Еш С.М. Фінансовий ринок
Подождите немного. Документ загружается.
51
)& " "
& "
:
; ,
, , -
, , -
=; -
( , , ,
% ), ) /-
.
<% " )& " -
- ( ) —
(<) ) -
.
, "
, & () (/) -
.
() " —
/ -
, ))/ ), )’) /, =
)’) ) ), "
/, = % .
# )) -
:
— ("') ")"', = &-
) , , , & -
’) /
;
— & () ")"' -
, = & ) ,
" , ) -
, =
, ))/ ) ) % -
".
B () " — -
/) /
", ) &
)% = )/&
, ) -
52
, "
" / .
* (/) -
)& "
()) ' & ( 2.1).
) 2.1
+6&9(6 (60*+*()>+6) 615L-++9
)+-+%*** .+01
$ '
*,
$ ( /)
%
*
#
$ / -
) -
"
$ -
"
* = )-
’) ) -
", (<
) ( ))
)%/ )’) " ",
) " )
"
) -
", (<
> /
(<
<) / (<
) = -
) -
(<
@% ) ))/ " ( / )
" )%
" ( % ) -
" / ").
53
2. ?$
1:
, $
- / -
" ) )/ )
". " )/& &
, , -
& ) / / -
. ! % & / ), = )"
& ) / %
/ 30- ?? //, -
/
50%, ) 30%.
# - & /)
)/ ))/ ,
)/ , -
) / -
, ) ) -
, ) , )
)
.
( -/ ,
# )/ ". -
& " "
& $ ( #, )-
#, ' % .
$ # % &, =
, /-
, % / &
)
" .
*$ " -
— )’ & & $ -
, # " && &$ &'-
%$
$ " "$
&$ &'.
54
< " — )
" ) =:
— ) )-
= ;
— ) % /
;
— ) ) ;
— / );
— ) ) ) -
.
, = ’)
", :
• / ;
• ) ;
• ) ( "
);
• / ,
, ) &;
• ;
• ) .
B /, )/, = -
& ’) /-
" &.
F ) " & )-
" ’& /)
" ) )&-
/) / (
" )/ %
).
$ ' "
&:
1) , & ,
", ) &
/) ;
2) " % /)
) ;
3) %! , = ’) ) -
) ) -
;
55
4) $ # ;
5) $ , = -
& " " &-
.
" &:
• ) )
/;
• ,
’) / ;
• &
, ) -
& " ;
• / ) ()) )
))/ )
;
• ) )
-
, )
;
• ) , = & -
/ , )
;
• ) )-
=.
$" " -
& &, ) -
& )’), A&-
" ) . !" ,
) -
, ’)
« ) — " % , # " "-
».
*$- " — & -
$ $ ( &, "-
& ! %$
-$ , !$ ,
" $
&)’ &. ; , = -
" , ))/ -
56
/ -
:
• / &
;
• )’ & )/ -
= % );
• & ;
• ;
• ) &;
• -
)’) ), -
;
• % ) -
);
• & -
.
$ # , = % -
, )-
). # )
), )-
= ) )% .
) & )/ )
), = & .
$ , ./. #,
)& : )-
/, / . $) -
" ( = "
)) &: )/ ) ; "
, = ))/ /
; / " .
" " "
D :
1. & ! — = / ; )/&
)/, / -
.
2. " " = .
3. =- )& , -
% / , =
.
57
4. & & ! — %&
) % =
#.
5. 7 &, = " /
)’) ) , ’)
) &, % .
6. B & — -
, ./. .
7. + !, = , -
$ ( #:
— « » (1991) — )/& -
,
; ’) / ).
— « " » (1992) — )/& -
) , ,
)=, %.
— « & & $ -
!» (1996) — )/& "
#.
— « =& "& & )-
)& $ !» (1997) —
)/& )
.
— « "» (1997) — )/& ),
.
— « ) )& » (2000) — )/&
, & ,
", ) .
— « & & ( -
()» (2001) — )/& -
, ),
.
— « ( & & -
($ &» (2001) — )/& , % -
.
— « ) !» (2001) — )/& -
#, & / -
) , ) )
\ 1930 .
58
— « ") "! ()
$, $ "' %$» (2002) — -
)& .
— « ( » (2006) — -
& , = / )=,
" -
) ))/ -
, ":
— ! '# « ' » (1993) — -
)/& /
, .
— $ ( # «
(&& "& ( & !» (1995) —
)/&
) #
.
— (% !+( « )" "
"» (2006) — )/&
) " #
% )/ , = -
.
3. D
;" — -
/ (, , -
/ ) " ) -
" .
<% " — / -
: , )
, =. $%& -
, )/ % -
, )& )
((<) ) -
.
' (';F) — -
&-& ( &, # )-
59
)& )’ ($ &' -
&, "$ !$ '.
(< # " -
" ), = ) )/
/ , / -
, % / , -
" ". / ’&
(< ) .
F ';F:
— ) " ,
= ) , & -
’) /;
— ) / % /
" & ;
— ))/ / )
;
— ) = -
-/, ) ;
— ) , )
;
— ), ) ) / -
/ ;
— / ) )-
= , % -
;
— % /, = " /
=.
$ # (< : ", -
, , %.
$ " !" ) -
#, (< &
) .
/ (< # &: !
", '@, ",
# ", -
, G / ,
& ), #
) %. *% (<
# & % (B).
60
B, )/ 1996 ., &
- , "
!" & )
1996 . K - --
, B & / , = )&
) ) )"
& ", & /-
" ) -"
. #/ B & -
, ) )
, )& -
) -
.
! B , =
) ) / ) #, )-
/ .
= ,
% 500 . .
! B
, = )
% , " /
)/ , ), -
=.
! /
% , = ,
) , % )
#; )
% 10 , % 1000 , -
/ / / , = &
", =
80 %; & &,
&; ) -" -
% " / -
.
! /
& ) , =
) /
, % 2 ,
% 500 .