Курсовая работа - Портфель ценных бумаг и оптимизация его структуры

Подождите немного. Документ загружается.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ

1. Понятие ценных бумаг и их функции

2. Виды ценных бумаг

2.1. Акции и их виды

2.2. Облигации и их виды

2.3. Высоколиквидные банковские ценные бумаги

3. Формирование портфеля ценных бумаг

3.1. Основные принципы формирования портфеля ценных бумаг

3.2. Типы портфелей ценных бумаг

3.3. Структура портфеля

4. Оптимизация структуры портфеля ценных бумаг

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

ЛИТЕРАТУРА

Введение

Актуальность данной работы заключается в том, что для успешного

совершенствования рынка необходимо повысить доверие к рынку ценных

бумаг, необходимо усовершенствовать законодательно-правовую базу,

необходима такая политика, которая бы позволила в короткие сроки

завершить процесс приватизации, поскольку из опыта развитых стран видно,

что акции АО играют большую роль на рынке ценных бумаг. В нашей же

стране ведущая роль принадлежит государственным ценным бумагам. Есть

еще один существенный момент - российский рынок ценных бумаг ощущает

серьезную нехватку капиталовложений и есть проблема с привлечением

иностранного капитала, и как уже было отмечено причиной этого является

политико-экономическое состояние страны.

Первичный и вторичный рынки в определенной форме противостоят друг

другу, но в то же время и взаимодополняют. Такое противоречие возникает в

связи с тем, что выполняя общую функцию по торговле и обращению ценных

бумаг, они руководствуются специфическими методами их отбора и

реализации. Если через первичный оборот осуществляется в основном

финансирование воспроизводственного процесса, то на вторичном с

помощью скупки акций происходит перераспределение контроля над

корпорациями, идет формирование и перетасовка контроля между

различными финансовыми группами.

Целью данной работы является изучение портфелей ценных бумаг и их

структуры.

Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:

 изучение основных понятий рынка ценных бумаг;

 рассмотрение типов портфелей ценных бумаг;

 оптимизация структуры портфелей ценных бумаг.

1. Понятие ценных бумаг и их функции.

Финансовый рынок как экономическая категория – это совокупность

отношений, связанных с перераспределением денежных ресурсов между

субъектами хозяйствования.

Рынок ценных бумаг (РЦБ) – часть финансового рынка,

представляющая собой совокупность экономических отношений по вопросам

выпуска и обращения ценных бумаг (ЦБ).

Ценная бумага - это особая форма существования капитала, отличная

от его товарной, производительной и денежной форм, которая может

передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить

доход, наряду с его существованием в денежной, производительной и

товарной формах.

Ценная бумага является документом, удостоверяющим с соблюдением

формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществляемые,

или передача которых возможна, только при его предъявлении Ценная бумага

характеризуется как документ, удостоверяющий имущественные права, виды

которых определяются законом и в установленном им порядке, и здесь же

прямо указывается, что с передачей ценной бумаги переходят все

удостоверяющие его права в собственности.

Функции РЦБ условно можно разделить на две группы:

Обще-рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и

специфические функции, которые отличают его от других рынков. К обще-

рыночным функциям относятся следующие:

- коммерческая, т. е. функция получения прибыли от операций на данном

рынке;

- ценовая (рынок обеспечивает процесс формирования рыночных цен, их

постоянное движение и т. д.);

- инвестиционная (РЦБ – важнейший инструмент привлечения

инвестиционных ресурсов различными субъектами);

- информационная (рынок производит и доводит до своих участников

рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках);

- регулирующая (рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок

разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы

контроля или даже управления и т. д.).

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести

следующие:

- перераспределительную;

- страхование ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита на три

подфункции:

- перераспределение денежных средств между отраслями и сферами

рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в

производительную сферу;

- финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной

основе, т. е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Разновидности рынков ценных бумаг:

 международные рынки ценных бумаг;

 национальные и региональные рынки ценных бумаг;

 рынки конкретных видов ценных бумаг;

 государственные и корпоративные ценные бумаги;

 рынки основных и производных ценных бумаг;

 первичные и вторичные рынки ценных бумаг;

 организованный биржевой, организованный внебиржевой и

неорганизованный (уличный) рынок ценных бумаг;

 традиционный и компьютерный рынок ценных бумаг;

 кассовый и срочный рынок ценных бумаг;

2. Виды ценных бумаг.

Одним из существенных свойств ценной бумаги является ее способность

служить предметом купли-продажи на фондовом рынке. Ценные бумаги

обращаются на рынке, обеспечивая перелив капитала от одного эмитента к

другому, а также извлечение доходности от прироста курсовой стоимости.

Ценная бумага может служить залогом при получении кредита, обеспечением

исполнения обязательств, быть объектом других гражданских отношений.

Ценной бумаге присуще следующие свойства:

 ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал

(акции);

 ценная бумага отражает отношения займа между инвестором и

эмитентом (облигация, вексель);

 ценная бумага дает право на получение определенного дохода от

эмитента;

 ценная бумага в виде акции дает право на участие в управлении

акционерным обществом;

 ценная бумага дает право на получение доли в имуществе предприятия

эмитента при его ликвидации.

Ценные бумаги являются документами имущественного содержания,

которые связаны с имущественными правами таким образом, что последние

без этих документов не могут быть ни осуществлены, ни переданы другим

лицам.

В зависимости от выраженных на бумаге прав, можно выделить

несколько видов ценных бумаг:

 денежные бумаги (облигации, векселя, казначейские обязательства,

чеки и т.д.);

 товарные бумаги, закрепляющие права владения имуществом -чаще

всего это права собственности или залога на товары (коносаменты,

деливери-ордера, складские свидетельства и т.Bд.);

 бумаги, закрепляющие право участия в какой-либо компании -(акции,

сертификаты на акции, пользовательские свидетельства и т. д.)

Ценные бумаги могут быть классифицированы по различным признакам.

Так было введено понятие эмиссионной ценной бумаги. К ней относятся

акции, облигации, инвестиционные паи. Они характеризуются следующими

параметрами:

 закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав

размещаются выпусками;

 имеют равные объемы, и сроки реализации прав внутри одного

выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг.

В зависимости от того, в какой форме инвестор предоставляет капитал

эмитенту и как эти средства отражаются в имущественном комплексе

предприятия, различают долевые и долговые ценные бумаги.

Долевая ценная бумага закрепляет права владельца на часть имущества,

подтверждает участие владельца в формировании уставного капитала, дает

право на получение части прибыли и на участие в управлении предприятием.

К ним относят акции, сертификаты акций, инвестиционные паи.

Долговая ценная бумага отражает отношения займа между ее владельцем

и эмитентом, который обязуется ее выкупить в установленный срок и

выплатить определенный процент. К долговым ценным бумагам относят

облигации, которые могут быть:

 государственными ценными бумагами, которые выпускаются

Правительством РФ;

 муниципальными ценными бумагами, которые выпускаются местными

органами власти;

 корпоративными ценными бумагами которые выпускают предприятия

бизнеса.

По реализации прав закрепленных ценной бумагой различают:

 предъявительские ценные бумаги;

 именные ценные бумаги;

 ордерные ценные бумаги;

По форме выпуска различают:

 документарные ценные бумаги;

 бездокументарные ценные бумаги;

По стадиям обращения различают:

 ценные бумаги первичного рынка;

 ценные бумаги вторичного рынка;

В зависимости от возможности досрочного погашения различают:

 безотзывные ценные бумаги;

 отзывные ценные бумаги;

Существуют и другие признаки по которым классифицируются ценные

бумаги. В соответствии ГК РФ на российском фондовом рынке допущены к

обращению следующие виды ценных бумаг:

 Государственные облигации;

 Корпоративные облигации;

 Вексель;

 Чек;

 Депозитный сертификат;

 Сберегательный сертификат;

 Акции;

 Производные ценные бумаги и др.

Наиболее распространенными видами ценных бумаг на российском

фондовом рынке являются акции и государственные облигации, которые и

будут более подробно рассматриваться в данной работе.

2.1 Акции и их виды.

Согласно закона РФ «О рынке ценных бумаг» акция – это эмиссионная

ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение части

прибили акционерного общества и на часть его имущества при его

ликвидации. Она является бессрочной, т.е обращается на рынке до тех пор

пока существует выпустившее ее акционерное общество. Акционерное

общество не обязано ее выкупать. Акции бывают именными и на

предъявителя. Акции, в отличие от других ЦБ, обладают следующими

свойствами:

1) являются титулами собственности (долевые ЦБ), т.е. держатель акции

является совладельцем АО со всеми вытекающими из этого правами;

2) не имеют срока существования, это бессрочные ЦБ, т.е. права держателя

акции сохраняются до тех пор, пока существует АО;

3) характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по

обязательствам АО. Поэтому при банкротстве акционер не потеряет больше,

чем вложил в акцию;

Акция – это эмиссионная ценная бумага, следовательно, акции

выпускаются сериями и внутри одной серии права одинаковые. По

законодательству (ФЗ «Об АО») все акции являются именными.

Различаются две группы акций: обыкновенные и привилегированные

(префакции).

Обыкновенная (ОА) предоставляет ее владельцу права на:

- участие в общем собрании акционеров АО с правом голоса по всем

вопросам его компетенции;

- получение дивидендов, определяемых ежегодно на собрании акционеров;

- получение части имущества АО в случае его ликвидации.

Привилегированная акция (ПА) – предоставляет ее владельцу права на:

- получение определенного (установленного в Уставе) дивиденда;

- получение определенной (установленной в Уставе) ликвидационной

стоимости до получения аналогичной стоимости владельцами обыкновенных

акций;

- участие в общем собрании акционеров с правом голоса только при решении

следующих вопросов:

1) о реорганизации или ликвидации АО;

2) о внесении изменений и дополнений в устав АО, ограничивающих права

владельцев акций данного типа (например, внесение изменений в Устав,

уменьшающий размер дивиденда по префакциям данного вида);

Основной характеристикой акции является ее курсовая стоимость (курс

акции). Под курсом акции понимается относительная величина,

показывающая, во сколько раз текущая стоимость акции (по которой ее

можно приобрести в настоящее время на рынке) больше номинала. Нередко

изменение курса дается в пунктах: один пункт обычно соответствует

одному проценту. Курс акций находится в прямой зависимости от

получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от приемлемой

для покупателя нормы прибыли, которая определяется как норма ссудного

процента с надбавкой за риск. Кроме этого на курс акции влияет величина

спроса и предложения на рынке ценных бумаг.

2.2. Облигации и их виды.

Облигация – это срочная долговая ценная бумага, удостоверяющая

отношение займа между ее владельцем и эмитентом. Облигации может

выпускать государство, местные органы власти, частные предприятия.

Наиболее важное отличие облигации от акции состоит в том, что облигация

представляет собой долговое обязательство эмитента, т. е. предоставленный

ему кредит, оформленный в виде ценной бумаги. Все платежи по облигациям

эмитент должен осуществлять в первую очередь по сравнению с акциями и в

обязательном порядке. Облигация является срочной бумагой, т. е.

эмитируется на определенный период времени и по его истечению должна

выкупаться. Как правило, эмитент покупает ее по номиналу. Облигации

могут выпускаться с условием досрочного погашения эмитентом. По времени

обращения облигации подразделяются на краткосрочные (до одного года),

среднесрочные (до 5 лет) и долгосрочные (до 30 лет). Облигации могут быть,

именными и на предъявителя.

Доходом по облигации являются процент и / или дисконт.

Оплата облигаций: только деньгами.

Погашение облигаций: деньгами или иным имуществом.

Существуют различные виды облигаций. Классическая облигация

представляет собой ценную бумагу, по которой выплачивается

фиксированный доход. Этот доход называется процентом или купоном, саму

облигацию именуют купонной. Купон в свою очередь может быть

постоянным или переменным в зависимости от экономической ситуации.

Также, может меняется в течении срока существования и номинал облигации,

тогда их называют индексируемыми.

Существуют облигации бескупонные: это, как правило, короткие ценные

бумаги доход по которым определяется приростом курсовой стоимости

между размещением и погашением облигации. Другой вид облигации – это

конвертируемая облигация. В соответствии с условиями эмиссии ее можно

обменять на акции или другие облигации. Чаще всего обмен происходит на

акции акционерного общества, выпустившего облигации. Облигация имеет

номинал. Как правило, при погашении облигации инвестору выплачивается

сумма, равная номиналу.

Различные облигации могут приносить инвестору различную доходность.

Главным образом, это определяется следующими причинами. Во-первых,

кредитным рейтингом эмитента. Чем он ниже, тем более доходной должна

быть облигация, чтобы компенсировать вкладчику более высокий риск.

Поэтому наименьшей доходностью характеризуются государственные

облигации, так как кредитный риск по таким бумагам практически

отсутствует. Во-вторых, от срока обращения облигации.