расчетах — вложения, которые временно размещены

вне производства и, таким образом, не участвуют в производстве

с целью получения прибыли. По отношению к производству —

2.1. Основы и сущность платежеспособности организации

Глава 2. Платежеспособность организации: сущность, причины ее потери

это отвлеченные средства. Это стоимость отгруженной, но неоп

лаченной продукции или услуг или выданные организацией

авансовые платежи без фактического получения продукции или

услуг. По финансовобухгалтерской терминологии — это дебитор

ская задолженность. Сюда относятся также авансы, выданные

комулибо, различного рода ссуды работникам, краткосрочные

финансовые вложения и, наконец, средства на расчетном счете в

банке и в кассе организации.

Для того чтобы исследовать устойчивость организации, рассмот

рим в укрупненных блоках финансовую модель деятельности органи

зации, представленную на рис. 2.1.

Рис. 2.1. Финансовые потоки организации

Капитал организации формируется из собственного и заемного. Он

вкладывается во внеоборотные активы, в том числе основные сред

КАПИТАЛ ОРГАНИЗАЦИИ

Собственный

Заемный

Производство

Выручка

Прибыль

Чистая прибыль

Возмещение затрат

Средства в

производстве

Средства

в расчетах

Внеоборотные

активы – ос

новные фонды

(долговремен

ные капиталь

ные вложения)

Собственный оборотный

капитал (собственный

капитал — внеоборотные

активы)

Во внеоборот

ных активах

В оборотных

активах

Обязательные

отчисления

Кредиторская

задолженность

Дебиторская

задолженность

Налоги

Нераспределенная

прибыль

Погашение

обязательств

Обязательные траты

на соцнужды

Фонды, формируемые

в соответствии с учреди

тельными документами

Резервные фонды, форми

руемые в соответствии

с законодательством

Средства в

производстве

Средства

в расчетах

ства и оборотные активы, а если возникают излишки (свободные сред

ства), то организация может преобразовать их через производство в

дополнительную готовую продукцию или услуги или в ценные бума

ги, купив их на фондовом рынке, и таким образом получить дополни

тельную финансовую выручку или доход.

Перетекание финансовых потоков к поставщикам может преры

ваться кредиторской задолженностью, точно так же, как и дебитор

ская задолженность может замедлять возврат поступающих в оборот

денег. Процесс преобразования закупленного сырья в конечный про

дукт предполагает расход денежных средств на оплату труда, аренду,

коммунальные платежи, страхование, налоги.

Определенная часть стоимости основных активов уменьшается за

счет износа (амортизации). Часть денежных средств расходуется на раз

личные административные издержки. Наконец достаточно существен

ная часть денежных средств будет направлена на уплату налогов, про

центов за кредиты и другие финансовые расходы.

Если организация инвестировала определенные средства во внеш

ние проекты, то доходы от них должны возвратиться в форме доходов

от внереализационной деятельности. Таким образом, финансовая де

ятельность включает все денежные отношения, связанные с произ

водством и реализацией продукции, воспроизводством основных и

оборотных активов, образованием и использованием доходов и капи

тала.

Состояние финансов организации может быть зафиксировано на

определенную дату. Такая одновременная фиксация активов и пасси

вов осуществляется в бухгалтерском балансе организации (табл. 2.1).

Основное правило бухгалтерского учета: размещаемый в активах ка

питал по сумме равен своим источникам.

Таблица 2.1

Укрупненная схема бухгалтерского баланса организации

Вложения капитала (активы) Источники капитала (пассивы)

В основные средства Собственный капитал

(внеоборотные активы)

В оборотные средства Заемный капитал, в том числе:

(оборотные активы), в том числе: средства в расчетах

средства в производстве убытки (отрицательный капитал)

средства в расчетах

Всего активов Всего пассивов

2.1. Основы и сущность платежеспособности организации

Глава 2. Платежеспособность организации: сущность, причины ее потери

Превышение суммы собственного капитала организации над сто

имостью ее основных средств составляет величину собственного

оборотного капитала. Если собственный оборотный капитал отсутст

вует, то это значит, что оборотные средства организации полностью

формируются за счет заемных источников. Отрицательная разница

между суммой собственного капитала организации и стоимостью ее

основных средств свидетельствует о том, что и основные средства орга

низации приобретены в кредит.

По источникам приобретения оборотные средства организации

могут быть разделены на собственный оборотный капитал и заемные

средства в обороте. Принято считать, что наибольшую устойчивость с

позиций платежеспособности имеет организация, у которой доля соб

ственного оборотного капитала в сумме оборотных средств составляет

60% и более. Однако это условное предположение, так как это соотно

шение в большей степени зависит от вида и периода деятельности орга

низации.

В процессе производства капитал находится в движении. При этом:

 основные средства изнашиваются и обновляются. Расходы на

обновление основных средств относятся к разряду долгосроч

ных финансовых вложений;

 сама деятельность организации осуществляется за счет оборотных

средств той их части, которая находится в производстве;

 средства в расчетах составляют ту часть оборотных средств, ко

торая систематически отвлекается на попутное обслуживание

производства или на другие операции.

Цикл от вложений оборотных средств в производство до реализации

продукции, после которой появляется прибыль, называется оборотом.

В результате оборота организация получает выручку, содержащую

следующие компоненты:

 возмещение ранее произведенных затрат и погашение обяза

тельств;

 заложенные в цене обязательные отчисления во внебюджетные

фонды и уплату налогов;

 прибыль организации.

После вычета налогов остаток прибыли представляет собой чис

тую прибыль, свободную для хозяйственного маневра. Чистая прибыль

может перераспределяться или распределяться в резервные фонды,

фонды для выплаты дивидендов и др.

Прирост собственного капитала организации обеспечивается лишь

за счет чистой прибыли, расходуемой на накопление и способствующей

пополнению внеоборотных и оборотных активов.

Сама по себе выручка есть обезличенное денежное поступление,

способное оплатить любой расход, быть помещенным в банк и т.п.

Для того чтобы выручка большей частью направлялась на погаше

ние обязательств, нужна определенная управленческая воля.

В рыночной экономике в организациях сложилась практика пла

нирования выручки и ее распределения по различным видам плате

жей, получившая название планирования денежного потока.

Однако у многих российских организаций выручка расходуется ха

отически под влиянием краткосрочных нужд и без увязки с исполне

нием имеющихся обязательств.

Отсутствие планирования денежных потоков поступления и рас

ходования выручки во многих случаях является одной из базовых при

чин неплатежеспособности организации.

В основе планирования денежных потоков лежат:

 планирование объема выручки по периодам;

 удерживание в определенных границах пропорционально объ

ему выручки общей суммы текущих обязательств;

 расходование выручки с учетом погашения обязательств и под

держания некоторых резервов;

 планирование расходов из выручки по отдельным направлени

ям обязательств;

 планирование дополнения прироста выручки за счет мобилиза

ции внутренних резервов, которые сокрыты во внеоборотных и

оборотных активах.

В качестве примеров внутренних резервов для их мобилизации в

активах можно привести следующие:

 оборудование в той его части, которая не является базой произ

водства;

 готовая продукция на складе, которая фактически представляет

собой замораживание выручки;

 долг дебиторов, который необходимо своевременно взыскивать;

 материалы и товары в той части, которые не нужны производ

ству;

 денежные средства на расчетных счетах, которые можно с выго

дой временно использовать в краткосрочных финансовых ин

струментах (в депозитах, ценных бумагах), и т.д.

Совокупность мероприятий по дополнительной мобилизации этих

средств из активов может дать существенный дополнительный источ

ник расчетов по обязательствам организации.

С целью сохранения платежеспособности организации между

выручкой и обязательствами должно поддерживаться соотношение:

2.1. Основы и сущность платежеспособности организации

Глава 2. Платежеспособность организации: сущность, причины ее потери

выручка должна быть как минимум больше обязательств на сумму ре

зервов на заработную плату работникам плюс на текущие расходы.

Важное значение для планирования поступления и оттока денеж

ных средств имеет постоянный мониторингконтроль за следующими

важнейшими семью составляющими финансовохозяйственного обо

рота средств в организации (рис. 2.2):

1) рыночные цены на продукцию и поступление денежной состав

ляющей выручки;

2) рыночные цены на потребляемые материалы, сырье, комплекту

ющие детали;

3) инкассация, взыскание (своевременное) дебиторской задолжен

ности;

4) погашение кредиторской задолженности;

5) погашение процентов и основного долга по банковскому кредиту;

6) своевременное выполнение обязательств по налогам и отчисле

ниям;

7) биржевые цены по ценным бумагам при краткосрочном вложе

нии денежных средств в эти финансовые инструменты.

Контроль за этими важнейшими и в то же время болевыми точка

ми хозяйственнофинансовой деятельности организации позволит при

ухудшении ситуации своевременно оказывать влияние на них путем

принятия соответствующих мер и тем самым сохранять нормальную

финансовую устойчивость организации.

2.2. Обязательства организации, их виды.

Неплатежеспособность организации

Возникающие у организации денежные обязательства должны быть

погашены должником в конкретные сроки. Если должник не может

исполнить свои обязательства, то по законодательству кредиторы име

ют право требовать от должника исполнения обязательств, а также

возмещения убытков, причиненных неисполнением или ненадлежа

щим исполнением обязательств.

Иски кредиторов рассматриваются арбитражным судом.

Обязательства организации могут быть подразделены условно на

внешние и внутренние.

К внешним относятся обязательства:

1) перед фискальной системой. Это обязательства по налогам, штра

фам и пеням перед бюджетами, платежам в Пенсионный фонд РФ

(ПФР), Фонд обязательного медицинского страхования (ФОМС) и дру

гие фонды, т.е. те обязательства, по которым необходимо платить в ус

тановленном порядке независимо от воли руководителей организации;