Курсовая работа - Управление активами предприятия и источниками их формирования

Подождите немного. Документ загружается.

величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли,

получим количественную оценку риска в относительном выражении, в

процентах.

Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных. вероятных

потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность

наступления события может быть определена объективным методом и

субъективным.

Объективным методом пользуются для определения вероятности

наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит

данное событие.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных

критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким

предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный

опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит

нахождение зависимости между определенными размерами потерь

предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит

выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного

уровня потерь.

Построение кривой - чрезвычайно сложная задача, требующая от

служащих, занимающихся вопросами финансового риска, достаточного

опытами знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения

определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные

способы: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных

оценок; аналитический способ; метод аналогий. Среди них следует особо

выделить три: статистический способ, метод экспертных оценок, аналитиче-

ский способ.

 Суть статистического способа заключается в том, что изучается

статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном

производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или

иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на

будущее.

Несомненно, риск - это вероятностная категория, ив этом смысле

наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его

как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность

означает возможность получения определенного результата.

Финансовый риск, как и любой другой, имеет математически

выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на

статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой

точностью.

Чтобы количественно определить величину финансового риска,

необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного

действия и вероятность самих последствий.

Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности

сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к

выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из

наибольшей величины математического ожидания, которое равно

абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его

наступления.

Главные инструменты статистического метода расчета финансового

риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое)

отклонение. Вариация - изменение количественных показателей при пе-

реходе от одного варианта результата к другому.

Дисперсия - мера отклонения фактического знания от его среднего

значения.

Таким образом, величина риска, или степень риска, может быть

измерена двумя критериями: среднее ожидаемое значение, колеблемость

(изменчивость) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение - это то значение величины события,

которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является

средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого

результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего

значения. Таким образом вычисляется тот результат, который

предположительно ожидается.

 Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию

потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости

фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами

финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и

деятельности его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, предприятия-

клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавца и т.п.)

 Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки

мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от

статистического лишь методом сбора информации для построения кривой

риска.

Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных

различными специалистами (данного предприятия или внешними

экспертами) вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти

оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также

статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно

осложняется, если количество показателей оценки невелико.

 Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен,

поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень

узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода -

анализ чувствительности модели.

Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор

ключевого показателя, относительно которого и производится оценка

чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный

доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния

экономики и др.); расчет значений ключевого показателя на различных

этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация,

транспортировка, капстроительство и т.п.). Сформированные таким путем

последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают

возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого

момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффективности.

Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих

показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой

полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые

показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.

Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не

является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления

альтернативных проектов.

 Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен,

так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия

неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные

проекты других конкурирующих предприятий.

Индексация представляет собой способ сохранения реальной величины

денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе

ее лежит использование различных индексов.

Например, при анализе и прогнозе финансовых ресурсов необходимо

учитывать изменение цен, для чего используются индексы цен. Индекс цен -

показатель, характеризующий изменение цен за определенный период

времени.

Таким образом, существующие способы построения кривой

вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совcем

равноценны, но так или иначе позволяют произвести приблизительную

оценку общего объема финансового риска.

2. Краткий анализ финансового состояния предприятия

1. Финансовое состояние предприятия определяется структурой средств

предприятия и их источников, структурой затрат предприятия.

Исходные данные

Таблица 1

Показатель 1 2 3

ВнА,тыс.руб 205 159 177

З,тыс.руб 45 39 65

ДЗ,тыс.руб 120/23 123/28 110/25

КФВ,тыс.ру

13 15 15

ДС,тыс.руб 28 39 41

Б,тыс.руб 434 403 433

АК,тыс.руб 160 160 160

НП,тыс.руб 10 10 15

ДО,тыс.руб 27 55 63

КК,тыс.руб 130 71 81

КЗ,тыс.руб 107 107 114

Выручка от

прдаж

395 381 387

С/ст 380 360 361

Прибыль до

н/обл

48 53 50

Структурный анализ активов и пассивов баланса.

(горизонтальный анализ)

Таблица 2

Показатель 1 2 3

Абсолютное

отклонение,тыс

руб

Относительное

отклонение,

тыс. руб

ВнА,тыс.руб 205 159 177 -28 86,341

З,тыс.руб 45 39 65 20 144,444

ДЗ,тыс.руб 120/23 123/28 110/25

КФВ,тыс.ру

13 15 15 2 115,384

ДС,тыс.руб 28 39 41 13 146,428

Б,тыс.руб 434 403 433 -1 99,769

АК,тыс.руб 160 160 160 0 0

НП,тыс.руб 10 10 15 5 150

ДО,тыс.руб 27 55 63 36 233,333

КК,тыс.руб 130 71 81 -49 62,307

КЗ,тыс.руб 107 107 114 7 106,542

Вывод: Изменение наибольшего значения статьи активов произошли в

запасах и денежных средствах.

Структурный анализ активов и пассивов баланса

(вертикальный анализ)

Таблица 3

Показатель 1 2 3

Абсолютное

отклонение,тыс

руб

Относительное

отклонение,

тыс. руб

ВнА,тыс.руб 47,235 39,454 40,877 -6,358 86,539

З,тыс.руб 10,368 9,677 15,011 4,643 144,782

ДЗ,тыс.руб 120/23 123/28 110/25

КФВ,тыс.ру

2,995 3,722 3,464 0,469 115,659

ДС,тыс.руб 6,451 9,677 9,468 3,017 146,768

Б,тыс.руб 100 100 100 0 0

АК,тыс.руб 36,866 39,702 36,951 0,085 100,230

НП,тыс.руб 2,304 2,481 3,464 1,16 150,347

ДО,тыс.руб 6,221 13,647 14,549 8,328 233,869

КК,тыс.руб 29,954 17,617 18,706 -11,248 62,449

КЗ,тыс.руб 24,654 26,551 26,327 1,673 106,786

Вывод: Внеоборотные активы увеличились на 40,1%, запасы

уменьшились на 22,3%, , денежные средства уменьшились на 20,2% и т.д.

2. Рассчитаем показатели финансовой устойчивости по первому

периоду.

Занесем данные в таблицу 4 и изобразим графически на графике № 1.

Таблица 4

Показатели финансовой устойчивости

Показатель Расчет период

1 2 3

Собственные оборотные

средства,тыс.руб

СОС=СК-ВнА -35 11 -2

Излишек (недостаток)

собственных источников

формирования запасов

=СОС-З,

тыс.руб

-80 -28 -67

Излишек (недостаток)

долгосрочных

источников

финансирования

=СОС+ДО-

З,тыс.руб

-53 27 -4

Излишек (недостаток)

общих источников

финансирования

=СОС+ДО+ТО

-З, тыс.руб

184 205 191

Коэффициент СК/Б 0,39 0,42 0,40

автономии

Коэффициент

финансовой

устойчивости

(СК+ДО)/Б 0,45 0,55 0,55

Вывод: в 1 периоде R

меньше 0,5 поэтому не является финансово

устойчивым, а 2, 3 периоды являются финансово устойчивыми, т.к. R

больше 0,5

3. Рассчитаем показатели ликвидности.

Занесем данные в таблицу 5 и изобразим графически на графике № 2.

Таблица 5

Показатели ликвидности

Показатель Расчет 1 2 3

Излишек (недостаток)

средств мгновенной

ликвидности, тыс.руб

=ДС+КФВ-КЗ -66 -53 -58

Излишек (недостаток)

средств быстрой

ликвидности, тыс.руб

=ДЗ

<12

-КК -107 -79 -89

Излишек (недостаток)

средств медленной

=ДЗ

<12

+З-ДО 138 107 112

ликвидности, тыс.руб

Излишек (недостаток)

собственных средств

=СОС=СК-ВнА -35 11 -7

Коэффициент

обеспеченности

собственными

средствами

сос

=(ТА-ТО)/ТА -0,034 0,270 0,238

Коэффициент покрытия

=ТА/ТО 0,966 1,258 1,313

Коэффициент

промежуточной

ликвидности

n.л

=(ДС+

ДЗ

<12

+КФВ)/ТО

0,270 0,460 0,415

Коэффициент

абсолютной

ликвидности

ал

=ДС/ТО 0,118 0,219 0,210

Коэффициент

восстановления(утраты)

платежеспособности

вп.

=(К

3год

+6/Т*

*(К

3год

- К

1год

))/2

- - 0,685

Степень

платежеспособности по

текущим обязательствам

ст

=ТО/В 0,6 0,467 0,504

Коэффициент общей

платежеспособности

оп

=Б/ТО 1,831 2,264 2,220

Вывод: Все показатели ликвидности уменьшились, это означает, что

предприятию не хватает собственных средств для обеспечения работы.

Коэффициенты ликвидности меньше нормативов, это говорит о том, что

предприятие неплатежеспособно. К

вп

≤1, значит предприятие в ближайшие 6

месяцев не может восстановить платежеспособность.

4. Рассчитаем показатели доходности.

Таблица 6

Показатели доходности

Показатель Расчет 1 2 3

Общая рентабельность

капитала

=ПДНП/Б*

100%

11,06 13,151 11,547

Чистая рентабельность

продаж

=П

/В* 100% 9,235 10,572 9,919

Чистая рентабельность

собственного капитала

ск

=П

/СК*100% 21,458 23,694 21,714

Рентабельность

основного производства

пр

= П

пр

/S* 100% 3,947 5,833 7,202