Еш С.М. Фінансовий ринок
Подождите немного. Документ загружается.
21
# :
• ) )=" ,
), " , )" -
, / % -
/, ;
• / ) =
=.
# -$' :
• ,
/ ;
• --
/ , ,
, -
) ;
• ) )"-
, %, = =.
), )
), = # & "
% %
, ) = &-
)), = " . ! -
), -/
/ .
3. %
— ) -
): , , -
=.
; ' & — -
/ , ’) ) ) -
, -" / -
% %, % .
<’& & %--
, , =. ’&
— ", & ) ,
, .
$ "& — -
, = "
22
% )/-
’& .
(&! -
"
, $ -
, ’& -" & — ,
"$ , /&
)/ ( )’),
- ) %& ("-
, , ).
K= ) ) / ) -
/ ’&, " &-
& .
< #’D &:
-) — /
-) ", ) -
) , //
. ! ) -
" &, -
, , ) =. < " -
, % )/, ;
<) $, &)’, & -
)/, )=/ )% -
% )’), " &
/ " " — -
. !" ’) ) & /
/) , " ) /) );
) , &)’, &
/ ))// %
. # ) ) -
) 70% & % ) -
. ;/ / & -
" % . $ #
)/ / )&
. / & " -
, = & ) -
) )
. *, (&&
23
, & , -
, = , , ;
) , &)’ ( &,
, ,
, -
, " =. (* . 1.3 ) -
/ ).
) 1.3
&*6%)/+) 1>-%+.0. )+-+%*** .+01
* -
-
F%
, -
, , -
()-
, -
, )-
-)
@, , -
) )/
-
+
@, >>, ), &-
, ", )/,
-,
, / -
), -
, ,
,
<)
)= -
, )",
/ , -
& -
,
) ) -
$
@ ,
", " -
) ,
, -
< ()
, --
) , -
% , ’-
) )
)%/
@; , , -
, , )
% ; -
; ) -
; / ; :
, , -
) , )
, ; : -
, , -
" ; .
* -
24
>) , = % %
& , ) -
= ) "-
.
; / ) -
: ) ) [42].
! "$ " ,
= , = ,
=.
! "$ " -
, ("
. 1.4).
) 1.4
?=665- )+-+%*.F 6%1%) 2- -02..
)+-+%*.F )+%2.212)
?$ !
?
!) ,
<= !) ;
<= -
!) ;
!) "/
+
+
>
G,
+
$ / +
!) )/ % )-
)/. *"% & -
& ))/ " ). $
) ’& -
25
) )/ % &,
, ), % -
, % -
, )/ )= -
) .
*# ) # ! )/
% ) ) )-
.
)
& % % ) -
. Q / & )/ , ’& ) -
, / ), / -
. F &
) / /) )/ )-
=" / )& .
* 1.4 ) : -
, , . $
’&& : %
-
.
6 ! & -
, )/ % -
. G
)
% , — ) -
)=
.
( ))/
, /& / -
, % , / . ;-
& )/ , ,
, , . % )/ /)
" / -
. B ) / -
, ) 90% -
)
, % /
" — -
.
26
$ ! & , =
) & -
, . $
/ )’)
-
. & ) , -
) )
. </ ,
) ).
, , )
% ;
*) , ’&,
)/ (& -
/ " )" , , -
, ), &
=. ))/ -
, -" , )
, = ;
+) — " ),
) , , , )/ -
, & ’& " /
-" .
’& , -
, " " ) .
+ (: / ’&; % ;
"; .
+ (&: ; ; -
; ;
=.
)/ )
, / & &)’-
. ;-
, )- ,
: " &, , -
, , &-
, , ’&, , -
, , - ’&,
&. *%% & -
& ()): , , -
27
. #)/ & ,
& / , ’& -
, / -
" .
*)/ "
" &, / , =
& " / , -
& )=" ", )
), " " /-
) .
7 — / , = -
& ) % , ,
= ))/& -
& ) % / "
)=" ) )
.
& )
&. + "
) — "
/ , = / — -
-
% )/ " -
) #. <
% )
" . ' ) & "-
,
, ", ’& , , -
)’, ) / )
. $ )& ) , -
=& " ,
)"& )" ", & )
.
K= ) ’& ) (&-
, " & -
/ . *,
)/ — , )/, -
, ; —
; — , -
; — , -
28
, , ), =
, " -
.. < ’& % -
&:
• — , & ;
/ ( , /
), " )/ ),
)’)
’), = ) ( "
", & / ),
=);
• — , % -
% ’& , / -
, ) (" " !$ -
&$, &$, '$,
($, '"$ "$);
• — %
, ’&& , -
, -
, % -
, "
) ) %
.
K /, " )-
, "& ) , , ,
, -
, ’&.
4. 0 !
B " )
) ) , = )/& )-
" ) . $,
& ), ) " -
. () -
) , = )-
, "
(. 1.5).
29
) 1.5
05-%.)0-")9 )+-+%*.F .+0)
H
/
* %
> ; -
%
>> ; -
, =
) % -
.
>>> ; -
>V ; ) " ())
)" ())
V ; % ) ) () -
)& — <B
) )& -
— $<
VI ; / -
-
)
VII ; )
(")
). /. * %& ) ) -
" )
: )/ )’), =
()) , , ) -
=. F% /
)’) ) , = ’)
) ’& , )
). * %
)/ % )
30
/ % %. <-
% & ,
)/ % )/ % ’&
" . -
% % -
) % , " ,
) % % )-
, " .
:. ; — , = )/ -
% ;
) -" -
) % .
B % , -
% )
. * - -
, - -
, " —
, &.
) -
, " )/ -
. )/ ) )/ -
% .
, -
-
. ( )& %
) )/ / -
. /&
, " / /-
.
)). /. ; — /
, ’) )
. <’& -" -
, &, ) -
, ". @) /
", , -
(, = -
, , %
), , " )
.