Стельмах В.С. Монетарна політика Національного банку України: сучасний стан та перспективи змін

Подождите немного. Документ загружается.

351

Школа Основна ідея

Ставлення

до кількості

грошей в обігу,

норми відсотка

та фінансової

політики держави

Ціни

та інфляція

Обсяг виробництва

та зайнятість

Обмінний

валютний курс

Політика

в галузі доходів

1 2 3 4 5 6 7

4.1. Монетари-

сти – неокла-

сики

Ціни вільно колива-

ються. Економічні

суб’єкти формують

раціональні очікуван-

ня та діють відповід-

но до них. Очікування

формуються під

впливом основних

напрямків офіційно

оголошеної грошово-

кредитної політики

Загальний монета-

ристський підхід

Усі ціни, в тому

числі й заробіт-

на плата, швид-

ко пристосову-

ються до зміни

кон’юнктури та

грошово-

кредитної полі-

тики

Обсяг виробництва та

рівень зайнятості

регулює дія ринкових

сил

Плаваючий ва-

лютний курс,

який є одним із

багатьох елемен-

тів механізму

впливу грошей

на ціни

Активно висту-

пають проти

реалізації будь-

якої політики в

галузі доходів

4.2. Монетарис-

ти-градуалісти

Ціни вільно колива-

ються, але не так, як

вважають монетарис-

ти-неокласики. Очі-

кування формуються

під дією досвіду учас-

ників ринку і мають

активний, а не раціо-

нальний характер

Загальний монета-

ристський підхід

Ціни та заробіт-

на плата при-

стосовуються до

змін

кон’юнктури та

грошово-

кредитної полі-

тики дуже пові-

льно

Основний тягар адап-

тації економіки до

жорсткої грошово-

кредитної політики

лягає на виробництво

та зайнятість, які не

завжди можуть змі-

нюватися адекватно

до очікувань

Плаваючий ва-

лютний курс,

який є важливим

елементом меха-

нізму впливу

грошей на ціни

Виступають

проти політики

в галузі доходів

4.3. Монетари-

сти-прагматики

Підтримують ідею

контролю за грошо-

вою масою в обігу,

але вважають, що

загальні витрати бу-

дуть високими, оскі-

льки заробітна плата

реагує на зміни в

грошовій політиці

дуже повільно

Економічна полі-

тика держави не

повинна обмежу-

ватися політикою

у грошово-

кредитній сфері

Спад виробниц-

тва негативно

впливає на рі-

вень цін і заро-

бітної плати,

стимулюючи

інфляційні про-

цеси

Високий обмінний

курс є головною при-

чиною спаду вироб-

ництва в галузях, що

наражаються на знач-

ну конкуренцію з

боку іноземних фірм

Кероване пла-

вання валютного

курсу

Політика в галу-

зі доходів під-

тримується,

оскільки вона

має доповнюва-

ти грошову по-

літику

352

Школа Основна ідея

Ставлення

до кількості

грошей в обігу,

норми відсотка

та фінансової

політики держави

Ціни

та інфляція

Обсяг виробництва

та зайнятість

Обмінний

валютний курс

Політика

в галузі доходів

1 2 3 4 5 6 7

5. Оновлене

кейнсіанство

Використовується

кейнсіанська модель,

але разом з тим вису-

ваються завдання

щодо контролю за

грошовою масою

Кількість грошей в

обігу – це один із

елементів у систе-

мі ліквідних засо-

бів, який не можна

ігнорувати. Однак

розв’язання пи-

тань грошового

регулювання не

може бути голов-

ною метою еконо-

мічної політики

держави

Контроль за

інфляцією має

бути одним із

завдань еконо-

мічної політики

держави

Високий рівень вироб-

ництва та зайнятості –

головні завдання

економічного регу-

лювання, які може

бути реалізовано

шляхом фінансової та

грошової політики.

Державна підтримка

виробника шляхом

субсидій

Кероване пла-

вання валютного

курсу в межах

валютного кори-

дору

Політика в галу-

зі доходів під-

тримується,

оскільки її вва-

жають головним

засобом контро-

лю за інфляцією

6. Анти-

монетаристи

Основні постулати

монетаризму запере-

чують

Контролювати

необхідно не обсяг

грошової маси, а

ліквідність шля-

хом управління

нормою відсотка

Контроль за

інфляцією має

бути головним

завданням еко-

номічної полі-

тики

Високий рівень вироб-

ництва та зайнятості

має забезпечувати

держава шляхом без-

посереднього регу-

лювання економічних

процесів

Оскільки кількість

грошей в обігу не

впливає на еконо-

мічні процеси, то

схильні взагалі не

розглядати валют-

ну політику. Од-

нак, усвідомлюю-

чи небезпеку мо-

жливої в разі цьо-

го дестабілізації

через переміщен-

ня капіталів, під-

тримують політи-

ку плаваючого

валютного курсу

Політика в галу-

зі доходів є го-

ловним елемен-

том системи

антиінфляцій-

них заходів

353

Школа Основна ідея

Ставлення

до кількості

грошей в обігу,

норми відсотка

та фінансової

політики держави

Ціни

та інфляція

Обсяг виробництва

та зайнятість

Обмінний

валютний курс

Політика

в галузі доходів

1 2 3 4 5 6 7

7. Ф.А. Хайєк Запровадження кон-

куруючих грошових

одиниць на основі

денаціоналізації

грошей

Кількість грошей в

обігу не контро-

люється держа-

вою, відсоткову

ставку визначає

ринок

Ціни, особливо

на сировинні

товари, мають

бути стабільни-

ми, інфляції

немає

Обсяг виробництва

визначають підприєм-

ці, а рівень зайнятості

має бути високим

Визначається

конкуренцією

валют

Фіксація доходів

робітників, зрос-

тання доходів

багатих верств

населення

8. Дж. Сорос Запобігання кризі

міжнародної фінансо-

вої системи

Контроль з боку

урядів окремих

країн, а також

недержавних ор-

ганів монетарного

регулювання,

особливо за обся-

гами міжнародних

кредитів

Ціни визнача-

ються ринком,

а інфляція через

монетарні показ-

ники керується

державою

Монетаристський

підхід

Плаваючий, але

під постійним

контролем націо-

нальних урядів і

наднаціональних

інститутів

Підвищення

рівня доходів

через підприєм-

ництво

354

Додаток 2

Календар подій

1991 рік

Березень

Прийняття Верховною Радою України Закону «Про банки i банківську

діяльність», відповідно до якого на базі Української республіканської кон-

тори Держбанку СРСР утворено Національний банк України. Затверджен-

ня Верховною Радою України Статуту НБУ.

Серпень

Встановлення мінімального розміру статутного фонду для новостворю-

ваних комерційних банків у сумі 5 млн. руб., для кооперативних –

500 тис. руб. Введення в готівковий обіг купонів одноразового використання.

Жовтень

Перереєстрація створених на території України комерційних банків,

що були зареєстровані колишнім Держбанком СРСР.

1992 рік

Січень

Введення в готівковий обіг купона багаторазового використання.

Квітень

Затвердження складу Правління та структури Національного банку

України.

Травень

Встановлення мінімального розміру статутного фонду для новоство-

рюваних комерційних банків у розмірі 50 млн. укр. крб. Завершення фор-

мування статутного фонду Національного банку України.

Липень

Перехід на розрахунки із центральними банками держав СНД через

кореспондентські рахунки.

Серпень

Створення Валютної біржі Національного банку України.

Вересень

Прийняття України до Міжнародного валютного фонду та Світового

банку.

355

Жовтень

Вступ України до Європейського банку реконструкції та розвитку.

Листопад

Введення в безготівковий обіг українського карбованця і вихід Украї-

ни зі складу держав, які використовували рубль як платіжний засіб. Запо-

чатковано встановлення офіційного курсу українського карбованця щодо

рубля і валют інших держав.

Грудень

Встановлення мінімального розміру статутного фонду для новоство-

рюваних комерційних банків у сумі 500 млн. укр. крб.

1993 рік

Лютий

Урядом України прийнято Декрет «Про систему валютного регулю-

вання і валютного контролю», згідно з яким Національний банк України

визначено головним валютним органом держави. Перший випуск «Бюле-

теня НБУ». Встановлення обов’язкового продажу 50% валютних надход-

жень, з них 20% – в Офіційний валютний резерв НБУ, 80% – через Міжві-

домчий комітет з питань визначення пріоритетів використання валютних

надходжень. Започатковано обов’язкові економічні нормативи для комер-

ційних банків.

Червень

Введення нового порядку касового обслуговування державного бюд-

жету. Створення: Центральної розрахункової палати НБУ; Центру міжде-

ржавних розрахунків НБУ; Національної платіжної ради при НБУ. Вве-

дення механізму ліцензування суб’єктів господарювання щодо здійснення

торгівлі та надання послуг з оплатою в іноземній валюті.

Липень

Реформування Валютної біржі Національного банку України в Україн-

ську міжбанківську валютну біржу.

Серпень

Встановлення мінімального статутного фонду для новостворюваних

комерційних банків у сумі 2 млрд. укр. крб., а з правом одержання ліцензії

на проведення операцій з іноземною валютою – 4 млрд. укр. крб. Підклю-

чення Національного банку України до міжнародної банківської мережі

S.W.I.F.T. Розпочато надання ліцензій підприємствам та організаціям на

здійснення торгівлі та надання послуг за іноземну валюту.

356

Жовтень

Перший випуск журналу «Вісник НБУ».

Листопад

Запровадження системи електронної пошти.

1994 рік

Січень

Встановлення порядку надання індивідуальних ліцензій Національно-

го банку України на здійснення інвестицій за межі України. Запровадження

валютних аукціонів НБУ для визначення курсу українського карбованця

до іноземних валют.

Лютий

Визначення порядку видачі ліцензій Національного банку України на

створення комерційних банків за участю іноземного капіталу. Введення

нового порядку формування комерційними банками обов’язкових резер-

вів, при якому, на відміну від раніше діючого окремого рахунку, резерви

враховуються на кореспондентських рахунках комерційних банків у Націо-

нальному банку України. Визначення взаємовідносин Національного бан-

ку України з кредитними спілками з питань кредитування та розрахунків.

Березень

Підвищення плати за довгостроковими кредитами під програми кон-

версії з 30 до 120% річних і встановлення маржі не більше 5 пунктів. За-

провадження валютних аукціонів Національного банку України для ви-

значення курсу українського карбованця до іноземних валют у зв’язку з

припиненням роботи Української міжбанківської валютної біржі. Введен-

ня в дію виробничих потужностей Банкнотної фабрики Національного

банку України. Створення Банківської академії підвищення кваліфікації

банківських працівників.

Квітень

Запровадження практики щоденного складання зведених балансів На-

ціонального банку України та банківської системи в цілому.

Травень

Розроблення проекту Платіжної системи України в рамках Інститу-

ційної позики Світового банку. Встановлення вимог до комерційних бан-

ків щодо заміни майнових внесків акціонерів у статутні фонди на грошові.

Затвердження Положення про Офіційний валютний резерв Національного

банку України та Порядку викупу валютних коштів в Офіційний валют-

ний резерв. Створення Концепції побудови грошово-банківської статисти-

357

ки та статистики платіжного балансу. Започаткування кредитних аукціо-

нів НБУ. Встановлення обмеження процентних ставок за кредитами ко-

мерційних банків на рівні не більше 250% річних. Затвердження «Тимча-

сових правил організації статистичної звітності в банківській системі

України». Створення Концепції про періодичні видання Національного

банку України. Лібералізація кредитного ринку шляхом створення рівних

умов доступу для всіх комерційних банків до кредитних аукціонів НБУ.

Червень

Встановлення показника загальної ліквідності комерційних банків на

рівні не вище 1.0.

Липень

Розпочато роботу Кримської валютної біржі. Затвердження Положен-

ня про Державну скарбницю Національного банку України.

Серпень

Вперше облікова процентна ставка НБУ встановлена на позитивному

рівні – 140% річних.

Вересень

Проведення заліку взаємної заборгованості підприємств та організацій

України з оформленням непогашеної заборгованості векселями.

Жовтень

Створення Банкнотно-монетного двору Національного банку України

на базі Банкнотної фабрики та інших допоміжних структурних підрозді-

лів. Розпочато обов’язковий продаж 40% валютних надходжень на міжбан-

ківському валютному ринку України. Відміна фіксованого та запровад-

ження уніфікованого курсу українського карбованця до іноземних валют.

Припинення валютних аукціонів Національного банку України та віднов-

лення торгів на Українській міжбанківській валютній біржі. Лібералізація

валютного ринку шляхом зняття обмежень за контрактами на валютних

біржових торгах. Введення на міжбанківському ринку торгівлі іноземними

валютами другої групи класифікатора валют Національного банку Украї-

ни (валюти з обмеженою конвертацією). Запровадження механізму нара-

хування, обліку, сплати та стягнення процентів за наданими кредитами і

відображення їх на рахунках бухгалтерського обліку в установах банку

окремо від заборгованості за кредитами. Введення «заморожування» обся-

гів рефінансування та кредитів, що надаються комерційними банками.

Встановлення облікової процентної ставки НБУ на рівні 300% річних.

Відміна Національним банком України обмежень щодо рівня процентів за

кредити, які надаються комерційними банками. Запровадження вимог що-

до додаткового накопичення на кореспондентських рахунках коштів у

358

розмірі не менше 20% від сум простроченої та пролонгованої заборгова-

ності за позичками (крім обов’язкових резервів).

Листопад

Припинення надання ліцензій Національного банку України на здійс-

нення торгівлі та надання послуг з оплатою в іноземній валюті.

1995 рік

Січень

Започаткування аукціонів НБУ з продажу готівкових валютних коштів.

Лютий

Прийняття порядку ведення касових операцій у народному господарс-

тві України. Запровадження класичного механізму обслуговування дефі-

циту державного бюджету через державні цінні папери. Застосування не-

відкладних заходів щодо фінансового оздоровлення комерційних банків та

відновлення їх ліквідності і платоспроможності.

Березень

Встановлення порядку надання кредитів селянським (фермерським)

господарствам. Прийняття Положення про умови зберігання, обліку та по-

гашення приватизаційних майнових сертифікатів у паперовій формі в

установах банківської системи.

Травень

Подальша лібералізація валютного ринку України шляхом здійснення

обов’язкового продажу валютних надходжень (40%) та вільних валютних

коштів резидентів України як через Українську міжбанківську валютну

біржу (УМВБ), так і безпосередньо через уповноважені банки на міжбан-

ківському валютному ринку України. Введення в обіг першої ювілейної

монети України, присвяченої 50-річчю Перемоги у Великій Вітчизняній

війні. Припинення реєстрації раніше наданих індивідуальних ліцензій на

використання готівкової іноземної валюти як засобу платежу на території

України.

Червень

Введення коригування суми обов’язкових резервів комерційних бан-

ків за рахунок кредитних ресурсів, які направлені на кредитування інвес-

тиційних програм. Затвердження Інструкції про організацію роботи уста-

нов банків України з готівковим обігом та прийняття порядку організації

розрахунково-касового обслуговування комерційними банками клієнтів і

взаємовідносин з цього питання між установами НБУ та комерційними

банками. Встановлення розміру, порядку формування та використання

359

страхового фонду комерційних банків. Заборонено дію пересувних пунк-

тів обміну іноземної валюти. Встановлення для всіх комерційних банків

нових обов’язкових економічних нормативів, зокрема мінімальний розмір

статутного фонду новоcтворюваного банку повинен бути еквівалентний

3 млн. ЕКЮ.

Серпень

Припинено використання готівкової іноземної валюти як засобу пла-

тежу на території України. Припинення викупу 10% обов’язкового прода-

жу валютних надходжень на користь резидентів України. Введення По-

рядку відкриття та функціонування анонімних валютних рахунків фізич-

них осіб (резидентів і нерезидентів).

Вересень

Затвердження Порядку роботи обмінних пунктів уповноважених бан-

ків з одночасним виконанням функцій приписної каси. Дозволено уповно-

важеним банкам купувати безготівкову іноземну валюту на міжбанківсь-

кому валютному ринку під реалізацію готівки в обмінних пунктах та на-

впаки з дотриманням ліміту відкритої валютної позиції. Прийняття По-

рядку надання ліцензій Національного банку України на право здійснення

комерційними банками операцій з валютними цінностями. Затвердження

Положення про порядок надання резидентам України індивідуальних лі-

цензій на одержання кредитів в іноземній валюті від іноземних кредито-

рів. Прийняття Положення про кредитування. Введення Тимчасового по-

ложення про порядок рефінансування Національним банком України ко-

мерційних банків під забезпечення державних цінних паперів.

Жовтень

Заборонено дію пунктів обміну іноземної валюти, не обладнаних ком-

п’ютерною технікою або електронними контрольно-касовими апаратами.

Листопад

Прийняття Порядку формування обов’язкових резервів комерційних

банків.

Грудень

Відкриття пунктів Державної скарбниці для закупівлі у населення,

підприємств і організацій дорогоцінних металів і каменів. Введення в дію

Положення про порядок надання індивідуальних ліцензій на відкриття ре-

зидентами рахунків в іноземних банках. Запровадження вторинного ринку

державних цінних паперів на біржовій основі.

360

1996 рік

Січень

Введення в систему електронних платежів мультивалютного режиму.

Березень

Започатковано випуск додатка до бюлетеня НБУ «Платіжний баланс

України». Перше опублікування даних грошово-кредитної статистики та

статистики платіжного балансу України в збірнику МВФ «Міжнародна

фінансова статистика». Затверджені «Правила організації бухгалтерської

та статистичної звітності в банках України».

Липень

Створення автоматизованого Депозитарію державних цінних паперів

НБУ.

Вересень

Здійснення грошової реформи з введенням в обіг національної валюти –

гривні.

Жовтень

Створення Ради з питань оперативного регулювання грошово-кредит-

ного ринку.

Листопад

Започатковано резервування коштів в іноземній валюті у розмірі 5%.

Грудень

Підвищення норми резервування коштів в іноземній валюті у розмірі 7%.

1997 рік

Січень

Започаткування Державною скарбницею операцій з розміщення доро-

гоцінних металів на «металевих рахунках» у провідних зарубіжних бан-

ках. Підвищення норми обов’язкових резервів з 7 до 9% відносно валют-

них депозитів до запитання.

Лютий

Впровадження пластикових карток міжнародних платіжних систем у

розрахунках за товари, надані послуги та при видачі готівки. Введення

першого пускового комплексу Фабрики банкнотного паперу в м. Малині.