Финансовое оздоровление и антикризисное управление предприятием на примере: предприятия ЗАО Назаровский Элеватор
Подождите немного. Документ загружается.
Каждое хозрасчетное предприятие для нормального функционирования
должно располагать определенными целевыми фондами денежных средств.
Важнейшими из них являются: фонд основных средств, фонд оборотных
средств, финансовый резерв, фонд амортизации, ремонтный фонд, фонд
развития производства, науки и техники, фонд материального поощрения,
фонд социального развития и др. Образование указанных фондов,
управление ими и правильное их использование составляют одну из
важнейших сторон финансовой работы на предприятиях.
По источникам образования финансовые ресурсы подразделяются на
собственные и привлеченные.
Большое значение имеет структура источников формирования
финансовых ресурсов, и в первую очередь удельный вес собственных.
Большой удельный вес привлеченных средств утяжеляет финансовую
деятельность предприятия дополнительными затратами на уплату высоких
процентов по кредитам коммерческих банков, дивидендов по акциям и
облигациям и осложняет ликвидность баланса предприятия. Поэтому
финансист фирмы всегда должен тщательно просчитывать целесообразность
или нецелесообразность использования привлеченных финансовых ресурсов
в каждом конкретном случае.
Размер и структура финансовых ресурсов во многом зависят от
объема производства и его эффективности. Постоянный рост производства и
повышение его эффективности являются основой увеличения финансовых
ресурсов как на общегосударственном уровне, так и на уровне предприятий.
В свою очередь, от величины финансовых ресурсов, инвестируемых в сферу
производства, зависят рост объема производства и степень его
эффективности.
Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах и
эффективное их использование во многом предопределяют финансовое
благополучие предприятия, финансовую устойчивость, платежеспособность
и ликвидность баланса. Потребный размер этих ресурсов и эффективность
21
их использования в текущем периоде и на перспективу определяются в
процессе финансового планирования.
3.1. Горизонтальный и вертикальный анализ отчетности
В процессе функционирования предприятия величина активов, их
структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее
представление об имевших место качественных изменениях в структуре
средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить
с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.
Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и
их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным
оценкам и проводитьT хозяйственные сравнения экономических показателей
деятельности предприятий, различающихся по величине использованных
ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих
абсолютные показатели финансовой отчетности.
Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной
или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели
дополняются относительными темпами роста (снижения).Степень
агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило,
берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет
анализировать не только изменение отдельных показателей, но и
прогнозировать их значения.
Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг
друга. Поэтому на практике не редко строят аналитические таблицы,
характеризующие как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику
отдельных ее показателей. Оба этих вида анализа особенно ценны при
межхозяйственных сопоставлениях, так как позволяют сравнивать
отчетность различных по виду деятельности и объемам производства
22
предприятий.
Вертикальный и горизонтальный анализ финансовой отчетности
является следующей стадией упорядочивания финансовой информации. Его
содержание чрезвычайно просто. В горизонтальном анализе сопоставляются
(в абсолютном и процентном соотношении) основные статьи баланса, отчета
о прибыли и отчета о движении денежных средств. В вертикальном анализе
все данные финансовых отчетов представляются в относительном
(процентном) выражении.
Таблица 27 – Горизонтальный анализ баланса
Показатель
Абсолютные величины,
тыс. руб.
Изменение 2009
г. в % к
На конец года
2007 2008 2009
2008 2009
Актив T
1. Внеоборотные активы с. 190 29461 28507 31372 -3,23 10,05
2. Оборотные активы с. 290-216 44488 76980 80852 117,99 5,03
В том числе:
денежные средства с.250
4788 1329 24191 -72,24 1720,24
краткосрочная дебиторская
задолжность с.230
- - - - -
долгосрочная дебиторская
задолжность с.240
19340 30550 31274 54,92 2,37
Запасы и затраты с. 210 + с. 220 –
с. 216
19248 41885 23065 117,60 -44,93
Баланс с. 300 – с. 216 74192 105497 112224 42,19 6,37
Пассив
1. Собственный капитал с. 490 +
с. 640 + с. 650 – с. 216
34798 46255 47394 32,92 2,46
2. Долгосрочные пассивы с. 590 643 952 937 48,05 -1,57
3. Краткосрочные пассивы с. 610
– с. 620 + с. 630
25799 31710 -47093 -93,37 -248,51
Баланс с. 700 – с. 74516 105881 112465 42,09 6,21
За рассматриваемый период 2009 год днежные средства по сравнению с
2008 годом увеличились на 2865 тыс. руб. и на 10,05 %. Запасы и затраты
уменьшились на 18820 тыс.руб. и на 44,93 %. Собственный капитал
увеличился на 1139 тыс.руб. и на 2,46 %. Долгосрочная дебиторская
23
задолжность увеличилась на 724 руб. и на 2,37 %. В активе баланс
увеличился на 6727 тыс. руб. А в пассиве баланса на 6584 тыс. руб.
Таблица 28 –Вертикальный анализ баланса
Показатель
Структура в % Изменение
2009 г.
На начало года
2007 2008 2009
2008 2009
Актив
1. Внеоборотные активы с. 190 41,25 28,06 279,50 -0,31 8,96
2. Оборотные активы с. 290-216 60,15 42,01 720,3 -0,30 16,14
В том числе:
денежные средства с.250
2,39 4,52 215,5 1,72 46,6
краткосрочная дебиторская
задолжность с.230
- - - - -
долгосрочная дебиторская
задолжность с.240
36,68 18,26 278,6 -0,50 14,25
Запасы и затраты с. 210 + с. 220 – с.
216
21,48 18,24 0,89 -0,15 -2,06
Баланс с. 300 – с. 216 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
Пассив
1. Собственный капитал с. 490 + с.
640 + с. 650 – с. 216
43,66 32,86 422,22 -0,24 11,84
2. Долгосрочные пассивы с. 590 56,49 0,60 8,34 -0,98 12,9
3. Краткосрочные пассивы с. 610 –
с. 620 + с. 630
-28,10 24,36 -419,57 -0,13 -18,22
Баланс с. 700 – с. 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
За рассматриваемый период 2009 год днежные средства по
сравнению с 2008 годом увеличились на 210,98 % и изменение 2009 г.
увеличилось на 44,9. Запасы и затраты уменьшились на 17,35 % и изменение
2009 г. уменьшилось на 1,91. Собственный капитал увеличился на 389,36 %
и изменение 2009 г увеличилось на 10,86. Долгосрочная дебиторская
задолжность увеличилась на 260,34 % и изменение 2009 г увеличилось на
13,75.
3.2. Оценка ликвидности и плаптежеспособности
24
Одним из важнейших критериев финансового положения
предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято
понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным
обязательствам.
Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у
которого активы больше, чем внешние обязательства. Для оценки
платежеспособности предприятия привлекаются данные бухгалтерского
баланса.
Способность предприятия платить по своим краткосрочным
обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие
считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные
обязательства, реализуя текущие активы. Чем короче период, тем выше
ликвидность данного вида активов. Говоря оTликвидности
предприятия,Tимеют в виду наличие у него оборотных средств в размере,
теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя
бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.
Для оценки ликвидности предприятия рассчитывают и анализируют
следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности,
коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности и коэффициент
абсолютной ликвидности.
С помощью показателей платежеспособности оценивают
финансовый риск, вероятность банкротства. Предприятие считается
платежеспособным, если его активы превышают его внешние обязательства.
Большое значение для оценки финансового состояния имеет
анализ ликвидности актива и пассива баланса. Статьи актива баланса
группируются по признаку ликвидности, а статьи пассива баланса – по
срочности обязательств. Полученный в результате баланс используется
для анализа структуры имущества и источников его финансирования, а
также при расчёте показателей финансового состояния.
Ликвидность и платежеспособность – это различные, хотя и
25
взаимосвязанные, характеристики.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его
трансформироваться в денежные средства в ходе производственно-
технического процесса, а степень ликвидности определяется
продолжительностью временного периода, в течении которого эта
трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше
ликвидность данного вида активов.
Ликвидность предприятия – это наличие у него оборотных средств в
размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных
обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных
контрактами .
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных
средств их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской
задолженности, требующей немедленного погашения. Платежность фирмы
– важнейший показатель, характеризующий ее финансовое положение.
Таблица 29 - Анализ ликвидности баланса на предприятии ОАО
«Назаровский Элеватор»
АКТИВ На начало года ПАССИВ На начало года Платёжный
излишек или
недостаток
T2008 T2009
T2008 T2009 На начало года
T
2008 2009
А
1
Наиболее
ликвидные
активы
4428 24440 П
1
Наиболее
срочные
обязатель
ства
13290 55493 -8862 -31053
% к итогу 4,19 21,78 % к итогу 12,6 49,45 T T
А
2
Быстро
реализуем
ые активы
30550 31274 П
2
Краткоср
очные
пассивы
45000 8400 14450 22874
% к итогу 28,96 27,87 % к итогу 42,66 7,49 T T
26
А
3
Медленно
реализуем
ые активы
42012 25138 П
3
Долгосро
чные
пассивы
952 937 41060 24201
% к итогу 39,82 22,40 % к итогу 0,90 0,83 T T
А
4
Труднореа
лизуемые
активы
28507 31372 П
4
Постоянн
ые
пассивы
46255 47394 17748 16022
% к итогу 27,02 27,95 % к итогу 43,84 42,23 T T
T Баланс 105497 11222
4
T Баланс 105497 11222
4
T T
В активе баланса на 2009 г. основную долю составляют трудно
реализуемые активы (т.е Внеоборотные активы). В пассиве баланса
наибольший вес имеют наиболее срочные обязательства (т. е. кредиторская
задолженность). Анализ баланса показывает, что абсолютно ликвидным
считать его нельзя. Четвертое неравенство выполняет роль регулятора и
свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой
устойчивости - наличия у предприятия собственных оборотных средств
(труднореализуемые активы меньше постоянных пассивов).
Таблица 30 - Расчет коэффициентов платежеспособности предприятия
ОАО «Назаровский Элеватор»
Показатель На начало года Норматив-
ное
значение
2008 2009
1.Общая сумма текущих активов, тыс. р. 76990 80852 T
2.Сумма денежных средств, краткосрочных финансовых
вложений и дебиторской задолженности, тыс. р.
34978 55714 T
3.Сумма денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений, тыс. р.
4428 24440 T
4.Краткосрочные обязательства, тыс. р. 58290 63893 T
5.Коэффициенты ликвидности: T T T
а) текущей 1,32 1,27 > 2,0
б) быстрой 0,60 0,87 > 1,0
в) абсолютной 0,078 0,39 > 0,2
6.Коэффициент соотношения суммы собственных
оборотных средств к сумме краткосрочных обязательств
0,32 0,27 > 1,0
В оценке динамики баланса ОАО «Элеватор» наблюдается
27
следующее: общая сумма текущих активов в 2008 г. увеличилась на 3862
тыс. руб. и равна 80852 тыс. р.
В 2008 году коэффициент текущей ликвидности снизился до 1,27.
Этот коэффициент используют в качестве одного из основных показателей
платежеспособности и ликвидности предприятия, он характеризует общую
обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения
хозяйственной деятельности и погашения его срочных обязательств,
следовательно, снижение произошло в связи с тем, что текущие
обязательства компании росли более быстрыми темпами, чем текущие
активы. Коэффициент быстрой ликвидности по-прежнему остается низким,
что является показателем высокого финансового риска и низких
возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны. Этот
коэффициент определяет способность предприятия выполнять свои текущие
обязательства за счет быстрой продажи ликвидных активов. Уменьшение
коэффициентов текущей и абсолютной ликвидности связано с более
высокими темпами роста краткосрочной кредиторской задолженности по
отношению к увеличению оборотного капитала предприятия.
3.3. Оценка финансовой устойчивости
Залогом выживаемости и основой стабильности положения
предприятия служит его устойчивость. Финансовая устойчивость
предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их
распределение и использование, которое обеспечивает развитие
предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении
платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого
уровня риска.
Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от
оптимальности состава и структуры активов, а также от правильности
выбора стратегии управления ими.
28
Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия
оказывают средства, дополнительно мобилизируемые на рынке ссудных
капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь
предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает
и финансовый риск: способно ли будет предприятие своевременно
расплачиваться со своими кредиторами.
Показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют
структуру используемого предприятием капитала с позиции его
платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели
позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как
отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства.
Данную группу показателей еще называют показателями структуры
капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления
источниками средств.
Нормальная финансовая устойчивость, этот тип финансовой
устойчивости характеризуется тем, что успешно функционирующее
предприятие использует для покрытия запасов различные нормальные
источники средств (собственные и привлеченные).
Финансовая устойчивость является отражением стабильного
превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное
маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного
их использования способствует бесперебойному процессу производства и
реализации продукции..
Финансовая устойчивостьTв долгосрочном плане дает лишь общую
оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной
учетно-аналитической практике разработана система показателей. Для
определения финансовой устойчивости ОАО «Элеватор» необходимо
рассчитать финансовые коэффициенты на основе данных бухгалтерского
баланса.
Таблица 31 - Расчет коэффициентов финансовой устойчивости на
29
предприятии ОАО «Элеватор»
Показатель
На начало года Нормативное
значение
2007 2008 2009
1. Собственный капитал, тыс. р. 44327 46255 47394 T
2.Долгосрочные кредиты и
займы, тыс. р.
643 952 937 T
3.Краткосрочные кредиты и
займы и кредиторская
задолженность, тыс. р.
41541 58290 63893 T
4.Внеоборотные активы, тыс. р. 29461 28507 31372 T
5.Общая сумма текущих активов,
тыс. р.
74851 76990 80852 T
6.Сумма износа основных
средств и нематериальных
активов, тыс. р.
31212 32653 33333 T
7.Первоначальная стоимость
основных средств и
нематериальных активов, тыс. р.
57843 60459 64452 T
8.Валюта баланса, тыс. р. 102546 105497 112224 T
9.Наличие собственных
оборотных средств, тыс. р.
17645 18700 16959 T
10. Коэффициенты:
0,25 0,36 0,42
T
а) собственности > 0,6
б) финансовой зависимости 2,23 2,28 2,37 T
в) заёмных средств 0,52 0,56 0,58 < 0,40
г) финансирования 0,76 0,78 0,73 > 1,00
д) финансовой устойчивости 0,41 0,45 0,43 > 0,75
е) обеспеченности собственными
оборотными средствами
0,20 0,24 0,21 T
ж) маневренности 0,45 0,40 0,36 ≈ 0,40
з) инвестирования 1,53 1,62 1,51 > 1, 00
и) накопления амортизации 0,50 0,54 0,52 T
Коэффициент собственности у предприятия низкий. Коэффициент
финансовой зависимости на 2009 г. равен 2,37 снижение по сравнению с
2008 г. на 0,09, а это означает, что предприятие стало меньше зависеть от
внешних источников финансирования. Коэффициент обеспеченности
собственными средствами незначительно снизился, он обозначает, что 21 %
оборотных активов в 2009 г. формируется за счет собственных источников.
Коэффициент финансовой устойчивости в 2009 г. снизился по сравнению с
30