Курсовая работа - Финансовая аренда (лизинг) как капиталосберегающая форма финансирования инвестиций
Подождите немного. Документ загружается.
В практике чаще всего в лизинг предается различное технологическое
оборудование, с высокими темпами морального старения, дорогостоящие
машины, станки, приборы, строительная техника, автомобили, морские и
речные суда, вычислительная техника, тракторы, комбайны, здания,
сооружения и т.д.
Субъектами же (участниками) классического лизинга являются три
основных лица: лизингодатель, лизингополучатель и продавец предмета
лизинга.
Лизингополучатель — юридическое или физическое лицо
(пользователь-предприниматель), получающее для предпринимательской
деятельности средства производства (объект) на согласованных с
лизингодателями поставщиком условиях.
Продавец — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии
с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в
обусловленный срок имущество, являющиеся предметом лизинга. Продавец
обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в
соответствии с условиями договора купли-продажи.
Лизингодатель — физическое или юридическое лицо, которое
осуществляет лизинговую деятельность и за счет привлеченных и (или)
собственных денежных средств приобретает в собственность имущество и
предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за
определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во
временное владение и пользование с переходом или без перехода к
лизингополучателю права собственности на предмет лизинга. [2]
В развитых странах действуют три типа лизинговых компаний по
основному функциональному назначению: брокерские, финансовые,
сервисные.
1.2 Классификация лизинговых отношений
Для организации целенаправленной практической работы по освоению
лизинговых отношений важное значение имеет правильное определение
11
возможных видов, форм и способов их реализации, тем более что мировая
практика выработала многочисленные варианты лизинговых соглашений.
Однако в экономической литературе пока есть не ясности и однозначности в
толковании видов лизинга, допускается смешение понятий.
Всем видам лизинга присущи признаки не только родового понятия, но и
свои особые свойства, отличающие их от других видов, относящихся к тому, же
роду.
После краткого описания основных видов лизинга, приступим к более
детальному их рассмотрению.
В зависимости от формы организации и техники проведения операции
различают: лизинг прямой, косвенный, возвратный и лизинг поставщику.
1. Прямой лизинг имеет место в том случае, когда поставщик
(изготовитель) сам, совмещая функции лизингодателя, без посредников сдает
объект в лизинг в упрощенном порядке.
Для осуществления лизинговых операций предприятия — изготовители
оборудования создают в своей структуре специальные подразделения в составе
маркетинговой службы. Работа без посредников не только значительно
упрощает механизм сделки и снижает затраты на ее проведение, но и позволяет
самому товаропроизводителю получать все экономические преимущества от
лизинга своей продукции. При прямом лизинге сделка становиться
двухсторонней.
Широко применяется в станкостроении, приборостроении, в
автомобилестроении и т.д.
2. Косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг
через посредников.
В основе большинства лизинговых сделок лежит процедура косвенного
лизинга, который во многом похож на продажу товара в рассрочку. Посредник,
он же лизингодатель, а в упрощенном случае и заимодатель, сначала
финансирует покупку средств производства изготовителя и поставляет их
пользователю, а затем периодически получает лизинговые платежи от
12
арендатора. В косвенном лизинге участвуют, как минимум, три лица:
промышленное предприятие, лизинговая компания и арендатор, но косвенный
лизинг бывает и многосторонним. Применяется в различных отраслях
промышленности, таких как энергооборудование, вагоностроение, в авиации и
т.д.
3. Возвратный лизинг начинается с того, что собственник имущества
сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам арендует этот
объект у покупателя. В результате меняется лишь собственник оборудования, а
его пользователь остается прежним, получив в свое распоряжение
дополнительные средства. Область применения: лизинг станков, зданий,
сооружений и т.д.
4. Лизинг поставщику отличается от возвратного тем, что поставщик
оборудования хотя и выступает в роли продавца и арендатора одновременно, но
не является пользователем имущества, которое он обязательно передает в
сублизинг третьему лицу без согласия арендодателя (станкостроение, автопром,
строительство и т.д.)
По признакам продолжительности сделок, объему обязанностей
лизингодателя и степени окупаемости объектов выделяют два основных вида:
финансовый и оперативный (операционный)
5. Финансовый лизинг – наиболее распространенный вид,
предусматривающий сдачу в аренду техники на длительный срок,
сопоставимый со сроком амортизации объекта лизинга или превышающий его,
и полное или почти полное возмещение ее стоимости за период использования.
По сути, финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочного
кредита в виде функционирующего капитала. Финансовый лизинг отличается
тем, что не предусматривает сервисного обслуживания имущества со стороны
арендодателя, не допускает досрочного прекращения договора и является
полностью амортизируемым (схема 1.2.1).
13
Лизинговая компания
(лизингодатель)
Договор лизинга
Купля-продажа объекта лизинга
Страхование
Лизингополучатель
Поставка объекта
лизинга
Выбор
объекта
лизинга и
заказ
Поставщик,
изготовитель
имущества
Ссуда
Банк
3 7
Возврат ссуды
4
2
4
5
5
5
5
5
5
5
6
5
5
5
2
5
5
5
8
5
5
5
1
5
5
5
5
Остаточная стоимость объекта
(выкуп)
Широко используется во многих областях промышленности, это и лизинг
автомобилей, лизинг компьютерной и оргтехники, лизинг зданий и
сооружений, лизинг авиации и т.д.
6. Раздельный лизинг состоит в том, что объединяет несколько
кредитных организаций для финансирования крупных лизинговых проектов.
Он предусматривает привлечение лизингодателем долгосрочного займа у
одного-двух или у нескольких кредиторов на сумму 70-80% от стоимости
объекта лизинга.
В такой сделке лизингодатель кроме обычного дохода получает еще
вознаграждение за организацию финансирования. Широко используется в
авиации, лизинге судов, энергетике и т.д.
Схема 1.2.1 Принципиальная модель финансового лизинга
7. Прямой финансовый лизинг проводится самостоятельно одним
арендодателем, не являющимся изготовителем или сбытовиком имущества.
Практически все сферы лизинговой деятельности (компьютерная техника,
оргтехника, в сельском хозяйстве и т.д.)
8. Групповой (акционерный) лизинг отличается от других тем, что в
качестве арендодателя выступает группа участников (акционеров), которые
Лизинговые платежи
14
учреждают специальную корпорацию и назначают доверенное лицо, которое
совершает в дальнейшем все необходимые операции по лизинговым
отношениям. Применяется он обычно при крупных сделках (самолетов,
морских судов, космических объектов и т.д.).
9. Оперативный (операционный) лизинг - предполагает возможность
лизингодателя сдавать свое имущество, которое он закупает на свой страх и
риск, в аренду неоднократно в течение нормативного срока его службы.
Используется в следующих областях: сельское хозяйство, транспорт,
горнодобывающая промышленность, строительство и др.
10. Чистый (нетто) лизинг имеет место в тех случаях, когда все
расходы по эксплуатации, ремонту и страхованию используемого оборудования
несет арендатор и они не включаются в лизинговые платежи, которые таким
образом очищаются от всех сопутствующих затрат (строительство,
электронная обработка информации, транспорт и др.).
11. Полносервисный лизинг – комплексный или лизинг с полным
набором услуг – предусматривает комплексную систему технического
обслуживания, ремонта, страхования, а также поставки необходимого сырья,
подготовки квалифицированного персонала, маркетинга и даже рекламы
выпускаемой арендатором продукции со стороны лизингодателя, который
сохраняет право собственности на объект после истечения срока аренды и
поэтому также выплачивает еще и налог на имуществ, остающееся у него на
балансе в течении всего периода сделки.
Предметом такого вида лизинга чаще бывает сложное
специализированное оборудование (золотодобывающая и горнодобывающая
промышленность и др.).
12. Частично сервисный лизинг (с неполным набором услуг)
предполагает заранее согласованное разделение функций по техническому
обслуживанию объекта между сторонами договора (транспорт, станкостроение,
железная дорога и т.д.).
15
13. Генеральный лизинг позволяет при постоянном и проверенном
сотрудничестве арендатора с лизинговой компанией заключить общее
соглашение по предоставлению лизинговой линии, по которой пользователь
может при необходимости брать дополнительное оборудование без
заключения каждый раз нового контракта.
По объектам сделок различают лизинг движимого имущества (станки,
транспортные средства, различное оборудование и т. д.) и недвижимости
(зданий, сооружений, морских и речных судов, самолетов, предприятий и др.).
14. При лизинге недвижимости лизингодатель строит или покупает
недвижимость по поручению арендатора и передает ему для использования в
производственных и коммерческих целях с правом выкупа или без него по
окончании срока договора. В соответствии с классификацией недвижимых
объектов выделяется ряд разновидностей лизинга: промышленный лизинг
предприятий, производственных зданий и сооружений, лизинг торговых,
складских, офисных и других помещений.
15. Лизинг движимого имущества подразделяется на лизинг
производственного и строительного оборудования, компьютеров, транспортных
средств, станков и т. д. Особой разновидностью его является специальный
лизинг, по которому объект лизинга изготавливается с ориентацией на требова-
ния арендатора, учитывая, что по истечении срока сделки он может быть
использован лишь самим заказчиком.
В зависимости от условий амортизации используемого имущества
выделяется лизинг с полной и неполной амортизацией.
16. Лизинг с полной амортизацией характеризуется:
• совпадением продолжительности сделки с нормативным сроком
амортизации объекта;
• полной выплатой стоимости объекта лизинга при однократной его
аренде;
• опционом пользователя на выкуп объекта по символической цене (по
соглашению сторон).
16
Используется в строительстве, компьютерная техника, сельском
хозяйстве и др.
17. Лизинг с неполной амортизацией допускает частичную выплату
стоимости объекта и по своему содержанию приближается к параметрам
оперативного лизинга. Он охватывает в основном объекты недвижимости, а
также различное оборудование, станки и целые предприятия.
По сфере рынка выделяются внутренний (все участники сделки из одной
страны) и внешний (международный) лизинг, если хотя бы одна из сторон
является иностранной или все участники принадлежат разным странам.
Международный лизинг имеет несколько модификаций: прямой экспортный и
прямой импортный, транзитный или косвенный.
18. Прямой международный лизинг представляет собой сделку, где
все операции совершаются между коммерческими организациями с правом
юридического лица из 2-х разных стран. Привлекательность его состоит в том,
что:
лизингодатель имеет возможность получить экспортный кредит в
своей стране и тем самым расширить рынок сбыта своих товаров и услуг;
арендатор обеспечивает полное финансирование использования
современных машин, оборудования и ускоренное техническое переоснащение
производства.
19. Транзитный (косвенный) международный лизинг имеет место в
тех случаях, когда лизингодатель одной страны берет кредит или приобретает
необходимое оборудование в другой стране и поставляет его арендатору,
находящемуся в третьей стране (авиация, морские суда, космическая
промышленность, оборудование, станки и др.).
По признаку налоговых и амортизационных льгот лизинг
подразделяется на фиктивный и действительный.
20. Фиктивный лизинг имеет спекулятивный характер и рассчитан на
получение прибыли за счет действующих в стране налоговых и других льгот.
17
По российскому законодательству это притворная сделка, совершаемая
для вида, для прикрытия другой операции купли-продажи в рассрочку, которую
хотели бы осуществить стороны на самом деле.
21. Действительный лизинг в правовом отношении должен
соответствовать действующему законодательству и экономическому
содержанию лизинговой формы предпринимательской деятельности (станки,
здания, офисные помещения и т.д.).
22. Лизинг, содействующий сбыту, является составной частью деловой
активности любой лизинговой компании, как за рубежом, так и в России. В его
основе лежит идея о том, что раз в основе любой лизинговой сделки лежит
потребность неизвестного в начале для лизинговой компании клиента в
некотором оборудовании, то сбыт лизинговой услуги, невозможен без выхода
на такого клиента, следует сосредоточить там же, где происходит сбыт самого
оборудования, т.е. у его продавца (поставщика). Легкая промышленность,
металлургия, строительство, транспорт и т.д.
23. Сублизинг – вид поднайма предмета лизинга, при котором
лизингополучатель по договору лизинга передает третьим лицам
(лизингополучателям оп договору сублизинга) во владение и в пользование за
плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга имущество,
полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее
предмет лизинга. Применяется практически во всех отраслях промышленности.
24. Возобновляемый лизинг предусматривает периодическую замену
оборудования по заявке арендатора новыми, более совершенными образцами
того же рода (медицина, золотодобывающая промышленность и др.).
25. Револьверный лизинг предоставляет право пользователю по
истечению определенного срока обменять арендуемое имущество на другое
оборудование, которое в соответствии с технологическими особенностями
процесса производства последовательно необходимо ему (станкостроение,
оргтехника, вычислительная техника и т.д.).
18
По характеру лизинговых платежей различают: денежный,
компенсационный и смешанный лизинг.
26. Денежный лизинг имеет место, если все платежи производятся в
денежной форме.
27. Компенсационный лизинг предусматривает оплату обязательств
лизингополучателем поставкой продукции, выпускаемой на взятом в лизинг
оборудовании или в форме оказания встречных услуг. Он особенно эффективен
при недостатке у предприятий валютных средств для приобретения
высокопроизводительных современных машин и оборудования.
Горнодобывающая промышленность, металлургия и т.д.
28. Смешанный лизинг основан на сочетании денежных и
компенсационных платежей, в которых используется элементы бартерной
сделки.
По размеру лизинговых сделок в практике различают еще 3 вида лизинга:
мелкий, стандартный и крупный.
29. Мелкий лизинг (до 100-250 тыс. руб.) широко распространен во
многих странах. Предметом таких сделок обычно является
непроизводственное, т.е. незадействованное в процессе производства
оборудование – компьютеры, оргтехника и др.
30. Стандартный лизинг (от 250 тыс. до 25 млн. руб.) ориентирован на
такие популярные виды оборудования, как мини-пекарня, завод по разливу
воды и др.
По современным российским понятиям период действия такой сделки 2-3
года.
31. Крупные лизинговые сделки (от 200 млн. руб.) ориентированы на
такие объекты, как самолеты, суда, энергетическое оборудование и т. д. Работа
в этом секторе рынка требует наличия больших финансовых ресурсов, а также
серьезной подготовки специалистов лизинговых компаний, способных создать
для отдельных заказчиков специальные финансовые схемы.
19
32. Комбинированный лизинг включает в себя отдельные элементы
различных видов лизинга, в том числе финансового и оперативного.
33. Лизинг с налоговым рычагом предусматривает право
лизингополучателя передавать неиспользуемые налоговые льготы
лизингодателю, который на соответствующую величину снижает лизинговые
платежи. Возможность использования налоговых, амортизационных и других
льгот в лизинговых сделках нередко применяется для проведения фиктивных
лизинговых операций.
В зависимости от степени риска лизингодателя различают еще три вида:
необеспеченный, частично обеспеченный и гарантированный.
34. Необеспеченный лизинг имеет место, когда лизингополучатель не
предоставляет лизингодателю дополнительных гарантий по выполнению своих
обязательств.
35. Частично обеспеченный лизинг предполагает внесение
лизингополучателем страхового депозита на срок до полного погашения
определенной суммы договорных платежей или другое обеспечение (залог и т.
п.).
36. Гарантированный лизинг организуется с учетом распределения
рисков между несколькими гарантами лизингополучателя или путем
страхования объекта лизинга и выплаты лизинговых платежей.
37. Коммерческий прокат осуществляется специализированными
лизинговыми компаниями по многократному предоставлению в пользование
чаще всего автомобилей и дорожно-строительной техники.
38. Бытовой прокат - сходная с лизингом форма деятельности, в
которой: субъекты сделки обычно частные лица, объекты — потребительские
товары, срок — до одного года, по окончании договора объект не выкупается,
является публичной сделкой [8,10,11].
1.3 Законодательное обеспечение лизинга в России
Одним из решающих условий высокой эффективности лизинговой
деятельности является надежное правовое обеспечение экономических
20