Курсовая работа - Дебиторская задолженность и кредитная политика

Подождите немного. Документ загружается.

10*10000 руб. = 100 000 руб. 11 января задолженность увеличится на 1000

руб., но в этот же день поступит выручка за товары, проданные 1 января, что

сократит дебиторскую задолженность на 1000 руб. Общая сумма

задолженности изменится и останется на уровне 100 000 руб. Величина

дебиторской задолженности с момента, когда операции предприятия

достигнут постоянного уровня, равна ежедневному объему реализации в

кредит, умноженному на срок предоставления кредита.

Таким образом, величина дебиторской задолженности зависит от

уровня реализации в кредит и от срока, на который этот кредит

предоставляется; при этом увеличение дебиторской задолженности должно

быть каким-либо способом профинансировано. Существуют, например,

финансирование дебиторской задолженности при помощи банковского

кредита и другие способы. [3 с212]

Контроль состояния дебиторской задолженности.

Если оплата товара производится немедленно - прибыль получается

реально, если же товар продан в кредит, прибыль лишь числится в балансе,

фактически же её не существует до того момента, пока оплата не будет

произведена. Увеличение объема сделок в кредит, в том числе и с

ненадежными клиентами, производится для того, чтобы в финансовой

отчетности отразился более выгодный уровень прибыли. Это может

временно повысить цену акции, но только до тех пор, пока такие действия не

приведут к снижению реальной прибыли. [3 c212]

Распределение дебиторской задолженности по срокам

возникновения. Представляет собой группировку счетов к получению по

срокам их возникновения. Они могут подразделяться по периодам: 0-10 дней,

31-60 дней, свыше 60 дней. Классификация составляется не на основе

агрегированных данных финансовой отчетности, а с использованием

подробной информации текущего учета дебиторов. Если учет

автоматизирован, то с помощью компьютера легко определить срок

возникновения задолженности на основе каждого конкретного счета, и

составит их классификацию. [3 c213]

Оценку дебиторской задолженности с позиции платежной

дисциплины. Начинается с оценки состояния и динамики её

оборачиваемости, поскольку любое замедление в оплате ведет к увеличению

затрат, связанных с дебиторской задолженностью, с возможностью

использовать эти средства в данный момент. Кроме того, замедление оплаты

служит сигналом об ухудшении качества дебиторской задолженности, об

увеличении доли сомнительных долгов, вероятность которых невелика. Но

изменения объема реализации, сезонные колебания затрудняют анализ

дебиторской задолженности, так как она изменяется, даже если платежное

поведение клиентов осталось прежним. Для преодоления этих затруднений

был разработан подход с позиции платежной дисциплины, который помогает

выявить и оценить изменения платежного поведения клиентов независимо от

изменения объемов реализации. Этот подход нацелен на выявление

изменений платежного поведения клиентов. Наиболее простым и

действенным инструментом, который может быть использован для этого,

является ведомость непогашенных остатков. [3 c213]

2. Кредитная политика.

Формирование кредитной политики.

Устанавливая политику кредитования покупателей продукции,

предприятие должно определиться по таким ключевым вопросам, как:

 срок кредита (чаще всего в компании существует несколько

типовых договоров, предусматривающих предельный срок оплаты

продукции);

 стандарты кредитоспособности (критерии, по которым оценивается

финансовая состоятельность клиента и вытекающие отсюда варианты

оплаты);

 скидки предоставляемые за оплату в более ранние сроки; эти льготы

включают сумму скидки и период, в течение которого ими можно

воспользоваться;

 процедуры взаимодействия с покупателем в случае нарушения

условий оплаты.

При формировании кредитной политики также необходимо определить

предельно допустимый размер дебиторской задолженности как в целом для

предприятия, так и по каждому клиенту (кредитный лимит). Каких-то

универсальных правил в данном случае не существует. Каждое предприятие

самостоятельно определяет для себя эти цифры, ориентируясь, в первую

очередь, на свою стратегию. Например, стратегия, направленная на

завоевание новых рынков сбыта, предполагает больший размер дебиторской

задолженности, нежели стратегия удержания рынка.

Не стоит забывать о том, что как бы ни была эффективна кредитная

политика предприятия, в ходе взаимодействия компании с покупателями не

исключаются всевозможные накладки, поэтому предприятие должно

обязательно организовать систему контроля за исполнением покупателями

платежной дисциплины (иными словами проводить мониторинг дебиторов).

Это позволит заблаговременно увидеть кризисные явления и предпринять

меры для их устранения.

Таким образом, в целях оптимизации политики продаж с отсрочкой

платежа у предприятия должны быть разработаны следующие положения и

регламенты:

 Кредитная политика, включающая принципы кредитования

клиентов.

 Регламент работы с дебиторской задолженностью.

 Регламент заключения договоров.

 Положение о скидках.

 Должностные инструкции, предусматривающие права, обязанности

и ответственность персонала.

 Формы договоров.

Период кредита и стандарт кредитоспособности.

Стандартные условия кредита, включающие срок предоставления,

выражаются формулировкой «2/10, брутто 30», применяемой по отношению

ко всем «приемлемым» клиентам. Стандарты кредитоспособности

применяются для определения возможности предоставления кредита

данному клиенту в типовой ситуации при допустимой сумме кредита.

Основой при определении сстандартов кредитоспособности является

установление вероятности задержки оплаты товара клиентом или его

неоплаты. Это приводит к необходимости создания системы измерителей

надежности дебитора с точки зрения вероятности невыполнения

обязательств. Такая вероятная оценка для каждого клиента вбольшенстве

случаев является субъективным решением; но по мере накомления

практического опыта и на основании данных за ряд лет квалифицированный

финансовый менеджер достаточно точно может определить вероятность

неуплаты для различных категорий клиентов. [3 c216]

Оценка риска предоставления кредита.

Многие предприятия часто используют статистический метод,

называемый множественным дискриминантным анализом(MDA). Зависимой

переменной в данном случае является вероятность невыполнения

обязательств, а независимыми переменными – факторы, связанные с

финансовой устойчивотью предприятия – клиента и способностью возврата

полученного им кредита.

Для оценки кредитоспособности предприятия в общем случае

необходимы: 1) баланс и отчет о прибылях и убытках. 2) ряды основных

коэффициентов, показывающие тенденцию развития предприятия. 3)

информация от поставщиков о случаях просрочки оплаты, о случаях, когда

задолженность поставщиком не была выплачена вовсе,о степени

регулярности выплат. 4) описание условий деятельности предприятия. 5)

сведения о собственниках – информация, касающаяся предыдущих

банкротств, судебных процессов, проблем, связанных с нарушением

контрактов. [3 c216]

Определение оптимального срока предоставления кредита.

Метод определения оптимального срока кредита(the economic time of

credit) дает представление об эффективности коммерческой сделки, отвечая

на вопрос о допустимых условиях предоставления коммерческого кредита.

Расчет оптимальной политики по срокам кредитов сводится к

сравнению дополнительных доходов, полученных в результате роста продаж

и затрат, связанных с финансированием возросшей дебиторской

задолженности.

При расчете оптимального срока предоставления кредита необходимо

скорректировать вклад на покрытие (торговую наценку) на затраты,

связанные с предоставлением кредита, которые рассчитываются по

следующей формуле: CC=VC+IR*T , где СС - затраты, связанные с

предоставлением кредита (credit cost), которые складываются из: VC –

возможных переменных затрат, связанных с осуществлением сделки и

контролем расчетов с клиентом (variable cost); IR - стоимости привлеченного

капитала(interest rate) в день; T – период предоставления кредита (time) в

днях. В качестве стоимости привлеченного капитала может быть принята

величина действующей ставки банковского кредита или средняя

рентабельность (отдача) инвестиций (долгосрочного капитала) компании т.к.

она вынуждена поддерживать повышенный размер чистого оборотного

капитала (net working capital) за счет собственных средств.

NWC, определяющий потребность компании в оборотных средствах –

равен текущим (оборотным) активам за вычетом текущих обязательств, т.е.

он является капиталом, который компания должна использовать для

поддержки операционной деятельности, а не использовать для инвестиций.

[3 c 216]

Практическая часть.

Задача №1.

Составит отчёт о прибылях и убытках для фирм «А», «С», «К» на

основании сопоставления коэффициентов PMOS, BEP, ROA, ROE, ROI

оценить адекватность проводимых ими финансовых политик различными

состояниями экономики. Налог на прибыль 20%. Сценарные условия

функционирования фирм и другие показатели заданы.

Огригированная форма №1 компании.

Показатель Арессор Середняк Консерватор

1. Выручка при подъёме

экономики 1672000 1744000 1814000

2. Выручка при стабильной

экономике 1254000 1369000 1600000

3. Выручка при спаде 978000 1112000 1464000

4. Акционерный капитал 210000 284000 352000

5. Краткосрочные кредиты

(22,5%) 284000 142000 68000

6. Долгосрочные

кредиты(28,5%) 0 142000 284000

7. Затраты на реализацию 227000+0,7В 376000+0,65В 537000+0,6В

Выручка от продаж определяется состоянием экономики.

Состояние экономики

Выручка

Агрессор Середняк Консерватор

Подъем 1672000 1744000 1814000

Стабильное 1254000 1396000 1600000

Спад 987000 1112000 1464000

Составим форму № 2 о прибылях и убытках«Агрессор»

Показатель Состояние экономики

x Подъём Стабильное Спад

1. Выручка от реализации 1672000 1254000 978000

2. Себестоимость реализованной

продукции 1447400 1154800 961600

3. Валовая прибыль 224600 99200 16400

4. % к уплате 63900 63900 63900

5. Налогооблагаемая прибыль 160700 35300 -47500

6. Налог на прибыль(20%) 32140 7060 -

7. Чистая прибыль 128560 28240 -

1) Рассчитаем себестоимость реализованной продукции, она рассчитывается

по следующей формуле: Себест-ть реал. продукт = 277000+0,7В.

Подставим значения в эту формулу и получим:

При подъёме: 277000+0,7*1672000=1447400

При стабильности: 277000+0,7*1254000=1154800

При спаде: 277000+0,7*978000=961600

2) Для того чтобы рассчитать валовую прибыль необходимо, из выручки от

продаж вычесть себестоимость реализованной продукции. Подставим

известные значения и получим:

При подъёме: 1672000-1447400=224600

При стабильности: 1254000-1154800=99200

При спаде: 978000-961600=16400

3) Находим % к уплате со ставкой 22,5%, следующим образом:

284000*22,5%=63900

4) Найдем налогооблагаемую прибыль, которая рассчитывается: из валовой

прибыли вычитаем % к уплате и получаем:

При подъёме: 224600-63900=160700

При стабильности: 99200-63900=35300

При спаде: 16400-63900=-47500

5) Налог на прибыль(20%) рассчитывается: налогооблагаемая прибыль*20%,

подставляем найденные числа:

При подъёме: 160700*20%=32140

При стабильности: 35300*20%=7060

При спаде налог на прибыль не рассчитывается т.к. полученное значение

будет отрицательным.

6) Чтобы найти чистую прибыль нужно, от налогооблагаемой прибыли

отнять налог на прибыль, подставляем:

При подъёме: 160700-32140=128560

При стабильности: 35300-7060=28240

При спаде тоже не будет чистой прибыли, потому что налог на прибыль

будет отрицательный и поэтому чистая прибыль также будет отрицательна.

«Середняк»

Показатель Состояние экономики

x Подъём Стабильное Спад

1. Выручка от реализации 1744000 1396000 1112000

2. Себестоимость реализованноц

продукции 1509600 1283400 1098800

3. Валовая прибыль 234400 112600 13200

4. % к уплате 72420 72420 72420

5. Налогооблагаемая прибыль 161580 40180 -59220

6. Налог на прибыль(20%) 32316 8036 -

7. Чистая прибыль 129264 32144 -

1) Рассчитаем себестоимость реализованной продукции, она рассчитывается

по следующей формуле: Себест-ть реал. продукт = 376000+0,65В.

Подставим значения в эту формулу и получим:

При подъёме: 376000+0,65*1744000=1509600

При стабильности: 376000+0,65*1396000=1283400

При спаде: 376000+0,65*1112000=1098800

2) Для того чтобы рассчитать валовую прибыль необходимо, из выручки от

продаж вычесть себестоимость реализованной продукции. Подставим

известные значения и получим:

При подъёме: 1744000-1509600=234400

При стабильности: 1396000-1283400=112600

При спаде: 1112000-1098800=13200

3) Находим % к уплате со ставкой (краткосрочные кредиты=22,5%,

долгосрочные кредиты =28,5%) следующим образом:

(142000*22,5%) + (142000*28,5%)= 72420

4) Найдем налогооблагаемую прибыль, которая рассчитывается: из валовой

прибыли вычитаем % к уплате и получаем:

При подъёме: 324400-72420=161580

При стабильности: 112600-72420=40180

При спаде: 13200-72420=-59220

5) Налог на прибыль(20%) рассчитывается: налогооблагаемая прибыль*20%,

подставляем найденные числа:

При подъёме: 161580*20%=32316

При стабильности: 40180*20%=8036

При спаде налог на прибыль не рассчитывается т.к. полученное значение

будет отрицательным.

6) Чтобы найти чистую прибыль нужно, от налогооблагаемой прибыли

отнять налог на прибыль, подставляем:

При подъёме: 161580-32316=129264

При стабильности: 40180-8036=32144

При спаде тоже не будет чистой прибыли, потому что налог на прибыль

будет отрицательный и поэтому чистая прибыль также будет отрицательна.

«Консерватор»

Показатель Состояние экономики

x Подъём Стабильное Спад

1. Выручка от реализации 1814000 1600000 1464000

2. Себестоимость реализованноц

продукции 1625400 1497000 1415400

3. Валовая прибыль 188600 103000 48600

4. % к уплате 96240 96240 96240

5. Налогооблагаемая прибыль 92360 6760 -47640

6. Налог на прибыль(20%) 18472 1352 -

7. Чистая прибыль 170128 101648 -

1) Рассчитаем себестоимость реализованной продукции, она рассчитывается

по следующей формуле: Себест-ть реал. продукт. = 537000+0,6В.

Подставим значения в эту формулу и получим:

При подъёме: 537000+0,6*1814000=1625400

При стабильности: 537000+0,6*1600000=1497000

При спаде: 537000+0,6*1464000=1415400

2) Для того чтобы рассчитать валовую прибыль необходимо, из выручки от

продаж вычесть себестоимость реализованной продукции. Подставим

известные значения и получим:

При подъёме: 1814000-1625400=188600

При стабильности: 1600000-1497000=103000

При спаде: 1464000-1415400=48600

3) Находим % к уплате со ставкой (краткосрочные кредиты=22,5%,

долгосрочные кредиты =28,5%) следующим образом:

(68000*22,5%) + (284000*28,5%)= 96240

4) Найдем налогооблагаемую прибыль, которая рассчитывается: из валовой

прибыли вычитаем % к уплате и получаем:

При подъёме: 188600-96240=92360

При стабильности: 103000-96240=6760

При спаде: 48600-96240= -47640

5) Налог на прибыль(20%) рассчитывается: налогооблагаемая прибыль*20%,

подставляем найденные числа:

При подъёме: 92360*20%=18472

При стабильности: 6760*20%=1352

При спаде налог на прибыль не рассчитывается т.к. полученное значение

будет отрицательным.

6) Чтобы найти чистую прибыль нужно, от налогооблагаемой прибыли

отнять налог на прибыль, подставляем:

При подъёме: 188600-18472=170128

При стабильности: 103000-1352= 101648

При спаде тоже не будет чистой прибыли, потому что налог на прибыль

будет отрицательный и поэтому чистая прибыль также будет отрицательна.

Весомость обязательств компаний и способность их погасить, можно

определить, рассчитав аналитические коэффициенты рентабельности.

Рассчитаем коэффициенты рентабельности для первой компании.

«Агрессор»

Финансовый

коэффициент, %

Состояние экономики

Подъём Стабильность Спад

PMOS 7,68 2,25 -

BEP 45,46 20,08 3,32

ROA 26,02 5,71 -

ROE 61,21 13,44 -

ROI 38,95 18,65 -

Определим следующие коэффициенты рентабельности: 1) Коэффициент

рентабельности реализованной продукции (POMS). 2) Коэффициент

генерирования доходов (BEP). 3) Коэффициент рентабельности активов

(ROA). 4) Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE).

5) Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (ROI).