Курсовая работа- Финансовая политика предприятия в условиях инфляции

Подождите немного. Документ загружается.

В частности, величина косвенных потерь зависит от двух факторов: уровня

инфляции (прогнозного или фактического — в зависимости от вида проводимого

анализа) и количества дней, на которое сокращается период погашения дебиторской

задолженности. Именно эти факторы являются ключевыми в счетных алгоритмах.

Следует обратить внимание на соблюдение корректности при проведении

аналитических выкладок. Так, ключевым показателем в подобных расчетах является

индекс инфляции, который в оперативных и статистических информационных

справочниках чаше всего приводится в месячном или годовом представлении.

Нередко надо оценить изменение цен за период иной продолжительности. В

методических указаниях можно встретить упрощенные алгоритмы, предполагающие

пересчет индекса цен прямо пропорционально изменению продолжительности

периода.

Предположим, что известно значение инфляции за месяц — 20%. Найти

значение индекса и потерь от инфляции за 50 дней. Соответствующие расчеты по

формуле имеют вид (и = 30; k = 50):

• для 30-дневного периода

Потери = 167 руб. с каждой 1000 руб.;

• для 50-дневного периода

Потери = 500 руб. с каждой 1000 руб.

Сразу же обращает на себя внимание анормально высокий рост потерь

(увеличение на 333 руб. с каждой 1000 руб.), что заставляет усомниться в реальности

расчетов. Ситуация еще более ухудшается, если надо сделать расчеты для периода

продолжительностью менее 30 дней.

Допустим, что нам надо рассчитать изменение цен за 20 дней. Следуя только

что описанному алгоритму, получим что произошло якобы снижение цен, что

подчеркивает очевидную абсурдность данной методики, поскольку известно, что

цены за месяц выросли на 20%, а следовательно, исходя из предпосылки об

относительно равномерном изменении цен, они должны были изменяться в сторону

увеличения и в течение месяца.

В приведенном подходе допущена грубейшая ошибка, поскольку, как

отмечалось выше, в расчетах необходимо использовать формулу сложных процентов

Таким образом, корректной является следующая последовательность расчетов:

• для 50-дневного периода (п = 30)

Дневной темп инфляции = 0,61%;

• для 20-дневного периода (k = 20)

Потери = 115 руб. с каждой 1000 руб.;

• для 50-дневного периода (k = 50)

Потери = 262 руб. с каждой 1000 руб.

Приведенные расчеты применительно к анализу дебиторской задолженности

можно проиллюстрировать следующим примером. Допустим, что период погашения

дебиторской задолженности на предприятии в отчетном году был 50 дней, а

прогнозируемый ежемесячный темп инфляции в следующем году составит 20%.

Таким образом, если предприятию удастся сократить период погашения

задолженности с 50 до 20 дней, то косвенные потери сократятся на 147 руб. с каждой

1000 руб. денежных средств, вложенных в дебиторскую задолженность; при

сокращении периода погашения с 50 до 30 дней потери сократятся на 95 руб. на

каждую 1000 руб.

Для удобства выполнения расчетов пользуются табулированными значениями

индекса падения покупательной способности рубля в зависимости от темпов

инфляции и продолжительности периода, для которого ведутся расчеты.

(приложение 1) Каждый член матрицы рассчитывается по следующему алгоритму:

где j — продолжительность периода погашения дебиторской задолженности в

днях.

Экономическая интерпретация элементов матрицы очевидна. Так, первый

элемент матрицы а,, = 0,992 означает, что при уровне инфляции 2,5% в месяц в

течение 10 дней покупательная способность одного рубля уменьшится примерно до

0,992 руб

С помощью Приложения 1 выполняют аналитические расчеты. Если темп

инфляции прогнозируется на уровне 15% в месяц (что эквивалентно 0,467% в

день),сокращение фактического срока погашения дебиторской задолженности с 90

дней до 70 дней приведет к снижению потерь только от негативного влияния

инфляции на 65 руб. с каждой 1000 руб. Отсюда следует очевидный вывод: можно

стимулировать покупателей продукции на ускоренную оплату покупки путем

предоставления скидки с отпускной цены, в данном примере скидка не должна

превышать 6%. Выгоду получают обе стороны: покупатель несет меньшие расходы,

продавец несет меньшие потери от обесценения денежных средств. С позиции

покупателя подобная акция имеет существенный психологический подтекст; кроме

того, она стимулирует ускорение оборачиваемости средств и поддержание

ритмичности и стабильности платежно-расчетной дисциплины.

Предоставляя подобного рода скидки, в определенной степени препятствуют

негативному влиянию инфляции. Но есть другие компоненты экономического

эффекта. Так, более быстрое поступление реальных денежных средств на расчетный

счет позволяет получить дополнительный доход от их многократного

реинвестирования— при условии, что у предприятия нет проблем с денежными

средствами на текущие расходы. Если у предприятия есть проблемы с

финансированием текущих расходов, поддержание относительно высокого уровня

дебиторской задолженности требует привлечения дополнительных источников

финансирования, например ссуд банка, а значит, и дополнительных финансовых

затрат. Так, если банк дает кредит под 60% годовых, то за 20 дополнительных дней

(90 - 70) за каждую 1000 руб. кредита пришлось бы заплатить

Таким образом, сокращение общих потерь составило бы 98,3 руб. с каждой

1000 (65 + 33,3X или 9,8% В этих условиях можно смело давать скидку

9% (максимум), для того чтобы добиться сокращения периода погашения

дебиторской задолженности.

В расчетах может использоваться либо темп инфляции, либо индекс цен на

продукцию данного предприятия.

Рассмотренная методика может применяться в ретроспективном и

перспективном анализе. Наиболее целесообразно проведение имитационных

расчетов, когда варьируют прогнозными величинами темпа инфляции, банковской

процентной ставки и числа дней сокращения периода погашения, рассчитывая

оптимистическое, наиболее вероятное и пессимистическое значения этих

показателей. Придавая разные вероятности значениям этих показателей, легко

рассчитать среднюю величину экономии от сокращения потерь, а следовательно, и

ориентировочную величину скидки, которую можно предложить клиентам.

3.4.Управление денежными средствами и их эквивалентами в условиях

инфляции

Каждая страна ведет учет в собственной валюте, в ней же осуществляются

расчеты. В условиях значимой инфляции ситуация может меняться. Поскольку учет

регулируется местным законодательством (или соответствующими регулятивами),

учет в собственной валюте никто не отменяет. Иное дело — определение цен на

товары. Здесь может применяться твердая, т. е. иностранная, валюта, не

подверженная очевидному влиянию инфляции, имеющей место в данной стране. В

качестве такой валюты обычно применяют доллар или евро. Обесценение локальной

валюты можно отслеживать с помощью рассмотренных выше алгоритмов В

частности, ввиду своей наглядности весьма распространенным для характеристики

изменения цен и влияния этого процесса на имеющиеся у предприятия денежные

средства является применение несложных расчетов, показывающих, как скоро

некоторая сумма денег обесценится вдвое, если известен некоторый показатель

инфляции Инфляция выражается в терминах годового или месячного темпа

Последовательность аналитических расчетов такова

Имея в виду, что инфляция — это перманентный процесс, обладающий

свойством рекуррентности при вычислениях следует пользоваться формулой

сложных процентов С помощью этой формулы необходимо найти однодневный

темп инфляции, соответствующий известному или прогнозируемому темпу

инфляции за период (i од, месяц) Пользуясь формулой сложных процентов,

найденным значением однодневного темпа инфляции и полагая 1р = 2, можно найти

число дней, за которое деньги обесценятся вдвое. Подобные расчеты позволяют

представить себе определенную пагубность инфляционных процессов, осознать

постоянно идущий процесс эрозии денежных средств Держать денежные средства

сами по себе (особенно в крупных размерах) в условиях инфляции не выгодно

Поэтому с очевидностью напрашивается следующее решение вся сумма денежных

средств должна быть разбита на три составные части

денежные средства в локальной валюте,

в твердой валюте,

денежные средства, конвертированные в высоколиквидные надежные

рыночные эквиваленты (ценные бумаги).

Очевидно, что эти средства представлены по убыванию ликвидности. Каких-

либо алгоритмов структурирования денежных средств не существует; прежде всего

должны приниматься во внимание особенности функционирования фирмы; важен и

элемент интуиции финансового менеджера. (Последнее замечание особенно

актуально в отношении выбора эквивалентов денежных средств.)

Заключение

Инфляция обесценивает накопления и денежные поступления предприятия.

Поэтому инфляция заставляет оперативно использовать денежные средства. В

условиях инфляции в финансовой политике на первый план выдвигаются

тактические, краткосрочные задачи управления финансами. Цены, расценки и

тарифы устанавливаются на короткий срок и регулярно пересматриваются. В то же

время инфляция лишает предприятие необходимых резервов, накоплений,

уменьшает круг источников финансирования. Инфляция затрудняет и ослабляет

финансовое планирование, увеличивает долю элементов прогнозирования в нем. В

условиях инфляции хозяйствующим субъектам следует проводить правильную

антиинфляционную политику. Финансовый менеджмент и поведение предприятий

на рынке во многом определяются видом инфляции. Умеренная инфляция не вносит

существенных изменений в финансовую политику. Инфляция в России долго

сочеталась со стагнацией в экономике. Она вела к низкому спросу на продукцию

предприятий и ограниченным поступлениям денежных средств, дефициту

оборотных средств и свободных финансовых ресурсов, низкой инвестиционной

активности предприятий.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации Часть первая 30 ноября 1994

г№51-ФЗ Часть вторая 26 января 1996 г № Н-ФЗ (с изменениями и

дополнениями)

2. Налоговый кодекс Российской Федерации Часть 1 31 июля 1998 г № 146-ФЗ

Часть2 5 августа 2000 г № 117-ФЗ (с изменениями и дополнениями)

3. О бухгалтерском учете Федеральный закон от 21 ноября 1996 г № 129-ФЗ (с

изменениями и дополнениями)

4. Ковалев В В Введение в финансовый менеджмент M Финансы и статистика

2008

5. Ковалев В. В. Финансовый менеджмент; теория и практика. — 2-е изд.,

перераб. и доп. - M.: TK Велби, Изд-во Проспект, 2007. - 1024 с.

6. Ван Хорн Дж. К. основы управления финансами / Пер. с англ.; Гл. ред. Сер.

Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 2007.

7. Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие/А.Н.

Гаврилова, А.А.Попов. – М.:КНОРУС, 2009. – 576 с.

8. Лихачева О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая

политика предприятия: Учеб. Пособие /Под. Ред. И.Я. Лукасевича. – М.:

Вузовский учебник, 2009.

9. Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник для вузов. М.: Финансы,

ЮНИТИ, 2009.

Приложение 1