Крамаренко Г.О., Чорна О.Є. Фінансовий менеджмент. Підручник
Подождите немного. Документ загружается.
181
4, + )/% "#% ! (y, b) "-
) + ## / , # !
!) (y
(
i
)
, c
(
i
)
) & ". !# , + !!'-
# i ## c
(
i
)
, ! * y
(
i
)
#/
1 & ) !( 1 !-
)*% ) ! ' !/#. )-
', + !)*% ) ' )#/.
@ ) )/ "# ! )-
/# )! ## b & !) !!'#.
H / )!
^
`
bcc
i
ii
¦
)()(
,
, & !)
)' "% "#% ! (y
(
i
)
, c
(
i
)
). =!#/
! " "# ! !!'# (y, b).
4 #% & !/ + ) -
(, ! #)* !, #)* -
!* !!'#.
? ! " ! !)
!!'# ! )/ ( -
#)* !* d = (d
(1)
,..., d
(
n
)
), d
(
i
)
– -
!* (!!, #!#/ ! . .)
!!'#. $# ! {y
(
i
)
, c
(
i
)
} )(/# "-
+ ) d, + "
n
DDD
...
21
,
)()(
/min
i
k
i
k
k
i
dy
D
. ?1
)()(
/
i
k
i
k
dy
&&
) #! ) ! !* k. @-
, "#/ ! !) )', + #
( ( )/(/ #!#/ !-
. #/ ! , + !/% ## #)*
!* d % "#% ! (y, b) )-
!'/# #!#/ " "# !
!) !!'# (y
(
i
)
, c
(
i
)
). ? & 1 ,
#/ !) ## c
(
i
)
(.
N+ ' % , !#% & !
!)! )/ ## & !)-
!!'#, % !)/ "
"# !. N+ "#% ! !) i "-
1% ) "#% ! !) j,
ji
DD
!
, -
# "# ## !)! ) !)-
182
i !) j. P"#/, ), !'
/# !(: "#% ! "%,
, " ! ! & #( ##
).
H# ! "# !’) )
#! ) ! !* !!'#. >
# ! ) ! "# ##. -
) "# ## # )! & !)
!!'# , + "#/ & -
* (, # "-
# "# ##. 4 "#/ "# -
## ! )'/#, !'/# )-
'/# ! / ( !/#.
1 ! % % )'/# "*'(
¦
i
i
D
, % % – * "*
i
i
D
min
. % #-
% % ))!' ) !,
!1% – / # !) !!'#.
P"#/ "# 1 !) -
('/# ( !#
i
D
)& !# ## k,
!/( *( ## k !% !/%
) !) i. ))! #/ )-
¦
i
i
D
) * )!( "#
## # ), + !)! ## ) !)-
/# ) 1( "#( #'/#
)/1 ) */ "*. N+ & % !-
/# )'/# "*'(
i
i
D
min
, ) !'
! #( !) "# -
## ) !) ) /1 )
i
D
. */ "-
#/ "# ## #( !) &
1(, & "#/ ! !). %
#* #'# ) . !#, + -
## b #/ )!. ) !!'# )
" "# ! {(y
(
i
)
), (c
(
i
)
)} # {Į
i
}.
N+ !)
^`
i
i
j
j
DD
min, !
, * !
183
!) & "# ## % /#,
+ ) !( 1 ## & ))!
#!/ ) !, % ('
i
i
D
min
. ? -
## )!(/# & !) , +
))! % !#, )! -
!!*% !)% "#. */ # -
, + % ! )! ))/ , -
1 ##.
)* % !/ "# !-
!!'#, !) # #!#/%
/#, ' # ) ) --
( – # ! ) #!-
#/ ’' % !*# ! !.
H ) * ! #( -
)’) ) !
)#, + ' ! +.
? ) !*# ! "-
# ! !!'# ! & %#1
)’) 1/#!#/ ’' ' )-
/## !/ )& / "#
!. ?& ' # ## "#-
! ! !!'# !)/ -
( )' ! ! )/-
## )’):
– )! )/## "# ## &
1/#!#/ ’';
– ) 1/#!#/ !*
!) !!'#;
– ) #!*)* !!'#, + %
& !# &/ !! / !!'#;
– )& / */ "*% ) )/##-
' !/#.
4#/ /1#/ / !*#,
’' % ##, %## !(/ !/,
)* % "* ' # 1-
!#. */ ! # !*# + '
/ . J( !*# !!'# –
184
) %/1 ! %/1 / )/ -
)* ! 1 !#.
@ #& # (
!*# !)(/, + ")* ) "-
# ! !!'# ! )## 1-
) - %
(PJJ), !#(/# ) %
&(/ ) )# #! ) "-
* !!'#.
%/1 !1 "# ! -
% ## . =#
# ’' )# , #-
! # " "# !, /1 -
/% #*, )## &'/-
# ##( % #/( !*/#( !-
!
. !* )#/
PJJ )% '/# 1 )## #!*/-
#!# ) (: ); -
/ !)*; !)* )’)/; -
)* & ). ? %#, !-
)' #, #/ # ! & -
/ # & " / #* ' *
!%(.
#, & #/ #"-
!& !- ))!-
)’) ) # )((/ 1 )#-
# %-! % )’) %
). ) ) % !* )’) )-
"# ! !!'# )%1 )##-
#/ -##
, + & !#('/-
# /( #/( #( #( )
!.
1. N " (/# ! " "#
! !!'#?
2. 4)% )/## )’) (
!.
185
6.4. JC=* / *
;@ =/+ +C C*
6.4.1. J+ * @ =/+
AC ;* /*; /G
\ # # &-
! # "# !, !-
+ "#/ ) /# !!'#, %
!) /#. #'/# ) #-
# !, /1 ! ! ! "-
)/ *% /#, ) &
#!+ ) #, !#
)’) ) !, !-
& *% .
! ! !!'# ! )'
# # )#. ( ! --
!#& # !-
#!#. P- , !'
) ##( #(/( ( )
) ##, #(/ )% & -
"# ! ! #!#
!!'#, ) &) !#.
# 1 #(/# !* )* !
% #*/ ). =( #( */-
) #!' # ' ## !/
"# ! ) 1 )## -
P4J *.
H## "# !-
/# !!'# ':
– ## ! !!'#,
#' & # )')’) & )
/#;
– ) !# - %,
&(/ /# # !*#
);
– # ## "* ! -
!!'# .
186
#. 6.3 ! ' # # -
, &/ # "# !-
.
. 6.3. G @ -+@ /
A ; /G
"*/ / #
?*% #
J (
## #!#%
J (
## #!#%
?
J «-!#» (&)%
#)
# ) % !
!
T !
% ! (*#,
, ! . .)
!
)’) % !
! )!#
J )
J
@ )
=/ !
!
@ # #
=#% )
J *
J (
J ,
J )!) )
J# !
- !*#
J# !
##
P-
J
#
)
J
##
P
J
!
J
#&
!*%
J
J
!/
!*#
P#
187
? ) ! ! # -
(/ #!#, ! &/ : #/
"*, )#/ , )* !
#!1/. J #! -
) & # ), #
1 ! (/ )’). ? ##% -
* ) %, + #/ #!#,
!’) ) #( F !* -
) %.
)’) ) ! !)-
# ) ) ()
#) # ) !,
*/ ! # 1/
! (## ## #%, -
!#* ) ( )## ) ) -
). =*, / !, !-
# ! / ), '/-
# #( ()’)(), ' #/ #. H%,
*/ !, ) 1 # /,
& &/ ) !#, #
# , + ) )’)(. E )
&1 */1 ' !, % F'/# )##-
’' !* * ,
! )’).
4&, & #"( ! # ):
* ), ' ##% # )’)#
! # ) ) !/ )/.
)& )’) # ) % !-
'/# ## &/, # "*.
!, !’)% ) # ) -
!, & & !#!, )#-
# #/ )’) # )
) / ## – /.
4# ! ! ## ) "# !-
/# !!'# & /
1 ! / ## -
! !. ?) -
. =# !!'# # ) & %-
188
# ##, ! ) # !
’' ) ) ## #!(-
. ? # ) )(/# ) ## "-
# !. 4 % (/ #* ! )
## )’), #/ " )# !-
*# ! *.
H 1 , &% % # ##!/#
' /# ) (&) ##, ##!/
! !+(/ &# ). @
/1 ! ) )#( ! ##!/# -
!1 # &# *.
@ , ! %/1 " )
/#/ !!'# ) # "
)# & ! ###/ ) !/-
"# !. ! &#/ -
)'/# ) #( ## !.
# ) #! , ) #
) !/ ) #*%, #
%!#1 !’) ) 1 *,
!/ #! %.
=! , )##(/# "-
# ! !!'#, ! -
&(/ # #*/ % - #-
*.
# %, !#(/ )-
"# ! ! !!'#, :
– ##% "*;
– !&#/ !;
– ##/ ) !&#%;
– #/ ##/ "*;
– #! . .
, * ! / ! #-
! %, #/ /1 1 )/% -
. )’) )/ "#
! !)', + # % – -
#/ ) #* % ##.
@, ! # ) ! ! ) !!'-
# #'/# !*! #!## ('-
189
#) ! ). */ ) /1 #
' )’) ) "*% #(/
+ &% (/%) ’' "# !-
!#'/# ( (. 4!# %
(&, !%) -% ##
#!#/# ) !! !*( (, !#) !
#(% % #*, !* /1# !)
/# !!'# "*, '/#
! ) #/, )) # ##.
?# ! ) ) /1 !-
## &#% ’' "# !-
& # ), !)'/#.
### !((/# + % , +
##, "* ) *
(/# !( ( (, , -
, ) +), !1% # # (/ !# !*.
!, ))!#/ ##. @
, !#(/ #
#. # !/ & *,
))! !* !, ##/ "
! !*, , *
&/ )& ## &#%
##, !)(/#, !)# #! #*%.
L '( !(, !)/ #! #-
*, ' ! "# ! # !)-
, ) ! ) &#% ’' !-
#('/# + /1 ! ) ) !#
!* (!#), & !!% ! #. &-
# # "# ! – )%-
!# ).
E + ! )# * !*
))!'/# ## &#, * !-
)/ # ! ), &
. @ #* ' -
#, # #!(. %#, */-
! ’' "# ! # -
! ) ) !+ '-
# !*, )& # #, , !,
190
"* , )/1 " 1-
! )1 # !/ !-
)!& , ) " # -
/ ##, + *
!# !)/ #%) !1/ -
*, )& # # !*,
)/1 # #' . , + */-
! #(( / * !) !
) , # &#/ !/
) & !# ! !.
@& # ), + !+ "# -
#"* * ' #/ !#% -
/, 1 !& ), )
# % !*. */ ) ’' "-
# ! ! ) ##
!+ /# !!'#, % #!%#
)* #/ - !#. @, 1
!, */ ! # ) ! )/ #(-
/ ’' !) ) !# !*, +
!! ! #* # !-
1/. @ !* # ! !
/1 ! )* !*! ! !-
#!#, ) !'/# #-
# 1/ / ’'.
)( !!'# ##%% #!#/%
), )), + #( ## % /-
# ! "# ! (/ ###/
) !/ "# !. %/1
) :
1. =#/ #/ ! !!'#.
2. % # -
"*, &#/ # ) %#-
1 ) *' "* ) * &#/ !
* #*, #'/# !!'# *.
3. =#/ & % -%
# # /# !!'# ".
4. #/ * ( !,
##%), & "), #!% -