Контрольная работа - Лизинг
Подождите немного. Документ загружается.
Для поставщиков оборудования партнерство с лизинговыми компаниями дает следующие
преимущества:
1. Лизинг - финансовый инструмент, с помощью которого поставщик оборудования может
значительно увеличить объемы своих продаж, так как потенциальный покупатель оборудования,
имея лишь 25-30% от его стоимости, с помощью лизинговой компании и ее средств может
приобрести оборудование за его полную стоимость.
2. Лизинг влечет за собой интенсивное расширение клиентской базы - клиенты, которые не
могли или не хотели отвлекать оборотные средства на покупку оборудования, теперь могут стать
также клиентами поставщика. У поставщика, сотрудничающего с лизинговой компанией,
появляется лизинговый механизм финансирования для своих клиентов.
3. Формирование у поставщика сильного конкурентного преимущества. Лишь немногие
поставщики оборудования на российском рынке предлагают лизинг для своих клиентов.
Обращение к рынку с заявлением о наличии подобной услуги (продажи оборудования в лизинг) -
это мощный рывок вперед, позволяющий привлечь клиентуру конкурентов.
4. Лизинг создает возможность получения дополнительных доходов на сервисе
оборудования, переданного в лизинг, а также при повторной продаже изъятого лизингодателем у
лизингополучателей – неплательщиков и возвращенного поставщику оборудования.
Необходимым условием совместной работы является обязательство обратного выкупа
оборудования поставщиком по заранее согласованной дисконтированной стоимости в случае
дефолта со стороны клиента после изъятия его лизингодателем.
5. Одним из преимуществ сотрудничества с лизинговыми компаниями является то, что они
могут посоветовать своим клиентам не только самое лучшее оборудование, но и предложить
реальный способ финансирования этой покупки.
6. Сделка для продавца выглядит менее рискованной, так как лизингодатель берет на себя
риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи.
Для банков, участвующих в лизинговых операциях, возможны следующие преимущества:
1. Существенные налоговые льготы, которые позволяют значительно снизить стоимость
сделки. Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в западных странах. Более низкая
стоимость сделки дает возможность повысить вероятность осуществления проектов и снижает
бремя долгов для заемщиков, повышая качество предоставляемых займов.
2. Второе преимущество, действующие на территории России в настоящее время,
заключается в том, что законодательные акты еще недостаточно проработаны для того, чтобы
принятая процедура по обращению взыскания на обеспечение не превращалась в затруднительный
процесс, занимающий подчас долгое время и в итоге не приносящий ощущения полной
уверенности в положительном результате. Лизинг, отчасти, может устранить указанную проблему,
поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на обеспечение лизингового
11
имущества. Возможность усиления прав банка по обращению взыскания на обеспечение должна
привести к качественному улучшению кредита и сделать жизнеспособными большее число
инвестиционных проектов.
3. Передача в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позволит привлечь более
дешевые денежные средства от иностранных финансовых учреждений или денежные фонды
государств, заинтересованных в экспорте продукции своей промышленности в Россию.
4. Лизинг - относительно новый вид финансирования для нашей страны, способствующий
организациям (клиентам банка) осуществлять реорганизацию производства, не отвлекая при этом
больших денежных ресурсов из оборотных средств.
5. Возможность банка достичь более высокой степени ликвидности кредитного портфеля.
Вместе с вышеперечисленными преимуществами, лизинг имеет и недостатки,
проявляющиеся прежде всего в финансово - кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских
проблемах:
1. От долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации,
которая заключается в большем количестве участников.
2. Для лизингополучателя лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:
• при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже
если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;
• лизингополучатель не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования;
• возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, периодически
оборачивается убытками для страны лизингодателя;
• при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии
от валютных рисков, т.е. проблемы переносятся с одного участника на другого.
Однако положительных моментов, присущих лизингу, намного больше, чем
отрицательных, а исторический опыт развития лизинга во многих странах подтверждает его
важную роль в обновлении производства, расширении сбыта продукции и активизации
инвестиционной деятельности. Особенно привлекательным лизинг становился с введением
налоговых и амортизационных льгот.
12
1.3 Лизинговые платежи
Под лизинговыми платежами понимается общая сумма, выплачиваемая
лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом —
предметом договора лизинга.
В лизинговые платежи включаются: амортизация лизингового имущества за весь срок
действия договора лизинга, компенсация платы лизингодателя за использованные им заемные
средства (за исключением лизинга, проводимого за счет собственных средств), лизинговая премия
лизингодателя (комиссионное вознаграждение), плата за дополнительные услуги,
предоставляемые лизингодателем, например, по договору страхования, а также стоимость
выкупаемого имущества, если выкуп и порядок выплат стоимости в виде долей в составе
лизинговых платежей предусмотренных договором.
При начислении лизинговых платежей стороны могут выбрать один из трех методов
(способов):
1) равных платежей — оплата всей суммы лизинговых платежей равными частями в
течение всего срока договора с периодичностью, оговоренной сторонами в договоре. Может
применяться при использовании линейного способа расчета амортизационных отчислений, в то
время как при нелинейном способе необходимо производить оплату в соответствии с фактическим
возникновением затрат, что приближает этот метод к методу потока денежных средств (ПДС);
2) стандартный — оплата всего комплекса услуг, предоставляемых лизингодателем в
соответствии с моментом их возникновения;
3) с авансом — внесение лизингополучателем авансового платежа при заключении
договора; в дальнейшем выплаты осуществляются в соответствии с методом равных платежей или
стандартным.
Периодичность выплат и сроки внесения платежей устанавливаются договором лизинга
(ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно). При этом договором может быть
предусмотрено изменение размера лизинговых платежей, но не чаще чем один раз в три месяца (п.
2 ст. 20 Закона о лизинге).
Способы уплаты определяются соглашением сторон и могут осуществляться равными
долями в уменьшающихся или увеличивающихся размерах.
Общая формула для расчета лизинговых платежей имеет следующий вид
1
:
S
лп
= АО + ПК + ЛП + ДУ+ НДС, (1)
где S
лп
— общая сумма лизинговых платежей;
АО — величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю;
1
Философова М.Г. Лизинг. М.: Юнити-Дана, 2008. С. 165
13
ПК — плата за использованные кредитные ресурсы;
ЛП — лизинговая премия лизингодателю за предоставление имущества;
ДУ — плата лизингодателю за дополнительные услуги, предусмотренные
договором лизинга;
НДС — налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам
лизингодателя; не уплачивается, если организация соответствует требованиям, указанным в ст.
145 НК РФ.
В связи с тем что Закон о лизинге предусматривает возможность договорного определения
сроков и размеров уплаты лизинговых платежей, целесообразно рассчитать общую сумму выплат
по договору лизинга, хотя в большинстве случаев выплаты осуществляются в сроки, совпадающие
с выплатами по кредиту.
14
1.4 Развитие лизинга в России
Российский рынок лизинга не имеет ни специализированного регулятора, ни ощутимо
значимых лоббистов, в результате чего его законодательное регулирование осуществляется в
хаотичном режиме.
В 2010 году банки, в принципе, готовы финансировать лизинговые сделки в больших, чем в
предыдущем году, масштабах, но активно работают с финансовой арендой только кредитные
учреждения, имеющие дочерние лизинговые компании. Впрочем, таких сегодня на рынке очень
много, они занимают до двух третей всего его объема и не испытывают проблем с ликвидностью
и, следовательно, с финансированием сделок. Более того, зачастую банки охотнее предлагают
компаниям именно лизинговое финансирование в случае, если клиенту необходимо приобретение
основных средств. Все дело в том, что объект лизинга остается в собственности банковской
группы, что снижает риски на потери по ссудам и делает весь процесс более удобным и быстрым
для клиента. Не следует также забывать и о налоговых льготах, которые дает лизинг.
Как и в 2009 году, банки анализируют финансовые показатели деятельности лизинговых
компаний, в том числе размер и структуру лизингового портфеля, качество и сбалансированность
по срокам кредитного и лизингового портфелей, прибыльность, рентабельность, размер
собственного капитала и источники его формирования, соотношение объема финансируемой
сделки с объемом всего лизингового портфеля компании. Риски снижаются, так как количество
лизингополучателей с просроченной задолженностью уже не растет. Но банки по-прежнему
готовы финансировать лизинговые сделки только с финансово устойчивыми
лизингополучателями.
Кризис наиболее серьезно затронул базовые отрасли промышленности, металлургию,
строительный сектор, автотранспорт. Ощутимо сократились железнодорожные и авиаперевозки.
Самое серьезное сокращение объемов зафиксировано в 2008 году в сегменте лизинга
железнодорожного транспорта. В 2009 году железнодорожная и авиатехника отвоевали утерянные
лидерские позиции, чего нельзя сказать о лизинге легкового и грузового автотранспорта, а также
строительной техники. Финансовая аренда автомобилей после рекордного падения продаж в
первой половине 2009 года начала восстановление во второй половине 2009 — начале 2010 годов.
По итогам 2009 года отрицательную динамику по объему сделок продемонстрировали 33
сегмента рынка из 37 выделяемых агентством «Эксперт РА» в рамках своих исследований.
Положительные темпы прироста наблюдались лишь в четырех сегментах рынка. При этом если в
сегментах оборудования для добычи полезных ископаемых (кроме нефти и газа) и техники для
авиационной отрасли позитивный прирост — следствие эффекта «низкой базы», то в сегментах
15
морских и речных судов, а также оборудования для газодобычи действительно были реализованы
крупнейшие сделки за последние три года.
Банки готовы работать с компаниями всех секторов экономики с хорошим финансовым
состоянием и понятными перспективами развития. Отраслевые предпочтения по финансированию
лизинговых операций сместились в сектора, продемонстрировавшие лучшую устойчивость в
период кризиса, а также те, в которых наблюдается быстрое восстановление спроса. В первую
очередь это экспортоориентирорванные сектора, получающие поддержку за счет
государственного финансирования. Однако наличие положительных экономических тенденций не
всегда означает готовность конкретного банка кредитовать компании данного сектора.
Управление кредитным портфелем банка также налагает свои отпечатки на приоритетность
отраслей. Лизинговые компании сегодня работают с учетом этой специфики.
Лучшие клиенты в 2010 году работают в секторах экономики с господдержкой. А если в
качестве лизингополучателя выступает компания с государственным участием, то привлечение
кредитных ресурсов по таким сделкам возможно на весьма выгодных условиях. В свою очередь,
игроки российского лизингового рынка, работающие с компаниями негосударственного сектора,
отмечают, что все более привлекательной для лизинга становится отрасль торгового
оборудования. Если компания стабильная и прибыльная (не принципиально, малая она или
крупная), а проект интересный и хорошо структурированный, то он будет профинансирован вне
зависимости от того, идет ли речь об эксклюзивном энергетическом оборудовании или о простой
легковой машине. Безусловно, есть различия в политике формирования кредитных портфелей
банками — кому-то интересна крупная энергетика, кто-то более охотно входит в инновационные
проекты, кто-то в большей степени ориентирован на малый и средний бизнес. Но, в конечном
счете, все определяется качеством клиента и проекта.
Наиболее популярный традиционно — лизинг автомобильного, железнодорожного и
других видов транспорта. Это наиболее простой и прозрачный вид лизинга, хорошо
урегулированный законодательно, характеризуемый высокой ликвидностью объектов финансовой
аренды. Этот вид лизинга предоставляют абсолютно все компании. Менее распространен лизинг
оборудования, так как и платежеспособный спрос здесь ниже, и готовность компаний
финансировать приобретение различного оборудования не так высока, в связи с тем, что многие
его виды либо имеют очень низкую ликвидность, либо вовсе не могут быть перепроданы и
повторно установлены на производстве. В зачаточном состоянии до недавнего времени находился
лизинг недвижимости, в основном из-за несовершенного законодательства. Тем не менее, этот вид
лизинга имеет колоссальный потенциал и, скорее всего, уже через несколько лет опередит по
объемам все остальные виды лизинга вместе взятые.
Многие участники рынка лизинга уверены, что отрасль коммунального хозяйства — одна
из главных точек роста для лизингового рынка, выяснил «Эксперт РА». Среди сегментов рынка с
16
наименьшей долей в портфеле лизингодателей, лизинг оборудования для ЖКХ, по мнению
большинства топ-менеджеров (40%) нуждается в дополнительном стимулировании и должен
использоваться более масштабно. Еще 28% экспертов считают недооцененным сегментом,
применение лизинга в котором должно быть существенно расширено, сегмент водного транспорта
(речных и морских судов).
Вопреки оптимистичным прогнозам монетарных властей и несмотря на прямые указания от
правительства, у банков плохо получается наращивать кредитные портфели. Избыточная
ликвидность идет на фондовый рынок и на межбанк. Сравнивая прямое кредитование
корпоративного сектора с опосредованным кредитованием через лизинговую компанию
(предоставление заемного финансирования лизинговой компании для реализации сделок с
участием корпоративного сектора), можно выделить следующие основные преимущества
финансирования лизинга с точки зрения банков. Во-первых, лизинговая компания, как правило,
финансирует не единичные сделки, а пул однородных сделок, объединенных, например, по типам
лизингополучателей. Это позволяет банку, предоставляющему кредитные ресурсы,
диверсифицировать риски по кредитному портфелю и одновременно минимизировать временные
и иные издержки на подготовку кредитной сделки, поскольку на стороне заемщика выступает
одна лизинговая компания, а не несколько лизингополучателей.
Во-вторых, лизингодатели, формирующие свой портфель заказов, облегчают банкам путь к
интересным инвестиционным проектам, осуществляя их профессиональный отбор с учетом
сложившихся требований кредиторов к заемщикам. После кризиса лизинговые компании начали
более внимательно оценивать платежеспособность компании лизингополучателя. В свою очередь,
банки заинтересованы финансировать в длинные и доходные инвестиционные проекты, которые
прошли хорошую предварительную проверку на предмет минимизации рисков.
По сравнению с кредитованием финансовая аренда на сегодняшний день остается крайне
привлекательной для компаний, реализующих крупные инвестиционные проекты, которые
предусматривают существенное обновление основных фондов. В инфраструктурных секторах,
энергетике, телекоме такие проекты есть. Высокий интерес к лизинговым сделкам ощущается у
среднего бизнеса, где, как правило, наиболее востребован лизинг автотранспорта.
При этом если меры поддержки рынка реализуются точечно, то негативные
законодательные новации носят значительно более масштабный характер.
Позитивное влияние на рынок в последнее время оказала проводимая государством
поддержка отдельных отраслей экономики, а именно возмещение части затрат лизингодателей (по
привлеченным кредитам) и лизингополучателей (по лизинговым платежам) при осуществлении
лизинговых сделок с отечественной авиатехникой, оборудованием для рыбопереработки и
автотранспортом российского производства.
17
В то же время вопреки проводимой государством поддержке спроса на автотранспорт в
2008 году был принят закон, отменивший возможность применения ускоренной амортизации
имущества 1-3 амортизационных групп (куда в частности входят автомобили с объемом двигателя
до 3,5 литров).
Принятие указанного закона обусловило целый ряд негативных последствий.
Во-первых, произошло снижение спроса на лизинг имущества 1-3 амортизационных групп
(в том числе и на автомобили).
Во-вторых, по действующим договорам лизингодателям пришлось вручную менять норму
амортизации, пересчитывать для клиентов графики платежей. При этом возможности пересчета
графика лизинговых платежей в сторону увеличения минимальны не только согласно условиям
договоров, но и в связи с ухудшением платежеспособности клиентов в целом. Лизингодатели,
старавшиеся удержать клиентов и сохранить тарифы без изменений, столкнулись с сокращением
собственной маржи.
В-третьих, отмена ускоренной амортизации привела к дополнительным расхождениям
налогового и бухгалтерского учета в лизинговых компаниях, увеличению налоговой нагрузки за
счет роста налога на прибыль, формированию налогового убытка при передаче предмета лизинга в
собственность лизингополучателя по окончании договора лизинга.
Первое полугодие 2010 года принесло рынку еще более шокирующую новость. В конце мая
Министерство финансов опубликовало «Основные направления налоговой политики Российской
Федерации на 2011 год и на плановый период 2012 и 2013 годов», в которых ставится под
сомнение необходимость применения ускоренной амортизации по всем группам имущества.
Представляется, что на фоне потребности экономики в масштабных инвестициях в
модернизацию производства и значительного сокращения в кризис лизингового рынка вопрос
отмены возможности применения ускоренной амортизации в нашей стране поднимать
преждевременно.
По данным Росстата, уровень износа основных средств в российской экономике на конец
2008 года составлял 45,3%, при этом объем полностью изношенных фондов оценивался в 13,1%.
Исходя из общей стоимости основных фондов (74,47 трлн рублей на конец 2008 года),
немедленной замене подлежит имущество на сумму 9,7 трлн рублей. Даже при условии
восстановления докризисных объемов рынка для обновления этих фондов потребовалось бы 9 лет.
Высокая степень износа основных фондов в России означает колоссальный потенциал
развития лизинговой отрасли. При этом доля лизинга в ВВП России в 2009 году составляла всего
0,81%.
В случае отмены ускоренной амортизации рынок лизинга хотя и не исчезнет полностью,
однако кардинально сократится, а значит, затормозится и процесс модернизации основных фондов
в стране. Неизбежное удорожание лизинговой услуги и лишение лизингополучателей
18
возможности сократить отвлечение оборотных средств на оплату НДС, которую предоставляет
лизинг, снизит их заинтересованность в обновлении производственного оборудования.
Рынок лизинга начал восстанавливаться после кризиса. Эффект «низкой базы» после
значительного сокращения объема рынка лизинга в 2009 году, стабилизация в экономике и
существенное снижение процентных ставок в нынешнем году позволили участникам лизингового
рынка быстро нарастить масштабы сотрудничества. Позитивно повлиял на работу лизингодателей
и ощутимый рост предложения заемных средств со стороны банков, которые в настоящее время
активно ищут надежные объекты для размещения своих активов.
Объем нового бизнеса по итогам 1 полугодия 2010 года составил 255,5 млрд рублей
(таблица 1), темпы прироста к аналогичному периоду прошлого года достигли 183,6%. Сумма
стоимости всех предметов лизинга (без НДС) по вновь заключенным сделкам составила примерно
159 млрд рублей (в 3,2 раза больше, чем за 1 полугодие 2009 года), а суммарный портфель
лизинговых компаний – 1 037 млрд рублей.
Таблица 1 - Индикаторы развития рынка лизинга
Основной тенденцией в деятельности лизингодателей в 1 полугодии 2010 года стал переход
от работы с просроченной задолженностью к наращиванию объемов нового бизнеса. Деятельность
ранее стабильных клиентов, просроченная задолженность у которых возникла в связи с
кризисными явлениями в экономике, восстанавливается. В связи со стабилизацией экономики
возросла потребность предприятий в обновлении и расширении основных фондов,
соответственно, и повысился спрос на лизинговые услуги».
По мнению большинства лизингодателей, проблема просроченной задолженности потеряла
прежнюю остроту. С клиентами, временно испытывающими трудности, еще в 2009 году были
проведены реструктуризации графиков лизинговых платежей. У лизингополучателей, с которыми
не удалось договориться, либо имеющих неудовлетворительное финансовое состояние, техника
19
была изъята и, по оценкам лизингодателей, в большинстве своем продана на вторичном рынке. В
среднем по рынку продажа изъятой техники на вторичном рынке составила примерно 90%, а
передача ее новым лизингополучателям – около 10%.
Тройку лидеров рынка по объему новых сделок в 1 полугодии 2010 года сформировали
дочерние компании крупнейших финансовых институтов страны – «ВТБ-Лизинг», «ВЭБ-Лизинг»
и «Сбербанк Лизинг». Суммарно компании обеспечили 34,4% объема новых сделок. Наибольший
объем контрактов (30,07 млрд рублей) был заключен компанией «ВТБ-Лизинг». Примечательна
жесткая конкуренция между указанными компаниями – впервые за последние пять лет между
достигнутыми результатами ведущих лизингодателей образовался такой минимальный разрыв.
Концентрация на лизинговом рынке в 1 половине 2010 года незначительно снизилась: если
в 1 полугодии 2009 года на крупнейшую компанию приходилось 12,7% объема новых сделок, то в
нынешнем году – 11,8%. В 1 половине 2008 года доля новых сделок крупнейшего лизингодателя
на рынке составляла 7%. При этом концентрация бизнеса на 10 крупнейших компаний
увеличилась с 43,8% в 1 половине 2009 года до 56,8% в 1 половине 2010 года.
Рисунок 3 - Профиль участников исследования в 1 половине 2010 года в разрезе
собственников
1
В географическом разрезе существенный прирост объема новых сделок на рынке пришелся
в основном на Москву и Центральный ФО (рисунок 3). Хотя доля изношенного оборудования в
столице ниже, чем в регионах, удельный вес регионального нового бизнеса сократился.
1
Бюллетень «Эксперт РА» «Рынок лизинга в 1 полугодии 2010 года» от 29.09.2010
20