Вексель у системы цінних паперів: проблеми становлення та розвитку

Подождите немного. Документ загружается.

íà ñïëà÷óâàòè ïîäàòîê íà äîäàíó âàðò³ñòü òà íàäàâàòè

âåêñåëåäàâöþ ïîäàòêîâó íàêëàäíó çà óìîâè, ùî òàêà óñ-

òàíîâà áàíêó º ïëàòíèêîì ÏÄÂ.

Ùî æ äî âåêñåëåäàâöÿ òà ³íøèõ ó÷àñíèê³â îá³ãó âåê-

ñåë³â, àêöåïòîâàíèõ áàíêîì çã³äíî ç îïåðàö³ºþ ³íêàñàö³¿

áîðãîâèõ âèìîã, òî ï³ñëÿ ñïëàòè êîì³ñ³éíî¿ âèíàãîðîäè

áàíêó çà çä³éñíåííÿ àêöåïòó ó íèõ âèíèêàº ïðàâî íà ïî-

äàòêîâèé êðåäèò, ÿêå ìàº áóòè ï³äòâåðäæåíå ïîäàòêîâîþ

íàêëàäíîþ. Ïðè çä³éñíåíí³ ïåðåäà÷³ (ó òîìó ÷èñë³ ïðè

³íäîñóâàíí³) âåêñåë³â, àêöåïòîâàíèõ áàíêîì, ³íäîñàíò òà

³íäîñàò ïîâèíí³ ìàòè íà óâàç³, ùî äèñêîíò, ÿêèé íà-

äàºòüñÿ ³íäîñàíòîì ³íäîñàòó, îïîäàòêîâóºòüñÿ ïîäàòêîì íà

äîäàíó âàðò³ñòü íà çàãàëüíèõ ï³äñòàâàõ, îñê³ëüêè ñóòòþ éî-

ãî º êîìåðö³éíèé (òîâàðíèé) êðåäèò, à íå ô³íàíñîâèé,

çâ³ëüíåíèé â³ä ÏÄÂ. Ó öüîìó ðàç³ ñë³ä ðåêîìåíäóâàòè

êë³ºíòàì çä³éñíþâàòè ðîçðàõóíêè â³äñîòêîâèìè âåêñåëÿ-

ìè áåç íàäàííÿ îäèí îäíîìó äèñêîíòó â³ä íîì³íàëüíî¿

âàðòîñò³ âåêñåëÿ. Îòðèìàííÿ â³äñîòê³â ó òàêîìó ðàç³ áóäå

çä³éñíþâàòèñÿ â³ä áàíêó, ³ ñóòòþ éîãî áóäå íàðàõóâàííÿ

â³äñîòê³â íà äåïîçèò. Òàê³ â³äñîòêè çã³äíî ç ïåðøîþ ÷àñ-

òèíîþ ï³äïóíêòó 3.2.5 çàêîíó Óêðà¿íè «Ïðî ïîäàòîê íà

äîäàíó âàðò³ñòü» íå º îá’ºêòîì îïîäàòêóâàííÿ.

Îïåðàö³¿ ç ïðîäàæó áëàíê³â âåêñåë³â º îá’ºêòîì îïî-

äàòêóâàííÿ, ùî ïåðåäáà÷åíî ï³äïóíêòîì 3.2.1 ïóíêòó 3.2

ñòàòò³ 3 çàêîíó Óêðà¿íè «Ïðî ïîäàòîê íà äîäàíó âàð-

ò³ñòü».

Ïîäàòîê íà ïðèáóòîê. Â³äñîòêè, äèñêîíò òà êîì³ñ³éíà

âèíàãîðîäà, îäåðæàí³ áóäü-êèì â³ä çä³éñíåííÿ îïåðàö³¿

³íêàñàö³¿ áîðãîâèõ âèìîã, îïîäàòêîâóþòüñÿ ïîäàòêîì íà

ïðèáóòîê íà çàãàëüíèõ ï³äñòàâàõ, âñòàíîâëåíèõ çàêîíîì

Óêðà¿íè «Ïðî âíåñåííÿ çì³í â çàêîí Óêðà¿íè «Ïðî îïî-

äàòêóâàííÿ ïðèáóòêó ï³äïðèºìñòâ» â³ä 22 òðàâíÿ 1997 ðî-

êó ¹ 283/97-ÂÐ, òîáòî ñóìè ¿õ â³äíîñÿòüñÿ íà çá³ëüøåí-

íÿ âàëîâîãî äîõîäó. Ùî æ äî âèòðàò, ïîâ’ÿçàíèõ ç³

ñïëàòîþ â³äñîòê³â àáî äèñêîíòó çà âåêñåëÿìè, àêöåïòîâà-

íèìè áàíêîì, òî âîíè â³äíîñÿòüñÿ äî ñêëàäó âàëîâèõ âè-

òðàò ïëàòíèêà ïîäàòêó íà ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâà ó ïî-

ðÿäêó, ïåðåäáà÷åíîìó ïóíêòîì 5.5 ñòàòò³ 5 çàêîíó

Óêðà¿íè «Ïðî îïîäàòêóâàííÿ ïðèáóòêó ï³äïðèºìñòâ».

îáõ³äí³ñòü â³äñòðî÷èòè ñïëàòó ïîäàòê³â, îñîáëèâî ÿêùî ó

íàñòóïíèõ ïîäàòêîâèõ ïåð³îäàõ º ìîæëèâ³ñòü âèíèêíåí-

íÿ ïðàâà íà çìåíøåííÿ íàðàõîâàíèõ ó ïîïåðåäí³õ

ïåð³îäàõ ïîäàòêîâèõ çîáîâ’ÿçàíü (íàïðèêëàä, ïðè áàð-

òåðí³é óãîä³ ïîäàòêîâå çîáîâ’ÿçàííÿ ïîêðèâàºòüñÿ ïîäàò-

êîâèì êðåäèòîì ëèøå ïî çàê³í÷åíí³ óñ³º¿ îïåðàö³¿ áàð-

òåðó).

3. Âåêñåëåäàâåöü ç ìåòîþ çìåíøåííÿ ðèçèêó íåîòðè-

ìàííÿ òîâàð³â (ïîñëóã, ðîá³ò) àáî íåíàëåæíîãî âèêîíàí-

íÿ ïîñòàâùèêîì (âèêîíàâöåì) ñâî¿õ çîáîâ’ÿçàíü ìàº íå-

îáõ³äí³ñòü çä³éñíèòè ðîçðàõóíêè çà òîâàðè (ðîáîòè,

ïîñëóãè) ëèøå ï³ñëÿ ôàêòè÷íîãî îòðèìàííÿ ¿õ. Àëå îïëà-

òà çà ôàêòîì øëÿõîì ïåðåðàõóâàííÿ êîøò³â íå âëàøòîâóº

ïîñòàâùèêà, îñê³ëüêè â³í ó öüîìó ðàç³ íåñå ðèçèê íåïëà-

òåæó. Âåêñåëåäåðæàòåëü ìîæå ðîçðàõóâàòèñÿ ç ïîñòàâùè-

êîì âåêñåëåì, àêöåïòîâàíèì áàíêîì «Óêðà¿íà», ùî ìàº

âèùó ë³êâ³äí³ñòü, í³æ ïðîñòå áîðãîâå çîáîâ’ÿçàííÿ âåêñå-

ëåäàâöÿ. Ó òàêîìó ðàç³ àêöåïòîâàíèé áàíêîì âåêñåëü

ôàêòè÷íî âèêîíóº ôóíêö³þ ãîò³âêîâèõ êîøò³â. Äëÿ öüî-

ãî ó çâè÷àéíèé äîãîâ³ð ïîñòàâêè âåêñåëåäàâåöü òà ïî-

ñòàâùèê âêëþ÷àþòü óìîâó ðîçðàõóíêó çà ïîñòàâëåíèé òî-

âàð ïåðåêàçíèì âåêñåëåì, ùî àêöåïòîâàíî àáî ï³äëÿãàº

àêöåïòóâàííþ áàíêîì «Óêðà¿íà».

Âðàõîâóþ÷è âàæëèâ³ñòü âðåãóëþâàííÿ ïèòàíü îïîäàò-

êóâàííÿ â ñó÷àñíèõ óìîâàõ, íà íàø ïîãëÿä, ñë³ä äå-

òàëüí³øå çóïèíèòèñÿ íà îïîäàòêóâàíí³ îïåðàö³¿ ³íêàñàö³¿

áîðãîâèõ âèìîã.

Ïîäàòîê íà äîäàíó âàðò³ñòü. Çä³éñíåííÿ îïåðàö³¿ ³íêà-

ñàö³¿ áîðãîâèõ âèìîã âèçíà÷àºòüñÿ çàêîíîì Óêðà¿íè

«Ïðî ïîäàòîê íà äîäàíó âàðò³ñòü» â³ä 3 êâ³òíÿ 1997 ðîêó

¹ 168/97-ÂÐ ÿê áàíê³âñüêà ïîñëóãà ç îòðèìàííÿì çà äîðó-

÷åííÿì êë³ºíòà êîøò³â â³ä áîðæíèêà òàêîãî êë³ºíòà ó ðàõó-

íîê ïîãàøåííÿ éîãî áîðãó àáî àêöåïòó çà âåêñåëÿìè, ÷åêà-

ìè, ³íøèìè ðîçðàõóíêîâèìè ³ òîâàðíèìè äîêóìåíòàìè.

Îïëàòà çà çä³éñíåííÿ òàêî¿ îïåðàö³¿ íå çâ³ëüíÿºòüñÿ â³ä

îáêëàäàííÿ ïîäàòêîì íà äîäàíó âàðò³ñòü çã³äíî ç ÷àñòè-

íîþ äðóãîþ ï³äïóíêòó 3.2.5 ïóíêòó 3.2. ñòàòò³ 3 çàêîíó.

Òàêèì ÷èíîì, áàíê³âñüêà óñòàíîâà ³ç ñóì êîì³ñ³éíî¿ âè-

íàãîðîäè, îòðèìàíî¿ çà çä³éñíåííÿ òàêî¿ îïåðàö³¿, ïîâèí-

ùî ïðîâîäÿòü ïîä³áí³ îïåðàö³¿. Ñë³ä çàçíà÷èòè, ùî

íàéá³ëüøîþ ë³êâ³äí³ñòþ êîðèñòóþòüñÿ âåêñåë³, ÿê³ àê-

öåïòîâàí³ êðóïíèìè áàíêàìè, òàêèìè, ÿê áàíê «Óê-

ðà¿íà», íà ïðèêëàä³ ÿêîãî ïðî³ëþñòðîâàíà öÿ îïåðàö³ÿ.

Áàíê «Óêðà¿íà» îäíèì ç ïåðøèõ ïî÷àâ îáñëóãîâóâàòè

âåêñåë³ ÿê ³íñòðóìåíò ãðîøîâîãî ðèíêó. Ä³ÿëüí³ñòü áàíêó

çä³éñíþºòüñÿ çà äâîìà îñíîâíèìè íàïðÿìàìè:

— ïðîâåäåííÿ êëàñè÷íèõ áàíê³âñüêèõ îïåðàö³é ç âåê-

ñåëÿìè, òîáòî îáë³ê, ³íêàñóâàííÿ, äîì³öèëÿö³ÿ, íàäàííÿ

àâàëþ, íàäàííÿ êðåäèò³â ï³ä çàñòàâó âåêñåë³â, ùî íàëå-

æàòü áàíêó;

— îôîðìëåííÿ âåêñåëÿìè âçàºìîçàáîðãîâàíîñò³

ñóá’ºêò³â ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³.

Áóëà ðîçðîáëåíà àâòîìàòèçîâàíà ñèñòåìà îáë³êó âåê-

ñåë³â - ïðîãðàìà «Âåêñåëü». Íàïðàöüîâàíå áàíêàìè ïðî-

ãðàìíå çàáåçïå÷åííÿ ïðîâåäåííÿ îïåðàö³é ³ç âåêñåëÿìè

äàëî çìîãó, ç îäíîãî áîêó, äîñòàòíüî àâòîìàòèçóâàòè öåé

òðóäîì³ñòêèé ïðîöåñ, à ç äðóãîãî — øâèäêî îáðîáëÿòè

³íôîðìàö³þ, ñë³äêóâàòè çà ñòàíîì öèõ àêòèâ³â. Íàé-

á³ëüøó åôåêòèâí³ñòü ïðîãðàìà «Âåêñåëü» äàëà ïðè ïðîâå-

äåíí³ êàìïàí³¿ ç îôîðìëåííÿì âçàºìîçàë³ê³â áîðã³â

âåêñåëÿìè. Çàâäÿêè öüîìó çíà÷íî ïîëåãøèëàñü îðãàí³-

çàö³éíà ðîáîòà óñòàíîâ áàíêó ïðè îôîðìëåíí³ çàáîðãîâà-

íîñò³ âåêñåëÿìè ³ ï³äáèòò³ ï³äñóìê³â âçàºìîçàë³êó.

Áàíêîì çä³éñíþâàëàñÿ çíà÷íà ðîáîòà ùîäî ïåðå-

îôîðìëåííÿ ÷àñòèíè âåêñåë³â ÿê áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü äî

íàñòàííÿ ñòðîêó ïîãàøåííÿ — ÷åðåç àóêö³îíè íà ôîí-

äîâ³é á³ðæ³, ÷åðåç ñèñòåìó Öåíòðàëüíîãî äåïîçèòàð³þ.

Ïèòàííÿ äëÿ ïåðåâ³ðêè çíàíü

1. ßê³ îïåðàö³¿, âèçíà÷åí³ íîâèì çàêîíîäàâñòâîì, íå

çä³éñíþâàëèñÿ ðàí³øå â Óêðà¿í³?

2. Íàâåä³òü ïðèêëàä ñõåìè óãîäè ³íêàñàö³¿ áîðãîâèõ âè-

ìîã ç âèêîðèñòàííÿì ïåðåêàçíîãî âåêñåëÿ.

3. ßê³ ö³ë³ áàíê³â ï³ä ÷àñ ³íêàñàö³¿ áîðãîâèõ âèìîã ç âè-

êîðèñòàííÿì ïåðåêàçíîãî âåêñåëÿ?

4. Îõàðàêòåðèçóéòå îïîäàòêóâàííÿ îïåðàö³é ç âåêñå-

ëÿìè.

Äåðæàâíå ìèòî. Çã³äíî ç Óêàçîì Ïðåçèäåíòà Óêðà¿íè

«Ïðî ñïëàòó äåðæàâíîãî ìèòà çà âåêñåëüí³ áëàíêè» â³ä

2 ëèñòîïàäà 1993 ðîêó ¹ 504/93 (ç ïîäàëüøèìè çì³íàìè

é äîïîâíåííÿìè) âåêñåëüí³ áëàíêè êóïóþòüñÿ ï³äïðèºì-

ñòâàìè â êîìåðö³éíèõ áàíêàõ Óêðà¿íè. Ï³ä ÷àñ ïðèäáàí-

íÿ âåêñåëüíèõ áëàíê³â ïîêóïö³ â îáîâ’ÿçêîâîìó ïîðÿäêó,

êð³ì âàðòîñò³ áëàíêà, ñïëà÷óþòü äåðæàâíå ìèòî çà êîæåí

áëàíê ó ðîçì³ð³ 10% â³ä íåîïîäàòêîâàíîãî ì³í³ìóìó äî-

õîä³â ãðîìàäÿí. Äåðæàâíå ìèòî çàðàõîâóºòüñÿ â äîõîä

Äåðæàâíîãî áþäæåòó Óêðà¿íè.

Â³äïîâ³äíî äî ïóíêòó 9 ñòàòò³ 2 äåêðåòó Êàá³íåòó ì³í³-

ñòð³â Óêðà¿íè «Ïðî äåðæàâíå ìèòî» â³ä 21 ñ³÷íÿ 1993 ðî-

êó ¹ 7-93 îïåðàö³¿ ç ö³ííèìè ïàïåðàìè º îá’ºêòîì îïî-

äàòêóâàííÿ äåðæàâíèì ìèòîì. Â³äïîâ³äíî äî ñòàòò³ 3

Äåêðåòó çà â÷èíåííÿ ïðîòåñò³â âåêñåë³â ñïëà÷óºòüñÿ äåð-

æàâíå ìèòî ó ðîçì³ð³ 0,3% â³ä íåîïîäàòêîâàíîãî ì³í³ìó-

ìó äîõîä³â ãðîìàäÿí, à çà îïåðàö³¿ ç ö³ííèìè ïàïåðàìè,

çîêðåìà ó ðàç³ óêëàäåííÿ óãîäè, ñïëà÷óºòüñÿ äåðæàâíå

ìèòî ó ðîçì³ð³ 0,2% ñóìè, çàçíà÷åíî¿ â óãîä³.

Ï³ä óãîäàìè çà ö³ííèìè ïàïåðàìè ó öüîìó ðàç³

â³äïîâ³äíî äî ïóíêòó 74 ²íñòðóêö³¿ ïðî ïîðÿäîê îá÷èñ-

ëåííÿ òà ñïðàâëÿííÿ äåðæàâíîãî ìèòà, çàòâåðäæåíî¿ íà-

êàçîì ÃÄÏÓ â³ä 22 êâ³òíÿ 1993 ðîêó ¹ 15, âèçíà÷àþòüñÿ

óãîäè ì³æ ô³çè÷íèìè òà (àáî) þðèäè÷íèìè îñîáàìè ç

êóï³âë³-ïðîäàæó ö³ííèõ ïàïåð³â. Ïðè óêëàäåíí³ òàêî¿

óãîäè ò³ ô³çè÷í³ òà þðèäè÷í³ îñîáè, ÿê³ â³ä ñâîãî ³ìåí³

ðåàë³çóþòü (ïðîäàþòü) ö³íí³ ïàïåðè, ñïëà÷óþòü äåðæàâíå

ìèòî â³äïîâ³äíî äî îáñÿãó óãîäè. Ìèòî ñïëà÷óºòüñÿ äî

áþäæåòó ì³ñöåâîãî ñàìîâðÿäóâàííÿ çà ì³ñöåì îôîðìëåí-

íÿ óãîäè äî 15 ÷èñëà ì³ñÿöÿ, íàñòóïíîãî çà çâ³òíèì.

Ì³ñöåì îôîðìëåííÿ óãîäè ââàæàºòüñÿ þðèäè÷íà àäðåñà

îñîáè, ÿêà â³ä ñâîãî ³ìåí³ ðåàë³çóº (ïðîäàº) ö³íí³ ïàïåðè.

Òàêèì ÷èíîì, ïðè óêëàäåíí³ óãîäè êóï³âë³-ïðîäàæó

ïåðåêàçíîãî âåêñåëÿ, àêöåïòîâàíîãî áàíêîì, ï³ä ÷àñ

çä³éñíåííÿ îïåðàö³¿ ³íêàñàö³¿ áîðãîâèõ âèìîã ïðîäàâåöü

âåêñåëÿ çîáîâ’ÿçàíèé ñïëàòèòè äåðæàâíå ìèòî ó ðîçì³ð³

0,2% ñóìè, çàçíà÷åíî¿ â óãîä³.

Îòæå, ìîæíà çðîáèòè âèñíîâîê, ùî îïåðàö³ÿ ³íêà-

ñàö³¿ áîðãîâèõ âèìîã âèã³äíà ÿê êë³ºíòàì, òàê ³ áàíêàì,

áàíêðóòñòâà. Âåêñåë³ óñ³õ ³íøèõ ï³äïðèºìñòâ ï³äëÿãàëè

ï³äòâåðäæåííþ êîìåðö³éíèìè áàíêàìè øëÿõîì àâàëþ.

Îòæå, ïîäàòêîâ³ âåêñåë³, õî÷ ³ ïðèçíà÷åí³ äëÿ íàäàí-

íÿ ï³ëüã ï³äïðèºìñòâàì, àëå íåäîñòàòíüî âèêîíóâàëè öþ

ôóíêö³þ. Ìàëèì ï³äïðèºìñòâàì äëÿ êîðèñòóâàííÿ òàêè-

ìè ï³ëüãàìè ïîòð³áåí áóâ àâàëü êîìåðö³éíîãî áàíêó, ùî

º ïîð³âíÿíî íåäåøåâîþ îïåðàö³ºþ ó ñó÷àñíèõ óìîâàõ.

Ïèòàííÿ äëÿ ïåðåâ³ðêè çíàíü

1. Íàçâ³òü îñîáëèâîñò³ ïîäàòêîâèõ âåêñåë³â.

2. Äàéòå õàðàêòåðèñòèêó íåäîë³ê³â ïîäàòêîâèõ âåê-

ñåë³â.

3.4. Ôóíêö³¿ êàçíà÷åéñüêîãî âåêñåëÿ

ÿê äåðæàâíîãî ö³ííîãî ïàïåðó

Çà äàíèìè Íàö³îíàëüíîãî áàíêó Óêðà¿íè áàíê³âñüêà

ñèñòåìà Óêðà¿íè ìàº 34% ïðîñòðî÷åíèõ, ïðîëîíãîâàíèõ

òà ñóìí³âíèõ äî ïîâåðíåííÿ êðåäèò³â. Ó äåÿêèõ áàíêàõ

ïðîñòðî÷åíèì áóëî 90% ñóêóïíîãî êðåäèòíîãî ïîðòôåëÿ.

Ïðè ÷îìó 70% ö³º¿ ñóìè ñêëàäàëè áîðãè çà êðåäèòàìè ï³ä

äåðæàâí³ ïðîãðàìè. Ó ö³é ñèòóàö³¿ Íàö³îíàëüíèé áàíê

Óêðà¿íè âèñòóïèâ ç ³í³ö³àòèâîþ ââåäåííÿ â îá³ã òàê çâà-

íî¿ äåðæàâíî¿ ðîçïèñêè àáî áþäæåòíîãî (êàçíà÷åéñüêî-

ãî) âåêñåëÿ. Öåé ö³ííèé ïàï³ð, ÿê ³ äåðæàâí³ îáë³ãàö³¿,

ìàâ 100% ë³êâ³äí³ñòü, ùî çàáåçïå÷óâàëî ïîëåãøåííÿ óìîâ

îòðèìàííÿ êðåäèòó ï³ä ë³êâ³äíó çàñòàâó. Ââåäåííÿ áþä-

æåòíîãî âåêñåëÿ, ÿê ââàæàëîñÿ, äàâàëî ìîæëèâ³ñòü ïðî-

âåäåííÿ çà éîãî äîïîìîãîþ âçàºìîçàë³ê³â ì³æ êë³ºíòàìè

áàíê³â, ÿê³ âèíí³ äåðæàâ³ òà ñàìîþ äåðæàâîþ [28, ñ.15].

Ïðàêòè÷íå ðîçïîâñþäæåííÿ êàçíà÷åéñüê³ âåêñåë³ îò-

ðèìàëè ç âèõîäîì íàêàçó Ì³í³ñòåðñòâà ô³íàíñ³â Óêðà¿íè

¹ 269 â³ä 09.12.1997 ðîêó «Ïðî ââåäåííÿ â îá³ã êàçíà-

÷åéñüêèõ âåêñåë³â».

Çã³äíî ç ²íñòðóêö³ºþ ïðî ïîðÿäîê âèäà÷³, îáë³êó òà

ïîãàøåííÿ âåêñåë³â Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà Óêðà¿íè

(¹ 269 â³ä 09.12.1997 ðîêó), êàçíà÷åéñüê³ âåêñåë³ ìàëè

òàê³ îñîáëèâîñò³:

3.3. Ïîäàòêîâ³ âåêñåë³ — âèä ïîäàòêîâèõ

ï³ëüã ï³äïðèºìñòâàì

Â Óêðà¿í³ ïðàêòèêà âèêîðèñòàííÿ âåêñåë³â ñêëàëàñÿ

òàêèì ÷èíîì, ùî âåêñåë³ âèêîðèñòîâóþòüñÿ íå ò³ëüêè çà

ïðÿìèì ¿õ ïðèçíà÷åííÿì, òîáòî ÿê çàñ³á ïëàòåæó, à é çà

ñïåöèô³÷íèì ïðèçíà÷åííÿì. Ïðèêëàäîì öüîìó ñëóãóâà-

ëè òàê çâàí³ ïîäàòêîâ³ âåêñåë³, ïðèçíà÷åí³ äëÿ íàäàííÿ

ô³íàíñîâèõ ï³ëüã ï³äïðèºìñòâàì. Äîñë³äæåííþ ¿õ ä³¿

ïðèñâÿ÷åíà öÿ ÷àñòèíà ðîçä³ëó.

Çã³äíî ç Ïîñòàíîâîþ Êàá³íåòó ì³í³ñòð³â Óêðà¿íè

¹ 1104 â³ä 01.07.1997 ð. ïëàòíèêè ÏÄÂ ïðè ââåçåíí³ òî-

âàðó íà ìèòíó òåðèòîð³þ Óêðà¿íè ìîæóòü çà âëàñíèì áà-

æàííÿì íàäàâàòè îðãàíàì ìèòíîãî êîíòðîëþ ïðîñòèé

âåêñåëü íà ñóìó ïîäàòêîâîãî çîáîâ’ÿçàííÿ [8]. Ñóìà, âêà-

çàíà ó âåêñåë³, âêëþ÷àëàñÿ äî ñóìè ïîäàòêîâèõ çî-

áîâ’ÿçàíü ïëàòíèêà ïîäàòê³â çà çâ³òíèé ïåð³îä, ó ÿêîìó

âåêñåëü ï³äëÿãàº ïîãàøåííþ. Ó ïåð³îä³, ÿêèé ñë³äóâàâ çà

çâ³òíèì, ñóìà, âêàçàíà ó ïîäàòêîâîìó âåêñåë³, âêëþ÷àëà-

ñÿ äî ñêëàäó ïîäàòêîâîãî êðåäèòó ïëàòíèêà ïîäàòê³â çà

óìîâè çä³éñíåííÿ îïëàòè âåêñåëÿ øëÿõîì ïåðåðàõóâàííÿ

ãðîøîâèõ êîøò³â äî òåðì³íó ïîãàøåííÿ âåêñåëÿ. Ó ïî-

äàòêîâèé êðåäèò âêëþ÷àëàñÿ âêàçàíà ñóìà êîøò³â çà òîé

çâ³òíèé ïåð³îä, ó ÿêîìó â³äáóëîñÿ òàêå ïîãàøåííÿ.

Îñîáëèâîñòÿìè öèõ âåêñåë³â ââàæàëîñÿ òå, ùî çî-

áîâ’ÿçàííÿ ïî ïîãàøåííþ ïîäàòêîâîãî âåêñåëÿ íå ìîãëè

ïåðåäàâàòèñÿ ³íøèì îñîáàì, ïîäàòêîâèé âåêñåëü íå

ï³äëÿãàâ ³íäîñàìåíòó; â³äñîòêè òà ³íø³ âèäè ïëàòè çà êî-

ðèñòóâàííÿ ïîäàòêîâèì âåêñåëåì íå íàðàõîâóâàëèñÿ.

Òåðì³í, íà ÿêèé âèäàâàâñÿ ïîäàòêîâèé âåêñåëü, íå ì³ã

ïåðåâèùóâàòè 30 äí³â, âêëþ÷àþ÷è äàòó éîãî âèäà÷³.

Íà íàø ïîãëÿä, ³ñòîòíèì íåäîë³êîì ïîäàòêîâîãî âåê-

ñåëÿ áóëà íàÿâí³ñòü ïåâíèõ îáìåæåíü äëÿ ï³äïðèºìñòâ -

ïëàòíèê³â ïîäàòê³â, ùî áàæàëè ñêîðèñòàòèñÿ ï³ëüãîþ ïî

â³äñòðî÷ö³ ïëàòåæó ÏÄÂ, à ñàìå: íå ï³äëÿãàëè çàáåçïå-

÷åííþ âåêñåë³ òèõ ï³äïðèºìñòâ, ó ÿêèõ çà îñòàíí³

12 ì³ñÿö³â ñóìà îïîäàòêîâàíèõ îïåðàö³é ç ïðîäàæó òî-

âàð³â (ðîá³ò, ïîñëóã) áóëà á³ëüøå 5 ì³ëüéîí³â ãðèâåíü, ³

ïðîòè ÿêèõ íå áóëà ïîðóøåíà ñóäîâà ñïðàâà â³äíîñíî

âåêñåëÿ øëÿõîì çàðàõóâàííÿ ñóìè êàçíà÷åéñüêîãî âåêñå-

ëÿ ó ñïëàòó éîãî äåðæàòåëåì îáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â ñòâî-

ðþº óìîâè äëÿ ôóíêö³îíóâàííÿ ñèñòåìè âçàºìîçàë³ê³â

ì³æ äåðæàâîþ òà ï³äïðèºìñòâàìè.

Âèõîäÿ÷è ç âèùåâèêëàäåíîãî, îáìåæåííÿ âèêîðèñ-

òàííÿ êàçíà÷åéñüêèõ âåêñåë³â (êð³ì ï³äïðèºìñòâ âó-

ã³ëüíî¿ ïðîìèñëîâîñò³), íà íàø ïîãëÿä, çíà÷íî ïîã³ðøè-

ëî ìîæëèâîñò³ ñóá’ºêò³â ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ òà

äåðæàâè ùîäî ô³íàíñîâèõ ðîçðàõóíê³â òà îá³ãó êîøò³â ³

ö³ííèõ ïàïåð³â, à â³äïîâ³äíî ô³íàíñîâîãî çàáåçïå÷åííÿ

ïîäàëüøîãî ðîçâèòêó åêîíîì³êè äåðæàâè.

Ïèòàííÿ äëÿ ïåðåâ³ðêè çíàíü

1. Íàçâ³òü çàêîíîäàâ÷³ òà íîðìàòèâí³ àêòè, êîòð³ âèç-

íà÷àëè îá³ã êàçíà÷åéñüêèõ âåêñåë³â.

2. ßê³ îïåðàö³¿ ìîæóòü ïðîâîäèòè äåðæàòåë³ êàçíà-

÷åéñüêèõ âåêñåë³â?

3. ßêèì ÷èíîì ïðîâîäèòüñÿ ïîãàøåííÿ êàçíà÷åéñüêèõ

âåêñåë³â?

1. Âåêñåëåäàâöåì òà ïëàòíèêîì ïî êàçíà÷åéñüêèõ

âåêñåëÿõ âèñòóïàº Ãîëîâíå óïðàâë³ííÿ Äåðæàâíîãî êàç-

íà÷åéñòâà Óêðà¿íè.

2. Âåêñåë³ Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà âèïóñêàþòüñÿ ó

âèãëÿä³ ïðîñòèõ âåêñåë³â ç âåêñåëüíèìè ñóìàìè 5000 òà

10000 ãðèâåíü. Â³äñîòêè íà âåêñåëüíó ñóìó íå íàðàõîâó-

þòüñÿ.

3. ²íäîñàìåíò çä³éñíþºòüñÿ íà çàãàëüíèõ óìîâàõ, òîá-

òî í³÷èì íå â³äð³çíÿºòüñÿ â³ä ³íäîñàìåíòó êîìåðö³éíèõ

âåêñåë³â [9].

Âåêñåëåäåðæàòåë³ êàçíà÷åéñüêèõ âåêñåë³â ìîæóòü

ïðîâîäèòè ç íèìè òàê³ îïåðàö³¿:

— ïîãàøåííÿ êðåäèòîðñüêî¿ çàáîðãîâàíîñò³ çà çãîäîþ

êðåäèòîð³â (ðîçðàõóíêè çä³éñíþþòüñÿ çà âåêñåëüíèìè

ñóìàìè);

— ïðîäàæ þðèäè÷íèì îñîáàì, ÿê³ º ðåçèäåíòàìè

çã³äíî ç çàêîíîäàâñòâîì Óêðà¿íè;

— îïåðàö³ÿ çàñòàâè — ç ö³ëëþ çàáåçïå÷åííÿ çî-

áîâ’ÿçàíü ïåðåä ðåçèäåíòàìè;

— îïåðàö³ÿ çàë³êó â ðàõóíîê ñïëàòè ïîäàòê³â òà çáîð³â

äî äåðæàâíîãî áþäæåòó çà áàæàííÿì âåêñåëåäåðæàòåëÿ.

Ïîãàøåííÿ êàçíà÷åéñüêèõ âåêñåë³â çä³éñíþºòüñÿ îð-

ãàíàìè Äåðæàâíîãî êàçíà÷åéñòâà Óêðà¿íè òàêèì ÷èíîì:

— ïåðåðàõóâàííÿ íà ðàõóíîê ïðåä’ÿâíèê³â êàçíà-

÷åéñüêèõ âåêñåë³â ãðîøîâèõ êîøò³â ó ðîçì³ð³ â³äïîâ³äíèõ

âåêñåëüíèõ ñóì;

— çàðàõóâàííÿ ñóìè êàçíà÷åéñüêîãî âåêñåëÿ ó ñïëàòó

éîãî äåðæàòåëåì îáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â, ÿê³ ó ïîâíîìó

îáñÿç³ íàäõîäÿòü äî Äåðæàâíîãî áþäæåòó. Ñë³ä â³äçíà÷è-

òè, ùî ñàìå öåé ñïîñ³á ïîãàøåííÿ íàáóâ íàéá³ëüøîãî

ðîçïîâñþäæåííÿ â ñèëó ñâîº¿ íàéá³ëüøî¿ ãíó÷êîñò³ òà

ðàö³îíàëüíîñò³.

Êàçíà÷åéñüêèé âåêñåëü ïîâèíåí âèêîíóâàòè âàæëèâ³

ôóíêö³¿ äåðæàâíîãî ö³ííîãî ïàïåðó: â³í ìàº íàéá³ëüøó

ë³êâ³äí³ñòü, òîáòî ìîæå ñëóãóâàòè çàñîáîì çàñòàâè äëÿ îò-

ðèìàííÿ ïîçèê; â çâ’ÿçêó ç â³äñóòí³ñòþ îáìåæåíü íà

êóï³âëþ-ïðîäàæ ðåçèäåíòàìè, êàçíà÷åéñüêèé âåêñåëü

ñòâîðþº óìîâè äëÿ ïðîâåäåííÿ îïåðàö³é ç íèì íà

âíóòð³øíüîìó âòîðèííîìó ðèíêó; ìîæëèâ³ñòü ïîãàøåííÿ

âèì» êë³ºíòàì ïðèâ³ä îïëà÷óâàòè ïðîäóêö³þ é ïîñëóãè

ãàëóç³ íàïåðåä ³ çíà÷íî äåøåâøå, í³æ áóëî äî òàêî¿ åì³ñ³¿.

²ñòîð³ÿ îá³ãó âåêñåë³â Íàö³îíàëüíîãî äèñïåò÷åðñüêîãî

öåíòðó (ÍÄÖ) ñâ³ä÷èòü, ùî äèñêîíò, ³ç ÿêèì ìîæíà áóëî

êóïèòè íà ðèíêó àíàëîã³÷íèé åíåðãåòè÷íèé âåêñåëü, çà-

ëåæàâ, íàñàìïåðåä, â³ä ð³âíÿ éîãî ë³êâ³äíîñò³ òà îáñÿãó

öèõ âåêñåë³â íà ðèíêó. Êð³ì òîãî, äèñêîíò ïðÿìî çàëåæàâ

â³ä ñòðîêó ïîãàøåííÿ âåêñåë³â — ÷èì â³í äîâøèé, òèì

á³ëüøå ï³äñòàâ ó éîãî íèí³øíüîãî âëàñíèêà «ñêèíóòè»

âåêñåëü íàâ³òü ³ç á³ëüøèìè ô³íàíñîâèìè âòðàòàìè äëÿ

ñåáå (ó âèãëÿä³ äèñêîíòó).

Îñê³ëüêè âèêîðèñòàííÿ âåêñåëÿ ó ðîçðàõóíêàõ º ôîð-

ìîþ êîìåðö³éíîãî êðåäèòóâàííÿ, âèñîêèé ð³âåíü äèñ-

êîíòó íàâ³òü çà íàïåðåä ë³êâ³äíèìè âåêñåëÿìè â³äîáðà-

æàº, ïî-ïåðøå, íàÿâíó â Óêðà¿í³ ö³íó ãðîøåé (ðèíêîâèé

ïðîöåíò), ùî º íåñòàá³ëüíîþ (äèâ., íàïðèêëàä, äèíàì³êó

ïðîöåíòíèõ ñòàâîê Íàö³îíàëüíîãî áàíêó ïðîòÿãîì ëèñ-

òîïàäà-ãðóäíÿ 1997 ðîêó: ñïî÷àòêó 16% ð³÷íèõ, ïîò³ì

25% ³ òàê äî 35%). Ïî-äðóãå, ñåðåäí³é ð³âåíü ðåíòàáåëü-

íîñò³, ÿêèé çàêëàäàâñÿ â óãîäàõ â³ò÷èçíÿíèõ âèðîáíèê³â ³

áóâ íåâèïðàâäàíî çàâèùåíèé.

Ïðèðîäíî, ùî âèïóñê âåêñåë³â ðàíî ÷è ï³çíî ïðèçâî-

äèòü äî ïîðóøåíü ö³íîâî¿ ïîë³òèêè. Âèðîáíèê ìàº ê³ëüêà

âàð³àíò³â ö³í íà îäíàêîâ³ òîâàðè ÷è ïîñëóãè, ùî çàëåæàòü

â³ä ôîðìè îïëàòè. Öå ï³äòâåðäæóº ³ ïðàêòèêà âèêîðèñ-

òàííÿ âåêñåëÿ ÍÄÖ, êîëè îáëåíåðãî â³äìîâëÿëîñÿ ïðèé-

ìàòè éîãî äî îïëàòè çà íîì³íàëîì [21, ñ. 64].

Âåêñåëüíà ïðîãðàìà ÓÇ íàñàìïåðåä ïðèïóñêàëà, ùî

âåêñåë³ âèäàþòüñÿ ç ìåòîþ «ðîçøèðåííÿ íåïëàòåæ³â»,

ïîãàøåííÿ ðàí³øå ðåôîðìîâàíî¿ çàáîðãîâàíîñò³. Ñàìå ç

ìîìåíòó âèäà÷³ âåêñåëÿ, ùî îôîðìëÿº òàêó çàáîðãî-

âàí³ñòü, îñòàííÿ áóäå ïîãàøåíîþ íàëåæíèì ÷èíîì øëÿ-

õîì òðàíñôîðìàö³¿ ó áîðã çà âåêñåëåì. Êîëè íàñòàº ñòðîê

ñïëàòè ïëàòåæó, êðåäèòîð ìàº ïðàâî ïðåä’ÿâèòè âåêñåëü

äî îïëàòè, àëå íå ìîæå âèìàãàòè ñïëàòè ò³º¿ çàáîðãîâà-

íîñò³, ÿêà áóëà ïåðåîôîðìëåíà âèäà÷åþ âåêñåëÿ. Ïîïå-

ðåäíüî¿ çàáîðãîâàíîñò³ ç ìîìåíòó âèäà÷³ âåêñåëÿ íå

³ñíóº. Çà öèõ óìîâ ðîçâèíóòà ³äåÿ íå ïðÿìîãî, à îïîñå-

ðåäêîâàíîãî îáìåæåííÿ ìàñîâèõ âèïóñê³â âåêñåë³â

ÀÍÀË²Ç

ÂÈÊÎÐÈÑÒÀÍÍß

ÂÅÊÑÅË²Â

Ï²ÄÏÐÈªÌÑÒÂÀÌÈ

ÓÊÐÀ¯ÍÈ

4.1. Ãàëóçåâ³ âåêñåëüí³ ïðîãðàìè â Óêðà¿í³:

ïåðåâàãè òà íåäîë³êè

Îäíèì ³ç çàñîá³â ðîçâ’ÿçàííÿ êðèçè íåïëàòåæ³â â Óê-

ðà¿í³ ñòàëè ðîçðîáëåííÿ ³ çä³éñíåííÿ ãàëóçåâèõ âåêñåëüíèõ

ïðîãðàì. Äî 1998 ðîêó ïðàêòè÷íî óñ³ ñòðàòåã³÷íî âàæëèâ³

òà á³ëüø-ìåíø öåíòðàë³çîâàí³ ãàëóç³ àáî âæå çàïðîâàäèëè

ïîä³áí³ ïðîãðàìè, àáî ãîòóâàëèñÿ äî öüîãî. Ïåðâ³ñòêîì ñå-

ðåä ãàëóçåé ó âèð³øåíí³ öèõ ïèòàíü ñòàëà åëåêòðîåíåðãå-

òèêà. Çãîäîì ç’ÿâèëèñÿ âåêñåë³ Óêðãàçïðîìó.

Ïðîåêò âåêñåëüíî¿ ïðîãðàìè, ÿêà âèçíà÷àëà íàïðÿ-

ìîê ³ ïîðÿäîê ââåäåííÿ âåêñåëüíèõ ðîçðàõóíê³â íà

ï³äïðèºìñòâàõ çàë³çíè÷íîãî òðàíñïîðòó Óêðà¿íè, áóâ ïî-

äàíèé Óêðçàë³çíèöåþ (ÓÇ) [21, ñ.63].

Àíàë³ç ö³º¿ ïðîãðàìè äàº çìîãó êîíñòàòóâàòè, ùî âîíà

íå âðàõîâóâàëà äîñâ³äó åíåðãåòèê³â, Óêðãàçïðîìó, àíà-

ëîã³÷íèõ ïðîãðàì ó áëèçüêîìó çàðóá³ææ³ òà ñïèðàëàñÿ ïå-

ðåäóñ³ì íà íåïåðåâ³ðåíó, à îòæå, é íåï³äòâåðäæåíó òåçó

ïðî òå, ùî «âèêîðèñòàííÿ âåêñåë³â äîïîìàãàº ï³äïðè-

ºìñòâàì çá³ëüøèòè âëàñí³ îá³ãîâ³ êîøòè».

Äåÿêîþ ì³ðîþ öå ñïðàâåäëèâî, àëå ò³ëüêè äåÿêîþ.

Áåçïåðå÷íî é òå, ùî ïîÿâà íà ðèíêó âëàñíèõ âåêñåë³â

ïðèçâîäèòü äî ñóòòºâîãî çìåíøåííÿ ÷àñòêè æèâèõ ãðî-

øåé ó çàãàëüíîìó îáñÿç³ äîõîä³â ï³äïðèºìñòâà ó çâ’ÿçêó ç

òèì, ùî ïëàòîñïðîìîæí³ êë³ºíòè, ÿê³ îïëà÷óâàëè òîâàðè

àáî ïîñëóãè, îòðèìàí³ íèìè, æèâèìè ãðîøèìà àáî (òà)

ïîñòàâêàìè âèñîêîë³êâ³äíî¿ ïðîäóêö³¿, ïðè ïîÿâ³ íà ðèí-

êó ãàëóçåâèõ âåêñåë³â ïî÷èíàþòü ðîçðàõîâóâàòèñÿ íèìè

ñàìå òîìó, ùî ìàþòü ìîæëèâ³ñòü êóïóâàòè ¿õ ³ç äèñêîí-

òîì, à ðîçðàõîâóâàòèñü íèìè — çà íîì³íàëîì. Òîáòî

åì³ñ³ÿ ãàëóçåâèõ âåêñåë³â îäíîçíà÷íî äàº óñ³ì «ãðîøî-

ÐÎÇÄIË

îòðèìàëè. Îäíàê íà ìîìåíò ïîãàøåííÿ ïðàêòè÷íî óñ³

âåêñåë³ öüîãî òðàíøó ïåðåáóâàëè ó ðóêàõ êîìåðñàíò³â

[21, ñ. 65].

Ó Ðîñ³¿ åíåðãåòèêè òàêîæ ç³òêíóëèñÿ ç íèçêîþ ô³íàí-

ñîâèõ ïðîáëåì, ðîçâ’ÿçàòè ÿê³ íàìàãàëèñÿ çà äîïîìîãîþ

ââåäåííÿ ãàëóçåâîãî âåêñåëüíîãî îá³ãó. Ïðîÿâèëèñÿ óñ³

âàäè, ùî áëîêóþòü íîðìàëüíèé ðîçâèòîê ðèíêó.

Åì³ñ³ÿ áóëà íåðåãóëüîâàíà, ó ðåçóëüòàò³ ÷îãî ç’ÿâèëàñÿ

áåçë³÷ íå çàáåçïå÷åíèõ àêòèâàìè âåêñåë³â. Íà ïðàêòèö³

öå îçíà÷àº ïîðóøåííÿ ïðèíöèï³â âåêñåëüíîãî îá³ãó —

áåçóìîâíîñò³ íåãàéíî¿ îïëàòè (÷àñòî ï³äïðèºìñòâî íå

çäàòíå ïîãàñèòè ñâî¿õ âåêñåë³â ó âèçíà÷åíèé òåðì³í, ùî

ï³äðèâàº äîâ³ðó äî âåêñåë³â ÿê òàêèõ). Ó ðåçóëüòàò³ ö³íè

íà âåêñåë³ ó áàãàòüîõ åíåðãåòèê³â çíèçèëèñÿ íèæ÷å 50%

â³ä íîì³íàëó, à öå â ñâîþ ÷åðãó ïîñëóãóâàëî áàð’ºðîì ó ¿õ

âèêîðèñòàíí³ â ãîñïîäàðñüêîìó îá³ãó, íå êàæó÷è âæå ïðî

ðîçâ’ÿçàííÿ áóäü-ÿêèõ ïðîáëåì.

Äëÿ ïðèêëàäó. Ëåí³íãðàäñüêà ÀÅÑ (ËÀÅÑ) âèïóñòèëà

ïðîñò³ âåêñåë³ íà ñóìó, ùî ïåðåâèùóâàëà ñóìó 1 òðëí.

ðóá, îäíî÷àñíî â³äîêðåìèâøèñü â³ä ºäèíî¿ ñèñòåì³ Ðîñå-

íåðãîàòîìà, ÐÀÒ «ªÅÑ Ðîñ³¿», Ëåíåíåðãî, Òâåðåíåðãî òà

³í. Â³äìîâà îñòàíí³õ â³ä ïðèéíÿòòÿ âåêñåë³â ËÀÅÒ ÿê îï-

ëàòè çà åëåêòðîåíåðã³þ ïðèçâåëà äî ñêîðî÷åííÿ ïîïèòó íà

âåêñåë³, ¿õ áóëî íåìîæëèâî ïðîäàòè íàâ³òü çà 35—40% â³ä

íîì³íàëó (ñòàíîì íà ïî÷àòîê êâ³òíÿ 1996 ðîêó) [21, ñ. 65].

Âåêñåë³, âèïóùåí³ ÐÀÒ «ªÅÑ Ðîñ³¿» ³ Ðîñåíåðãîàòî-

ìîì ÷åðåç äî÷³ðí³ ï³äïðèºìñòâà Åíåðãîàòîìô³íàíñó, òà-

êîæ íå ïîñ³ëè ÷èííîãî ì³ñöÿ. ¯õí³é àâòîðèòåò ï³äðèâàâñÿ

äåÿêèìè êîìïàí³ÿìè åíåðãåòè÷íî¿ ãàëóç³, ùî â³äìîâëÿ-

ëèñÿ ïðèéìàòè ¿õ ó ðàõóíîê ïîãàøåííÿ äåá³òîðñüêî¿ çà-

áîðãîâàíîñò³, õî÷ ñàì³ çàáîðãóâàëè ïåðøèì.

Íàâåäåí³ âèùå âàäè ãàëóçåâèõ âåêñåëüíèõ ïðîãðàì

âèêëèêàí³ ïåðåäóñ³ì òèì, ùî ¿õí³ ðîçðîáíèêè ñïîä³âà-

þòüñÿ îáìåæèòè ñôåðó îá³ãó âåêñåë³â, ÿê³ âèïóñêàþòüñÿ,

ðàìêàìè ñâîº¿ ãàëóç³, êîòðà, çà ¿õ óÿâëåííÿì, ìîæå ðîç-

âèâàòèñÿ çà çàêîíàìè, ùî â³äð³çíÿþòüñÿ â³ä çàêîí³â ðîç-

âèòêó åêîíîì³êè äåðæàâè. ßâíî, ùî òàêå ³äåàë³çóâàííÿ

ïðè ïðèéíÿòò³ ñòðàòåã³÷íî âàæëèâèõ åêîíîì³÷íèõ ð³øåíü

íåïðèéíÿòíå. Ñïî÷àòêó ñèòóàö³ÿ ïî÷èíàº ðîçâèâàòèñÿ íå

îáîâ’ÿçêîâèì äåïîíóâàííÿì êîøò³â (õî÷à á ó ÿê³éñü ÷àñ-

òèí³) â îïëàòó âåêñåëüíî¿ çàáîðãîâàíîñò³ ó ñóêóïíîñò³ ç

ïðîãðåñèâíîþ øêàëîþ ñòàâîê ãåðáîâîãî çáîðó çà âåêñå-

ëÿìè.

Âèùåçãàäàíå ñêîðî÷åííÿ æèâèõ ãðîøåé ó çàãàëüíîìó

îáñÿç³ íàäõîäæåíü ãàëóçåé, ùî âèïóñòèëè ñâî¿ âåêñåë³,

ïðèçâîäèòü äî òîãî, ùî âîíè (ãàëóç³) íàìàãàþòüñÿ çàïîâ-

íþâàòè áðàê ãðîøåé çà ðàõóíîê åì³ñ³¿ íîâèõ âåêñåë³â.

Ñêàæ³ìî, íà ïî÷àòêó 1997 ðîêó åì³ñ³ÿ âåêñåë³â ÍÄÖ

ñïðîâîêóâàëà òàêó ñèòóàö³þ, êîëè ¿õ çàãàëüíèé îáñÿã â

îá³ãó íà 30% ïåðåâèùèâ ñåðåäíüîì³ñÿ÷íèé îáñÿã âèðîá-

íèöòâà åëåêòðîåíåðã³¿ â äåðæàâ³ (âåêñåë³â áóëî âèïóùåíî

íà 790 ì³ëüéîí³â ãðèâåíü, òîä³ ÿê ùîì³ñÿ÷íî ñïîæèâà÷àì

â³äïóñêàëîñÿ åëåêòðîåíåðã³¿ íà ñóìó áëèçüêî 600 ì³ëü-

éîí³â). À ÷àñòèíà æèâèõ ãðîøåé ó çàãàëüíîìó îáñÿç³

ùîì³ñÿ÷íèõ íàäõîäæåíü ìàëà âàð³àö³þ â³ä 6 äî 12% (÷îãî

íå âèñòà÷àëî íàâ³òü íà ñïëàòó ïîäàòê³â ³ âèäà÷ó çà-

ðîá³òíî¿ ïëàòè).

Ïî÷èíàþ÷è ç òðàâíÿ 1997 ðîêó åíåðãåòèêè äîêëàëè

âåëè÷åçíèõ çóñèëü, âíàñë³äîê ÷îãî âåêñåëüíó ñòèõ³þ âäà-

ëîñÿ ïðèáîðêàòè (ïîãàøàþ÷è ùîì³ñÿ÷íî âåêñåë³â á³ëüøå

í³æ íà 100 ì³ëüéîí³â ãðèâåíü ³ íå âèïóñêàþ÷è íîâèõ).

Ñòðóêòóðà ðîçðàõóíê³â ó åëåêòðîåíåðãåòèö³ ïî÷àëà âõî-

äèòè â êîíòðîëüîâàíå ðóñëî ãðîøîâèõ ïîòîê³â.

Áàãàòîâ³êîâèé äîñâ³ä âèêîðèñòàííÿ âåêñåë³â ó ãîñïî-

äàðñüê³é ïðàêòèö³ çàéâèé ðàç ï³äòâåðäæóº, ùî òåçà ïðî

îáìåæåííÿ ñôåðè îá³ãó âåêñåëÿ, ÿêèé áóâ âèïóùåíèé

(íàïðèêëàä, ãàëóçåâèìè ðàìêàìè), º íå á³ëüø í³æ ïîìèë-

êîâîþ. Öå ïîøèðþºòüñÿ ôàõ³âöÿìè, ÿê³ çàéíÿò³ òåîðå-

òè÷íèìè ïîáóäîâàìè ñõåì âèêîðèñòàííÿ âåêñåë³â áåç

óðàõóâàííÿ ÷àñîâèõ ôàêòîð³â, óìîâ ðåàëüíî¿ åêîíîì³êè ³

êîí’þíêòóðè. Ïðàêòèêà æ ñâ³ä÷èòü, ùî òàêà ñèòóàö³ÿ â

êðàùîìó ðàç³ çàëèøàºòüñÿ äîáðèì íàì³ðîì.

Íàïðèêëàä, ïåðøèé òðàíø âåêñåë³â ÍÄÖ (éîãî îáñÿã

áóâ åêâ³âàëåíòíèé 5-òè ì³ëüéîíàì ãðèâåíü) âèïóñêàâñÿ

äëÿ ðîçðàõóíê³â ³ç ãàëóçåâèìè áóä³âåëüíèìè é ðåìîíòíè-

ìè îðãàí³çàö³ÿìè. ²äåîëîãè ö³º¿ âåêñåëüíî¿ ïðîãðàìè áó-

ëè âïåâíåí³, ùî ç íàñòàííÿì ñòðîêó ïîãàøåííÿ âåêñåë³

ïðåä’ÿâëÿòü äî îïëàòè ò³ êîíòðàãåíòè, ÿê³ ¿õ ñâîãî ÷àñó é

íèõ, âåêñåëü (ÿêùî â³í, çâè÷àéíî, ìàº ä³éñíó ö³íí³ñòü)

íà÷å ìàãí³òîì ïðèòÿãóºòüñÿ äî æèâèõ ãðîøåé ³ âèñî-

êîë³êâ³äíî¿ ïðîäóêö³¿.

Àíàë³ç ïàêåòà äîêóìåíò³â ³ç âïðîâàäæåííÿ ó ñèñòåì³

ÓÇ âåêñåëüíîãî îá³ãó ñâ³ä÷èòü, ùî â³í ìîæå ìàòè äàëåêî

íå îäíîçíà÷í³ íàñë³äêè äëÿ â³ò÷èçíÿíèõ çàë³çíèöü. Áåðó-

÷è äî óâàãè òå, ùî ðîçðîáíèêè öüîãî ïàêåòà áà÷àòü ó

âïðîâàäæåíí³ âåêñåëüíîãî îá³ãó â ñèñòåì³ ÓÇ ò³ëüêè ïî-

çèòèâíå, ñë³ä îêðåìî çóïèíèòèñü ³ íà íåãàòèâíèõ

íàñë³äêàõ ö³º¿ ïðîãðàìè. Îá’ºêòîì äîñë³äæåííÿ ïðè öüî-

ìó º íàéá³ëüøà çàë³çíèöÿ Óêðà¿íè — Äîíåöüêà, íà ÿêó

ïðèïàäàº äî 40% ïåðåâåçåíü â³ò÷èçíÿíîãî çàë³çíè÷íîãî

òðàíñïîðòó.

Äîíåöüêà çàë³çíèöÿ (ÄÇ) ïðàêòè÷íî íå âèêîðèñòîâó-

âàëà çàëó÷åíèõ êîøò³â òà áàíê³âñüêèõ êðåäèò³â (ïðîòÿãîì

äâîõ ðîê³â âîíè çàëó÷àëèñÿ åï³çîäè÷íî, ¿õ ðîçì³ð íå ïå-

ðåâèùóâàâ äâîõ ì³ëüéîí³â ãðèâåíü), ùî ñòàíîâèëî ìåíøå

í³æ 5% çàãàëüíî¿ êðåäèòîðñüêî¿ çàáîðãîâàíîñò³ ÄÇ. Íå-

âèêîðèñòàííÿ òàêîãî ìåòîäó ïîïîâíåííÿ îá³ãîâèõ

êîøò³â, ÿê êðåäèòóâàííÿ, âèêëèêàíå ðîçäóìàìè êåð³â-

íèöòâà ÄÇ, ùî ö³ çàëó÷åí³ êðåäèòí³ êîøòè ïðèçâåäóòü äî

ùå á³ëüøîãî ïîã³ðøåííÿ ô³íàíñîâèõ ïîêàçíèê³â çàë³ç-

íèö³ (äèâ. ðèñ. 4.1.1 [21, ñ.67]).

ßê âèäíî ç³ ñõåìè, ñòàíîì íà 1 ëèïíÿ òà 1 æîâòíÿ

1997 ðîêó ÄÇ ìàëà çáèòêè, òîáòî ¿¿ ä³ÿëüí³ñòü (÷åðåç ðÿä

îá’ºêòèâíèõ ïðè÷èí - òåìà îêðåìîãî äîñë³äæåííÿ) ÿê

ãîñïîäàðñüêîãî ñóá’ºêòà áóëà íååôåêòèâíîþ. Ó ö³é ñèòó-

àö³¿ çàëó÷åííÿ êðåäèòíèõ êîøò³â, çà ÿê³ íåîáõ³äíî ïëàòè-

òè, ïðèçâåäå ëèøå äî ùå á³ëüøîãî ï³äâèùåííÿ âèòðàò,

òîìó ùî â³äñîòêè çà êðåäèòàìè â³äíîñÿòüñÿ íà ñîá³âàð-

ò³ñòü çàë³çíèö³.

Îñê³ëüêè âåêñåëü º ³íñòðóìåíòîì êîìåðö³éíîãî êðå-

äèòóâàííÿ, äîâîäèòüñÿ ðîáèòè âèñíîâîê, ùî âèïóñê ïðî-

ñòèõ âåêñåë³â ÄÇ àáî ïåðåêàçíèõ âåêñåë³â ÓÇ, ïëàòíèêîì

çà ÿêèìè áóäå Äîíåöüêà çàë³çíèöÿ, ïðèçâåäå äî îäíî-

çíà÷íîãî ïîã³ðøåííÿ, â ïåðøîìó âèïàäêó ô³íàíñîâîãî

ñòàíó ÄÇ, ó äðóãîìó — Óêðçàë³çíèö³. Ï³äñòàâîþ äëÿ òàêî-

ãî òâåðäæåííÿ º òå, ùî ïðè âèïóñêó âåêñåëÿ îñòàíí³é ïå-

ðåäàºòüñÿ êðåäèòîðó ç äèñêîíòîì, áî öåé ö³ííèé ïàï³ð

â òîìó ðóñë³, ÿê öå ñïåðøó çàäóìóâàëîñÿ, à ïîò³ì ¿¿ âæå

âàæêî (à ³íîä³ é íåìîæëèâî) êîíòðîëþâàòè.

Ó âèïàäêó ç âåêñåëÿìè â³äáóâàºòüñÿ ê³ëüêà åòàï³â:

ñïåðøó âèïóùåí³ ãàëóççþ âåêñåë³ âèõîäÿòü çà ¿¿ ìåæ³.

Ïîò³ì ³ç ïðîïîçèö³ºþ ïîãàñèòè ¿õ çâåðòàþòüñÿ êë³ºíòè,

ÿê³ äîñ³ ðîçðàõîâóâàëèñÿ æèâèìè ãðîøèìà, ÿêèõ äåäàë³

íå âèñòà÷àº. Ó ïîäàëüøîìó ðîáèòüñÿ ñïðîáà äåô³öèò æè-

âèõ ãðîøåé çàïîâíèòè äðóêóâàííÿì íîâèõ ³ íîâèõ âåê-

ñåë³â. Îäíàê, ÷èì á³ëüøå ¿õ äðóêóºòüñÿ, òèì á³ëüøå âîíè

ï³äïàäàþòü ï³ä ³íôëÿö³þ (òîáòî ïåðåïðîäóþòüñÿ íà ðèí-

êó ç á³ëüøèì äèñêîíòîì òà é ó ãàëóçåâèõ ï³äïðèºìñòâàõ

í³õòî ¿õ çà íîì³íàëîì óæå íå áåðå). Ñïðîáà õî÷ ÿêîñü îá-

ìåæèòè âåêñåëüíó íàâàëó ïðèçâîäèòü äî êîíôë³êòó ³ç çà-

êîíîì (äî â³äìîâè ó ïðèéíÿòò³ âëàñíèõ âåêñåë³â äî îïëà-

òè ÷è ó ïðèéíÿòò³, àëå ç óìîâîþ, íàïðèêëàä, 50% îïëàòè

âåêñåëÿìè, à ðåøòè — æèâèìè ãðîøèìà) ³ äàë³ äî íå-

îáõ³äíîñò³ âèêîð³íþâàòè òå, ùî êîëèñü áóëî íåîá´ðóíòî-

âàíî íàðîäæåíî.

Çâè÷àéíî, ïðè îá´ðóíòóâàíí³ äîö³ëüíîñò³ âèêîðèñ-

òàííÿ âåêñåë³â ó ðîçðàõóíêàõ, ïîñèëàþòüñÿ íà äîñâ³ä

êðà¿í ³ç ðîçâèíóòîþ åêîíîì³êîþ, íå âðàõîâóþ÷è òèì ÷à-

ñîì â³äì³ííîñò³, ÿê³ çàâàæàþòü ó íàøèõ óìîâàõ ðîáèòè öå

òàê ñàìî. ²äåîëîã³ÿ á³çíåñó ðîçâèíóòîãî ðèíêó â³äð³çíÿ-

ºòüñÿ ó êðàùèé á³ê â³ä ³äåîëîã³¿ ðèíêó, ùî áóäóºòüñÿ, â³ä

ðèíêó, ÿêîìó íåìàº é äåñÿòè ðîê³â. Ì³æ ä³ëîâèìè ïàðò-

íåðàìè ðîçâèíóòîãî ðèíêó ÷àñòî âæå äåñÿòèë³òòÿìè ³ñíó-

þòü ñò³éê³ òîðãîâåëüí³ çâ’ÿçêè, äîâ³ð÷³ âçàºìîâ³äíîñèíè.

Ëèøå çà îñòàííüî¿ óìîâè ìîæå ³ñíóâàòè òàêà ôîðìà êî-

ìåðö³éíîãî êðåäèòóâàííÿ, ÿê ðîçðàõóíîê âåêñåëÿìè. Ó

íàøîìó æ âèïàäêó, êîëè «êèäàþòü» óñ³õ ³ âñå, ãîâîðèòè

ïðî ùîñü ïîä³áíå ïðîñòî íåìàº ñåíñó.

Íåïðÿìèì íàñë³äêîì öüîãî º òå, ùî âåêñåë³ â íàø³é

åêîíîì³ö³ îáñëóãîâóþòü ò³ëüêè îáìåæåíèé âèä òîðãî-

âåëüíèõ îïåðàö³é ³ ðàíî ÷è ï³çíî âîíè â á³ëüøîñò³ âè-

ïàäê³â íàêîïè÷óþòüñÿ ó ïîñòà÷àëüíèê³â âèñîêîë³êâ³äíî¿

ïðîäóêö³¿ àáî ó ñòðóêòóðàõ, ùî ìàþòü æèâ³ ãðîø³ (íàïðè-

êëàä, áàíêàõ). Â åêîíîì³ö³, äå º ãîñòðèé äåô³öèò êîøò³â ³

äå âåñü ãîñïîäàðñüêèé îá³ã çàìêíåíèé íà îáñëóãîâóâàíí³

òèõ íåáàãàòüîõ, õòî ¿õ ìàº àáî ëåãêî ìîæå «âèéòè» íà

îäèíèöþ òðàíñïîðòíèõ ïîñëóã çàë³çíèö³ ³ äî ïîë³ïøåííÿ

ô³íàíñîâèõ ðåçóëüòàò³â ÿê óñ³º¿ ñèñòåìè çàë³çíè÷íîãî

òðàíñïîðòó â Óêðà¿í³ â ö³ëîìó, òàê ³ ÄÇ çîêðåìà. Àëå íà-

ñïðàâä³ âñå íàáàãàòî ñêëàäí³øå — â îäèí ³ òîé æå ÷àñ âè-

òðàòè íà îäèíèöþ ïîñëóã çàë³çíèöü áóäóòü ÿê çìåíøóâà-

òèñÿ (çà ðàõóíîê çá³ëüøåííÿ îáñÿã³â ïåðåâåçåíü), òàê ³

çá³ëüøóâàòèñÿ (çà ðàõóíîê â³äíåñåííÿ äèñêîíòó çà âåêñå-

ëÿìè, ùî âèïóñêàþòüñÿ, íà ñîá³âàðò³ñòü), òîáòî ïèòàííÿ

ïðî òå, ÷è âèÿâèòüñÿ ÓÇ ³ ÄÇ ó ðåçóëüòàò³ â «ïëþñ³» àáî

«ì³íóñ³», ÷è í³, ïîòðåáóâàëà îêðåìîãî, äîñèòü ãëèáîêîãî

é ðåòåëüíîãî äîñë³äæåííÿ.

Òàêèì ÷èíîì, âèïóñê ³ âèêîðèñòàííÿ âåêñåë³â ÓÇ ïðè-

çâîäÿòü äî íåãàòèâíèõ ô³íàíñîâèõ ðåçóëüòàò³â ä³ÿëüíîñò³

Äîíåöüêî¿ çàë³çíèö³ é Óêðçàë³çíèö³. Êð³ì öüîãî, âèïóñê

âåêñåë³â ÓÇ ïðèçâîäèòü äî âèìèâàííÿ íàéë³êâ³äí³øèõ çà-

ñîá³â ðîçðàõóíê³â ³ç ô³íàíñîâîãî îá³ãó çàë³çíèöü.

Ïî-ïåðøå, ï³ä ÷àñ âèïóñêó âåêñåë³â ÷àñòèíà êîøò³â,

ÿê³ îòðèìóþòü ñüîãîäí³ çàë³çíèö³, íåìèíó÷å éäå íà ¿õ ïî-

ãàøåííÿ. Çàâæäè º âåêñåëåäåðæàòåë³, êîòð³ íå çàö³êàâëåí³

â îòðèìàíí³ ðîá³ò àáî ïîñëóã çà âåêñåëåì ³ ðîçãëÿäàþòü

éîãî ÿê ñóòî ô³íàíñîâèé ³íñòðóìåíò, ùî ïðèíîñèòü äîõ³ä.

Ïî-äðóãå, ÷àñòèíà íàÿâíèõ íàäõîäæåíü êîøò³â íà

çàë³çíèö³ âèò³ñíÿºòüñÿ âåêñåëÿìè. Êë³ºíòè çàë³çíèöü,

êîòð³ ìàþòü ðåàëüí³ ãðîø³, º ïîñòà÷àëüíèêàìè âèñî-

êîë³êâ³äíî¿ é åêñïîðòîîð³ºíòîâàíî¿ ïðîäóêö³¿. Âðàõîâó-

þ÷è, ùî çà íèí³øíüî¿ ñèòóàö³¿ ïðàêòè÷íî âñÿ åêîíîì³êà

îð³ºíòîâàíà íà îáñëóãîâóâàííÿ öèõ êë³ºíò³â ³ íà îòðè-

ìàííÿ ¿õíüî¿ ïðîäóêö³¿ ÿê çàñîáó äëÿ ïîäàëüøèõ ðîçðà-

õóíê³â, ñàìå âîíè àêóìóëþâàòèìóòü íàéçíà÷í³ø³ îáñÿãè

âåêñåë³â çàë³çíèöü. ² ÿêùî äîñ³ òàê³ âèðîáíèêè ðîçðàõî-

âóâàëèñÿ ³ç çàë³çíèöÿìè ðåàëüíèìè ãðîøèìà àáî ñâîºþ

ïðîäóêö³ºþ, òî â ñïðîãíîçîâàí³é ñèòóàö³¿ âîíè ðîçðàõî-

âóâàòèìóòüñÿ ïåðåâàæíî âåêñåëÿìè.

Ïðè÷îìó, îñòàíí³é âàð³àíò ó áóäü-ÿêîìó ðàç³ áóäå

êðàùèì äëÿ ï³äïðèºìñòâ, àäæå âåêñåëü ìîæíà ïðèäáàòè

àáî îáì³íÿòè çàâæäè ç äèñêîíòîì — ÿâíèì àáî ïðèõîâà-

íèì çà ðàõóíîê çá³ëüøåííÿ ö³íè òîâàðó ÷è ïîñëóãè, ùî

íàäàþòüñÿ â îáì³í íà âåêñåëü. Ä³éîâèõ ìåõàí³çì³â îáìå-

æåííÿ ñôåðè îá³ãó âåêñåë³â íå ³ñíóº. Íàãàäàºìî, ùî ó âè-

Ðèñ. 4.1.1. Äèíàì³êà ô³íàíñîâèõ ðåçóëüòàò³â

Äîíåöüêî¿ çàë³çíèö³ çà ïðèáóòêàìè

áóäå ïðåä’ÿâëåíî äî ïîãàøåííÿ ÷åðåç ïåâíèé ñòðîê, àëå,

çàçíà÷èìî, âæå çà íîì³íàëîì.

Ó áóõãàëòåðñüêîìó îáë³êó äèñêîíò â³äîáðàæàºòüñÿ íà

ðàõóíêàõ «Çàãàëüíîãîñïîäàðñüê³ âèòðàòè» àáî «Âèòðàòè

îá³ãó», ³ íà öþ ñóìó çá³ëüøóþòüñÿ âèòðàòè ä³ÿëüíîñò³

çàë³çíèö³. À äèñêîíò, ÿê ïåðåêîíóº äîñâ³ä ðåàë³çàö³¿ àíà-

ëîã³÷íèõ âåêñåëüíèõ ïðîãðàì â ³íøèõ ãàëóçÿõ Óêðà¿íè,

äîñòàòíüî âèñîêèé. Íàïðèêëàä, âåêñåë³ Óêðãàçïðîìó â

ãðóäí³ 1997 ðîêó çàëåæíî â³ä ïàêåòà ðîçì³ùóâàëèñÿ ç

äèñêîíòîì 18—21%. Ó âèïàäêó ç âåêñåëÿìè Íàö³îíàëü-

íîãî äèñïåò÷åðñüêîãî öåíòðó Ì³í³ñòåðñòâà åíåðãåòèêè

Óêðà¿íè öåé äèñêîíò áóâ ùå âèùèé — ïðî öå ìîæíà ñó-

äèòè ç êîòèðîâêîþ íà â³äêðèòîìó ðèíêó, äå ¿õ êîëèâàííÿ

áóëî íà ìåæ³ â³ä 30:70%.

Äåÿê³ ï³äïðèºìñòâà, âèïóñêàþ÷è ñâî¿ âåêñåë³, íàìàãà-

þòüñÿ çàõèùàòèñü â³ä ïîä³áíèõ âòðàò çà ðàõóíîê òîãî, ùî

ââîäÿòü ñêëàäíó ñèñòåìó ö³í íà ñâîþ ïðîäóêö³þ àáî ïî-

ñëóãè — ö³íà ïðè ðîçðàõóíêó ãðîøèìà, ö³íà çà áàðòåðîì,

ö³íà ïðè ðîçðàõóíêó âåêñåëÿìè òîùî. Çàë³çíèö³ òàêîãî

çàõèñòó âèêîðèñòîâóâàòè íå ìîæóòü, áî ïðàöþþòü çà ºäè-

íèìè æîðñòêèìè òàðèôàìè.

Ðîçðîáíèêè âåêñåëüíî¿ ïðîôàìè ÓÇ ñòâåðäæóâàëè,

ùî âèïóñê âåêñåë³â ïðèçâåäå äî çäåøåâëåííÿ òàðèôó çà

ðàõóíîê çá³ëüøåííÿ îáñÿã³â ïåðåâåçåíü, ìàþ÷è íà óâàç³,

ùî îñòàíí³é ôàêòîð ïðèçâåäå äî çìåíøåííÿ âèòðàò íà

01.01.96

01.10.96

01.07.96

01.01.97

01.04.97

01.04.96

01.07.97

01.10.97

Òèñ.ãðí.

200000

150000

100000

50000

-50000

-100000

-150000

-200000

-250000

Ðèñ. 4.1.3. Äèíàì³êà ñòðóêòóðè íàäõîäæåíü

Äîíåöüêî¿ çàë³çíèö³ çà êâàðòàëàìè 1997 ðîêó

Ðèñ. 4.1.4. Äèíàì³êà ñòðóêòóðè âèòðàò

Äîíåöüêî¿ çàë³çíèö³ çà êâàðòàëàìè 1997 ðîêó

íèö³ çà îñòàíí³é ð³ê ñâ³ä÷èâ ïðî ïîâ³ëüíå, àëå íåìèíó÷å

çíèæåííÿ ÷àñòêè êîøò³â ó ðîçðàõóíêàõ çàë³çíèö³. ² öÿ

òåíäåíö³ÿ ñïîñòåð³ãàëàñÿ ùå äî ïî÷àòêó çä³éñíåííÿ ãàëó-

çåâî¿ âåêñåëüíî¿ ïðîãðàìè. Âèõîäÿ÷è ç âèùåâèêëàäåíîãî,

â³äïîâ³äü íà ïèòàííÿ, ùî æ ñòàíåòüñÿ òîä³, êîëè ÓÇ òà

³íø³ çàë³çíèö³ åì³òóþòü ãðîøîâ³ ñóðîãàòè âëàñíîãî âè-

ðîáíèöòâà, áóäå òàêà: çà óìîâ, ùî ñêëàëèñÿ, öå ïðèçâåäå

äî ùå á³ëüøîãî âèìèâàííÿ æèâèõ ãðîøåé ³ç ô³íàíñîâîãî

îá³ãó ÄÇ.

Âèïóñê âåêñåë³â ÓÇ òàêîæ íå çàáåçïå÷óº ìîæëèâîñò³

ùîäî ðîçðàõóíê³â ç íàéá³ëüøèìè äëÿ çàë³çíèöü êðåäèòî-

ðàìè.

Ï³ä ñëîâîì «íàéá³ëüøèìè» ñë³ä ðîçóì³òè åêîíî-

ì³÷íèé àñïåêò, ùî âèðàæàºòüñÿ ó ô³íàíñîâèõ âòðàòàõ

Ðèñ. 4.1.2. Äèíàì³êà ñòðóêòóðè íàäõîäæåíü äî ì³ñöåâèõ

áþäæåò³â Äîíåöüêî¿ îáëàñò³ ó 1997 ðîö³

ïàäêó ç âåêñåëåì íåìîæëèâî íå ëèøå îáìåæèòè ñôåðó

îá³ãó, à é ôîðìó éîãî îïëàòè. Â³äïîâ³äíî äî Æåíåâñüêî¿

êîíâåíö³¿ 1930 ðîêó (äî íå¿ ïðèºäíàëàñÿ é Óêðà¿íà) êîæ-

íà óìîâà, çà ÿêîþ âåêñåëåäàâåöü çí³ìàº ç ñåáå â³äïî-

â³äàëüí³ñòü çà îïëàòó âåêñåëÿ, ââàæàºòüñÿ íåíàïèñàíîþ

(ñòàòòÿ 9).

Íàî÷íèì ïðèêëàäîì òîãî, ÿê êâàç³ãðîø³ (ó âèãëÿä³

âåêñåë³â ³ çàë³ê³â) âèìèâàþòü ñïðàâæí³ ãðîø³, ïðîïîíó-

ºòüñÿ äî ðîçãëÿäó äèíàì³êà ñòðóêòóðè íàäõîäæåíü äî

ì³ñöåâèõ áþäæåò³â Äîíåöüêî¿ îáëàñò³ ó 1997 ðîö³ çà ôîð-

ìàìè íàäõîäæåíü (ðèñ. 4.1.2 [21, ñ.69]).

Àíàë³ç äèíàì³êè ïîêàçóº, ùî ç ëþòîãî 1997 ðîêó â

ïåð³îä, êîëè áóëî äîçâîëåíî âèêîðèñòàííÿ çàë³ê³â çà

ïðîñòðî÷åíèìè ïîäàòêîâèìè ïëàòåæàìè äî ì³ñöåâèõ áþ-

äæåò³â, ÷àñòêà öèõ âèä³â íàäõîäæåíü ð³çêî çðîñëà. Ïðè-

÷îìó äîâîë³ ð³çêî. Âîñåíè 1997 ðîêó áóëî ïðèéíÿòî

ð³øåííÿ öåíòðàë³çóâàòè ïîä³áíîãî ðîäó çàë³êè ÷åðåç âè-

ïóñê âåêñåëÿ Äîíåöüêîãî îáëô³íóïðàâë³ííÿ. Äîñ³ ð³øåí-

íÿ ïðî ïðîâåäåííÿ çàë³ê³â ïðèéìàëîñÿ íà ð³âí³ ÿê

îáëô³íóïðàâë³ííÿ, òàê ³ ðàé- òà ì³ñüêô³íâ³ää³ë³â. Ï³ñëÿ

ð³øåííÿ ïðî âèïóñê âåêñåë³â ôóíêö³ÿ çàë³êó ïîâí³ñòþ

ïåðåéøëà äî îáëô³íóïðàâë³ííÿ. Àëå é öå, ÿê áà÷èìî, íå

ñòàá³ë³çóâàëî ñèòóàö³þ, óïðîäîâæ æîâòíÿ — ãðóäíÿ 1997

ðîêó ÷àñòêà íàäõîäæåíü ó âèãëÿä³ âåêñåë³â äî ì³ñöåâèõ

áþäæåò³â ñò³éêî çðîñòàëà. Íàâ³òü (ðèñ. 4.1.3 [21, ñ.69]) ÿê

ðåçóëüòàò âèòðàò (ðèñ. 4.1.4 [21, ñ.70]) Äîíåöüêî¿ çàë³ç-

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Çàë³êè

Íàä³éøëî

êîøòàìè

100

1234

Íàäõîäæåííÿ íà

ðîçðàõóíêîâèé ³

ïðèáóòêîâèé

ðàõóíêè (â %)

Ïðîâåäåíî çàë³ê³â (â %)

100

1234

Ñïëà÷åíî ³íøèìè

çàñîáàìè (â %)

Ñïëà÷åíî ãðîøèìà (â

Ïî-ïåðøå, êîíêðåòíà çàë³çíèöÿ ïîñòôàêòîì ä³çíà-

ºòüñÿ ïðî òå, ùî ò³é ÷è ³íø³é ñòðóêòóð³ âèäàíî ïåðåêàç-

íèé âåêñåëü ÓÇ, ÿêèé ìàº áóòè ïîãàøåíèé ó âèçíà÷åí³

ñòðîêè. Ïî ñóò³, öå äèñêðèì³íàö³ÿ ö³º¿ çàë³çíèö³ ó ô³íàí-

ñîâî-ãîñïîäàðñüêèõ â³äíîñèíàõ. Âåêñåë³ îäåðæóþòü ãîñ-

ïîäàðñüê³ ïàðòíåðè íå êîíêðåòíî¿ çàë³çíèö³, à ïàðòíåðè

Óêðçàë³çíèö³ çà öåíòðàë³çîâàíèìè ïîñòà÷àííÿìè.

Ïî-äðóãå, êîæíà êîíêðåòíà çàë³çíèöÿ-êðåäèòîð ïîç-

áàâëÿºòüñÿ ìîæëèâîñò³ ïëàíóâàííÿ ô³íàíñîâèõ ïîòîê³â ó

âèãëÿä³ íàäõîäæåííÿ âåêñåë³â, ãðîøåé òà ³í. (ÿê óæå çà-

çíà÷àëîñÿ âèùå, îäí³ çàñîáè ðîçðàõóíê³â çàì³ùóâàòèìóòü

³íø³), áî ö³ëêîì â³ðîã³äíà ñèòóàö³ÿ, êîëè äî ïîãàøåííÿ â

îäèí ì³ñÿöü áóäå ïîäàíî áàãàòî âåêñåë³â, à â íàñòóïíèé -

æîäíîãî.

Òóò àáñîëþòíî íå âðàõîâàí³ ³íòåðåñè çàë³çíèö³, òîáòî

÷è ìîæå âîíà ïîãàñèòè ó ïåâíèé ïðîì³æîê ÷àñó âåêñåë³

íà âèçíà÷åíó ñóìó, ÷è í³. Ïîä³áíà íåð³âíîì³ðí³ñòü

íàäõîäæåíü âåêñåë³â ëèøå äåñòàá³ë³çóâàòèìå ô³íàíñîâó

ä³ÿëüí³ñòü çàë³çíèö³ òà ïåðåêðåñëèòü áóäü-ÿê³ ñïðîáè ¿¿

ïëàíóâàííÿ. Òîáòî ÓÇ çà ðàõóíîê âèïóñêó ïåðåêàçíèõ

âåêñåë³â óñêëàäíþº ñòàíîâèùå ðåã³îíàëüíèõ çàë³çíèöü

ùîäî ¿õí³õ êðåäèòîð³â ³ ïîë³ïøóº ñâîº.

Ïî ñóò³, âåêñåëüíà ïðîãðàìà Óêðçàë³çíèö³ ïðèéíÿòíà

ò³ëüêè ç òî÷êè çîðó ïîë³ïøåííÿ ô³íàíñîâî¿ ñèòóàö³¿ óñå-

ðåäèí³ ãàëóç³. Ö³ëêîì çðîçóì³ëå áàæàííÿ êåð³âíèöòâà ÓÇ

³ çàë³çíèöü-äåá³òîð³â íàëàãîäèòè åôåêòèâíèé ³ òðèâàëèé

ìåõàí³çì ðåàëüíîãî ïåðåðîçïîä³ëó êîøò³â óñåðåäèí³ ñèñ-

òåìè çàë³çíè÷íîãî òðàíñïîðòó (â óìîâàõ äåô³öèòó ãðîøî-

âî¿ ìàñè â åêîíîì³ö³ êðà¿íè).

Òàêèì ÷èíîì, âåêñåëüíà ïðîãðàìà Óêðçàë³çíèö³ º ÿñ-

êðàâèì àíàëîãîì ãàëóçåâèõ ïðîãðàì âåëèêèõ ãàëóçåé-ìî-

íîïîë³ñò³â, ÿê³ âæå áóëî âèêîðèñòàíî äëÿ ðîçâ’ÿçàííÿ

ïðîáëåìè íåïëàòåæ³â, àëå áåç óðàõóâàííÿ ¿õ ïðàêòè÷íîãî

äîñâ³äó ðåàë³çàö³¿ ïîä³áíèõ ïðîãðàì.

Îáìåæèòè ñôåðó îá³ãó âåêñåë³â, ùî âèïóñêàþòüñÿ,

ðàìêàìè Óêðçàë³çíèö³ — ñâîºð³äíîãî ìàëåíüêîãî ñâ³òó,

êîòðèé, ÿê óÿâëÿëè ðîçðîáíèêè ïðîãðàìè, ìîæå ðîçâèâà-

òèñÿ çà çàêîíàìè, â³äì³ííèìè â³ä óñ³º¿ íàâêîëèøíüî¿

åêîíîì³êè, çîâñ³ì íåïðèïóñòèìî, áî ñïî÷àòêó ñèòóàö³ÿ

çàë³çíèöü ó ðàç³ çàòðèìêè ðîçðàõóíê³â ³ç ïåâíîþ ãðóïîþ

êðåäèòîð³â, äî ÿêî¿ çà ÷èííèì çàêîíîäàâñòâîì â³äíåñåí³

ðîá³òíèêè ï³äïðèºìñòâ ³ äåðæàâà (ÿê çà çàòðèìêè âèïëà-

òè çàðîá³òíî¿ ïëàòè, òàê ³ çà íåñâîº÷àñíî¿ ñïëàòè ïîäàòê³â

ïåðåäáà÷åí³ äîñèòü â³ä÷óòí³ øòðàôí³ ñàíêö³¿). Àëå ñàìå ç

ö³ºþ ãðóïîþ êðåäèòîð³â âåêñåë³ ÓÇ àáî ÄÇ ³ íå äàþòü

ìîæëèâîñò³ ðîçðàõîâóâàòèñÿ, áî ô³çè÷í³ îñîáè â Óêðà¿í³

íå º ñóá’ºêòàìè âåêñåëüíèõ â³äíîñèí, à Ì³íô³í ³ éîãî

ï³äðîçä³ëè íà ì³ñöÿõ ìîæóòü ïðèéìàòè âåêñåë³ ï³äïðè-

ºìñòâ ñèñòåìè ÓÇ â ðàõóíîê çàáîðãîâàíîñò³ çà ïîäàòêè

ñóòî òåîðåòè÷íî — äëÿ öüîãî íà ïðàêòèö³ íåîáõ³äíî óê-

ëàñòè â³äïîâ³äíó óãîäó.

Ùî æ äî äåðæàâíèõ ô³íàíñîâèõ îðãàí³â, òî âîíè â

öüîìó í³ÿê íå çàö³êàâëåí³ (äèâ. âèùå íà ïðèêëàä³ Äî-

íåöüêî¿ îáëàñò³), ó íèõ ³ òàê äîñòàòíþ ÷àñòêó â çàãàëüíî-

ìó îáñÿç³ íàäõîäæåíü ñòàíîâèëè êâàç³ãðîø³.

Ñë³ä çàóâàæèòè, ùî óïðîäîâæ äåâ’ÿòè ì³ñÿö³â 1997

ðîêó ÷àñòêà çàáîðãîâàíîñò³ ç îïëàòè ïðàö³ òà ïåðåä áþä-

æåòîì ó çàãàëüíîìó îáñÿç³ êðåäèòîðñüêî¿ çàáîðãîâàíîñò³

ñòàíîâèëà ïðèáëèçíî 5%. Ïèòàííÿ âèêëèêàº ³ ìîæëè-

â³ñòü åêîíîì³÷íî äîö³ëüíèõ ðîçðàõóíê³â çà äîïîìîãîþ

âåêñåë³â ³ç ïîñòà÷àëüíèêàìè äèçåëüíîãî ïàëèâà - ñòðà-

òåã³÷íî¿ ñèðîâèíè äëÿ çàë³çíèöü òà çàðóá³æíèìè ïàðòíå-

ðàìè, áî âîíè îð³ºíòóþòüñÿ íà ðîçðàõóíêè ãðîøèìà. Îò-

æå, çàïðîïîíîâàíà ïðîãðàìà âïðîâàäæåííÿ âåêñåëüíîãî

îá³ãó óñåðåäèí³ ñèñòåìè Óêðçàë³çíèö³ í³ÿê íå ðîçâ’ÿçóâà-

ëà ïðîáëåìè çàáîðãîâàíîñò³ ïåðåä äâîìà íàéá³ëüøèìè

ãðóïàìè êðåäèòîð³â.

Çà öèõ óìîâ ðåàë³çàö³ÿ ïåðåêàçíèõ âåêñåë³â ÓÇ, ïëàò-

íèêîì çà ÿêèõ âèñòóïàº êîíêðåòíà çàë³çíèöÿ, ïðèçâî-

äèòü äî òîãî, ùî êðåäèòîðñüêà çàáîðãîâàí³ñòü ïåðåä

ï³äïðèºìñòâàìè ñèñòåìè ÓÇ ïåðåòâîðþºòüñÿ ó çàáîðãî-

âàí³ñòü ïåðåä áóäü-êèì ³ öÿ çàáîðãîâàí³ñòü ìàº æîðñòêî

îáóìîâëåí³ ñòðîêè ïîãàøåííÿ. ²íàêøå êàæó÷è, áåçñòðî-

êîâà çàáîðãîâàí³ñòü ñâî¿ì ïåðåòâîðþºòüñÿ ó ñòðîêîâó çà-

áîðãîâàí³ñòü ÷óæèì. Áåçóìîâíî, ç îäíîãî áîêó, öå ìàº

ïîçèòèâ, òîìó ùî äèñöèïë³íóº çàë³çíèö³ é ïðèìóøóº ¿õ

ïîñòóïîâî â³ääàâàòè áîðãè. Îäíàê íåãàòèâíèõ ïîçèö³é ó

ö³é ñèòóàö³¿ íàáàãàòî á³ëüøå, í³æ ïîçèòèâíèõ.