Курсовой проект - Использование компанией заемных средств (эффект финансового рычага)

Подождите немного. Документ загружается.

устойчивости Кфу

Деловая активность организации измеряется с помощью системы

количественных и качественных показателей.

К качественным характеристикам деловой активности организации

относятся: широта рынков сбыта, деловая репутация организации, его

конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей

готовой продукции.

Количественные показатели деловой активности характеризуются

абсолютными и относительными показателями.

К абсолютным показателям относят: объемы продаж, прибыль,

величину авансированного капитала.

Относительные показатели деловой активности характеризуют

эффективность использования ресурсов. К ним относятся:

1. Оборачиваемость всех активов (Коа) : Коа = N/Аср. Показывает

скорость оборота всего авансированного капитала, т.е. количество

совершенных им оборотов за анализируемый период;

Коа=31444тыс.руб./(3938тыс.руб.+5675тыс.руб.)/2=6.54

2. Период оборота активов (Тоа): Тоа = Т /Коа . Характеризует

продолжительность одного оборота авансированного капитала (в днях).

Т – величина периода.

Тоа =360/6.54=55.05

3. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (Ко.ва)

Ко.ва = N / Авн.ср

Ко.ва=31444тыс.руб/(1573тыс.руб.+2121тыс.руб.)/2=17.02

Период оборота внеоборотных активов = Т / Ко.вн= 12/17.02=0.7

4. Оборачиваемость оборотных активов – характеризует скорость

оборота оборотных активов:

Кооа = N / Еср

Кооа = 31444тыс.руб./(5410тыс.руб.+5595тыс.руб.)2=5.71

Оборачиваемость материальных оборотных средств характеризует

скорость оборота материальных активов:

Ко.ма = N / Зср

Ко.ма=31444тыс.руб/(2365тас.руб+958тыс.руб.)/2=18.93

Оборачиваемость дебиторской задолженности характеризует скорость

оборота средств организации, инвестированных в дебиторскую

задолженность:

Кодз = N / ДЗср

Кодз =31444тыс.руб./(1669тыс.руб.+4176тыс.руб)/2=10.76

Период оборота дебиторской задолженности показывает, за какое

время дебиторская задолженность совершает один оборот (в днях):

Период оборота = Т / Кодз=360/10.76=33.45

В связи с этим дебиторская задолженность совершает один оборот за

33.45 (дня)

3.4 Анализ использования заемных средств на основе данных ОАО

«ВМЗ» путем расчета эффекта финансового рычага.

Таблица 5

Показатели 2010 год.

1. Общая сумма валовой прибыли, тыс. руб. 5284

2. Проценты к уплате, тыс. руб. 0

3. Прибыль после уплаты процентов до выплаты

налогов, тыс.руб.

5284

4. Налоги из прибыли, тыс. руб. 434

5. Уровень налогообложения, коэффициент, % 8.213

6. Чистая прибыль, тыс.руб. 4850

7. Средняя сумма совокупного капитала, тыс.руб. 6983

8. Собственный капитал 3938

9. Заемный капитал 30.45

10.Отношение заемного капитал к собственному (плечо

финансового рычага)

0.77

11. Рентабельность капитала после выплаты налогов

(ROA), %

69.62

12. Номинальная средняя цена заемных ресурсов с 0

учетом налогового корректора, %

13. Темп инфляции, % 11

14. Реальная цена заемных средств с учетом налоговой

экономии и индекса инфляции, %

9.17

15. Эффект финансового рычага 11,83

Расчеты:

1. Рентабельность ROA = 5284 / 6983 * (1-0.082) * 100 = 69.62

Кн = отношение налогов из прибыли к сумме прибыли после уплаты

процентов до налогообложения = 434 / 5284 = 0,082

2. Номинальная цена заемных = 0 / 30.45 (1-0.082) * 100 = 0

3. Реальная цена заемных средств Цзк.р = (0– 11 / 1+11) * 100 = 9.17

4.Эффект финансового рычага

ЭФР = (69.62 – 9.17) * 0,77 = 46,55

Вывод: На каждый рубль вложенного капитала организация получила в

текущем году прибыль в размере 69,62%, а за пользование заемными

средствами уплатила реально по 46,55%. При таких условиях выгодно и

дальше увеличивать плечо финансового рычага, то есть долю заемных

средств.

Так как рентабельность совокупного капитала после уплаты налога

составляет 69,62%, в то время как реальная цена заемных средств равна

9,17%, то разница между стоимостью заемных средств и доходностью

совокупного капитала позволяет увеличить рентабельность собственного

капитала на 60,45%.

Заключение

Для эффективного управления долгами компании необходимо, в

первую очередь, определить их оптимальную структуру для конкретного

предприятия и в конкретной ситуации: составить бюджет кредиторской

задолженности, разработать систему показателей (коэффициентов),

характеризующих, как количественную, так и качественную оценку

состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять

определенные значения таких показателей за плановые. Вторым шагом в

процессе оптимизации кредиторской задолженности должен быть анализ

соответствия фактических показателей их рамочному уровню, а также анализ

причин возникших отклонений. На третьем этапе, в зависимости от

выявленных несоответствий и причин их возникновения, должен быть

разработан и осуществлен комплекс практических мероприятий по

приведению структуры долгов в соответствие с плановыми (оптимальными)

параметрами.

В данной курсовой работе подробно рассмотрены источники и формы

внешнего финансирования, так же способы ведения учета заемных средств:

учет затрат по кредитам и займам, учет выданных заемных обязательств.

Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным

направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявления наиболее

важных аспектов и наиболее слабых позиций в финансовом состоянии

предприятия. В соответствии с этим, результаты анализа дают ответ на

вопрос: каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния

предприятия в конкретный период его деятельности. В практической части

произведен анализ использования заемных средств и эффект финансового

рычага.

В данной курсовой работе было обследовано ОАО «ВМЗ» и

финансовое состояние данного предприятия. В ходе работы было

установлено реальное положение дел на предприятии; выявлены изменения

в финансовом состоянии и факторы, вызвавшие эти изменения.

Исследования показали, что предприятие обладает финансовой

устойчивостью и финансовой независимостью, а также инвестиционной

привлекательностью. Рассчитанные аналитические показатели соответствуют

нормативным значениям, а некоторые и значительно превышают их. Баланс

предприятия, по большому счету, отвечает условиям ликвидности, то есть

средств в кассе и на расчетном счете достаточно для обеспечения работы

предприятия.

Коэффициенты платежеспособности, абсолютной ликвидности также

подтверждают финансовую независимость предприятия. Произведенные

расчеты оборачиваемости элементов текущих активов привели к выводу, что

руководство предприятия довольно рационально использует имеющиеся

резервы, так как изменение скорости оборота отражает повышения

производственно-технического потенциала ОАО «ВМЗ» .

Список используемой литературы

1. Буряковский В.В. Финансы предприятий. – М.: Финансы и статистика,

2004. –

2. Гаврилова А.Н, Сысоева Е.Ф. Финансовый менеджмент: Учебное пособие.

– М.:Кнорус, 2006.

3. Глухов В.В. Финансовый менеджмент. – Спб.: Лань, - 2002.

4. Сергеев И.В. Экономика предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2001.

5. Скляренко В.К. Экономика предприятия. – М.: Инфа – М, 2003

6. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Под ред. Г.Б.Поляка – 2е

издание, перераб и доп.- М.: Юнити- Дана, 2006.

7. Финансы / Под ред. М.В.Романовского. – М.: Юрайт, 2001.

8. Ипатова Е.А. «Анализ финансового результата деятельности предприятия-

М._Финансы и статистика. -2002г.

9. Сергеев И.В., Шипицын А.В. Оперативное финансовое планирование на

предприятии. – М. Финансы и статистика, 2002г.

10. Шуляк П.Н. Финансы предприятий. М., 2001 г

11. В.В.Ковалев, В.В.Ковалев – «Финансы предприятия»- учебное пособие,

М: «Проспект»,2002г.

12. Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент

– М.: изд «Экзамен», 2004

Приложение

Бухгалтерский баланс

На 1января 200 9г.

Форма №1 по ОКУД

Дата (год, месяц, число)

Организация ОАО «ВМЗ» по ОКПО

Идентификация номер налогоплательщика ИНН

Вид деятельности _________________________________ по ОКВЭД

Организационно-правовая /форма собственности _________________________

______________________________________________ по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть) по ОКЕИ

Местонахождение (адрес) ______________________________________________

_____________________________________________________________________

КОДЫ

0710001

384/385

АКТИВ

КОД

ПОКАЗАТЕЛЯ

НА НАЧАЛО

ОТЧЕТНОГО

ГОДА

НА КОНЕЦ

ОТЧЕТНОГО

ПЕРИОДА

1 2 3 4

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы 110 8413 10427

Основные средства 120 8848701 10506698

Незавершенное строительство 130 2454552 2888597

Доходные вложения в материальные

ценности

135 - -

Долгосрочные финансовые вложения 140 620272 643532

Отложенные налоговые активы 145 4403 4433

(ИТОГО по разделу I 190 11936341 14053687

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы 210 6700266 8490906

в том числе:

сырье, материалы и другие

аналогичные ценности

211 3932983 4775275

животные на выращивании и откорме 212 - -

затраты в незавершенном

производстве

213 674349 1211114

готовая продукция и товары для

перепродажи

214 1511447 1815484

товары отгруженные 215 463927 567875

расходы будущих периодов 216 117560 121158

прочие запасы и затраты 217 - -

Налог на добавленную стоимость по

приобретенным ценностям

220 1239350 882825

Дебиторская задолженность (платежи

по которой ожидаются более чем

через 12 месяцев после отчетной

даты)

230 - -

в том числе покупатели и заказчики 231 - -

Дебиторская задолженность (платежи

по которой ожидаются в течение 12

месяцев после отчетной даты)

240 7037326 20538216

в том числе покупатели и заказчики 241 3637652 10317927

Краткосрочные финансовые вложения 250 2066271 474591

Денежные средства 260 395777 393668

Прочие оборотные активы 270 - -

ИТОГО по разделу II 290 17438990 30780206

БАЛАНС 300 29375331 44833893

ПАССИВ КОД

ПОКАЗАТЕЛЯ

НА НАЧАЛО

ОТЧЕТНОГО

ПЕРИОДА

НА КОНЕЦ

ОТЧЕТНОГО

ПЕРИОДА

1 2 3 4

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал 410 376440 376440

Собственные акции, выкупленные у

акционеров

411 - -350

Добавочный капитал 420 5735929 5622081

Резервный капитал 430 90581 90581

(в том числе:

резервы, образованные в

соответствии с

законодательством

431 90581 90581

резервы, образованные в

соответствии с учредительными

документами

432 - -

Целевые финансирование и

поступление

450 - -

Нераспределенная прибыль

(непокрытый убыток)

470 7789491 12181665

ИТОГО по разделу III 490 13992091 18270417

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты 510 4897100 6518438

Отложенные налоговые

обязательства

515 350075 466883

Прочие долгосрочные

обязательства

520 25019 6219

ИТОГО по разделу IV 590 5272194 6991540

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты 610 6044472 12218547

Кредиторская задолженность 620 4065276 7328756

(в том числе:

поставщики и подрядчики 621 2543132 6202988

задолженность перед персоналом

организации

622 111156 116652

задолженность перед

государственными

внебюджетными фондами

623 35776 35741

задолженность по налогам и

сборам

624 - -

прочие кредиторы 625 1375212 973375

Задолженность перед участниками

(учредителями) по выплате

доходов

630 - -

Доходы будущих периодов 640 1298 1284

Резервы предстоящих расходов 650 - 23349

Прочие краткосрочные

обязательства

660 - -

ИТОГО по разделу V 690 10111046 19571936

БАЛАНС 700 29375331 44833893

Руководить __________ _________________ Главный бухгалтер __________ __________________

(подпись) (расшифровка подписи) (подпись) (расшифровка

подписи)

" ____" _______________ 200 ___г.

Отчёт о прибылях и убытках

┌─────────┐

за _год________ 2009_ г. │ КОДЫ │

├─────────┤

Форма N 2 по ОКУД │ 0710002 │

├──┬───┬──┤

Дата (год, месяц, число) │ │ │ │

├──┴───┴──┤

Организация ОАО «ВМЗ» по ОКП │ │

├─────────┤

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН │ │

├─────────┤

Вид деятельности _ _______________ по ОКВЭД │ │

├────┬────┤

Организационно-правовая форма/форма собственности _____│ │ │

______________________________ по ОКОПФ/ОКФС │ │ │

├────┴────┤

Единица измерения: тыс. руб./ по ОКЕИ │ 384/385 │

(ненужное зачеркнуть) └─────────┘

Показатель За отчет-

ный период

За аналог.

период

предыдущего

года

наименование код

1 2 3 4

Доходы и расходы по обычным видам деятельности

Выручка (нетто) от продажи товаров,

продукции, работ, услуг (за минусом

НДС, акцизов и аналогич. обязательных платежей) 010 46756 38090

Себестоимость проданных товаров,

продукции, работ, услуг 020 41472 32363

Валовая прибыль 029 5284 5727

Коммерческие расходы 030 6045 6086

Управленческие расходы 040

Прибыль (убыток) от продаж 050 -761 -359

Прочие доходы и расходы

Проценты к получению 060

Проценты к уплате 070

Доходы от участия в других организациях 080

Прочие операционные доходы 090 4737 2223

Прочие операционные расходы 100 2751 538

Внереализационные доходы 110

Внереализационные расходы 120 98 83

Прибыль (убыток) до налогообложения 140 1239 833

Отложенные налоговые активы 141

Отложенные налоговые обязательства 142

Текущий налог на прибыль 150 434 659

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 -273 174

Руководитель ___________ Главный бухгалтер________.

__»______________200___г.