Крамаренко Г.О., Чорна О.Є. Фінансовий менеджмент. Підручник
Подождите немного. Документ загружается.
451
& "* ! ) ' !)-
"# )# !!'# (. 19.1).
J * )(/ # !-
#!&#: !, .
A&# 19.1
J= /*; /G
)
#-
H 6
#.
!-
1
#!
_200_
#
!-
1
#!
_200_
#
!)-
&-
-
(
/ )
)%
!
=/ #/-
#/ !#, .
$.U1-?,
. 010,
.2
E #
. 080
)1 * 020
# #/ #
)#
031
H# # )# 032
# "#
#*:
! 1 !!'#
040
1 "# #* 045
# #/
)#/
050
1 070
. 4 260
H!#, #
100
)1 * 120
3 !* 130
@ 140
#/ )#/
) , , !#
160
#/ )#/
+ ) )
(&
170
1 ! #/
)#/ (#)
180+190+
+200+210
"# #* 220
31 1 -
*/% (
230
)% ( 240
1 250
452
+ &. 19.1
)
#-
H 6
#.
!-
1
#!
_200_
#
!-
1
#!
_200_
#
!)-
&-
-
(
/ )
)%
!
. ? %
!
270
TEKE= 280
# #
. ?#% ! 380
=% ! 300
%
!
320
)% ! 340
)!% ! 350
. H)! %
!&
430
# !
!#
400
/ "# 420
. #
)’)
480
#
440
# "#
)’)
450
IV. )’) 620
#
500
?# 520
#/
)#/ ) ,
, !#
530
)’) +
):
) & #
540
) (& 550
) !)(&
!&
560
) ! !* 580
) # 590
V. % ! 630 Q
$# )/
#% ! () 035
453
+ &. 19.1
)
#-
H 6
#.
!-
1
#!
_200_
#
!-
1
#!
_200_
#
!)-
&-
-
(
/ )
)%
!
#
!*%
##-
%
)
? #! ##-
%
)
=#/ )
!*
040
!*%
/#
100
Q
H 105 Q
#
!
110 Q
)%
/#
170 Q
H 175 Q
) ! 180
#%:
!
220
) 225
J/ 230
? ! !* 240
? #*/
)
250
E)* 260
1 !*% 270
$ U1-T # (#)
# #/
)#/
. 10
. 8
$ U2-T (/)
#* #% !
(!/ ),
#/:
. 10
. 2
4’'
!)
. 20
. 2
# )
1 & (&
#* (&
.
110+120
. 2
# 1 !!'# . 130
. 2
454
&. 19.1
( #& )'
"# #+ !!'#, ) !% !
) !% ) # #' # /-
1 # !1 ! ,
% !' ) )(. @ #+ -
)'/# #!&#/ #’' !!'*/
/# 1 )’) !
!# # # # #!, # )
) !, & )’) ) !
! ) (’) !&) 1, 1
!#!&#.
P% !) ) ! !#!&#
(+
+
) ) # !# #/ )# –
* )* & #( !!'# 1 1,
1 # % !
)’)/, )'/# ) "(:
+
+
= @
040
+ @
045
+ @
220
+ @
230
+ @
240
+ +
620
,
@
040
, @
045
, @
220
, @
230
, @
240
– ! #;
+
620
– !# IV ) !# #.
N+ & ’'% )/, * #/ ! !-
!#!&#/ !!'#.
)
#-
H 6
#.
!-
1
#!
_200_
#
!-
1
#!
_200_
#
!)-
&-
-
(
/ )
)%
!
1 ) # . 132
. 2
1 !) (#! *)
# "-!#
)* !*
!# !*
# #
# !:
&, %
, %
1 ) #,
%
) #, %
(19.3)
455
#/ ! */ ) ! ) !-
!#!&# #/ ! #!% "#-
% # !!'#, + !' ) )-
( &, ) # 1 )’)
! , # )’) ) #! !
) (’) !&), ! / #* !#
# # # #!.
*( #& !!'# -
)' !% "#% # !*% #,
+ ! */ ) , % ! !-
) ! #! ! #, ' ) !-
!#!&#. */ "*' ! (k) -
"*' ))! # 1 (k
BF
) * )
1 )/ – 1,5 0,1 !.
"*' ! )'/# 1 # -
1 )/ # ! )’)/ ) -
, 1 !) 1 ) )
)' ##/ 1 !!'#
!1 # . % "*' )'/# ) -
( "(:
k = @
260
: +
620
,
@
260
– !# ) #.
*$% ))( 0 -
)' #/ # 1 !!'#, -
% "# #/#. % "*' )-
'/# 1 )* & # & #
! 1 "( #( # )-
# 1 # !!'-
# – )!#, )1
*, !*, #/ )#
1 :
k
BF
= (+
380
– @
080
) : @
260
,
+
380
– !# ) !# #;
@
080
, @
260
– !# ) #.
# !)# )
!#!&# & % #* !*# !-
& #! ! # ) , + * ) -
(19.4)
(19.5)
456
) ) "*' !+' % -
) ! ) #!#'/#
)/1.
#!&#/ & & &# (
(# ) !*% #), + ! #-
, # ! #* &, ))!'/# !-
)% !) ! !#!&# !+
) "*' ! (k > 1,5) ) -
# * )/1 /#.
( #& )' %
"#% #, ) !# "*' !
1 1 !!'# & !. */ ) )-
) # & ) )-
## *% !*.
!'#-& ! ) )’)
)# #% # & # ) )( !
#! ! #, ) -
/ !) &#
% 1 )’)/ ! #) !
1 .
#/ ) $ & )'/-
# !: + ! ) !, %
! ! ) & # ! !1
#! ! #, # ) -
!#!&#, "% "*' ! !-
+' 1 ) / !) /#. /-
#, !, ) ( & # ()-
#) !& )& ) . T&, % !
), # ! !/#/ ) ), )!-
! ).
& ’' # -
#& ##/ -
!#!&# ! 1 ,
!) #% "# #!&#.
# ’' #-
! # " !-
# #% ! % #/-
# 1 , + "# %
457
#+ )'/# ) !#-
!&#.
' ) " (#-
) & 1 #, # , (/
! ’) & ), (/ &-
#/ 1 ) % . @ '/# ))-
% !, # ##
/- # # / !!'# !-
#!&.
) # # !/#
) "#-#!#/ /# & !:
– 7 – )(/# !), + -
)(/ ) ))!# )’)/ & ! %
;
– $ – )(/# )%# &-
)
!, + #! # ) !) ))!-
# )’)/ ! % .
& ':
– )& )+ * , + !#(/-
# (&(/#), ! ) #" *-
;
– & #!# ! ) -
) ! %;
– /- " &# & )’)-
% &, + #!&(/# -
# )#.
#'# *% " )-
/ # # ! !*(( #’' #-
!( !% )!& ) )!
#, !/# #!#-) "# #
!!'# ("#% ) ) !( "*'-
T.
"*' T )'/# 1 )* &
# ! ( )*'( # #-
! )’)/ ) "(:
KE = (3
220
– 3
260
) : (+
480
+ +
620
),
KE – "*' T;
(19.6)
458
3
220
, 3
260
– #% ! )*, ! -
220 260 " U2 «H ! "# )/»;
+
480
, +
620
– !# ) IV !# #.
$#% # !!'#, !
# (1,5–2 ) "*' T !+' 0,2, + -
&' & # # !, #!'/-
# ) *, #/ ! " )-
/ # #. */ ! !!'# !-
' !*( , "*' ))!
# 1-
#' 1 0,1.
1. 4)% # !#!&# (!,
).
2. / " ! !#!&#.
3. 4!1/ !#!&# !!'-
#.
4. / " "*' !.
5. / " "*' ))! #
1 .
6. 4)% !#!&-
#.
7. 4)% ! «" #
», «-
#», «! #», «#-
#».
8. / " "*' T .
19.3. ;= : ;@ <;
/;* ;< /G
?) !!'# !#!& )'
) % #!&#, ) #( */-!-
!/# #. 1 "#* !
# "# #%#, #! ))!-
! ( ) "# # !!'-
# )%# ) )! #!&#, -
& #( !!'# ##% )
) #.
459
N+ !!'# ' )/ # #,
# !), % )' #/ /
&# ( ) !#!&#/ !-
! !, #!' "*' ()
!#!&#.
N+ ) "*' 1% (k < 2,
k
BF
< 0,1), "*' !#!&# #-
6 #* )'/# :
,
2
)(/6
+
+
+
kkAk
k
k
– "*' !#!&#;
+
+
kk ,
– " ) ! # !
*/ ) !;
6 – ! !#!&# #*;
A – )% ! #*;
2 – ) "*' ! #.
"*' !#!&# /1% 1
#/ ! / &#/ !!'# !-
#!&#/. "*' !#!&#
1% 1 #/ ! , + !!'# %& 6 #*
' / &# !#!&#/.
N+ # # )/, "*' !
# (k) /1% (' 2, "*' ))!-
# # 1 (k
) /1% (' 1,
! #%# "# # )'/# "*'
!#!&# # 3 #* :
,
2
)(/3
+
+
+
kkAk
k
3 – )% ! #*.
"*' !#!&# /1% 1 #/ !
/ &#/ !!'# !#!-
&#/. "*' !#!&# 1% 1
#/ ! , + !!'# %& 3 #* & -
!#!&#/.
) "*' )#/ *( (. 19.2).
H . 19.2 , + "*' !
# */ ) ! 1% 2,
(19.7)
(19.8)
460
) "*' !#!&#. >
) (' 0,94. #/ ! &#/ -
!#!&# !!'# %& 1#/
#*.
A&# 19.2
: E; /G
H # !# ) # #
!!'# )/(, / &-
# !!'# !#!&#/ #
# !%(/# 1 ! ) #-
# )/(, !!'# – !#!&-
# 6 #*.
1. / " "*' !#!-
&# ! )/% # #.
2. 4!1/ " "*' !#!&#
! )/% # #.
19.4. ;= =’*= ;<
/G = =ECD /< /
! ) # # )/(,
!!'# – !#!& )%#('/# ) )&-
# # !#!&# !!'# )-
# & ! .
&$% ' )-
(/ # )’) !& -
& ) ! ), )+-
!!'#, ' !
#.
)
!
*/
"*'
1. "*' ! # 1,98 1,93 1 2
2. "*' ))!#
# 1
0,392
0,403
1 0,1
3. "*'
!#!&#
0,94
1 1,0
4. "*'
!#!&#
– – –