Мороз С.П. Предпринимательское право Республики Казахстан

Подождите немного. Документ загружается.

161

4) за регистрацию и оформление сделок; 5) за информационные

услуги; 6) в иных случаях, предусмотренных правилами организа-

тора торгов.

Фондовая биржа

является некоммерческой организацией.

Фондовая биржа вправе организовывать и проводить торги с ины-

ми, чем ценные бумаги, финансовыми инструментами в соответст-

вии с законодательством РК и внутренними документами фондо-

вой биржи.

Фондовая биржа осуществляет следующие

функции:

1) эксплуатацию и поддержание торговых систем;

2) установление требований к эмитентам, чьи ценные бумаги

предполагаются к включению или включены в список фондовой

биржи, а также к ценным бумагам и иным финансовым инстру-

ментам, допускаемым (допущенным) к обращению на фондовой

бирже;

3) предоставление своим членам доступа к торговым систе-

мам в целях совершения сделок с ценными бумагами и иными фи-

нансовыми инструментами, допущенными к обращению на фон-

довой бирже;

4) организацию и проведение регулярных торгов по ценным

бумагам и иным финансовым инструментам, допущенным к обра-

щению на фондовой бирже;

5) организацию и осуществление расчетов по сделкам с цен-

ными бумагами и иными финансовыми инструментами, допущен-

ными к обращению на фондовой бирже, либо подготовку инфор-

мации, необходимой для осуществления таких расчетов;

6) оказание организационных, консультационных, информа-

ционных и иных услуг своим членам;

7) проведение аналитических исследований по вопросам

рынка ценных бумаг и иных финансовых инструментов;

8) осуществление отдельных видов банковских операций в

порядке, установленном банковским законодательством РК;

8-1) определение условий и порядка приостановления и во-

зобновления торгов на фондовой бирже;

9) иные функции, предусмотренные внутренними докумен-

тами фондовой биржи.

Согласно ст. 89 Закона о рынке ценных бумаг эмитенты, ак-

ции которых включены в официальный список фондовой биржи

162

по наивысшей категории, а также инициаторы их допуска обязаны

обеспечить минимальный объем размещенных и свободно обра-

щаемых акций, устанавливаемый правилами фондовой биржи. При

этом они обязаны соблюдать требования, установленные норма-

тивными правовыми актами уполномоченного органа и правилами

фондовой биржи в отношении раскрытия информации о деятель-

ности эмитента и ценных бумаг, включаемых (включенных) в спи-

сок фондовой биржи. Если эмитенты не выполняют установлен-

ных требований, фондовая биржа и (или) уполномоченный орган

по регулированию деятельности регионального финансового цен-

тра г. Алматы вправе принять меры по устранению нарушений в

соответствии со своими правилами.

Еще одним требованием, предъявляемым к ценным бумагам,

включенным в список фондовой биржи, является то, что они не

могут одновременно быть допущенными к обращению на другой

фондовой бирже либо иных организованных рынках ценных бумаг

на территории РК, за исключением обращения ценных бумаг в ре-

гиональном финансовом центре г. Алматы.

Основной целью

котировочной организации внебиржевого

рынка ценных бумаг

является организация системы обмена коти-

ровками ценных бумаг между ее клиентами, которыми могут быть

только профессиональные участники рынка ценных бумаг. Если

это не запрещено законодательством РК, котировочная организа-

ция вправе также организовывать обмен котировками иных, чем

ценные бумаги, финансовых инструментов в соответствии с нор-

мативным правовым актом уполномоченного органа и внутренни-

ми документами котировочной организации.

В соответствии с п. 2 ст. 90 Закона о рынке ценных бумаг

котировочная организация осуществляет следующие

функции

1) эксплуатацию и поддержание системы обмена котировка-

ми ценных бумаг (информационной системы);

2) предоставление своим клиентам доступа к информацион-

ной системе в целях совершения сделок с ценными бумагами и

иными финансовыми инструментами, допущенными к обращению

в котировочной организации;

3) организацию регулярного обмена котировками ценных

бумаг и иных финансовых инструментов между клиентами коти-

ровочной организации;

163

4) организацию обмена сообщениями о заключении сделок с

ценными бумагами и иными финансовыми инструментами между

клиентами котировочной организации;

5) предоставление своим клиентам информации, необходи-

мой для совершения сделок с ценными бумагами и иными финан-

совыми инструментами, допущенными к обращению в котировоч-

ной организации;

6) иные функции, предусмотренные нормативными право-

выми актами уполномоченного органа и внутренними документа-

ми котировочной организации.

Обращение в котировочной организации ценных бумаг, до-

пущенных к обращению на фондовой бирже, не допускается (п. 3

ст. 90 Закона о рынке ценных бумаг).

10.4. Валютные биржи

Под «

валютной биржей

» в юридическом смысле следует

понимать юридическое лицо, созданное для организации и прове-

дения биржевой торговли иностранной валютой и другими валют-

ными ценностями, осуществляемой в форме гласных и публичных

торгов в заранее определенном месте, в определенное время и по

установленным правилам. Вместе с тем, необходимо учитывать,

что значительная часть валютных сделок осуществляется дилера-

ми на неорганизованном, небиржевом или межбанковском валют-

ном рынке с использованием средств электронной и спутниковой

связи.

В развитых странах валютная торговля в крупных масшта-

бах осуществляется, в основном, между банками и потому валют-

ные курсы складываются из соотношения спроса и предложения

на межбанковском рынке. Однако наряду с межбанковской тор-

говлей существуют и специальные валютные биржи. В отдельных

странах одновременно действуют и межбанковская торговля ва-

лютой и биржевая. Например, в США, отсутствует валютная бир-

жа, на которой ежедневно устанавливались бы официальные коти-

ровки курсов валют, торговля ведется на межбанковском рынке

(крупные валютные центры – это Нью-Йорк, Бостон, Чикаго, Сан-

Франциско, Новый Орлеан). Валютной биржи нет и в Швейцарии,

где валютный курс образуется путем ежедневного опроса ведущих

торговцев валютой (как правило, в качестве торговцев выступают

банки).

164

В Германии работают пять валютных бирж – во Франкфур-

те-на-Майне, Дюссельдорфе, Берлине, Мюнхене и Гамбурге. При-

чем ведущей валютной биржей является Франкфуртская, посколь-

ку именно на ней устанавливается официальный курс валют,

имеющий силу для всех биржевых площадок.

В последнее время наряду с традиционными валютными

биржами появляются биржи, специализирующиеся на срочной

торговле валютой и финансовыми активами. Например, Лондон-

ская биржа финансовых фьючерсов, Европейская опционная бир-

жа в Амстердаме, Немецкая срочная биржа во Франкфурте, Син-

гапурская биржа, биржа срочной торговли в Сиднее, Австрийская

срочная опционная биржа в Вене.

В РК правовое регулирование биржевой торговли на валют-

ном рынке осуществляется в соответствии с Законом РК «О ва-

лютном регулировании и валютном контроле» от 13 июня 2005 г.

№ 57-III. Под термином «

валюта

» понимаются денежные едини-

цы, принятые государствами как законное платежное средство,

или официальные стандарты стоимости в наличной и безналичной

формах, в виде банкнот, казначейских билетов и монет, в том чис-

ле из драгоценных металлов (включая изъятые или изымаемые из

обращения, но подлежащие обмену на находящиеся в обращении

денежные знаки), а также средства на счетах, в том числе в меж-

дународных денежных или расчетных единицах.

К «

валютным ценностям

» отнесены:

- иностранная валюта;

- ценные бумаги и платежные документы, номинал которых

выражен в иностранной валюте;

- не имеющие номинала ценные бумаги, выпущенные нере-

зидентами;

- аффинированное золото в слитках;

- национальная валюта, ценные бумаги и платежные доку-

менты, номинал которых выражен в национальной валюте, в слу-

чае совершения с ними операций между резидентами и нерезиден-

тами, а также между нерезидентами;

- не имеющие номинала ценные бумаги, выпущенные рези-

дентами, в случае совершения с ними операций между резидента-

ми и нерезидентами, а также между нерезидентами (п. 4 ст. 1 За-

кона о валютном регулировании).

Валютными операциями

» признаются: операции, связан-

ные с переходом права собственности и иных прав на валютные

165

ценности, а также использование валютных ценностей в качестве

средства платежа; ввоз, пересылка и перевод в РК, а также вывоз,

пересылка и перевод из РК валютных ценностей, национальной

валюты, ценных бумаг и платежных документов, номинал которых

выражен в национальной валюте, не имеющих номинала ценных

бумаг, выпущенных резидентами (п. 3 ст. 1 Закона о валютном ре-

гулировании).

Законодателем установлены определенные требования к

осуществлению деятельности, связанной с использованием валют-

ных ценностей. Согласно п. 1 ст. 6 Закона о валютном регулирова-

нии подлежат лицензированию Национальным Банком РК сле-

дующие

виды деятельности, связанной с использованием валют-

ных ценностей

1) осуществление розничной торговли и оказание услуг за

наличную иностранную валюту;

2) организация обменных операций с иностранной валютой

уполномоченными организациями.

Лицензия на осуществление указанной деятельности, выда-

ется лицам, осуществляющим свою деятельность в таможенном

режиме магазина беспошлинной торговли, а также на морском,

внутреннем водном, воздушном, железнодорожном и автомобиль-

ном транспорте, совершающем международные перевозки.

Национальный Банк РК устанавливает квалификационные

требования к деятельности, связанной с использованием валютных

ценностей, а также порядок регистрации (открытия) дополнитель-

ных торговых точек и обменных пунктов. При регистрации об-

менного пункта выдается документ установленного образца – ре-

гистрационное свидетельство обменного пункта. Для уполномо-

ченных организаций дополнительно устанавливаются порядок со-

гласования учредительных документов, требования к составу уч-

редителей, организационно-правовой форме, размеру и порядку

формирования уставного капитала, ограничения по созданию под-

разделений и участию в других юридических лицах.

Лицензии на осуществление деятельности, связанной с ис-

пользованием валютных ценностей, или отказ в выдаче лицензии

выдаются в течение тридцати календарных дней с даты представ-

ления резидентом полного пакета документов. При отказе в выда-

че лицензии заявителю дается мотивированный ответ в письмен-

ной форме. Основаниями для отказа в выдаче лицензии являются:

166

1) непредоставление документов либо иной информации,

предусмотренных в соответствии с Законом о валютном регулиро-

вании;

2) несоответствие заявителя требованиям, установленным в

соответствии с Законом о валютном регулировании;

3) иные основания, предусмотренные законодательными ак-

тами РК.

Национальный Банк РК осуществляет

регистрацию валют-

ных операций

. Режим регистрации включает регистрацию валют-

ного договора и последующее представление резидентом сведений

по зарегистрированному валютному договору.

Регистрация осуществляется в течение десяти рабочих дней

с даты представления резидентом полного пакета документов. При

регистрации валютного договора заявителю выдается документ

установленного образца – регистрационное свидетельство.

Отказ в регистрации осуществляется в случаях: 1) предос-

тавления недостоверной информации либо непредоставления ин-

формации, предусмотренной в соответствии с Законом о валютном

регулировании; 2) несоответствия проводимой операции законода-

тельству РК.

Резиденты в соответствии с требованиями, предъявляемыми

к осуществлению деятельности, связанной с использованием ва-

лютных ценностей, а также в соответствии с требованиями режи-

мов валютного регулирования, установленными Законом о валют-

ном регулировании, представляют в Национальный Банк РК:

1) заявление;

2) копию валютного договора, прошитую и заверенную под-

писью (для физических и юридических лиц) и печатью (для юри-

дических лиц);

3) копию документа, удостоверяющего личность (для физи-

ческих лиц, осуществляющих валютную операцию);

4) копию свидетельства о государственной регистрации

юридического лица (для юридических лиц);

5) нотариально засвидетельствованную копию учредитель-

ных документов (для юридических лиц);

6) копию документа, подтверждающего государственную

регистрацию налогоплательщика;

7) документы, подтверждающие соответствие заявителя тре-

бованиям, в т.ч. квалификационным требованиям, установленным

нормативными правовыми актами Национального Банка РК;

167

8) справку банка о наличии у резидента счета в иностранной

валюте;

9) копии документов, подтверждающих возникновение, ис-

полнение и прекращение обязательств по валютному договору.

В целях оценки устойчивости платежного баланса РК, На-

циональным Банком РК осуществляется

валютный мониторинг

Основными задачами валютного мониторинга являются:

1) создание информационной базы по валютным операциям,

осуществляемым объектами валютного мониторинга;

2) совершенствование статистики, анализа и прогноза пла-

тежного баланса, внешнего долга и международной инвестицион-

ной позиции РК.

Объектами валютного мониторинга являются филиалы и

представительства юридических лиц-нерезидентов, действующие

на территории РК более одного года. Виды деятельности, на кото-

рые распространяется валютный мониторинг, определяет Нацио-

нальный Банк Республики Казахстан.

Резиденты обязаны обеспечить в сроки, предусмотренные

условиями сделки, зачисление на банковские счета в уполномо-

ченных банках:

1) национальной и иностранной валюты, полученной рези-

дентом в оплату экспорта товаров (работ, услуг);

2) национальной и иностранной валюты, переведенной рези-

дентом в пользу нерезидента для осуществления расчетов по им-

порту товаров (работ, услуг), в случае неисполнения и (или) не-

полного исполнения обязательств нерезидентом.

Зачисление резидентом на банковские счета в уполномочен-

ных банках национальной и иностранной валюты при осуществле-

нии расчетов по экспорту, импорту товаров (работ, услуг) не тре-

буется в случаях:

1) зачисления валютной выручки на счета резидента в ино-

странных банках, предназначенные для обеспечения обязательств

резидента в соответствии с условиями привлеченного от нерези-

дента займа;

2) зачисления валютной выручки на счета в иностранных

банках, предназначенные для обеспечения деятельности филиалов

и представительств резидента, открытых за рубежом.

При непоступлении национальной и иностранной валюты на

счета в уполномоченных банках при осуществлении расчетов по

экспорту, импорту товаров (работ, услуг) обязательство по зачис-

168

лению в соответствии с Законом о валютном регулировании счи-

тается частично или полностью исполненным в случаях:

1) прекращения обязательства нерезидента зачетом встреч-

ного однородного требования;

2) прекращения обязательства нерезидента заменой перво-

начального обязательства, существовавшего между ними, другим

обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной

предмет или способ исполнения;

3) уступки другому лицу права требования к нерезиденту;

4) получения страховой выплаты при наступлении страхово-

го случая по договорам страхования риска неисполнения нерези-

дентом обязательств.

Национальный Банк РК устанавливает единые правила и ус-

ловия оформления резидентами паспортов по экспорту и импорту

и порядок осуществления экспортно-импортного валютного кон-

троля в целях обеспечения выполнения резидентами требования

репатриации. Паспорт сделки не оформляется по контрактам, за-

ключенным на сумму, не превышающую эквивалента 10 тысяч

долларов США на дату заключения экспортером (импортером)

контракта.

В целях контроля за зачислением резидентом на свои счета в

уполномоченных банках и (или) иностранных банках националь-

ной и иностранной валюты в контракте, предусматривающем экс-

порт, импорт товаров (работ, услуг), должны быть обязательно

предусмотрены сроки исполнения обязательств нерезидентами.

Уполномоченные банки, проводящие валютные операции

резидентов, вправе потребовать от резидента уточнения и (или)

четкого определения сроков зачисления иностранной валюты на

счета в уполномоченных банках.

Резиденты в случае изменения сроков исполнения обяза-

тельств, возникновения иных обстоятельств, влияющих на уста-

новленные сроки зачисления иностранной валюты на счета в

уполномоченных и (или) иностранных банках, обязаны уведомить

уполномоченные банки и (или) Национальный Банк РК, предоста-

вив соответствующее обоснование и подтверждающие документы.

Контроль за выполнением требований настоящей статьи и

обоснованностью невозврата валютных средств осуществляется

Национальным Банком РК совместно с органами налоговой служ-

бы, таможенными и правоохранительными органами.

169

Лекция 11. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

11.1. История возникновения и развития

инвестиционного законодательства

Для определения общих закономерностей и основных тен-

денций развития инвестиционного законодательства нашей страны

и зарубежных стран необходимо исследование истории его воз-

никновения и становления.

Появление самого термина «инвестиции» относится к началу

XVIII в., изначально только как финансовой категории, представ-

ляющей собой свободные денежные средства, используемые для

получения дохода. В этот период шотландские инвесторы стали

приобретать фермерские земли на американском западе с целью

будущего обогащения, и заложили тем самым основу для станов-

ления и развития примитивного и достаточно рискованного на то

время рынка Америки. Первыми инвестиционными компаниями

были фонды закрытого типа. В 1822 г. король Бельгии Вильям I

создал первый, как сейчас принято называть, инвестиционный

траст, который был зарегистрирован в Брюсселе и позволил осу-

ществлять инвестиции посредством предоставления займов ино-

странным государствам. Одним из старейших фондов закрытого

типа, из существующих на сегодня, является Иностранный и коло-

ниальный инвестиционный траст, образованный в Лондоне в 1868

году. В 80-х годах XIX в. инвестиционные трасты появились в

Шотландии и Англии, впоследствии они преобразовывались в

компании, акции которых уже свободно продавались, что способ-

ствовало увеличению числа инвесторов, участвующих в инвести-

ровании, в частности, и дальнейшему развитию инвестиционных

отношений, в целом.

Среди первых специальных законодательных актов, регла-

ментирующих осуществление инвестиционной деятельности, были

принятые в США Закон об инвестиционных компаниях и Закон о

консультантах по инвестициям от 1940 г. Первый закон направлен

на защиту инвесторов, приобретающих акции инвестиционных

компаний, второй – на защиту инвесторов от потенциальных зло-

170

употреблений со стороны консультантов по инвестициям, которых

нанимают инвесторы для профессиональной разработки варианта

вложения денег. Но оба этих закона являются скорее вспомога-

тельными актами, а основу инвестиционного законодательства

США составляют Законы о ценных бумагах 1933 г. и о фондовых

биржах 1934 г. Закон о ценных бумагах был принят для обеспече-

ния открытости информации о новом выпуске ценных бумаг и

предотвращения будущих крахов фондовых бирж, аналогичных

краху 1929-1932 гг. В основном законодательство США о ценных

бумагах регламентирует защиту прав и интересов как реально дей-

ствующих инвесторов, так и потенциальных инвесторов на рынке

ценных бумаг.

То же самое характерно и для большинства развитых стран,

где законодательство о рынке ценных бумаг входит в состав инве-

стиционного законодательства, в виду того, что инвестиции в цен-

ные бумаги более распространены, чем инвестиции в другие объ-

екты (так называемые, реальные активы). Да и исторически сло-

жилось так, что именно инвестиции в ценные бумаги первыми по-

лучили законодательное закрепление в качестве таковых.

После

второй мировой войны

особенно усилились тенден-

ции к интеграции государств. В связи с образованием социалисти-

ческих государств, появляются два основных блока государств, в

рамках которых развивалось сотрудничество как в экономической

и политической, так и в социальной сфере. Создаются различные

международные организации как постоянно действующие объеди-

нения межправительственного и неправительственного характера

в целях содействия решению международных проблем, преду-

смотренных соответствующим учредительным документом, и раз-

вития всестороннего сотрудничества государств. В частности в

июле 1944 г. в результате встречи представителей США, Велико-

британии и их союзников в Бреттон-Вудсе (Нью-Хэмпшир, США)

был разработан и заключен Договор о Международном валютном

фонде

(МВФ). В июне 1946 г. создан Международный Банк рекон-

струкции и развития (МБРР). В соответствии с Римским догово-

ром 1957 г. основано Европейское экономическое сообщество

(ЕЭС).

Данный период характеризуется невиданным ростом ино-

странных инвестиций в форме вывоза капитала из развитых (капи-