Курсовая работа - Фондовый рынок

Подождите немного. Документ загружается.

частным (или корпоративным) ценным бумагам. Акционерные общества могут

выпускать как акции, так и облигации. Частные бумаги иных эмитентов

представляют собой долговые обязательства с различными сроками погашения

и схемами получения дохода.

В соответствии с законодательством РФ на российском фондовом рынке

допущены к обращению следующие виды ценных бумаг: государственные

облигации, облигации, вексель, чек, депозитные сертификаты, сберегательные

сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент,

акции, приватизационные ценные бумаги; опционы, варранты, жилищные

сертификаты; инвестиционный пай, обычно разделяют на следующие группы

по их роли: на основные (акции и облигации), вспомогательные (чеки, векселя,

сертификаты и др.) и производственные, удостоверяющие право на покупку и

продажу основных ценных бумаг (варранты, опционы, финансовые фьючерсы,

преимущественные права приобретения).

Основные виды ценных бумаг

 Акция - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и

удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале общества.

Основные свойства акций:

- акции - это титулы собственности на имущество акционерного общества,

выпуск акций - это не займ (в отличие от облигаций, депозитных и

сберегательных сертификатов и т.д.);

- у акции нет конечного срока погашения, акция (в классическом случае) -

это негасимая ценная бумага (в отличие, например, от облигаций);

- ограниченная ответственность. Инвестор не может потерять больше,

нежели он вложил в акцию;

- также подчеркивают неделимость акции (неделимость прав, которые она

представляет). Два лица (например, супруги), совместно владеющие

одноголосой акцией, всегда, в любом случае будут представлять только один

голос на собрании акционеров. Иначе говоря, если акция принадлежит

нескольким лицам, то все они признаются единым держателем акции.

Обычно акции, выпускаемые акционерным обществом, делятся на простые

(обыкновенные) и привилегированные. Обыкновенные (простые) акции –

титул собственности, негасимая и неделимая ценная бумага, дающая право

голоса, право дивиденда нефиксированного заранее размера (после выплаты

дивидендов по привилегированным акциям), право на имущество после

удовлетворения требований всех кредиторов и держателей

привилегированных акций. Держателям простых акций обеспечивается

преимущественное право покупки новых эмиссий акций данного

акционерного общества до их размещения среди публики.

Привилегированные акции – титул собственности, неделимая и негасимая

ценная бумага, не дающая право голоса, если иное не предусмотрено в уставе

акционерного общества. Вместе с тем в практике многих стран владелец

привилегированных акций приобретает право голоса при рассмотрении

ситуаций, в которых могут быть нарушены его интересы, или по вопросам

конвертации привилегированных акций в обыкновенные, если условия

выпуска первых содержат такое право обмена. Подобный прецедент

существует и в российском законодательстве (привилегированные акции

класса А, выпускаемые при приватизации). Привилегированные акции дают

право дивиденда фиксированного размера (причем, дивиденд может

фиксироваться не только к номиналу, но и как процент от чистой прибыли

общества или по отношению к другим экономическим показателям), право на

имущество после удовлетворения требований всех кредиторов, включая

держателей облигаций. Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и

Федеральному закону об акционерных обществах (ст.25., п.2) номинальная

стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25%

от уставного капитала общества.

 Облигация – долговое обязательство общества в виде ценной бумаги,

предоставляющей право ее владельцу на выплату номинальной суммы в

оговоренный срок и ежегодно - оговоренных процентов.

Действующее российское законодательство определяет облигацию как

“эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на

получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной

стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного

имущественного эквивалента”

Можно выделить следующие свойства облигаций:

- облигация - это удостоверение займа, а не титул собственности на

имущество эмитента;

Закон РФ “О рынке ценных бумаг”, ст.2

- в отличие от акций имеют конечный срок погашения (в классическом

случае - это гасимая ценная бумага);

- обладают старшинством перед акциями в выплате процентов и в

удовлетворении других обязательств;

- не дают право на участие в управлении эмитентом.

 Банковский сертификат – свободно обращающееся свидетельство о

депозитарном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего

выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.

 Вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате

долга, форма и обращение которого регулируются специальным

законодательством – вексельным правом.

 Чек – письменное поручение чекодателя банку уплатить

чекополучателю указанную в нем сумму денег.

 Коносамент – документ (контракт) международной формы на перевозку

груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.

 Варрант – документ, выдаваемый складом и подтверждающий право

собственности на товар, находящийся на складе, либо документ, дающий его

владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то

компании в течение определенного срока времени по установленной цене.

 Опцион – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет

право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у

другой стороны соответствующий ценность по цене, установленной при

заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег,

называемой премией.

 Фьючерсный контракт – договор купли-продажи биржевого актива

через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент

заключения сделки.

Значение ценных бумаг

Оценивая значение ценных бумаг в экономике, надо отметить следующие

важные моменты:

- ценные бумаги выступают в качестве инструмента инвестирования

свободных денежных средств;

- размещение ценных бумаг – один из способов активизации ресурсов для

развития производства и удовлетворения других общественных потребностей;

- ценные бумаги обслуживают товарное и денежное обращение;

- курсы ценных бумаг являются показателем любых изменений в

экономической и политической жизни страны.

Необходимо также отметить особую роль государственных ценных бумаг,

которая состоит в том, что государственные ценные бумаги:

- являются наиболее цивилизованным рыночным способом

формирования государственного долга;

- обеспечивают исполнение государственного бюджета путем покрытия

разрывов между доходами и расходами, возникающими из-за несовпадения во

времени налоговых поступлений и расходов бюджета;

- выступают регулятором не только денежного обращения, но и развития

экономики в целом при проведении денежно-кредитной политики государства.

- мобилизуют средства для финансирования государственных и местных

программ, имеющих важное социально-экономическое значение;

- могут выступать в качестве залога по кредиту, предоставленному

Центральным банком РФ правительству, по ссудам, взятым коммерческими

банками у Центрального банка РФ, а также по кредитам, получаемым

предприятиями в коммерческих банках.

Тенденции развития фондовых рынков

Развитие фондовых рынков развитых стран

Основными тенденциями развития современных фондовых рынков в

развитых странах являются:

- Концентрация и централизация капиталов. В то же время фондовый

рынок сам по себе притягивает все большие капиталы общества. Речь идёт о

процессах, которые свойственны данному рынку, как и любому другому

рынку. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для

которых эта деятельность становится основной, а с другой – идёт процесс

выделения ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их

собственных капиталов (концентрация капитала), так и путём их слияния в

еще более крупные структуры на фондовом рынке (централизация капитала).

- Интернационализация и глобализация рынка. То есть национальный

капитал переходит границы стран, формируется мировой фондовый рынок, по

отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными.

- Взаимопроникновение с другими рынками капиталов.

- Повышение уровня организованности и усиление государственного

контроля.

- Компьютеризация фондовых рынков.

- Нововведения на рынке, к которым относятся новые инструменты

данного рынка (т.е. новые ценные бумаги и их производные); новые системы

торговли ценными бумагами (прежде всего, компьютерные системы,

позволяющие вести торговлю без посредников и без непосредственных

контактов покупателя и продавца); новая инфраструктура рынка (это

современные информационные системы, системы клирингов и расчеты,

депозитарного обслуживания фондового рынка).

Российский рынок ценных бумаг

В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором

одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки,

имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские

инвестиционные институты. На современном российском фондовом рынке

действуют следующие участники:

- 2400 коммерческих банков,

- Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений),

- Сберегательный банк (42000 территориальных банков, отделений,

филиалов),

- 60 фондовых бирж,

- 660 институциональных фондов,

- более 550 негосударственных пенсионных фондов,

- более 3000 страховых компаний,

- саморегулируемая организация - Союз фондовых бирж.

Российский фондовый рынок имеет огромное количество недостатков,

таких как: олигополия, концентрация рынка в Москве, небольшие объемы,

нехватка инвестиционных ресурсов и оборотных средств в промышленности,

отсутствие массового спроса и предложения, низкий уровень информационной

прозрачности и многие другие. Особенно остро встала проблема низкой

инвестиционной активности предпринимателей. Это произошло по

нескольким причинам. Во-первых, это связано с общим

неудовлетворительным состоянием российской экономики и с низкими

инвестиционными способностями частного сектора. Во-вторых, проблема

низкой инвестиционной активности усугубляется острым кризисом

неплатежей. В-третьих, на состояние инвестиционной деятельности большое

влияние оказывает завышенная в связи с инфляцией цена кредитных

ресурсов, делающая их недоступными реальному сектору. Кроме того,

около 90% объема промышленной продукции в сегодняшней России

производится в негосударственном секторе экономики. Как показывает

мировой опыт, важнейшей предпосылкой ускоренного роста экономики

корпоративного типа является оптимальный баланс интересов собственников

и управляющих на предприятиях и фирмах.

Собственники в нашей стране уже есть – это владельцы акций

приватизированных предприятий. Согласно проведенным исследованиям,

около 60% акционерного капитала на крупных российских предприятиях

принадлежит собственникам, индивидуальная доля которых не превышает 5%.

Именно они выступают формальными владельцами предприятий,

вынужденными доверять управление своей собственностью не

контролируемому ими менеджменту. Если учесть, что в аналогичном

положении находится и государство, являющееся собственником примерно

10% всего акционерного капитала, становится очевидным, что быть

собственником и контролировать – вовсе не одно и то же.

Таким образом, существование стабильной рыночной экономики

невозможно без создания рынка ценных бумаг как института обеспечения

реальных прав собственности на средства производства. Только этот рынок

способен выполнять функции мобилизации мелких частных сбережений в

целях осуществления производственных инвестиций и перераспределения

финансовых ресурсов в наиболее эффективные секторы экономики.

Для дальнейшего развития фондового рынка необходимо осуществить

ряд мер, направленных на совершенствование всей системы

функционирования рынка ценных бумаг. В числе важнейших мер могут быть

названы следующие:

- разработка новой концепции рынка ценных бумаг, отвечающего нацио-

нальным интересам страны;

- совершенствование законодательной и нормативной базы и строгий

контроль над соблюдением действующего законодательства;

- обеспечение информационной прозрачности рынка ценных бумаг;

- недопущение ущемления прав инвесторов и обеспечение их финансовой

безопасности;

- эффективное управление государственными пакетами акций

акционерных обществ.

Также хотелось бы привести оценку экспертов австрийского банка

“Raiffeisen Zentralbank” (RZB). Они также считают недостатком российского

фондового рынка неполноту информации о компаниях, акции которых

котируются на фондовых биржах России. Они отмечают, что требования,

касающиеся этой информации и ее предоставления зарубежным инвесторам,

были более четко определены в 1996 г., создан орган за их исполнением

Восстановление и развитие российского фондового рынка и российской

экономики в целом непосредственно зависит не только от решения

финансовых проблем, включая изменения в количестве и качестве госбумаг,

но и от способности Правительства РФ решать структурные проблемы

российской экономики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итог всему вышесказанному, стоит сказать, что, исходя из

определения инфраструктуры, фондовый рынок – это специализированная

организация, необходимая для обслуживания рынка материальных ресурсов.

Прежде всего, это обслуживание состоит в привлечении инвестиций в

производство. Корме того, рынок ценных бумаг выполняет ряд других

функций. Например, фондовый рынок позволяет оценить конъюнктуру в

«Эксперты австрийского банка о фондовом рынке России». Бики. -1996 г. -№112.-стр.3.