Шаститко А.Е. Проблемы корпоративного управления и особенности перераспределения прав контроля в России
Подождите немного. Документ загружается.
21
Ïðèëîæåíèå 1. Íåäîáðîñîâåñòíûå çàõâàòû â òåðìèíàõ èãðû äèëåììà
çàêëþ÷åííûõ
Êàê èçâåñòíî, óñëîâèÿ êëàññè÷åñêîãî âàðèàíòà èãðû äèëåììà çàêëþ÷åííûõ
ñâîäÿòñÿ ê ñëåäóþùåìó:
1. Èãðà ñîñòîèò èç îäíîé ïàðòèè, ÷òî îçíà÷àåò: â áóäóùåì ýòè äâà èãðîêà íèêîãäà
íå «âñòðåòÿòñÿ» â ðàìêàõ îäíîé è òîé æå
èãðû, à ïàðòèÿ ñîñòîèò èç îäíîãî õîäà. Òàêèì
îáðàçîì, ó èãðîêîâ íåò âîçìîæíîñòè íàêàçàòü ñâîåãî ïàðòíåðà çà îòñòóïíè÷åñòâî (çà
íåêîîïåðàòèâíîå ïîâåäåíèå).
2. Êàæäûé èç èãðîêîâ íå îáëàäàåò èíôîðìàöèåé î ïîâåäåíèè â ïðîøëîì ñâîåãî
êîíòðàãåíòà â àíàëîãè÷íûõ ñèòóàöèÿõ, òàê ÷òî ôîðìèðîâàíèå îæèäàíèé íà îñíîâå
ïðîøëîãî îïûòà íåâîçìîæíî. Ñîîòâåòñòâåííî ðåïóòàöèÿ èãðîêà íå èìååò çíà÷åíèÿ, ÷òî
íå ïîçâîëÿåò ãîâîðèòü î äîñòîâåðíîñòè îáåùàíèé (â ðàìêàõ äàííîãî êîíòåêñòà
âçàèìîäåéñòâèÿ).
3. Èãðîêè íå ìîãóò îáìåíèâàòüñÿ èíôîðìàöèåé äî ñîâåðøåíèÿ âûáîðà (ëèáî ýòî
òåõíè÷åñêè íåâîçìîæíî, ëèáî çàïðåòèòåëüíî âûñîêè èçäåðæêè êîììóíèêàöèè). Èíîãäà
ýòà ïðåäïîñûëêà ïðèíèìàåò ôîðìó ïðåäïîëîæåíèÿ îá îäíîâðåìåííîì âûáîðå
àëüòåðíàòèâ ó÷àñòíèêàìè èãðû.
4. Íå ñóùåñòâóåò âîçìîæíîñòè âûïëàòû êîìïåíñàöèé îäíèì èãðîêîì äðóãîìó (â
ñèëó îñîáîé ñòðóêòóðû ïëàòåæíîé ìàòðèöû èëè ñâîéñòâà ïëàòåæà).
Ñóáúåêò B
Ñîáëþäàòü ïðàâà Çàõâàòûâàòü
C
îáëþäàòü ïðàâà
A
11
, B
11
A
12
, B
12
Ñóáúåêò A
Çàõâàòûâàòü
A
21
,B
21
A
22
, B
22
Ïðè÷åì, A
12
< A
22
< A
11
< A
21
è B
21
< B
22
< B
12
< B
12
 ðåçóëüòàòå ðàâíîâåñíûì ïî Íýøó íàáîðîì ñòðàòåãèé áóäåò («çàõâàòûâàòü»,
«çàõâàòûâàòü»). Ïðè÷åì âàæíî îòìåòèòü, ÷òî êàê äëÿ èãðîêà À, òàê è äëÿ èãðîêà B
«çàõâàòûâàòü» ÿâëÿåòñÿ äîìèíèðóþùåé ñòðàòåãèåé, òîãäà êàê «ñîáëþäàòü ïðàâà»
äîìèíèðóåìîé.
Êàê áûëî ïîêàçàíî â [Øàñòèòêî, 2002à] âìåøàòåëüñòâî òðåòüåé ñòîðîíû,
îñóùåñòâëÿþùåé êîíòðîëü è ïðèìåíÿþùåé ñàíêöèè, ÿâëÿåòñÿ (ïðè îïðåäåëåííûõ
óñëîâèÿõ) ñðåäñòâîì êîððåêòèðîâêè ïëàòåæíîé ìàòðèöû äëÿ õîçÿéñòâóþùèõ
ñóáúåêòîâ, ó÷àñòâóþùèõ â êîíòðàêòå è îáåñïå÷åíèÿ êîîïåðàòèâíîñòè äåéñòâèé (â
äàííîì ñëó÷àå îòêàçà îò íåäîáðîñîâåñòíûõ çàõâàòîâ). Ïðåäëîæåííîå óòâåðæäåíèå
ìîæíî ïðîèëëþñòðèðîâàòü íà ïðèìåðå èç òåîðèè èãð.
22
Ñóáúåêò B
Ñîáëþäàòü ïðàâà Çàõâàòûâàòü
Ñîáëþäàòü
ïðàâà
A
11
X; B
11
X A
21
X+Z; B
21
XY
Ñóáúåêò À
Çàõâàòûâàòü
A
12
XY; B
12
X+Z A
22
XY+Z; B
22
XY+Z
Åñëè ïðåäïîëîæèòü, ÷òî òðåòüÿ ñòîðîíà îòñóòñòâóåò, òî ðàâíîâåñèå ïî Íýøó íå
áóäåò ñîîòâåòñòâîâàòü êðèòåðèþ Ïàðåòî-îïòèìàëüíîñòè (ñì ïðåäøåñòâóþùóþ
ïëàòåæíóþ ìàòðèöó), òàê êàê X, Y, Z = 0, ãäå 2X ñòîèìîñòü óñëóã òðåòüåé ñòîðîíû
ïî îáåñïå÷åíèþ ñîáëþäåíèÿ óñëîâèé êîíòðàêòà; Y àáñîëþòíàÿ âåëè÷èíà ñàíêöèé,
ïðèìåíÿåìûõ ê íàðóøèòåëþ; Z ñóììà âîçâðàòà (êîìïåíñàöèé) ïîñòðàäàâøåé
ñòîðîíå.
Äëÿ òîãî ÷òîáû êàæäàÿ èç ñòîðîí ðàññìàòðèâàëà â êà÷åñòâå äîìèíèðóþùåé
ñòðàòåãèþ «ñîáëþäàòü ïðàâà», äîëæíû áûòü ïðîèçâåäåíû èçìåíåíèÿ â ñòðóêòóðå
ïëàòåæíîé ìàòðèöû, ÷òî, â ñâîþ î÷åðåäü, ñîîòâåòñòâóåò äðóãîìó íàáîðó ïðàâèë è
ìåõàíèçìîâ, îáåñïå÷èâàþùèõ èõ ñîáëþäåíèå.  ÷àñòíîñòè, äîëæíî âûïîëíÿòüñÿ
ñîîòíîøåíèå Y>[A
21
A
11
]= [B
21
B
11
] (äàííàÿ ïðåäïîñûëêà î ðàâåíñòâå ðàçíèö
âûèãðûøåé äëÿ äâóõ èãðîêîâ èñïîëüçîâàëàñü â öåëÿõ óïðîùåíèÿ àíàëèçà).
Îòìåòèì, ÷òî ñòîèìîñòü óñëóã òðåòüåé ñòîðîíû ïðè óñòàíîâëåííûõ äîïóùåíèÿõ
(äî îïðåäåëåííîãî ìîìåíòà) íå âëèÿåò íà ýôôåêòèâíîñòü ðåçóëüòàòà, õîòÿ åñëè X> [A
11
A
22
] = [B
11
B
22
], òî ðàâíîâåñèå ïî Íýøó, ñîîòâåòñòâóþùåå îäíîõîäîâîé èãðå
«Äèëåììà çàêëþ÷åííûõ», áóäåò ëó÷øå, ÷åì Ïàðåòî-îïòèìàëüíîå ðàâíîâåñèå ïðè
ó÷àñòèè ãîñóäàðñòâà. Òàêèì îáðàçîì, â äàííîì ïðèìåðå â ïðîñòîé ôîðìå îïðåäåëåíû
ãðàíèöû ãîñóäàðñòâà êàê áîëåå ýôôåêòèâíîãî ñðåäñòâà ãàðàíòèðîâàíèÿ ñîãëàøåíèÿ,
÷åì åãî (ãàðàíòèðîâàíèå) îòñóòñòâèÿ.
Äëÿ áîëåå ðåàëèñòè÷íîãî àíàëèçà ñëåäóåò ó÷èòûâàòü âñå îòìå÷åííûå âûøå
êîìïîíåíòû: ñòîèìîñòü óñëóã ïî ãàðàíòèðîâàíèþ ñîáëþäåíèÿ óñëîâèé êîíòðàêòà
(ñîîòâåòñòâåííî è ðàñïðåäåëåíèå áðåìåíè èçäåðæåê ìåæäó çàèíòåðåñîâàííûìè
ñòîðîíàìè); ñàíêöèè [â òîì ÷èñëå èõ àáñîëþòíûå ðàçìåðû, âåðîÿòíîñòè èõ (ñàíêöèé)
ïðèìåíåíèÿ]; ðàçìåðû êîìïåíñàöèé ïîñòðàäàâøåé ñòîðîíå (âêëþ÷àÿ îòíîøåíèå ê
ðàçìåðàì íàíåñåííîãî óùåðáà, ïðîöåäóðå âîçâðàòà); à òàêæå ïåðâîíà÷àëüíîå
ðàñïðåäåëåíèå ðåñóðñîâ.
23
Ëèòåðàòóðà
1.
Àíàëèç ðîëè èíòåãðèðîâàííûõ ñòðóêòóð íà ðîññèéñêèõ òîâàðíûõ ðûíêàõ. Ïîä
ðåä. Ñ.Á.Àâäàøåâîé, À.Ç.Àñòàïîâè÷à è À.Å.Øàñòèòêî. Áþðî ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà.
Ì.: Òåèñ, 2002.
2.
Àíäðåôô Â. Ïîñòñîâåòñêàÿ ïðèâàòèçàöèÿ â ñâåòå òåîðåìû Êîóçà
(òðàíñàêöèîííûå èçäåðæêè è óïðàâëåí÷åñêèå çàòðàòû). // Âîïðîñû ýêîíîìèêè. 2003,
¹12. Ñ.122-136.
3.
Àîêè Ì. Ôèðìà â ÿïîíñêîé ýêîíîìèêå. Èíôîðìàöèÿ, ñòèìóëèðîâàíèå è
çàêëþ÷åíèå ñäåëîê â ÿïîíñêîé ýêîíîìèêå. ÑÏá.: Ëåíèçäàò, 1994.
4.
Àñòàïîâè÷ À., Àëåêñàøåíêî Ñ. è äð. Îáçîð ýêîíîìè÷åñêîé ïîëèòèêè â Ðîññèè çà
1999
ãîä. Áþðî ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà. Ì.:
Òåèñ, 2000
5.
Áåëîâ Â.À. Ãðàæäàíñêîå ïðàâî. Îáùàÿ è îñîáåííàÿ ÷àñòè. Ìîñêâà. ÀÎ «Öåíòð
Þð Èíôîл, 2003.
6.
Âîëêîâ Â. Ïðè÷èíà è ëîãèêà êîðïîðàòèâíûõ êîíôëèêòîâ //
Top-Manager, 2003,
¹29.
7.
Âûÿâëåíèå ìåõàíèçìîâ íåäîáðîñîâåñòíûõ êîðïîðàòèâíûõ çàõâàòîâ è
âûðàáîòêà ïðåäëîæåíèé ïî ïðîòèâîäåéñòâèþ èõ èñïîëüçîâàíèþ (ñ ó÷åòîì ìèðîâîãî
îïûòà). Àíàëèòè÷åñêèé äîêëàä Ôîíäà «Áþðî ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà». Ì, 2004.
8.
Ãðà÷åâà Ì. Ðàçâèòèå áðèòàíñêèõ ñòàíäàðòîâ êîðïîðàòèâíîãî óïðàâëåíèÿ:
äîêëàä Õèããñà. // Âîïðîñû ýêîíîìèêè. 2004, ¹1. Ñ.118-128.
9.
Ãðèãîðüåâ Ë.Ì. Ïðîãðàììû ïðèâàòèçàöèè 90-õ ãîäîâ. Â: Ñðàâíèòåëüíûé
àíàëèç ñòàáèëèçàöèîííûõ ïðîãðàìì 90-õ ãîäîâ. Ð.Àí÷àê è äð. Ïîä ðåä Ñ.Âàñèëüåâà.
Ìîñê. Öåíòð Êàðíåãè. Ì.: Ãåíäàëüô, 2003.
10.
Ãóðèåâ Ñ., Ëàçàðåâà Î., Ðà÷èíñêèé À., Öóõëî Ñ. Êîðïîðàòèâíîå óïðàâëåíèå â
ðîññèéñêîé ïðîìûøëåííîñòè. Ìîñêîâñêèé öåíòð Êàðíåãè, 2003, ¹2.
11.
Äîëãîïÿòîâà Ò.Ã. Ñòàíîâëåíèå êîðïîðàòèâíîãî ñåêòîðà è ýâîëþöèÿ
àêöèîíåðíîé ñîáñòâåííîñòè. Ãîñóäàðñòâåííûé óíèâåðñèòåò Âûñøàÿ øêîëà
ýêîíîìèêè. Ïðåïðèíò WP1/2003/03. Ñåðèÿ WP1. Èíñòèòóöèîíàëüíûå ïðîáëåìû
ðîññèéñêîé ýêîíîìèêè.
12.
Äîëãîïÿòîâà Ò.Ã. Ñîáñòâåííîñòü è êîðïîðàòèâíûé êîíòðîëü â ðîññèéñêèõ
êîìïàíèÿõ. Â: Ìàòåðèàëû äëÿ îáñóæäåíèÿ ê ñåìèíàðó-ïðåçåíòàöèè ðåçóëüòàòîâ
ïðîåêòà «Èíñàéäåðû, àóòñàéäåðû è õîðîøåå êîðïîðàòèâíîå óïðàâëåíèå â Ðîññèè è
Áîëãàðèè». Ãîñóäàðñòâåííûé óíèâåðñèòåò - Âûñøàÿ øêîëà ýêîíîìèêè, ÿíâàðü 2004ã.
Ñ.3-14.
13.
Çèíãàëåñ Ë., Ðàäæàí Ð. Ñïàñåíèå êàïèòàëèçìà îò êàïèòàëèñòîâ. Ñêðûòûå ñèëû
ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ ñîçäàíèå áîãàòñòâà è ðàñøèðåíèå âîçìîæíîñòåé. Ì.: Èíñòèòóò
êîìïëåêñíûõ ñòðàòåãè÷åñêèõ èññëåäîâàíèé, Òåèñ, 2004.
14.
Êîóç Ð. Ôèðìà, ðûíîê è ïðàâî. Ì.: Äåëî, 1993.
24
15.
Ëàçàðåâà Î. Èçìåíåíèå ãðàíèö ðîññèéñêèõ ïðåäïðèÿòèé (Äîêëàä). ÖÝÔÈÐ,
2004.
16.
Ìèëãðîì Ï., Ðîáåðòñ Äæ. Ýêîíîìèêà, îðãàíèçàöèÿ è ìåíåäæìåíò. Ñïá.:
Ýêîíîìè÷åñêàÿ øêîëà, 1999.  2-õ òîìàõ.
17.
Ìîäèëüÿíè Ô., Ìèëëåð Ì. Ñòîèìîñòü êàïèòàëà, ôèíàíñû êîðïîðàöèè è òåîðèÿ
èíâåñòèöèé. Â: Ìîäèëüÿíè Ô., Ìèëëåð Ì. Ñêîëüêî ñòîèò ôèðìà? Òåîðåìà ÌÌ. Ì.:
Äåëî, 2001.
18.
Íîðò Ä. Èíñòèòóòû, èíñòèòóöèîíàëüíûå èçìåíåíèÿ è ôóíêöèîíèðîâàíèå
ýêîíîìèêè. Ì.: Ôîíä ýêîíîìè÷åñêîé êíèãè «Íà÷àëà», 1997.
19.
Ðàäûãèí À.Ä. Ýíòîâ Ð.Ì. Êîðïîðàòèâíîå óïðàâëåíèå: ýêîíîìè÷åñêèå
îãðàíè÷åíèÿ, ôàêòîðû è ìåõàíèçìû. Â: Ýêîíîìèêà ïåðåõîäíîãî ïåðèîäà: Î÷åðêè
ýêîíîèì÷åñêîé ïîëèòèêè ïîñòêîììóíèñòè÷åñêîé Ðîññèè. 1998-2002. Ì.: Äåëî, 2003,
ñ.441-486.
20.
Ðàäûãèí À.Ä., Ýíòîâ Ð.Ì., Ìåæåðàóïñ È.Â. Îñîáåííîñòè ôîðìèðîâàíèÿ
íàöèîíàëüíîé ìîäåëè êîðïîðàòèâíîãî óïðàâëåíèÿ Ì.: ÈÝÏÏ, 2003, ¹55.
21.
Ðîññèéñêàÿ ïðîìûøëåííîñòü: èíñòèòóöèîíàëüíîå ðàçâèòèå. Ïîä ðåä.
Ò.Ã.Äîëãîïÿòîâîé. Ì.: Ãîñóäàðñòâåííûé óíèâåðñèòåò Âûñøàÿ øêîëà ýêîíîìèêè.
2002.
22.
Ñåðãååâ À.Ï., Òîëñòîé Þ.Ê. (ðåä). Ãðàæäàíñêîå ïðàâî. ×àñòü 1. Ì.:
Ïðîñïåêò, 1996.
23.
Ñòåïàíîâ Ä.È. Êîðïîðàòèâíûå ñïîðû è ðåôîðìà ïðîöåññóàëüíîãî
çàêîíîäàòåëüñòâà. // Âåñòíèê Âûñøåãî Àðáèòðàæíîãî Ñóäà Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè.
2004, ¹2. Ñ.123-149.
24.
Ñòèãëèö Äæ. Ãëîáàëèçàöèÿ: òðåâîæíûå òåíäåíöèè. Íàöèîíàëüíûé
îáùåñòâåííî-íàó÷íûé ôîíä. Ì.: Ìûñëü, 2003.
25.
Òðåòüÿêîâ Ì. Êîíâåðãåíöèÿ ìîäåëåé êîðïîðàòèâíîãî óïðàâëåíèÿ. //
Âîïðîñû ýêîíîìèêè. 2004. ¹1. Ñ.129-146.
26.
Õàøè È. Çàêîíîäàòåëüíàÿ áàçà ýôôåêòèâíîãî êîðïîðàòèâíîãî óïðàâëåíèÿ:
ñðàâíèòåëüíûé àíàëèç îïûòà ðÿäà ïîñòñîöèàëèñòè÷åñêèõ ñòðàí. Öåíòð ñîöèàëüíî
ýêîíîìè÷åñêèõ èññëåäîâàíèé, Âàðøàâà, 2004, ¹268.
27.
×èðêîâà Å.Â. Äåéñòâóþò ëè ìåíåäæåðû â èíòåðåñàõ àêöèîíåðîâ?
Êîðïîðàòèâíûå ôèíàíñû â óñëîâèÿõ íåîïðåäåëåííîñòè. Ì.: ÇÀÎ «Îëèìï-Áèçíåñ».
1999
28.
Øàëèçè Ç. (ðóê). Äîêëàä î ìèðîâîì ðàçâèòèè 2003 ãîäà. Óñòîé÷èâîå ðàçâèòèå â
èçìåíÿþùåìñÿ ìèðå. Ïðåîáðàçîâàíèå èíñòèòóòîâ, ðîñ è êà÷åñòâî æèçíè. Ïåð. ñ àíãë.
Ì.: Èçäàòåëüñòâî «Âåñü ìèð», 2003.
29.
Øàñòèòêî À.Å. Íîâàÿ òåîðèÿ ôèðìû. Ì.: Òåèñ, 1996.
25
30.
Øàñòèòêî À.Å. Íîâàÿ èíñòèòóöèîíàëüíàÿ ýêîíîìè÷åñêàÿ òåîðèÿ. Ì.: Òåèñ,
2002à. Òðåòüå èçäàíèå.
31.
Øàñòèòêî À.Å. Òåîðåìà Êîóçà: ïðîáëåìû è íåäîðàçóìåíèÿ. // Âîïðîñû
ýêîíîìèêè. 2002á. ¹10.
32.
Alchian A., Demsetz H. Production, Information Costs, and Economic Organization.
// American Economic Review, 1972. December. V.62, N.5, p.777-795.
33.
Berle A., Means G. The Modern Corporation and Private Property. New York,
Macmillan, 1932.
34.
Burki S.J., Perry G.E. (eds.). Beyond the Washington consensus: institutions matter.
The World Bank, Washington, 1998.
35.
Eggertsson T. Economic behavior and institutions. Cambridge, 1990.
36.
Hart O. Financial Contracting // Journal of Economic Literature. Vol.XXIX. 2001.
P.1079-1100.
37.
Jensen M., Meckling W. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency
Costs, and Capital Structure. // Journal of Financial Economics. 1976. N3. P.305-360.
38.
Nellis J. The World Bank, Privatization and Enterprize Reform in Transiition
Economies: A Retrospective Analysis. S.1, 2001.
39.
North D. Structure and Change in Economic History, N.Y., Norton, 1981.
40.
North D.C. Institutions // Journal of Economic Perspectives. Winter, 1991. V. 5.
¹ 1. P. 97112.
41.
Tirole J. Corporate Governance. // Econometrica. V.69. N.1, January, 2001, p.1-35.
42.
Vickers J, Yarrow G. Privatization: An Economic Analysis. Cambridge, MA: MIT
Press, 1988.
43.
Vickers J, Yarrow G. Economic Perspectives on Privatization // Journal of
Economic Perspectives 1991. Spring. 5(2). P.111-131.
44.
Wallis J.J., North D.C. Measuring the Transaction Sector in the American Economy,
1870
—
1970 // Long-term factors in American Economic Growth. Ed. by Engerman S.
Chicago, 1987.
45.
Williamson O. Mechanisms of Governance. New York, Oxford University Press.
1996.
26
Îá àâòîðå
Øàñòèòêî Àíäðåé Åâãåíüåâè÷ è.î. çàì. ãåíåðàëüíîãî äèðåêòîðà ôîíäà «Áþðî
ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà», äîêòîð ýêîíîìè÷åñêèõ íàóê, ïðîôåññîð ýêîíîìè÷åñêîãî
ôàêóëüòåòà ÌÃÓ èì. Ì.Â. Ëîìîíîñîâà