Курсовая работа - Учет и анализ банкротства

Подождите немного. Документ загружается.

Данная модель рекомендуется для анализа как модель, учитывающая

современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на

структуру финансовых показателей, формула расчета имеет вид:

Z = 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4

где

Х1 = стр. 050 ф. 2 / стр. 690 ф. 1;

Х2 = стр. 290 ф. 1 / стр. 590 + 690 ф. 1;

Х3 = стр. 690 ф. 1 / стр. 300 ф. 1;

Х4 = стр. 010 ф. 2 / стр. 300 ф. 1.

При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая, а при Z < 0,2 высокая.

Отметим, что в уравнении Р. Таффлера и Г. Тишоу переменная X1

играет доминирующую роль, а различительная прогностическая способность

модели ниже по сравнению с Z-счетом Альтмана, в результате чего

незначительные колебания экономической обстановки и возможные ошибки

в исходных данных, в вычислении финансовых коэффициентов и всего

индекса могут приводить к ошибочным выводам.

Методика У.*Бивера

Исследования зарубежных ученых в области предсказания банкротства

предприятий позволяют сделать вывод о том, что из множества финансовых

показателей можно выбрать лишь несколько полезных и более точно

предсказывающих банкротство.

Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты

для прогнозирования банкротства считается работа У.DБивера. Он

проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группе

компаний, половина из которых обанкротилась.

У.DБивер пришел к выводу, что, к примеру, отношение чистых

денежных потоков к общей сумме долга является наилучшим показателем

предстоящего банкротства, который теперь носит название коэффициента

Бивера. Бивер создавал базу данных, которую использовал потом в своей

модели для статистического тестирования надежности.

Таблица

Система показателей У. Бивера

Показатель Формула расчета по

данным финансовой

отчетности

Группа 1

«Благополуч

ные

компании»

Группа 2

«За пять лет

до

банкротства

Группа 3

«За один

год до

банкротства

1. Коэффициент

Бивера ( K

б1

)

б1

= Чистая прибыль

+ Амортизация /

Заемный капитал

0,4—0,45 0,17 -0,15

2. Коэффициент

текущей

ликвидности ( К

л1

)

л1

= Оборотные

активы / Краткоср.

обязательства

<3,2 <2 < 1

3. Экономическая

рентабельность (К

)

= Чистая

прибыль / Активы ×

100%

6—8 4 -22

4. Финансовый

леверидж (К

фл

)

= Заемный

капитал / Пассивы ×

100%

<37 <50 <80

1.5.2. Российские модели диагностики банкротства организации

Подходы к прогнозированию вероятности банкротства предприятий

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия в Российской

Федерации основано на оценке его финансового состояния с использованием

различных подходов.

В целях реализации законодательства Российской Федерации о

несостоятельности (банкротстве), проведения государственной политики,

направленной на предотвращение несостоятельности (банкротства)

предприятий и негативных социальных последствий, связанных с

реорганизацией или ликвидацией предприятий-банкротов, Правительство РФ

приняло постановление от 20 мая 1994Dг. №D498 «О некоторых мерах по

реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве)

предприятий». В постановлении утверждена система критериев для

определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных

предприятий.

На основании системы критериев принимаются решения о:

 признании структуры баланса предприятия

неудовлетворительной, а предприятияD— неплатежеспособным;

 наличии реальной возможности у предприятия-должника

восстановить свою платежеспособность;

 наличии реальной возможности утраты платежеспособности

предприятия, когда оно в ближайшее время не сможет выполнить свои

обязательства перед кредиторами.

Решения, принимаемые в соответствии с указанной системой

критериев, служат основанием для подготовки предложений по оказанию

финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям, их

приватизации, а также применения иных установленных действующим

законодательством полномочий уполномоченных органов.

Показатели ликвидности и платежеспособности

Система критериев для определения неудовлетворительной структуры

баланса включает следующие финансовые показатели, рассчитанные на

основании данных бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия:

 коэффициент текущей ликвидности, который характеризует

общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для

ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения

срочных обязательств предприятия;

 коэффициент обеспеченности собственными средствами,

который определяет наличие собственных оборотных средств

предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости;

 коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности,

который характеризует наличие реальной возможности у предприятия

восстановить (утратить) свою платежеспособность в течение

определенного периода.

Основанием для признания структуры баланса предприятия

неудовлетворительной, а предприятияD— неплатежеспособным служит

выполнение одного из условий, представленных в табл.

Таблица

Показатели ликвидности и платежеспособности

Показатель Формула расчета по бухгалтерскому балансу

(форма № 1)

Негативное

значение

показателя

1. Коэффициент

текущей

ликвидности

Оборотные активы / Краткосрочная кредиторская

задолженность

Менее 2,0

2. Коэффициент

обеспеченности

собственными

средствами

Собственные оборотные средства / Оборотные

активы

Менее 0,1

3. Коэффициент

восстановления

платежеспособности

1к

+ 6/12 (9, 6, 3) × (К

1к

— К

1н

) / К

норм

где К

1к

— коэффициент текущей ликвидности на

конец отчетного периода;

1н

— коэффициент текущей ликвидности на

начало отчетного периода;

норм

— нормативное значение коэффициента

текущей ликвидности;

6 — период восстановления платежеспособности,

мес.;

12 (9, 6, 3) — отчетный период, мес.

Менее 1,0

4. Коэффициент

утраты

платежеспособности

1к

+ 3/12 (9, 6, 3) × (К

1к

— К

1н

) / К

норм

где 3 — период утраты платежеспособности, мес.

Менее 1,0

Для проведения предварительного анализа финансового состояния

предприятия ФСФО разработала и утвердила «Методические положения по

оценке финансового состояния предприятий и установлению

неудовлетворительной структуры баланса» от 12 августа 1994Dг. №D31-р.

Согласно этому положению к источникам информации для проведения

финансового анализа относятся: бухгалтерский баланс организации (форма

№D1); отчет о прибылях и убытках (форма №D2, см. приложение № 2); справка

к форме №D2.

Основной показатель, характеризующий наличие реальной

возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою

платежеспособность,D— коэффициент восстановленияDK

вп

(утратыDK

уп

)

платежеспособности. На основании рассчитанных значений коэффициентов

текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными

средствами проводится их сравнение с критериальными значениями по табл.

В зависимости от результата сравнения производится расчет либо

коэффициента восстановления платежеспособности, либо коэффициента

утраты платежеспособности.

В том случае, если хотя бы один из коэффициентов имеет значение

менее указанных в табл., рассчитывается коэффициент восстановления

платежеспособности за период, установленный в шесть месяцев.

Если расчетные значения коэффициентов больше или равны

критериальным значениям, то определяется возможность утраты

платежеспособности, для этого рассчитывается коэффициент утраты

платежеспособности за период, равный трем месяцам.

Коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности

определяются по данным баланса на начало и конец отчетного периода. В

расчет значения коэффициентов закладывается сохранение сложившейся в

отчетном периоде динамики (тенденции) показателя текущей ликвидности на

период, который отводится для возможного восстановления (утраты)

платежеспособности. Если значение рассчитанного коэффициента

восстановления платежеспособности больше единицы, то предприятие имеет

реальную возможность восстановить свою платежеспособность в период,

равный шести месяцам. Коэффициент утраты платежеспособности,

рассчитанный за период, равный трем месяцам, принимающий значение

больше единицы, свидетельствует о наличии у предприятия реальной

возможности не утратить свою платежеспособность в ближайшие три

месяца.

Анализ структуры баланса и возможностей восстановления (утраты)

платежеспособности

В ходе анализа финансового состояния неплатежеспособного

предприятия выявляются причины ухудшения его финансового состояния.

Исследование баланса предприятия дает возможность оценить динамику

изменения отдельных показателей финансовой деятельности, проследить

основные направления изменения структуры баланса, сопоставить

полученные в ходе анализа данные с аналитическими показателями других

предприятий отрасли. Можно выделить следующие этапы анализа:

 Анализ динамики валюты баланса.

 Анализ структуры пассивов предприятия:

o анализ источников собственных средств;

o исследование структуры краткосрочной кредиторской

задолженности.

 Анализ структуры активов предприятия:

o анализ основных средств и прочих внеоборотных активов;

o анализ структуры оборотных средств.

 Анализ результатов финансовой деятельности.

На первом этапе анализа сопоставляются данные по валюте баланса на

начало и конец отчетного периода (стр. 300 либо стр. 700). При этом

уменьшение в абсолютном выражении валюты баланса за отчетный период

однозначно свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного

оборота, что могло повлечь его неплатежеспособность. Установление факта

сворачивания хозяйственной деятельности требует проведения тщательного

анализа его причин, к которым могут относиться:

 сокращение платежеспособного спроса на товары, работы и

услуги данного предприятия;

 ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов

и полуфабрикатов;

 постепенное включение в активный хозяйственный оборот

дочерних предприятий за счет материнской компании и др.

В зависимости от того, какие обстоятельства обусловили сокращение

хозяйственного оборота данного предприятия, могут быть рекомендованы

различные пути вывода его из состояния неплатежеспособности.

Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период,

необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когда

увеличение их стоимости не связано с развитием производственной

деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов,

однако без этого затруднительно сделать однозначный вывод о том, является

ли увеличение валюты баланса следствием только лишь удорожания готовой

продукции под воздействием инфляции сырья, материалов либо оно

показывает и расширение хозяйственной деятельности предприятия.

При наличии устойчивой базы расширения хозяйственного оборота

предприятия причины его неплатежеспособности следует искать в

нерациональности проводимой кредитно-финансовой политики, включая и

использование получаемой прибыли, в ошибках при определении ценовой

стратегии.

На втором этапе проводится анализ структуры пассивов предприятия.

Для обеспечения сопоставимости исследуемых данных по статьям и

разделам баланса на начало и конец отчетного периода анализ проводится на

основе удельных показателей, рассчитываемых к валюте баланса, которая

принимается за 100%. При этом рекомендуется определять как изменения

данных показателей в структуре баланса за рассматриваемый период, так и

направленность изменений (увеличение, снижение).

Исследование структуры пассивов баланса позволяет установить одну

из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, приведшей

его к неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально

высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для

финансирования хозяйственной деятельности.

К источникам собственных средств предприятия относятся: уставный

капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная

прибыль (непокрытый убыток).

При определенных условиях такие статьи пассива баланса, как доходы

будущих периодов и резервы предстоящих расходов, представляют собой по

существу также источники собственных средств.

Кроме того, при определении соотношения собственных средств и

заемных следует учитывать, что, как правило, долгосрочные кредиты и

займы приравниваются к источникам собственных средств на момент

проведения анализа.

Увеличение доли собственных средств за счет любого из

перечисленных источников способствует усилению финансовой

устойчивости предприятия. При этом наличие нераспределенной прибыли

может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств

предприятия и снижения уровня краткосрочной кредиторской

задолженности.

При исследовании структуры краткосрочной кредиторской

задолженности предприятия анализируются тенденции ее изменения.

Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках

образования активов предприятия, с одной стороны, свидетельствует об

усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени

его финансовых рисков, а с другойD— об активном перераспределении (в

условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств)

доходов от кредиторов к предприятию-должнику.

На третьем этапе проводится анализ структуры активов предприятия,

которые исследуются с точки зрения их участия в производстве и оценки их

ликвидности. Изменение структуры активов предприятия в пользу

увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать:

 о формировании более мобильной структуры активов,

способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;

 об отвлечении части текущих активов на кредитование

потребителей товаров, работ и услуг предприятия, дочерних

предприятий и прочих дебиторов, что говорит о фактической

иммобилизации этой части оборотных средств из производственного

процесса;

 о сворачивании производственной базы;

 об искажении реальной оценки основных фондов вследствие

существующего порядка их бухгалтерского учета и т.п.

Наличие в составе активов предприятия нематериальных активов

косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как

инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии,

другую интеллектуальную собственность, хотя подобные вложения требуют

дополнительной (вне рамок этого анализа) оценки их экономической

эффективности.

Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на

инвестиционную направленность вложений предприятия, но в ходе

дальнейшего анализа необходимо изучить портфель инвестиционных ценных

бумаг предприятия и дать оценку их ликвидности, а также эффективности

отвлечения средств предприятия на данные вложения.

При анализе первого раздела актива баланса следует также обратить

внимание на тенденции изменения статьи «Незавершенное строительство»

(стр. 130), так как при определенных условиях увеличение ее доли может

негативно сказаться на результативности финансовой и хозяйственной

деятельности предприятия.

Скорость оборота текущих активов предприятияD— одна из

качественных характеристик проводимой финансовой политики: чем выше

скорость оборота, тем эффективнее выбранная стратегия, поэтому

абсолютный и относительный рост оборотных средств может

свидетельствовать не только о расширении производства или действии

фактора инфляции, но и о замедлении их оборота, что объективно вызывает

потребность в увеличении их массы.

Для определения тенденции оборачиваемости средств рассчитывается

коэффициент оборачиваемости:

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств = Выручка от

реализации / Оборотные средства.

При изучении структуры запасов и затрат основное внимание

целесообразно уделить выявлению тенденций изменения таких элементов

текущих активов, как сырье, материалы и другие аналогичные ценности,

затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для

продажи.

Увеличение удельного веса запасов может означать:

 наращивание производственного потенциала предприятия;

 стремление за счет вложений в производственные запасы

защитить денежные активы предприятия от обесценения под

воздействием инфляции;

 нерациональность выбранной хозяйственной стратегии,

вследствие которой значительная часть текущих активов

иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

Таким образом, хотя тенденция к росту запасов может привести к

увеличению на некотором отрезке времени значения коэффициентов

текущей ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли это

увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из

производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту

кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния

предприятия.

Большое внимание при исследовании тенденций изменения структуры

оборотных средств предприятия следует уделить дебиторской

задолженности. Высокие темпы роста дебиторской задолженности по