Шпоры - Рынок ценных бумаг

Подождите немного. Документ загружается.

2) Покупка недооцененных активов с перспективой роста рыночной стоимости

(Сравнение внутренней стоимости с рыночной ценой акции дает ответ на вопрос,

какие акции недооценены рынком, следовательно, их следует покупать, а какие —

переоценены, следовательно, лучше воздержаться от их покупки или продать, если

они находятся в портфеле.) - активное управление;

3) Диверсификация и портфельное инвестирование (пассивное управление -

создание хорошо диверсифицированного портфеля ценных бумаг по заранее

определённым уровням риска и продолжительном сохранении портфеля ценных

бумаг в неизменном виде, также активное управление)

4) хеджирование (использование производных контрактов (форвардов, фьючерсов,

опционов, свопов) для управления рисками)

5) спекуляция (инвестирование в производные инструменты), арбитражные сделки

(торговлю обремененными ценными бумагами (включая ипотечные бумаги) и другие

уникальные четко различимые ситуации в жизни корпорации, например

реструктуризация или выделение дочерних компаний, слияния)

6) поиск эмитентов с помощью фундаментального анализа (на какой стадии

жизненного цикла находится)

7) использование технического анализа для принятия решений о времени покупки и

продажи (принцип отражения, принцип трендов, принцип повторяемости)

39 Раскрытие информации на рынке ценных бумаг.

Раскрытие информации (на рынке ценных бумаг) — система осуществляемых

эмитентами мероприятий, направленных на информирование акционеров,

государственных органов и других участников рынка ценных бумаг о своем

финансово-экономическом положении, предпринимаемых действиях и других

сведениях, предусмотренных законодательством РФ и нормативными актами об

акционерных обществах, рынке ценных бумаг и эмиссии ценных бумаг.

Раскрытие информации может осуществляться путем:

1) Публикации сведений в ленте новостей, сети Интернет, средствах массовой

информации.

2) Направления информации в соответствующие органы государственной власти.

3) Направления информации в адрес акционеров эмитента, участников рынка

ценных бумаг.

4) Предоставления доступа к сведениям, хранящимся по месту нахождения

эмитента или иному адресу.

Раскрытие информации осуществляется в форме:

1) Годового отчета общества.

2) Годовой/квартальной бухгалтерской отчетности общества.

3) Ежеквартального отчета.

4) Списка аффилированных лиц (физическое лицо, которое, будучи инвестором

компании, способно оказывать влияние на ее деятельность).

5) Информация, прилагаемая к ходатайству и/или уведомлению государственного

антимонопольного органа.

6) Решения/отчёта о выпуске ценных бумаг.

7) Проспекта (эмиссии) ценных бумаг.

8) Сообщения о существенном факте.

9) Сообщения о сведениях, способных повлиять на стоимость ценных бумаг.

10) В иной форме, предусмотренной законодательством РФ, документами общества,

Кодексом корпоративного поведения.

40 Виды риска, связанного с инвестициями ценные бумаги.

При управлении инвестиционным портфелем проводится полная оценка его уровня

риска, затем планируется уровень доходности инвестиционного портфеля.

Классификация инвестиционных рисков:

1. систематический (рыночный) риск:

A. риск изменения процентной ставки; — риск, связанный с изменением

процентной ставки центральным банком страны

B. валютный риск; — риск, возникающий в силу политических и экономических

факторов, происходящих в стране;

C. инфляционный риск; — этот вид риска вызывается ростом инфляции

D. политический риск; — это угроза отрицательного воздействия на рынок из-за

политических действий (смены правительства, войны и т.д.).

2) несистематический риск:

A. отраслевой риск; — риск, связанный с влиянием на компанию

общеотраслевых факторов;

B. деловой риск; — риск, связанный с производственной эффективностью и

управлением ею менеджментом данной компании

C. кредитный риск. возникает, когда капитал или его часть формируется за счет

долговых обязательств (например, когда снижается кредитный рейтинг и

вызывается падение цен размещенных на рынке корпоративных облигаций, а

также влечет за собой увеличение стоимости банковского кредита).

41 Хеджирование на рынке ценных бумаг. Виды хеджей.

Хеджирование на рынке ценных бумаг - стратегия работы на фондовом рынке,

реализующая страхование от возможных колебаний на рынке ценных бумаг

посредством покупки срочных инструментов.

В ходе своей деятельности компании, иные юридические и физические, лица

сталкиваются с вероятностью того, что в результате своих операций они получат

убыток, либо прибыль окажется не такой, на которую они рассчитывали из-за

непредвиденного изменения цен на тот актив, с которым проводится операция. Риск

предполагает как возможность потери, так и возможность выигрыша, но люди, в

большинстве случаев, не склонны к риску, и поэтому они согласны отказаться от

большей прибыли ради уменьшения риска потерь.

Для этого были созданы производные финансовые инструменты - форварды,

фьючерсы, опционы, а операции по снижению риска с помощью этих инструментов

получили название хеджирование.

Виды:

1) форвардный контракт (форвард) - двусторонний контракт, по которому стороны

(покупатель и продавец), обязуются совершить сделку в отношении базового актива,

в определённый срок, в будущем, по зафиксированной в контракте цене.

2) фьючерсный контракт (фьючерс) - стандартный биржевой договор купли-продажи

прав на биржевой актив, сделка которая будет осуществляться на определённый

момент времени, в будущем по цене установленной сторонами, в момент

заключения договора.

3) опционный контракт (опцион) - двусторонний контракт по которому одна сторона

(продавец опциона) обязуется, а другая сторона (покупатель опциона) имеет право

(но не обязательство) совершить сделку в отношении базового актива (либо

отказаться от нее) в будущем на протяжении срока оговоренного в контракте по

зафиксированной в нем цене.

42 Фундаментальный анализ фондового рынка и его содержание.

Это анализ факторов, влияющих на стоимость ценных бумаг, он призван ответить на

вопрос: «какую ценную бумагу следует купить или продать?». Фундаментальный

анализ основывается на оценке рыночной ситуации в целом и состоит из 4-х блоков:

1) общеэкономический / макроэкономический (с учётом комбинации делового цикла

ВВП, занятости, инфляции, процентных ставок, валютного курса и т.д.). Применение

его основано на составлении экономико-математических моделей, и её

статистической оценки. Модель может содержать от 1 до нескольких тысяч

переменных.

2) отраслевой анализ включает изучение законодательного регулирования

деятельности отрасли (деловой цикл данной отрасли, конкурентоспособность). В

результате осуществляется качественный прогноз развития отрасли.

3) анализ конкретного эмитента (количественные показатели - финансовая

отчётность и финансовые показатели (ликвидность), качественные - история и

положение компании, финансовая политика).

4) изучение инвестиционных свойств ценных бумаг (доходность, оценка риска,

дивидендов).

Очень важное место в фундаментальном анализе занимает теория жизненных

циклов. В рамках фундаментального анализа определяют, на какой стадии

жизненного цикла находятся:

1) национальная экономика;

2) отрасль;

3) данное предприятие;

4) продукт, выпускаемый на данном предприятии.

Конечным продуктом фундаментального анализа является оценка внутренней

стоимости акции, сравнение с рыночной ценой.

43 Технический анализ фондового рынка и его содержание.

Цель технического анализа – определить момент изменения ценового тренда

ценных бумаг и ответить на вопрос: «когда её следует купить или продать?».

Технический анализ – это изучение состояния фондового рынка. В основе

технического анализа лежит:

1) представление о том, что все внешние силы, влияющие на фондовый рынок, в

конечном итоге, проявляются в 2-х показателях:

- в объёме торговли;

- в уровне цен финансового актива.

2) положение о периодической повторяемости состояния рынка.

Основными принципами технического анализа являются следующие:

1) принцип отражения - движение цены учитывает все факторы, которые хоть в

какой-то степени касаются данного товара;

2) принцип трендов - цены на рынке движутся направленно, т.е. существуют тренды.

Тренд - это ряд последовательных изменений цен, которые в совокупности движутся

в одном направлении. Тренд может быть восходящим, нисходящим или боковым

(горизонтальным);

3) принцип повторяемости - рыночные ситуации повторяются, поэтому, наблюдая за

поведением цен на некоторое количество ценных бумаг в течение длительного

периода времени, можно выявить ситуации, заканчивающиеся одними и теми же

событиями, с большой долей вероятности.

В тех анализе выделяют:

1) графические методы (используются линейный график; гистограммы; «Японские

свечи»; «Крестики-нолики» - отличительная черта этого графика - отсутствие

параметра времени);

2) статистические методы (Например, метод сглаживания на основе применения

скользящих средних. Скользящая средняя — это средняя цена ценной бумаги за

несколько предыдущих периодов. Ее применение устраняет краткосрочные

колебания, мешающие разглядеть основной тренд);

3) численные методы.

44 Портфель ценных бумаг: понятие, формирование, методы управления.

Портфель ценных бумаг (ПЦБ) – это набор ценных бумаг, предназначенный для

достижения определенных целей и управляемых как единой целое. Структуру ПЦБ

можно изменить путем замещения одних ценных бумаг другим. Смысл ПЦБ

улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие

инвестиционные характеристики, которые не достижимы с позиции отдельно взятой

ценой бумаги и возможны только при их комбинации. Различают следующие типы

ПЦБ:

1) портфель роста - формируется из акций, курсовая стоимость которых растёт.

2) портфель дохода (формируется из акций с умеренным ростом курсовой стоимости

и высокими дивидендами, а так же облигаций с высокими текущими выплатами).

3) портфель роста и дохода (формируется с целью избегания возможных потерь на

РЦБ, как от падения курсовой стоимости, так и от понижения дивидендов

процентных выплат).

Этапы формирования:

1) выбор типа ценных бумаг;

2) оценка степени портфельного и инвестиционного риска;

3) моделирование структуры ПЦБ;

4) оптимизация структуры ПЦБ (сочетание приемлемого риска, доходности и

ликвидности).

Методы управления ПЦБ:

1) пассивное управление (состоит в создании хорошо диверсифицированного ПЦБ

по заранее определённым уровням риска и продолжительном сохранении ПЦБ в

неизменном виде);

2) активное управление – предполагает разделение ПЦБ на активную (которых

намного меньше) и пассивную части. Активная часть формируется из

недооценённых акций, имеющих наибольший потенциал роста.

45 Фондовые индексы: понятие, виды, методы расчета.

Фондовые индексы - обобщающим показателем динамики курсов ценных бумаг

являются фондовые индексы, которые рассчитываются биржами или специальными

информационно-аналитическими агентствами. Фондовые индексы дают

возможность проанализировать состояние РЦБ, в прошлые периоды времени,

выявить определённые тенденции на основании которых можно сделать прогноз на

будущее. Все фондовые индексы рассчитываются как средняя величина из цен

ценных бумаг, корпорации, включенных в выборку. Разработчики индексов

применяют следующие методы расчета средней величины:

1) метод простой средней арифметической (рассчитывается индекс Доу-Джонса):

I=(P1+P2+…+Pn)/n, где:

P1, P2…Pn – цены акций корпорации, n - количество исследуемых акций.

2) метод средней геометрической (так рассчитывается FT и VLCA):

I=(n)KOREN(P1+P2+…+Pn)

3) метод средней арифметической взвешенной (так рассчитывается индекс S&P):

I=(P1*n1+P2*n2+…+Pk*nk)/(n1+n2+…+nk), где:

P1, P2…Pn – цены акций, n1+n2+…+nk – число акций (объем продаж).

46 Институциональные инвесторы на рынке ценных бумаг.

В отличие от стратегических институциональные инвесторы не ставят перед собой

задачу получения полного контроля над акционерным обществом. Их действия на

фондовом рынке состоят в том, чтобы, используя методы фундаментального

анализа, удачно сформировать инвестиционный портфель и затем управлять этим

портфелем (покупать и продавать ценные бумаги, принимать на общих собраниях

ак- ционеров решения, которые приводили бы к росту курсовой стоимости

ценных бумаг), получая прибыль. Пакеты акций одного акционерного

общества, которые могут держать в своем портфеле институциональные

инвесторы, обычно не превышают 20% от его уставного капитала. Поэтому

институциональным инвесторам оказывать прямое воздействие на деятельность

акционерного общества достаточно затруднительно. Они могут проводить свое

влияние через решения, принимаемые общим собранием акционеров.

47 Стратегические инвесторы на рынке ценных бумаг: цели, задачи.

Стратегические инвесторы при взаимодействии с акционерным обществом

решают вполне определенные и специфические задачи. Их первая задача состоит

в получении полного контроля над интересующей их компанией. Основной целью

при этом является получение прибыли.

рибыли. Ее можно достичь, используя различные способы

1) осуществление эффективного управления предприятием и выпуск новой,

конкурентоспособной продукции.

2) повышение инвестиционной привлекательности ценных бумаг

3) дробление приобретенного акционерного общества на более мелкие компании.

4) осуществление процедуры банкротства приобретенной компании.

Стратегический инвестор, решая вопросы повышения экономической

эффективности компании, может, решить ряд задач

1) привлечение денежных средств для реализации инвестиционных проектов. Эта

задача может быть решена эмиссией акций, облигаций или других долговых ценных

бумаг;

2) оптимизация финансовых потоков в технологическом цикле работы эмитента.

Одним из способов такой оптимизации является выпуск векселей;

3) создание положительного облика с использованием возможностей рынка ценных

бумаг. Для этого необходимо создание ликвидного рынка ценных бумаг и

повышение капитализации компании;

4) сохранение и усиление контроля над компанией, ее дочерними и зависимыми

организациями.

48 Инвестиционные банки на рынке ценных бумаг.

Инвестиционный банк - финансовое учреждение, специализирующееся на

операциях с долгосрочными капиталовложениями, преимущественно в сфере

создания новых основных фондов.

Деятельность инвестиционных банков :

Собственно инвестиционная банковская деятельность Здесь выделяют два

основных направления:

 привлечение финансирования;

слияния и поглощения

Торговля ценными бумагами услуги по покупке и продаже ценных бумаг.

Управление активами (или управление инвестициями) нацелено как на управление

собственными средствами инвестиционного банка, так и на управление портфелями,

сформированными за счет средств клиентов

Депозитарно-кастодиальная деятельность

Суть этой деятельности состоит в хранении, опеке, попечительстве, учете ценных

бумаг клиентов, хранении и учете собственных ценных бумаг и других финансовых

ак-тивов.

49 Ипотечные банки на рынке ценных бумаг.

Ипотечный банк — это банк, специализирующийся на выдаче кредитов под залог

недвижимости (ипотечных кредитов). Законодательство РФ не выделяет Б.и. в

качестве особой категории банков. Типичные ипотечные банки формируют большую

часть своих пассивов за счет эмиссии ипотечных облигаций и целевых

накопительных сбережений. Выплата денег по ипотечным облигациям

обеспечивается совокупностью зало- женной в банк недвижимости. Основную часть

активов ипотечных банков составляют дол- госрочные ипотечные кредиты,

выдаваемые на покупку и строи- тельство жилья, развитие сельскохозяйственного

производства.

Российские банки все чаще рефинансируют ипотечные кредиты, продавая

кредитные портфели друг другу. Со следующего года они смогут делать это,

выпуская ипотечные облигации и сертификаты, обеспеченные платежами по

кредитам

50 Страховые компании на рынке ценных бумаг.

Страховые компании являются активными участниками фондового рынка.

Специфика их функционирования предполагает, с одной стороны, безусловное

выполнение принятых обязательств перед клиентами, а с другой, поскольку

они не являются предприятиями материальной сферы производства, —

возникает необходимость наращивания собственных активов путем

совершения операций, например, на рынке ценных бумаг

Основой финансовой устойчивости страховщиков является наличие у них

оплаченного уставного капитала и страховых резервов, системы перестрахования,

Страховые резервы и фонды страховщиков

Под размещением страховых резервов будем понимать активы, принимаемые в

покрытие страховых резервов. В свою очередь, активы, принимаемые в покрытие

страховых резервов, должны удовлетворять принципам диверсификации,

возвратности, прибыльности и ликвидности.

Это могут быть

государственные ценные бумаги Российской Федерации;

• государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации;

• муниципальные ценные бумаги;

• векселя банков;

• акции;

• облигации;

• жилищные сертификаты;

• инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов;

• банковские вклады (депозиты);

• сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления;

• доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью и

вклады в складочный капитал товариществ на вере;

• недвижимое имущество;

• доля перестраховщиков в страховых резервах;

• депо премий по рискам, принятым в перестрахование;

• дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков,

перестрахователей, страховщиков и страховых посредников;

• денежная наличность;

• денежные средства на счетах в банках;

• иностранная валюта на счетах в банках;

• слитки золота и серебра.

Кроме того, в покрытие страховых резервов принимается недвижимое имущество

51 Пенсионные фонды на рынке ценных бумаг.

Деятельность фонда по негосударственному пенсионному обеспечению включает

аккумулирование добровольных пенсионных взносов, размещение пенсионных

резервов, учет пенсионных обязательств фонда и выплату негосударственных

пенсий его участникам независимо от их государственного пенсионного

обеспечения.

Размещение пенсионных резервов осуществляется на принципах

надежности, сохранности, ликвидности, доходности и диверсификации.

Соблюдение принципа надежности в размещении пенсионных резервов

предполагает инвестирование их в:

• государственные ценные бумаги;

• ценные бумаги, выпущенные в обращение органами местного

самоуправления Российской Федерации;

• корпоративные ценные бумаги, при отсутствии у акционерных обществ

признаков неплатежеспособности.

Размещение пенсионных резервов, сформированных в соответствии с правилами

фонда, производится исключительно в целях сохранения и прироста пенсионных

резервов в интересах участников

52 Паевые инвестиционные фонды на рынке ценных бумаг.

Основной целью создания паевых инвестиционных фондов является осуществление

эффективного использования сбережений граждан путем привлечения их к

инвестиционной деятельности. Иными словами, задача паевых

инвестиционных фондов сводится к объединению средств пайщиков для

последующих инвестиций. Этот вид деятельности в России может осуществляться

путем приобретения физическими и юридическими лицами инвестиционных паев.

По экономической сущности, а также правилам организации и взаимодействия с

клиентами паевой инвестиционный фонд может быть открытым или

интервальным. Паевой инвестиционный фонд признается открытым, если

управляющая компания принимает на себя обязанность осуществлять выкуп

выпущенных ею инвестиционных паев по требованию инвестора в срок,

установленный правилами паевого инвестиционного фонда, но не

превышающий 15 рабочих дней с момента предъявления требования. Паевой

инвестиционный фонд признается интервальным, если управляющая компания

принимает на себя обязанность осуществлять выкуп выпущенных ею

инвестиционных паев по требованию инвестора в срок, установленный правилами

паевого инвестиционного фонда, но не реже одного раза в год.

53 Рейтинговые агенства на рынке ценных бумаг.

Рейтинг – это суждение эксперта об объективных показателях рынка относительно

вероятности изменения цен, уровня дивидендов, оплаты основной суммы долга и

процента по ценной бумаге, то есть, рейтинг – это точка зрения эксперта на качество

той или иной фондовой ценности.

Создание рейтинговых оценок – один из способов охарактеризовать рынок. Этим

занимаются профессионалы, которые в свою очередь участвуют в конкурентной

борьбе – конкурсе на точность рейтинговых оценок, и по этому оценкам,

рекомендациям, мнению лучших из них можно доверять.

Функции службы рейтинга:

а) анализ и прогнозирование конъюнктуры финансового рынка и его отдельных

сегментов в связи с изменениями макроэкономической и социально-политической

ситуации в стране;

б) выпуск ежемесячных, квартальных и годовых обзоров, содержащих информацию

о рейтингах, финансово-экономическом положении компаний, аналитическую

информацию по конъюнктуре рынка и т.д.;

в) текущее справочно-информационное обслуживание инвесторов и других

потребителей аналитической информации о финансовом рынке;

г) многостороннее информационное обслуживание участников финансового рынка –

эмитентов (о рискованности эмиссии и инвестиционном качестве их финансовых

продуктов), инвесторов (для принятия инвестиционных решений), финансовых

институтов (о привлекательности рынка и его отдельных инструментов), государство

(для разработки адекватной политики регулирования рынка).

Свободно перетекающий через государственные границы капитал не позволяет

национальным рынкам иметь тенденции развития, существенно отличающиеся от

тенденций развития мирового рынка.

Поэтому экспертные заключения и рейтинги рейтинговых агентств универсальны и

принимаются во внимания участниками рынков ценных бумаг по всему миру.

54. Международные ценные бумаги.

Международные ценные бумаги – это ценные бумаги, находящиеся в обращении

одновременно в разных странах.

Еврооблигации – это торгуемая ценная бумага, отличающаяся следующими

характеристиками чертами:

1) проходят Андеррайтинг и размещаются по средствам синдиката, минимум 2

участника которого зарегистрированы в разных государствах.

2) предполагаются в значительных объёмах в одном и более государствах, кроме

страны регистрации эмитента.

3) могут быть первоначально приобретены только при посредничестве кредитной

организации или другого финансового института.

Евроноты – это среднесрочные именные облигации, которые обычно выпускаются

под конкретного инвестора. Главное преимущество Евронота возможность

организовать их эмиссию за несколько дней или даже часов.

Еврооблигации – это долгосрочные (как правило под предъявителя), облигации

эмитированные в евронотах, размещающиеся среди зарубежных инвесторов, с

помощью международного синдиката андеррайтера. Главное преимущество

Еврооблигации – возможность получить долгосрочный займ (в объёме, в среднем от

100 до 300 млн. долларов, под относительно низкий процентные ставки).

Евроакции – это новые эмиссии и привилегированных акций, распространяемых на

международном фондовом рынке.