Курсовая работа - Анализ лизинговых операций
Подождите немного. Документ загружается.
Приобретение основных средств в лизинг позволяет уменьшить налог на
прибыль и налог на имущество. Применение схемы лизинга по сравнению со
всеми другими схемами приобретения основных средств (кредит, приобретение
из собственных средств) экономит финансовые средства лизингополучателя.
В том случае, когда предприятие использует кредит банка для
приобретения основных средств, оно сталкивается с массой проблем,
связанных с приобретением, доставкой, растаможиванием, монтажом,
страхованием оборудования и других непредвиденных проблем. Предприятие
вынуждено решать эти проблемы самостоятельно и, к сожалению, зачастую,
непрофессионально, поскольку приобретение основных средств для любого
предприятия является достаточно редкой операцией и не входит в круг
профессиональной деятельности.
В связи с непрофессиональностью работников предприятий в вопросах
приобретения основных средств возникают риски потерь и убытков, связанных
с недобросовенностью продавца, перевозчика, монтажной организации, а также
обычные страховые риски. Преимущества для ООО «Евростиль» в
сотрудничестве с лизинговой компанией состоят в том, что лизинговая
компания является профессиональным покупателем основных средств, а также
посредником среди всех субъектов - участников лизинговой сделки: банком,
продавцом предмета лизинга, перевозчиком, таможенными органами,
страховыми компаниями, а также является профессиональным экспертом в
отношениях с налоговыми органами. Результатом работы лизинговой компании
для ООО «Евростиль» как лизингополучателя является исключение
вышеперечисленных рисков, а также дополнительное сокращение расходов и
убытков, в частности:
лизинговая компания, как правило, добивается от продавца
наибольших скидок;
при закупке оборудования лизинговая компания использует 100%
надежные финансовые схемы (аккредитивы, встречные гарантии),
исключающие риски недобросовестности продавца и перевозчика;
32
лизинговая компания оптимальным образом страхует основные
средства, исключая, таким образом, обычные риски, и добиваясь от страховых
компаний наилучших условий;
лизинговая компания имеет возможность постоянно сотрудничать с
надежными таможенными брокерами, что сокращает издержки и сроки
растаможивания предмета лизинга;
лизинговая компания защищает интересы лизингополучателя перед
всеми субъектами рынка, включая и государство. В частности, лизинговая
компания, имея опыт споров и арбитражей с налоговой инспекцией,
обязательно возвращает из бюджета НДС, уплаченный поставщику или на
таможне. Рядовое предприятие далеко не всегда рискует пускаться в споры и
тяжбы с налоговой инспекцией.
2.3 Сравнительная оценка лизинговых операций и кредитной сделки
Приведем расчеты сметы выручки и затрат и движения денежных средств
ООО «Евростиль» при приобретении пресса Benelli (Италия) для штампов
формирования деталей «Обивка дверей» для двух возможных способов: путем
привлечения банковского кредита; путем долгосрочного финансового лизинга.
Стоимость оборудования: 1000000 руб. НДС по оборудованию: 180000
руб. Сумма кредита на 3 года: 1200000 руб. Кредитная ставка: 12% годовых.
Маржа лизинговой компании 4% годовых.
Выручка от продажи продукции, произведенной на новом оборудовании
составляет 2000000 руб. в год. НДС 360000 руб. в год. Норма амортизации
11,1% в год, рассчитана линейным методом.
При лизинге оборудование учитывается на балансе ООО «Евростиль»;
амортизация начисляется линейным методов с применением коэффициента
ускоренной амортизации - 3. В расчетах по возврату кредита, выплате
процентов и лизинговым платежам принято ежемесячное погашение долга по
аннуитетной схеме, предусматривающей равномерность ежемесячных выплат.
33
НДС, уплаченный поставщику за оборудование возвращается из бюджета после
третьего месяца после уплаты за предмет лизинга (что соответствует
минимально возможному сроку возврата НДС из бюджета), и направляется на
погашение задолженности по кредиту.
График погашения кредита и выплаты процентов представлен в таблице
2.6.
Таблица 2.6 - График погашения кредита и выплаты процентов, руб.
Период платежа Выплата в
месяц
Процентный
платеж
Платеж по
долгу
Долг по
кредиту
1 39,857.17 12,000.00 27,857.17 1,200,000.00
2 39,857.17 11,721.43 28,135.74 1,172,142.83
3 39,857.17 11,440.07 28,417.10 1,144,007.08
4 239,857.17 11,155.90 228,701.27 1,115,589.98
5 32,522.99 8,868.89 23,654.11 886,888.71
6 32,522.99 8,632.35 23,890.65 863,234.60
7 32,522.99 8,393.44 24,129.56 839,343.96
8 32,522.99 8,152.14 24,370.85 815,214.40
9 32,522.99 7,908.44 24,614.56 790,843.55
10 32,522.99 7,662.29 24,860.70 766,228.99
11 32,522.99 7,413.68 25,109.31 741,368.29
12 32,522.99 7,162.59 25,360.40 716,258.97
13 32,522.99 6,908.99 25,614.01 690,898.57
14 32,522.99 6,652.85 25,870.15 665,284.56
15 32,522.99 6,394.14 26,128.85 639,414.41
16 32,522.99 6,132.86 26,390.14 613,285.56
17 32,522.99 5,868.95 26,654.04 586,895.42
18 32,522.99 5,602.41 26,920.58 560,241.38
19 32,522.99 5,333.21 27,189.79 533,320.80
20 32,522.99 5,061.31 27,461.68 506,131.01
21 32,522.99 4,786.69 27,736.30 478,669.33
22 32,522.99 4,509.33 28,013.66 450,933.03
23 32,522.99 4,229.19 28,293.80 422,919.36
24 32,522.99 3,946.26 28,576.74 394,625.56
25 32,522.99 3,660.49 28,862.51 366,048.82
26 32,522.99 3,371.86 29,151.13 337,186.32
27 32,522.99 3,080.35 29,442.64 308,035.19
28 32,522.99 2,785.93 29,737.07 278,592.54
29 32,522.99 2,488.55 30,034.44 248,855.47
30 32,522.99 2,188.21 30,334.78 218,821.03
31 32,522.99 1,884.86 30,638.13 188,486.25
32 32,522.99 1,578.48 30,944.51 157,848.12
33 32,522.99 1,269.04 31,253.96 126,903.60
34 32,522.99 956.50 31,566.50 95,649.65
35 32,522.99 640.83 31,882.16 64,083.15
36 32,522.99 322.01 32,200.98 32,200.98
34
Всего 1,400,164.52 200,164.52 1,200,000.00 0.00
В таблице 2.7 приведен график и состав лизинговых платежей.
35
Таблица 2.7 - Расчет лизинговых платежей, руб.
Периодплатежа
Выплата в
месяц
НДС Всего
выплата в
месяц с
НДС
Маржа Процент-
ный
платеж
Платеж по
долгу
Долг по
кредиту
1 43,382.87 8,676.57 52,059.45 6,000.00 12,000.00 25,382.87 1,200,000.00
2 43,382.87 8,676.57 52,059.45 5,873.09 11,746.17 25,763.62 1,174,617.13
3 43,382.87 8,676.57 52,059.45 5,744.27 11,488.54 26,150.07 1,148,853.51
4 43,382.87 8,676.57 52,059.45 5,613.52 11,227.03 226,542.32 1,122,703.44
5 35,467.46 7,093.49 42,560.95 4,480.81 8,961.61 22,025.04 896,161.11
6 35,467.46 7,093.49 42,560.95 4,370.68 8,741.36 22,355.41 874,136.07
7 35,467.46 7,093.49 42,560.95 4,258.90 8,517.81 22,690.75 851,780.66
8 35,467.46 7,093.49 42,560.95 4,145.45 8,290.90 23,031.11 829,089.91
9 35,467.46 7,093.49 42,560.95 4,030.29 8,060.59 23,376.57 806,058.81
10 35,467.46 7,093.49 42,560.95 3,913.41 7,826.82 23,727.22 782,682.23
11 35,467.46 7,093.49 42,560.95 3,794.78 7,589.55 24,083.13 758,955.01
12 35,467.46 7,093.49 42,560.95 3,674.36 7,348.72 24,444.38 734,871.88
13 35,467.46 7,093.49 42,560.95 3,552.14 7,104.28 24,811.04 710,427.51
14 35,467.46 7,093.49 42,560.95 3,428.08 6,856.16 25,183.21 685,616.46
15 35,467.46 7,093.49 42,560.95 3,302.17 6,604.33 25,560.96 660,433.25
16 35,467.46 7,093.49 42,560.95 3,174.36 6,348.72 25,944.37 634,872.30
17 35,467.46 7,093.49 42,560.95 3,044.64 6,089.28 26,333.54 608,927.93
18 35,467.46 7,093.49 42,560.95 2,912.97 5,825.94 26,728.54 582,594.39
19 35,467.46 7,093.49 42,560.95 2,779.33 5,558.66 27,129.47 555,865.85
20 35,467.46 7,093.49 42,560.95 2,643.68 5,287.36 27,536.41 528,736.38
21 35,467.46 7,093.49 42,560.95 2,506.00 5,012.00 27,949.46 501,199.98
22 35,467.46 7,093.49 42,560.95 2,366.25 4,732.51 28,368.70 473,250.52
23 35,467.46 7,093.49 42,560.95 2,224.41 4,448.82 28,794.23 444,881.82
24 35,467.46 7,093.49 42,560.95 2,080.44 4,160.88 29,226.14 416,087.59
25 35,467.46 7,093.49 42,560.95 1,934.31 3,868.61 29,664.53 386,861.45
26 35,467.46 7,093.49 42,560.95 1,785.98 3,571.97 30,109.50 357,196.92
27 35,467.46 7,093.49 42,560.95 1,635.44 3,270.87 30,561.14 327,087.42
28 35,467.46 7,093.49 42,560.95 1,482.63 2,965.26 31,019.56 296,526.27
29 35,467.46 7,093.49 42,560.95 1,327.53 2,655.07 31,484.85 265,506.71
30 35,467.46 7,093.49 42,560.95 1,170.11 2,340.22 31,957.13 234,021.86
31 35,467.46 7,093.49 42,560.95 1,010.32 2,020.65 32,436.48 202,064.73
32 35,467.46 7,093.49 42,560.95 848.14 1,696.28 32,923.03 169,628.25
33 35,467.46 7,093.49 42,560.95 683.53 1,367.05 33,416.88 136,705.21
34 35,467.46 7,093.49 42,560.95 516.44 1,032.88 33,918.13 103,288.34
35 35,467.46 7,093.49 42,560.95 346.85 693.70 34,426.90 69,370.21
36 35,467.46 7,093.49 42,560.95 174.72 349.43 34,943.31 34,943.31
Всего
1,308,490 261,698 1,570,188 102,830 205,660 1,200,000 0.00
36
В соответствии с регламентом банка, выдача кредита должна быть
обеспечена залогом, в котором залоговая стоимость имущества должна
составлять сумму кредита и процентов за год, а именно: 1 397 946,39 руб. в
случае кредита; 1 403 335,11 руб. в случае лизинга.
Однако в случае лизинга, приобретаемое оборудование передается в
залог банку и залоговая сумма нового оборудования составляет до 70%
стоимости имущества, а именно 840000 руб., таким образом, требуемая
величина залога при лизинге составляет 563335,11 руб., что существенно
снижает требования к активам предприятия и повышает его шансы на
осуществление планов развития предприятия.
В таблице 2.8 приведены вспомогательные расчеты амортизации и налога
на имущество для случая приобретения оборудования из кредита.
Таблица 2.8 - Расчет амортизации и налога на имущество для случая
приобретения оборудования в кредит
Годовой коэффициент
амортизации
11,10% Среднегодовая
стоимость имущества
Налог на
имущество
Остаточная стоимость 1-й
год
889 000,00 944 500,00 18 890,00
Остаточная стоимость 2-й
год
778 000,00 833 500,00 16 670,00
Остаточная стоимость 3-й
год
667 000,00 722 500,00 14 450,00
Всего за 3 года 50 010,00
Остаточная стоимость 4
год
556 000,00 611 500,00 12 230,00
Остаточная стоимость 5
год
445 000,00 500 500,00 10 010,00
Остаточная стоимость 6
год
334 000,00 389 500,00 7 790,00
Остаточная стоимость 7
год
223 000,00 278 500,00 5 570,00
Остаточная стоимость 8
год
112 000,00 167 500,00 3 350,00
Остаточная стоимость 9
год
1 000,00 56 500,00 1 130,00
Всего за 9 лет 90 090,00
В таблице 2.9 приведены вспомогательные расчеты амортизации и налога
на имущество для случая приобретения оборудования в лизинг.
37
Таблица 2.9 - Расчет амортизации и налога на имущество для случая
приобретения оборудования в лизинг
Годовой
коэффициент
амортизации
3*11,10% Среднегодовая
стоимость
имущества
Налог на имущество
Остаточная
стоимость 1-й год
667,000.00 833,500.00 16,670.00
Остаточная
стоимость 2-й год
334,000.00 84,250.00 1,685.00
Остаточная
стоимость 3-й год
1,000.00 42,625.00 852.50
Всего за 3 года 19,207.50
Таким образом, при анализе данных из таблиц 2.8 и 2.9, можно сделать
вывод, что налог на имущество уплаченный ООО «Евростиль» при лизинге за
первые три года будет более чем в 2,5 раза меньше, чем уплаченный при
кредите. Также необходимо помнить, что при кредите ООО «Евростиль»
продолжает платить налог на имущество еще шесть лет (40000 руб.).
При лизинге у ООО «Евростиль» на первом этапе образуется небольшая
чистая прибыль, но зато данная прибыль не используется в погашении долга.
Обслуживание долга происходит только за счет затрат предприятия, (все
лизинговые платежи относятся на затраты), и ООО «Евростиль» не требуется
оттягивать часть чистой прибыли, предварительно уплатив налог на прибыль.
Указанные выше обстоятельства приводят к тому, что расход денежных
средств ООО «Евростиль» существенно увеличивается в случае кредитования
по сравнению с лизингом, что, снижает остаток денежных средств
предприятия, и, в свою очередь, снижает устойчивость проекта в случае
кредитования и повышает риски банка по возврату кредитных средств.
Проведенное во второй главе курсового проекта исследование позволило
сделать следующие выводы.
На условия лизинга ООО «Евростиль» получена в 2009 г. литьева машина
термопласт-автомат Husky 3000, в 2010 г. – пресс Benelli (Италия). Стоимость
лизингового оборудования в 2010 г. составляет 18,83 % от общей стоимости
основных производственных фондов, что является достаточно высоким
38
показателем. Фондоотдача оборудования, полученного в лизинг превышает
средний показатель по фондоотдаче производственного оборудования – на 1,1
руб. по данным 2010 г.
В процессе исследования выявлен такой негативный факт в деятельности
предприятия, как наличие задолженности по невыполненным обязательствам
по договорам лизинга в размере 28 тыс.руб. Просрочка по договору лизинга по
литьевой машине составляет два месяца. Причина задержки платежа является
организационной и связана с неэффективной работой бухгалтерии
предприятия.
Преимущества лизинга для ООО «Евростиль» как лизингополучателя
обусловлены двумя основными факторами: законодательно - налоговыми
преимуществами, и преимуществами сотрудничества с лизинговой компанией
(предприятие сотрудничает с компанией «Европлан»).
Проведенные расчеты подтвердили выгодность лизинговых сделок для
ООО «Евростиль». При лизинге у ООО «Евростиль» на первом этапе
образуется небольшая чистая прибыль, однако данная прибыль не используется
в погашении долга - обслуживание долга происходит только за счет затрат
предприятия.
Таким образом, расчеты подтверждают несомненную экономическую
выгоду лизинга для ООО «Евростиль», в связи с экономией денежных средств,
остающихся в его распоряжении и, как следствие, повышением его финансовой
устойчивости.
39
3. Пути повышения эффективности лизинговых операций
Проведем сравнительный анализ альтернатив приобретения
оборудования и определим экономический эффект использования лизинга. В
таблице 3.1 показаны отражаемые в модели эффекты, влияющие на величины
денежных потоков.
Таблица 3.1 - Отражение элементов затрат на приобретение оборудования и их
влияние на формирование денежных потоков
Виды затрат Отражение пользователем при различных альтернативах
Покупка Кредит Лизинг
Единовременные
затраты на
приобретение
Представлены в
нулевом периоде
Отсутствуют в
нулевом периоде,
возвращаются из
прибыли, разнесены
по годам
Отсутствуют
Амортизация Начисляется, уменьшает сумму налога на
прибыль
Не начисляется,
входит в лизинговую
плату
Налог на имущество
Процент за кредит Отсутствует Начисляется, входит
в состав
себестоимости в
пределах ставки
рефинансирования
Отсутствует
Лизинговый платеж Отсутствует Отсутствует Начисляется, входит
полностью в состав
себестоимости,
уменьшая налог на
прибыль
В таблице 3.1 учитывается три вида факторов, влияющих на величины
денежных потоков. Первый связан с характером отношений собственности в
рамках каждой альтернативы. Второй фактор связан с величиной затрат,
включаемых в состав себестоимости, и соответствующим расчетом налога на
прибыль. Третий - отражает временную составляющую затрат, связанных с
получением оборудования. Из всего множества налогов выделены налог на
прибыль и налог на имущество, поскольку именно на их величину, прежде
всего, влияет выбор способа финансирования актива.
Рассмотрим приобретение и эксплуатацию оборудования, цена которого
составляет 500 тыс.руб.
40
Альтернатива «Покупка за счет собственных средств»
NPV
j
p
=
t
t
pt
j
rCF )1/(1*
5
1
(3.1)
NPV
j
p
– чистая приведенная стоимость проекта покупки оборудования;
CF
j
pt
- денежный поток в году t;
CF
j
pt
= π
j
– Tax
t
+ TE
pt
, t=1,5, где:
Tax
t
- величина налога на имущество, выплачиваемого в году t;
TE
pt
– налоговый эффект в году t, выражающийся в уменьшении суммы
на лога на прибыль за счет включения в себестоимость амортизации и налога на
имущество;
CF
j
p0
= - 500 000 руб.
Альтернатива «Кредит»
NPV
j
c
=
t
t
сt
j
rCF )1/(1*
5
1
(3.2)
NPV
j
c
– чистая приведенная стоимость проекта приобретения
оборудования за счет заемных средств;
CF
j
сt
- денежный поток в году t;
CF
j
сt
= π
j
– C - Taxt + TE
pt
, t=1,5, где:
C – величина ежегодных выплат по кредиту (эти выплаты приняты
равными по годам);
Tax
t
- величина налога на имущество, выплачиваемого в году t;
TE
ct
– налоговый эффект в году t, выражающийся в уменьшении суммы
налога на прибыль за счет включения в себестоимость амортизации и налога на
имущество и выплат по кредиту в пределах ставки рефинансирования ЦБ РФ;
CF
j
c0
= + 500000 – 500000.
Альтернатива «Лизинг»
NPV
j
l
=
t
t
lt
j
rCF )1/(1*
5
1
(3.3)
NPV
j
l
– чистая приведенная стоимость проекта лизинга оборудования;
CF
j
lt
- денежный поток в году t;
CF
j
lt
= CF
j
lt
(D,r
d
,f,s) = π
j
– LFt(D,r
d
,f,s) + TE
lt
;
41