Шпоры - Рынок ценных бумаг
Подождите немного. Документ загружается.
размер просроченной задолженности; данные об уставном капитале; отчёт о
предыдущих выпусках ценных бумаг и т.д.);
3) сведения о размещаемых цен бумагах (в т.ч. даты начала и конца размещения;
условия и порядки распространения; о ценах и порядке оплаты приобретаемых
ценных бумаг).
Проспект эмиссии должен быть опубликован в СМИ ( тираж СМИ не менее 10S000
экз)
23. Первичный рынок ценных бумаг: функции, участники.
Первичный рынок ценных бумаг — это отношения между его участниками, в
результате которых цен- ные бумаги выпускаются в обращение или появляются на
рынке. Основой первичного рынка являются отношения между лицом (эмитентом),
выдающим ценную бумагу и обязанным по ней, и лицом, получающим ценную
бумагу (владельцем ценной бумаги — инвестором).
Первичный рынок ценных бумаг выполняет следующие функции:
1) организацию выпуска ценных бумаг;
2) размещение ценных бумаг;
3) учет ценных бумаг;
4) поддержание баланса спроса и предложения.
Отношения на первичном рынке включают прежде всего отношения между эми-
тентом ценной бумаги и ее получателем, инвестором. Как правило, первыми
покупателями ценных бумаг являются крупные инвестиционные компании,
осуществляющие дилерскую деятельность на фондовом рынке.
Субъекты (участники) первичного рынка ценных бумаг:
1. Физические лица;
2. Юридические лица – промышленные компании, фирмы коммерческие банки,
страховые общества, пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды;
3. Государство, органы регионального и муниципального управления.
На первичном рынке также активно действуют инвестиционные банки и компании,
помогающие остальным участникам рынка осуществлять грамотные вложения
На первичном рынке размещаются в основном акции и облигации.
24. Вторичный рынок ценных бумаг: функции, виды рынков, участники.
Дальнейшее движение права собственности на ценные бумаги
осуществляется на вторичном фондовом рынке. При этом дилеры, которые
приобрели ценные бумаги на первичном фондовом рынке, продают их по рыночной
цене. В
Функции вторичного рынка ценных бумаг:
1) сводить друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивать ликвидность
ценных бумаг);
2) способствовать выравниванию спроса и предложения.
В зависимости от степени организованности рынок ценных бумаг подразделяется на
организованный и неорганизованный.
Неорганизованный рынок —
В зависимости от места торговли рынок ценных бумаг делится на биржевой и
внебиржевой.
По видамсделок рынок ценных бумаг разделяется на: кассовый и срочный
(форвардный). ( время исполнения сделки более – менее 2 дней)
По способуторговли рынок ценных бумаг делится на: компьютеризированный и
традиционный.
По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг делится на рынок государственных
ценных бумаг, рынок муниципальных ценных бумаг, рынок корпоративных ценных
бумаг, рынок ценных бумаг, выпущенных (купленных) физическими лицами.
По степени риска рынок ценных бумаг разделяется на высокорисковый,
среднерисковый и малорисковый рынок.
Кроме того, рынок ценных бумаг делится по отраслевому, территориальному и
другим критериям.
Отношения на вторичном рынке включают прежде всего отношения между
держателем , но не эмитентом ценной бумаги и ее получателем, инвестором
Инвесторы - лица, имеющие временно свободные денежные средства и
заинтересованные в их приумножении, путем приобретения ценных бумаг.
Профессиональные участники - организации, обеспечивающие функционирование
инфраструктуры РЦБ.
Регулирующие организации - организации, контролирующие и регулирующие
взаимодействие участников фондового рынка.
Основными участниками вторичного рынка являются государство, акционерные
общества, специалисты - профессионалы рынка ценных бумаг, инвестиционные
фонды и компании, коммерческие банки, фондовые центры и магазины, прочие
хозяйствующие субъекты и граждане.
25. Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг.
Организованный внебиржевой РЦБ представляет собой широко разветвлённую
телекоммуникационную сеть, объединяющую участников торговых операций и
обеспечивающую предоставление им необходимой информации для заключения
сделок в настоящее время. В настоящее время во внебиржевом обороте
обращается преобладающая часть всех ценных бумаг . Таким образом на
внебиржевом рынке осуществляется торговля ценными бумагами эмитентов не
прошедших процедуру листинга на фондовой бирже, из-за недостатка капитала,
короткого срока работы на РЦБ, и т.д. Примерами организованных компьютерных
рынков на внебиржевой торговле служат:
1) система автоматической котировки, национальной ассоциации фондовых
(инвестируемых) дилеров – NASDAQ, созданная в 1971 году.
2) канадская система внебиржевой автоматической торговли (СО - АТС);
3)система автоматической котировки и дилинга, при Сингапурской фондовой бирже.
4)Российская торговая система (РТС). К обращению на РТС допущено более 350
акций и облигаций, доля которых составляет около 50% от общего объёма торгов на
Российском РЦБ.
Внебиржевой рынок способен обеспечить прямое участие миллионов мелких и
средних инвесторов в торговле ценными бумагами.
26. Фондовая биржа: понятие, задачи, функции.
Фондовая биржа — организованная площадка по правилам разработанными
участниками биржи ( учередителями биржи) и утвержденная федеральной службой
по фин рынкам ФСФР осуществл. Торговлю высоколиквидными ценными бумагами
с позиции потенционального инвестора. Посредниками являются операторы –
брокеры, маклеры, трейдмаклеры.
Задачи :
1. Обеспечение возможности для купли-продажи
2. Обеспечение достоверной и оперативной информации о рез-тах торгов, а
также все об эмитентах
3. Перерегистрация прав собственности по сделкам купли-продажи ценных
бумаг.
Функции фондовой биржи:
1. Ценообразующая (соотношение спроса и предложения)
2. Распределительная ( перераспределение ресурсов между участниками, от
тех, у кого онги временно свободны к тем, кому они крайне нужны)
27. Листинг: требования к эмитенту, к ценной бумаге и их экономический
смысл.
Экономический смысл – недопостить к торговле ценными бумагами эмитентов с
неустойчивым финансовым положением, предоставляющих недостоверную
информацию, бумаги которых не обладают покупательской способностью и
репутация которых является подпорченной.
Процедура листинга – листинг это процедура допуска конкретной ценной бумаги к
торговле, которая должна удовлетворить следующим требованиям:
1. Оборот по сделкам с ценной бумагой должен быть не менее определенной
суммы за каждую торговую ссесию ( США -1S000S000 $)
2. Оборот эмитента ( оббьем реализации его продукции должен быть не менее
определенной суммы США – 10S000S000 )
3. Котировальная комиссия устанавливает первоначальную цену, по которым
осуществляются первоначальные сделки по данной ценной бумаге
В случае нарушения правил торговли , а также требований предъявляемых к купле-
продажеценных бумаг осуществляется процедура делистинга, устранение ценной
бумаги из перечня ценных бумаг, по которым осуществляются торги на бирже.
28. Государственные ценные бумаги: виды, эмитенты, цели эмиссии и
особенности обращения.
Государственные ценные бумаги (ГЦБ) – это: долговые ценные бумаги эмитентом
которых выступает государство; форма существования государственного долга.:
Российские государственные ценные бумаги включают следующие виды ценных
бумаг: • векселя Министерства финансов РФ; • облигации внутреннего займа РСФСР
1991 г. («Апрель», «Октябрь»); • облигации российского внутреннего
выигрышного займа 1992 г.; • государственные жилищные сертификаты; •
валютные облигации Министерства финансов РФ; • государственные краткосрочные
бескупонные облигации; • облигации федерального займа с переменным купонным
доходом; • облигации федерального займа с постоянным купонным доходом; •
облигации государственного сберегательного займа РФ; • облигации Золотого займа
ОФЗ-9999; • облигации государственного нерыночного займа; • облигации
федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД); •
восстанавливаемые ценные бумаги; • золотые сертификаты.
Решение об эмитенте ценных бумаг Российской Федерации принимается
Правительством Российской Федерации.
Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган
исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого
решением Правительства Российской Федерации отнесено составление и / или
исполнение федерального бюджета.
Цели эмиссии :
1) Эмитента (Минфина):
а) финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляционной
основе;
б) финансирование целевых государственных программ;
в) покрытия задолжностей по другим государственным ценным бумагам;
г) осуществление кредитно-денежной политики.
29. Акции: виды и характеристики, особенности эмиссии и обращения.
1) обыкновенная - это акции с не фиксированными размером дивидендов и
ликвидационной стоимости. Вкладчик этой акции имеет право голоса на общем
собрании акционеров;
2) привилегированная – это акции с фиксированным размером дивидендов, и/или
ликвидационной стоимости. Эти акции не дают право голоса, если иное не
предусмотрено законом об акционерных обществах или уставом акционерного
общества. Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать
25% от уставного капитала АО. Могут быть кумулятивные и конвертируемые.
Акция может быть выпущена как в документарной форме, так и в бездокументарной
форме — в виде соответствующих записей на счетах
В зависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут быть
именными и на предъявителя.
АО вправе выпускать именные акции двух категорий - обыкновенные и
привилегированные. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном
отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с
нормативом, установленным федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.
Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций общества должна
быть не более 25°/о от уставного капитала АО.
В законе «О рынке ценных бумаг» акции дается следующее определение: «Акция
эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на
получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в
управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации». Дивиденд
при этом пр6едставляет собой доход, который может получить акционер за счет
части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая
распределяется между держателями акций в виде определенной доли от их
номинальной стоимости. Дивиденд выплачивается деньгами или по усмотрению
общества иным имуществом (при выплате собственными акциями происходит так
называемая «капитализация доходов» или реинвестирование Акции обладают
следующими свойствами: акция это титул собственности, т.е. держатель акции
является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;
она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех
пор, пока существует акционерное общество; для нее характерна ограниченная
ответственность, т.к. акционер не отвечает по обязательствам акционерного
общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил
в акцию; для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не
связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо;
акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении не изменяется
величина уставного капитала.
30. Виды привилегированных акций и их свойства.
Федеральным законом «Об акционерных обществах» предусматри вается выпуск
одного или нескольких типов привилегированных акций. При этом описаны два типа
привилегированных акций: кумулятивные и конвертируем
Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не
пол1юстью выплаченный дивиденд,, накапливается и выплачивается впоследствии
Владелец кумулятивной привилегированной акции в порядке, установленном
законом, получает право голоса. конвертируемые акции, следует подчеркнуть, что
возможна конвертация: • в другие ценные бумаги; • акций с большей номинальной
стоимостью в акции с меньшей номинальной стоимостью и наоборот; • акций с
больпшм объемом прав в акции с меньшим объемом прав и наоборот; • акции в
акции при консолидации и расщеплении. Зарубежная практика показывает, что
обмен конвергируемых акций должен наступать не менее чем через три года. Курс
конвертации устанавливается в момент выпуска таких акций Как правило по
конвертируемым привилегированным акциям дивиденд ниже, чем по другим типам
привилегированных акций. Если срок обмена закончен, а владелец конвертируемой
привилегированной акции не обменял ее ни на какую другую акцию, она признается
прямой (простой) привилегированной акцией. Устав может наделить владельца
конвертируемой привилегированной акции правом голоса на общем собрании
акционеров
Больщое распространение получили отзывные, или возвратные,
привилегированные акции. Суть их заключается в том, что они могут быть
погашены в отличие от обычных
Акционерное общество может выпустить привилегированные акции с долей
участия. Такие акции дают право ее владельцу не только на фиксированный
дивиденд, установленный при ее выпуске, но и на дополнительный дивиденд, если
дивиденд по обыкновенным акциям по итогам года его превысит
31. Облигации и их виды.
Облигации – это долговая, эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её
держателя на получение от клиента облигации в предусмотренный срок: её
номинальной стоимости; зафиксированного в ней процента от номинальной
стоимости (или иного имущественного эквивалента).
На рынке ценных бумаг обращается несколько видов облигаций.
1. В зависимости от эмитентов облигации подразделяются на:
государственные; муниципальные; корпоративные; облигации иностранных
заемщиков (зарубежных компаний или государств).
2. на Западе облигации принято делить по срокам погашения. Срок, в течение
которого облигации будут подлежать погашению (выкупу) обуславливается заранее
при выпуске займа.
Краткосрочные(1-3), среднесрочные (3-7)и долгосрочные(свше 7)
3. В зависимости от того, какие выплаты производит эмитент по выпущенным
облигациям, различают:
купонными облигации, по которым в течение некоторого периода производятся
процентные выплаты одинаковой величины, а номинальная стоимость
выплачивается в момент погашения. бескупонные облигации, по которым проценты
выплачиваются только в момент погашения облигации вместе с ее номинальной
стоимостью.
облигации с нулевым купоном облигации, по которым выплачивается только их
номинальная стоимость без процентов
4. Выплата процентов по облигациям производится по купонам. Купон – это часть
облигации в виде вырезного талона, который отделяется от облигации и
предъявляется для получения указанной на нем купонной (процентной) ставки.
По способам выплаты купонной ставки (или процентов) облигации подразделяются
на шесть видов:
облигации с фиксированной купонной ставкой – процент по облигациям
выплачивается в фиксированном размере в течение всего срока действия
облигации;
облигации с плавающей купонной ставкой – размер выплачиваемых процентов
изменяется в зависимости от ситуации на рынке;
облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа Такие
облигации называют индексируемыми облигациями и выпускают в условиях
инфляции;
облигации смешанного типа – часть облигационного срока проценты по облигации
выплачиваются по фиксированной ставке, часть срока – по плавающей;
облигации с минимальным или нулевым купоном. Такие облигации продаются по
цене ниже номинальной стоимости, то есть предполагают скидку (дисконт).
облигации с оплатой по выбору – владелец облигации может выбирать
альтернативные варианты погашения облигации (например, не деньгами, а
облигациями нового выпуска и т.д.)
32. Стоимостные и оценочные показатели акций.
Стоимостные показатели акций:
1. номинальная стоимость (стоимость обозначенная на акции, которая
составляет долю уставного капитала, приходящегося на 1 акцию.)
2. рыночная стоимость
3. эмиссионная цена - это цена продажи акций, цена размещения, при
первичном размещении
4. балансовая стоимость, цена по которой учитывается приобретенные ценные
бумаги
5. ликвидационная стоимость – стоимость активов при условии реализации их на
рынке в сжатые сроки
Оценочные показатели акций :
1. Размер дивидентов,
2. Курсовая стоимость
3. Скоросить наращения дивидентов.
Коэффициент «цена/доход (Р/Е)»; Р/Е = рыночная цена акций/доход на акцию за год;
(сколько потребуется лет, чтобы при постоянном размере дохода заработать
уплаченную за акцию сумму).
1. Дивидендная рента (Rd); Rd = денежный дивиденд*100/рыночная цена акций;
(процент за использование капитала на каждую акцию);
2. Коэффициент котировки акций (К); К = курсовая стоимость акции/учётная
стоимость акции (если коэффициент ниже среднеотраслевого, то акции
недооценены).
33 Стоимостные и оценочные показатели облигаций.
1. Номинал
2. Способ выплаты дохода :диконтный, процентный, купонный
3. Спобо погашения
4. Спрок обращения облигации
5. Рыночная стоимость облигации
Номинальная стоимость облигаций указывается на самой облигации и обозначает
сумму, которая предоставляется в займы и подлежит возврату по окончанию срока
облигационного займа.
Курс облигации (Cr) – это значение рыночной цены облигации, выраженная в
процентах к номиналу.
Cr = PVo/N*100%; где Cr – курс облигации; PVo – чистая стоимость облигации
(чистая рыночная цена облигации без накопленного дохода); N – номинальная
стоимость облигации.
Купонная ставка – отношение регулярно, выплачиваемого дохода к номинальной
стоимости облигации:
Ic=C\N, где С-размер купона.
Определение стоимости купонной облигации:
1 метод: определение полной стоимости купонной облигации PV, как суммы
курсовой стоимости и накопленного купонного дохода.
PV=PVo+ANY, где PVo - чистая стоимость облигации; ANY - накопленный купонный
доход;
PVo=Cr*(N\100); ANY=C(T-t)/T; C=N*Ic*T/365*100; где: Ic-купонная ставка; N-
номинальная стоимость облигации; C-размер купона; Cr- курс облигации; Т -
купонный период; t – количество дней до выплаты ближайшего купона.
2 метод: определение стоимости купонной облигации дисконтированием стоимости
всех доходов, которые она принесёт и номинала к текущему моменту.
PV = (n)∑(t=1) Ct/(1+i)t + N/(1+i)n
Где Сt – купонная выплата в t-ом году; I - требуемая ставка доходности на
облигацию; N - номинальная облигация; n - число лет, до погашения облигации.
Облигация – это ценная бумага, которая приносит доход, в течении срока,
оговоренного в договоре. В договоре указывается периодичность выплаты дохода, в
виде купонов, таким образом облигация генерирует денежный поток, образуемый,
выплачиваемыми купонами выплатами, с оговоренной периодичностью (т.е.
несколько раз в году).
34 Ордерные и товарораспорядительные ценные бумаги.
Ордерные ценные бумаги - ценные бумаги, подразумевающие возможность их
передачи другому лицу путем передаточной подписи (индоссамента).
Ордерные и товарораспорядительные ценные бумаги: коносамент, складские
свидетельства, закладная.
Коносамент – это документ в стандартной форме, принятый в международной
практике на перевозку груза, которая удостоверяет его погрузку, перевозку и право
на погашение. Коносамент используется при перевозке грузов в международные
сообщения и представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право
владения перевозимым грузом. Формы коносамента: на предъявителя; именной;
ордерный (т.е. передача коносамента от одного лица др., осуществляется с
помощью передаточной подписи на нем (индоссамента) к коносаменту, обязательно
прилагается страховой полис на груз).
Складское свидетельство – это ценная бумага, удостоверяющая принятие товара на
хранение по договору складского хранения. Виды складского свидетельства: на
предъявителя (простое складское свидетельство); именное (двойное), состоящей из
2-х частей:
а) складское свидетельство;
б) залоговое свидетельство, которые могут быть отдельны друг от друга и каждое по
отдельности ценная бумага. Выдача со склада товара по двойному складскому
свидетельству возможно только в обмен на обе его части вместе.
Закладная – это не эмиссионная, именная ценная бумага, удостоверяющая права ее
владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоги недвижимого имущества)
на получение исполнения по денежному обязательству или указанного в нем
имущества. Регистрация закладной, как при ее выпуске, так и при дальнейшей
передачи осуществляются в органе государственной регистрации ипотеки в едином
государственном реестре прав на недвижимое имущество и сделок с ними.
Передача прав по закладной осуществляется путем совершения по ней
передаточной надписи (индоссамента).
35 Вексель: виды векселей и особенности их обращения.
Вексель представляет собой разновидность письменного долгового
обязательства векселедателя безоговорочно оплатить в определенном месте
сумму, векселедержателю при наступлении срока исполнения платежа или по его
предъявлении.
Векселя бывают простые и переводные (тратты). Простой вексель является
ничем не обусловленным обязательством векселедателя уплатить по
наступлении срока определенную сумму держателю векселя. Переводной вексель
(тратта) представляет собой письменный приказ векселедателя (трассанта),
который адресован плательщику (трассату), с предложением уплатить
указанную в векселе сумму держателю векселя (ремитенту
Виды :
. Коммерческий вексель, -появляются в обороте на основании сделки купли-
продажи товаров в кредит
Векселя могут также подразделяться на платежные, когда они подлежат оплате, и
обеспечительные, служащие лишь для обеспечения предоставляемого кредита.
Фиктивными называются векселя, происхождение которых не связано с реальным
перемещением ни товарных, ни денежных ценностей. К ним относятся дружеские,
бронзовые (дутые) и встречные век- селя. Дружеским называется вексель, когда
одно предприятие, являющееся кредитоспособным, «по дружбе» выписывает
вексель другому, испытывающему финансовые затруднения, с целью получения
последним денежной суммы в банке путем учета залога данного векселя. Встречный
вексель выписывается партнером с целью гарантии оплаты по дружескому векселю.
Бронзовыми (дутыми) называются векселя, выданные от вымышленных или
некредитоспособных лиц.
Особенность векселя как долгового обязательства состоит в том, что он
является безусловным, бесспорным, обычно абстрактным, не зависящим от
причин, вызвавших его выдачу, обязательством.
Поскольку вексель связан с риском неоплаты, он может быть принят в уплату
платежа в основном при наличии доверия к векселедателю.
36 Депозитные и сберегательные сертификаты.
Депозитные и сберегательные сертификаты как ценные бумаги имеют право
выпускать только кредитные организации Российской Федерации с
соблюдением правил выпуска и оформления.
Сберегательный и депозитный сертификаты являются ценными бумагами,
удостоверяющими сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права
вкладчика или держателя сертификата на получение по истечении установленного
срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов. Сертификаты могут
выпускаться как в разовом порядке, так и сериями. Они могут быть именными или
на предъявителя. Сертификат не может служить расчетным или платежным
средством за проданные товары или оказанные услуги. Сертификаты являются
срочными ценными бумагами, и процентные ставки по ним устанавливаются
уполномоченным органом кредитной организации.
37 Производные финансовые инструменты: понятия, виды.
Производные ценные бумаги – бездокументарная форма выражения
имущественного права (обязательства) возникающего, в связи с изменением цены,
лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Виды производных цен
бумаг:
1) форвардный контракт (форвард) - двусторонний контракт, по которому стороны
(покупатель и продавец), обязуются совершить сделку в отношении базового актива,
в определённый срок, в будущем, по зафиксированной в контракте цене.
Особенности: представляет собой взаимные обязательства покупателя и продавца,
т.е. продавец обязан продать, а покупатель обязан купить; практически не
обращается на биржу; использование форварда должно заканчиваться поставкой
базового актива; гарантийные взносы не предусмотрены; в основе находится
конкретный товар или финансовые активы.
2) фьючерсный контракт (фьючерс) - стандартный биржевой договор купли-продажи
прав на биржевой актив, сделка которая будет осуществляться на определённый
момент времени, в будущем по цене установленной сторонами, в момент
заключения договора. Особенности: обращаются исключительно на фондовой
бирже; использование редко заканчивается поставкой базового актива; расчёты по
фьючерсу заканчиваются выплатой одной стороной другой стороне, разницей между
фактической ценой базового актива на реальном рынке, в день использования
фьючерса и ценой зафиксированной во фьючерсном контракте; предусматриваются
гарантийные взносы, которые депонируются на бирже; в основе фьючерса может
находиться любой абстрактный финансовый актив: индекса цен, процентной ставки,
фондовые биржи;
3) опционный контракт (опцион) - двусторонний контракт по которому одна сторона
(продавец опциона) обязуется, а другая сторона (покупатель опциона) имеет право
(но не обязательство) совершить сделку в отношении базового актива (либо
отказаться от нее) в будущем на протяжении срока оговоренного в контракте по
зафиксированной в нем цене. Особенности: в основном обращается на бирже; цена
исполнения опциона остается неизменной в течении всего срока обращения
опциона; предусматривается хранение базового актива в депозитарии на весь
период обращения опциона; в основе находиться стандартные активы.
Опционное свидетельство - закрепляющая право ее владельца на покупку или
продажу ценных бумаг, составляющих базисный актив опционных свидетельств.
Опцион эмитента – именная, эмиссионная ценная бумага, конвертируемая в акции.
4) Своп (своп-контракт) – внебиржевой договор об обмене обязательствами по
базовым активам и (или) платежами на их основе в течение установленного
периода, когда цена одного из активов является твердой (фиксированной), а цена
другого — переменной (плавающей), или же обе эти цены являются переменными.
38 Стратегии на рынке ценных бумаг.
1) Покупка инвестором в условиях свободы экономического выбора инвестиционно
привлекательных активов (наивысшая доходность при устраивающем его уровне
риска).