Коваленко Д.І. Гроші та кредит

Подождите немного. Документ загружается.

121

Тема 5. Інфляція та грошові реформи

долання інфляції та стабілізації грошового обігу. Основні форми бо-

ротьби з інфляцією — грошові реформи та антиінфляційна політика.

Грошова реформа — повне або часткове перетворення грошової

системи, що здійснює держава з метою впорядкування та налаго-

дження грошового обігу. Грошова реформа здійснюється різними ме-

тодами (нуліфікація, реставрація, девальвація, деномінація) залежно

від економічного стану країни, ступеня знецінення грошей, політики

держави.

Антиінфляційна політика — комплекс заходів державного регу-

лювання економіки, спрямований на боротьбу з інфляцією. Історич-

но сформувались два основних шляхи такої політики: дефляційна

політика (регулювання попиту) та політика доходів.

Дефляційна політика ґрунтується на методах обмеження гро-

шового попиту через грошово-кредитний та податковий механіз-

ми шляхом зниження державних видатків, підвищення відсоткової

ставки за кредит, посилення податкового пресу, обмеження грошової

маси тощо. Особливість дії дефляційної політики полягає в тому, що

вона, як правило, викликає уповільнення економічного зростання

та навіть кризові явища. Тому більшість урядів при її проведенні в

60–70-х роках виявляли стриманість у її проведенні або навіть від-

мовлялись від неї.

Варіанти антиінфляційної політики обираються залежно від пріо-

ритетів. Якщо ставилося завдання стримувати економічне зростання,

то проводилась дефляційна політика; якщо метою було стимулювати

економічне зростання, то перевага віддавалась політиці доходів. У

разі, коли кінцевою метою було стримання інфляції будь-якою ці-

ною, то паралельно використовувались обидва методи антиінфляцій-

ної політики.

Індексація (повна або часткова) означає компенсацію збитків у

результаті знецінення грошей. Спочатку цей метод застосовувався в

кінці 40-х — початку 50-х років при інфляції, яка була викликана пере-

ходом від військової економіки до нормальних ринкових умов. Знову

індексація стала застосовуватися в 70-і роки в зв’язку з розгортанням

галопуючої інфляції. У більшості провідних промислово розвинутих

країн вона розповсюджувалась на меншу частину трудового населен-

ня (наприклад, у США приблизно на 10%). Винятком була Італія,

профспілки якої домоглися введення в країні повної індексації.

122

Модуль 1. Гроші та грошовий обіг

Стримування контрольованого зростання цін проявляється, по-

перше, в «заморожуванні» цін на певні товари, по-друге, в стриму-

ванні їх рівня в певних межах. Подібний контроль зберігався в усіх

провідних розвинутих країнах.

Особливості інфляційних процесів в Україні, Росії та інших краї-

нах СНД передбачають спеціальні підходи до здійснення ефективної

антиінфляційної політики. У зв’язку з цим необхідно здійснювати:

розробку та втілення в життя комплексних державних про- —

грам розвитку економіки, насамперед галузей і підприємств,

які сприяють становленню конкурентного, високотехнологіч-

ного та наукоємного виробництва;

проведення послідовної антимонопольної політики та ство- —

рення широкої мережі економічної інформації для підпри-

ємств;

посилення стимулів виробничого накопичення, включаючи —

субсидії, що здатні підтримати процес накопичення коштів у

підприємців та населення;

зміну структури виробничих фондів з метою розширення ви- —

робництва товарів народного споживання, тобто створення

умов для переливу капіталу з однієї до іншої галузі суспільно-

го виробництва;

стимулювання кредитної та інвестиційної діяльності банків та —

обмеження покриття дефіциту коштів за рахунок банківсько-

го кредиту;

вдосконалення податкової системи; особливу увагу приділя- —

ють регулюючій ролі податків;

створення умов для припинення імпорту інфляції. З цією ме- —

тою забезпечується перетворення закордонних доларових за-

пасів на товари виробничого призначення, які, потрапивши в

нашу країну, були б у змозі пожвавити інвестиційний процес;

підвищення ефективності грошово-кредитної політики, яка —

повинна забезпечити тісний взаємозв’язок усіх елементів рин-

кового механізму товарно-грошових відносин.

Таким чином, мета антиінфляційної політики держави полягає в

тому, щоб установити контроль над інфляцією і досягти прийнятних

її темпів для народного господарства. Важливим завданням у бороть-

бі з інфляцією є подолання економічного спаду, кризи неплатежів,

123

Тема 5. Інфляція та грошові реформи

зниження інвестиційної активності, формування стабільної ринкової

інфраструктури, оздоровлення економіки, пов’язане з підтримкою

пріоритетних галузей народного господарства, стимулювання екс-

порту продукції, виваженою протекціоністською політикою і валют-

ною політикою, що сприяє вирішенню питань конкурентоспромож-

ності вітчизняних товарів.

Велике значення в антиінфляційній політиці має структурна пе-

ребудова економіки і пристосування її до потреб ринку за рахунок

демонополізації і регулювання діяльності існуючих монополій, сти-

мулювання конкуренції у виробництві та сфері послуг тощо.

5.3. Грошові реформи та методи їх проведення

Серед комплексу заходів щодо оздоровлення та впорядкування

грошового обігу особливе місце займають грошові реформи. Вони

являють собою повну чи часткову перебудову грошової системи, яку

проводить держава, з метою оздоровлення чи поліпшення механіз-

му регулювання грошового обороту відповідно до нових соціально-

економічних умов.

Грошові реформи, що проводилися в різні часи в багатьох кра-

їнах, значно відрізнялися своїми цілями, глибиною реформування

діючих грошових систем, методами стабілізації валют, підготовчими

заходами тощо. Їх можна класифікувати так:

1) створення нової грошової системи. Ці реформи проводилися

при переході від біметалізму до золотого монометалізму, від остан-

нього до системи паперово-грошового обігу чи кредитного обігу в

умовах створення нових держав, як це мало місце в період падіння ко-

лоніальних імперій чи після виходу окремих республік зі складу ко-

лишнього СРСР. Прикладом таких реформ є грошова реформа Віт те

в 1895–1897 рр. у Росії і грошові реформи в країнах, що звільнилися

від колоніальної залежності, тощо;

2) часткова зміна грошової системи, коли реформуються окремі її

елементи: назва і величина грошової одиниці, види грошових знаків,

порядок їхньої емісії і характер забезпечення тощо. Прикладом таких

реформ є зміна порядку емісії і забезпечення банкнот в Англії згідно

з Актом Роберта Піля (1844), грошові реформи в СРСР у 1922–1924

і 1947 рр.;

124

Модуль 1. Гроші та грошовий обіг

3) проведення спеціальних стабілізаційних заходів з метою отри-

мання інфляції чи подолання її наслідків.

Чим би не була викликана необхідність проведення грошової

реформи, найголовнішою її метою завжди є стабілізація грошового

обороту. Для досягнення цієї мети недостатньо прийняти ті чи інші

законодавчі акти, а необхідно підготувати відповідні економічні пе-

редумови. Без цього гроші і після реформи можуть знецінюватися.

Тому успішне проведення грошової реформи потребує відповідної

підготовки: нагромадження золотовалютних і матеріальних резервів,

припинення чи значне зменшення темпів зростання грошової маси в

обігу, оздоровлення державних фінансів, поліпшення структури сус-

пільного виробництва, збалансування ринку тощо.

Нерідко грошовій реформі передує деномінація грошових знаків,

тобто обмін усіх старих знаків на нові в певній пропорції з одночас-

ним перерахуванням у цій пропорції всіх грошових показників: цін,

тарифів, заробітної плати, балансової вартості фондів тощо.

Згідно зі світовим досвідом грошових реформ існують такі мето-

ди стабілізації валют: нуліфікація, ревальвація (реставрація), деваль-

вація, деномінація.

Нуліфікація — оголошення державою знецінених паперових гро-

шових знаків недійсними. Проводиться вона за умови надзвичайно

великого падіння купівельної спроможності грошей, коли стає недо-

цільним будь-який обмін їх на нові гроші і в такій крайній формі тра-

пляється рідко. Зокрема, в кінці XVIII ст. у Франції були оголошені

недійсними повністю знецінені асигнації і вилучені з обігу без будь-

якого відшкодування.

Частіше знецінені гроші вилучаються з обігу шляхом обміну на

нові знаки в надзвичайно низькій пропорції, так що плата за них має

суто символічне значення. Так, в СРСР у 1922–1923 рр. 1 крб. нови-

ми знаками обмінювався на 1 млн крб. старими, в 1924 р. у Німеччині

1 нова рейхсмарка — на 1 трлн старих марок, у 1944 р. в Греції — 50

млрд старих драхм на 1 нову. У всіх цих випадках по суті проводила-

ся нуліфікація знецінених грошей, хоча за формою вона нагадувала

девальвацію.

В Україні нуліфікація відбулася в 1996 р. Знецінена грошова оди-

ниця (купон-карбованець) була замінена в певній пропорції (100 000

крб.) до однієї гривні.

125

Тема 5. Інфляція та грошові реформи

Девальвація — офіційне зниження державою металевого вмісту

та курсу (або тільки курсу) національних грошей щодо іноземних ва-

лют або міжнародних розрахункових одиниць. Поки держави фіксу-

вали золотий вміст своїх валют, його зниження та зниження курсу

валюти відбувалось приблизно однаково. Після скасування золотих

паритетів девальвація зводилася тільки до зниження офіційного ва-

лютного курсу. Рівень її в обох випадках визначався рівнем знецінен-

ня валют, тобто новий золотий вміст і курс установлювались на рівні

фактичної вартості валюти, яка формувалася внаслідок інфляційно-

го знецінення.

Ревальвація — це офіційне підвищення державою золотого вміс-

ту та валютного курсу або тільки валютного курсу національної ва-

люти країни.

У першому варіанті ревальвації валют проводилися в епоху віль-

ного обміну банкнот на метал. Ними закінчувалися зусилля держа-

ви по відновленню купівельної спроможності валюти після періоду

інфляції. В результаті ревальвації, як правило, відновлювався обмін

банкнот на метал за паритетом, який діяв до початку інфляції. Одно-

часно відновлювався і попередній курс валюти. Тому такий засіб в

літературі інколи називають реставрацією.

Грошові реформи на основі ревальвації проводилися рідко, ос-

кіль ки вони можливі при незначному знеціненні грошей та швидкому

розвитку економіки і відновленні стабільності ринку. За таких умов

у країні швидко розширюється товарообіг і зменшується бюджетний

дефіцит, що сприяє підвищенню вартості грошових знаків і може по-

ступово довести її до доінфляційного рівня.

Деномінація — укрупнення грошової одиниці без зміни її найме-

нування, що проводиться з метою забезпечення грошовою обігу і на-

дання більшої повноцінності грошам.

Так, у 1961 р. в СРСР старі гроші були замінені на «нові» таким

чином, що 1 «новий» рубль дорівнював 10 «старим». Завдяки деномі-

нації вдається значно скоротити кількість грошових купюр і монет,

що знаходяться в обігу.

Грошова реформа в Україні була проведена з 2 по 16 вересня 1996

року. Ця реформа була «м’якого» типу (проведення заходів щодо за-

міни діючої грошової одиниці, стабілізація нових грошей без якіс-

ної перебудови системи грошового обігу) з деномінацією грошових

126

Модуль 1. Гроші та грошовий обіг

знаків (зменшення на п’ять нулів), із зміною назви грошової одиниці

шляхом обміну грошових купюр (українських карбованців на грив-

ні). Було вилучено з обігу та обмінено без будь-яких обмежень старі

грошові знаки на нові у пропорції 10:1.

Офіційна концепція грошової реформи ґрунтувалась на прин-

ципах «повної прозорості» і «неконфіскаційності». На думку деяких

спеціалістів ці принципи зумовили некомплексність і обмеженість

реформи. Також багато хто вважає, що введення гривні носило біль-

ше політичний, ніж економічний характер. Та попри все українська

держава отримала конституційну національну грошову одиницю.

127

Тема 5. Інфляція та грошові реформи

ПРАКТИКУМ

Питання для самоконтролю

1. Основні причини (фактори) інфляції, їх класифікація.

2. Характеристика форм та видів інфляції.

3. Особливості інфляції на сучасному етапі.

4. Антиінфляційна політика: мета і форми проведення.

5. Як проявляється інфляція в умовах адміністративно-командної

економіки і в умовах ринкових відносин?

6. Які соціально-економічні наслідки інфляції?

7. Назвіть особливості інфляції в Україні.

8. Який вплив на інфляційні процеси в Україні здійснила грошово-

кредитна політика держави?

9. Що таке «шокова терапія»? Наведіть приклади.

10. Сутність грошових реформ.

11. Порядок проведення грошових реформ.

Питання для обговорення на семінарських заняттях

1. Суть інфляції, її причини, форми прояву та закономірності роз-

витку. Види інфляції.

2. Соціально-економічні наслідки інфляції.

3. Особливості інфляції в Україні в перехідний період. Дискусії

щодо використання «регульованої інфляції» в подоланні економічної

кризи.

4. Суть антиінфляційної політики.

5. Грошові реформи в Україні.

Теми для рефератів

1. Особливості інфляції в Україні.

2. Методи проведення антиінфляційної політики в Україні.

Тестові завдання

1. Інфляція — властивість паперових нерозмінних грошей.

Відповідно з темпами виділяють такі різновиди інфляції:

a) повзуча;

128

Модуль 1. Гроші та грошовий обіг

б) галопуюча;

в) гіперінфляція;

г) супергіперінфляція;

д) усі відповіді правильні.

2. Інфляція попиту виникає в умовах:

а) неповної зайнятості;

б) наближення до повної зайнятості;

в) повної зайнятості.

3. Інфляція витрат зумовлена:

а) зростанням споживчих витрат;

б) зростанням інвестиційних витрат;

в) зростанням собівартості продукції;

г) зростанням сукупних витрат.

4. Інфляційний розрив зумовлюється:

а) зростанням сукупного попиту в умовах неповної зайнятості;

б) зростанням сукупного попиту в умовах, які наближаються до

повної зайнятості;

в) зростанням сукупного попиту в умовах повної зайнятості;

г) усі відповіді правильні.

5. Стагфляція:

а) викликана підвищенням цін під впливом сукупного попиту;

б) визначається пропорційною зміною цін на різні товари;

в) супроводжується одночасним підвищенням рівня цін і рівня

безробіття;

г) спричинена підвищенням цін під впливом сукупної пропозиції;

д) характеризується повільним зростанням цін (до 10% за рік).

6. При зниженні темпу інфляції до 5% за місяць інфляція стане:

а) помірною;

б) галопуючою;

в) гіперінфляцією.

7. Падіння темпів інфляції приводить до зниження цін:

а) так;

129

Тема 5. Інфляція та грошові реформи

б) ні;

в) ці процеси не пов’язані між собою.

8. Головна функція грошової реформи:

а) впровадження нового зразка купюри;

б) заміна масштабу цін;

в) конфіскація грошей у населення;

г) стабілізація грошового обігу;

д) обмін зношених грошових купюр.

9. Девальвація — це:

а) зниження курсу національних грошей щодо іноземних валют;

б) збільшення курсу національних грошей щодо іноземних ва-

лют;

в) укрупнення національної грошової одиниці без зміни її найме-

нування.

10. Головна функція НБУ:

а) проведення ГКП;

б) забезпечення стабільності національної грошової одиниці;

в) монопольне здійснення емісії національної валюти;

г) кредитор останньої інстанції для банків;

д) здійснення банківського регулювання та нагляду.

11. Основними економічними засобами і методами грошово-

кредитної політики НБУ є регулювання обсягу грошової маси через:

а) відсоткову політику;

б) рефінансування комерційних банків;

в) управління золотовалютними резервами;

г) операції з цінними паперами на відкритому ринку;

д) регулювання імпорту та експорту капіталу;

12. Безпосередній вплив на пропозицію грошей мають:

а) ЦБ;

б) комерційні банки;

в) уряд;

г) Рахункова палата України.

130

Модуль 1. Гроші та грошовий обіг

13. Який зв’язок між рівнем відсоткової ставки та обсягом

маси грошей в обігу:

а) прямий;

б) обернений,

в) зв’язку немає.

14. Які операції необхідно проводити ЦБ, якщо потрібно збіль-

шити грошову масу в обігу:

а) продавати державні цінні папери;

б) купувати державні цінні папери;

в) підвищити норму обов’язкових резервів;

г) знизити норму обов’язкових резервів;

д) підвищити облікову ставку;

е) знизити облікову ставку?

15. Ревальвація — це:

а) зниження курсу національних грошей щодо іноземних валют;

б) збільшення курсу національних грошей щодо іноземних ва-

лют;

в) укрупнення національної грошової одиниці без зміни її найме-

нування.

16. Нуліфікація — це:

а) оголошення державою знецінених паперових грошей недійс-

ними;

б) проведення спеціальних антиінфляційних і стабілізаційних за-

ходів у країні без вилучення з обігу грошової одиниці;

в) укрупнення національної грошової одиниці без зміни її найме-

нування;

Задачі

Задача № 1

Індекс цін у 2006 р. становив 111,6%, а в 2007 р. — 116,6% (рівень

цін базисного 2006 р. прийнято за 100%). Визначте темп інфляції.