Лекции - Управление рисками

Подождите немного. Документ загружается.

4) компания не будет иметь представление о совокупном эффекте

воздействия ряда негативных событий одновременно (эффект агрегации).

Комплексная система управления рисками подразумевает взгляд на

управление рисками с точки зрения компании в целом. Это означает, что во

внимание должны быть приняты все риски, независимо от их происхождения,

существенности и наличия процедур контроля.

Целью комплексной системы является вывести управление рисками на

стратегический уровень управления компанией и рассматривать воздействие

рисков на агрегированные показатели деятельности компании, такие как

стоимость, денежный поток или прибыль.

Элементами комплексной системы управления рисками являются:

1) Наличие в компании единых принципов работы с рисками –

процедуры выявления, оценки, воздействия и отчетности по результатам.

Это позволяет реализовывать единую политику в отношении управления

рисками, а также позволяет упростить решение вопросов, относящихся к

ведению различных структурных подразделений. Единые принципы

управления рисками также подразумевают единый подход к определению

толерантности к рискам.

2) Использование единых показателей/измерителей риска. Это

позволяет осуществлять сравнение рисков по их влиянию на показатели

деятельности компании, а также проводить агрегацию и анализировать

совместное воздействие ряда рисков на деятельность компании.

3) Спектр контролируемых рисков покрывает все аспекты

деятельности компании. Управление рисками должно осуществляться на

основе единой карты рисков. По всем рискам должен быть проведен хотя бы

общий анализ, для понимания их важности и наличия процедур управления.

4) Наличие единого органа по контролю за рисками. Один из

наиболее существенных факторов при построении системы комплексного

управления рисками. При этом не обязательно вести речь о создании

специализированного подразделения. В некоторых случаях это может

специализированный комитет из представителей различных подразделений или

даже один назначенный менеджер, отвечающий за сводный контроль, а в

некоторых случаях этим органом может быть генеральный директор или

президент компании.

5) С учетом стратегической направленности комплексной системы

управления рисками в ее работу должны быть вовлечены акционеры и,

возможно, крупные инвесторы.

Процедуры управления рисками

Процедуры управления рисками являются третьей составляющей общей

инфраструктуры управления рисками.

Набор процедур является необходимым звеном в общей системе риск-

менеджмента. Процедуры по управлению рисками должны регламентировать

следующие вопросы:

- процедуры и методики оценки отдельных видов рисков;

- процедуры учета рисков и отчетности по ним;

- управление отдельными видами рисков;

- разграничение полномочий и ответственности между подразделениями

компании;

- процедуры установления/пересмотра лимитов по отдельным операциям;

- процедуры мониторинга процесса управления тем или иным риском.

В отличие от Политики, процедуры более детально описывают подход к

каждому отдельному риску и должны являться практическим инструментом

для работы экспертов в области управления рисками. Цель детализации

процедур – устранение негативного влияния человеческого фактора в процессе

принятия решений, а также сохранение практических наработок и опыта (во

избежание потерь знаний, связанных с уходов того или иного специалиста).

Процедуры являются «живыми» документами, которые могут оперативно

корректироваться на основании полученного опыта и новой информации.

Системы

Последним элементом инфраструктуры управления рисками являются

системы, используемые в процессе анализа и оценки рисков. Сюда в первую

очередь относятся информационные технологии, используемые для расчета

показателей рисков. С учетом того, что современные методики оценки рисков

базируются на больших массивах данных, к компьютерным приложениям

предъявляются повышенные требования.

Основными задачами информационных систем, поддерживающих

процесс принятия решений по рискам, являются:

1) обеспечение своевременного информирования экспертов об

изменении параметров риска;

2) формирование и поддержание базы данных по рискам;

3) ведение учета стоимости финансирования управления тем или

иным видом риска;

4) ведение учета убытков компании, вызванных непредвиденными

обстоятельствами или негативными тенденциями на рынках;

5) моделирование процессов компании с учетом риска;

6) расчет статистических показателей риска и определение лимитов;

7) генерация отчетов по рискам.

Существующие на сегодняшний день системы (программное

обеспечение) можно разделить на три типа:

1. Оболочки систем электронного мониторинга процесса управления

рисками. Представляют собой решения по ведению он-лайн мониторинга

процесса управления рисками. Обладают возможностью вести электронные

карты рисков, ранжировать риски, отслеживать процесс управления и

генерировать отчетность. Как правило, не дают возможности серьезной

аналитической обработки данных.

2. Системы аналитической обработки статистических данных.

Представляют собой мощные аналитические пакеты для обработки больших

массивов данных и расчета аналитических показателей, таких как VaR, CfaR,

RAROC и др.

3. Комплексные информационно-аналитические системы.

Представляют собой совокупность первых двух систем. Как правило, являются

внутренними разработками компаний, которые затем предлагают эти решения

на рынке.

В зависимости от решаемых с помощью управления рисками задач,

информационная система может ограничиваться приложениями Microsoft

Office или быть сложным многофункциональным специализированным

приложением, таким как SAS Risk Management, Risk Prism или риск-

менеджмент приложения системы SAP. Выбор той или иной системы во

многом зависит от бюджета, выделяемого для целей управления рисками, а

также специфики рисков компании.

Занятие № 3

27.10.09 г.

Анализ риска: зонирование риска.

Области риска.

Область (или зона) риска представляет собой некие границы всегда

существующей опасности для деятельности руководителя, а как следствие

для эффективного функционирования организации. Знание возможных зон

риска дает возможность руководителю определить рамки работы

организации и эффективно управлять риском.

На основе анализа литературы можно выделить следующие области рисков:

1. Взаимодействие спроса и предложения

2. Области финансовых результатов и кривая вероятностей потерь

3. Области критического объема продаж

4. Области эффективности погашения обязательств организации.

5. Области риска по реальной стоимости денежных средств.

6. Области риска по показателям финансовой устойчивости организации

(соотношение запасов и затрат с источниками капитала)

Знание величин предложенных показателей в той или иной ситуации вполне

достаточно, чтобы в подавляющем большинстве случаев идти на

обоснованный риск.

Рассмотрим каждую из них более подробно.

Влияние факторов рыночного равновесия на возникновение зон

риска. Опираясь на знания теории экономики, вспомним, что экономическая

модель спроса и предложения нацелена на то, чтобы объяснить соотношение

цены и количества товаров, обмениваемых на рынке за определенный период.

Рыночное равновесие в этой модели существует тогда, когда нет тенденций к

изменению рыночной цены или количества продаваемых товаров. В этом

случае наблюдается сбалансированность и стабильность в системе

хозяйствования: все покупатели, которые хотят купить товар по рыночной цене

имеют к нему легкий доступ, и все продавцы, которые хотят продать товар по

рыночной цене легко найдут покупателя – данные условия являются важными

при достижении определенности. Данные факторы представляют собой

внешние факторы ограничения риска.

Однако, любой отход от цены равновесия приводит в действие

механизмы, которые увеличивают условия неопределенности ведения

предпринимательской деятельности, и как следствие, увеличивают степень

риска (рис.1).

Рисунок 1 - Анализ взаимосвязи рыночного равновесия и риска.

Так, когда объем спроса превышает предложение (Qd > Qs) имеет место

дефицит товара, то есть избыточный спрос, который свидетельствует о

наибольшей вероятности реализации товара и , следовательно, минимизации

риска при данной цене с запасом гарантированной возможности ее увеличения

Перепроиз-

водтво

Qd < Qs

Qd > Qs

Дефицит

Точка оптимального риска

Равновесие: Qd = Qs

Цена,

у.е.

Объем (Q) в месяц

до равновесного уровня без соответствующего уменьшения вероятности

реализации товара. Риск реализации товара в этой зоне минимален, и с

увеличением цены прибыль компании будет возрастать до тех пор, пока на

товар находится покупатель. Однако для покупателя эта зона является

рисковой, так как конкуренция между ними будет отражаться на повышении

цены, и не каждый покупатель, ограниченный своими финансовыми

возможностями, будет в состоянии дать лучшую цену за товар.

В случае повышения цены выше равновесной (Qd < Qs),

предприниматель входит в зону повышенного риска, которая характеризуется

избыточным предложением при данной цене – перепроизводство, то есть объем

спроса не достигает уровня предложения. В этом случае на рынке существует

излишек товара, и до тех пор, пока он не будет устранен руководство

организации вынуждено снижать цены, чтобы продать товар и снизить

товарные запасы, тем самым снизить накладные расходы и уровень риска.

В таблице 1 показано, как рыночная цена и уровень риска меняются при

наличии дефицита товара или его перепроизводства.

Таблица 1.

Риск и рыночное равновесие.

Ситуация

на рынке

Соотношение

между

объемом

спроса и

объемом

предложения

Рыночная

цена

Уровень

риска для

продавца

Уровень риска

для

покупателя

Равновесие

Дефицит

Перепроизводство

Qd = Qs

Qd > Qs

Qd < Qs

Равновесная

Повышается

Понижается

Оптимальный

Минимальный

Максимальный

Оптимальный

Максимальный

Минимальный

Зоны риска по соотношению финансовых результатов.

Результаты организации предлагается поделить на две категории (зоны):

гарантированный финансовый результат и возможные финансовые потери. В

свою очередь каждая из них оценивается размерами полученной прибыли.

Гарантированный финансовый результат исчисляется размерами

расчетной суммы прибыли и представляет собой безрисковую зону.

Возможные финансовые потери могут быть соотнесены по трем степеням

опасности (рис. 2):

 Зона допустимого риска - в размере расчетной прибыли до точки

безубыточности;

 Зона критического риска – в размере расчетной суммы валового дохода до

точки бездоходности

 Зона катастрофического риска – в размере суммы собственного капитала до

точки банкротства с потерей всего собственного капитала.

Гарантированны

й финансовый

результат

Возможные финансовые потери

В размере

расчетной

В размере

суммы

В размере

расчетной суммы

прибыли

расчетной

суммы прибыли

суммы

валового

дохода

собственного

капитала

Точка

расчетной

прибыли

Точка

безубыточности

Точка

бездоходности

Точка

банкротства

с потерей всего

собственного

капитала

Рисунок 2 - Характеристика различных зон рисков.

Наиболее полное представление о зонах риска дает так называемая

кривая распределения вероятности потерь, определяющая их границы.

Кривая распределения вероятности получения прибыли имеет вид

нормального распределения (рис. 3). При ее построении прибыль

рассматривается как случайная величина.

Безрисковая

зона

Зона

допустимого

риска

Зона

критического

риска

Зона

катастрофи-

ческого

Построение этой кривой основано на следующих допущениях:

1. Наиболее вероятно получение прибыли, равной расчетной величине - П

рас

Если вероятность (р) получения такой прибыли максимальна (р=1), то

значение П

рас

можно считать математическим ожиданием получения этой

величины прибыли.

Вероятность получения прибыли, большей или меньшей по сравнению с

расчетной, тем меньше, чем больше отклонение этой прибыли от расчетной, то

есть при росте отклонений от П

рас

значения их вероятностей монотонно

убывают.

2. Потерями прибыли (ПП) считается ее уменьшение по сравнению с расчетной

величиной П

рас

. Если реальная прибыль равна П, то

Вероятность получения данной

величины прибыли

Вр

1,0

Область

потерь

Область

выигрыша

Величина

прибыли

ПРр ПР

Рисунок 3 - Кривая вероятностей получения

определенного уровня прибыли