Афонцев С.А., Иванова Н.И., Королев И.С. (ред.) Мировой опыт антикризисной политики: Уроки для России

51

3. , . .,

2008

2000 2007 2008 2009 2010

8,5 10,2 10,4 10,3 10,5

34,0 38,3 38,2 37,5 37,9

42,7 47,7 47,5 47,1 48,4

31,0 34,3 34,1 33,1 33,8

30,2 33,4 33,4 32,7 32,6

27 26,7 30,6 30,7 30,0 30,0

32,3 35,1 35,6 35,5 35,9

31,3 34,1 34,0 33,7 33,8

29,8 31,3 30,8 30,3 30,2

30,8 35,4 35,4 35,0 35,1

3,4 4,8 5,0 5,1 5,3

2,9 5,5 6,0 6,5 7,1

1,9 2,8 3,0 3,1 3,2

8,7 9,8 10,3 10,1 10,4

8,0 12,5 13,1 12,4 12,6

9,5 15,2 16,1 14,8 15,2

52

4. , . .

, . .,

2008 .

2000 2007 2008 2009 2010

51194,1 67667,6 69697,6 69835 72100

32012,7 37604,5 37790,1 37275 37960

12174,1 14383,9 14441,4 14441 14950

3940,6 4385,2 4354,6 4225 4310

9453,8 10825,2 10899,0 10710 10740

27 12870,0 15122,1 15271,6 14995 15050

2654,9 2890,5 2925,2 2915 2940

1853,6 2106,1 2112,4 2100 2120

1715,9 1859,5 1840,9 1830 1835

1807,5 2161,1 2176,3 2160 2185

15903,3 25054,7 26649,6 27570 29065

3639,4 7250,7 7903,2 8615 9435

1920,5 3157,9 3388,5 3570 3805

1491,2 1880,7 1976,6 1960 2025

3278,1 5008,5 5258,0 4990 5080

1382,1 2167,1 2288,4 2105 2160

53

5. ,

, %

2000 2007 2008 2009 2010

3,9 5,2 3,0 0,2 3,2

2,1 2,7 0,6 -1,4 1,8

2,2 2,1 0,4 0,0 3,5

1,3 2,3 -0,7 -3,0 2,0

1,8 2,7 0,7 -1,8 0,3

27 2,2 3,1 1,0 -1,8 0,4

1,2 2,5 1,2 -0,4 0,9

1,6 2,3 0,3 -0,5 0,9

0,9 1,6 -1,0 -0,7 0,3

2,3 2,6 0,7 -0,7 1,0

6,7 8,8 6,4 3,5 5,4

10,2 13,0 9,0 9,0 9,5

7,4 9,4 7,3 5,4 6,5

3,6 5,7 5,1 -1,0 3,5

6,1 7,6 5,0 -5,1 1,8

6,5 8,1 5,6 -8,0 2,5

54

.

1

: , -

, ,

.

– 2007 . –

,

2007 .

-

.

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, -

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,

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( ) ,

( -

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-

(70% XXI

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. 2005 . IV 2007 -

30%, – .

« » (subprime) .

2007 . ,

1

, ., .

.

55

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.

2007 -

, 2007 . 2,1% 14

. . ( ).

– 2008 . – -

, .

-

. , -

-

, -

. -

, – , -

.

– 2008 . – -

, -

. , , -

, .

– 2008 . – -

-

, , .

2008 . 0,4%,

III IV 2,7% 5,4% ( . -

1). -

, -

, .

2008 . , , -

; , -

. 2007 .

2008 . , -

, , -

, 2008 .

.

2009 . 6,4%, II

, , 0,7% ( .

1). ,

2009 . 9,4%, – 9,5%, -

2008 . 9,4%,

9,7%, – 9,8% ( 26 ).

56

-

(2005–2007 .)

(1,5–2,5%). 2008 .

3,8%, 2- 2009 . 5,0% ( -

: 1980–

1994 . 8%).

2

-

, , , -

( 70%).

1

, )

-

( ):

-

2007 2,1 1,84 -0,65 0,63 0,32

2008 0,4 -0,17 -1,18 1,20 0,59

2007 QI 1,2 2,54 -1,05 -0,29 0,00

2007 QII 3,2 0,81 0,92 0,66 0,82

2007 QIII 3,6 1,35 0,14 1,36 0,75

2007 QIV 2,1 0,86 -1,29 2,24 0,31

2008 QI -0,7 -0,39 -1,20 0,36 0,51

2008 QII 1,5 0,06 -1,66 2,35 0,71

2008 QIII -2,7 -2,49 -1,04 -0,10 0,95

2008 QIV -5,4 -2,15 -3,91 0,45 0,24

2009 QI -6,4 0,44 -8,98 2,64 -0,52

2009 QII -0,7 -0,62 -3,1 1,65 1,33

: Bureau of Economic Analysis, US Department of Commerce,

2009.

2

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57

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:

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;

2) 2008 . –

;

3) 2008 . – ,

;

4) 2009 . – . .

-

, .

,

. -

« » , -

( ), -

(Federal Housing Finance Agency), -

(FDIC). -

« »

( 2008–2009 .). -

, ( )

.

2007 .

3

. 2007 -

HOPE NOW –

-

. -

-

, -

. 2007 FHASe-

cure, 2008 . , -

,

.

2008 ., -

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3

http://www.treasury.gov/press/releases/hp742.htm.

58

, 22 2008 . – -

0,75 ( 3,5%

), 30 0,5 (

3%). 2008 . 2%.

,

, .

2008 .

, 167 . . 117

. : 600 .

, 1200 300 . . -

,

– , , ,

.

2008 .

. -

Bear Stearns. ,

, -

-

. J.P.Morgan,

30 . . -

-

. .

-

,

.

400 . .,

. , , -

,

.

30 2008 . (The Housing and

Economic Recovery Act of 2008), , -

. -

300 . . ,

.

, Fannie Mae Freddie Mac, -

, («government sponsored enterprises»).

, -

59

18 Fannie Mae Freddie

Mac . -

, -

.

2008 .

(The Security and Exchange Commission) -

. -

,

, . ,

.

-

, ,

.

-

(The Blueprint for a

Modernized Financial Regulatory Reform). ,

« , -

, ,

, , -

».

, . -

, ,

.

2008

.

, -

, « -

». 2007 .

, -

. 21 2008 . « »

Fannie Mae, Freddie Mac 17 -

; 19 2008 . 799

. -

« » (naked short selling), -

, , .

2008 . -

. ,

, -

60

, -

, «

» .

, ( -

) -

. ,

.

2008 ., -

, -

.

16

, American International Group (AIG), -

. 85 . .

Lehman Brothers – -

, .

, -

, , 175- -

.

Morgan Stanley Goldman Sachs – -

– -

. CIT Group, -

, , -

. American Express -

.

20 2008 . -

« »

. ( -

). -

« » , ,

700 . .

200- 110–343

4

. -

4

, ,

, (228 –

, 205 – ). .

, -

,

, .

, , . ,

, -

Афонцев С.А., Иванова Н.И., Королев И.С. (ред.) Мировой опыт антикризисной политики: Уроки для России

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