Курсовая работа - Теории международного движения капитала
Подождите немного. Документ загружается.
Глава 3. Роль России в международном движении капитала.
Россия – самая большая по площади страна мира, которая обладает огромными
запасами природных ресурсов, занимает уникальное географическое положение, являясь
своеобразным мостом между Азией и Европой – между Востоком и Западом. Все эти
факторы могут положительно влиять на экономику Российской Федерации, а также на
вовлечение экономики нашей страны в мировое экономическое пространство. Огромные
территории России позволяют развивать масштабное производство; наличие природных
ресурсов позволяет их экспортировать и производить продукцию обрабатывающей и
высокотехнологичной промышленности; уникальное географическое положение между
развитыми странами Западной Европы и развивающейся Азией позволяет использовать
территорию России для транзита азиатских товаров в развитые страны.
Постепенно изменяется позиция России на международной политической арене,
также с 2000 г. растет роль российской экономики в мировой глобальной экономике.
После долгих лет социально-экономических потрясений, которые Россия пережила после
распада Советского Союза, а также после периода «дикого капитализма», кризиса 1998
года, Россия встала на новый путь развития, который позволит значительно повысить ее
экономический и политический вес в мире и ее участие в международном движении
товаров и капитала.
Кризис 2008 – 2009 годов внес свои коррективы в конкурентоспособность нашей
страны. В ежегодном списке конкурентоспособности World Competetiveness Yearbook
тройкой лидеров в 2009 году были США, Гонконг Сингапур. Россия заняла лишь 49-е
место из 57 возможных (в 2008 году она занимала 47-е место). Такая негативная динамика
объясняется тем, что в России недиверсифицированная сырьевая экономика, она растет
быстрее во время подъемов, но и страдает сильнее во время спадов. Сохраняются высокие
риски иностранных инвестиций в обрабатывающую промышленность, что в кризисный
период усиливает масштабы бегства иностранного капитала из России.
Привлечение отечественных и иностранных инвестиций в высокотехнологичные
отрасли экономики является для России своеобразной альтернативой, которая способна
снизить зависимость нашей экономики от экспорта газа и нефти, а также полностью или
частично диверсифицировать российскую экономику.
Развитие обрабатывающей промышленности, различных наукоемких и
высокотехнологичных отраслей чрезвычайно важно для России:
- в таких секторах очень высок уровень инноваций, что позволяет модернизировать
существующие предприятия и экономику нашей страны в целом;
- такие отрасли, как правило, являются более экологичными и наносят меньший вред
окружающей среде;
- высокотехнологичные отрасли промышленности в основном имеют низкий уровень
ресурсопотребления, то есть являются экономически выгодными;
- данные отрасли позволяют максимально эффективно использовать человеческий
потенциал, который сейчас является самой высокой ценностью как для отдельной
компании, так и для всего государства;
На современном этапе для России теоретическое осмысление учеными вопросов
принятия иностранного капитала в его различных формах, эффективности его
использования, появления финансовой зависимости, являются актуальными и важными.
Отсутствие в ряде отраслей экономики России серьезной рыночной конкуренции со
стороны национальных предприятий, относительно дешевое сырье, достаточно емкий
рынок потребления, и, самое главное, высокий процент прибыли, во много раз
превышающий среднюю прибыль в странах со зрелой рыночной экономикой, делают
отечественную экономику привлекательной для иностранных предпринимателей.
Но, несмотря на успехи в экономике и ее привлекательность, иностранные
инвесторы с небольшим энтузиазмом вкладывают свои капиталы в российские
предприятия. Их нежелание объясняется целым комплексом проблем:
нестабильность экономической и политической ситуации;
несовершенное и противоречивое законодательство;
неясность в определении прав собственности;
отсутствие реальных льгот и привилегий для иностранного капитала;
неконвертируемость рубля, нестабильность рублевого пространства;
высокая инфляция при стабильном курсе рубля (что вызывает неуклонное
подорожание отечественных товаров относительно импортных);
непредсказуемость изменений в налоговой системе.
Все эти трудности преодолимы по истечению пусть продолжительного, но
ограниченного периода времени, в то время как выгоды, которые возможны от включения
капиталов в российскую экономику, не ограничены ни временем, ни размерами рынка.
Масштабы участия иностранного сектора в российской экономике в среднем на
порядок меньше, чем в других странах, то есть по этому критерию Россия выбывает из
общемировой тенденции. Россия фактически остается в числе рекордсменов по степени
закрытости своей экономики для иностранного капитала, отставая от большинства стран
мира, по крайней мере, на 10-15 лет.
Столь небольшие объемы иностранных инвестиций можно объяснить плохим
инвестиционным климатом, а также настороженным отношением к иностранному
капиталу со стороны государства и руководителей некоторых предприятий.
Но в России, как и в других государствах, прямые инвестиции содействуют
преодолению структурного застоя и стимулируют развитие национальной экономики.
Иностранный сектор обеспечивает доступ к широкому кругу технологических и
организационных инноваций, выступает в качестве эффективного механизма интеграции в
мировую экономику. Политика, направленная на стимулирование прямых иностранных
инвестиций и наращивание масштабов участия иностранного сектора в хозяйственной
жизни, на данном этапе отвечает долгосрочным национальным интересам России.
Поэтому целесообразно задействовать все доступные макроэкономические и
административно-правовые инструменты для активации потока прямых иностранных
инвестиций.
По состоянию на конец марта 2008г. накопленный иностранный капитал в экономике
России составил 221 млрд.долларов США, что на 45,9% больше по сравнению с
соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном
иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной
основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) –
48,8% (на конец марта 2007г. - 50%), доля прямых инвестиций составила 48,2% (48,2%),
портфельных - 3% (1,8%).
В Россию в 2006 году поступили инвестиции из 98 стран. Основными инвесторами
в рассматриваемом периоде выступали Кипр, Великобритания, Нидерланды, Люксембург,
Германия, Франция, Виргинские (Британские) острова, Швейцария, США. На долю этих
стран приходилось 84,8% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том
числе на долю прямых - 85,8% от общего объема накопленных прямых иностранных
инвестиций.
Совместные и иностранные предприятия создаются в основном в сфере
общественного питания. Затем идет промышленность, строительство, коммерческая
инфраструктура, наука и научное обслуживание, транспорт и связь.
По данным экономической комиссии ООН для Европы, российские компании,
получившие финансовую поддержку из-за рубежа, смогли в пять раз увеличить число
служащих, заработная плата которых на 50% выше средней по стране. Обрабатывающее
производство и торговля в общем объеме составляет наибольший удельный вес (51,7 %).
Важное место в притоке иностранного капитала составляют портфельные инвестиции.
По данным Госкомстата РФ, в 2006 году в акции российских приватизированных
предприятий иностранными инвесторами вложено 2,8 млн. долл. В России обосновалось
около 20 крупных инвестиционных компаний, которые занимаются покупкой российских
акций.
Из российских регионов у западных инвесторов наибольшей популярностью
пользуются Москва, Санкт-Петербург, а также Архангельская, Тюменская, Магаданская
области и Приморский край.
Одним из механизмов привлечения иностранных инвестиции в экономику России
стало создание особых экономических зон.
Осо́бая экономи́ческая зо́на — ограниченная территория с особым юридическим
статусом по отношению к остальной территории и льготными экономическими условиями
для национальных и/или иностранных предпринимателей.
В России существуют особые экономические зоны четырёх типов: технико-
внедренческие, промышленно-производственные, портовые и туристско-рекреационные.
22 декабря 2005г. постановлением Правительства РФ в России организовано шесть
особых экономических зон:
- четыре технико-внедренческих (инновационных) в городах Дубна, Зеленоград,
Томск, поселке Стрельна под С.-Петербургом.
- две промышленно-производственные зоны в городах Елабуга (ОЭЗ «Алабуга») и
Липецк (ОЭЗ «Липецк).
3 февраля 2007 года постановлениями Правительства РФ в России создано семь
особых экономических зон туристcко-рекреационного типа – в Республике Алтай, в
Республике Бурятия, в Алтайском крае, в Краснодарском крае, в Ставропольском крае, в
Иркутской области, в Калининградской области.
На конец 2009 года всего на территории ОЭЗ России зарегистрировано 207 резидентов.
Кроме того, в Калининградской области с 1991 года действует особая экономическая
зона, условия функционирования которой на настоящий момент оговорены в отдельном
Федеральном законе №16 ФЗ от 10.01.2006. Ее функционирование имеет особенность:
применение режима свободной таможенной зоны для большинства ввозимых на
территорию области товаров, распространение ОЭЗ на всю территорию области. На конец
2009 г. данная ОЭЗ привлекла 67 официально зарегистрированных резидентов с общим
объемом инвестиций около 35 млрд. руб.
В г. Магадан действует торгово-производственная зона, созданная в соответствии с ФЗ
от 31 мая 1999 г. С помощью правового режима зоны предполагается решить основные
задачи в экономике и социальной сфере области: развитие производительных сил,
насыщение потребительского рынка всевозможными товарами, повышение уровня жизни
населения. С 1 января 2006 г. до 31 декабря 2014 г. участники зоны при осуществлении
ими хозяйственной деятельности на территории зоны и в пределах Магаданской области
освобождаются от уплаты налога на прибыль, инвестируемую в развитие производства и
социальной сферы.
30 декабря 2009 года подписано постановление Правительства РФ № 1163 «О
создании на территории Ульяновской области портовой особой экономической зоны». По
информации специалистов областного департамента инвестиций, принципиальное
отличие ульяновской портовой зоны от других в том, что она базируется на
имущественном комплексе, практически готовом для создания свободной экономической
зоны. Портовая зона будет создана на базе международного аэропорта «Ульяновск-
Восточный», построенного в 80-е годы. Аэропорт обладает уникальной взлётно-
посадочной полосой, которая способна принимать любые виды воздушные судов.
Постановлением Правительства РФ от 31 декабря 2009 г. № 1185 портовая особая
экономическая зона создана на территории Хабаровского края. Также существует проект
создания ОЭЗ в Красноярском крае.
Создание на территории России особых экономических зон имеет следующие цели:
- привлечение прямых иностранных инвестиций, передовых технологий хотя бы на
ограниченную часть территории страны;
- создание новых рабочих мест для высококвалифицированного персонала;
- развитие экспортной базы;
- импортозамещение;
- апробация новых методов менеджмента и организации труда.
Новым явлением для российской экономики стал приток инвестиций из азиатских
НИС. По некоторым оценкам, общий объем инвестиций азиатских “новых
индустриальных стран” в Россию к концу 2008 г. составил 800 млн. долл. США. Из них на
южно-корейские и сингапурские инвестиции пришлось около 300 млн. долл. Инвестиции
Тайваня, Гонконга составили примерно по 100 млн. долл. Основные интересы азиатских
инвесторов, включая Японию, связаны с развитием Дальнего Востока. По мнению ряда
специалистов, объем инвестиций в российскую экономику из стран юго-восточной Азии
может расти в ближайшие годы более высокими темпами, чем из развитых стран, т.к.
НИС Юго-Восточной Азии накопили за последние годы значительный капитал, имеют
опыт работы в переходной экономике и меньше боятся инвестиционных рисков, чем
западные инвесторы. Странам Дальнего Востока и Азиатско-Тихоокеанского региона
нужны российское топливо и сырье; они готовы также вкладывать капитал в
высокотехнологичные объекты, поддерживая российскую обрабатывающую
промышленность.
Предприятия с участием иностранного капитала составляют весьма динамичную часть
в российской экономике, однако роль их невелика, так как они дают лишь 3% валового
национального продукта страны. Практика иностранного инвестирования в Россию
показывает, что существенные вложения в российскую экономику не в интересах
западных государств и международных корпораций. Более важно для них - оставить
Россию на уровне крупнейшего потребительского рынка. Российский рынок для них - это,
главным образом, и, прежде всего, - огромный спрос; им не нужны новые конкуренты.
Характеризуя общую ситуацию с привлечением иностранных инвестиций, приходится
констатировать, что пока Россия является местом борьбы международных компаний за
сбыт своих товаров, а не ареной приложения капитала. Произошло это в результате
несовершенства и непоследовательности государственной политики по привлечению
иностранного капитала. В результате иностранные компании при оценке
привлекательности размещения инвестиций на территории России закладывают в
экономическую модель высокие риски, которые увеличивают расчетные сроки
окупаемости проектов, снижают NPV проекта.
Такие барьеры, как коррупция чиновников всех уровней (особенно в российских
регионах), законодательные ограничения при оформлении в собственность земельных
участков, бюрократия (большое количество проверяющих органов, длительность
согласований) и др., общеизвестны и постоянно обсуждаются на всех уровнях.
Однако существует проблема, которая оказывает огромное отрицательное влияние на
внутреннее промышленное производство и привлекательность иностранных и
отечественных инвестиций в российскую экономику, но при этом замалчивается
официальными органами власти и СМИ. Это проблема завышенного курса рубля (если
сравнивать по паритету покупательной способности с главными конвертируемыми
валютами – долларом и евро).
Так, например, в начале 2000 г. курс евро по отношению к рублю составлял около 35
руб. При этом средняя инфляция в 2000 – 2009 гг. в еврозоне составила около 3 %, а в
России – около 11 % (по официальным данным). Таким образом, за 10 лет стоимость
корзины товаров в еврозоне выросла на 1,03
10
= 35%, а в России 1,11
10
= 184 % (т.е. в 2,8
раза). А если учитывать рост стоимости товаров и услуг российских естественных
монополий (до 30 – 50 % ежегодно!), разница оказывается еще больше.
Курс евро по отношению к рублю в марте 2010г. составил 40 руб (а в октябре 2008г,
до кризиса, составлял 34,5 руб.). Представим теперь, что некая корзина товаров стоила в
2000 г. 1 евро в ЕС и 35 руб. (1 евро) в России. К началу 2010 г. эта корзина товаров,
произведенных в ЕС, достигла стоимости 1,35 евро, а корзина товаров, произведенных в
России – 35*2,8=98 руб., т.е. 98/40 = 2,45 евро. Следовательно, стоимость товаров,
произведенных в России, возросла по сравнению с товарами, произведенными в ЕС, в
2,45/1,35 = 1,81 раза.
Таким образом, если в начале 2000 г. в Россию было невыгодно импортировать целый
ряд товаров (которые стоили в России до 1,5 - 2 раз меньше, чем в ЕС) и одновременно
выгодно было размещать производство на территории России (экспортировать капитал,
а не товары), то теперь целый ряд товаров (главным образом, в пищевой и
обрабатывающей промышленности, многих сельскохозяйственных товаров) стало
дешевле импортировать, чем производить внутри России. То же самое касается экспорта
российских товаров – т.к. себестоимость отечественных товаров с каждым годом
увеличивается минимум на 10%, а зарубежных – не более, чем на 3%, - экспортировать их
становится все менее выгодно. Валютный курс, который, по теории, должен изменяться в
соответствии с разницей в уровнях инфляции соответствующих стран, в России
установлен примерно на одном уровне (за исключением резкой вынужденной
девальвации в конце 2008 – начале 2009гг.). В результате закрепляется преимущественно
сырьевая ориентация российской экономики.
До середины 2008 г. влияние указанного фактора сдерживалось тем, что после
девальвации рубля в 1998 – 1999гг. появился определенный диспаритет цен российских и
зарубежных товаров. Однако к 2005 – 2006 гг. этот диспаритет был, в основном,
преодолен, и стал нарастать уже диспаритет с противоположным знаком – превышение
себестоимости отечественных товаров над зарубежными, который охватывал все новые и
новые отрасли.
Таким образом, приведенный выше расчет показывает, что неправильный курс рубля
стал одним из самых значительных факторов начала кризиса 2008-2009 гг. Учитывая, что
с начала 2010 г. курс евро и доллара имеет четкую тенденцию к снижению, а уровень
инфляции в России продолжает превышать ее уровень в Европе и США, перспективы
привлечения иностранных инвестиций в российскую обрабатывающую промышленность
становятся все менее определенными.
Кризис 2008 – 2009 гг., спровоцированный резким оттоком иностранного капитала
из России, нанес огромный вред экономике и снизил ее привлекательность для
иностранных инвестиций. Последовавшая вслед за кризисом резкая девальвация рубля,
как отмечалось выше, привела к большому количеству банкротств отечественных
компаний, что повысило риски прямых и портфельных инвестиций в российскую
промышленность в глазах иностранных инвесторов. Резкое ухудшение доступа к дешевым
иностранным кредитам, одновременное резкое увеличение ставок по кредитам в
отечественных банках снизило возможности российских компаний для рефинансирования
долгов (преимущественно долларовых). В 2008 – 2009 гг. российское правительство
потратило значительную часть стабилизационного фонда на помощь отечественным
банкам и предприятиям, что, в целом, принесло положительный эффект. Однако нужно
отметить, что значительная часть средств, выделенная банкам для кредитования
промышленности, ушла не по назначению (например, спекуляции с валютой приносили
банкам более высокий доход, поэтому у банков не было стимула вкладывать деньги в
промышленность). Кроме того, государственные меры не смогли серьезно повлиять на
уровень банковских ставок по кредитам, которые в кризис взлетели более, чем в 2 раза.
По мнению автора, было бы правильнее обеспечивать ежегодное плавное ослабление
рубля на разницу инфляций соответствующих стран. Например, если инфляция в России
составит в 2010 г. 10 %, а в Европе – 1 %, государство должно ослабить рубль на 1,10/1,01
= 8,9% в год (т.е. не менее чем с 40 руб за евро в марте 2010 до 43,5 руб. в марте 2011).
Такая динамика для граждан и предприятий незаметна, но могла бы обеспечить
сохранение конкурентоспособности промышленности.
Нужно дополнительно отметить, что стабильность курса рубля в течение 2000-2008 г.
сделала привлекательными заимствования в «дешевых» долларах и приток иностранных
кредитов в валюте. Последующая резкая девальвация рубля в конце 2008 г. вызвала резкое
удорожание кредитов в долларах и волну банкротств российских предприятий (ведь
отдавать кредиты нужно подорожавшими долларами). Если бы Правительство РФ
обеспечило ежегодную плавную девальвацию рубля с 2000 г. на 6 – 7 % в год, удалось бы
избежать многих из этих банкротств, а рост отечественного производства и экспорта
иностранного капитала в Россию в 2000 – 2008 гг. мог быть еще более значительным.
Таким образом, если Правительство РФ продолжит придерживаться политики
стабильного курса рубля и при этом сохранится более высокий уровень инфляции в
России по сравнению с развитыми странами, вероятность новой резкой девальвация рубля
с 2011 г. со всеми ее негативными последствиями представляется автору довольно
высокой.
Предпосылками ускорения притока иностранного капитала в Россию могут стать
также меры по репатриации вывезенного из России капитала. Для реализации этого
процесса предлагается амнистировать владельцев незаконно вывезенного капитала за
границу с целью его возврата в Россию. Например, Правительство Москвы, разрабатывая
новую концепцию экономического развития столицы, намерено создать условия для
привлечения в экономику города денег российских граждан, находящихся на счетах в
заграничных банках, которые составляют, по некоторым оценкам, более 300 млрд. долл. В
этой связи весьма полезным может оказаться использование опыта привлечения
зарубежных капиталов, принадлежащих хуацяо (китайцам, проживающим за границей),
накопленного в КНР. Ведь во многом именно на дрожжах иностранных инвестиций (до
70% которых принадлежит зарубежным китайцам) выросло “китайское экономическое
чудо”.
К числу предпосылок увеличения потока иностранного капитала в Россию можно
отнести: высокий банковский процент, открытие финансового рынка, государственные
гарантии по выплате задолженности по займам и кредитам. Следует отметить, что далеко
не все российские компании имеют доступ к дешевым кредитам иностранных банков, в то
время как кредиты российских банков очень дорогие. Транснациональные компании,
имеющие большие капиталы и доступ к дешевым зарубежным кредитам, имеют серьезные
преимущества. В последнее время все большее число крупных и средних компаний
выходят на IPO (первичное размещение ценных бумаг) на зарубежных биржах, что
позволяет привлечь дешевые кредиты, однако для малых фирм этот вид финансирования
недоступен.
Многие компании с российским капиталом зарегистрированы за рубежом (в т.ч. в
оффшорных зонах) и ранее по закону не могли размещать свои акции на российских
биржах. В 2009 г. госдумой был принят законопроект о допуске на рынок иностранных
ценных бумаг. Возможность публичного обращения иностранных ценных бумаг на
российском рынке позволит участвовать на российском фондовом рынке де-факто
российским компаниям (с российским капиталом), зарегистрированным за границей,
позволит увеличить объем торгов на российских биржевых площадках и услуг, которые
предоставляют российские финансовые организации. Следствием этого станет увеличение
доходов финансового сектора, что позволит российским фондовым биржам повысить
свою конкурентоспособность. Станет возможным постепенное формирование в России
регионального финансового центра, повысятся возможности экспорта российского
капитала путем покупки акций иностранных компаний.
Как свидетельствует мировой опыт, продуманная политика привлечения иностранного
капитала – самый прямой и достаточно эффективный путь выхода из кризиса, рычаг
ускорения социально-экономического развития страны. В то же время, наряду с
положительными моментами участия иностранного капитала в развитии российской
экономики, необходимо отметить ряд отрицательных последствий, на которые должно
обращать внимание государство:
- приоритетное внимание западных фирм к добыче и экспорту энергоносителей
способствует усилению сырьевой ориентации экономики, ускорению исчерпания
невозобновляемых ресурсов, сохранению высокой доли добывающих и первичных
отраслей в экономике;
- слабость государственного регулирования процесса привлечения иностранного
капитала, отсутствие жесткого экологического контроля за действиями ряда предприятий
с иностранными инвестициями;
- участие иностранного капитала в приватизации государственной собственности по
заниженным ценам, позволившее ему за бесценок скупить ряд важных объектов, в т.ч. в
добывающей отрасли (распродажа национального богатства, предприятий, владеющих
крупными месторождениями полезных ископаемых, по неадекватным ценам);
- иностранные капиталовложения нередко используют как способ отмывания
нелегально заработанных денег из стран Запада. Имеются серьезные признаки того, что в
России наблюдается тенденция международного отмывания средств, имеющих
криминальное происхождение.
Претворяя в жизнь инвестиционную политику, следует отдавать себе отчет в том, что
выбор приоритетных направлений и отраслей - дело очень тонкое, поскольку рыночные
механизмы далеко не всегда в российских интересах. Здесь требуется строгий контроль со
стороны государства, а также доброжелательная политика для поддержки инвестиций в те
отрасли и регионы, с которыми связаны экономические перспективы. Нужна научно
обоснованная, взвешенная, активная государственная политика по привлечению
иностранных инвестиций.
25 февраля 1999 г. в России был принят Закон «Об инвестиционной деятельности»,
который призван обеспечивать создание условий для привлечения иностранного капитала.
Инвестиционная деятельность, согласно этому Закону, представляет вложение
инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или)
достижения иного полезного эффекта.
Инвесторами, т.е. субъектами инвестиционной деятельности, осуществляющими
вложение средств в форме инвестиций, являются заказчики, подрядчики, пользователи
объектов капитальных вложений и другие лица.
Отношения, связанные с инвестиционной деятельностью, осуществляемую в форме
капитальных вложений иностранными инвесторами на территории Российской
Федерации, регулируются международными договорами РФ, Гражданским кодексом РФ,
Законом РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой
в форме капитальных вложений», другими федеральными законами и иными