Курсовая работа - Теории международного движения капитала
Подождите немного. Документ загружается.
направляется в наукоемкие и технологичные отрасли.
3. Прямые инвестиции, помимо снижения стоимости внешнего финансирования (по
сравнению с привлечением заемных средств), способствуют оживлению конкуренции и
распространению в мире новой производственной и управленческой технологии и тем
самым повышают эффективность экономической деятельности.
4. Миграция капитала в развивающиеся страны с дешевой рабочей силой и
строительство там современных промышленных предприятий способствует модернизации
экономики принимающих стран и укреплению их позиций в международном разделении
труда. Эффективное привлечение иностранных инвестиций способствует подъему
экономики, ее интеграции в мировую экономическую систему вследствие
производственной и научно-технической кооперации.
К косвенным преимуществам иностранных инвестиций относятся:
- привлечение новых технологий, оборудования и "ноу-хау";
- возможность подготовить кадры специалистов, управленцев и предпринимателей,
владеющих современными технологиями управления и организации производства;
- активизация экспортного потенциала страны – экспортера капитала;
- развитие ресурсов регионов.
Отрицательные последствия международной миграции капитала.
1. Для слабых экономик развивающихся и бывших социалистических стран возникает
угроза потери национального контроля над основными стратегическими отраслями
промышленности, где возникает засилие иностранных компаний (в первую очередь,
ТНК). Деятельность иностранных компаний сложнее контролировать правительствам
принимающих стран по сравнению с национальными. Работа иностранных компаний
сопровождается переливом значительной части прибыли за границу. Если национальные
компании вкладывают большую часть нераспределенной прибыли в экономику
собственной страны, то иностранные компании чаще всего переводят прибыли для
вложения в те страны и отрасли, где сложились наиболее благоприятные условия.
Происходит постоянное соперничество между странами за капитал ТНК.
2. Постоянная миграция портфельных инвестиций и капитала ТНК может вызвать
глубокий спад экономики страны в случае появления отрицательных политических и
экономических событий, которые влияют на настроения инвесторов и вызывают бегство
капиталов. В последние год возрастает влияние спекулятивного капитала на экономику не
только развивающихся, но и развитых стран, что вызывает необходимость постоянного
совершенствования государственного регулирования фондового рынка и международных
соглашений в этой области.
3. В ряде случаев иностранный капитал, соперничая с местным, национальным
капиталом принимающей страны, вытесняет последний из целого ряда отраслей, что
ослабляет роль местных предпринимателей в экономике страны. Если на первоначальное
накопление собственного капитала страны накладывается массовая экспансия
иностранного капитала, то местные, неокрепшие компании рано или поздно переходят
под контроль иностранных ТНК. В результате в стране не создается собственных
промышленных гигантов, способных в будущем осуществлять экспорт капитала в другие
страны. Такая ситуация наблюдается во многих отраслях обрабатывающей
промышленности России. Практически все национальные российские ТНК действуют в
отрасли добывающей промышленности, а во многих остальных отраслях лидерство
захватывают иностранные ТНК, которые поглощают либо вытесняют с рынка мелкие и
средние заводы.
1.4. Основные формы международного движения капитала.
В процессе движения в мировом хозяйстве капитал принимает различные формы.
Существует множество классификаций форм движения капитала, но наиболее полной по
содержанию автору показалась следующая.
1. По принадлежности капитала его обычно делят на государственные, частные
заграничные вложения, вложения общественных организаций и смешанные. При
этом инвестиции межправительственных организаций либо включают в государственные
инвестиции, либо выделяют в отдельную позицию.
Основные формы государственных капиталовложений – государственные займы,
ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется
межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства
международных организаций.
Займы национальных правительств и межправительственных организаций часто
осуществляются на льготной, а иногда и безвозмездной основе. Однако при этом они
могут сопровождаться условиями, которые обязана выполнить принимающая страна
(либерализация экономики, открытие для иностранных инвесторов определенных
отраслей, повышение налогов и т.д.). Например, займы у МВФ, которые осуществляла
Россия в 90е годы, сопровождались множеством условий, выполнение которых в целом
оказало значительный вред экономике страны.
Иногда помощь развитых стран по отношению к определенным развивающимся или
странам с переходной экономикой преследует экономические интересы - создание
отечественным компаниям будущих рынков сбыта.
Частные капиталовложения – это средства из негосударственных источников. К этой
группе относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование, депозиты.
Они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство может контролировать и
регулировать их перемещение согласно действующему законодательству.
2. По направлению потоков капитала выделяют ввоз (импорт) и вывоз (экспорт).
3. По продолжительности размещения средств за границей различают
краткосрочные (в течение года), среднесрочные и долгосрочные вложения.
Преобладающая часть международного движения капитала приходится на
краткосрочные операции. Большие масштабы таких операций создают серьезные
проблемы не только для стран – импортеров капитала, но и мировых финансовых рынков
в целом, поэтому требует поисков коллективных мер по стабилизации этих рынков.
К долгосрочным инвестициям относят все вложения предпринимательского капитала
в форме прямых и портфельных инвестиций, а также ссудный капитал (государственные и
частные кредиты).
4. По формам инвестиций выделяют денежную и товарную (оборудование, патенты,
ноу хау), причем в денежной форме чаще всего осуществляются краткосрочные
инвестиции.
5. Наибольшее экономическое значение имеет классификация международного
движения капитала по целям вложений. Существенные изменения в этой области и их
последствия оказывают непосредственное влияние на тенденции его регулирования.
Международное движение капитала осуществляется в предпринимательской и
ссудной форме. В первом случае экспортер капитала рассчитывает на доход в виде
прибыли от деятельности конкретного предприятия, а во втором случае – в виде процента
за предоставленные во временное пользование финансовые средства.
Предпринимательский капитал в свою очередь обычно делят на портфельные и
прямые инвестиции, позволяющие владельцу капитала, соответственно, либо получать
часть прибыли предприятия, либо также иметь право на участие в его управлении (на
основе обладания контрольным или блокирующим пакетом акций). Между портфельными
и прямыми инвестициями нет четкой границы, поскольку право на контроль предприятия
зависит от количества акций других совладельцев (иногда такое право получает владелец
менее 10% акций, если остальной пакет распределен между большим числом акционеров).
Практика показывает, что портфельные инвестиции являются наиболее мобильными и
подвержены частой смене направлений миграции. Портфельные инвестиции, увеличивая
размеры национальных фондовых рынков, усиливают их неустойчивость и при быстром
оттоке капитала могут ее дестабилизировать. В этой связи в составе портфельных
инвестиций можно выделить так называемый спекулятивный капитал – средства,
предназначенные не для развития производства, а для купли и последующей перепродажи
различных финансовых инструментов.
В табл.1 представлены основные составляющие ссудного, предпринимательского
и валютно-спекулятивного капитала.
Ссудный капитал Предпринимательский
капитал
Валютно-спекулятивный
капитал
1.Банковский кредит 1.Прямые инвестиции 1.Государственные
обязательства
2.Коммерческий кредит 2.Портфельные инвестиции 2.Обязательства
национальных банков
3.Лизинг 3.Неакционерные формы:
субконтракты,
управленческие соглашения,
франчайзинг, лицензионные
сделки, раздел продукции
3.Акции
4.Факторинг 4.Облигации
5.Форвейтинг 5.Векселя
6.Межгосударственный
кредит
6.СДР
МВФ дополняет классификацию движения капитала по целям, выделяя еще одну
группу – «прочие инвестиции», в которую в основном входят международные займы и
банковские депозиты.
Также выделяют производственные и непроизводственные цели использования.
Со второй половины ХХ в. набирает силу транснациональный капитал – это
капитал, имеющийся в распоряжении ТНК. Транснациональные компании обладают
огромными капиталами и направляют их в те страны, в которых сложились наиболее
привлекательные условия для инвестирования в те или иные отрасли. Деятельности ТНК
вызывает огромные переливы капитала из страны в страну, что в периоды кризисов может
вызвать значительные потрясения экономик развивающихся стран.
6. В последнее время классификация международного движения капитала
пополнилась еще одним важным делением: на легальный и нелегальный вывоз, т.е. в
обход национальных законодательных правил и ограничений.
Нелегальный вывоз капитала лишь частично учитывается статистикой, когда он
маскируется под легальный. Это происходит, например, когда товары экспортируются
легально (при этом может искажаться их стоимость), а выручка расходуется на
инвестиционные цели за границей, или когда подлежащий импорту товар оплачивается
авансом, а товар в страну не поступает. Такие способы перемещения капитала называют
«серыми», в отличие от «черных» способов, используемых при отмывании грязных денег.
По мере роста нелегального вывоза капитала в последние десятилетия усилилась
потребность в противодействии этому на национальном правительственном и
неправительственном уровнях.
Таким образом, то, что в теории называют одним понятием – вывоз капитала – на
практике в настоящее время представляет собой переплетение разных его потоков по
целям перемещения за границу, формам, срокам и даже легальности. Вывоз капитала в
основном содействует развитию мировой экономики и национальных хозяйств (при
определенных условиях, обеспечивающих эффективность применения в принимающей
стране). Вместе с тем, не все международные потоки капитала оказывают такое
воздействие, а отдельные потоки и вовсе имеют негативные последствия. Это делает
регулирование международной миграции капитала особенно сложным и актуальным по
мере роста масштаба и скорости его перемещения и обосновывает необходимость
развития теорий, объясняющих причины и механизм международного движения капитала.
Основные теории международного движения капитала будут рассмотрены в
следующей главе.
Глава 2. Развитие теорий и концепций международного движения капитала
2.1. Ранние теории международного движения капитала.
Зарождение исторического процесса интернационализации национальных экономик и
развития международного движения капитала началось вместе со становлением
классического капиталистического способа производства (XVIII – XIX вв.), когда ряд
предприятий стали выходить за пределы национальных границ. Однако активизация и
ускорение международного движения капитала началась примерно с 80-х гг. XIX в., когда
развитие мирового рынка стало характеризоваться ускорением темпов
интернационализации. «В старом капитализме с господством свободной конкуренции
преобладал вывоз товаров. Для новейшего капитализма, с господством монополий,
типичным стал вывоз капитала» [69, с.59].
На развитие теорий международного движения капитала в тот или иной период
влияли сложившиеся экономические условия и достигнутый уровень
интернационализации мировой экономики. Если в XIX в., когда на многих рынках
существовала совершенная конкуренция, развивались неоклассические теории
международного движения капитала, то с начала 30-х гг. XX в., с периода великой
депрессии, появились теории Кейнса и его последователей, которые указывали на
необходимость государственного регулирования экономики, в частности международного
движения капитала.
Возникновение и эволюция теорий международного движения капитала начинается в
XIX в. на базе теорий неоклассической школы. Первым теоретическое обоснование
причин перемещения капитала за рамки национальных границ задолго до того, как вывоз
капитала приобрел значительные масштабы и стал заметным в развитии международных
отношений, дал английский экономист Д.Милль. Милль справедливо увязывал это
явление с общим стремлением предпринимателей к получению большой прибыли,
которое побуждало размещать средства за границей, когда имелась возможность таким
образом увеличить доход.
В учебнике «Основы политической экономии» (1848) Милль обратил внимание на то,
что капитал перемещается между странами вследствие различий нормы прибыли. При
этом он отмечал и то, что разница в норме прибыли должна быть значительной,
позволяющей предпринимателю компенсировать дополнительный риск от
функционирования в чужой стране. Кроме того, Милль сформулировал мысль о том, что
вывоз капитала противодействует тенденции к снижению нормы прибыли вследствие его
относительного избытка в странах-экспортерах капитала.
Идеи Милля получили в ХХ в. дальнейшее развитие в трудах шведских экономистов
Хекшера Э. и Олина Б. о факторах производства, включающих капитал. В частности,
Олин Б. в монографии «Межрегиональная и международная торговля» (1935) показал, что
эти факторы мигрируют в те страны, где выше производительность. Вместе с тем, он
уточнял, что на движение капитала влияют и другие обстоятельства, например,
таможенные барьеры (побуждают иностранных инвесторов организовывать производство
на территории других стран, чтобы преодолеть барьеры), стремление предпринимателей
обеспечить предприятия источниками снабжения сырьем, политическими соображениями
и т.д. Б.Олин впервые предложил различать вывоз долгосрочного и краткосрочного
капитала в связи с тем, что последний преследует, главным образом, спекулятивные цели.
Позже датский экономист К.Иверсен показал, что отдельные виды капитала обладают
разной мобильностью трансграничного перемещения, вызванной неодинаковыми
издержками их вывоза. Из этого он сделал вывод, что страна может ввозить капитал из
одних районов и вывозить в другие и что необходимо регулирование обоих потоков
капитала.
Английский исследователь Ч. Гобсон в монографии «Экспорт капитала» (1925)
доказывал, в частности, что правительство может мерами по ограничению спроса на
внутреннем рынке способствовать заграничным инвестициям и вместе с тем, облагая
экспортеров капитала повышенным налогом, сдерживать их деятельность. Он составил
также перечень мер регулирования заграничных инвестиций и отметил, что все они, за
исключением предоставления особых привилегий отдельным категориям заграничных
или внутренних инвестиций, использовались Великобританией во время первой мировой
войны. В послевоенные годы эти меры, по мнению Ч. Гобсона, сложно применять, кроме
вышеприведенной, а в качестве примера он указал на возможность заключения
соглашений об избежании двойного налогообложения.
Марксистская теория, также как и неоклассическая школа, обосновывает вывоз
капитала его относительным избытком в экспортирующих странах, который ведет к
снижению нормы прибыли. При этом возможности увеличения вывоза капитала
расширяются с развитием рыночной системы хозяйства в большем числе стран и
созданием в них, в т.ч. при помощи иностранного капитала, производственной
инфраструктуры.
Как известно, Ленин тесно увязывал образование монополий с конца XIX в. с вывозом
капитала, считая его одной из отличительных черт нового этапа развития капитализма.
Отсюда двойственная оценка значения вывоза капитала для импортирующей страны:
содействие развитию экономики и негативное воздействие на нее иностранных
монополий, заинтересованных в увеличении своей конкурентоспособности на глобальном
уровне.
Движение капитала между странами через внешнюю торговлю в виде экспорта и
импорта способствовало формированию товарного рынка, который стал исторически
первой, хотя и наименее развитой формой интернационализации капитала. Мировой
рынок оказывается тем пределом, к которому стремится капитал в процессе своего
самовозрастания. Маркс отмечал: тенденция к возрастанию мирового рынка дана
непосредственно в самом понятии капитал. С одной стороны, мировой рынок послужил
своего рода основой развития развитых стран. С другой – внутренняя необходимость
воспроизводства в расширенном масштабе вела через расширение торговли с развитыми
странами к развитию мирохозяйственных связей, формирующих мировой рынок.
Другим теоретическим направлением в области международного движения капитала
принято считать концепцию, связанную с трудами Дж. Кейнса (кейнсианская теория) и
его последователей (неокейнсианские теории). Кейнс придерживался позиции
необходимости государственного вмешательства в развитие рыночных отношений, в т.ч.
для поддержания равновесия торгового баланса. Кейнс исходил из того, что причиной
международного движения капитала является неравновесие национальных торговых
балансов. Вывоз капитала, по его мнению, происходит тогда, когда экспорт товаров
превышает импорт, а ввоз капитала – когда возникает отрицательное сальдо в этом
балансе. Кейнс впервые выдвинул положение о том, что вывоз капитала может быть
выгоден компании, но не экономике страны, поэтому нужно его регулирование.
В своем главном научном труде «Общая теория занятости, процента и денег» (1936)
Кейнс писал, что «величина заграничных инвестиций неизбежно определяется размером
активного сальдо торгового баланса… Меры, принимающиеся в целях увеличения
активного сальдо, были единственным прямым средством в распоряжении государства
для увеличения заграничных инвестиций».
Отношение Кейнса к регулированию движения капитала определялось его оценкой
влияния экспорта капитала на экономические показатели страны – экспортера и страны –
импортера капитала. Кейнс расходился с неоклассиками по вопросу о последствиях
вывоза капитала. Кейнс подчеркивал, что с точки зрения капиталиста иностранные
инвестиции приносят несомненную выгоду в виде более высокого дохода, чем
отечественные, но для нации это может быть и потерей, т.к. вывоз капитала не всегда
стимулирует пропорциональное расширение экспорта и увеличение занятости. В
«Трактате о деньгах» Кейнс вообще поставил под сомнение правомерность
неоклассической трактовки движения капитала как условия, обеспечивающего
рациональное распределение факторов производства и установление наиболее
благоприятных цен.
Таким образом, Кейнс выступил против неоклассической трактовки экспорта
капитала и попытался обосновать причины и последствия вывоза капитала с позиций
государственно-монополистического капитализма.
Позже Ф. Махлуп, американский последователь Д. Кейнса, обосновал, что в стране-
экспортере капитала, с одной стороны, сокращается национальный доход, но с другой –
увеличивается вывоз товаров вследствие экспорта капитала, и тем самым возникает
компенсационный эффект для национального дохода. Кроме того, он подчеркнул, что
стране, которая импортирует капитал, предпочтительнее ориентироваться на прямые
инвестиции, дающие импульс национальным инвестициям и возможность получить
оборудование и технологию. Одновременно он обращал внимание и на отрицательные
последствия импорта капитала (отток прибылей, иностранный контроль над
предприятиями, усиление зависимости экономики от иностранного капитала и колебаний
международной активности и т.п.).
Во второй половине XX в. происходило дальнейшее развитие теорий и концепций
международного движения капитала. Несмотря на очевидные перемены, произошедшие в
мировой экономике во второй половине ХХ – начале ХXI вв., причины движения
капитала по-прежнему рассматриваются на базе традиционных научных школ, прежде
всего, неоклассической, неокейнсианской и марксистской. Эти теории выступают
частями более широких современных методических концепций, в основном,
неоклассической теории международной торговли, неокейнсианской теории
экономического роста и теории общественного воспроизводства. Впоследствии к ним
добавилось несколько концепций развития международных корпораций, теория
портфельных инвестиций, теория бегства капитала и многие другие, основные из которых
будут рассмотрены ниже.
Развитие данных теорий движения капитала происходило в изменяющихся условиях
мировой экономики. Каждый этап эволюции имел свои характерные черты и факторы
движения, поэтому концепции движения капитала сменяли друг друга на каждом этапе.
Периоды всеобщей либерализации сменялись периодами использования преимуществ
государственного управления.
Общее отношение неоклассиков к регулированию международного движения
капитала вытекает из очевидного для них тезиса о том, что капитал является благом как
для принимающей страны, так и для страны – экспортера капитала, поскольку его
передвижение приводит к более эффективному использованию этого фактора.
Сторонники современной неоклассической трактовки международного движения
капитала приходят к выводу о том, что общественный продукт, созданный на базе
зарубежных инвестиций, будет меньше общественного продукта, созданного на базе
отечественных инвестиций, поскольку часть первого всегда остается за границей в форме
заработной платы и налогов. Поэтому страна – экспортер капитала для получения равной
доли общественного продукта инвестирует за границей большую сумму капитала, чем
внутри страны. Однако это не значит, что во всех случаях страна-экспортер и страна-
импортер капитала автоматически оказываются в выигрыше. Это будет зависеть также от
изменений в предельной производительности капитала, обусловленной сокращением его
количества в стране-экспортере и увеличением в стране-импортере. Сокращение
количества капитала в стране-экспортере повышает предельную производительность
оставшегося капитала, что может компенсировать потерю части общественного продукта
зарубежных инвестиций, которая остается за границей.
В рамках общей неоклассической теории благосостояния, как утверждает неоклассик
Пиго А., инвестиции дают возможность скорректировать несовершенства национальных
рынков и получить дополнительные преимущества за счет расширения производства.
Позитивное воздействие может иметь место в качестве следствия таких явлений, как
возникновение новых знаний, повышение квалификации или мобильности работников.
По мнению исследователей, дополнительные преимущества или рост благосостояния
могут произойти в связи с тем, что импортированный капитал дает возможность
использовать преимущества, связанные с массовостью производства. Ввезенный капитал
полезен также тем, что он дает возможность использовать преимущества, возникающие
благодаря приобретению новых знаний, навыков и уменьшения себестоимости
производства.
Однако разрастание международных спекуляций и увеличение доли спекулятивного
капитала, произошедшее с конца 60-х гг. ХХ в., заставила ряд экономистов-
неоклассиков выступить против идеи свободного передвижения финансовых средств
и за активное регулирование этой сферы. Руководителем этого направления стал
Джеймс Тобин. По его мнению, необходимо ввести налог в один процент на операции с
иностранной валютой с целью ограничения привлекательности осуществления
финансовых заграничных потоков. Бхадури и Мацнер предложили ввести налог на все
краткосрочные финансовые заграничные переводы. Налог, по их мнению, не только
оживит мировую торговлю и стимулирует инвестиции, но и станет дополнительным
источником денежных поступлений для бюджетов заинтересованных стран. Налог также
может быть использован для развития рынка рабочей силы (переподготовка и обучение).
В отличие от неоклассиков, сторонники неокейнсианской школы отмечают, что
международное движение капитала может быть как благом, так и нести с собой
негативные последствия для экономики как стран – импортеров капитала, так и стран –
экспортеров. Под влиянием сторонников этой школы со второй половины XX в. начинает
развиваться государственное регулирование МДК, направленное на извлечение
преимуществ из процесса международного движения капитала и смягчение его
отрицательных последствий для экономики страны.
Дальнейшее развитие идей Кейнса относительно конкретных идей и способов
регулирования движения капитала связано с попытками найти оптимальное
взаимоотношение между макроэкономическими параметрами национальной экономики.
Особенно широкое распространение такая позиция получила в семидесятые годы, когда
кейнсианские идеи являлись господствующими в практике госрегулирования экономики
развитых стран.
Сторонники марксистской школы отмечали, что во второй половине ХХ в. избыток
капитала вывозят прежде всего крупные и крупнейшие его собственники (монополии) и в
основном через прямые инвестиции. При этом монополии, ставшие международными
через вывоз прямых инвестиций, обладают преимуществом перед местными
конкурентами из-за своей производственной, финансовой и технологической мощи
(включая монополию на новые продукты).
2.2. Основные современные теории международного движения капитала (со
второй половины XXв.)
Обобщая подходы к определению причин и механизма международного движения