Лекции - Предпринимательская деятельность
Подождите немного. Документ загружается.
Источники и виды финансирования
Способами привлечения финансов для субъектов малого бизнеса сегодня чаще всего выступают:
- кредиты банков;
- кредиты специализированных фондов поддержки предпринимательства, если такие созданы в регионе;
- микрокредиты специальных организаций с упрощенной формой принятия решения о кредитовании;
- кредиты (денежные и товарные) поставщиков и покупателей;
- участие в компании третьих лиц (вклады родственников, друзей, знакомых, иногда - российских или чаще - иностранных
венчурных фондов в уставный капитал);
- налоговый и инвестиционный налоговый кредит;
- лизинг оборудования;
- гранты иностранных донорских организаций (фондов), поддерживающих развитие частного бизнеса в РФ.
Инвесторы - Коммерческие банки, Инвестиционные банки, Торговые банки, Инвестиционные фонды, Стратегические
инвесторы,
Эмиссия ценных бумаг
Эмиссия – последовательность действий эмитента по выпуску и размещению ценных бумаг. Обращение ценных бумаг –
заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги. Эмиссионные ценные бумаги -
основа рынка ценных бумаг.
Эмиссия ценных бумаг имеет следующие основные преимущества:
1. Получение дополнительного финансирования;
2. Приобретение статуса публичной компании.
Чтобы получить вышеперечисленные преимущества, Вам необходимо осуществить эмиссию ценных бумаг любым предусмотренным
действующим законодательством способом.
Наиболее распространенными видами эмиссии ценных бумаг являются:
• Эмиссии акций;
• Эмиссии облигаций,
\\ \\\ в том числе:
• Жилищных сертификатов,
\ \\ \ сопровождаемых регистрацией,
• Проспекта ценных бумаг.
Стандартная эмиссия ценных бумаг предполагает следующие этапы:
• принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
• утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
• государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;
• размещение ценных бумаг;
• государственную регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг или предоставление в регистрирующий
орган уведомления об итогах выпуска ценных бумаг.
Однако в некоторых случаях эмиссия ценных бумаг может состоять из других этапов. Такими случаями будут учреждение акционерного
общества и реорганизация юридических лиц.
ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ - выпуск ценных бумаг в обращение, в т.ч. продажа ценных бумаг их первым владельцам - гражданам
или юридическим лицам.Эмиссия осуществляется: при учреждении акционерного общества и размеще нии акций среди его
учредителей; при увеличении размера первоначальногоуставного капитала акционерного общества путем выпуска акций; при
привлечении заемного капитала юридическими лицами, государством, государст венными органами, органами местной администрации
путем выпуска облигацийи иных долговых обязательств. Выпуск акций для размещения среди учреди телей акционерного общества
осуществляется в соответствии с Положением об акционерных обществах. При учреждении акционерного общества уставный капитал
должен быть распределен между учредителями полностью. Наличие вмомент учреждения акционерного общества акций,
предполагаемых к размеще нию путем открытой подписки, не допускается. ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ может осуществляться в
следующих формах: частное размещение без публичного объявления, без проведения рекламной кампании, публикации и
регистрациипроспекта эмиссии среди заранее известного ограниченного числа инвесто ров (до 100 включительно) во все времена
обращения данных ценных бумаг и на сумму не более 50 000 000 рублей; открытая продажа с публикацией и регистрацией проспекта
эмиссии среди потенциально не ограниченного числаинвесторов и на сумму более 50 000 000 рублей. В случае, если круг инвесторов
ценных бумаг одного вида, выпущенных ранее методом одного част ного размещения, предполагается расширить более 100 инвесторов
либо в случае дополнительного выпуска ценных бумаг того же вида, при котором общий объем средств от их реализации превысит 50
000 000 рублей, эмитенти инвестиционные институты, производящие по соглашению с эмитентом про дажу его ценных бумаг, обязаны
опубликовать и зарегистрировать проспектэмиссии в том же порядке, который предусмотрен для открытой продажи цен ных бумаг.
Эмиссионные ценные бумаги
Любые ценные бумаги, в том числе бездокументарные, которые характеризуются одновременно следующими признаками:
закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному
осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" формы и порядка;
размещаются выпусками;
имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной
бумаги.
К эмиссионным ценным бумагам в настоящий момент относятся акции, облигации, государственные облигации.
Акция 1. Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли
акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества,
остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.
(О рынке ценных бумаг: Федер. закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ.-В ред. от 06.12.2007.-Ст. 2)
2. Действие, направленное на достижение какой-либо цели, например политическая акция, дипломатическая акция,
террористическая акция.
По характеру распоряжения акции делятся на именные (обычно в крупных купюрах) и предъявительские (в мелких купюрах).
Акции подразделяются также на привилегированные и обыкновенные.
Владелец акции может продать ее на рынке ценных бумаг. Фактическая продажная цена акции (курс) находится в прямой
зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной связи от уровня ссудного (банковского) процента. Акции, как
правило, выпускаются без срока действия и могут быть погашены только по решению эмитента (или при его банкротстве).
Реквизиты: наименование "акция", фирменное наименование организации и ее адрес, порядковый номер акции и дата ее выпуска,
вид акции, ее номинальная стоимость, имя держателя, размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акции,
количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов, подпись председателя правления акционерного общества.
(Корельский В.Ф., Гаврилов Р.В. Биржевой словарь: В 2 т.-М., 2000)
В биржевых бюллетенях и справочниках публикуются курсы акций крупнейших компаний и индексы курсов акций по более
широкому списку.
Облигация Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в
предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной
стоимости облигации либо иные имущественные права.
Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.
Основные реквизиты облигаций:
наименование эмитента и его местонахождение,
наименование ценной бумаги "облигация",
ее порядковый номер,
дата выпуска,
вид облигации,
общая сумма выпуска,
процентная ставка ,
условие и порядок выплаты процентов,
номинал,
наименование (имя) держателя - для именной облигации.
(Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. А.Г. Грязновой.-М., 2002)
Облигации отличаются от акций тем, что:
во-первых, они не дают права голоса;
во-вторых, приносят фиксированный доход в виде процента, в отличие от колеблющегося дивиденда по акциям;
в-третьих, они имеют срок, по истечении которого подлежат выкупу, тогда как акции бессрочны.
Облигации подразделяются по форме собственности на частные, которые выпускают компании и корпорации, и государственные,
которые выпускаются правительством и местными органами власти.
(Финансово-экономический словарь / Под ред. М.Г. Назарова.-М., 1995)
По срокам различаются:
краткосрочные (со сроком погашения 5 лет и менее),
среднесрочные (со сроком погашения 6-15 лет),
долгосрочные (со сроком погашения более 15 лет) облигации.
(Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна.-5-е изд., доп. и перераб.-М., 2002)
Они представляют собой форму кредитования их эмитентов лицами, купившими облигации. Облигации могут продаваться и
покупаться по свободному курсу на биржах.
Государственная облигация
Правительственная облигация Облигация, эмитентом которой является государство.
Такая облигация предоставляет инвестору максимальную сохранность вложенного капитала и высокую ликвидность.
Доходность по ним ниже в сравнении с другими долговыми обязательствами.
Примером является облигация федерального займа.
В Российской Федерации различают:
государственные долгосрочные облигации (ГДО),
государственные краткосрочные облигации (ГКО).
ПРИНЦИПЫ КРЕДИТОВАНИЯ
При кредитных сделках должны соблюдаться важнейшие принципы, позволяющие обеспечивать возвратное движение средств.
На основе таких принципов определяются порядок выдачи и погашения ссуд, их техническое и документальное оформление.
1. Возвратность кредита
Обязательный признак кредита, без него теряется суть кредитования. Этот принцип выражает необходимость своевременного
возврата полученных от кредитора финансовых средств после завершения их использования заемщиком. Он находит свое практическое
выражение в погашении конкретной ссуды путем перечисления соответствующей суммы денежных средств на счет предоставившей ее
кредитной организации (или иного кредитора), что обеспечивает возобновляемость кредитных ресурсов банка как необходимого
условия продолжения его деятельности.
2. Срочность кредита
Способ достижения возвратности кредита. Он отражает необходимость его возврата не в любое приемлемое для заемщика время, а
в точно определенный срок, зафиксированный в кредитном договоре или заменяющем его документе. Нарушение указанного условия
является для кредитора достаточным основанием для применения к заемщику экономических санкций в форме увеличения взимаемого
процента, а при дальнейшей отсрочке (в нашей стране — свыше трех месяцев) — предъявления финансовых требований в судебном
порядке.
Частичным исключением из этого правила являются так называемые онкольные ссуды, срок погашения которых в кредитном
договоре изначально не определяется. Эти ссуды, достаточно распространенные в XIX— начале XX вв., в современных условиях
практически не применяются, прежде всего из-за создаваемых ими сложностей в процессе кредитного планирования. Кроме того,
договор об онкольном кредите, не определяя фиксированный срок его погашения, четко устанавливает время, имеющееся в
распоряжении заемщика с момента получения им уведомления банка о возврате полученных ранее средств, что в какой-то степени
обеспечивает соблюдение рассматриваемого принципа.
3. Платность кредита. Ссудный процент.
Этот принцип выражает необходимость не только прямого возврата заемщиком полученных от банка кредитных ресурсов, но и
оплаты их использования. Экономическая сущность платы за кредит отражается в фактическом распределении дополнительно
полученной за счет его использования прибыли между заемщиком и кредитором. Практическое выражение рассматриваемый принцип
находит в процессе установления величины банковского процента, выполняющего три основные функции:
перераспределение части прибыли юридических и дохода физических лиц;
регулирование производства и обращения путем распределения ссудных капиталов на отраслевом, межотраслевом и
международном уровнях;
на кризисных этапах развития экономики — антиинфляционную защиту денежных накоплений клиентов банка.
Ставка (или норма) ссудного процента, определяемая как отношение суммы годового дохода, полученного на ссудный капитал,
к сумме предоставленного кредита выступает в качестве цены кредитных ресурсов.
Подтверждая роль кредита как одного из предлагаемых на специализированном рынке товаров, платность кредита стимулирует
заемщика к его наиболее продуктивному использованию.
Принципиально отличаясь от традиционного механизма ценообразования на другие виды товаров, определяющим элементом
которого выступают общественно необходимые затраты труда на их производство, цена кредита отражает общее соотношение спроса и
предложения на рынке ссудных капиталов и зависит от целого ряда факторов, в том числе чисто конъюнктурного характера.
4. Дифференцированность кредита
К каждому потенциальному заемщику должен быть различный подход в зависимости от тех или иных условий его деятельности.
Этот принцип определяет дифференцированный подход со стороны кредитной организации к различным категориям потенциальных
заемщиков. Практическая реализация его может зависеть как от индивидуальных интересов конкретного банка, так и от проводимой
государством централизованной политики поддержки отдельных отраслей или сфер деятельности (например, малого бизнеса и пр.)
5. Обеспеченность кредита
Этот принцип выражает необходимость обеспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении
заемщиком принятых на себя обязательств и находит практическое выражение в таких формах кредитования, как ссуды под залог или
под финансовые гарантии. Особенно актуален в период общей экономической нестабильности, например, в отечественных условиях.
6. Целевой характер кредита
Распространяется на большинство видов кредитных операций, выражая необходимость целевого использования средств,
полученных от кредитора. Находит практическое выражение в соответствующем разделе кредитного договора, устанавливающего
конкретную цель выдаваемой ссуды, а также в процессе банковского контроля за соблюдением этого условия заемщиком. Нарушение
данного обязательства может стать основанием для досрочного отзыва кредита или введения штрафного (повышенного) ссудного
процента.
Банковский кредит
Банковский кредит, требования, которые предъявляются к его оформлению, обладают определенными особенностями,
отличными от иных видов кредита. Прежде всего, следует отметить, что кредитные отношения банка с клиентом строятся на принципах
срочности, возвратности, платности и обеспеченности кредита и оформляются договором.
Банковское кредитование отличается следующими особенностями:
Во-первых, эти правоотношения характеризуются специальным субъектным составом: кредитором в данном случае выступает
банк или иная кредитная организация, которая регулярно, профессионально на основании специально выданного Центральным банком
РФ разрешения (лицензии) осуществляет подобного рода операции для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности.
Во-вторых, если по договору займа либо в результате предоставления товарного или коммерческого кредита предметом дого-
вора могут служить не только денежные средства, но и иные вещи, определенные родовыми признаками, то предметом договора
банковского кредита могут быть только денежные средства.
В-третьих, особенностью договора банковского кредита является его возмездный характер, т. е. уплата клиентом процентов за
пользование денежными средствами кредитной организации в течение определенного срока - в отличие от обычною договора займа,
предполагающего как возмездный, так безвозмездный характер правоотношений сторон.
В-четвертых, обеспеченность кредита. В качестве обеспечения своевременного возврата кредита банки принимают залог,
поручительство, гарантию другого банка, а также обязательства в иных формах, допустимых банковской практикой.
В-пятых, отличие от договора займа кредитный договор содержит требование целевого использования заемных средств с
указанием конкретных целей.
В-шестых, кредитный договор заключается обязательно и письменной форме. Обязательность такого оформления определена
действующим законодательством (ст. 820 ГК РФ), при этом несоблюдение письменной формы влечет за собой недействительность
кредитного договора.
В-седьмых, в соответствии с действующим законодательством денежные средства по договору кредита (договору банковской
ссуды) могут быть предоставлены предприятию-заемщику только в безналичной форме.
Предоставление коммерческими банками кредита предприятиям осуществляется на основе кредитного договора, который
иначе называют договором банковской ссуды. Правила предоставления кредита, порядок, этаны и условия заключения кредитных
договоров коммерческие банки разрабатывают самостоятельно с учетом рекомендаций и указаний ЦБ РФ.
Классификацию кредита традиционно принято осуществлять по нескольким базовым признакам, к важнейшим из которых
следует отнести категории кредитора и заемщика, а также форму, в которой предоставляется конкретная ссуда. Исходя из этого можно
выделить следующие шесть достаточно самостоятельных форм кредита, каждая из которых в свою очередь распадается на несколько
разновидностей по более детализированным классификационным параметрам.
Одна из наиболее распространенных форм кредитных отношений в экономике, объектом которых выступает процесс передачи
в ссуду непосредственно денежных средств. Предоставляется исключительно специализированными кредитно-финансовыми
организациями, имеющими лицензию на осуществление подобных операций от центрального банка. В роли заемщика могут выступать
только юридические лица, инструментом кредитных отношений является кредитный договор или кредитное соглашение. Доход по этой
форме кредита поступает в виде ссудного процента или банковского процента, ставка которого определяется по соглашению сторон с
учетом ее средней нормы на данный период и конкретных условий кредитования. Классифицируется по ряду базовых признаков.
2 КОММЕРЧЕСКИЙ КРЕДИТ
Коммерческий кредит представляет предпринимателям в виде продажи товаров с отсрочкой платежа.
Одна из первых форм кредитных отношений в экономике, породившая вексельное обращение и тем самым активно
способствовавшая развитию безналичного денежного оборота, находя практическое выражение в финансово-хозяйственных отношениях
между юридическими лицами в форме реализации продукции или услуг с отсрочкой платежа. Основная цель этой формы кредита —
ускорение процесса реализации товаров. а следовательно, извлечения заложенной в них прибыли.
Инструментом коммерческого кредита традиционно является вексель, выражающий финансовые обязательства заемщика по
отношению к кредитору. Наибольшее распространение получили две формы векселя — простой вексель, содержащий прямое
обязательство заемщика на выплату установленной суммы непосредственно кредитору, и переводный (тратта), представляющий
письменный приказ заемщику со стороны кредитора о выплате установленной суммы третьему лицу либо предъявителю векселя. В
современных условиях функции векселя часто принимает на себя стандартный договор между поставщиком и потребителем,
регламентирующий порядок оплаты реализуемой продукции на условиях коммерческого кредита.
Коммерческий кредит принципиально отличается от банковского:
в роли кредитора выступают не специализированные кредитно-финансовые организации, а любые юридические лица,
связанные с производством либо реализацией товаров или услуг; предоставляется исключительно в товарной форме;
ссудный капитал интегрирован с промышленным или торговым, что в современных условиях нашло практическое выра-
жение в создании финансовых компаний, холдингов и других аналогичных структур, включающий в себя предприятия
различной специализации и направлений деятельности;
средняя стоимость коммерческого кредита всегда ниже средней ставки банковского процента на данный период вре-
мени;
при юридическом оформлении сделки между кредитором и заемщиком плата за этот кредит включается в цену товара, а
не определяется специально, например, через фиксированный процент от базовой суммы.
В современных условиях на практике применяются в основном три разновидности коммерческого кредита:
кредит с фиксированным сроком погашения;
кредит с возвратом лишь после фактической реализации заемщиком поставленных в рассрочку товаров;
кредитование по открытому счету, когда поставка следующей партии товаров на условиях коммерческого кредита осу-
ществляется до момента погашения задолженности по предыдущей поставке.
Коммерческий кредит можно охарактеризовать как кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами покупателям в виде
отсрочки платежа за проданные товары. Он предоставляется под обязательства должника (покупателя) погасить в определенный срок,
как сумму основного долга, так и начисляемые проценты.
Применение коммерческого кредита требует наличия у продавца достаточного резервного капитала на случай замедления
поступлений от должников.
Выделяют пять основных способов предоставления коммерческого кредита:
вексельный способ;
открытый счет;
скидка при условии оплаты в определенный срок;
сезонный кредит;
консигнация.
Само собой разумеется, что любой из этих способов может быть наиболее эффективным в конкретных рыночных условиях.
Выбор наиболее эффективного способа - главная задача кредитной политики каждой корпорации.
Схема N 1 .показывает основную блок-схему, отражающую последовательность кредитной политики и взаимосвязь ее этапов.
Классифицируется по ряду базовых признаков.
Сроки погашения.
• Онкольные ссуды (от англ. money of call–ссуда до востребования), подлежащие возврату в фиксированный срок после
поступления официального уведомления от кредитора. Он выдается банком брокерам, дилерам и клиентам для сверхкраткосрочных
нужд и используется, как правило, при биржевых спекуляциях.
В настоящее время они практически не используются не только в России, но и в большинстве других стран, так как требуют
относительно стабильных условий на рынке ссудных капиталов и в экономике в целом.
• Краткосрочные ссуды, предоставляемые, как правило, на восполнение временного недостатка собственных оборотных
средств у заемщика. Совокупность подобных операций образует автономный сегмент рынка ссудных капиталов – денежный рынок.
Средний срок погашения по этому виду кредита обычно не превышает шести месяцев. Наиболее активно применяются краткосрочные
ссуды на фондовом рынке, в торговле и сфере услуг, в режиме межбанковского кредитования.
Краткосрочные ссуды обслуживают текущие потребности заемщика, связанные с движением оборотного капитала.
Краткосрочными ссудами считаются такие, срок возврата которых по международным стандартам не выходит за пределы одного года.
Однако на практике этот срок может быть неодинаков, что определяется экономическими условиями, степенью инфляции. Так, в России
90-х годов в силу значительных инфляционных процессов к краткосрочным ссудам часто относили ссуды со сроком до 3-6 месяцев.
Краткосрочный кредит служит одной из форм образования и движения оборотного капитала предприятий. Он содействует
формированию их оборотных фондов, повышает платежеспособность и укрепляет их финансовое положение. Краткосрочный кредит
предоставляется банками на образование сезонных сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, на сезонные затраты,
связанные с производством и заготовкой продукции, временное восполнение недостатка оборотных средств и т.д.
В современных отечественных условиях краткосрочные кредиты, получившие однозначно доминирующий характер на рынке
ссудных капиталов, характеризуется следующими отличительными признаками:
а) более короткими сроками, обычно не превышающими одного месяца;
б) ставкой процента. Обратно пропорциональной сроку возврата ссуды;
в) обслуживанием в основном сферы обращения, так как недоступны из-за цен для структур производственного характера.
• Среднесрочные ссуды, предоставляемые на срок до одного года (в отечественных условиях – до трех-шести месяцев) на цели
как производственного, так и чисто коммерческого характера. Наибольшее распространение получили в аграрном секторе, а также при
кредитовании инновационных процессов со средними объемами требуемых инвестиций.
• Долгосрочные ссуды, используемые, как правило, в инвестиционных целях. Как и среднесрочные ссуды, они обслуживают
движение основных средств, отличаясь большими объемами передаваемых кредитных ресурсов. Применяются при кредитовании
реконструкции, технического перевооружения, нового строительства на предприятиях всех сфер деятельности. Особое развитие
получили в капитальном строительстве, топливно-энергетическом комплексе, сырьевых отраслях экономики. Средний срок их пога-
шения обычно от трех до пяти лет, но может достигать 25 и более лет, особенно при получении соответствующих финансовых гарантий
со стороны государства.
В России на стадии перехода к рыночной экономике практически не используются как из-за общей экономической не-
стабильности, так и меньшей доходности в сравнении с краткосрочными кредитными операциями (например, в 1994 г. удельный вес
ссуд продолжительностью более одного года в среднем коммерческом банке России не превышал 5–7% от общей стоимости выданных
кредитов).
Способ погашения.
• Ссуды погашаемые единовременным взносом (платежом) со стороны заемщика. Традиционная форма возврата краткос-
рочных ссуд, весьма функциональная с позиции юридического оформления, так как не требует использования механизма исчисления
дифференцированного процента.
• Ссуды, погашаемые в рассрочку в течение всего срока действия кредитного договора. Конкретные условия (порядок)
возврата определяются договором, в том числе – в части антиинфляционной защиты интересов кредитора. Всегда используются при
долгосрочных ссудах и, как правило, при среднесрочных.
Способ взимания ссудного процента.
• Ссуды, процент по которым выплачивается в момент ее общего погашения. Традиционная для рыночной экономики форма
оплаты краткосрочных ссуд, имеющая наиболее функциональный с позиции простоты расчета характер.
• Ссуды, процент по которым выплачивается равномерными взносами заемщика в течение всего срока действия кредитного
договора. Традиционная форма оплаты средне- и долгосрочных ссуд, имеющая достаточно дифференцированный характер в
зависимости от договоренности сторон (например, по долгосрочным ссудам выплата процента может начинаться как по завершении
первого года пользования кредитом, так и спустя более продолжительный срок).
• Ссуды, процент по которым удерживается банком в момент непосредственной выдачи их заемщику. Для развитой ры-
ночной экономики эта форма абсолютно нехарактерна и используется лишь ростовщическим капиталом. Из-за нестабильности
экономической ситуации активно применялась в период 1993 – 1995 гг. многими российскими коммерческими банками, особенно по
сверхкраткосрочным (до пяти рабочих дней) ссудам.
Наличие обеспечения.
• Доверительные ссуды, единственной формой обеспечения возврата которых является непосредственно кредитный договор. В
ограниченном объеме применяются некоторыми зарубежными банками в процессе кредитования постоянных клиентов, пользующихся
их полным доверием (подкрепленным возможностью непосредственно контролировать текущее состояние расчетного счета заемщика).
При средне- и долгосрочном кредитовании могут использоваться лишь в порядке исключения с обязательным страхованием выданной
ссуды, обычно – за счет заемщика. В отечественной практике применяются коммерческими банками лишь при кредитовании
собственных учреждений.
Обеспеченные ссуды как основная разновидность современного банковского кредита, выражающая один из его базовых
принципов. В роли обеспечения может выступить любое имущество, принадлежащее заемщику на правах собственности, чаще всего –
недвижимость или ценные бумаги. При нарушении заемщиком своих обязательств это имущество переходит в собственность банка,
который в процессе его реализации возмещает понесенные убытки. Размер выдаваемой ссуды, как правило, меньше среднерыночной
стоимости предложенного обеспечения и определяется соглашением сторон. В отечественных условиях основная проблема при
оформлении обеспеченных кредитов – процедура оценки стоимости имущества из-за незавершенности процесса формирования
ипотечного и фондового рынков.
Ссуды под финансовые гарантии третьих лиц, реальным выражением которых служит юридически оформленное обязатель-
ство со стороны гаранта возместить фактически нанесенный банку ущерб при нарушении непосредственным заемщиком условий
кредитного договора. В роли финансового гаранта могут выступать юридические лица, пользующиеся достаточным доверием со стропы
кредитора, а также органы государственной власти любого уровня, В условиях развитой рыночной экономики получили широкое
распространение прежде всего в сфере долгосрочного кредитования, в отечественной практике до настоящего времени имеют
ограниченное применение из-за недостаточного доверия со стороны кредитных организаций не только к юридическим лицам, но и к
государственным органам, особенно муниципального к регионального уровней.
Целевое назначение.
Ссуды общего характера, используемые заемщиком по своему усмотрению для удовлетворения любых потребностей в
финансовых ресурсах. В современных условиях имеют ограниченное применение в сфере краткосрочного кредитования, при средне- и
долгосрочном кредитовании практически не используется.
Целевые ссуды, предполагающие необходимость для заемщика использовать выделенные банком ресурсы исключительно для
решения задач, определенных условиями кредитного договора. (например, расчета за приобретаемые товары, выплаты заработной платы
персоналу, капитального развития и т. п.) Нарушение указанных обязательств, как уже отмечалось в настоящей главе, влечет за собою
применение к заемщику установленных договором санкций в форме досрочного отзыва кредита или увеличения процентной ставки.
Категории потенциальных заемщиков.
Аграрные ссуды – одна из наиболее распространенных разновидностей кредитных операций, определивших появление спе-
циализированных кредитных организаций–агробанков. Характерной их особенностью является четко выраженный сезонных характер,
обусловленный спецификой сельскохозяйственного производства. В настоящее время в России эти кредитные операция осуществляются
в основном по линии государственного кредиты из-за крайне тяжелого финансового состояния большинства заемщиков – традиционных
для плановой экономики аграрных структур, практически не адаптируемых к требованиям рыночной экономики.
Коммерческий ссуды, предоставляемые субъектам хозяйствования, функционирующим в сфере торговли и услуг. В основном
они имеют срочный характер, удовлетворяя потребности в заемных ресурсах в части, не покрываемой коммерческим кредитом.
Составляют основной объем кредитных операций российских банков.
Ссуды посредникам на фондовой бирже, предоставляемые банками брокерским, маклерским и дилерским фирмам, осуще-
ствляющим операции по купле-продаже ценных бумаг. Характерная особенность этих ссуд в зарубежной и российской практике –
изначальная ориентированность на обслуживание не инвестиционных. а игровых (спекулятивных) операций на фондовом рынке.
Ипотечные ссуды владельцам недвижимости, предоставляемые как обычными, так и специализированными ипотечными
банками. В современной зарубежной практике получили столь широкое распространение, что в некоторых источниках выделяются в
качестве самостоятельной формы кредита. В отечественных условиях начали получать ограниченное распространение лишь с 1994 г.,
что связано с незавершенностью процесса приватизации и отсутствием законодательных актов, четко определяющих права
собственности на основные виды недвижимости (прежде всего – на землю).
Межбанковские ссуды – одна из наиболее распространенных форм хозяйственного взаимодействия кредитных организаций.
Межбанковский кредит предоставляется банками друг другу, когда у одних банков возникают свободные ресурсы, а у других их
недостает. Следует отметить, что размеры кредитов одних банков (кредиторов), предоставляемых другим банкам (дебиторам), довольно
существенны. Так, по данным за 1997 г., из общей суммы кредитных вложений на долю этого вида кредитов приходилось более 20%.
Текущая ставки по межбанковским кредитам является важнейшим фактором, определяющим учетную политику конкретного
коммерческого банка по остальным видам выдаваемых им ссуд. Конкретная величина этой ставки прямо зависит от центрального
бланка, являющегося активным участником и прямым координатором рынка межбанковских кредитов. Отсутствие эффективного
планирования таких операций в августе 1995 г. вызвало кризис межбанковских платежей, охвативший всю кредитную систему России.
Кредитный договор - соглашение сторон, по которому кредитор в лице банка или иной небанковской организации обязуется
предоставить кредит в виде денежных средств заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется
возвратить полученную денежную сумму и уплатить на нее проценты.
Кредитные договоры с юридическими лицами заключаются на основании так называемой кредитной заявки, в которой содержится
просьба рассмотреть возможность заключения кредитного договора. Условия кредитного договора обычно не рассматриваются. На
заявке ставится разрешительная надпись лица, имеющего соответствующие полномочия, однако это не обязательно лицо, имеющее
право заключить договора от имени юридического лица. Указанная надпись предназначена для внутреннего использования, а не для
клиента.
Кредитные договоры могут заключаться также на торгах (ст. 447 ГК), которые могут проводиться в форме аукциона или конкурса.
Выигравшим торги на аукционе признается лицо, предложившее наиболее высокую цену (в данном случае наиболее высокий размер
процентов), а по конкурсу - лицо, которое по заключению конкурсной комиссии, заранее назначенной организатором торгов,
предложило лучшие условия. Вместе с тем применительно к кредитному договору такая форма не находит широкого применения.
Важное условие кредитного договора - его срок. Применительно к кредитному договору термин "срок" может иметь различные
значения. Так, выделяются срок действия кредитного договора, срок, на который выдается кредит, срок возврата кредита (календарная
дата), срок начисления и срок уплаты процентов.
Окончанием срока действия кредитного договора в соответствии с ч. 2 п. 3 ст. 425 ГК является момент исполнения сторонами своих
обязательств по договору.
Под сроком кредита понимается период времени между моментом получения кредита заемщиком и моментом его возврата. Срок
кредита всегда находится в рамках срока действия договора и, соответственно, не может его превышать. Его можно рассматривать как
одно из условий кредитного договора.
В пределах срока кредита:
1. Полученные денежные средства используются на предусмотренные договором цели (срок использования кредита).
2. Начисляются проценты на сумму кредита (срок начисления процентов).
3. Сумма кредита возвращается заемщиком кредитору (срок возврата кредита).
4. Уплачиваются проценты, начисленные на сумму кредита (срок уплаты процентов).
При всем разнообразии подходов в определении кредитных отношений все они базируются на понятии кредитного договора, согласно
которому кредитор обязуется предоставить заемщику денежные средства в размере и на условиях, предусмотренных договором, а
заемщик обязуется возвратить полученную сумму кредита и уплатить на нее проценты. Кредитором по данному договору выступает
банк или иная небанковская организация.
В основе кредитной сферы лежат отношения, оформляемые кредитным договором. В структуре кредитных отношений выделяют
прямых и второстепенных участников. К прямым участникам относят кредитора и заемщика, а к второстепенным - лиц, участвующих в
обеспечении кредитных обязательств.
Путем обеспечения исполнения обязательств достигается минимизация риска, связанного с невозвратом кредита. Поэтому третье лицо,
обеспечивающее исполнение кредитных обязательств, подчас представляет для кредитора не меньший интерес, чем фигура заемщика.
Включаясь в кредитные отношения, оно придает ему известную устойчивость и как следствие - стабильный результат. Обеспечение
возврата денежных средств, предоставляемых в рамках банковского кредита, имеет важное макроэкономическое (социально-
экономическое) и микроэкономическое (банки) значение.
В ходе банковского кредитования непосредственно затрагиваются интересы лица, обеспечивающего исполнение кредитного
обязательства. Гарант (поручитель и т.д.) заинтересован в надлежащем исполнении кредитного договора, поскольку в противном случае
именно ему придется удовлетворять требования кредитора при нарушении обязательства должником.
Основной сделкой в кредитной сфере является кредитный договор. Вторичными, и в этом смысле производными, будут сделки,
направленные на обеспечение основного, кредитного обязательства. К ним относятся залог, поручительство и банковская гарантия, как
наиболее часто используемые в банковской практике.
БАНКОВСКИЙ КРЕДИТ
Предоставляется банками и другими кредитно-финансовыми институтами юридическим лицам, населению, государству, иностранным
клиентам в виде денежных ссуд. Банковский кредит превышает границы коммерческого кредита по направлению, срок мерам и имеет
более широкую сферу применения. Замена коммерческого векселя банковским делает этот кредит более эластичным, расширяет его
масштабы, повышает обеспеченность. Банковский кредит носит двойственный характер: он может выступать как ссуда капитала для
функционирующих предприятий, компаний либо в виде ссуды денег, т. е. как платежное средство при уплате долгов. По мере развития и
расширения кредитной системы увеличиваются темпы роста банковского кредита. В настоящее время существует несколько форм
банковского кредита.
Как классифицируется банковский кредит?
Классификация банковского кредита происходит по ряду признаков.
1. Способ выдачи кредита:
наличные и безналичные кредиты (путем перечисления средств со счета или путем выдачи наличных денег со счета)
рефинансирование (переучет векселей, покупка ресурсов на межбанковском рынке, выпуск коммерческим банком облигаций и
других долговых обязательств)
переоформление (реструктуризация долга)
вексельные кредиты
2. Валюта кредита:
в национальной валюте
в валюте страны кредитора
в валюте третьей страны
3. Количество участников:
двусторонние сделки
многосторонние сделки
4. Целевое назначение банковского кредита:
кредиты, предоставляемые на увеличение основного капитала (обновление производственных фондов, новое строительство,
расширение объемов производства)
на временное пополнение оборотных средств
на потребительской основе, в том числе ипотечные кредиты
5. Техника предоставления:
разовые кредиты, т. е. выдаваемые одной суммой
лимитированные кредиты (овердрафт, кредитные линии)
6. Обеспеченность кредита:
обеспеченный кредит - основная разновидность современного банковского кредита. В роли обеспечения может выступать
любое имущество, принадлежащее заемщику на правах собственности: недвижимость, ценные бумаги и прочее. При
нарушении заемщиком своих обязательств это имущество реализуется с целью возмещения понесенных убытков
необеспеченный кредит
7. Срок погашения:
краткосрочные - предоставляются в основном на пополнение оборотных средств заемщика. Применяются на фондовом рынке,
в торговле и сфере услуг. Срок погашения по этому виду кредита обычно не превышает одного года
среднесрочные - предоставляются на срок от одного года до трех лет на цели производственного и коммерческого характера
(например, аграрный сектор или частичная модернизация производства)
долгосрочные - используются в инвестиционных целях. Они обслуживают движение основных средств, отличаются большими
объемами передаваемых кредитных ресурсов. Применяются при кредитовании реконструкции, технического перевооружения,
нового строительства на предприятиях всех сфер экономики. Средний срок погашения обычно составляет от трех до пяти лет,
но может достигать 25 и более лет, особенно при получении соответствующих финансовых гарантий со стороны государства
8.Способ погашения:
кредиты, погашаемые одной суммой в конце срока, - традиционная форма возврата краткосрочных ссуд
кредиты, погашаемые в рассрочку
кредиты, погашаемые неравными долями в течение срока кредита (возможны предоставления льготного периода)
9. Вид процентной ставки:
кредиты с фиксированной процентной ставкой
кредиты с плавающей процентной ставкой
10. Способы взимания процента:
кредиты, процент по которым выплачивается в момент его общего погашения
кредиты, процент по которым выплачивается равномерными взносами заемщика в течение всего срока действия кредитного
договора
кредиты, процент по которым удерживается банком в момент непосредственной выдачи их заемщику (используется лишь
ростовщическим капиталом)
Коммерческий кредит
Предоставляется одним функционирующим предприятием другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа.
Орудием такого кредита является вексель, оплачиваемый через коммерческий банк. Особенность коммерческого кредита состоит в том,
что ссудный капитал здесь сливается с промышленным.
Главная цель такого кредита - ускорить процесс реализации товаров и заключенной в них прибыли. Процент по коммерческому
кредиту, входящий в цену товара и сумму векселя, как правило, ниже, чем по банковскому кредиту.
Размеры коммерческого кредита ограничиваются величиной резервных капиталов, которыми располагают промышленные и торговые
компании.
Важным инструментом коммерческого кредита является вексель, который выражает финансовые результаты обязательств заемщика
относительно кредитора. Наиболее распространилась такая форма векселя, как простой вексель, который содержит прямые
обязательства заемщика на выплату оговоренной (или установленной) суммы кредитору. Заемщику предоставляется письменный приказ
о выплате установленной суммы третьему лицу, либо предъявителю векселя. В условиях рыночной экономики функции векселя часто
принимает на себя стандартный договор между поставщиком и потребителем, регламентирующий порядок оплаты реализуемой
продукции на условиях коммерческого кредита. Коммерческий кредит принципиально отличается от банковского:
- в роли кредитора выступают не специализированные кредитно-финансовые организации, а любые юридические лица, связанные с
производством либо реализацией товаров или услуг; предоставляется исключительно в товарной форме; ссудный капитал интегрирован
с промышленным или торговым, что в современных условиях нашло практическое выражение в создании финансовых компаний,
холдингов и других аналогичных структур, включающий в себя предприятия различной специализации и направлений деятельности;
- средняя стоимость коммерческого кредита всегда ниже средней ставки банковского процента на данный период времени;
- при юридическом оформлении сделки между кредитором и заемщиком плата за этот кредит включается в цену товара, а не
определяется специально, например, через фиксированный процент от базовой суммы.
В зарубежной практике коммерческий кредит получил исключительно широкое распространение. Например, в Италии до 85% от суммы
сделок в оптовой торговле осуществляются на условиях коммерческого кредита, причем средний срок по нему составляет около 60 дней,
что существенно превышает срок фактической реализации товаров непосредственным потребителям. В России эта форма кредитования
до последнего времени была ограничена сферой обращения. В других отраслях ее распространению объективно препятствовали такие
факторы, как высокие темпы инфляции, кризис неплатежей, ненадежность партнерских связей, недостатки конкретного права.
В современных условиях на практике применяются в основном три разновидности коммерческого кредита:
1. кредит с фиксированным сроком погашения;
2. кредит с возвратом лишь после фактической реализации заемщиком поставленных в рассрочку товаров;
3. кредитование по открытому счету, когда поставка следующей партии товаров на условиях коммерческого кредита осуществляется до
момента погашения задолженности по предыдущей поставке
Факто́ринг\— финансовая комиссионная операция по переуступке дебиторской задолженности факторинговой компании с целью:
незамедлительного получения большей части платежа;
гарантии полного погашения задолженности;
снижения расходов по ведению счетов.
Факторинг\— есть комплекс услуг, который банк (или факторинговая компания), выступающий в роли финансового агента, оказывает
компаниям, работающим со своими покупателями на условиях отсрочки платежа. Услуги факторинга включают не только
предоставление поставщику и получение от покупателя денежных средств, но и контроль состояния задолженности покупателя по
поставкам, осуществление напоминания дебиторам о наступлении сроков оплаты, проведение сверок с дебиторами, предоставление
поставщику информации о текущем состоянии дебиторской задолженности, а также ведение аналитики по истории и текущим
операциям.
Виды факторинга
Существует несколько классификаций деления факторинга на виды. Основное деление - регрессный и безрегрессный факторинг.
регрессный факторинг. Фактор приобретает у клиента право на все суммы, причитающиеся от должника, однако в случае
невозможности взыскания с должника сумм в полном объеме клиент, переуступивший такой "недоброкачественный" долг,
обязан возместить фактору недостающие денежные средства. Если же с должника получен излишек по сравнению с
причитающейся фактору суммой, то излишек возвращается клиенту.
безрегрессный факторинг - фактор приобретает у клиента право на все суммы, причитающиеся от должника. При
невозможности взыскания с должника сумм в полном объеме финансовый агент потерпит убытки. По сути, это означает
полный переход права собственности на право требования клиента к должнику.
В зависимости от страны нахождения участников факторинговой сделки факторинг делится на: