Шпаргалки к экзамену по РЦБ

Подождите немного. Документ загружается.

1.РЦБ – часть финансового рынка, на которой функционирует определенный товар

ценных бумаг (выпускается, обращается, погашается). Его предназначение –

обеспечить перераспределение средств от поставщиков к потребителям.

Банк → потребители (эмитенты) ← РЦБ ← поставщики (инвесторы) → Банк

Эмитенты – те, кто выпускают ценные бумаги (физ.,юр.гос-во)

Инвесторы – те, кто вкладывают (физ.,юр.лица и гос-во)

Посредники – брокеры, дилеры и др.

Облигации: 30% - кор.; 70% - гос.

Функции: 1. Перераспределение средств. 2. Рыночная – получение прибыли от

операции на данном рынке. 3. Информационная – до участников должна

доводиться инфляция. 4. Регулирующая – создаются правила, по которым

совершаются сделки. 5. Функция страхования рисков, связанная с изменением цен

на этом рынке, для этого применяются опционы, фьючерсы и др.

Виды рынка: 1. По отношению цен.бумаг к их выпуску в обращении: первичные

– впервые появляются цен бумаги іpo); вторичные – где выпушенные бумаги

покупаются и продаются. 2. По месту обращения цен.бумаг: биржевой;

внебиржевой – «уличный» рынок, организованный рынок (малые предприятия,

частные лица – некрупный оборот). 3. По срокам обращения: денежный

(краткосрочный, до 1 года); капиталовложений (долгосрочный). 4. По видам

сделок с ценными бумагами: кассовых сделок – нет разрыва между заключением

и выполнением сделки; срочных сделок – разрыв есть (от нескольких дней до

нескольких лет) оформляется опционами и фьючерсами. 5. По видам

применяемых технологий: традиционный (шумовой) – покупатель и продавец

встречаются на рынке; компьютеризированный (через компьютеры); непрерывный

(онкольный) – много заявок и продажа проводится моментально, т.к. есть выбор;

аукционный – среди продавцов (дилерский), среди покупателей (голландский),

среди продавцов и покупателей (двойной). 6. По видам ценных бумаг: рынок

акций; облигаций. 7. По географическому расположению: национальный;

международный.

2. Участники и модели РЦБ. Эмитенты – выпускают ценные бумаги. Инвесторы –

приобретают ценные бумаги. Посредники (профучастники) – брокеры, дилеры,

управляющие, расчетные организации, организации по хранению,

реестродержатели, организатор торговли. Органы государственного

регулирования и надзора: 1) ФСФР – федеральная служба по финансовым

рынкам; 2) ЦБ – выпуск, эмиссия ценных бумаг, может выступать в лице брокера,

диллера; 3) Минфин – контролирует, регистрирует и т.д.; 4) ФАС – федеральная

антимонопольная служба; 5) Росстрахнадзор; 6) СРО – саморегулируемые

организации (устанавливает порядок на РЦБ) – объединение брокеров, дилеров; 7)

Организации, относящиеся к инфраструктуре рынка – правовое обеспечение,

информационное обеспечение, сеть по хранению ценных бумаг и расчету.

Инвестиционные компании, фонды, банки. Банки особые участники РЦБ. В

зависимости от их решения выделяют 3 модели РЦБ: 1. Американская

(небанковская) – в США и в др.странах коммерческим банкам по закону 1932 года

запрещено вкладывать ресурсы в корпоративно ценные бумаги. Закон Стигалла –

Гласа. 2. Германская (банковская) – банки активны и являются инвесторами. 3.

Смешанная – банки приобретают ценные бумаги, но с ограничением. От 10%

собственного капитала можно вкладывать 2, 5 %.

3. Ценные бумаги см. ГК ст.142 гл.7. Документ, с установленной формой и

реквизитами (в т.ч.и в безбумажной форме) обязательными он выражает

имущественные права. Имущественное право – право на недвижимость, на

деньги, на товары. Но осуществление этих прав возможно только при

предъявлении этой ценной бумаги. Характерные черты ценных бумаг: 1.

Обращаемость – можно передать; 2. Ликвидность – превращаемость в деньги; 3.

Риск – можно много заработать; можно много потерять; 4. Серийность и

стандартность; 5. Доступность для гражданского оборота – можно завещать,

дарить, передавать по наследству; 6. Признание государством – государство

признает ценные бумаги: гос.облигации; рекорпоративные облигации; векселя;

чеки; депозитные сертификаты; сберегательные; банковская сберегательная

книжка на сберегателя (банковские ценные бумаги); акции; коносаменты;

приватизационные ценные бумаги (ваучеры); складское свидетельство (простое,

двойное: часть а – складское; часть б – залоговое); закладная – 1996г. «Закон об

ипотеке»; федеральные, субфедеральные, муниципальные ценные бумаги – 1998г.

Закон «О государственных ценных бумагах»; инвестиционный пай – 2002г. Закон

«ОБ инвестиционных фондах»; ипотечный сертификат участия, операция с

ипотечным покрытием – 2003г. Закон «Об ипотечных ценных бумагах»; опцион

эмитента, 2003г.; Российская депозитарная расписка, 2006г.

10. Производные ценные бумаги. Цель использования – страхование рисков,

связанное с изменением цены на акции, облигации; получение прибыли, связанное

с изменением цены. Виды производных: опционы; фьючерсы; депозитарные

расписки и др. Опционы – производная цен.бумаг в форме контракта на покупку

или продажу определенного количества ценных бумаг в определенный срок и по

определенной цене. Это срочный контракт – есть разрыв между заключением и его

исполнением. Существуют два вида опциона: опцион «колл» (опцион на покупку).

Пример: инвестор считает, что акции предприятия будут расти в цене в следующие

три месяца; текущая цена акции – 50 $. Если покупать сами акции, то за 100акций

необходимо заплатить сразу 5000 $, но можно приобрести опцион, заплатив

премию в размере 5 $ за акцию, т.е. 500 $ за 100 акций. Опцион куплен в январе, а

срок его истекает в феврале. Если за этот срок акции упали в цене, то

максимальный убыток владельца опциона будет равен уплаченной премии, 500$.

Этот убыток можно понизить, продав опцион на вторичном рынке по любой цене.

В случае роста цены акций, как предполагал инвестор, купив акции по

фиксированной цене и продав по более высокой цене, инвестор получает прибыль.

Опцион «пут» ( на продажу) – предоставляет право его держателю продать в

будущем ценную бумагу по фиксированной цене – цене исполнения. Как и в случае

с опционом «колл» имеет место право, но не обязательство продать ценную

бумагу. Стеллажный опцион (в качестве продавца или покупателя). В условиях

неустойчивого рынка – большие затраты, двойная цена и в зависимости от

ситуации на рынке он выступает в качестве покупателя или продавца. Фьючерсы –

срочный контракт; страхование рисков, связанное с изменением цены и

получением прибыли. Отказываться от исполнения нельзя, обе стороны в равном

положении; премии не платятся; риск больше, затрат меньше; они заключаются и

исполняются только через биржу. Биржа требует внести приблизительную сумму

на счет для подстраховки. Депозитарные расписки – инструмент выхода и

привлечения средств с иностранного рынка. Существуют американские ДР –

выпускаются на территории США; глобальные ДР – выпускается в Европе для

иностранных инвесторов; Российские ДР – для российских инвесторов

выпускаются иностранцами на территории РФ.

11. Финансовые инструменты. Вексель, чеки, депозитные и сберегательные

сертификаты. Вексель – обязательство (простой вексель) или распоряжение

(переводной вексель) об уплате определенной суммы в определенный срок.

Характерные черты: - абстрактность (отсутствие каких-либо объяснений по поводу

возникновения денежного долга); бесспорность (обязательность оплаты в точном

соответствии с данным векселем); - обращаемость (можно передавать); -

монетарность (предметом вексельного обязательства могут быть только деньги); -

всегда бумажный документ. Виды векселей: дружеские( предполагают, что те кто

их выписывает друг на друга знают об их существовании) и бронзовые ( когда один

не знает о том, что на него выписали вексель) – за ними не стоят реальные сделки;

простой – его выписывает плательщик (заемщик) на поставщика, на лицевой

стороне два лица: плательщик и кредитор, плательщик указывает в векселе:

обязуюсь оплатить и срок, во всем остальном простой вексель ничем не отличается

от переводного; переводной – его выписывает поставщик (кредитор), на лицевой

стороне три лица: третий – получатель средств. Поставщик → (тратта) →

плательщик → (вексель)→ получатель средств → поставщик. Поставщик, который

выписывает вексель – трассант, переводной вексель – тратта, получатель

средств – ремитент, подписание векселя – акцепт, дополнительная надпись на

векселе – аваль. Ремитент при наступлении срока может предъявить вексель

плательщику и получить деньги. Ремитент может рассчитаться со своим

поставщиком векселем, для этого он делает на обороте векселя индосантную

надпись. Главное не пропустить срок. При наступлении срока вексель

предоставляется плательщику. В случае протеста, последний векселедержатель

может обратиться ко всем подписавшим вексель. Здесь солидарная

ответственность. Ремитент для уплаты налогов продает вексель банку. Р =

d – дисконт (%, который берет банк); N – номинал; P – цена векселя; t – количество

дней, которое осталось до погашения.

12. Чеки – бумага, дающая право ее держателям на получение денег в банке.

Черты: абстрактность, бесспорность, денежный характер, письменный характер. По

срокам – 10 дней, чек – расчетный инструмент, чек – сразу предъявляется в банк,

не обращается; по чеку плательщиком является банк, а по векселю – физ.и

юр.лицо; чек надежный инструмент– образцы подписей есть в банке. Плательщик

→ (чек и товар) → поставщик → (чек) → банк. Сертификаты – инструмент для

привлечения средств в банк. Виды: депозитный – привлечение средств от юр.лиц.

Обращающийся инструмент, сроком на год, платит % от номинальной стоимости.

Сберегательный – для физ.лиц, сроком на 3 года, банк должен работать при этом

не менее 3-ех лет. Р =

13. Первичный рынок ценных бумаг – происходит первая купле-продажа ценных

бумаг, проявляются первые владельцы. Такая продажа осуществляется вне биржы.

Преобладают облигации. Акция выпускается, когда создается новая компания или

происходит её реорганизация. Нет постоянного места совершения и времени

операции. Назначение рынка – мобилизация денежных ресурсов – первичная

эмиссия. Формы первичной эмиссии: - публичное открытое размещение. Среди

неограниченного круга инвесторов с проведением рекламных компаний и

регистрации проспекта эмиссии. «+» более широкое привлечение новых денежных

средств; появляется возможность повысить ликвидность ценных бумаг эмитентов;

использование рыночной оценки стоимости активов компании. «-« опасность

потери контроля на предприятии; большие издержки по обслуживанию

акционерного капитала; вынужденное раскрытие конфиденциальной информации о

деятельности АО. – закрытое размещение. Публичное среди ограниченного круга

инвесторов. Основная проблема: недостаточное количество средств, т.к. узкий

круг. Процедура эмиссии: 1этап. Принятие решения. Право на это имеет общее

собрание, в некоторых случаях совет директоров (записывается в уставе). В

решении указывается: какие бумаги выпускаются, какого номинала, на какую

сумму, в каком количестве. 2 этап. Разработка и представление проспекта

эмиссии – подробные данные о деятельности предприятия. Содержит информацию

об эмитенте, о фин.-хоз. положении эмитента в динамике за ряд лет, данные о

предстоящем выпуске в т.ч.и те риски, которые может понести инвестор. Решение

и проспект эмиссии регистрируется в ФСФР. Без регистрации запрещено

размещение. Необходимо заплатить налог за размещение(0,2% от номинальной

стоимости). 3 этап. Размещение ценных бумаг и представление отчета о

размещении. а) предприятие самостоятельно производит размещение (новая

технология). Иногда предприятие привлекает консультанта для организации

размещения (прямой частный). б)\размещение через посредника. Посредником

может быть финансовая компания, банк или брокерская компания. Андерайтинг –

когда посредник полностью выкупает весь выпуск у эмитента, беря на себя все

риски по его размещению. Публичное размещение – когда посредник по частям

осуществляет размещение ценных бумаг, выпущенных эмитентом. На размещение

дается год. Запрещается закладывать преимущества одним инвестором перед

друним, за исключением владельцев старых акций. 4 этап. Отчет об итогах.

Регистрируется в ФС. В них указывается: сколько разместил, сколько привлек

денег, в какой валюте или материальной ценности. Без регистрации отчета ценные

бумаги не имеют право вращаться на вторичном рынке.

14. 3 этап. Размещение ценных бумаг и представление отчета о размещении. а)

предприятие самостоятельно производит размещение (новая технология). Иногда

предприятие привлекает консультанта для организации размещения (прямой

частный). б)\размещение через посредника. Посредником может быть финансовая

компания, банк или брокерская компания. Андерайтинг – когда посредник

полностью выкупает весь выпуск у эмитента, беря на себя все риски по его

размещению. Публичное размещение – когда посредник по частям осуществляет

размещение ценных бумаг, выпущенных эмитентом. На размещение дается год.

Запрещается закладывать преимущества одним инвестором перед друним, за

исключением владельцев старых акций. 4 этап. Отчет об итогах. Регистрируется

в ФС. В них указывается: сколько разместил, сколько привлек денег, в какой

валюте или материальной ценности. Без регистрации отчета ценные бумаги не

имеют право вращаться на вторичном рынке.

15. Вторичный рынок (фондовая биржа). Фондовая биржа – постоянное место,

где по определенным правилам совершаются сделки по купле-продажи ценных

бумаг. Основная задача биржи – осуществить перераспределение средств; -

предоставить место для рынка с компьютерным оснащением , с особыми

участниками; - выявить биржевую цену – наиболее достоверную (из-за большого

объема сделок); - обеспечит гласность и открытость биржевых торгов. Биржа не

гарантирует, что участник получит доход, а гарантирует, что все участники

получат достоверную информацию; - обеспечение гарантий исполнения сделок; -

разработка правил, Кодекса определенного поведения на бирже.

Биржа может быть частной (США, Англия), государственной (Германия, Франция),

смешанной. Прибыль не является главной целью деятельности биржи. Прибыль

направляется на улучшение деятельности биржи, не распределяется среди ее

учредителей. Основные статьи: а) отчисления от брокеров и дилеров, являющиеся

членами биржи; б)плата за пользование биржевой информацией; в) плата за допуск

(листинг) 25%; г)вступительные взносы 6%. Члены биржи: брокеры – заключают

сделки по поручению и за счет клиентов; дилеры – осуществляет биржевое или

торговое посредничество за свой счет. Брокеры и дилеры активно используют

биржевые индексы – показатели движения РЦБ. По индексу определяют, когда

идет рынок вверх или вниз, отражает состояние экономики. Виды биржевых

индексов: 1) Доу-Джонса (1987) промышленный (по 30 компаний), транспортный

(по 20комп.), коммунальный (по 15 комп.), сводный (65 комп.). Рассчитывается по

средней арифмитической простой, по сред.арифм.взвешенной (цена умножается на

количество аций), по средней геометрической (все акции перемножаются и

извлекается корень). 2) Нью-йоркской фондовой биржи (тысячи). 3) Американской

фондовой биржи. 4) Стэндард энд пурд (500 комп.). 5) FТ – 100 (Англия) –

файненшн таймс. 6) ДАХ (Германия). 7) НИККЕЙ (Япония). 8)МВМД –

московская валютная межбанковская биржа = 1600. 9) РТС – российская торговая

система = 2100. Большинство индексов рассчитывается по средней

арифметической взвешенной. Разрабатывают индексы ИНТЕРфакс, агенство

консультации менеджментов. Листинг – включение в список тех бумаг, которые

имеют право обращаться на той или иной бирже. Для того, чтобы попасть в список,

предприятие проходит жесткую процедуру. Есть специальный комитет – комитет

по листингу. Делистинг – исключение из списка. Исключают по причинам:

изменились показатели, закончился срок обращения бумаг.

Биржа – саморегулируемая организация. Она вырабатывает правила, по которым

функционирует. Биржа выбирает специальные органы управления (комитет по

листингу, этики и др.): выборные органы; стационарные отделы, связанные с

обслуживанием деятельности биржи. Цель деятельности биржи: не получение

прибыли, а организация торговли.

16. Биржевая сделка – юридически оформленная операция с ценными бумагами.

Виды: простые сделки (кассовая) spot; срочные сделки (спекулятивные). Отличия:

у простой сделки нет разрыва между заключением и исполнением;

перераспределяет капитал от одного к другому. У срочных сделок есть разрыв

между заключением и исполнением. Цель: получить доход на разнице курсов

между заключением и исполнением. Твердые сделки (фьючерсы); арбитражные;

сделки типа репорт и депорт. Операция репорт позволяет инвестору получит

кредит под залог ценных бумаг и завершить сделки по закупке ценных бумаг.

Операция депорт позволяет получить займы ценных бумаг на время с дальнейшей

их продажей. Когда цена на дату исполнения остается неизменной, инвестор

обращается к операции репорт. Условные срочные сделки (сделки с премией):

опционные сделки, маржинальные, биржевая пирамида.

17. Брокерские компании – профессиональные посредники на РЦБ. Структура: 1)

Работающие с клиентами (юр.физ.лица). Отношения брокера с клиентами должны

носить конфиденциальный характер. Брокер раскрывает перед клиентами свое

положение (лицензия, собственный капитал, что он занимается этой

деятельностью). Клиент открывает счет, с которого оплачиваются расходы

брокера. 2) Исследовательское (аналитическое) подразделение. Оно готовит

информацию для брокеров, продает эту информацию по специальному изданию.

Брокер – профессиональный участник на РЦБ. Он имеет право совершать сделки

по распоряжению клиента. Средства клиентов должны храниться на отдельном

счете. В случае банкротства брокера, на эти деньги не накладывается. Брокер

всегда за счет клиента, но также в двух качествах: в качестве поверенного; в

качестве комиссионера (когда он выступает на рынке от своего имени, но за счет

средств клиента). Брокер заключает с клиентами соглашение о покупке и продаже,

получив приказ. Виды приказов: - рыночный (купить или продать по максимальной

цене для клиента – самая низкая); - лимитная (клиент устанавливает лимит на цену

покупки или продажи); - буферный (купить или продать ценные бумаги при

снижении цены).

18. Другие виды профессиональной деятельности. 1) Дилерская деятельность

– юр.лицо, которое совершает операции на РЦБ за свой счет и от своего имени.

Доход дилера = цена продажи – цена покупки. Дилер обязан при объявлении цены

установить срок действия, цену, количество. Дилер часто совмещает свою

деятельность с брокерской, в этом случае он обязан предупредить клиента об этом

и в первоочередном порядке выполнять поручения от клиента. 2) Деятельность по

управлению ценными бумагами. Профессиональная деятельность –

управляющий, юр.лицо. Управляет бумагами, которые получили; деньгами,

которые ей отдали и т.д. Заключается договор управления, в котором отмечаются

все положения, в том числе и о выгоде. Смысл управления: профессионализм,

снижаются риски (работает на разных рынках); снижаются затраты. 3)

Клиринговые расчетные организации. Здесь брокеры открывают счета, через

которые производятся расчеты денежными средствами. Клиринговая организация

активно применяет систему взаимозачета. И лишь сальдо, если оно отрицательно,

нужно погасить брокеру. 4) Депозитарная деятельность. Деятельность по

хранению ценных бумаг или прав на эти бумаги. Для этого всем инвесторам

открываются счета ДЕПО, через которые происходит движение ценных бумаг при

купле-продажи. Депозитарии часто совмещают свою деятельность с клиринговой

организацией. Тогда возникает понятие ППП (поставка депозит протии платежа-

клиринг). 5) Реестродержатель (регистратор) – тот, кто ведет реестр. Реестр

ведется для эмитентов, для предприятий. Это список акционеров, которые владеют

пакетом. Все конфиденциально. Нельзя совмещать с другим видом деятельности,

т.к. тот, кто знает кто есть кто на предприятии, может выкупить. Разрешается вести

реестр на предприятии, если число акционеров менее 500. Если 501, то для

независимой организации. 6) Организатор торговли. Может быть биржа, может

быть внебиржевая организация.

19. Уличный рынок. Причины появления: жесткое ограничение доступа ценных

бумаг к торговле на бирже (система листинга); высокие размеры биржевых

комиссионных. Уличный рынок – хорошо развитый рынок. Для расчетов

используются современная электронная техника. По скорости расчетов уличные

рынки преобладают над биржевой торговлей. На рынке преобладают: новые

высокотехнологичные предприятия; мелкие и средние; крупные. Существуют

такие рынки в развитых странах США, Канада, Япония. Управляет эти рынком

СРО. Требования к эмитентам меньше, чем на бирже. На бирже преобладают

сделки с акциями. Уличный рынок – процесс гиперреализации РЦБ. Внебиржевой

торговля: 1) НАСДАК – около 40 тысяч терминала разбросано по территории

США, в режиме реального времени можно совершать сделки; в день совершается

около полумиллиона сделок; обращается приблизительно 4 тыс.разных ценных

бумаг; расчеты по системе ППП; руководит этой системой СРО; НАСДАК

разрабатывает свой индекс. 2) В России РТС (Российская торговая система): сточки

зрения оборота, около 300 ценных бумаг; существует предоплата; система РТС

имеет два подразделения – РТС1 (торгуют голубыми фишками), РТС2 (торгуют

акциями второго высшего уровня); в РТС есть своя организация НАУФОР

(национальная ассоциация участников фондового рынка).

20. Инвестиции бывают: реальные (в производство), финансовые (вложения в

ценные бумаги), банковские (когда банк покупает инвестиции на срок более 1года).

Цель: обеспечить доходность, риск и ликвидность. Риск и доходность находятся в

обратной зависимости от ликвидности, но в прямой зависимости друг от друга.

Инвестиционная политика преследует цель – найти оптимальное соотношение

доходности, риска и ликвидности. Для этого формируется специальный

инвестиционный портфель – портфель, состоящий из различного вида ценных

бумаг. Виды портфелей: доходные : инвестор формирует портфель, надеясь

получить доход за счет дивидендов и %; портфель роста: инвестор рассчитывает

получить доход за счет роста курсовой стоимости (портфель консервативного

роста, среднего роста, агрессивного роста); портфель дохода и роста: инвестор

вкладывает туда бумаги, от куда он рассчитывает получить прибыль; портфель

ценных бумаг, освобожденные от налога (муниципальные, государственные для

физ.лиц.). Эффективный портфель – представляет для каждого инвестора свой

вариант соотношений доходности и риска.

21. Коллективные инвесторы на рынке ценных бумаг – это инвестиционные фонды,

кредитные союзы, пенсионные фонды, страховые фонды. Цель деятельности:

привлечь средства от физ.и юр.лиц, выдав им при этом определенные ценные

бумаги (акции или инвестиционные паи), в последующем собранные средства

размещаются в ценные бумаги различных эмитентов. Доход этих фондов –

дивиденды и %. Часть доходов, после уплаты налогов, выплачивается инвесторам.

Фонды становятся посредниками на РЦБ. Преимущества: снижение рисков за счет

профессионализма, уменьшение затрат за счет объема операции и работы на

разных рынках, жесткое регулирование этих фондов со стороны государства.

Основные виды фондов: 1) инвестиционные. Инвесторам выдают акции за сданные

деньги. Собранные ресурсы передаются управляющему компаниям, которые

размещают их в акции и облигации различных эмитентов. Доход компании –

дивиденды и %. Фонд – юр.лицо, поэтому он платит налог на прибыль. Остается

чистая прибыль, которая распределяется среди акционеров фонда, которые обязаны

уплатить налог на дивиденд (9%). 2) Паевой инвестиционный фонд (ПИФ). Не

юридическое лицо. Инвесторам выдается своеобразная ценная бумага –

инвестиционный пай. Собранные средства передаются управляющему компанией

этого фонда, который размещает в акции и облигации. Доход инвесторов

своеобразный – прирост курсовой стоимости инвестиционного пая, для этого ПИФ

ежедневно публикует и выставляет в Интернете данные по стоимости

инвестиционного пая. Виды ПИФ: 1. Открытый: инвестор может в любой день

выкупить свой пай; 2. Интервальный: инвестор имеет право в определенный

период выкупить свой пай (не реже 1 раза в год); 3. Закрытый (связан с

недвижимостью): инвесторы не имеют право выкупать свой пай.

22. Механизм принятия решения на РЦБ. Используются два метода: 1. Метод

фундаментального анализа. 2. Метод технического анализа. Фундаментальный

анализ предполагает анализ ситуации сверху вниз: состояние экономики в целом →

состояние деятельности отрасли, которое функционирует на предприятии →

состояние дел на предприятии. Все это позволяет определить стоимость ценных

бумаг. При этом учитываются показатели: - состояние ВВП, инфляции,

безработицы, если на предприятии, то какова его работоспособность, ликвидность,

финансовая активность, рентабельность (отношение прибыли к затратам). Данные

берутся из статистических сборников, из различных публикаций. Технический

анализ предполагает анализ поведения цены в прошлом; утверждается, что

существуют закономерности прошлого поведения цены, изменения цены в

прошлом повторяются. При этом строятся определенные диаграммы, графики,

определенные тренды движения цены, на основании которых инвесторы могут

сделать решение. Тем, кто принимает решение, важно учитывать как показатели

фундаментального анализа, так и технического анализа.

23. Система государственного регулирования – наведение порядка на РЦБ для

эмитентов, профучастников и инвесторов. Формы регулирования: 1. Система

государственного регулирования; 2. Саморегулирование (со стороны

профучастников); 3. Общественное регулирование (со стороны прессы, обзщества).

Система государственного регулирования. Методы: - административные

(выдача лицензии, установление обязательных требований к деятельности

эмитентов и профучастников, государственная регистрация выпуска ценных

бумаг); - экономические (налоги, %, штрафы и санкции). Принципы: 1. Выделение

из всех ценных бумаг эмиссионных. К ним особый контроль, т.к.может быть

нанесен ущерб большому количеству людей. На все эмиссионные бумаги

разрабатывается проспект эмиссии, он регистрируется; выпуск эмиссионных бумаг

контролируется, в т.ч. составлением ежеквартальной отчетности и предоставление

ее на финансовые рынки; кроме того предоставляются отчет о существенных

фактах в деятельности АО (изменение прибыли на величину более, чем 10%,

выплата дивидендов, появление акционеров, владеющих более 20% акций); 2.

Принцип открытости, информационной прозрачности в АО. В США в 1933 году

был принят закон «О ценных бумагах». 3. Принцип равных возможностей для всех

участников РЦБ. 4. Принцип запрета власти давать публичные оценки участникам

РЦБ.

Органы регулирования: Дума и издаваемые законы, президент – указы,

правительство – постановления, регулирующие рынок. А также: ФСФР, ЦБ,

Минфин, РОССТРАХНАДЗОР, ФАС. ФСФР входит в состав правительства.

Задачи: - разрабатывает политику в области функционирования это рынка; -

утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг; - регистрирует проспекты, отчеты об

итогах выпуска; - выдает лицензии участникам РЦБ; - определяет стандарты

деятельности инвестиционных, паевых и др.форм коллективного инвестирования;

проверяет эмитентов с точки зрения соблюдения законодательства в области

ведения акционерного дела; - решения о проверке в форме постановления. Если не

выполняют постановления, то административный штраф (до 400-500 МРОТ); -

регистрирует СРО. СРО – добровольные объединения профучастников по

профессиональному признаку. Цель: разработать правила, которыми

руководствуются эти организации. Если сравнивать СРО и гос.регулирование, то

приоритет у СРО. СРО: НАУФОР – национальная ассоциация участников

фондового рынка, обслуживает РТС (российская торговая система); НФА –

национальная фондовая ассоциация (ММВБ – московская межбанковская валютная

биржа); АУВЕР – ассоциация участников вексельного рынка; ПАРТАД – ассоция

для регистраторов и депозитариев (профессиональная ассоциация регистраторов и

депозитариев), ТА – трансферагенты (филиалы депозитариев). Все эти организации

некоммерческие, основная цель – оказывать поддержку друг другу, рекомендовать

получение лицензии.

5. Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца

(акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в

управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Виды

акций разнообразны и различаются в зависимости от эмитента, способа реализации

прав акционеров инвестиционных качеств и других признаков. Акции могут быть

именные и на предъявителя. Именные – ценная бумага, имя владельца которой

указывается на ее бланке или в реестре собственников. Она может быть передана

другому лицу посредством цессии, только через нотариальное оформление или

брокерские конторы, банки. Владельцы именных акций регистрируются в реестре

акционеров. Акции на предъявителя обращаются свободно без перерегистрации и

указания владельца. Право собственности на акции на предъявителя, выпущенных

в документарной форме, переходит к новому собственнику с момента их передачи,

сделки с ними нотариальному удостоверению не подлежат. Подтверждением права

собственности на ценные бумаги является сертификат. Акции на предъявителя

освобождают АО от затрат на ведение реестра. В зависимости от способа

реализации прав акционера акции АО бывают обыкновенные и

привилегированные.

Признаки

классификации

Виды акций

1. Реализация прав

акционера

Обыкновенные дают право на учас-тие в

управлении АО (1акция = 1го-лос при решении

вопросов на собра-нии акционеров). Доля

обыкновен-ных акций, сосредоточенная в руках

одного владельца и дающая ему возможность

осуществлять факти-ческий контроль над АО,

называется контрольным пакетом акций

(теоретически 50%всех выпущенных

обыкновенных акций плюс 1акция, практически

– меньше). Привилегированные акции (не пре-

вышают 25% от уставного капитала) не дают

права голоса на общем собрании акционеров

(исключение – решение вопросов о

реорганизации и ликвидации общества), но

приносят постоянный доход, размер которого

устанавливается при выпуске акций. При

нехватке прибыли выплата ди-видендов по таким

акциям произ-водится за счет резервного фонда

общества.

2. Субъекты, среди

которых распро-

страняются акции

Акции трудового коллектива –

распространяются среди работников предприятия.

Акции предприятия – распространяются и среди

других юридических лиц. Акции АО –

распространяются среди акционеров.

3.Стадия выпуска акций в

обращении и их оплаты

Объявленные – предельное число акций

соответствующего типа, которое может быть

выпущено предприятием дополнительно к уже

размещенным акциям. Размещенные – акции,

которые приобретены акционерами. Оплаченные.

4.Форма выпуска Документарные(в форме бланков) и

бездокументарные (в виде записей на лицевых

счетах у держателя реестра, безналичные).

5.Инвестиционные

качества

Высокого, среднего и низкого

6.Эмитент Корпоративные, биржевые и банковские