Плотникова Т.Н. Национальная экономика. Учебное пособие
Подождите немного. Документ загружается.
9.2 ПРИВАТИЗАЦИЯ В РФ
Приватизация – это процесс преобразования государственных и
муниципальных предприятий в частные, коллективные и акционерные.
Приватизации в РФ не подлежат предприятия, которые обеспечивают
эффективное функционирование всей экономической системы.
– предприятия энергетического комплекса.
– трубопроводный транспорт.
– автодороги общего пользования.
– объекты инженерной инфраструктуры (водопроводно-канализационное
хозяйство, электроснабжение и т. д.).
– объекты культурно-художественного и исторического значения.
– объекты санитарно-эпидемиологической и ветеринарной служб.
– предприятия оборонного комплекса.
– учреждения, осуществляющие фундаментальные научные разработки.
Существует 6 основных способов приватизации:
1. Продажа предприятия на аукционе.
2. Продажа по коммерческому конкурсу.
3. Продажа по некоммерческому конкурсу.
4. Преобразование в открытое акционерное общество.
5. Выкуп арендованного предприятия.
6. Продажа имущества ликвидируемых предприятий.
В рамках коммерческого конкурса от потенциального покупателя
требуется выполнение следующих условий:
– сохранение профиля предприятия;
– сохранение численности рабочих мест;
– финансирование социальной сферы предприятия.
Главными целями приватизации в условиях переходной экономики
являются:
– достижение эффективного функционирования предприятий,
убыточных в рамках государственной собственности;
– формирование слоя частных собственников;
– формирование конкурентной среды;
– создание условий для привлечения иностранных инвестиций.
Приватизационные процессы в России проходят начиная с 1992 г. на
начальном этапе приватизация осуществлялась при помощи выдачи населению
приватизационных чеков — ваучеров, представляющих собой документы,
дающие право на получение доли государственной собственности. Каждый
ваучер можно было использовать тремя способами:
1. Приобрести на него акции приватизируемого предприятия.
2. Обменять на пай в инвестиционном фонде.
Продать любому юридическому или физическому лицу.
61
10. СОСТОЯНИЕ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА
И ЗОЛОТОВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВОВ СТРАНЫ
Обобщающим показателем внешнеэкономического положения страны
является ее платежный баланс. В нем отражаются все поступления от
внешнеэкономической деятельности и расходы, связанные с ней. В настоящее
время платежные балансы страны составляются по методике, разработанной
Международным валютным фондом. По каждой статье баланса указываются
доходы и расходы и их сальдо.
Все статьи платежного баланса разбиваются на две группы: счет текущих
операций и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами.
Счет текущих операций (баланс по текущим операциям) включат доходы
от экспорта и расходы по импорту товаров и услуг, доходы и расходы по
инвестициям и переводы заработной платы, полученной в России и наоборот, а
также текущие трансферты (переводы). Иногда сальдо баланса по текущим
операциям называют сальдо платежного
баланса.
В счет операций с капиталом и финансовыми инструментами входят
счет
операций с капиталом, финансовый счет, характеризующий ввоз и вывоз
инвестиций. Заключительную часть платежного баланса составляет оценка
активов и обязательств страны.
Информация Центробанка. На его сайте были опубликованы данные о
том, что внешний долг российских компаний, банков и госорганов за первое
полугодие 2008 года вырос на 13,7 % и достиг 527,1 млрд. долл., что
сопоставимо с золотовалютными резервами страны, которые составляли на 1
сентября 581,683 млрд. долл. Внешние долги банковской системы
увеличились со 163,7 млрд. до 192,8 млрд. долл. А внешний долг
нефинансовых предприятий увеличился за полугодие с 253,5 млрд. до 295,5
млрд. долл.
Кризис ликвидности в банковской сфере может затянуться на 15
месяцев, меры правительства по поддержанию банковской системы могут
быть приняты только до конца года, так как требуют изменений в
законодательстве, и они могут разогнать инфляцию еще на 1–1,5 %.
По данным того же Минфина, совокупный объем Резервного фонда и
Фонда национального благосостоянияŒвсего лишьŒ174,5 млрд. долларов, то
есть в 3 раза меньше размера внешнего долга. По объему золотовалютных
резервов Россия занимает третье место в мире – то есть внешний долг,
сопоставимый с третьим в мире золотовалютным резервом, является
колоссальным.
В последние годы платежный баланс России находится в хорошем
состоянии. Прежде всего, он характеризуется значительным положительным
сальдо баланса по текущим операциям. В 2003 г. оно достигает почти 36 млрд.
долл. Особенно значительную величину составляет сальдо по торговле товарами
– свыше 60 млрд. долл., что связано с возросшими ценами на наш основной
62
экспортный товар – нефть. Однако по торговле услугами баланс был сведен с
дефицитом 11 млрд. долл., что во многом объясняется растущими расходами
российских граждан на иностранный туризм.
В связи с ростом позиций иностранного капитала увеличиваются
переводы за рубеж доходов на иностранные инвестиции. В 2003 г. они составили
17,7 млрд. долл., в то время как доходы России от иностранных инвестиций
всего 7,7 млрд. долл. Значительная сумма вывоза доходов на вложенный
иностранцами капитал свидетельствует о высокой прибыльности предприятий
с иностранными инвестициями.
В отличие от сальдо по текущим операциям сальдо баланса операций с
капиталом и финансовыми инструментами в 2003 г. отрицательное – почти 29
млрд. долл., причем в основном за счет финансового счета.
Отрицательным является баланс по движению капитала. Это означает, что
вывозится капитала из России больше, чем ввозится. Характерно, что такая
ситуация складывается по основным видам инвестиций: по прямым
инвестициям вывезено средств на 3 млрд. долл. больше, чем ввезено, а по
портфельным инвестициям вывоз превысил ввоз на 4,9 млрд. долл. В 2003 г.
было положительное сальдо по прочим инвестициям и небольшое
положительное сальдо по производным финансовым инструментам.
Активы России по платежному балансу складываются в основном за счет
разного рода задолженности иностранцев, в том числе просроченной
задолженности, задолженности по товарным поставкам на основании
международных соглашений, своевременно неполученной экспортной
выручки, непоступивших товаров и услуг в счет переводов денежных средств по
импортным контактам и др. Кроме того, к активам относятся торговые кредиты,
ссуды и займы. Непосредственно активами являются наличная иностранная
валюта и остатки на российских текущих счетах и депозиты за рубежом.
Обязательства России состоят из привлеченных ссуд займов и остатков на
текущих счетах и депозитов в России, принадлежащих иностранцам.
Значительно возросли поступления в резервные активы. Общая величина
золотовалютных резервов России к марту 2005 г. достигает почти 138 млрд. долл.
Рост резервов объясняется стремлением правительства иметь средства на оплату
внешних долгов и других необходимых расходов на случай, если упадут цены на
нефть, сократятся поступления от экспорта и соответственно уменьшится
положительное сальдо по статье «Торговля товарами и услугами».
Ни у кого не вызывает сомнения целесообразность создания такого
резервного фонда, но многие экономисты считают, что его величина превысила
разумные масштабы. Основная часть золотовалютных резервов России держится
в ликвидных ценных бумагах американского казначейства. Доходы по этим
бумагам составляют всего 0,5 – 1,0% в год.
Оценка платежного баланса России за I квартал 2005 г.
Согласно предварительным данным ЦБ по оценке платежного баланса
РФ за I квартал 2005 г., положительное сальдо счета текущих операций
составило $22,4 млрд., что на 75,2% превышает значение АППГ.
Положительное сальдо торгового баланса по отношению к показателю
63
I квартала 2004 г. выросло на 59,2% (с $17,7 млрд. до $28,1 млрд.). В том
числе экспорт вырос на 41,1% до $52,6 млрд., а импорт на 24,8% и составил
$24,5 млрд.
Напомним, что в 2004 г. сальдо счета текущих операций составило
$60,1 млрд. (+70% АППГ), в то время как сальдо торгового баланса
составило $87,1 млрд. (+45,6%).
Доля нефти, нефтепродуктов и природного газа в общем объеме
экспорта в I квартале т.г. по сравнению со значением IV квартала 2004 г.
выросла с 52,9 % до 60,3%. В основном этому благоприятно способствовала
мировая конъюнктура цен на нефть. Так, на 31 марта т.г. цена нефти марки
«Urals Med» составила 48,35 $/барр., что на 29,6 % выше уровня конца 2004
г. (Источник: ЦБ РФ, расчеты РЭО)
Дефицит счета операций с капиталом и финансовыми инструментами
вырос в I квартале т.г. на 68,3 % АППГ и составил $4,4 млрд.
Основной объем притока капитала в размере $15 млрд. приходится на
нефинансовые предприятия и на 63,3 % больше по сравнению с I кварталом
2004 г. При этом в 2,8 раза АППГ вырос объем ссуд и займов ($8,5 млрд.). В
то же время прямые иностранные инвестиции выросли всего на 12,1 % до
$5,4 млрд., а объем портфельных сократился на 11,6 % до $1,2 млрд.
Напомним, что в 2004 г. объем прямых иностранных инвестиций,
согласно обновленным данным ЦБ, увеличился на 47,4 % ($11 млрд.), объем
ссуд и займов сократился на 6,6 % ($14,1 млрд.), а объем портфельных
составил $0,8 млрд. (в 2003 г. наблюдался отток).
На фоне увеличения притока капитала в I квартале т.г., в 2,5 раза вырос
отток капитала из нефинансового сектора и составил $3 млрд.
Что касается банковского сектора, то здесь в I квартале т.г. приток
капитала увеличился более существенно (в 3,7 раза АППГ) и составил $1,6
млрд. При этом уровень вывоза капитала банками вырос всего на 23,5 % до
$4,5 млрд.
Всего общий чистый отток капитала из страны (сальдо официального и
неофициального потоков) в I квартале т.г., по нашим оценкам, составил $0,9
млрд. ($4,2 млрд. в I квартале 2004 г.) (см. рисунок ниже), что в целом схоже
с оценками ЦБ РФ. В отношении к внешнеторговому обороту общий отток
капитала сократился с 7,4 % в I квартале 2004 г. до 1,2 % в I квартале т.г.
64
Что касается неофициального оттока капитала (бегство капиталов), то
данный показатель в I квартале т.г. в абсолютном выражении вырос на 11,6
% АППГ и составил, по нашим оценкам, порядка $10 млрд. Напомним, что в
2004 г. объем бегства капитала в размере $34,3 млрд. является рекордным за
10-летнюю историю России.
В отношении к внешнеторговому обороту в I квартале т.г. уровень
бегства капитала снизился до 13% (15,8% в I квартале 2004 г.), однако по-
прежнему остается на довольно высоком уровне. Стоит также отметить, что
сохраняется сложившаяся тенденция некоторого снижения бегства капитала
в начале года по сравнению с концом предыдущего.
Проведенный анализ показывает, что существенных изменений в
положительную сторону в вопросе притока/оттока капитала в стране в I
квартале т.г. не произошло. Официальный приток капитала, как и ранее,
компенсируется за счет сохранения на значительном уровне объемов бегства
капитала. При этом некоторое снижение последнего по отношению к
внешнеторговому обороту существенно в позитивную сторону ситуацию не
65
меняет, и в целом позитивных изменений в вопросе оттока/притока капитала
не наблюдается. Как мы неоднократно писали, данная проблема давно
приобрела закономерный характер, и очевидно, что правительству следует
обратить более пристальное внимание на данные вопросы и начинать
принимать реальные действия в направлении этого.
На наш взгляд, проблема оттока капитала больше связана с политической
сферой, нежели основана на объективных экономических тенденциях. При
отсутствии событий, подобных «делу ЮКОСа», в дальнейшем по мере общего
улучшения делового климата в стране растущая российская экономика в той или
иной форме будет привлекательна для иностранного капитала, при этом чистый
приток частного капитала следует ожидать не раньше 2006 г.
Кроме того, стоит отметить, что увеличение положительного сальдо
торгового баланса в основном обеспечено ростом экспорта энергоресурсов в
стоимостном выражении, которые по-прежнему составляют более половины
от общего объема в структуре экспорта, и из года в год наблюдается только
рост их доли. К сожалению, все это лишний раз подтверждает зависимость
экономики России от экспорта сырья и конъюнктуры цен на нефть.
Золотовалютные резервы и денежная база в начале 2005 г.
Золотовалютные резервы (ЗВР) Банка России по состоянию на 13 мая
2005 г. увеличились с начала года на $20,5 млрд. (19,1%) и составили $145
млрд. В аналогичном периоде предыдущего года (АППГ) прирост составил
$5,6 млрд. или 7,3%.
В годовом выражении ЗВР к середине мая т.г. возросли на $62,3 млрд.
или на 75% (прирост на $22,8 млрд. или 38,1% в АППГ).
Объем денежной базы в узком определении с начала года увеличился
на 137,1 млрд. руб. (8,3%), по состоянию на 21 февраля 2005 г. он составил
1781,7 млрд. руб. В АППГ узкая денежная база возросла на 32,4 млрд. руб.
(2,3%).
По отношению к соответствующей дате предыдущего года в
рассматриваемом периоде 2005 г. прирост денежной базы составил 285,2
66
млрд. руб. или 16,5%. В АППГ она возросла на 474,5 млрд. руб. или 46,4%.
Напомним, что согласно определению ЦБ РФ, объем денежной базы в
узком определении включает в себя выпущенные в обращение Банком
России наличные деньги (включая остатки средств в кассах кредитных
организаций) и остатки средств на счетах обязательных резервов по
привлеченным средствам в рублях, депонируемых в Банке России.
Динамика денежной базы в узком определении и золотовалютных
резервов представлена ниже на рисунке.
Как видно из графика, сезонное снижение объема денежной базы,
регулярно наблюдающееся в начале года, в т.г. оказалось гораздо более
значительным, несмотря на некоторую нестабильность. При этом
уменьшение объема денежной базы в предыдущие годы сопровождалось
стабильным ростом ЗВР, однако в рассматриваемом периоде т.г. наблюдался
период сокращения на $5,9 млрд. (c 11 по 21 января). Ниже на рисунке
представлена динамика ЗВР Банка России и курса доллара США к рублю,
которые, как известно, сильно коррелируют между собой. (Источник: ЦБ
РФ).
Итак, несмотря на высокую волатильность курса американской
валюты, в начале 2005 г. прирост ЗВР оказался довольно значительным,
причем в феврале-апреле сложилась уверенная динамика роста. В середине
января было отмечено некоторое сокращение ЗВР, однако их активное
увеличение в конце месяца компенсировало это снижение. Стоит отметить
также снижение волатильности курса доллара в апреле – середине мая.
Значительное снижение ЗВР в середине января 2005 г., как мы уже
отмечали, связано с досрочным погашением долга России перед МВФ в
объеме $3,3 млрд., что вызвало соответствующий рост спроса на доллары ЦБ
РФ со стороны Правительства России. Заметим, что это повышение спроса не
отразилось на курсе доллара, поскольку Правительство РФ получило
доллары, находящиеся в ЗВР в обмен на средства стабилизационного фонда.
67
На протяжении лета т.г. мы склонны ожидать замедление роста ЗВР
при сохранении текущих темпов роста денежной базы, что связано с
объявленным досрочным погашением внешнего долга Парижскому клубу
кредиторов.
Отметим также сохранение позитивной тенденции к росту
обеспеченности рубля золотовалютными резервами. Если по состоянию на
начало 2004 г. она составляла 1,62 раза, то на начало т.г. – 2 раза, а к 13 мая
увеличилась до 2,27 раза. Однако следует помнить, что данный показатель
зависит от курса доллара, что с учетом динамики последних лет несколько
снижает положительный эффект.
Мы еще раз обращаем внимание на недостаток цивилизованных
инструментов регулирования ликвидности, которое осуществляется в
последнее время в основном путем изъятия средств из экономики в
стабфонд. Несмотря на в целом действенный характер данной меры,
использование инструментов Центрального банка, безусловно, более
предпочтительно.
Кроме того, сохраняется проблема определения необходимого для
растущей экономики количества денег, поскольку значительная денежная
база и масса являются опорой денежных властей в борьбе с негативными
эффектами перетока капиталов, нерешенность данного вопроса делают
российскую экономику уязвимой по отношению к воздействию внешних
факторов. (Источник: ЦБ РФ, расчеты РЭО).
Более рационально использовать часть резервов для капиталовложений в
экономику страны на развитие экспортоориентированных отраслей, что вело бы к
диверсификации экспорта и преодолению односторонней зависимости от
состояния конъюнктуры на мировых рынках нефти и газа. Расширение
номенклатуры экспортируемых товаров в дальнейшем обеспечивало бы большую
стабильность доходов от экспорта и сделало бы ненужными такие большие
золотовалютные резервы.
Встает вопрос о структуре золотовалютных резервов. Сейчас их большая
часть хранится в долларах США. Однако события в 2003—2004 гг. показали,
что его курс может меняться и падать по отношению к другим валютам, прежде
всего, к евро. В этой ситуации надо найти оптимальное сочетание разных
68
валют, в том числе доллара и евро, в золотовалютных резервах.
Валютное регулирование
Валютное регулирование – неотъемлемая часть экономической
политики стран с неконвертируемой и частично конвертируемой валютой.
Конечная его цель состоит в достижении полной конвертируемости
национальной валюты. Переход к конвертируемости предполагает
длительный процесс доведения базовых характеристик экономики, по
крайней мере, до среднеевропейского уровня. Достижение определенного
уровня конвертируемости отнюдь не означает приобретения этого качества
навечно, а лишь формирует требования к экономической эффективности и
динамике развития. В конечном счете конвертируемость национальной
валюты и ее обменный курс только отражают уровень развития и
стабильность национальной экономики. В случае несоответствия уровня
развития экономики и степени конвертируемости неизбежны негативные
последствия в виде финансовых кризисов, девальваций и программ
стабилизации. Последнее утверждение относится и к наиболее развитым и
мощным экономикам.
Валютное регулирование является составной частью внешнеэко-
номического регулирования. Целью валютного регулирования является
поддержание оптимального для страны валютного курса и определение режима
обмена национальной валюты на иностранную и вывоза валютных средств из
страны. Конкретная валютная политика зависит от состояния экономики и
платежного баланса и направлена на решение как текущих, так и
стратегических задач.
Основными инструментами валютного регулиро вания
являются:
1) установление порядка осуществления валютных операций;
1) определение порядка установления валютного курса (фиксиро-
ванного, рыночного, плавающего и т.д.);
2) регулирование рыночного валютного курса с помощью валютных
интервенций и другими способами;
3) установление режима обратимости валюты.
В соответствии с Федеральным законом «О валютном регулировании и
валютном контроле», утвержденным в декабре 2003 г., органами валютного
регулирования являются Центральный банк Российской Федерации и
Правительство Российской Федерации.
Центральный банк Российской Федерации является основным органом
валютного регулирования в Российской Федерации.
Центральный банк Российской Федерации в рамках настоящего Закона:
а) определяет сферу и порядок обращения в Российской Федерации
иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте;
б) издает нормативные акты, обязательные к исполнению в Российской
Федерации резидентами и нерезидентами;
в) проводит все виды валютных операций;
69
г) устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами в
Российской Федерации операций с иностранной валютой и ценными
бумагами в иностранной валюте, а также правила проведения нерезидентами
в Российской Федерации операций с валютой Российской Федерации и
ценными бумагами в валюте Российской Федерации;
д) устанавливает порядок обязательного перевода, ввоза и пересылки в
Российскую Федерацию иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной
валюте, принадлежащих резидентам, а также случаи и условия открытия
резидентами счетов в иностранной валюте в банках за пределами РФ;
е) устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и иным
кредитным учреждениям на осуществление валютных операций и выдает
такие лицензии;
ж) устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и
статистики валютных операций, в том числе уполномоченными банками, а
также порядок и сроки их представления;
з) готовит и публикует статистику валютных операций Российской
Федерации по принятым международным стандартам;
и) выполняет другие функции, предусмотренные настоящим Законом.
Защита валюты Российской Федерации
1. Расчеты между резидентами осуществляются в валюте Российской
Федерации без ограничений. Расчеты между резидентами и нерезидентами в
валюте Российской Федерации осуществляются в порядке, устанавливаемом
Центральным банком РФ.
2. Порядок приобретения и использования в Российской Федерации
валюты Российской Федерации нерезидентами устанавливается
Центральным банком Российской Федерации в соответствии с законами
Российской Федерации.
3. Вывоз и пересылка из Российской Федерации валюты Российской
Федерации и ценных бумаг, выраженных в валюте Российской Федерации, а
также ввоз и пересылка в Российскую Федерацию валюты Российской
Федерации и ценных бумаг, выраженных в валюте Российской Федерации,
осуществляются резидентами и нерезидентами в порядке, устанавливаемом
Центральным банком Российской Федерации совместно с Министерством
финансов Российской Федерации и Государственным таможенным
комитетом Российской Федерации.
4. Сделки, заключенные в нарушение положений настоящего Закона,
являются недействительными. Лица, совершившие такие сделки, несут
уголовную, административную и иную ответственность в соответствии с
законодательством Российской Федерации.
Цель и направления валютного контроля
1. Целью валютного контроля является обеспечение соблюдения
валютного законодательства при осуществлении валютных операций.
2. Основными направлениями валютного контроля являются:
70