Титоренко Г.А. Информационные технологии управления

Подождите немного. Документ загружается.

Ядром программы «Альт-Инвест» является лист MAIN, содержа-

щий взаимосвязанные таблицы, с помощью которых осуществляются

описание, расчеты и формирование результатной информации по

проекту. По функциональному назначению таблицы листа MAIN

могут быть объединены в следующие блоки: общие и внешние дан-

ные;

описания выручки по проекту; описания себестоимости про-

дукции; описания инвестиционных затрат; описания источников

финансирования; результирующие формы.

Для удобства пользователя в программе «Альт-Инвест» для ото-

бражения информации используются 4 основных цвета:

• зеленый

—

ячейки для ввода исходных данных по проекту;

• черный

—

значения, рассчитываемые автоматически;

• синий

—

регулируемые условия расчетов;

• красный

—

отрицательные значения показателей.

Рассмотрим технологию решения задачи с использованием на-

званных программных средств.

В общем случае управление ИП включает следующие стадии:

• подготовка инвестиционного предложения;

• разработка ТЭО;

• анализ эффективности ИП для его участников; •^'^

• реализация ИП и контроль за ходом его исполнения.

Задача оценки ИП включает первые три перечисленные стадии,

определяющие объемы и степень детализации требуемой исходной

информации.

Несмотря на конструктивные различия ППП Project Expert и

«Альт-Инвест» решение рассматриваемой задачи на ПК с их приме-

нением может быть представлено в виде следующих этапов, или

шагов:

1) информационное описание проекта.

2) определение потребности в финансировании и выбор его стра-

тегии.

3) формирование и печать отчетов.

4) оценка эффективности проекта для его участников.

5) анализ и моделирование показателей эффективности с учетом

рисков и неопределенности.

Информационное

описание проекта — наиболее трудоемкий

этап, требующий тщательной подготовительной работы по сбору и

обработке исходных данных. По различным оценкам, на долю этого

этапа приходится от 50 до 90% всех трудозатрат при решении задач

оценки ИП.

В программе Project Expert данный этап реализуют модули сле-

дующих разделов: Проект, Компания, Окружение, Инвестиционный

план. Операционный план.

В программе «Альт-Инвест» для этих целей предусмотрены соот-

ветствующие блоки таблиц.

301

Информацию, используемую в процессе оценки ИП, можно ус-

ловно разделить на внешнюю, общую и внутреннюю.

Внешняя информация

должна отражать основные сведения об эконо-

мическом окружении проекта: прогнозные оценки инфляции, валют-

ных курсов, особенности системы налогообложения и т.п.

Приведенный рис. 9.7 отражает структуру основных макроэконо-

мических показателей, используемых программой «Альт-Инвест».

!.•-„.,*„

1 С 1 •

ЭЭ

Проект производства новой модели мотоциклов Текущие цены

' 34

NrnwooKOHoiMfiEcxoe

ОКРУЖЕНИЕ

3S'

D . •

1 .1.

J-

.^<^:L

(и

_н

__^

2кв

- L...L

Зке

' Зв^Предполагаемыи ежемесячным темп внутренней

"371

инфляции местной валюты % 3,6% 3,5% 3,5% 3,5% . i

_38

То же, в пересчете на год % 51,1% 51.1% 51,1% 51,1% 5- ,

,.38j

—'

L4Ej'"'PeAn°^^>r^^'**btfl

ежемесячный темп роаа

; 4t j обменного курса иностранной валюты % (J,3% О,;)'* [:!,::<% 0,3% i

-421Обменный

курс иностранной валюты руб.эа1долл. 32,70lf 22,905 23,112 23,320 2:

JM^

Предполагаемый ежегодный темп внешней

45j

инфляции иноаранной валюты % 3,5% 3,5% 3,5% 3,5%

«в

То же, в пересчете на месяц % 0,29% 0,29% 0,29% 0,29% О,

•JJ".

Г^]Эквнвалентный ежемесячный темп

''48,

внутренней инфляции иностранной валюты % 2,90% 2,90% 2,90% 2,90% 2,

То же, в пересчете на год % 40,0% 40,8% 40,0% 40.8% 41

_62,

Ставка рефинансирования ЦБ РФ % бр*' 60% 60% г;.о%,

>^j Ставка процентов, включаемых

себестоимость

"вЯ

(местная валюта) % 63% 63% 63% В3%

Se.iСтавка

LIBOR % \2,дЧ^ 12,0% 12,0% 13 0% 1:

' 67 ^Ставка процентов, включаемых

себестоимость

Г8'8

(иностранная валюта) % 15,0% 15,0% 15,0% 15.0% I:

Рис.

9.7.

Описание макроэкономического окружения проекта

Перечень, ставки и условия осуществления налоговых платежей

задаются в специальной таблице «Налоги и платежи во внебюджетные

фонды» блока описания источников финансирования по проекту.

В программе Project Expert ввод подобной информации осущест-

вляется посредством выбора соответствующих модулей раздела Ок-

ружение (рис. 9.8).

Общая информация

о проекте, как правило, включает: дату начала

и длительность проекта; перечень продуктов и (или) услуг; валюты,

используемые для расчетов и платежных операций на внутреннем и

внешнем рынках; применяемые единицы измерения и др.

Описание этой информации в программе Project Expert осущест-

вляется в разделе Проект (см. рис. 9.4). В «Альт-Инвест» необходи-

мые данные вводятся в таблицы Общие данные (см. рис. 9.5) и Объ-

ем реализации (см. рис. 9.6). Как следует из рис. 9.4, в программе

Project Expert реализована возможность защиты информации проекта

от несанкционированного доступа (модуль Защита), осуществляемая

путем ввода специального пароля. В силу конструктивных особенно-

стей защита проекта в программе «Альт-Инвест» возможна лишь пу-

302

тем скрытия формул расчетов, а также на уровне среды EXCEL, в

вн(де запрета внесения изменений в таблицы рабочей книги.

1^1-

Содержание

1 Проект

V Кокпатя

Г Орфужение

стициомный план

<Ц^1нансирова»««

результаты

/WM3

проекта

Актуализация

г Валюта

.' •' '• '^ Инфляция

Учетная

ставка

- *-

Налоги

ВВО|

Текстовое

описание

Рис.

9.8.

Модули раздела «Окружение» программы Project Expert

Для действующего предприятия необходимо также описать фи-

нансовое и имущественное состояние на начало проекта (т. е. стар-

товый баланс), отразив структуру и состав имеющихся в наличие ак-

тивов, обязательств и капитала.

В программе Project Expert стартовые условия реализации проек-

та описываются посредством модулей раздела Компания (рис. 9.9).

^1 Содержание

Проект

Компания

Окружение

Старговьй

баланс

Инвестиционный план

Операционньй план .

Финансирование

Реаультаты

Анализ проекта

Акгуапвация

Еаж

II) Система учета

ИМЕЗ

Тексговое

{лцутура

компании

Рис.

9.9.

Модули раздела «Компания» программы Project Expert

В «Альт-Инвест» необходимые данные вводятся в таблицу Балансо-

вый отчет на дату начала осуществления проекта (графа «период О»).

Внутренняя информация

о проекте включает: объемы и реализа-

ции производства продукции и услуг с разбивкой по периодам; цены

303

на производимую продукцию; данные о производственных затратах и

накладных расходах; данные об используемых активах и ресурсах;

сведения о персонале и заработной плате и т.п.

Внутренняя информация о проекте в программе Project Expert

задается с помощью модулей разделов Инвестиционный план и Опе-

рационный план (рис. 9.10, 9.11). При этом возможно построение

календарного плана выполнения работ с указанием сроков и стоимо-

стных объемов используемых ресурсов.

Содержание

проект

шш

Список

активов

Текстовое

Ресарсы

Рв»|льтагы

Анализ проекта

Актуализаиия

Рис.

9.10.

Модули раздела «Инвестиционный план»

программы Project Expert

Содержание

Проект

Кампания

Окружение

Инвестиционный план

1 Операционный план' 1

Финансирование

Результаты

Анализ проекта

Акт1|ализация

iiiiiinfA^fAW'

• 1

'сбыта проиэвоаства

•• л План по ^т

Общие

•V- ; - персоналу ^

j_.

' ^издержки

HBEil

,.. Материалы и

.' комплектующие

Текстовое

описание

Рис.

9.11.

Модули раздела «Операционный план» программы Project Expert

На рис. 9.12 показан пример диалоговой формы для разработки и

моделирования плана сбыта продукции с использованием модуля

План сбыта раздела Операционный план. Данный модуль позволяет

304

учитывать различные условия поставок, оплаты продукции покупа-

телями (по факту, аванс, в кредит, нетрадиционные схемы), измене-

ния цен на товары и услуги.

&йПя.1Н сбыта

ВВС

•

Наименование

Мука высшего сорта

Мцна

то сорта

Мула фасованная

Крупа манная

Отруби

Гранулы

Цена(ть£. рдб.) Цвн4$и5)

2 478,000

1 985,000

2 609,600

2 488,100

319,100

350,900

Закрыть I

Спража I

|7 Детальное

описание

Марианты... 1

- Мцка высшего сорте --~—"•'-• —

OfibeMcAjffa | Ценообразов«*<е | Ысяовияйплаты j Условияцоставол |

Дата начала поставок: 04.10.19Э6

Г~3<«эторг

^ Объем п{Мйаж(тонн)

л1

1.1S99

21999 3.1ЭЭЭ

4.1М9

5.1999

ыаэа

7.-

19 000,00 19 000,00 19 000,00 19 000,00 19 000,00 19 000,00 191

J ±1

Быстрый

вкп...

Сезонность,

Рис. 9.12.

Диалоговая форма

для

разработки

моделирования

плана сбыта продукции

программе Project Expert

Аналогичные формы используются для ввода информации и в

других разделах программы.

В программе «Альт-Инвест» для выполнения аналогичных функ-

ций предусмотрен комплекс таблиц следующих блоков: Объем реали-

зации. Отпускные цены. Выручка от реализации (блок описания выруч-

ки по проекту). Расход сырья и материалов, Дены на сырье и материа-

лы,

Затраты на сырье и материалы. Численность и заработная плата.

Себестоимость (блок описания себестоимости продукции); Постоян-

ные активы. Лизинг, Нормируемые текущие активы, Нормируемые теку-

щие пассивы (блок описания инвестиционных затрат по проекту).

В Следующим шагом решения рассматриваемой задачи является

определение потребности

финансировании

и разработка его страте-

гии. Для определения потребности в финансировании следует про-

извести предварительный расчет проекта, выполняемый программа-

ми автоматически. В результате предварительного расчета определя-

ется объем денежных средств, необходимый и достаточный для по-

крытия дефицита капитала в каждый расчетный период времени.

305

После определения потребности

финансировании можно при-

ступать

разработке его стратегии.

обеих программах пользователь

имеет возможность выбрать

смоделировать следующие стратегии

финансирования:

• выпуск акционерного капитала;

• привлечение заемного капитала (например, банковских кредитов);

• заключение лизинговых сделок.

В процессе разработки стратегии финансирования проекта поль-

зователь имеет возможность моделировать объемы

периодичность

выплачиваемых процентов

или

дивидендов,

также планы реинве-

стирования свободных денежных средств, например: помещение

на

депозит

коммерческом банке, приобретение ценных бумаг

и др.

Обе программы предоставляют развитые средства для моделирования

соответствующих расчетов, оптимизации стоимости заемных средств,

разработки различных схем выплат, автоматического определения

всех необходимых параметров сделок по привлечению капитала.

В программе Project Expert расчет потребности

финансирова-

нии проекта

разработка его стратегии осуществляются

помощью

модулей раздела Финансирование (рис. 9.13).

(=4 1 Содкржамие

Примет.'

liiBiia

КЫМмй

Окружанмв

ОН(|рвнМ)№шй'лм»^~-1

Акциоиерньй i m Н и

v капитал %,-'Ж'У ЛЗаймы

VL3

ШШш.

л»

l(t»4ecnii)»«f

Рва!К«|Г«ты

при&мн

Другие

Льгопы

,;лаимдг!(

«илрмСыль

*t~

Лизинг

Лругие

вмиигы

Тамтовоа

описание

Рис. 9.13.

Модули раздела «Финансирование» программы Project Expert

В программе «Альт-Инвест» аналогичные расчеты выполняются

и моделируются

таблицах блока описания источников финансиро-

вания: Источники финансирования. Кредиты

местной валюте. Креди-

ты

иностранной валюте. Сводная ведомость выплат

по

кредитам,

фрагмент которых приведен

на

рис. 9.14.

В Сущность этапа

формирование

печать отчетов

по

проекту

заключается

обеспечении пользователя всей информацией

проек-

те

виде, удобном

для

принятия решений.

теории

практике

оценки

ИП для

предприятий реального сектора принятие решений

306

обычно базируется на критериях финансовой и экономической эф-

фективности. Обе группы критериев взаимодополняют друг друга.

Жчап Поим в* 8а»м Уздад

С»**

Д«икь» Цат 2

I :Т\

804' Проект производства новой модели мотоциклоа Текущие цены

i—-j

mS.ИСТОЧНИКИ

ФИНАНСИРОВАНИЙ

<0f Потребность в финансировании постоянных активов тыс руб 18120

ЙРППотребность в финансировании чистого оборотнЬго капитала тыс руб 446

15;

- ПтрвШюсгь

(Ишмнавоваяии ияиспмиины» юдер» тыс руб 18 566

21952 2 680 797

7 568 392

-1

789

29 521 3 072 -992

(ie:i УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ

^Собственные средства, вкладываемые в проект

- взносы

местной валюте

534^Акционерный капитал (иэиенение)

5^1 - простыв акции

S2e - привилегированные акц>1и

тыс руб

тыс

руб.

тыс руб

тыс .руб

1500

! 600

500

50П

--,00

|5»2 ЦЕЛЕВЫЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ И ПОСТУПЛЕНИЯ

Объем финансирования (изменение)

тыс руб

,ЩЗ

ЗАЕМНЫЙ

КАПИТАЛ

'дЭ'ГПривлечение кредитов

тыс руб

17 500 30 500

8 500

Г"

|53»'

- Игого ккгоннмм! фминсированви

ГМК

тыс

руб.

19 000 32 000 10 000 7 500

,S42i =

СвоСоднью Оенежные

сре^тве

щ%

тьк.губ

'S4*

rs'<"8:

Проект производства новой модели мотоциклов Текущие цены

\ЫУКРЕ№ПЫВМЕСТНОИВЛЯОТЕ

1551 I'

Инвестиционный

дни

т.*л

[§62,Тип кредита

^$53.

Период выплаты процентов

^S4jОтсрочка выплаты процентов

Рис.

9.14.

Комплекс таблиц блока описания источников

финансирования программы «Альт-Инвест»

•Jl^

Критерии первой группы характеризуют финансовую состоятель-

ность проекта — его ликвидность, платежеспособность, рентабель-

ность и т.д.

Вторая группа критериев отражает потенциальную способность

проекта сохранить стоимость вложенных средств и обеспечить необ-

ходимый или требуемый уровень их прироста.

В условиях применения АИТ расчеты критериев оценки финансовой

и экономической эффективности ИП полностью автоматизированы.

Оценка финансовой состоятельности проекта базируется на фор-

мах прогнозной финансовой отчетности, основными элементами

которой, как правило, являются:

• отчет о прибылях и убытках;

• бухгалтерский баланс;

• отчет о движении денежных средств;

ш отчет о распределении прибыли.

По данным прогнозной отчетности рассчитываются различные

показатели финансовой состоятельности проекта для каждого перио-

да его жизненного цикла.

307

Обе рассматриваемые программы позволяют автоматически

по-

лучить все необходимые формы прогнозной отчетности.

В программе Project Expert предусмотрен специальный генератор

отчета, который обеспечивает компоновку

редактирование отчета

по желанию пользователя.

отчет могут быть встроены

не

только

стандартные графики

таблицы,

но

также таблицы

графики,

по-

строенные пользователем

при

помощи специального редактора.

Процедура получения отчетности реализуется

помощью модулей

раздела Результаты (рис. 9.15). Расчет финансовых показателей осу-

ществляется в разделе Анализ проекта (см. рис. 9.17).

f-|qx[

Рис.

9.15.

Модули раздела «Результаты» программы Project Expert

i!*?J^** $»**

8РД**

ДЖ

Воаиа »овм«

ЁКММС

Данны*

flww

MiSiJH,

.'•.»,

•l,^,'

лв|П'роё|(т производства новой модели мотоциклов 'екущиб цены

750 ОГЧЕГООРИБЫЛИ

,751.

J7S3 Выймка от реализации

'793

полная севвстоимость

754 -Г^айып» 01 основной A«iramrfM)cni

[755,

7$S • доходы/расходы от прочей реалюации

7S7 -внвреалиэационныедоходы'раподы

i790

1урсовая разница

.750 -БЫ1висовай1фнОыль

780

налогм. ошосимые на финансовые реэупьтаты

'•7Ь2'На/1оеооОпа»9вшая прибыль без учета пьбот

'^763 Иапобоодпве^виая прибыль с учетом пыот

.7в4

налог на прибыль

;7б5

проценты не вшючаеные в себестоиуость

\7ЬЬ -ЧвпаяприВыль

(787'

79i

дивиденды, выплаченные

769 -прочие платежи из чистой прибыли

'776 -111расцмдая11И''1тиДыяь

771 Тонв,на|пстанярм1погом

772"

773

895 ripoeiT производства новой модели мотоциклов Текущие цены

.ем CBQf^HbMi ОТЧЕГО движении

ДЕНЕЖНЫХ

о'еаотв

:в97

^898 1 ПРкТТОК ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

^839

•

йыр^4(а от peamtsavvtM

900

выручка от реализации постоянных активов

801

доходы от прочей реализации и внереализацкЪнные доходк

902

прирост нормиргемых краткосрочных пассивов

803 - увепичениа уставного капитала

\ц 4> MT7ine/R|Ae№A^wN/3i»Xsi«<«»j: w^

,_!?.„.!

тыс.руб.

TbtC.pyfl.

1ЫСЛА

Tbic.pyfi.

тыс.руА.

Tuc.pyfl.

W4«*

тыс.руй.

mhKwC.

mbKpfi.

Twcpyfl.

тыс.руА.

wtm*

Tbic.pyfi.

TbtC.pyfl.

IHCJIIA

TWt.w6.

TbtC.pyfl.

TUCpyfi.

TMC.pyfi

тыс pyfi

Ю-

•D"

500

iSiftf jt

иы

s«vw

/ ИЛ / cih

.1.

)«s

-из

-«3

-3 035

-27Ю

-27ав

2768

f>e

1600

Flow/ni

_н.

•334

-334

-г 300

-7S3»

-7534

-10303

2<в

1500

\Л

Зга

-337

-8 475

4S12

-SB12

-19115

Зи

0114

1500

,—

™

-г.

-11

ИГ

Рис.

9.16.

Анализ финансовой эффективности

ИП

программе *Альт-Инвест»

308

в процессе просмотра итоговых таблиц можно использовать

вспомогательные функции, которые позволяют изменять форматы

таблиц, получать графическое представление данных, распечатывать

отчет или импортировать данные в другие приложения.

В программе «Альт-Инвест» показатели финансовой состоятель-

ности проекта содержатся в следующих таблицах блока Результи-

рующие формы: Отчет о прибыли. Приложение к отчету о прибыли,

Отчет о движении денежных средств, Балансовый отчет, Показатели

финансовой состоятельности проекта. Фрагмент таблиц этого блока с

результатами анализа финансовой эффективности приведен на

рис.

9.16. При выводе результатов на печать таблицы могут быть

оформлены в виде сводного отчета на специальном листе REPORT.

В1

Оценка экономической эффективности проекта

заключается в оп-

ределении его реальной нормы доходности для различных участников:

предприятий, инвесторов, кредиторов, органов государственного и му-

ниципального управления и т.д. При этом используются две группы

критериев: статические (простая норма прибыли, средняя норма при-

были, срок окупаемости) и дисконтные, позволяющие учитывать вре-

менную стоимость денежных средств (чистая приведенная стоимость

—

NPV, внутренняя норма рентабельности — IRR, модифицированная

внутренняя норма рентабельности — MIRR, дисконтированный срок

окупаемости

—

/"й и др.).

В программе Project Expert расчет, анализ и моделирование пока-

зателей экономической эффективности осуществляют с помощью

модулей раздела Анализ проекта (рис. 9.17).

Проект

Кямпомя

Огщятк

VSB ЗФфмвшность

ИМВйвТИЦ»^

Инвестиционный плав

Опфааионныйгеяи

<<>и«нсира»ни|

Рис.

9.17.

Модули раздела «Анализ проекта» программы Project Expert

Модуль Эффективность инвестиций позволяет осуществить и расчет

анализа как основных, так и дополнительных показателей оценки, та-

ких, как индекс рентабельности и длительность, или дюрация

(рис.

9.18). Последний дает информацию о среднем сроке до момента

окупаемости проекта с учетом дисконтирования потока платежей. Дру-

гими словами, он показывает период времени до момента, когда проект

начнет давать прибыль, или точку равновесия потока платежей.

309

^Эффективность инвестиций

Длительность проекта 38 мвс

Период расчета ЗБ мес

- Рцбли -- --

Ставка аисконтирования

Период окапавмосгн • РВ

Дисконтированный период окупаемости • DPB

Средняя норма ремтзввл>нооти

•

ARR

Чистый прмве|ден№й локод - NFV

Индекс прибыльности - И

Внутренняя норма рентабельности

•

IRR

j Модифицированная внутрежяя норма рентабельности - MIflR

Длительность • D

-Доллар - -

Ставка дисконтирования

Период окупаемости • РВ

ДисконгированньА периса окупаемости - DPB

Средняя норма рентабельности

•

ARR

Чистый приведенный

доход

- NPV

Индекс прибыльности - Р1

Внутренняя норма рентабе/ьности - IRR

; Модифицированная внутренняя норма рентабельности - MIRR

Длительность - D

ок

[..,.ЙЙ«!<»..,.]|

зодо

24 мес. '

30 М8С

8Э.Л %

37 734 448

1.67

7В,Э4 X

48.51 X

2,03 лет

7,00

X 1

26 мес. ;

27 мес, i

76,25 X

10873711

2,02

61,68 X

29,85 X

2,11 лет :

Рис

9.18.

Форма с результатами расчета экономической

эффективности проекта

программе Project Expert

В программе «Альт-Инвест» результаты расчетов экономической

эффективности инвестиций отражены в таблицах Эффективность

полных инвестиционных затрат, Эффективность инвестирования соб-

ственных средств. Основные показатели проекта, фрагмент которых

приведен на рис. 9.19.

Помимо этого в программе предусмотрена возможность анализа

эффективности проекта по отношению к федеральному и местному

бюджетам (таблица Бюджетная эффективность).

В условиях рынка при колебаниях цен на сырье и материалы,

спроса на продукцию, процентных ставок, курсов валют и акций

движение денежных средств в ходе реализации проекта может суще-

ственно отклоняться от запланированного.

В Поэтому важнейшим этапом оценки инвестиционного проекта

являются анализ и

моделирование полученных результатов

с учетом

рисков и

неопределенности

внешней среды.

Реализация инвестиционных проектов влечет за собой возникно-

вение трех видов риска.

Собственный риск проекта

—

риск того, что реальные поступ-

ления денежных средств (а следовательно, и ожидаемая доходность)

в ходе его реализации будут сильно отличаться от запланированных.

310