Камаев В.Д. Экономическая теория

Подождите немного. Документ загружается.

Раздел IV. Международные экономические отношения

ции превышают внутренние сбережения страны, то инвестици-

онные проекты финансируются за счет займов на мировых

финансовых рынках. Если национальные сбережения превыша-

ют инвестиции,

то

неинвестированные внутри страны средства

мо-

гут быть использованы для выдачи кредитов другим странам.

Такие кредиты могут использоваться целевым назначением для

оплаты товаров и услуг данной страны и в других целях.

Иначе говоря, счет движения капитала должен уравнове-

шивать текущий счет платежного баланса. Если средства, по-

лучаемые из-за границы в обмен на чистый экспорт товаров и

услуг, - величина положительная, т.е. мы имеем активное саль-

до по текущим операциям, оно уравновешивается оттоком

капиталов из страны. Если страна имеет дефицит по текущим

операциям, то он компенсируется притоком капитала.

На практике суммарный итог первого и второго разделов

платежного баланса не уравновешивается автоматически. Для

достижения равновесия приходится использовать резервные

активы Центральных банков и правительственных органов.

• Расчеты по официальным резервным счетам

Статьи первого и второго разделов платежного баланса,

которые отражают движение средств по текущим операциям и

движение капиталов, являются основными статьями платеж-

ного баланса. Оставшиеся статьи можно объединить в один,

третий раздел. Он отражает расчеты по официальным резерв-

ным счетам. В него также входят купля и продажа золота.

Отраженные в данном разделе изменения иностранных ак-

тивов государства за рубежом и активов иностранных прави-

тельств в стране выделяются в особый раздел в силу своего осо-

бого назначения. Они, как правило, не связаны с коммерческой

деятельностью, а служат средством уравновешивания склады-

вающегося сальдо платежного баланса. В них также отражены

источники покрытия обязательств страны, например из золо-

товалютных резервов, кредитов международных финансовых

организаций и проч.

Все три раздела платежного баланса в сумме должны состав-

лять ноль. Каждая сделка предполагает платежи в той или иной

форме, т.е. все направления использования иностранной валю-

ты должны иметь источники покрытия.

Для целей уравновешивания платежного баланса, в част-

ности покрытия его дефицита, в соответствии с интересами

национальной экономики может использоваться продажа

540

Глава

21.

Международная валютная система и валютный курс

золота, привлечение новых кредитов, увеличение (если соглас-

ны кредиторы) просроченных платежей по обслуживанию

текущего долга и т.п. Все это, как известно, вынуждена актив-

но использовать Россия с целью уравновешивания своих внеш-

неэкономических платежей.

Методами устранения диспропорции платежного баланса

могут служить:

- изменение валютного курса;

- валютные интервенции;

- изменения во внутренней денежно-кредитной и фискаль-

ной политики.

Сложная ситуация в валютно-финансовой сфере, в которой

оказалась в настоящее время Россия, связана, помимо кризиса

национального производства, с попыткой быстрого и порой

непродуманного перехода во внешнеэкономической сфере от

валютной монополии и монополии государства во внешней

торговле к экономическим методам регулирования внешнеэко-

номических связей. Но экономические методы в этой сфере

бывают действенны, если в стране есть хорошо отлаженная

система тарифного регулирования внешней торговли, действен-

ная система валютного контроля и прочее. Все это России при-

ходится создавать и совершенствовать.

Вопросы для повторения

Объясните разницу между сравнительным преимуществом стра-

ны в производстве товаров и услуг и абсолютным преимуществом.

В чем суть теории сравнительного преимущества? Может ли стра-

на, располагавшая сравнительным преимуществом в производстве каких-

либо товаров, потерять его в дальнейшем?

Согласны ли Вы

утверждением, что международная торговля при-

носит выгоды всем странам-участницам этого процесса?

Предположим, что страна А производит продукт X с меньшими

издержками, более эффективно, чем страна Б. При каких условиях есть

смысл стране А импортировать товар X из страны Б?

Допустим, что Вы сторонник свободной торговли. Какие аргумен-

ты приведете Вы

доказательство необходимости либерализации торгов-

ли в споре с протекционистами?

6. Какими аргументами обосновывается необходимость усиления про-

текционизма во внешней торговле?

Страна повышает пошлины на импортируемые ткани. Каковы

последствия изменения тарифа для:

а) потребителей этой страны;

б) местных производителей ткани;

в) иностранных экспортеров.

541

Раздел IV. Международные экономические отношения

8. Какие инструменты торговой политики Вам известны?

9. Используя график (рис. 20.3), иллюстрирующий ситуацию на рын-

ке сахара в стране, объясните, к каким последствиям приведет установ-

ление импортной квоты.

Цена

Количество

Рис.

20.3.

ОЕ

—

мировая цена на рынке сахара;

—

размер импортной квоты.

10.

Объясните, что такое «платежный баланс» страны и какова его

структура.

11.

Как связаны между

собой

текущий счет платежного баланса и счет

движения капиталов?

12.

Какими методами может быть отрегулирован дефицит платеж-

ного баланса?

Примерный план лекции

Свободная торговля и протекционизм. Обоснование эффективно-

сти свободной торговли А. Смитом и Д. Рикардо. Факторы производства

и их влияние на структуру международных торговых потоков.

Торговая политика - теория и практика применения. Инструмен-

ты регулирования международной торговли. Таможенные пошлины.

Нетарифные ограничения. Формы стимулирования экспорта.

Международное регулирование внешней торговли. Место и роль

Генерального соглашения по тарифам и торговле - Всемирной торговой

организации (ГАТТ/ВТО) в регулировании международной торговли.

Проблемы присоединения России к ГАТТ/ВТО.

Платежный баланс и его структура. Основные статьи платежного

баланса, их характеристики и взаимосвязь. Дефицитные и активные

торговые балансы. Методы регулирования платежных балансов.

542

Глава

21.

Международная валютная система и валютный курс

Вопросы для обсуждения на семинарском занятии

Классическая теория международной торговли и ее современные

модификации.

Инструменты торговой политики: история их использования,

современное состояние, аргументы за и против.

Основные статьи платежного баланса страны, их взаимосвязь.

Глава 21. МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

И ВАЛЮТНЫЙ КУРС

§ 1. Международное денежное обращение: причины

существования, этапы становления

Международные валютные отношения возникли с нача-

лом функционирования денег в международном платежном

обороте. На протяжении истории менялись формы мировых

денег и условия международных расчетов. Одновременно

возрастала значимость системы мирового денежного обра-

щения и повышалась степень ее относительной самостоятель-

ности.

В настоящее время на экономическую политику всех без ис-

ключения государств большое влияние оказывают процессы,

происходящие в сфере международных финансов. Вполне за-

кономерное стремление упорядочить эти процессы привело к

формированию международных (региональных) валютных си-

стем и мировой валютной системы.

Наличие последних не упрощает сложных проблем этой сфе-

ры,

которые во многом обусловлены тем, что международные

финансовые отношения возникают между суверенными госу-

дарствами. Каждая из стран проводит собственную экономи-

ческую политику и отстаивает в условиях конкуренции свои

интересы. Последние, в свою очередь, зависят от курса на-

циональной денежной единицы и ее роли в международных

расчетах.

Валюта (буквально - «цена, стоимость») - это денежная еди-

ница страны (например рубль, доллар, фунт стерлингов и т.п.).

В узком смысле - это денежные знаки иностранных государств.

Каждый национальный рынок имеет собственную нацио-

нальную валютную систему.

543

Раздел IV. Международные экономические отношения

Q Национальная валютная система

Национальная валютная система есть часть денежной сис-

темы страны, в рамках которой формируются и используются

валютные ресурсы, осуществляется международный платеж-

ный оборот. В ее состав входят следующие элементы:

- национальная валютная единица;

- режим валютного курса;

- условия обратимости валюты;

- система валютного рынка и рынка золота;

- порядок международных расчетов страны;

- состав и система управления золотовалютными резерва-

ми страны;

- статус национальных учреждений, регулирующих валют-

ные отношения страны.

Национальные валютные системы формируются на основе

национального законодательства с учетом норм международ-

ного права. Их особенности определяются условиями и уров-

нем развития экономики страны, ее внешнеэкономическими

связями, задачами социального развития.

• Мировая валютная система

На базе национальных валютных систем функционирует

мировая валютная система - форма организации международ-

ных валютных отношений, сложившаяся на основе развития

мирового рынка и закрепленная межгосударственными согла-

шениями. Ее составными элементами являются:

- основные международные платежные средства (нацио-

нальные валюты, золото, международные валютные единицы -

СДР,

евро);

- механизм установления и поддержания валютных курсов;

- порядок балансирования международных платежей;

- условия обратимости (конвертируемости) валют;

- режим международных валютных рынков и рынков

золота;

- статус межгосударственных институтов, регулирующих

валютные отношения.

В условиях рыночной экономики движение денежных

средств из страны в страну, обмен и продажа валют осуществ-

ляется, прежде всего, через деятельность крупных коммерчес-

ких банков. Эти банки располагают сетью филиалов в разных

странах или валютными счетами в банках других стран. Про-

водя через такие банки торговые и иные внешнеэкономические

544

Глава 21. Международная валютная система и валютный курс

операции, клиенты имеют возможность вносить средства на

счет банка в одной стране и при необходимости переводить эти

вклады в другую страну в иной валюте.

Главными экономическими агентами внешнего валютного

рынка выступают экспортеры, импортеры, держатели портфе-

лей активов. Наряду с «первичными» субъектами валютного

рынка - экспортерами и импортерами, формирующими базис-

ный спрос и предложение валюты, выделяют и «вторичных» -

тех участников валютного рынка, которые торгуют непосред-

ственно валютой. Это - коммерческие банки, валютные брокеры

и дилеры. Определение «вторичные» весьма условно, посколь-

ку в настоящее время около 90% всех валютных сделок на внеш-

нем валютном рынке не связаны с торговыми операциями. Если

дневной оборот валютных бирж мира - 1,5 трл. долл., то днев-

ной объем международной торговли меньше 2% от этой вели-

чины. Большая часть торговли валютой - это обычная бирже-

вая игра, с целью получения прибыли, где в качестве объекта

фигурируют обменные курсы валют. Наиболее крупные цент-

ры международного валютного рынка расположены в Лондо-

не,

Токио, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Брюсселе.

Важнейшими субъектами в сфере международного денеж-

ного обращения выступают правительственные органы. Денеж-

но-кредитные отношения в мировой экономике затрагивают на-

циональные интересы государств. Закономерно, что в ходе

эволюции этих отношений вырабатывались правила и законы,

регулирующие эти отношения, приемлемые с точки зрения на-

циональных интересов.

• Этапы формирования мировой валютной системы

Формирование мировой валютной системы шло вслед за про-

мышленной революцией и образованием мировой системы хо-

зяйства. Она прошла в своем развитии три этапа, каждому из

которых соответствует свой тип организации международных

валютных отношений. Первым этапом в развитии мировой ва-

лютной системы можно считать период от ее возникновения в

XIX в. до начала Второй мировой войны. Переход ко второму

этапу начался с конца 30-х годов. Свое юридическое оформле-

ние мировая валютная система этого этапа получила на Брет-

тон-Вудской конференции (США) в 1944 г. Третий этап - это

существующая в настоящее время мировая валютная система,

которая сформировалась в 70-е годы. Организационно она офор-

милась после совещания 1976 г. в Кингстоне (Ямайка).

545

Раздел IV. Международные экономические отношения

На первых двух этапах своего развития мировая валютная

система была основана на золотом стандарте. За национальной

валютой законодательно фиксировалось золотое содержание,

неизменное в XIX в. и до начала Первой мировой войны. Банки

осуществляли размен выпускаемых ими банкнот на золото.

Средством уравновешивания международных платежей слу-

жил свободный ввоз и вывоз золота. Золотой стандарт существо-

вал в форме золотомонетного, когда осуществлялась свободная

чеканка золотых монет; золотослиткового, когда чеканка

золотых монет была прекращена и золото использовалось лишь

для международных расчетов; и золотовалютного (золотодевиз-

ного),

когда, наряду с золотом, используются в международ-

ных расчетах валюты стран с золотым стандартом.

Золотовалютный стандарт был характерен для мировой ва-

лютной системы между Первой и Второй мировыми войнами.

К началу Второй мировой войны лишь в США сохранился обмен

долларов на золотые слитки для официальных органов иност-

ранных государств. После Второй мировой войны до начала

70-х годов в международных валютных отношениях сохраня-

лись отдельные черты золотовалютного стандарта. С прекра-

щением правительством США официальной продажи золотых

слитков на доллары золото вслед за внутренним денежным

обращением было устранено и из международных валютных

расчетов, хотя используется и как резервный актив, служит

своего рода страховым фондом.

§ 2. Валютные курсы

Одним из важнейших элементов любой валютной системы

является валютный курс, который показывает цену валюты

одной страны, выраженную в валюте другой. Существует 3 ре-

жима установления валютных курсов:

- на основе золотых паритетов (при золотом стандарте);

- система фиксированных курсов валют;

- система плавающих курсов валют, колеблющихся в зави-

симости от спроса и предложения.

• Золотой стандарт

Золотой стандарт имел своим следствием твердый курс ва-

люты. Он основывался на соотношении золотого содержания

денежных единиц,'т.е. на золотом паритете (лат. parity -

546

Глава 21. Международная валютная система и валютный курс

равенство). Так, если золотое содержание английского фунта

стерлингов составляло 1/4 унции золота

тройская унция рав-

на 31,1 г), а доллара США - 1/20, то их валютный курс состав-

лял 1:5, т.е. 1 фунт стерлингов равен 5 долларам. Золотое

содержание рубля до октября 1917 г. равнялось 0,774232 г.

Таким образом, валюты, привязанные к золоту, а содержа-

ние золота в валютах не менялось до 1914 г., соотносились друг

с другом по твердому валютному курсу. Отклонение валютного

курса от паритета было очень незначительным в пределах так

называемых «золотых точек», определяемых расходами по

транспортировке золота за границу.

Золотой стандарт, по сути, выступал автоматическим регу-

лятором мирового рынка. Обязанность государственных банков

обменивать бумажные деньги на соответствующее количество

золота не позволяла бесконтрольно увеличивать масштабы

денежного обращения и стимулировать инфляцию. Однако эко-

номические и политические причины, в частности Первая ми-

ровая война, сделали невозможным ее поддержание. После

Первой мировой войны многие государства делали попытки

ввести золотой стандарт. Так, Англия ввела в 1925 г. обмен

валюты на золото и, став неплатежеспособной, в 1931 г. отме-

нила его. После экономического кризиса 30-х годов практиче-

ски все развитые страны отошли от золотого стандарта.

В 30-х годах международная валютная система распалась на

ряд блоков (стерлинговый, долларовый, блок франка и т.п.). Во

время Второй мировой войны международные расчеты носили

в основном клиринговый характер. При двухстороннем клирин-

ге две стороны договариваются о взаимном погашении расходов

за товары и услуги. При многостороннем клиринге актив одной

страны по отношению к другой может быть использован для по-

гашения пассива по отношению к третьей. В большинстве стран

в этот период были введены валютные ограничения.

• Бреттон-Вудская система

и фиксированные курсы валют

После окончания Второй мировой войны была предприня-

та попытка преодолеть ошибки предвоенного периода, найти

взаимоприемлемые решения по регулированию валютной сфе-

ры.

На состоявшейся в 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США) кон-

ференции были приняты международные соглашения, которые

легли в основание системы валютных отношений, получившей

название «бреттон-вудской».

547

Раздел IV. Международные экономические отношения

Данная система не имела резкого отличия от фиксации кур-

са валют в условиях золотого стандарта. В основе ее лежал зо-

лотовалютный стандарт, где в качестве резервов выступали

золото и доллары. Страны, подписавшие соглашение, зафик-

сировали курсы своих валют в долларах или в золоте. Доллар

был увязан с золотом (35 долл. за

унцию золота) и признавал-

ся основной резервной и расчетной валютой.

Страны-члены Международного валютного фонда (МВФ),

который был создан на этой конференции вместе с Междуна-

родным банком реконструкции и развития (МБРР), обязыва-

лись поддерживать курсы своих валют на уровне фиксирован-

ных паритетов, регулируя отклонения через валютную

интервенцию, куплю-продажу иностранной валюты, в основ-

ном доллара. США взяли на себя обязательства по размеру

бумажного доллара на золото по фиксированному содержанию

для центральных банков других стран.

Бреттон-Вудская система была призвана компенсировать от-

сутствие свободного обмена валют на золото. Она усиливала сте-

пень воздействия регулирующего начала в стихийно-рыночном

характере международных расчетов. Однако предусмотренная

в ней система коллективной защиты фиксированных парите-

тов могла существовать, пока доллар, будучи резервной миро-

вой валютой, был столь же устойчивым обеспечением, как и

золото. Коллективная защита стабильности валютных курсов

при неустойчивости доллара повышала уязвимость нацио-

нальных экономик от независящих от них факторов. После

официального прекращения обмена доллара на золото (1971 г.)

фиксированные курсы валют уступили место плавающим. Эти

изменения в международной валютной системе были юриди-

чески закреплены в соглашении, подписанном в 1976 г. в Кин-

стоне (Ямайка), отражены в пересмотренном уставе МВФ.

• Плавающие курсы валют

В условиях плавающих курсов валютный курс, как и вся-

кая другая цена, определяется рыночными силами спроса и

предложения. Значительные колебания под воздействием спро-

са и предложения характерны для валютных курсов как силь-

ных, так и слабых валют. Проиллюстрировать установление

равновесного валютного курса можно с помощью известной

модели (рис

.21.1),

отражающей взаимодействие спроса и пред-

ложения на валютном рынке.

548

Глава

21.

Международная валютная система и валютный курс

Цена '" D

одного \

доллара

в рублях

Р„

S /

\Е/

Рис. 21.1. Спрос и предложение

иностранной валюты

Размер спроса на иност-

ранную валюту определяется

потребностями страны в им-

порте товаров и услуг, расхо-

дами туристов, разного рода

платежами, которые обязана

производить страна и т.п. Раз-

меры предложения валюты

будут определяться объемами

экспорта страны, займами,

которые страна получает,

и т.п.

При системе свободно пла-

вающих курсов Центральный

банк не вмешивается в деятельность валютного рынка и равно-

весный курс устанавливается под влиянием рыночных сил.

Так, если сокращается потребление отечественных това-

ров и увеличивается импортных, то происходит рост спроса

на валюту, что может вести к ее обесценению. Рост экспорта

национальных товаров может вести к росту предложения

валюты и ее удорожанию.

Среди факторов, непосредственно влияющих на динамику

курса валют, можно назвать такие, как национальный доход и

уровень издержек производства; реальная покупательная спо-

собность денег и уровень инфляции в стране; состояние платеж-

ного баланса, влияющего на спрос и предложение валюты;

уровень процентных ставок в стране; доверие к валюте на

мировом рынке и т.п.

• Котировка валют

Установившиеся обменные курсы, или котировку валют, си-

стематически публикуют периодические издания, специализи-

рующиеся на освещении экономических проблем. При этом

могут даваться сведения о прямой и обратной котировке. При

прямой котировке единица иностранной валюты выражается

в национальной. Например, курс американского доллара

составляет 28 руб. В случае обратной котировки выражают еди-

ницу национальной валюты в иностранной. В нашем примере

1 руб. = 0,0357 долл.

В рыночных валютных котировках также могут указывать-

ся курс покупателя и курс продавца, курсы по сделкам с раз-

ными условиями и сроками. Разница между курсом покупате-

549