Лекции - Международные расчеты и валютные операции

Подождите немного. Документ загружается.

Минц А.Ю. Международные расчеты и валютные операции. Конспект

Зазвичай таке обладнання після закінчення робіт має вивозитись. Якщо воно не буде

вивезене, гарантія митного очищення забезпечить отримання або виплату митного збору.

Гарантія якості забезпечує імпортерові (покупцеві) гарантії у разі отримання

неякісних товарів. Вона видається на випадок, якщо постачальник при зверненні до нього все

ж не усуне певних недоліків. Гарантія якості виступає у ролі страхування при виникненні

претензій у покупця до продавця, у випадку появи дефектів при транспортуванні товару.

Сума гарантії вказується в самому контракті і становить від 5 до 20% його вартості.

Гарантія поставки забезпечує імпортера (покупця), якщо продавець не поставить

товар або не надасть відповідних послуг у зазначений термін. За своєю сутністю вона

близька до гарантії виконання.

Гарантія обслуговування використовується при укладенні контрактів на будування

об'єктів. її мета — гарантувати, що після закінчення робіт будівельник виконає свої

зобов'язання в період обслуговування об'єкта. Такі гарантії можуть використовуватись до

моменту отримання грошей від замовника.

Судова гарантія забезпечує витрати процесу і сторін під час судових процесів, які

закінчуються на користь судових інстанцій або сторін.

Гарантія накладення арешту на майно (або гарантія забезпечення ризику). Якщо на

майнові цінності дебітора накладається арешт, то він може виставити гарантію забезпечення

позову (наприклад, солідарне поручительство). Після цього йому знову надається право

розпоряджатися цими цінностями.

3. Процедура исполнения банковской гарантии

Банк не зобов'язаний здійснювати про гарантовану ним роботу замість

виконавця. Він не буде, наприклад, будувати нафтопереробний завод, якщо

його принципал не в змозі це зробити. Він не вироблятиме хімічних добрив,

якщо його клієнт запізнюється з поставкою. Банк платитиме, оскільки його

обов'язок як гаранта обмежується платежем, а не здійсненням невиконаної

роботи.

Банківська гарантія діє як забезпечення виконання робіт потрійним

чином:

1. Легітимація. Банківська гарантія є свідоцтвом здатності принципала за

гарантією виконувати роботу. Оскільки банк бере на себе безвідкличне

зобов'язання здійснити платіж, він повинен ретельно перевірити репутацію

свого клієнта з технічного та економічного боків, його спроможність виконати

ті проекти (роботи, заходи), з якими пов'язані зобов'язання, що забезпечені

банківською гарантією.

Мотивація. Принципалу (продавцю) загрожує втрата гарантійної суми,

якщо він не виконує договір (не постачає товару, не виконує роботи або не

надає зазначених послуг). Це є для нього дійовим стимулом виконати

зафіксоване в договорі зобов'язання самостійно, навіть якщо інтерес його до

цієї угоди послаблюється.

Минц А.Ю. Международные расчеты и валютные операции. Конспект

2. Компенсація. Якщо принципал за гарантією порушує свої зобов'язання,

покупець має право вимагати сплати гарантійної суми. Тим самим він повністю

або частково (якщо був наданий аванс на здійснення певних робіт) компенсує

фінансові наслідки порушення договору.

Банківська гарантія може виставлятися бенефіціару прямо, без авізування

через його банк. Тоді в гарантійній операції беруть участь три сторони.

Принципал — наказодавець за гарантією, який уповноважує свій банк

виставити гарантію, він же дає інструкції своєму банку щодо того, яку

гарантію необхідно надати (ЇЇ вигляд, сума, дата закінчення строку дії,

специфічні умови тощо).

Гарант, або банк-гарант, — банк, який виставляє гарантію (банк

принципала).

Бенефіціар — особа, на користь якої виставлена гарантія.

Взаємовідносини сторін схематично показані на рис.З.

Ця схема ясно показує, що банк-гарант надає гарантію на користь

бенефіціара безпосередньо, без допомоги посередника. Такі гарантії

називаються прямими гарантіями. Вони найменш вигідні бенефіціару, оскільки

йому важко перевірити оригінальність гарантії без свого банку. Найбільш

поширені в міжнародній торгівлі гарантії, які авізуються через банк

бенефіціара. У цьому разі до операції підключається четвертий учасник, і

гарантія надається бенефіціару місцевим банком за запитом банку експортера,

який діє як контргарант. У такій гарантійній операції беруть участь чотири

сторони:

принципал;

банк-гарант;

авізуючий банк — банк, що здійснює авізування бенефіціару отриманої

від банку-гаранта гарантії; бенефіціар.

Минц А.Ю. Международные расчеты и валютные операции. Конспект

Якщо банк-гарант і авізуючий банк не є кореспондентами, то у

проведенні операції бере участь ще банк-посередник (загальний кореспондент)

або кілька банків-посередників. Такі гарантії називаються непрямими.

4. Сущность международных кредитных отношений

Международный кредит - это движение заимообразного капитала в

сфере международных экономических отношений. Международный кредит

означает кредитные отношения между государствами, банками и

предприятиями (фирмами) разных стран. В основе международного кредита —

передача денежных (валютных) или товарных ресурсов из одной страны в

другую на принципах кредитования. Необходимость использования

международного кредита определяется потребностями углубления

международного деления труда и развития мировых хозяйственных связей.

Субъектами международного кредита являются государственные

структуры, банки, международные и региональные валютные кредитные

организации, предприятия (фирмы) и другие юридические лица, отдельные

граждане, кредиторами и заёмщиками - представители разных стран. В

зависимости от субъектов международных кредитных отношений выделяют:

кредит между предприятиями (фирмами) разных стран; банковский кредит в

международной торговле; межгосударственные (правительству) кредиты;

кредиты международных и валютных финансовых организаций.

Международный кредит в современных условиях обслуживает широкий

круг мировых хозяйственных связей: международную торговлю,

инвестиционные процессы, регуляции платёжных балансов и внешнего долга

разных стран и т.п.

Среди международных кредитных организаций центральное место

занимают Международный валютный фонд (МВФ), Мировой банк,

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). Когда МВФ начинал

свою деятельность (март 1947 г.) в его составе были только 39 государств;

сегодня их уже около 180. Датой входа Украины в состав МВФ считается 3

сентября 1992г. Одновременно с МВФ был основан Мировой банк

(традиционное название - Международный банк реконструкции и развития).

Деятельность Мирового банка непосредственно связана с международным

кредитом - предоставлением долгосрочных ссуд странам-участницам для

содействия развитию их экономики. Членами Мирового банка могут быть

только страны, вступившие к МВФ. ЕБРР создан в 1991г. с целью помочь

странам Центральной и Восточной Европы перейти от централизованной

плановой экономики к рыночной.

Минц А.Ю. Международные расчеты и валютные операции. Конспект

Международный кредит по своему характеру разделяется на денежный и

товарный. При предоставлении ссуд в денежной форме объектом ссуды

выступают международные платёжные средства, свободно конвертируемые

национальные валюты. Товарная форма международного кредита связана с

коммерческим, или фирменным кредитом — товары предоставляются

предприятиями (фирмами) разных стран с отсрочкой платежа.

Можно считать, что существует три основных вида международного

кредита:

государственный кредит, предоставляемый на двусторонней и

многосторон

ней основе, включая ссуды международных организаций;

банковский кредит, связанный с кредитными отношениями между

банками

разных стран;

коммерческий кредит, непосредственно обслуживающий внешнюю

торговлю

и услуги предприятий (фирм).

С формированием международных рынков капиталов связано

превращение наибольших национальных банков ведущих стран мира в

транснациональные банковские компании, образования постоянных

банковских консорциумов или синдикатов. В основе процентной ставки,

которую платят по международному кредиту заёмщики, лежит сегодня

межбанковская процентная ставка; в зависимости от того, какие банки входят в

международный банковский синдикат, это может быть либо Лондонская

межбанковская процентная ставка (ЛИБОР), либо Парижская (ПИБОР), либо

Сингапурская (СИБОР).

Международный коммерческий кредит - это ссуда, предоставляемая

предприятием (фирмой), как правило, экспортёром одной страны, импортёру

другой страны в виде отсрочки платежа. Коммерческий кредит во внешней

торговле соединяется с авансовыми расчётами по товарным операциям,

использованием векселей и товарных аккредитивов. Для современного

процесса внешнеторгового кредитования характерной является взаимосвязь

коммерческого и банковского кредита.

Из экономической истории хорошо известна такая система

государственных ссуд в сфере международного кредитования как ленд-лиз.

Закон о ленд-лизе был принят Конгрессом США по предложению президента

Ф. Рузвельта 11 марта 1941г.

Минц А.Ю. Международные расчеты и валютные операции. Конспект

Ленд-лиз - это система передачи США другим странам-союзникам, в том

числе и прежнему СССР, в период второй мировой войны 1939-1945гг. взаём

или аренду оружия, боеприпасов, стратегического сырья, продовольствия,

разных товаров и услуг. На основе двусторонних государственных соглашений

были установлены основные принципы регуляции расчётов по ленд-лизу:

военная техника и материалы, потраченные во время войны, не подлежат

оплате; имущество, оставшееся после войны и пригодное для гражданских

целей, должно оплачиваться в порядке погашения долгосрочного кредита.

После второй мировой войны межгосударственный кредит

использовался для предоставления правительственных кредитов и финансовой

помощи США странам Западной Европы для возрождения их разрушенного

войной народнохозяйственного потенциала (речь идёт о так называемом "плане

Маршалла"). В "плане Маршалла" согласились принять участие 16

европейских стран, в том числе Великобритания, Западная Германия, Италия,

Франция и другие. В течение четырех лет действия "плана Маршалла"

Конгресс США выделил правительствам западноевропейских стран 13 млрд.

долларов, 2/3 из которых были потрачены на закупку американских товаров.

В современных условиях самой распространенной системой

межгосударственного кредита является программа "Stand-By",

предоставляемая странам-членам МВФ для поддержки их экономических

программ на 1-1,5 лет несколькими порциями (траншами), как правило,

поквартально, при условии, что страна-заёмщик сдерживается заложенных в

соглашении договоренностей. Практика показала жесткость условий, на

которых предоставляются кредиты "Stand-By".

С 1993г. МВФ ввёл еще один вид межгосударственного кредитования —

так называемый механизм финансирования системных превращений (systemic

transformation facility, сокращенно STF). Кредиты в рамках этого механизма

предоставляются государствам, имеющим трудности в сфере платёжного

баланса из-за нарушений в традиционной системе внешней торговли и

связанных с ней расчётов, в частности перехода от нерыночных к рыночным

ценам.

Для того, чтобы получить ссуду МВФ правительство государства-члена

этой организации должен в письменном виде изложить цели своей

экономической политики, макроэкономические прогнозы, мероприятия в

отрасли структурной, налогово-бюджетной, денежно-кредитной и валютной

политики на ближайшие двенадцать месяцев.

ЕБРР оказывает в Украине финансовую поддержку частным и

приватизированным коммерческим предприятиям (фирмам), а также тем

Минц А.Ю. Международные расчеты и валютные операции. Конспект

государственным предприятиям, которые помогают созданию необходимой

инфраструктуры для развития частного сектора экономики (энергетика,

транспорт, телекоммуникации и т.п.). Украина является одной из акционеров

ЕБРР.

В случае неэффективного использования кредитов заостряется проблема

внешнего долга, на обслуживание которого государству приходится

расходовать значительные валютные средства. Внешний долг - это финансовые

обязательства государства (внешние ссуды и неуплаченные по ним проценты)

относительно иностранных кредиторов; это задолженность определённой

страны, подлежащая уплате в установленные сроки, международным

валютным финансовым организациям, правительствам других стран и их

центральным банкам, частным банкам.

5. Механизм кредитования участников международных расчётов

Наличие разнообразных видов международного кредита обусловливает

использование на практике разных по своему содержанию и специфике

механизмов осуществления международных кредитных операций. Рассмотрим

механизмы международного банковского кредита, который в современных

условиях преобладает в сфере внешнеэкономических связей. Банки выступают

одними из главных организаторов внешнеэкономической деятельности своих

клиентов.

В Украине использование оптимальных по структуре механизмов

международных банковских кредитных операций будет обеспечивать

стимулирование экспорта, что является важным для развития национальной

экономики. Экспортёры на мировом рынке сегодня, по существу, не могут

продать свои товары без отсрочки платежа и соответствующего банковского

кредитования импортёров. Во внешнеторговой деятельности за поставки

экспортера импортеры расплачиваются, как правило, средствами,

полученными от банка.

Частные международные ссуды (ссуды частных банков, банковских

синдикатов) предоставляются чаще всего предприятиям (фирмам), тех стран-

заёмщиков, которые получают кредиты МВФ или Мирового банка.

Банки предоставляют экспортные и финансовые международные

кредиты. Экспортный кредит предоставляется банком страны-экспортера

банка страны-импортёра для кредитования внешнеторговых соглашений.

Особенностью экспортного кредита является его "связанный" характер:

заёмщик обязан использовать данную ссуду только для купли товаров в стране

кредитора. Финансовый кредит даёт возможность импортеру осуществлять

Минц А.Ю. Международные расчеты и валютные операции. Конспект

куплю товаров на рынке любой другой страны. Понятно, что финансовый

кредит создает более выгодные условия для импортёров товаров. Экспортёр

кредитует импортёра в форме выставления переводного векселя-траты.

Импортёр кредитует экспортера при оплате товаров авансом (при предыдущей

оплате).

Банки могут открывать кредитные линии для иностранных поставщиков

на оплату закупленных товаров (услуг) или проведение работ. Различают

международные кредитные линии общего назначения и специальные.

Кредитные линии общего назначения открываются на определённую сумму и

позволяют кредитовать разных импортёров в стране, получившей данный

кредит. Механизм специальных (или проектных) кредитных линий

предусматривает кредитование определённых конкретных инвестиционных

проектов.

В международной торговле достаточно широко используется механизм

ак-цептно-рамбурсного кредита, который соединяет в себе кредитную и

гарантийную операции. По своему содержанию такой вид кредита

предусматривает: во-первых, акцепт банком векселей экспортёра; во-вторых,

перевод (рамбурсирование) суммы векселя импортером банку-акцептанту.

Банк предоставляет гарантию в интересах клиента на определённую сумму

путём акцепта выставленных на данный банк переводных векселей (трат).

Банки берут за такой акцепт определённое вознаграждение с импортёра.

Подобные международные кредитные операции расширяют для экспортёров

возможности реализации товаров, а для импортёров облегчают их покупку.

Механизм акцептно-рамбурсного кредитования заключается в том, что

банк импортёра в пределах согласования лимитов кредитования выставляет

безотзывные аккредитивы на банк экспортера, который берёт на себя

обязательство акцептовать переведённые векселя (траты) и оплатить их с

наступлением срока оплаты. Акцептно-рамбурсное кредитование

осуществляют, как правило, наиболее надежные и известные международные

банки.

В международной торговой практике используются и так называемые

резервные кредиты типа "Stand-By", в основе которых лежит установление

суммарных кредитных лимитов и получение ссуды в течение определённого

периода по мере возникновения у клиентов потребности в таком

кредитовании.

Для облегчения международных платежей применяется механизм

факторинга. Специальная факторинговая компания осуществляет куплю

денежных требований экспортёра к импортёру. Экспортер передаёт компании-

Минц А.Ю. Международные расчеты и валютные операции. Конспект

фактору требования к покупателю, а фактор за определённое вознаграждение

(проценты) берёт на себя обязательство относительно получения платежа по

ним.

Распространённым механизмом международного банковского кредита

является форфетирование (от фр. a forfait - полностью, общей суммой). По

своему экономическому содержанию форфейтинг означает предоставление

определённых прав в обмен на осуществление платежа. В банковской практике

механизм этой кредитной операции связан с куплей на определенный срок на

предварительно установленных условиях векселей и других долговых и

платёжных документов. Банк — покупатель требований берёт на себя

коммерческие риски, связанные с неплатежеспособностью импортёра, без

права регресса (оборота) этих документов на предыдущего владельца. Тем

самым экспортное соглашение из кредитного превращается в расчётную, что

является безусловно выгодным для экспортёра.

В международной торговле используется механизм кредитования на

компенсационных основах. В этом случае погашения кредита осуществляется

не деньгами (валютой), а поставками продукции предприятий (фирм),

построенных и оборудованных за счёт полученной ссуды. Условия кредита,

предоставляемого на компенсационных основах, являются привлекательными,

в первую очередь, для развивающихся стран.

Важным инструментом европейского кредитного рынка (рынка

еврокредитов) является механизм роловерного кредитования. На основе этого

механизма предоставляется долгосрочный кредит с периодически изменяемой

ставкой процента. Это означает, по существу, периодическое

"перекредитование" кредиту. Механизм роловерного кредита предусматривает

деление договорного кредитного срока на более короткие периоды (3-6

месяцев) и установление твёрдой процентной ставки только для первого

периода. Для каждого следующего периода процентная ставка корректируется

с учётом изменения конъюнктуры рынка, валютных курсов, цен и т.п. Во-

зобновляемые роловерные кредиты не имеют установленную общую сумму

ссуды.

Минц А.Ю. Международные расчеты и валютные операции. Конспект

Тема 7. Конверсионные валютные операции



Общая характеристика конверсионных валютных операций

 Операции с немедленной поставкой валюты

 Фьючерсные валютные операции

 Форвардные валютные операции

 Опционы

 Операции своп.

1. Общая характеристика конверсионных валютных операций

Конверсионная операция это сделка (сделки) агентов валютного рынка по

обмену оговоренных сумм валют разных стран по согласованному курсу на

определенную дату. В отношении конверсионных операций нас интересуют

Сумма, Дата, Курс

Основные виды инвалютных конверсионных операций:

 Валютные операции с немедленной поставкой валюты (СПОТ)

 Валютные операции ФЬЮЧЕРС

 Валютные операции Форвард

 Валютные опционы

 Валютные операции Своп

Схема классификации конверсионных операций.

С точки зрения экономического содержания

 Операции с немедленной поставкой валюты (текущие операции).

Например: СПОТ

 Срочные операции: фьючерсные и форвардные.

 Смешанные операции. Например: СВОП-операции

 Опционы относятся как к срочным так и к смешанным

 Выравнивающие операции операции орбитражные.

С точки зрения практики совершения

 Базисные. Пример: СПОТ

 Производные (деривативы). Прибыль виртуально и сделки

производятся виртуально. Пример: все остальные.

2. Валютные операции с немедленной поставкой валюты (СПОТ-операции)

Конверсионная операция, с точки зрения игроков Украинского рынка это

сделки покупки или продажи наличной или безналичной иностранной валюты

против наличной или безналичной гривны.

Дата валютирования (срок валютирования) это срок или дата реальных

расчетов по сделке.

Минц А.Ю. Международные расчеты и валютные операции. Конспект

СПОТ операция это конверсионная операция с датой валютирования,

отстоящей от даты заключения сделки не более чем на два рабочих банковских

дня по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

Виды СПОТ операций по дате валютирования

Если сделка по купле-продаже валюты совершается до 15-00 текущего

рабочего дня и расчеты по этой сделке осуществляются в тот же день, тогда

сделка называется today (TOD)

Если сделка заключается сегодня, а расчеты по сделке совершаются в

течении рабочего банковского дня, то такая сделка называется tomorow (TOM)

Если сделка заключается сегодня, а расчеты по сделке проводятся

послезавтра, то сделка называется SPOT (SPT).

Цели совершения СПОТ-овых валютных операций:

 Обеспечение потребности клиентов банков иностранной валютой

для проведения текущих валютных операций по экспорту и

импорты товаров, работ, услуг.

 Операции для переброски средств из одной валюты в другую: в

целях поддержания валютной банковской позиции, в целях

поддержания постоянного запаса иностранной валюты на

иностранных валютных счетах (НОСТРО)

 Для получения доходов от размещения средств за рубежом на

короткое время под относительно более высокий процент чем на

местном рынке (спекулятивная или доходная цель).

 Операции для получения спекулятивной прибыли за счет разницы

курсов

Технология совершения СПОТ-операции.

Этапы:

1. Определяется сумма, необходимая банку А ($1 млн) по курсу,

зафиксированному сегодня 1:1, расчеты по которому будут осуществляться в

течении двух рабочих банковских дней.

2. Банк А перечисляет банку Б (имеющему выход на УМВБ) денежные

средства 5 млн. грн. для последующей конвертации их на УМВБ в иностранную

валюту $1 млн.

3. Банк А, платит за конверсию денежных средств 5 млн. грн в

иностранную валюту $1 млн. 0,5%: на УМВБ 0,1% и банку Б за обналичку

0,4%.

4. Впоследствии, на третий рабочий банковский день, доход банка А в

обменных пунктах составит разницу между 0,5% и курсовой маржи.