Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг
Подождите немного. Документ загружается.
71
(90- .),
.
, ,
.
,
( - - –
– – –
– –
).
.
,
.
.
«»
. 90- .
, ,
.
. , 90%
3 (.
.1.6).
, 70%
, .
, (
– , ) 35-40%
( , ), 55-65%
(2000 ).
:
,
72
, , ,
, ,
, ( ,
.),
,
, (
, ,
.).
,
): ,
(, 3 ),
(,
, ),
,
,
,
, ,
( .
, ).
(
7).
7
73
, .
, :
( , , ,
), (,
, , , ),
( « »,
, ,
.),
(«», «», «»
, ,
.), (
, ,
.), , (
).
.
, -
, .
, ,
. ,
().
– ,
()
. (
).
: ) ,
)
, )
74
,
: )
( ,
), ) (
), ) (
, ), , ,
( 8).
8
:
, )
,
,
,
,
,
.
,
. )
,
. ,
,
.
:
,
),
(
)
,
,
.
,
.
.
,
.
,
,
,
«
» «
»,
.
(
) .
,
,
–
.
, ,
,
, ,
,
).
, ,
,
,
– ,
,
,
». –
– – ,
,
. – , 90%
.
75
.
:
) - – /
, ( –
– ),
) –
, ( ),
, Y ().
,
( ), ,
,
) - – ,
(,
),
, Y (
,
)
) – ,
, 1, ,
Y, Y1 (,
)
: ) (
) – (
), ) (
) – (
), ) (
), ,
76
, – ,
)
: )
, , ,
, (
, . ), (. ),
(, ,
.)
- ,
( )
, ,
– ,
.
. :
, ,
,
,
, ,
(, ), )
,
, , ,
77
: , )
, ) (
).
( )
, .
:
(“ ”, )
,
,
,
, , ,
.
( “” “”,
).
, , , (“”
) (“”
)
- ,
, ,
(,
, ).
, ,
(- ),
78
.
() ,
(
).
– ,
, ,
. :
, ,
(, , , , ,
), .
:
, , ,
, , .
( ,
,
, , ,
, ,
, .
, (
),
,
(,
, ).
2.3.
:
79
(
,
, ,
)
- () –
,
;
- (,
, )
(
, ,
, ,
, , ,
);
- ( ),
.
.
(IOSCO) «
»
8
,
».
: ,
, ), ,
( ,
,
), (
).
80
,
. »
:
( – ),
). –
, ., ,
( NASDAQ, ),
.
. 2.4.
2.4*
**
(
-
)
(
)
)
, , ,
, , ,
, , ,
, , ,
, ,
, , ,
, , ,
,
-
***
,
,
(Japan
Securities Dealers
Association, Investment
Trust Association, Bond
Undewriters Association),
(Association of
Norwegian Stockbroking
Companies)
(Investment Dealers
Association + )
(National Association
of Securities Dealers,
,
,
Municipal Securities
Rulemaking Board,
Securities Investors
Protection Corporation
22 1 3 2 2
International Securities Services Association Handbook 1998 – 99
** ,
, – – , (,
(Chamber of Official Brokers)
)
*** FSA , , «»,
, SIB (Securities and Investments Board)
, ,
( –
, .),
( , –
). – (
), (
8
International Organization of Securities Commissions (IOSCO). “Objectives and Principles of
Securities Regulation”, 1998.