Бланк И.А. Управление прибылью

Подождите немного. Документ загружается.

закупать сырье один раз в два месяца, то средний размер его запаса (период хранения)

составит 30 дней, а если размер партии поставки снизить вдвое, т.е. закупать сырье один

раз в месяц, то средний размер его запаса (период хранения) составит 15 дней (см. рис.

9.8).

Рисунок 9.8. Зависимость между размером партии поставки и средним

размером запаса.

С учетом этой зависимости сумма операционных затрат по хранению товаров на

складе может быть определена по следующей формуле:

где ОЗхт — сумма операционных затрат по хранению товаров на складе; РПП —

средний размер одной партии поставки товаров; С

— стоимость хранения единицы

товара в рассматриваемом периоде.

Из приведенной формулы видно, что при неизменной стоимости хранения

единицы товара в рассматриваемом периоде общая сумма операционных затрат по

хранению товарных запасов на складе минимизируется при снижении среднего размера

одной партии поставки товаров.

Таким образом, с ростом среднего размера одной партии поставки товаров

снижаются операционные затраты по размещению заказа и возрастают операционные

затраты по хранению товарных запасов на складе предприятия (и наоборот). Модель EOQ

позволяет оптимизировать пропорции между этими двумя группами операционных затрат

таким образом, чтобы совокупная их сумма была минимальной. Графически это

представлено на рисунке 9.9.

191

Рисунок 9.9. График минимизации совокупных операционных затрат при

оптимальном размере партии поставки (E0Q).

Математически Модель EOQ выражается следующей принципиальной формулой:

где РПП0 — оптимальный средний размер партии поставки товаров (EOQ); ОПП

— объем производственного потребления товаров (сырья или материалов) в

рассматриваемом периоде; Срз — средняя стоимость размещения одного заказа; Сх —

стоимость хранения единицы товара в рассматриваемом периоде.

Соответственно оптимальный средний размер производственного запаса

определяется по следующей формуле:

где П3

—оптимальный средний размер производственного запаса (сырья,

материалов); РПП

— оптимальный средний размер партии поставки товаров (EOQ).

Рассмотрим механизм использования Модели EOQ на конкретном примере:

Пример. Годовая потребность в определенном виде сырья, определяющая объем его

закупки, составляет 1000 усл. ден. ед. Средняя стоимость размещения одного заказа составляет

12 усл. ден. ед., а средняя стоимость хранения единицы товара — 6 усл. ден. ед. Подставляя эти

данные в Модель EOQ, получаем:

усл. ден. ед.

Оптимальный средний размер производственного запаса сырья составит при этом:

усл. ден. ед.

При таких показателяхсреднего размера партии поставки и среднего размера запаса

сырья операционные затраты предприятия по обслуживанию запаса будут минимальными.

Для запасов готовой продукции задача минимизации операционных затрат по их

обслуживанию состоит в определении оптимального размера партии производимой

продукции (вместо среднего размера партии поставки). Если производить определенный

товар мелкими партиями, то операционные затраты по хранению его запасов в виде

готовой продукции (Сх) будут минимальными. Вместе с тем, при таком подходе к

операционному процессу существенно возрастут операционные затраты, связанные с

частой переналадкой оборудования, подготовкой производства и другие (Срз). Используя

вместо показателя объема производственного потребления (ОПП) показатель

планируемого объема производства продукции, мы на основе Модели EOQ аналогичным

192

образом можем определить оптимальный средний размер партии производимой

продукции и оптимальный средний размер запаса готовой продукции.

II. Оптимизация размера дебиторской задолженности

связана с предварительным формированием принципов в кредитной политике по

отношению к покупателям продукции. В современной коммерческой и финансовой

практике реализация продукции в кредит (с отсрочкой платежа за нее) получила широкое

распространение как в нашей стране, так и в странах с развитой рыночной экономикой.

Формирование принципов кредитной политики отражает условия этой практики и

направлено на повышение эффективности операционной и финансовой деятельности

предприятия.

В процессе формирования принципов кредитной политики по отношению к

покупателям продукции решаются два основных вопроса: а) в каких формах осуществлять

реализацию продукции в кредит; б) какой тип кредитной политики следует избрать

предприятию.

Формы реализации продукции в кредит имеют две разновидности — товарный

(коммерческий) кредит и потребительский кредит.

• Товарный (коммерческий) кредит представляет собой форму оптовой реализации

продукции ее продавцом на условиях отсрочки платежа, если такая отсрочка превы шает

обычные сроки банковских расчетов. Обычно товарный (коммерческий) кредит

предоставляется оптовому покупателю продукции на срок от одного до шести месяцев.

в Потребительский кредит (в товарной форме) представляет собой форму розничной

реализации товаров покупателям (физическим лицам) с отсрочкой платежа. Он

предоставляется обычно на срок от шести месяцев до двух лет.

Выбор форм реализации продукции в кредит определяется отраслевой

принадлежностью предприятия и характером реализуемой продукции (товаров, услуг).

Тип кредитной политики характеризует принципиальные подходы к ее

осуществлению с позиции соотношения уровней доходности и риска кредитной

деятельности предприятия. Различают три принципиальных типа кредитной политики

предприятия по отношению к покупателям продукции — консервативный, умеренный и

агрессивный.

• Консервативный (или жесткий) тип кредитной политики предприятия направлен на

минимизацию кредитного риска. Такая минимизация рассматривается как приоритетная

цель в осуществлении его кредитной деятельности. Осуществляя этот тип кредитной

политики предприятие не стремится к получению высокой дополнительной прибыли за

счет расширения объема реализации продукции. Механизмом реализации политики

такого типа является существенное сокращение круга покупателей продукции в кредит за

счет групп повышенного риска; минимизация сроков предоставления кредита и его

размера; ужесточение условий предоставления кредита и повышение его стоимости;

использование жестких процедур инкассации дебиторской задолженности.

в Умеренный тип кредитной политики предприятия характеризует типичные условия

ее осуществления в соответствии с принятой коммерческой и финансовой практикой и

ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой

платежа.

в Агрессивный (или мягкий) тип кредитной политики предприятия приоритетной целью

кредитной деятельности ставит максимизацию дополнительной прибыли за счет

расширения объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем

кредитного риска, который сопровождает эти операции. Механизмом реализации

политики такого типа является распространение кредита на более рискованные группы

покупателей продукции; увеличение периода предоставления кредита и его размера;

снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров; предоставление

покупателям возможности пролонгирования кредита.

193

В процессе выбора типа кредитной политики должны учитываться следующие

основные факторы:

современная коммерческая и финансовая практика осуществления торговых операций;

общее состояние экономики, определяющее финансовые возможности покупателей,

уровень их платежеспособности;

сложившаяся конъюнктура товарного рынка, состояние спроса на продукцию

предприятия;

потенциальная способность предприятия наращивать объем производства продукции

при расширении возможностей ее реализации за счет предоставления кредита;

правовые условия обеспечения взыскания дебиторской задолженности;

финансовые возможности предприятия в части отвлечения средств в дебиторскую

задолженность;

финансовый менталитет собственников и менеджеров предприятия, их отношение к

уровню допустимого риска в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Определяя тип кредитной политики, следует иметь в виду, что жесткий

(консервативный) ее вариант отрицательно влияет на рост объема операционной

деятельности предприятия и формирование устойчивых коммерческих связей, в то время

как мягкий (агрессивный) ее вариант может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых

средств, снизить уровень платежеспособности предприятия, вызвать впоследствии

значительные расходы по взысканию долгов, а в конечном итоге снизить рентабельность

оборотных активов и используемого капитала.

Расчет необходимой суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую

задолженность, осуществляется по следующей формуле:

где Идз — необходимая сумма оборотного капитала, направляемого в дебиторскую

задолженность; ОР

— планируемый объем реализации продукции в

кредит; К

— коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции,

выраженный десятичной дробью;

ППК —средний период предоставления кредита по-

купателям, в днях;

ПР —средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту, в днях.

Пример: Определить необходимую сумму финансовых средств, инвестируемых в

предстоящем периоде в дебиторскую задолженность, при следующих условиях:

планируемый объем реализации продукции с предоставлением товарного (коммерческого)

кредита — 3200 тыс. усл. ден. ед.;

планируемый удельный вес себестоимости продукции в ее цене —75%;

средний период предоставления кредита оптовым покупателям — 40 дней;

средний период просрочки платежей по предоставляемому кредиту по результатам

анализа — 20 дней.Подставляя эти данные в вышеприведенную формулу, получим:\Необходимая

сумма финансовых средств, инвести-

руемых в предстоящем периоде в дебиторскую задолженность,

тыс. усл. ед.

Если финансовые возможности предприятия не позволяют инвестировать

расчетную сумму средств в полном объеме, то при неизменности условий кредитования

должен быть соответственно скорректирован планируемый объем реализации продукции

в кредит.

III. Оптимизация размера денежных активов и их эквивалентов осуществляется в

разрезе операционного и страхового их видов.

• Потребность в операционном (трансакционном) остатке денежных активов

характеризует минимальную их сумму, необходимую для осуществления текущей

хозяйственной деятельности. Расчет этой суммы основывается на планируемом денежном

обороте по операционной деятельности (соответствующем разделе плана поступления и

194

расходования денежных средств) и количестве оборотов денежных активов. Для расчета

планируемой суммы операционного остатка денежных активов используется следующая

формула:

где ДА0 — планируемая сумма операционного остатка денежных активов

предприятия;

ПО

д — планируемый объем денежного оборота (суммы расходования денежных

средств) по операционной деятельности предприятия;

КО

да

— количество оборотов среднего остатка денежных активов в плановом периоде.

'.: Пример: Определить планируемую сумму операционного остатка денежных активов

предприятия ис-У л\ ходя из следующих данных:

в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств на

предстоящий год объем денежного оборота по операционной деятельности -•:■ предусмотрен в

размере 300 тыс. усл. ден. ед.;

количество оборотов среднего остатка денежных .. >■ <.;-■_-. активов в

предшествующем году составило 24. На ■у плановый период этот показатель оставлен без

изменений.

Подставляя эти данные в вышеприведенную формулу, получим: " планируемая сумма

операционного остатка денежных средств = —— = 12,5 тыс. усл. ден. ед.

Расчет планируемой суммы операционного остатка денежных активов может быть

осуществлен и на основе отчетного их показателя, если в процессе анализа было

установлено, что он обеспечивал своевременность осуществления всех платежей,

связанных с операционной деятельностью предприятия. В этом случае для расчета

используется следующая формула:

где ДА0 —планируемая сумма операционного остатка денежных активов

предприятия;

ДАф —фактическая средняя сумма операционного остатка денежных активов

предприятия в предшествующем аналогичном периоде;

ПО 0д — планируемый объем денежного оборота (суммы расходования денежных

средств) по операционной деятельности предприятия;

Ф0

0Д

— фактический объем денежного оборота (суммы расходования денежных

средств) по операционной деятельности предприятия в предшествующем аналогичном

периоде;

КОда — количество оборотов среднего остатка денежных активов в плановом

периоде.

Пример: Дополним показатели предшествующего примера следующими данными:

операционный остаток денежных активов составлял в среднем 11 тыс. усл. ден. ед;

фактический объем денежного оборота по операционной деятельности составил в отчетном

году 262 тыс. усл. ден. ед.

Подставляя эти данные в вышеприведенную формулу, получим:

планируемая сумма операционного остатка денежных средств тыс.

усл. ден. ед.

• Потребность в страховом (резервном) остатке денежных активов определяется на

основе рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента неравномерности

(коэффициента вариации) поступления денежных средств на предприятие по отдельным

месяцам предшествующего года. Для расчета планируемой суммы страхового остатка

денежных активов используется следующая формула:

195

где ДАС — планируемая сумма страхового остатка денежных активов

предприятия; ДА0 — плановая сумма операционного остатка денежных активов

предприятия; КВПДС — коэффициент вариации поступления денежных средств на

предприятие в отчетном периоде.

В практике зарубежного финансового менеджмента применяются и более сложные

модели определения среднего остатка денежных активов.

Наиболее широко используемой в этих целях является Модель Баумоля, который

первый трансформировал для планирования остатка денежных средств ранее

рассмотренную Модель EOQ. Исходными положениями Модели Баумоля является

постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных

активов в форме краткосрочных финансовых вложений и изменение остатка денежных

активов от их максимума до минимума, равного нулю (рис. 9.10).

Рисунок 9.10. формирование и расходование остатка денежных средств в

соответствии с Моделью Баумоля.

Исходя из представленного графика, можно увидеть, что если бы пополнение

остатков денежных средств за счет продажи части краткосрочных финансовых вложений

или краткосрочных кредитов банка осуществлялось в два раза чаще, то размер

максимального и среднего остатков денежных средств на предприятии был бы в два раза

меньше. Однако каждая операция по продаже краткосрочных активов или получению

кредита связана для предприятия с определенными расходами, размер которых возрастает

с увеличением частоты (или сокращением периода) пополнения денежных средств.

Обозначим этот вид расходов индексом "Р

" (расходы по обслуживанию одной операции

пополнения денежных расходов).

Для экономии общей суммы расходов по обслуживанию операций пополнения

денежных средств, следует увеличить период (или снизить частоту) этого пополнения. В

этом случае соответственно увеличатся размеры максимального и среднего остатка

денежных средств. Однако эти виды остатков денежных средств доходов предприятию не

приносят; более того, рост этих остатков означает потерю для предприятия

альтернативных доходов в форме краткосрочных финансовых вложений. Размер этих

потерь равен сумме остатков денежных средств, умноженной на среднюю ставку

процента по краткосрочным финансовым вложениям (выраженную десятичной дробью).

Обозначим размер этих потерь индексом "П

" (потери доходов при хранении денежных

средств).

С учетом потерь рассмотренных двух видов строится оптимизационная Модель

Баумоля, позволяющая определить оптимальную частоту пополнения и оптимальный

размер остатка денежных средств, при которых совокупные потери будут минимальными

(рис. 9.11).

196

Рисунок 9.19. Схема формирования оптимального размера остатка денежных

средств в соответствии с Моделью Баумоля.

Математический алгоритм расчета максимального и среднего оптимальных

размеров остатка денежных средств в соответствии с Моделью Баумоля имеет следующий

вид:

- 'Т.'

где ДА

макс

—оптимальный размер максимального остатка денежных активов

предприятия;

ДА — оптимальный размер среднего остатка денежных активов предприятия; Р

—

расходы по обслуживанию одной операции

пополнения денежных средств; Пд — уровень потери альтернативных доходов при

хранении денежных средств (средняя ставка процента по краткосрочным финансовым

вложениям), выраженный десятичной дробью; ПОд

— планируемый объем денежного оборота

(суммы расходования денежных средств).

Пример: необходимо определить на основе Модели Баумоля средний и максимальный

размер остатков ~. денежных средств на основе следующих данных: планируемый годовой объем

денежного оборота предприятия составляет 225 тыс. усл. ден. ед.; расходы по обслуживанию

одной операции пополнения денежных средств составляют 100усл. ден. ед.; среднегодовая

ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям составляет 20%.

При этих условиях размер максимального и среднего остатков денежных активов

предприятия составит:

Модель Миллера-Орра представляет собой еще более сложный алгоритм

определения оптимального раз-

мера остатков денежных активов. Исходные положения этой модели

предусматривают наличие определенного размера страхового запаса и определенную

неравномерность в поступлении и расходовании денежных средств, а соответственно и

остатка денежных активов. Минимальный предел формирования остатка денежных

активов принимается на уровне страхового остатка, а максимальный — на уровне

трехкратного размера страхового остатка (рис. 9.12).

197

Рисунок 9.12. формирование и расходование остатка денежных средств в

соответствии с Моделью Мил-лера-Орра.

Как видно из приведенных данных, когда остаток денежных активов достигает

максимального значения (верхней границы своего "коридора"), излишние средства (по

отношению к среднему остатку) переводятся в резерв, т.е. инвестируются в

краткосрочные финансовые инструменты. Аналогичным образом, когда остаток

денежных активов достигает минимального значения (нижней границы своего

"коридора") осуществляется пополнение денежных средств до среднего уровня за счет

продажи части краткосрочных финансовых инструментов, привлечения краткосрочных

банковских кредитов и других источников.

Необходимо обратить внимание и на то, что значение среднего остатка денежных

активов находится на одну треть выше минимального его значения и на две трети

ниже максимального его значения, а не посредине между этими значениями. При

таком подходе уровень альтернативных потерь доходов при хранении денежных средств

будет более низким.

Математический алгоритм расчета диапазона колебаний остатка денежных активов

между минимальным и максимальным его значением имеет следующий вид:

где ДКОм/м — диапазон колебаний суммы остатка денежных активов между

минимальным и максимальным его значением; Р

— расходы по обслуживанию одной

операции

пополнения денежных средств; ^до — среднеквадратическое (стандартное)

отклонение ежедневного объема денежного оборота; Пд — среднедневной уровень потерь

альтернативных доходов при хранении денежных средств (среднедневная ставка процента по

краткосрочным финансовым операциям), выраженный десятичной дробью.

Соответственно максимальный и средний остатки денежных активов определяются

по формулам:

где ДАмакс — оптимальный размер максимального остат-

ка денежных активов предприятия;

ДА — оптимальный размер среднего остатка денежных активов предприятия;

ДАМин — минимальный (или страховой) остаток денежных активов предприятия; ДКО

— диапазон колебаний суммы остатка денежных активов между минимальным и

максимальным его значением.

Пример: необходимо определить на основе Модели Миллера—Орра диапазон колебаний

остатка денеж-

198

ных активов, а также максимальную и среднюю сумму этого остатка на основе

следующих данных: страховой (минимальный) остаток денежных активов установлен по

предприятию на плановый год в сумме 5000 усл. ден. ед.;

среднеквадратическое (стандартное) отклонение ежедневного объема денежного

оборота по данным анализа за предшествующий год составляло 2000 усл. ден. ед.; расходы по

обслуживанию одной операции пополнения денежных средств составляют 80 усл. ден. ед.;

среднедневная ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям составляет 0,08%.

Соответственно размер максимального и среднего остатков денежных активов

составят:

При этих условиях диапазон колебаний суммы остатка денежных активов составит:

Несмотря на четкий математический аппарат расчетов оптимальных сумм остатков

денежных активов обе приведенные модели (Модель Баумоля и Модель Миллера— Орра)

пока еще сложно использовать в отечественной практике финансового менеджмента по

следующим причинам:

в хроническая нехватка оборотных активов не позволяет предприятиям

формировать остаток денежных средств в необходимых размерах с учетом их резерва;

замедление платежного оборота вызывает значительные (иногда непредсказуемые)

колебания в размерах денежных поступлений, что соответственно отражается и на сумме остатка

денежных активов;

ограниченный перечень обращающихся краткосрочных фондовых инструментов и низкая

их ликвидность затрудняют использование в расчетах показателей, связанных с краткосрочными

финансовыми вложениями.

199

ГЛАВА 10. УПРАВЛЕНИЕ ОПЕРАЦИОННЫМ ПЕРСОНАЛОМ

10.1. СОСТАВ ОПЕРАЦИОННОГО ПЕРСОНАЛА И ПРИНЦИПЫ ЕГО

ФОРМИРОВАНИЯ

Осуществление операционной деятельности предприятия невозможно без

постоянного участия живого труда. Поэтому важная роль в управлении ресурсами,

генерирующими операционную прибыль предприятия, принадлежит управлению его

операционным персоналом. Результативность этого управления существенно влияет на

объем производства и реализации продукции, уровень затрат на оплату труда (а

соответственно и уровень себестоимости отдельных видов продукции), размер налоговых

платежей (значительная часть которых непосредственно связана с использованием живого

труда) и ряд других показателей, определяющих конечные результаты формирования

операционной прибыли. Особенно возрастает роль управления операционным персоналом

на предприятиях с большим объемом затрат живого труда. Понятие операционного

персонала предприятия характеризуется численностью и составов работников, занятых

осуществлением его операционной деятельности. В целях эффективного управления этим

персоналом на предприятии применяется классификация работников, занятых

операционной деятельностью, по следующим основным признакам:

По категориям. В составе персонала предприятий выделяют обычно четыре

категории работников, связанных с осуществлением операционной деятельности: а)

персонал управления; б) рабочие основного производства; в) рабочие вспомогательного

производства; г) рабочие материально-технического обеспечения и сбыта.

По должностям и профессиям (специальностям). В соответствии с этим признаком в

составе персонала управления выделяются должности руководителей разного уровня

(менеджеров), специалистов и т.п.; в составе рабочих основного производства —

профессии слесарей, столяров и т.п.; в составе вспомогательного персонала — профессии

грузчиков, уборщиков и т.п.; в составе рабочих материально-технического снабжения и

сбыта — профессии кладовщиков, экспедиторов и т.п.

По уровню квалификации. Работники всех основных должностей и профессий

(специальностей) в зависимости от уровня знаний, умения и трудовых навыков

подразделены на ряд квалификационных категорий (разрядов).

По полу и возрасту. В соответствии с действующим порядком учета на предприятиях

выделяются мужчины в возрасте до 30 лет; от 30 до 60 лет; свыше 60; а женщины

соответственно до 30 лет; от 30 до 55 лет; свыше 55 лет. В целях эффективного

управления операционным персоналом на крупных предприятиях может быть принята и

более детальная группировка работников по возрасту.

По стажу работы в отрасли или на предприятии. Действующей обычно практикой

учета предусматривается группировка работников предприятий со стажем до 1 года; от 1

года до 3 лет; от 3 лет до 10 лет; свыше 10 лет. В конкретных целях управления

операционным персоналом эта группировка также может быть детализирована.

По отношению к собственности. В зависимости от этого признака на предприятиях

выделяют работников — собственников его имущества и наемных работников.

По характеру трудовых отношений. По этому признаку работники предприятий

подразделяются на постоянных и временных.

С учетом изложенных принципов классификации строится процесс управления

операционным персоналом предприятия. Главная цель управления операционным

персоналом состоит в формировании численности и состава работников, отвечающих

специфике и объему операционной деятельности предприятия и способных обеспечивать

основные задачи ее развития в предстоящем периоде.

Процесс управления операционным персоналом предприятия базируется на следующих

основных принципах:

200