Сазонець І.Л. Корпоративне управління: світовий досвід та механізми залучення інвестицій

Подождите немного. Документ загружается.

,  &$!  #,  & ! 

.

K &    #   -

!  ,   ! , -

  !! ,   . )  

        &!C -

,  !!  . M 

#, ?

  ! -

&    400  # 1200 ,  

      &!C 400 . <-

, ? ? ! ? 1000     #

 #   501 ,     501  

  & . < ! &  

&! &  $  ,  

$! 

C 499 . A  , ? # &!C$,

 501 ,     , ?   -

  ,  C, –499 . @ , 

  , ? $# &!C 50% ,

&# & & .

A   #!  

-



 , ?       -

 ,   # &. G ! !  -

,    C,   ! !

  & &    . 

!  ,  

# 400 

, 

   1200    . <, ?

   & &  ),   &!C 

501 $  & & ",   D.    C 

#  1200    ), ? &#  &

  ,    &!C. ? G-

&  &!C $

, ? C 600 ,

   & 1800 . @  &!-  -

 ),   # C ,   & ,

   . @ &#! , ? ) # 1200

. " &!C , $ 1800 , ! 



     &!C  1200 .

@ C    , ?  ) & &-

,   &!C   & C  

 .

G !     ,

?& & &     -

  ?  !    

#!  %$:



 n – ! &  ;

d – !! , &    -

;

s – ! !! ? ;

D – ! !! , ? &$!.

, !  , &   &-

  &     & !  

! !   1000, $# 251

{[(1

1000)/(3+1)]+1}. !    C

  400 ,  % , ?   &

&   . ", ? ! 

, &  &  , $# 501

{(2

1000)/(3+1)]+1},  !  , &  &-

 ! , – 751 {[(3

1000)/(3+1)+1}.

@ ,    # -

! ,    C,   ! !-

  & &    . *

  !    #  ,

! ? , ?   C, # 49,9% .

 L)  ,  #! -

#$, !  

! 

&  ,    C,

   #. ; C $! 

 .  ;, ,  #! -

 , ? !  !  &  -

 .

"    $ !;;F#

#A#,  $# ! !  

!$  -

 .    & 

C

  ! &    -

! &   %,   ! 

 ! &. ;!   

  % :  ,   -

C C  ,  

       & -

 ,   #, %  -

,   ()  ,  ?# -

   .     

 &

 ?  #, 

  

   ##    .

K! &  !   -

  , ,  $ ,   

 ! <$.   @  -

 $ , ?  ! & 

$ $ <$.

A 

 

,   &  &-

,   C  !   $! &

!  <   ,  -

#! K! & .

&   .    

C K! &     

! &,  ,  



, #! ;$

$   C  ,

? $$!  .

* C K! & %#!  

. ;    & C  @. <-

&      &#!  

! :

-   & C ;

- !   

  

 -

 C;

- !   , ? $! & @-

 (,  #! !, 

! ,   & ?);

-         C

 !, ? $!  @.

   ! C ? # 

& 



    %, &, $,

, C ,  & C  

 %    #$, ! -

?  &  #  @. @  -

  $! «C »,  

?, ,  @,   !

& %C,  , ! & 

 !      @.

    !     -

 ,      (<). M

 # #$ 

&$  ! $ -

$ 

$,  # «C »  

 < &     -

        «C -

», ,   $! &!C!  

.

; & # &  & & -

    .  @



 

&  & ? &,  ! &

   .

K   &# &   -

  $ &,  #  @. 

  !!     $# -

 & $ & &     

-

,   

 $ &. ;  -

! #!    &   -

  &      .

   , ?  

 $!  &’ &.    

    

 &’

   &

 C &. G?    #

$,  #    @,  -

    C, ,  

@,    #   ,    -

 ,   #.

   &

$

! K! &

 C   & C -

. < &    # & %-

   #. H   

&   K! & ,    

     . I!-   -

  

 &

  K! & 

& &   .

K ,      

,  $#  !  

.        -

 &  -       & -

     ! &  . -

  , ? !  & ! 

  ,    ,

& ?  C   ! 

 

 ,      -

$! ? &  CC  

!$     @. " ,   

 ,    

! &-



 & !! .

    &# &’ -

!   . G ,  % -

!  !      &

!, ? $!  . ; 

      & #!

&    

  C   &,   -

   

  !  & –   

C ’ &.   & !!  

  & &!C$,  #!, ?  , 

  ! &!C    & # -

%$. K &!- & #!

$-

  !!   ,   ,

, $!     

!     ’  $ -

/  . A!!    # &

%  .

#A#$ !;;F< #A"

K 

  

!   &,

 #!    C   

 .  ! #!   @ &

 <   . $!   -

!:

x "



'"  # (  ) -

 !#- #, &,  

 , * # 

 ( . + 

)  ( .

x "



# !  .   

")#  (!   

(! ! (. 0 2 3).  &

   !# -

  !    (



 !#-   ( .

x " 

'"#   5 #  

 % !,  ’ 

  #  . '-

   (  – 

 ! , %  -

  ! & .  

   ) (& 

! ! %"  &  



,   !# #  

.

x , # -

  -

!  ’ 

$% 

  #

& $

 

 &#  % -

 !  :

-    " %-

%  !#- 5 ! ’!, *

)   (  !

   ! !;

-   5 !  

(   ) !

 

& . 6 #! 

!  "

   %,

, &.

      

 !:

-   &/&, ? $! , 

  #   

 !     -

,  #     ;

-  !  &     -

  !, ? 

$!   .

;  $!  & ,

’   .

H#     .   -

     ,  &#! 

    & &!-   -

 ,  C    &$! $-

    .

  @ &  <  

 



#!    ! -

 . G ,    !

   :

-    ! C  

. B! !!   , ?

! ,     & -

 C! 



 @. G? 

#,      , ,  -

   C!. A,  , $!

!     , ? C

 &#!  @;

-   $ C#  , ? -

!  &;

-  &    



! -

  ! . G? C  &#! -

 @,  C   $!

$ &!C$   . A  -

  #  ;

-     ,  &#!

& #!      -

, &’  

  

 $! &

 $     C$! 

 .

    &  

&’.        -

! C    &  &.

< ?#!  C,   -



      .

;" !

;;F< #A".    -

$  &      C

 !, ? &$! &   & 

. B$    ! &, ,

    C! 

? ! ! @,   

   ,    #, -

 & !  % !, -

   !  C @.

    ,  , 

$#

* 

,  ! & % -

      #   & 

 K! & . *   

 &     <  C

$   @ &    

 ?     ! &  

    <.  ,  ,

 $

# A

  ! , ? $ $ #

 $,  # &!C ? . 

   $ A   &

A  ! %  ,   &

     

  

 .

   

! $   -

   !,   &   

&!- # . K   #

!   .   

, ?   $! &!C  %-

,    $! ! C ,    -

   .

&’

  

 .

  :

-  & %  !!    

@;

-     &’, $!, -

,  @;

-    @,   &!-

C$ 

&

 @;

-  & !!   @. J!-

! &#, ?    @ -

  @  & ! 

,  @ #  ;

-        -

 @ & $ &!- , ? -

!  @;

-  $!   & & !  #,

? $!  @;

-  $!   & &! -

      C!  -

 @.

   &

’   

%-

    @   % 

$! C   $  .

&’  #     -

!    &’   !$ %-

$ $  ! @

. &’

 ! -

&#, ?        #!-

, ,  @  . @ ,

      , &!  -

,  ,  &# $ ,   

,   #   ! & -

 C       &!C-

 



  .

G?    & C  & 

 @ $! % !  , 

#$   # & #  & @,  &’

  $ ! C   -

     ?   .

    C  & $! %-

 , ? 

 &:

- # $ $  ;

- #     ;

- $!  & #  &  ;

- #   ;

- $! &!  & &-,  $!

 

  ? .

G   

$! $ ! ,  

! &!C!     ,

  $! $ %$,  #! % -

, ? . G?    &  

 %  & $ % ,  -

    $!     -

$  (&)  C &  .

A!  %-!$ !$  -

  $# ;:(H# =$. < !

 ,  !  #! !

&     .  -

 –  ,  $# % 



C! $ %-

  &! ,   C# ! -

  &  #   -

  ($).

  &#! K! &  

 . *!      -

   # &’$. B ! -

 

:

- 

!  %-!$ !$ <

@,  $#! C  ,

? !   %  @ (

&!! & &!!);

-  !    

 @.   #  

,  & ? <   -

 %$ !$ @.

:

:#F;$ ;:(H< =<

.   -

 #  ! %:

-     ! -

, ?     @

(    , ?   

K! &  &$!  &$! -

 ,  ,  #$ 

 & < @

, $$!  

 );

-     ,   

 K! & ,    

K! &   ;

-  ! &  < @  -

&   &! &  -

 ? %-! ! @;