Презентация - Каячев Г.Ф. Корпоративное управление

Подождите немного. Документ загружается.

Источники финансирования корпорации:

критерии выбора

Критерии Банковский кредит Вексель (программа) Облигационный

заем

IPO

Средний срок

привлечения

3-6 мес. 3-6 мес. 1-5 лет Срок существования

корпорации

Средний срок

подготовки

2-4 недели 2-4 недели 3-5 мес. 6-12 мес.

Условия реализации

финансового

инструмента

% за пользование Реализация с

дисконтом

Цена размещения Цена размещения

Стандартные

объемы

привлечения

От 5 млн. От 100 млн. От 500 млн. От 10 млрд.

Наличие рынка нет В основном

внебиржевой

Внебиржевой и

биржевой

Внебиржевой и

биржевой

Инвесторы Банк - кредитор Профессиональные

участники РЦБ

Профессиональные

участники РЦБ,

институциональные

инвесторы

Профессиональные

участники РЦБ,

институциональные

инвесторы,

корпорации-

партнеры, население

Публичность

корпорации

отсутствует минимальная средняя максимальная

Финансирование корпорации посредством IPO и

облигационных займов: преимущества

IPO ОБЛИГАЦИОННЫЙ ЗАЕМ

Долгосрочное финансирование

(привлечение средств на

неопределенный срок)

Среднесрочное финансирование

(привлечение средств на срок 1-3 года)

Увеличение уставного капитала с

последующей возможностью увеличить

долговое финансирование в будущем

У владельцев облигаций нет прав на

собственность компании

Повышение капитализации и

ликвидности активов корпорации

Возможность привлечения денежных

средств путем выпуска облигаций

траншами

Отсутствие необходимости возврата

привлеченных средств

Формирование кредитной истории

Улучшение имиджа компании и ее

инвестиционной привлекательности

Возможность управлять долгом

Финансирование корпорации посредством IPO и

облигационных займов: недостатки

IPO ОБЛИГАЦИОННЫЙ ЗАЕМ

Диффузия собственности Необходимость выдерживать

обязательства по гашению

номинальной стоимости, выплате

процентов и поддержанию ликвидности

облигаций

Возможность потери контроля Затраты и сроки на получение займа в

форме выпуска облигаций

Существенные затраты и обязательства

по систематическому раскрытию

информации

Привязка выпуска облигаций к размеру

уставного капитала или к обеспечению

Влияние фондового рынка на

параметры и политику корпорации

Зависимость от фондового рынка

Необходимость поддержания

ликвидности акций дл сохранения

инвестиционной привлекательности

Необходимость раскрытия информации

Объективные основы развития

акционерного капитала

Быстрый рост рынка, на котором работает компания.

Высокие темпы роста компании.

Быстрые изменения в технологиях, требующие значительных

инвестиций.

Высокая конкуренция.

Недостаточность средств, привлекаемых в форме долга или их

высокая стоимость.

Возможность получить значительные средства на выгодных

условиях через продажу акций.

Готовность собственников разделить право

собственности/контроля в обмен на предоставляемые ресурсы и

готовность разделить риски.

Эмиссия ценных бумаг

Цели эмиссии ценных бумаг:

• привлечение инвестиций;

• совершенствование управления структурой капитала;

• обеспечение роста ликвидности ценных бумаг;

• повышение стоимости компании;

• реорганизация компании;

• защита от слияний и поглощений;

• привлечение иностранных инвесторов;

• реструктуризация кредиторской задолженности;

• формирование публичной кредитной истории;

• увеличение сроков заимствования денежных средств

Эмиссия ценных бумаг

Эмиссионная ценная бумага:

 закрепляет совокупность имущественных и

неимущественных прав, подлежащих удостоверению,

уступки и безусловному осуществлению с соблюдением

установленных законом о рынке ценных бумаг формы

ипорядка;

 размещается выпусками;

 имеет равные объем и сроки осуществления прав

внутри одного выпуска вне зависимости от времени

приобретения ценной бумаги

Эмиссия ценных бумаг

Виды эмиссионных

ценных бумаг:

• акция

• облигация

• опцион

Формы эмиссионных

ценных бумаг:

• документарная

• бездокументарная

Выпуск эмиссионных ценных бумаг

• совокупность всех ценных бумаг одного

эмитента

• предоставляется одинаковый объем прав их

владельцам

• ценные бумаги имеют в пределах выпуска

одинаковую номинальную стоимость

• присваивается единый государственный

регистрационный номер, который

распространяется на все ценные бумаги

данного выпуска

Эмиссия акций в процессе учреждения

акционерного общества

• Дата размещения - дата государственной регистрации

АО как юридического лица

• Регистрация отчета об итогах выпуска акций

одновременно с регистрацией выпуска акций

• Представление документов в регистрирующий орган -

не позднее 30 дней с даты государственной

регистрации АО

Размещение акций до государственной

регистрации их выпуска

Эмиссия акций в процессе учреждения

акционерного общества

Оплата уставного капитала:

50% в течение трех месяцев с даты государственной регистрации

полная оплата уставного капитала АО в течение года

до момента оплаты 50% УК, оно не вправе осуществлять предпринимательскую деятельность

Форма оплаты уставного капитала АО:

- деньгами

ценными бумагами

другимивещамилибоимущественнымииинымиправами, имеющими денежную оценку

Оплата акций производится по стоимости не ниже номинала

При оплате акций имуществом его денежная оценка производится учредителями, советом

директоров (наблюдательным советом). Величина оценки не может быть выше величины

оценки, произведенной независимым оценщиком.

Если оплата акций в момент учреждения осуществляется по стоимости выше номинала, то

образующийся эмиссионный доход отражается в составе добавочного капитала.