Контрольная работа по экономической оценке инвестиций

Подождите немного. Документ загружается.

2 Расчет инвестиций в оборотный капитал

Таблица 16 - Расчет стоимости расхода сырья и материалов на 1 тыс. пар

продукции

п/п Наименование материальных ресурсов Норма

расхода

на 1 тыс.

пар.

ПЗЦ за

единицу,

руб.

Расходы на

1 тыс. пар,

руб.

Основные материалы

1 Латекс, кг 33,45 16,70 558,62

2 Белила цинковые, кг 1,60 7,00 11,20

3 Сода техническая, кг 7,89 9,00 71,01

4 Диспергатор, кг 0,93 7,00 6,51

5 Этилацетат, кг 3,30 6,00 19,80

6 Нафтан, кг 3,63 9,60 34,85

7 Гидрат окиси калия, кг 3,36 9,00 30,24

8 Белила титановые, кг 0,17 7,50 1,28

9 Азотистый кальций, кг 51,65 4,50 232,43

10 Каолен обогащенный, кг 20,70 1,50 31,05

Вспомогательные материалы

11 Пленка полиэтиленовая, кг 6 10 60,00

12 Коробка, шт 35 6 210,00

13 Бочка полиэтиленовая, шт 4 32,6 130,40

14 Шпагат, кг 0,8 10 8,00

15 Клей, кг 0,5 7,5 3,75

Итого 1409,12

Затраты на сырье и материалы на 1 тыс. пар перчаток составят 1409,12

тыс. руб.

Рассчитаем средний запас сырья и материалов:

ср. запас 1 год =

12,8641000/2/40

340

12,140975,013900





тыс. руб., что

соответствует- 52% инвестиций в оборотные средства.

На основании данных таблицы 7 произведем расчет структуры

инвестиций в оборотный капитал. Результаты расчетов сведем в таблице 17.

Общая сумма инвестиций в оборотные средства в 1-ом году составит

1661,78 тыс. руб.

Таблица 17 - Расчет инвестиций в оборотные средства

п/п Наименование элементов

оборотного капитала

Удельный

вес, %

Стоимость по годам, тыс. руб.

2 3

4 5 6 7

Сырье и материалы

52 864,12 921,73 1013,91 1094,56 1152,17 1152,17 1152,17

Топливо и тара

6 99,71 106,35 116,99 126,30 132,94 132,94 132,94

Малоценный инвентарь и

инструмент

6 99,71 106,35 116,99 126,30 132,94 132,94 132,94

Незавершенное производство

16 265,88 283,61 311,97 336,79 354,51 354,51 354,51

Готовая продукция

12 199,41 212,71 233,98 252,59 265,88 265,88 265,88

Денежные средства

6 99,71 106,35 116,99 126,30 132,94 132,94 132,94

Расходы будущих периодов

2 33,24 35,45 39,00 42,10 44,31 44,31 44,31

Итого

100 1661,78 1772,56 1949,82 2104,92 2215,70 2215,70 2215,70

ОбС =

78,1661

52,0

12,864



тыс. руб.

ТиТ =

71,99

100

78,16616





тыс. руб.

МИИ =

71,99

100

78,16616





тыс. руб.

НП =

88,265

100

78,166116





тыс. руб.

ГП =

41,199

100

78,166112





тыс. руб.

ДС =

71,99

100

78,16616





тыс. руб.

РБП =

24,33

100

78,16612





тыс. руб.

Аналогичным образом производятся расчеты по другим годам.

3 Расчет себестоимости продукции

Затраты на сырье и материалы на 13900 тыс. пар перчаток составят

19586,81 тыс. руб., что соответствует 39% от общих издержек производства.

Таким образом, общая сумма издержек производства равна 50222,59 тыс. руб.

(19586,81/0,39=50222,59).

На основании данных таблицы 8 произведем расчет структуры издержек

производства по экономическим элементам при 100%-ом освоении мощности.

Результаты расчетов сведем в таблице 18.

ТиЭ =

55,14564

100

59,5022229





тыс. руб.

ЗП =

71,6026

100

59,5022212





тыс. руб.

ЕСН =

00,1579

100

71,60262,26





тыс. руб.

Амортизация =

34,2656

100

96,1770815





тыс. руб.

Прочие =

18,580934,265600,157971,602655,1456481,1958659,50222 

тыс.

руб.

Таблица 18 - Издержки производства по экономическим элементам при

100%-ом освоении мощности, тыс. руб.

п/п Наименование экономических элементов затрат

Удельный

вес, %

Сумма,

тыс. руб.

1 Сырье и материалы 39 19586,81

2 Топливо и энергия со стороны 29 14564,55

3 Заработная плата ППП 12 6026,71

Единый социальный налог (26,2% от фонда заработной

платы)

- 1579,00

Амортизационные отчисления (15% от стоимости

основного капитала)

- 2656,34

Прочие денежные расходы (рассчитать исходя из

структуры)

- 5809,18

Итого - 50222,59

Затраты на сырье и материалы, топливо и энергию являются

переменными, остальные затраты не зависят от объема производства.

Таблица 19 - Расчет себестоимости всего выпуска по годам

инвестиционного проекта

Наименование

экономических

элементов затрат

Величина затрат по годам, тыс. руб.

1 2 3 4 5 6 7

Сырье и

материалы

14690,11 15669,45 17236,39 18607,47 19586,81 19586,81 19586,81

Топливо и энергия

со стороны

10923,41 11651,64 12816,80 13836,32 14564,55 14564,55 14564,55

Заработная плата

ППП

6026,71 6026,71 6026,71 6026,71 6026,71 6026,71 6026,71

Единый

социальный налог

1579,00 1579,00 1579,00 1579,00 1579,00 1579,00 1579,00

Амортизационные

отчисления

2656,34 2656,34 2656,34 2656,34 2656,34 2656,34 2656,34

Прочие денежные

расходы

5809,18 5809,18 5809,18 5809,18 5809,18 5809,18 5809,18

Итого 41684,75 43392,32 46124,43 48515,02 50222,59 50222,59 50222,59

Таблица 20 - Расчет себестоимости единицы продукции (1 пары) по годам

инвестиционного проекта

п/п

Наименование экономических

элементов затрат

Величина затрат по годам, руб.

1 2 3 4 5 6 7

1 Сырье и материалы 1,41 1,41 1,41 1,41 1,41 1,41 1,41

2 Топливо и энергия со стороны 1,05 1,05 1,05 1,05 1,05 1,05 1,05

3 Заработная плата ППП 0,58 0,54 0,49 0,46 0,43 0,43 0,43

4 Единый социальный налог 0,15 0,14 0,13 0,12 0,11 0,11 0,11

5 Амортизационные отчисления 0,25 0,24 0,22 0,20 0,19 0,19 0,19

6 Прочие денежные расходы 0,56 0,52 0,47 0,44 0,42 0,42 0,42

Итого 4,00 3,90 3,77 3,67 3,61 3,61 3,61

Издержки производства на 1 пару при 100%-ом объеме производства

составят 3,61 руб., в том числе переменная часть – 2,46 руб. (1,41+1,05).

4 Расчет технико-экономических показателей проекта

Таблица 21 - Технико-экономические показатели проекта

п/п Показатели

Годы

1 2 3 4 5 6 7

1 Объем выпуска, тыс. пар. 10425 11120 12232 13205 13900 13900 13900

2 Цена 1 пары, руб. 4,80 4,68 4,52 4,41 4,34 4,34 4,34

Себестоимость 1 пары,

руб.

4,00 3,90 3,77 3,67 3,61 3,61 3,61

Прибыль на 1 пару, руб.

(2-3)

0,80 0,78 0,75 0,73 0,72 0,72 0,72

Выручка от реализации

продукции, тыс. руб.

(1×2)

50021,70 52070,78 55349,31 58218,03 60267,11 60267,11 60267,11

Себестоимость всего

выпуска, тыс. руб. (1×3)

41684,75 43392,32 46124,43 48515,02 50222,59 50222,59 50222,59

Прибыль всего выпуска,

тыс. руб. (5-6)

8336,95 8678,46 9224,89 9703,00 10044,52 10044,52 10044,52

Инвестиции в оборотный

капитал, тыс. руб.

1661,78 1772,56 1949,82 2104,92 2215,70 2215,70 2215,70

Амортизационные

отчисления, тыс. руб.

2656,34 2656,34 2656,34 2656,34 2656,34 2656,34 2656,34

Объем производства увеличивается с 10425 тыс. пар до 13900 тыс. пар.

Цена одной пары снижается с 4,80 руб. до 4,34 руб.

Выручка от реализации продукции изменяется с 50021,70 тыс. руб. до

60267,11 тыс. руб., а себестоимость с 41684,75 тыс. руб. до 50222,59 тыс. руб. В

результате прибыль всего выпуска вырастит с 8336,95 тыс. руб. до 10044,52

тыс. руб.

5 Расчет коммерческой эффективности проекта

Для начала рассчитаем общую сумму инвестиций.

Первоначальные инвестиции в основной капитал равны 17708,96 тыс.

руб., в оборотный капитал – 1661,78 тыс. руб. Общая сумма инвестиций

составит 19370,73 тыс. руб.

Рассчитаем среднюю величину издержек по привлечению капитала

(ставку дисконтирования).

Средняя величина издержек по привлечению капитала обозначается

WACC рассчитывается по формуле:







dKWACC

, (1)

где

WACC

- цена всего авансированного капитала фирмы,

средневзвешенная стоимость капитала, %;

- цена i-го источника средств;

- удельный вес i-го источника средств в общей их сумме.

Стоимость заемного капитала в форме банковского кредита оценивается

по следующей формуле:

 

пр

реф

бз

taxrtax







1,1int1int

, (2)

где

бз

- цена банковского займа;

int

- ставка процента (по кредитному

договору);

tax

- ставка налога на прибыль;

пр

- уровень расходов по

привлечению банковского кредита, выраженный в долях от его суммы;

реф

ставка рефинансирования Банка России.

   

122,0

02,01

24,075,71,11424,0114









бз

Цена капитала, привлекаемого из источника средств «привилегированные

акции», рассчитывается по формуле

 

папа

па

СF





, (3)

где

па

- цена источника средств «привилегированные акции»;

па

дивидендный доход по привилегированным акциям, ден. ед.;

па

- средства,

полученные предприятием от продажи привилегированных акций, ден. ед.;

па

- уровень расходов при продаже нового выпуска акций, выраженный в долях

от его суммы.

Цена капитала от эмиссии привилегированных акций (K

) равна 21,05%:

%05,21%100

)05,01(1000

2,01000









па

Цена источника капитала «обыкновенные акции» может быть найдена с

помощью формулы (модель Гордона):

 

СF

оаоа

оа







, (4)

где

оа

- цена источника средств «обыкновенные акции»;

- ожидаемая

величина дивиденда на ближайший период, ден. ед.;

оа

- текущая рыночная

цена одной обыкновенной акции;

оа

- уровень расходов при продаже нового

выпуска акций, выраженный в долях от его суммы;

- прогнозируемый темп

прироста дивидендов.

Поскольку темп прироста дивидендов в соответствии с допущениями

этой модели постоянен, то

 

gDD  1

, (5)

 

gDD  1

, (6)

где

- величина дивиденда в базовом периоде, ден. ед.;

ожидаемая величина дивиденда на период

, ден. ед.

Цена обыкновенного акционерного капитала (K

) равна 31,94%:

%94,31%8%100

)06,01(1200

)08,01(250









Цена источника средств «нераспределенная прибыль» приравнивается к

цене источника средств «обыкновенные акции», т.е. цена нераспределенной

прибыли составит 31,94%:

Средняя величина издержек по привлечению капитала составит 22,34%:

%34,2227,094,3141,005,2106,094,3126,02,12 WACC

Таблица 22 - Расчет потока реальных денег от инвестиционной

деятельности

Показатели

Этапы инвестиционного проекта

строи-

тельство

освоение производство

0 1 2 3 4 5 6 7

Здания и сооружения -7168,59 ` ` ` ` ` ` `

Машины и

оборудование

-8415,30 ` ` ` ` ` ` `

Прочие элементы

основного капитала

-2125,07 ` ` ` ` ` ` `

Прирост оборотного

капитала

-1661,78 -110,79 -177,26 -155,10 -110,79 0,00 0,00

Всего инвестиций -17708,96 -1661,78 -110,79 -177,26 -155,10 -110,79 0,00 0,00

Найдем сумму банковского кредита:

БК=19370,73×26%/100% = 5036,39 тыс. руб.

Чтобы найти сумму погашения задолженности по кредиту (PMT),

воспользуемся формулой:

PV=

PMT

n





)1(1



PMT=

iPV







)1(1

45,1174

)14,01(1

14,039,5036









тыс. руб.

Процент по кредиту находится методом депозитной книжки

остаток на н.г

Ежегодный

платеж

Погашение

основного долга

% платежи

5 036,39 1 174,45 469,35 705,09

4 567,04 1 174,45 535,06 639,39

4 031,97 1 174,45 609,97 564,48

3 422,00 1 174,45 695,37 479,08

2 726,64 1 174,45 792,72 381,73

1 933,92 1 174,45 903,70 270,75

1 030,22 1 174,45 1 030,22 144,23

Рассчитаем размер выплат дивидендов по обыкновенным акциям.

Стоимость обыкновенных акций = 19370,73×6% = 1162,24 тыс. руб.

Количество акций = 1162240/1200 = 969 акций.

Выплата дивидендов по обыкновенным акциям:

1-й год:

50,261)08,01(250969



тыс. руб.

2-й год:

43,282)08,01(250969



тыс. руб.

3-й год:

02,305)08,01(250969



тыс. руб.

4-й год:

42,329)08,01(250969



тыс. руб.

5-й год:

77,355)08,01(250969



тыс. руб.

6-й год:

24,384)08,01(250969



тыс. руб.

7-й год:

98,414)08,01(250969



тыс. руб.

Ежегодная выплата дивидендов по привилегированным акциям равна

1588,40 тыс. руб.

Стоимость привилегированных акций = 19370,73×41% = 7942,00 тыс. руб.

Дивиденды =7942,00×20% = 1588,40 тыс. руб.

Таблица 23 - Расчет потока реальных денег от операционной

деятельности

Показатели

Этапы инвестиционного проекта

строи-

тельство

освоение производство

0 1 2 3 4 5 6 7

Объем продаж, тыс.

пар.

0 10425 11120 12232 13205 13900 13900 13900

Цена, руб. ` 4,80 4,68 4,52 4,41 4,34 4,34 4,34

Выручка от

продажи, тыс. руб.

` 50021,70 52070,78 55349,31 58218,03 60267,11 60267,11 60267,11

Себестоимость

продукции (без

амортизационных

отчислений), тыс.

руб.

` 39028,41 40735,97 43468,08 45858,68 47566,25 47566,25 47566,25

Амортизационные

отчисления, тыс.

руб.

` 2656,34 2656,34 2656,34 2656,34 2656,34 2656,34 2656,34

Проценты по

кредитам, тыс. руб.

` 705,09 639,39 564,48 479,08 381,73 270,75 144,23

Прибыль до вычета

налогов, тыс. руб.

0,00 7631,86 8039,08 8660,41 9223,92 9662,79 9773,77 9900,29

Налоги и сборы,

тыс. руб.

` 1831,65 1929,38 2078,50 2213,74 2319,07 2345,70 2376,07

Проектируемый

чистый доход, тыс.

руб.

0,00 5800,21 6109,70 6581,91 7010,18 7343,72 7428,06 7524,22

Чистый денежный

поток, тыс. руб.

0,00 8456,55 8766,04 9238,25 9666,53 10000,06 10084,41 10180,56

Таблица 24 - Расчет потока реальных денег от финансовой деятельности

Показатели

Этапы инвестиционного проекта

строи-

тельство

освоение производство

0 1 2 3 4 5 6 7

Собственный

капитал, тыс. руб.

14334,34 ` ` ` ` ` ` `