Курсовая работа - Регулирование профессиональной деятельности на Рынке Ценных Бумаг РФ

Подождите немного. Документ загружается.

 макроэкономическим регулятором, используя инструменты рынка

ценных бумаг в операциях на открытом рынке для проведения своей денежной

политики;

 крупнейшим дилером на рынке государственных ценных бумаг.

Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка

ценных бумаг именуется добровольное объединение профессиональных

участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с настоящим

Федеральным законом и функционирующее на принципах некоммерческой

организации.

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка

ценных бумаг – это добровольное объединение профессиональных участников

рынка ценных бумаг в форме некоммерческой организации, создаваемое с целью

участия в процессе регулирования рынка ценных бумаг наряду с

государственными органами регулирования.

Участники саморегулируемой организации в соответствии с законом

вступают в нее добровольно, но при этом обязуются выполнять устанавливаемые

ею требования и стандарты. Основные функции саморегулируемой организации

являются:

 обеспечение благоприятных условий профессиональной деятельности

на рынке;

 соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке;

 защита интересов профессиональных участников в государственных

органах регулирования;

 защита интересов клиентов профессиональных участников;

 установление правил и стандартов проведения операций с ценными

бумагами и контроль за их выполнением.

Основные виды саморегулирумых организаций. На российском рынке

ценных бумаг имеются следующие основные саморегулируемые организации:

Ст. 48 Федерального закона РФ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ.

 Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР);

 Профессиональная организация регистраторов, трансфер-агентов и

депозитариев (ПАРТАД).

В состав участников указанных организаций, кроме профессиональных

участников фондового рынка, обычно еще входят коммерческие банки,

инвестиционные компании, организации, специализирующиеся на разработке

компьютерного обеспечения и т.п.

Указанные две организации являются саморегулируемыми организациями в

юридическом смысле, т.е. они имеют соответствующую лицензию (разрешение)

от федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бума, а точнее,

от бывшей Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Однако на рынке

имеются и другие добровольные объединения профессиональных участников

различного рода, которые в той или иной мере выполняют какие-то регулятивные

функции, т.е. помогают упорядочивать работу на рынке, но не имеют

юридического статуса саморегуллируеой организации. К такого рода

организациям, прямо связанным с рынком ценных бумаг, относится, например,

Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР).

1.3. Публично-правовой режим осуществления профессиональной

предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг

Раздел V Закона о рынке ценных бумаг посвящен регулированию рынка

ценных бумаг. В соответствии со ст.O38 Закона государственное регулирование

рынка ценных бумаг осуществляется путем: а) установления обязательных

требований к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и

ее стандартов; б) государственной регистрации выпусков (дополнительных

выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг и контроля за

соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них; в)

лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных

бумаг; г) создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением

их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг; д)

запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих

предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей

лицензии.

Рассмотрим некоторые из названных направлений. Закон о рынке ценных

бумаг достаточно подробно регламентирует статус и функции федерального

органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. В силу ст.O40 Закона

федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг (в настоящее

время – Федеральная служба по финансовым рынкам) является федеральным

органом исполнительной власти по контролю за деятельностью

профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение порядка

их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг.

Постановлением Правительства РФ от 30 июня 2004Oг. №317 утверждено

Положение о Федеральной службе по финансовым рынкам (в ред. от 14 декабря

2006Oг. №767). Действие названного Положения не распространяется на

отношения в сфере страховой, банковской и аудиторской деятельности.

Исходя из предназначения Федеральной службы по финансовым рынкам

(ФСФР), ее функции можно условно подразделить на две основные группы.

Общие функции, направленные на государственное регулирование

отношений, складывающихся на рынке ценных бумаг в целом. К их числу

относятся: утверждение единых требований к правилам осуществления

профессиональной деятельности с ценными бумагами; обязательных требований

к порядку ведения реестра владельцев именных ценных бумаг; обязательных для

профессиональных участников рынка ценных бумаг, за исключением кредитных

организаций, нормативов достаточности собственных средств и иных требований,

направленных на снижение рисков профессиональной деятельности на рынке

ценных бумаг, а также на исключение конфликта интересов, в том числе при

оказании брокером, являющимся финансовым консультантом, услуг по

размещению эмиссионных ценных бумаг; норм допуска ценных бумаг к их

публичному размещению, обращению, котированию и листингу, расчетно-

депозитарной деятельности; порядка допуска к первичному размещению и

обращению вне территории Российской Федерации ценных бумаг, выпущенных

эмитентами, зарегистрированными в Российской Федерации, и др. Специальные

функции связанны с контролем за деятельностью отдельных участников рынка

ценных бумаг. Федеральная служба по финансовым рынкам осуществляет

следующие полномочия по контролю и надзору в данной сфере деятельности:

а) регистрирует: выпуски (дополнительные выпуски) эмиссионных ценных

бумаг и отчеты об итогах выпуска ценных бумаг, а также проспекты ценных

бумаг (за исключением государственных и муниципальных ценных бумаг);

правила доверительного управления паевыми инвестиционными фондами,

правила доверительного управления ипотечным покрытием, а также изменения в

них; документы профессиональных участников рынка ценных бумаг, их

саморегулируемых организаций, а также специализированных депозитариев

инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов, которые подлежат

регистрации в соответствии с законодательством РФ;

б) осуществляет лицензирование профессиональной деятельности на рынке

ценных бумаг, а также лицензирование других видов деятельности, отнесенных к

компетенции ФСФР;

в) приостанавливает эмиссию ценных бумаг;

г) проводит проверки эмитентов, акционерных инвестиционных фондов,

управляющих ипотечным покрытием, и специализированных депозитариев

ипотечного покрытия;

д) выдает предписания эмитентам, профессиональным участникам рынка

ценных бумаг, акционерным инвестиционным фондам, управляющим компаниям

акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов,

специализированным депозитариям акционерных инвестиционных фондов,

паевых инвестиционных фондов и ипотечным агентам, управляющим ипотечным

покрытием и специализированным депозитариям ипотечного покрытия, а также

саморегулируемым организациям; е) запрещает или ограничивает на срок до

шести месяцев проведение профессиональным участником отдельных операций

на рынке ценных бумаг; ж) рассматривает факты нарушения законодательства о

товарных биржах и принимает соответствующие решения; з) рассматривает дела

об административных правонарушениях, отнесенные в соответствии с Кодексом

от административных правонарушениях к компетенции ФСФР, а также применяет

меры административной ответственности (ст.O40–44 Закона о рынке ценных

бумаг; п.O5, 6 Положения №317).

Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Согласно ст.O39 Закона о рынке ценных бумаг все виды профессиональной

деятельности на рынке ценных бумаг, указанные в гл.O2 данного Закона,

осуществляются на основании специального разрешения – лицензии, выдаваемой

федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Что

касается кредитных организаций, то они осуществляют профессиональную

деятельность на рынке ценных бумаг в порядке, установленном Законом о рынке

ценных бумаг для профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Дополнительным основанием для отказа в выдаче кредитной организации

лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных

бумаг, ее приостановления или аннулирования является аннулирование или отзыв

лицензии на осуществление банковских операций, выданной Банком России.

Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг, выдавший

лицензию, контролирует деятельность профессиональных участников рынка

ценных бумаг и принимает решение об отзыве выданной лицензии при

нарушении законодательства о ценных бумагах.

Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг

лицензируется тремя видами лицензий: лицензией профессионального участника

рынка ценных бумаг, лицензией на осуществление деятельности по ведению

реестра, лицензией фондовой биржи (ст.O39 Закона).

2.Регулирование рынка ценных бумаг

2.1. Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:

 инвестора - при управлении крупными портфелями акций промыш-

ленных предприятий;

 эмитента - при выпуске государственных ценных бумаг;

 профессионального участника - при торговле акциями в ходе при-

ватизационных аукционов;

 регулятора — при написании законов и подзаконных актов;

 верховного арбитра в спорах между участниками рынка - через

систему судебных органов.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг - это регулирование

данного рынка со стороны органов государственной власти.

Система государственного регулирования рынка включает:

 государственные и иные нормативные акты;

 государственные органы регулирования и контроля.

Государственное управление рынком имеет следующие формы: прямое

(административное) управление и косвенное (экономическое) управление.

Прямое, или административное, – это государственное регулирование

рынка, основанное на юридических нормах, на праве.

Оно включает:

 нормативно-законодательную деятельность;

 регистрационную деятельность (ведение реестров юридических

объектов – юридических и физических лиц, ценных бумаг и др.);

 разрешительную деятельность (лицензирование, аттестацию);

 обеспечения гласности и равной информированности всех участников

рынка;

 поддержания правопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое, – это государственное регулирование

рынка, основанное на использовании экономических инструментов самого рынка

в качестве рычагов регулирования. Такого рода регулирование включает

проведение государством:

 определенной денежной политики;

 политики налогообложения;

Рынок ценных бумаг: учебник. В. А. Галанов. – М.: Высшее образование, ИНФРА-М. – 2009.

 политики формирования государственных доходов и направления

использования государственных расходов и т.п.;

 политики управления государственной собственностью, в том числе

управление имеющимися у государства пакетами акций приватизированных

предприятий и др.

В отличие от государственного регулирования рынка в целом, или

регулирования макроэкономических процессов, регулирование рынка ценных

бумаг по преимуществу является административным, т.е. осуществляется с

помощью правовой базы, а не каких-то экономических рычагов.

Органы регулирования рынка – это совокупность организаций,

осуществляющих рыночное регулирование на основе обязательных

(нормативных) добровольных (этических) правил регулирования.

К основным государственным органам, регулирующим рынок ценных бумаг

в России относятся:

 государственные органы исполнительной власти;

 саморегулируемые организации профессиональных участников рынка

ценных бумаг;

 общественные организации, отстаивающие интересы владельцев

ценных бумаг.

Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг – это

государственная организация, призванная проводить государственную политику в

области рынка ценных бумаг, контролировать деятельность профессиональных

участников данного рынка путем определения порядка их деятельности и

устанавливать стандарты эмиссии ценных бумаг.

В настоящее время данный орган регулирования российского рынка ценных

бумаг не существует в качестве самостоятельного (обособленного) органа

государственной исполнительной власти, а все его функции и полномочия

сосредоточены в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР).

Полномочия федерального органа исполнительной власти по рынку ценных

бумаг, а потому и ФСФР, не распространяется на эмиссию долговых обязательств

федерального правительства и ценных бумаг субъектов РФ. Поэтому вторым

важнейшим органом непосредственного регулирования рынка ценных бумаг

является Министерство финансов РФ. Оно не просто регулирует, но и управляет

рынком государственных ценных бумаг, поскольку в его лице совмещаются

функции, как регулятора рынка, так и эмитента ценных бумаг.

Органы регулирования рынка ценных бумаг

Государственные органы

исполнительной власти

Саморегулируемые

организации

Общественные

организации

Высшие органы

исполнительной

власти

Федеральная

служба по

финансовым

рынкам

Министерство

финансов РФ

Центральный банк

РФ

Другие

государственные

органы

исполнительной

власти

Национальная ассоциация

участников фондового рынка

(НАУФОР)

Профессиональная

организация регистраторов,

трансфер-агентов и

депозидариев (ПАРТАД)

Ассоциация участников

вексельного рынка (АУВЕР)

Контролирующие

Судебные

2.2. Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных

бумаг.

Участник рынка ценных бумаг приобретает права (статус) его

профессионального участника, если он получает лицензию на осуществление того

или иного вида профессиональной деятельности.

Лицензия – специальное разрешение на осуществление конкретного вида

деятельности при обязательном соблюдении лицензионных требований и

условий, выданное лицензирующим органом юридическому лицу ил

индивидуальному предпринимателю.

Для работы на рынке ценных бумаг лицензии выдаются федеральным

органом исполнительной власти на рынке ценных бумаг или уполномоченным

им органом на основании генеральной лицензии.

Порядок лицензирования регламентируется положением о лицензировании

видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Необходимость лицензирования профессиональной деятельности вытекает

из необходимости:

 защиты интересов широких слоев участников рынка от

недобросовестных посредников, махинаторов и других лиц, которые могли бы

воспользоваться непрофессионализмом участников рынка в противоправных

интересах собственного обогащения;

 наличия у государства действенных и оперативных рычагов

регулирования отношений на рынке, воздействия на рынок в интересах самого

рынка.

Всего имеется три вида лицензий на российском рынке ценных бумаг:

 лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг;

 лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра

владельцев ценных бумаг;

 лицензия фондовой биржи.

Ст. 2 Федерального закона «О лицензировании отдельных видов деятельности» от 8 августа 2001 г. № 128-ФЗ

Для получения лицензии участник рынка должен предоставить в

лицензионный орган необходимые документы (заявление, характеристику его

коммерческой деятельности, копии учредительных документов и др.), на

основании которых может быть принято решение о возможности выдаче ему

соответствующей лицензии, и внести плату за лицензирование в установленном

размере.

Решение о предоставлении лицензии должно быть принято в течение 30

дней. Основаниями для отказа в выдаче лицензии могут быть:

 предоставление недостоверной информации;

 несоответствие соискателя лицензионным требованиям.

Срок действия лицензии не может быть менее чем пять лет. Срок действия

лицензии по его окончании может быть продлен по заявлению лицензиата.

Продление срока действия лицензии осуществляется в порядке переоформления

документа, подтверждающего наличие лицензии. Положениями о

лицензировании конкретных видов деятельности может быть предусмотрено

бессрочное действие лицензии.

В исключительных случаях лицензионный орган имеет право

приостановить или даже аннулировать ранее выданную участнику рынка

лицензию. Основаниями для аннулирования лицензии могут быть:

 обнаружение недостоверных сведений в документах, поданных при

получении лицензии;

 неоднократное нарушение лицензионных требований и условий;

 незаконность решения о выдаче лицензии;

 ликвидация юридического лица или признание его

неплатежеспособным и др.

Профессиональный участник рынка имеет право получить лицензию не

только на один вид профессиональной деятельности, а сразу на несколько их

видов, но только на те из них, которые могут совмещаться между собой.

Ст. 8 Федерального закона «О лицензировании отдельных видов деятельности» от 8 августа 2001 г. № 128-ФЗ