Крюков А.Ф. Теория и практика финансового оздоровления
Подождите немного. Документ загружается.
учреждение холдингов учреждение холдингов
как методика решения как методика решения
проблемыпроблемы
Предложения Президента Предложения Президента
России по созданию России по созданию
Авиастроительного холдингаАвиастроительного холдинга
Судостроительного холдингаСудостроительного холдинга
Холдинга нанотехнологийХолдинга нанотехнологий
Решения Правительства Решения Правительства
РФ по образованиюРФ по образованию
Холдинга НПО ПМХолдинга НПО ПМ
Холдинга «Энергия»Холдинга «Энергия»
Решения органов Решения органов
управления открытых управления открытых
акционерных обществ по акционерных обществ по
учреждению холдинговучреждению холдингов
Базовый элементБазовый элемент
ОАО Сибтяжмаш ОАО Сибтяжмаш
nМодель с управляющей компанией на ОАО
«Сибтяжмаш»
nгде, 1 и 3 – имущественный вклад ОАО
«Сибтяжмаш» в уставные капиталы ООО «Кран»
и ООО «Микрон»;
n2 и 4 –100% доля уставного капитала ООО
«Кран» и ООО «Микрон»;
n5 и 6 – вклад в уставный капитал ЗАО
«Сибтяжмаш» 100% доли уставных капиталов
ООО «Кран» и ООО «Микрон»;
n7 –100% доля уставного капитала ЗАО
«Сибтяжмаш»
ОАО «Сибтяжмаш»
ООО «Кран» ООО «Микрон»
Управляющая
Компания
ЗАО «Сибтяжмаш»
1
2
3
4
5 6
7
Модель холдинга ЗАО
Необходимость
управления
эффективностью
холдингов
• Через
управляющую
компанию холдинга
Оценка эффективности Оценка эффективности
антикризисных решений антикризисных решений
управляющей компании в управляющей компании в
холдингехолдинге
Качество решений
Доля рынка
прибыль
эффективность
n G - инструмент бюджетированных
расходов структурных единиц
предприятия, за которые менеджеры
предприятия готовы отвечать и будут
регулировать, если выручка Y будет
идти с превышением плана. Для
измерения степени воздействия
инструмента бюджетирования (G) на
цель – получение выручки (Y).
əY 1
n M
YG
=
______
=
______________
əG 1-c’(1-t)
n Рассчитывая эффект от внедрения
бюджетирования на ОАО «Сибтяжмаш»
принимаем во внимание, что за 2003 г. t
- доля сырья, материалов и ГСМ в
себестоимости составила -0,6; доля
поставщиков комплектующих по
договорам простых товариществ - с`
составила -0,7
Мультипликатор
бюджетирования в ЗАО
«Сибтяжмаш»
Мультипликатор Мультипликатор
бюджетированиябюджетирования
1 1 11
nn MM
YGYG
= =
______________________________
= =
____________
= 1,38= 1,38
11--0.7(10.7(1--0.60.6) 0,72) 0,72
nn Мультипликатор Мультипликатор ММYGYG
показывает, что при внедрении показывает, что при внедрении
бюджетирования, каждый рубль, бюджетирования, каждый рубль,
вложенный управляющей вложенный управляющей
компанией объединения в компанией объединения в
бюджетирование структурных бюджетирование структурных
подразделений, даст в выручке подразделений, даст в выручке
прирост в размере 38 коп.прирост в размере 38 коп.
Указанный метод оценки Указанный метод оценки
эффективности деятельности эффективности деятельности
управляющей компании управляющей компании
позволяет оценить позволяет оценить
результативность использования результативность использования
инструментов экономической инструментов экономической
политики.политики.
Многофакторные
модели
Пр Пр B Ч Об.ср. ДбЗ
o R= -------= ----------* ------* ----------* ------------* -------
---
o СС B Ч Об.ср. ДбЗ СС
o где Пр – прибыль;
o СС – себестоимость продукции;
o В – выручка;
o Ч – численность;
o Об.ср. – оборотные средства;
o ДбЗ – дебиторская задолженность;
o Пр/В = Rпр – рентабельность
продаж;
o В/Ч = V0 –выработка на одного
работника;
o Ч/Об.ср. = 1/Об.ср./Ч = 1/К1, где
К1 – величина оборотных средств
приходящихся на одного работника;
o Об.ср/ДбЗ =1/ДбЗ/Об.ср.= 1/К2,
где К2 – доля отвлечения
Факторные Факторные
модели модели
§§ Об.ср/ДбЗ = 1/ДбЗ/Об.ср. = 1/К2,Об.ср/ДбЗ = 1/ДбЗ/Об.ср. = 1/К2,
§§ где К2 где К2 –– доля отвлечения доля отвлечения
оборотных средств в дебиторскую оборотных средств в дебиторскую
задолженность;задолженность;
§§ ДбЗ/СС = К3ДбЗ/СС = К3 ––
доля дебиторской доля дебиторской
задолженности в себестоимости задолженности в себестоимости
(какая доля в расходах уходит на (какая доля в расходах уходит на
кредитование покупателей и кредитование покупателей и
поставщиков).поставщиков).
§§ Многофакторная модель Многофакторная модель
рентабельности продукции рентабельности продукции
позволяет менеджменту позволяет менеджменту
управляющей компании выявлять управляющей компании выявлять
действие факторов на действие факторов на
рентабельность продукции:рентабельность продукции:
§§ RR= = RRпр * пр * VV0 *К3 / К1 * К20 *К3 / К1 * К2
§§
Факторные Факторные
моделимодели
§§ Методом цепных подстановок Методом цепных подстановок
определяется величина изменения определяется величина изменения
рентабельности деятельности за счет рентабельности деятельности за счет
изменения факторов, а затем общее изменения факторов, а затем общее
изменение рентабельности:изменение рентабельности:
§§ ∆∆R R = = ∆∆RRRRпр пр + + ∆ ∆ VV00 + + ∆∆RRК3К3 + + ∆∆RRК1 К1 + +
∆∆RRК2 .К2 .
§§ Рассчитываем чувствительность Рассчитываем чувствительность
рентабельности на изменение факторов рентабельности на изменение факторов
по формуле эластичности в процентном по формуле эластичности в процентном
соотношении Е(ф):соотношении Е(ф):
§§ Е(ф) = ∆Е(ф) = ∆RR/ ∆ф * / ∆ф * RR0 / ф00 / ф0 ,,
§§ где, где, ∆∆R R –– изменение рентабельности изменение рентабельности
под влиянием фактора;под влиянием фактора; ∆ф ∆ф –– изменение изменение
фактора; фактора; RR0 0 –– величина рентабельности величина рентабельности
в базовом периоде; в базовом периоде; ф0 ф0 –– величина величина
фактора в базовом периоде.фактора в базовом периоде.
Данные для анализа рентабельности
деятельности ОАО «Сибтяжмаш»
2002 г. 2003 г. Рост Темп
1 2 3 4 5 6
Прибыль до
налогообложения
(EBIT), тыс.сруб .Пр -17 594 28 751 46 345 -1,63
Полная себестоимость,
тыс. руб. СС 205 363 284 978 79 615 1,39
Рентабельность, %R -0,086 0,101 0,187 -1,18
Выручка, тыс.руб. В 187 769 313 729 125 960 1,67
Численность, чел. Ч 3 437 2 878 -559 0,84
Оборотные средства,
тыс.руб. Об.ср. 385 638 354 984 -30 654 0,92
Дебиторская задолж.
, тыс.руб. ДбЗ 137 193 56 293 -80 900 0,41
Рентабельность продаж,
в долях Rпр -0,094 0,092 0,185 -0,98
Выр. на одного раб.
тыс.руб./чел V
0
54,63 109,01 54,38 2,00
Величина оборотных
средств на одного
работника,
тыс. руб./ чел .К1 112,20 123,34 11,14 1,10
Доля отвлечения
оборотных средств
в дебиторскую
задолженность,
в долях К2 0,36 0,16 -0,20 0,45
Доля дебиторской
задолжен.
В себестоимости,
в долях К3 0,67 0,20 -047 0,30