Стельмах В.С. Монетарна політика Національного банку України: сучасний стан та перспективи змін

Подождите немного. Документ загружается.

341

204. Сомик А.В. Управління ліквідністю банківської системи: досвід Сло-

ваччини // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України:

збірник наукових праць. Т.20. – Суми: УАБС НБУ, 2007. – С. 296 – 304.

205. Сомик А.В., Ніколаєва С.О. Особливості грошово-кредитної політики

центрального банку Вірменії // Проблеми і перспективи розвитку банків-

ської системи України: Збірник наукових праць. Т

.21. – Суми: УАБС НБУ,

2007. – С. 44–48.

206. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опас-

ности. – М.: ИНФРА-М, 1999. – 262 с.

207. Стельмах В. Національний банк України: перші десять років діяльно-

сті // Вісник НБУ. – 2001. – № 4. – С. 2–4.

208. Стельмах В. Огляд монетарної політики в Україні за 1991–2001 рр. //

Вісник НБУ. – 2002. – № 7. – С. 2–8.

209. Стельмах В., Петрик

О. Модель монетарного устрою «currency

board»: «за» чи «проти» // Вісник НБУ. – 2000. – № 3. – С. 2–8.

210. Стельмах В., Петрик О. Обмінний курс, інфляція та конкурентоспро-

можність економіки // Вісник НБУ. – 2001. – № 9. – С. 3–6.

211. Стельмах В.С. Монетарна політика в Україні: матеріали міжнародної

науково-практичної конференції на тему «Стратегія монетарної політики –

проблеми вибору та застосування» (25–26.04.2002 р.). – С

. 9–18.

212. Стельмах В.С., Д’яконова І.І., Сало І.В., Сенищ П.М., Соколенко Т.І. Фі-

нансово-кредитна система України-Росії (XVIII–XX ст.): навч. посіб. для

студентів екон. вузів. За ред. І.В. Сала. – Суми: Слобожанщина, 2000. – 312 с.

213. Стельмах В.С., Єпіфанов А.О., Гребеник Н.І., Міщенко В.І.

Грошово-

кредитна політика в Україні / За ред. В.І. Міщенка. – 2-ге вид., перероб. і

доп. – К.: Знання, 2003. – 421 с.

214. Стельмах В.С., Смовженко Т.С., Скрипник З.Е. Гроші – людина – со-

ціум: параметри взаємин: навч. посіб. для студентів вузів. – Львів: ЛБІ

НБУ, 2006. – 188 с.

215. Стельмах В.С., Шаповалов А.В., Кротюк В

.Л. та ін. Кредитна система

України і банківські технології: У 3 кн. Кн. 1: Кредитна система України: мо-

нографія. За заг. ред. І.В. Сала. – Львів: Львів. банк. ін-т НБУ, 2002. – 579 с.

216. Тройніков О. Вплив фундаментальних економічних чинників на ва-

лютні курси // Економічний часопис. – 2001. – № 2. –

http://www.soskin.info/ea.php?pokazold=20010263&n=2&y=2001.

217. Туганъ-Барановскій М.И. Бумажныя

деньги и металлъ. – Одесса: Рус-

ская Культура, 1919. – 132 с.

218. Унковська Т.Є. Трансмісійний механізм монетарної політики в кон-

тексті економічного зростання // Економіка і прогнозування. – 2004. –

№ 2. – С. 89–100.

219. Усоскін В.М. «Денежный мир» Милтона Фридмена. – М.: Мысль,

1989. – 173 с.

342

220. Фінансово-банківська система України у європейському вимірі:

Зб. ст. – К.: Козаки, 2002. – 210 с.

221. Хайєк Ф.Л. Частные деньги. – М.: Институт Национальной Модели

Экономики, 1996. – 229 с.

222. Харрис Л. Денежная теория. – М.: Прогресс, 1990. – 750с.

223. Хашиева Л. Х-М. Роль привлеченных ресурсов в обеспечении лик-

видности банка // Финансы и кредит. – 2005. – № 9 (177). – С. 80–83.

224. Хикс

Дж.Р. Стоимость и капитал. – М.: Прогресс, 1993. – 488 с.

225. Хоггарт Г., Стерн Г. Движение капитала: причины, последствия и

ответные действия в области политики // http:// www.bankofengland.co.uk/

education/ccbs/ls.

226. Центральний банк та грошово-кредитна політика: підручник / Кол.

авт.: А.М. Мороз, М.Ф. Пуховкіна, М.І. Савлук та ін.; За ред. д-ра екон.

наук, проф. А

.М. Мороза і канд. екон. наук, доц. М.Ф. Пуховкіної. – К.:

КНЕУ, 2005. – 556 с.

227. Циганов С.А. Шляхи підвищення ефективності грошово-кредитного

регулювання економіки // Фінанси України. – 2000. – № 1. –17 с.

228. Чухно А.А. Природа сучасних грошей, кредиту та грошово-кредитної

політики // Фінанси України. – 2007. – № 1. – С. 3 – 16.

229. Шаров О. Деякі уроки валютної кризи // Вісник

НБУ. – 1999. – № 1. –

С. 8–10.

230. Шаров О. Таргетування інфляції: світовий досвід та українські перс-

пективи // Вісник НБУ. – 2003. – № 7 – 15–19 с.

231. Шлапак О.В. Вплив монетарної політики на економічне зростання:

матеріали міжнародної науково-практичної конференції на тему «Страте-

гія монетарної політики – проблеми вибору та застосування» (25–

26.04.2002 р.). – С. 52–55.

232. Шумило И. Лечить причины, а

не симптомы // Зеркало недели. –

2006. – № 17 (596). – 12 мая.

233. Ющенко В. А., Міщенко В.І. Валютне регулювання. – К.: Знання,

1999. – 359 с.

234. Ющенко В., Лисицький В. Гроші: розвиток попиту та пропозиції в

Україні. – К.: Скарби, 2000. – 336 с.

235. Ющенко В.А., Міщенко В.І. Управління валютними ризиками. –

К.:Знання, 1998. – 444 с.

236. Anita Tuladhar Governance Structures and Decision – Making Roles in

Inflation Targeting Central Banks// IMF WP/05/183.

237. Balázs Égert–Ronald Macdonald. Monetary Transmission Mechanism in

Transition Economies: Surveying the Surveyable // MNB Working Papers, May

2006. – http://english.mnb.hu.

238. Bank of Canada Renewal of the inflation-control target Background

information, May 2001.

343

239. Bernanke, B., T. Laubach, F. Mishkin, and A. Posen Inflation Targeting:

Lessons from International Experience// Princeton: Princeton University Press,

1999.

240. Caruana J. Review of Exchange Arrangements, Restrictions, and Controls

/ IMF/ November 27, 2007.

241. Castelnuovo Е., Nicoletti-Altimari S. , Rodriguez-Palenzuela D. Definition

of price stability, range and point inflation targets: the anchoring of lon-term

inflation expectation// ECB WP № 273.

242. Central Bank of The Republic of Turkey Inflation targeting: performance

and challenges// 19 January 2006, Istanbul.

243. Clausen J. R. and Meier C.-P. Did the Bundesbank Follow a Taylor Rule?

// August 5, 2003.

244. CNB Monetary strategy document // www.cnb.cz/en/c_dms.php

245. De Facto Classification of Exchange Rate Regimes and Monetary Policy

Framework // IMF // Data as of July 31, 2006.

246. Debelle G Inflation Targeting in practice // IMF WP 97/35.

247. Design Issues in the Implementation of Inflation Targets FRBNY

Economic Police Review / august 1997 p.17 – 19.

248. Dobrislav Dobrev The Currency Board in Bulgaria: Design, Peculiarities and

Management of Foreign Exchange Cover Bulgarian National Bank, August 1999.

249. Égert B., Komárek L. Foreign Exchange Interventions and Interest Rate

Policy in the Czech Republic: Hand in Glove? // CNB working paper series.–

2005. – № 7.

250. Els P., Locarno A., Morgan J. and Villetelle J.-P. Monetary policy

transmission in the euro area: What do aggregate and national structural models

tell us? // ECB Working Paper № 94, December 2001.

251. Exiting toward greater exchange rate flexibility: why is this a big issue. –

IMF презентація.

252. Friedman M., Schwartz A.J. Monetary History of the United States, 1867–

1960. – Princeton, 1963.

253. Ganley J. Surplus Liquidity: Implications for Central Banks Lecture Series

no.3 / Centre for Central Banking Studies Bank of England //

http://www.bankofengland.co.uk/education/ccbs/handbooks_lectures.htm.

254. Georg Rich. Monetary Policy Without Central Bank Money: A Swiss

Perspective // Swiss National Bank, Zurich.

255. Grey S. Central Bank management of surplus liquidity / Handbooks in

Central Banking Lecture Series no.6. – august 2006 //

http://www.bankofengland.co.uk/education/ccbs/handbooks_lectures.htm.

256. Gulde A.-M. The Role of the Currency Board in Bulgaria’s Stabilization //

IMF Policy Discussion Paper 99/3 // 1999.

257. Haldane, A. and C. Salmon, Three Issues on Inflation Targets, in Andrew

Haldane (ed.), Targeting Inflation, Bank of England, 1995, pp. 170–201.

344

258. Hayek F.A. Denationalization of Money. The Argument Refined. An

Analysis of the Theory and Practice of Concurrent Currencies. London. – 1975.

259. http://www.bankofcanada.ca/en/index.html. Банк Канади.

260. http://www.bankofengland.co.uk/. Банк Англії.

261. http://www.bcentral.cl/esp/. Центральний банк Чилі.

262. http://www.federalreserve.gov/pf/pdf/pf_2.pdf. Monetary policy and the

economy. Федеральна резервна система США.

263. http://www.imf.org. МВФ.

264. http://www.rba.gov.au/. Резервний банк Австралії.

265. http://www.rbnz.govt.nz/. Резервний банк Нової Зеландії.

266. http://www.riksbank.se/eng/. Ріксбанк – центральний банк Швеції.

267. Hurlin C., Kierzenkowski R. A Theoretical and Empirical Assessment of the

Bank Lending. Channel and Loan Market Disequilibrium in Poland. – 2002. –

№ 22 // http://www.nbp.pl. Національний банк Польщі.

268. Jurgen von Hagen Monetary Targeting in Germany // University of Bonn,

Indiana University, and CEPR // December 1998.

269. Lars E.O. Svensson Exchange rate target or inflation target for Norway? //

September 1997.

270. Lucas R. Expectations and the Neutrality of Money // Journal of Economic

Theory. – 1972. – № 4. – Р. 103–124.

271. Łyziak T. Monetary transmission mechanism in Poland. The strengths and

delays // Materiały i Studia Paper 26. – Warsaw – December 2002.

272. Mahadeva L., Sterne G. Monetary Frameworks in a Global Context. Part 1

– Key issues in the choice of monetary policy framework // CCBS Publications/

Bank of England.

273. Marian Micu InflationVolatility and Policy Rules in Romania // University

of Paris I Panthéon Sorbonne December 2000

274. Markiewicz A. Choice of Exchange Rate Regime in Central and Eastern

European Countries: An Empirical Analysis // January 2005.

275. Miles MM. Beyond Monetarism. Finding the Road to Stable Money. –

N.Y., 1984.

276. Monetary Policy in Hungary. – August 2002 // http://english.mnb.hu.

Центральний банк Угорщини.

277. Murray Sherwin Strategic Choices in Inflation Targeting: The New

Zealand Experience// 2000.

278. National Bank of Poland Opinion of the Monetary Policy Council

concerning the draft 2005 Budget Act // Warsaw, September 29, 2004.

279. Nicoletta Batini Edward Nelson Optimal horizons for inflation targeting//

Bank of England 2000.

280. Piyabha Kongsamut Philippines: preparation for inflation targeting // IMF

WP/01/09, pp. 5–8.

345

281. Posen A.S. Lessons from the Bundesbank on the Occasion of Its 40th (and

Second to Last?) Birthday // Working Paper 97–4. Peterson Institute // 1997.

282. Research Department, Central Bank of Brazil Issues in the Adoption of an

Inflation Targeting Framework in Brazil.

283. Rousseds S. Post Keynesian Monetary Economics. – Armonk, 1986.

284. Scott Roger and Mark Stone On Target? The International Experience with

Achieving Inflation Targets// IMF WP/05/163 August 2005.

285. Sims C. Macroeconomics and Reality // Econometrica. – 1980. – № 48(1).

– Р. 1–48.

286. Statement of the BNB Governing Council on the occasion of the tenth anni-

versary of the introduction of the currency board in Bulgaria, Sofia, 30 June 2007.

287. Sten J.L. Monetarism, Keynesian and Classical Economics. – N.Y., 1982.

288. Stevens, G. and G. Debelle Monetary Policy Goals for Inflation in

Australia, Targeting Inflation, Bank of England. 1995, pp. 81–100.

289. Svensson L. E. O. Speech at the conference «Monetary Policy over Fifty

Years» in Frankfurt am Main // 21 September 2007.

290. Taylor, J. B. (1993), «Discretion versus Policy Rules in Practice,»

Carnegie–Rochester Series on Public Policy 23, 194–214.

291. The CNB’s inflation target from January 2006 // 11 March 2004.

292. Tobin J. Monetary Policy Rules, Targets and Shocks // Journal of

Monetary Credit and Banking. – 1984. – XL.

293. Toma R. Exchange Rate Arrangements in Central and Eastern European

Countries – Evolutions and Characteristics // MPRA Paper No. 1967 // 01

March 2007.

294. Vittorio Corbo and Klaus Schmidt-Hebbel Inflation targeting in Latin

America// Center for Research on Economic Development and Policy Reform

of Stanford University, November, 2000.

295. World Economic Outlook Database // http://www.imf.org. МВФ.

ДОДАТКИ

349

Додаток 1

Схематична класифікація основних поглядів представників різних шкіл теорії грошей

Школа Основна ідея

Ставлення

до кількості

грошей в обігу,

норми відсотка

та фінансової

політики держави

Ціни

та інфляція

Обсяг виробництва

та зайнятість

Обмінний

валютний курс

Політика

в галузі доходів

1 2 3 4 5 6 7

1. Класична

політична

економія

Ціни вільно колива-

ються, а економічну

рівновагу забезпечує

дія сукупності еконо-

мічних законів

Кількість грошей в

обігу залежить від

зміни кількості

срібла та золота.

Норма відсотка ви-

значається співвід-

ношенням попиту

та пропозиції на

заощадження. Змі-

на кількості грошей

в обігу впливає на

ціни та рівень діло-

вої активності

Рівень цін зале-

жить від кіль-

кості грошей в

обігу, а динамі-

ка цін – від ко-

ливань попиту і

пропозиції то-

варів

Пропозиція сама по-

роджує попит (закон

Сея). Економіка зав-

жди прагне стану

повної зайнятості, що

може порушити лише

дія «торговельного»

циклу. Рівень зайня-

тості визначається

попитом і пропози-

цією робочої сили

Обмінний курс

визначається

ціною золота

(золотим вмістом

грошової одиниці)

Доходи має

забезпечити

реалізація еко-

номічних інте-

ресів

2. Дж. М. Кейнс Вільні ринкові відно-

сини необхідно під-

силювати й регулюва-

ти безпосереднім

втручанням держави

на основі впливу на

рівень відсотка, за-

йнятість і кількість

грошей в обігу

Кількість грошей в

обігу контролюєть-

ся державою. Нор-

ма відсотка, яка

визначається пере-

вагами ліквідності,

не може бути висо-

кою, оскільки на

основі граничної

ефективності капі-

талу вона визначає

обсяг приватних

інвестицій

Повне викорис-

тання виробни-

чих потужнос-

тей призводить

до підвищення

попиту, а потім і

до інфляції

Економіка прагне

повної зайнятості, але

завдання держави

полягає в забезпечен-

ні необхідного обсягу

сукупного попиту.

Зайнятість залежить

від сукупного попиту

і реальної заробітної

плати

Рівень обмінного

курсу має бути

стабільним і від-

повідати потре-

бам економіки.

Бажаний твердий

обмінний курс

Як самостійну

проблему не

розглядав, мож-

ливо, вважаючи

вплив профспі-

лок проблемою

політичною, а

не економічною

350

Школа Основна ідея

Ставлення

до кількості

грошей в обігу,

норми відсотка

та фінансової

політики держави

Ціни

та інфляція

Обсяг виробництва

та зайнятість

Обмінний

валютний курс

Політика

в галузі доходів

1 2 3 4 5 6 7

3. Кейнсіанці Необхідне управління

економікою на основі

моделей

Дж. М. Кейнса

Об’єктом регулю-

вання має бути

лише норма відсот-

ка, а не кількість

грошей в обігу

Помірна інфля-

ція розглядаєть-

ся як плата за

повну зайнятість

Економікою можна

управляти тільки на

межі її можливостей.

Забезпечення повної

зайнятості є головним

завданням економіч-

ної політики

Бажаний стабіль-

ний валютний

курс

Політика в галу-

зі доходів є го-

ловним інстру-

ментом контро-

лю за інфляцією

4. Загальна

монетаристсь-

ка теорія

Вільний ринок без

обмежень і втручання

держави

Кількість грошей в

обігу є головним

чинником рівня

цін. Кількість гро-

шей в обігу слід

постійно контро-

лювати, бажано за

допомогою вста-

новлення стабіль-

них темпів при-

росту (правило

К-відсотків)

Ціни залежать

від кількості

грошей в обігу.

Контроль за

інфляцією є

головним за-

вданням еконо-

мічної політики.

Норма відсотка

визначається

кількістю гро-

шей в обігу та

попитом на них

і не може бути

об’єктом дер-

жавного регу-

лювання

Під дією «реальних»

ринкових сил еконо-

міка сама визначить

необхідний рівень

виробництва та

зайнятості

Валютний курс

не може бути

об’єктом еконо-

мічної політики

держави, а тому

визначається

співвідношенням

попиту і пропо-

зиції на валюту –

плаваючий курс

(флоатинг). Ва-

лютний курс є

елементом меха-

нізму впливу

грошей на ціни.

(останнє поло-

ження

М. Фрідмен не

підтримував)

Не обов’язкова,

оскільки рівень

цін визначається

кількістю гро-

шей в обігу. Не

бажана, оскіль-

ки порушує дію

ринкового ме-

ханізму та ви-

кривлює розпо-

діл ресурсів