Кобиляцький Л.С. Управління проектами. (укр.яз.)

Подождите немного. Документ загружается.

101

5.5. Ìåòîäè àíàë³çó ðèçèê³â ïðîåêòó

Ç ìåòîþ âðàõóâàííÿ ÷èííèê³â íåïåâíîñò³ é ðèçèêó ïðè îö³íþâàíí³

åôåêòèâíîñò³ ïðîåêòó âèêîðèñòîâóþòü óñþ íàÿâíó ³íôîðìàö³þ ïðî

óìîâè éîãî ðåàë³çàö³¿, çîêðåìà òó, ùî âèðàæàºòüñÿ ó ôîðì³ éìîâ³ðí³-

ñíèõ çàêîí³â ðîçïîä³ëó. Ïðè öüîìó çàñòîñîâóþòü òàê³ ìåòîäè: àíàë³ç

÷óòëèâîñò³; ïåðåâ³ðêó ñò³éêîñò³ ïðîåêòó; âèçíà÷åííÿ ãðàíè÷íèõ çíà-

÷åíü ïàðàìåòð³â ïðîåêòó; âèçíà÷åííÿ òî÷êè áåççáèòêîâîñò³; êîðèãó-

âàííÿ ïàðàìåòð³â ïðîåêòó; ïîáóäîâà äåðåâà ð³øåíü; ôîðìàë³çîâà-

íèé îïèñ íåïåâíîñò³ [52; 54; 57; 65].

Àíàë³ç ÷óòëèâîñò³ ïåðåäáà÷àº òî÷íó îö³íêó òîãî, ÿê çì³íèòüñÿ

åôåêòèâí³ñòü ïðîåêòó ïðè çì³í³ îäíîãî ç âèõ³äíèõ éîãî ïàðàìåòð³â.

Ùî á³ëüøà öÿ çàëåæí³ñòü, òî âèùèé ðèçèê ðåàë³çàö³¿ ïðîåêòó ³ ³ñòîò-

í³øèé âïëèâ íåçíà÷íîãî â³äõèëåííÿ â³ä ïî÷àòêîâîãî çàäóìó íà åôåê-

òèâí³ñòü ïðîåêòó çàãàëîì. Àíàë³ç ÷óòëèâîñò³ ïðîåêòó çàñòîñîâóþòü

äëÿ âèçíà÷åííÿ íàéâàæëèâ³øèõ ÷èííèê³â âïëèâó íà ïðîåêò, à òàêîæ

äëÿ ïîð³âíÿëüíîãî àíàë³çó ïðîåêò³â.

Ïîñë³äîâí³ñòü âèçíà÷åííÿ íàéâàæëèâ³øèõ ÷èííèê³â âïëèâó íà

ïðîåêò òàêà. Ñïî÷àòêó âèçíà÷àþòü íàéçíà÷í³ø³ ÷èííèêè, îá÷èñëþ-

þòü íàéá³ëüø³ ¿õ ³ìîâ³ðí³ çíà÷åííÿ. Ðîçðàõîâóþòü NPV äëÿ áàçîâèõ

çíà÷åíü, ïîò³ì äëÿ êîæíîãî çíà÷åííÿ îäíîãî ç îñíîâíèõ ÷èííèê³â

ó âèçíà÷åíèõ ìåæàõ. Òàê³ ä³¿ âèêîíóþòü äëÿ âñ³õ ÷èííèê³â, çâîäÿòü íå-

îáõ³äí³ ðîçðàõóíêè â òàáëèöþ, ïîð³âíþþòü ÷óòëèâ³ñòü ïðîåêòó äî

êîæíîãî ÷èííèêà ³ âèçíà÷àþòü íàéâàæëèâ³ø³ ç íèõ.

Ìîæíà ðîçãëÿäàòè òàê³ ÷èííèêè: òðèâàë³ñòü ³íâåñòèö³éíî¿ ôàçè,

ö³íó îäèíèö³ ïðîäóêö³¿, îáñÿã ïðîäàæ³â, ïëàòó çà ïîçè÷åí³ çàñîáè,

âàðò³ñòü ñèðîâèíè, ðîçì³ð ïîäàòê³â òà ³í. Ó ðåçóëüòàò³ ðîçðàõóíê³â

âèçíà÷àþòü ÷èííèêè, ùî íàé³ñòîòí³øå âïëèâàþòü íà NPV ïðîåêòó.

Ðîçãëÿíåìî ïðèêëàä àíàë³çó ÷óòëèâîñò³ ïðîåêòó. Ðåçóëüòàòè îá-

÷èñëåííÿ çì³í ïîêàçíèêà NPV ïðîåêòó â ðàç³ çì³íè îêðåìèõ éîãî ÷èí-

íèê³â íà ±10% íàâåäåíî âòàáë. 5.1.

Ó öüîìó ïðèêëàä³ íà ïîêàçíèê NPV íàé³ñòîòí³øå âïëèâàº çì³íà

ö³íè çà îäèíèöþ ïðîäóêö³¿ é îáñÿãó ïðîäàæ³â. Òîìó êîìïàí³ÿ, ùî ðå-

àë³çóº ïðîåêò, ïîâèííà âäîñêîíàëèòè ìàðêåòèíã ïðîäóêö³¿, ðîçøèðè-

òè äèëåðñüêó ìåðåæó, çíàéòè íàä³éíèõ ïàðòíåð³â, óêëàñòè ç íèìè äîâ-

ãîñòðîêîâ³ êîíòðàêòè.

Ðîçãëÿíåìî ïðèêëàä ïîð³âíÿëüíîãî àíàë³çó ïðîåêò³â. Äëÿ ïðî-

åêò³â À òà Á áóëè îá÷èñëåí³ çíà÷åííÿ ïîêàçíèêà NPV (áàçîâèé ³ ï³ñëÿ

çì³íè ö³íè íà ïðîäóêö³þ íà ±10 %). Ðåçóëüòàòè îá÷èñëåííÿ íàâåäåí³ â

òàáë. 5.2.

102

ðåäáà÷àº ðîçðîáêó ñöåíàð³¿â ðîçâèòêó ïðîåêòó â áàçîâîìó òà íàéíåáåç-

ïå÷í³øèõ äëÿ éîãî ó÷àñíèê³â âàð³àíòàõ. Äëÿ êîæíîãî ñöåíàð³þ äîñë³ä-

æóþòü, ÿê ó â³äïîâ³äíèõ îðãàí³çàö³éíî-åêîíîì³÷íèõ óìîâàõ ïðàöþâà-

òèìå ìåõàí³çì ðåàë³çàö³¿ ïðîåêòó, ÿêèìè áóäóòü íàäõîäæåííÿ òà âòðàòè

îêðåìèõ éîãî ó÷àñíèê³â. Âïëèâ ÷èííèê³â ðèçèêó íà íîðìó äèñêîíòó íå

âðàõîâóþòü. Ïðîåêò ââàæàþòü ñò³éêèì ³ åôåêòèâíèì òîä³, êîëè â óñ³õ

ðîçãëÿíóòèõ ñèòóàö³ÿõ äîòðèìóþòüñÿ ³íòåðåñè éîãî ó÷àñíèê³â, à ìîæ-

ëèâ³ íåñïðèÿòëèâ³ íàñë³äêè óñóâàþòüñÿ çà ðàõóíîê ñòâîðåíèõ çàïàñ³â ³

ðåçåðâ³â àáî â³äøêîäîâóþòüñÿ ñòðàõîâèìè âèïëàòàìè.

ßê ïðèêëàä ðîçãëÿíåìî ïðîåêò áóä³âíèöòâà êîòåäæ³â ç ïîäàëü-

²ç íàâåäåíèõ äàíèõ òàáë. 5.2 âèïëèâàº, ùî ïðîåêò Á íå òàêèé ÷óò-

ëèâèé äî ö³íîâèõ êîëèâàíü, ÿê ïðîåêò À.

Ïåðåâ³ðêà ñò³éêîñò³ ïðîåêòó. Ðåàë³çàö³ÿ ðîçãëÿäóâàíîãî ìåòîäó ïå-

øèì ¿õ ïðîäàæåì. Ç ìåòîþ ñïðîùåííÿ ïðèïóñòèìî, ùî â ðåàë³çàö³¿

öüîãî ïðîåêòó áåðóòü ó÷àñòü äâà ó÷àñíèêè: êîìïàí³ÿ À, ùî ìàº çå-

ìåëüíó ä³ëÿíêó òà ïðàâà íà ¿¿ çàáóäîâó, ³ êîìïàí³ÿ Á, ùî ðîçãëÿäàº

ìîæëèâ³ñòü óêëàäåííÿ ç êîìïàí³ºþ À êîíòðàêòó íà áóä³âíèöòâî. Óìî-

âàìè êîíòðàêòó ïåðåäáà÷àºòüñÿ, ùî êîìïàí³ÿ À íàäàñòü êîìïàí³¿ Á çå-

Òàáëèöÿ 5.1

Çíà÷åííÿ NPV ï³ñëÿ çì³íè ÷èííèêà, òèñ. ãðí.

×èííèê

−10 % Áàçà +10 %

Ö³íà çà îäèíèöþ ïðîäóêö³¿

75 (−50 %) 150 225 (50 %)

Îáñÿã ïðîäàæ³â

90 (−40 %) 150

Ïëàòà çà êðåäèò 130 (−13 %) 150 170 (13 %)

Âàðò³ñòü ñèðîâèíè 120 (−20 %) 150 180 (20 %)

Ðîçì³ð ïîäàòê³â 140 (−6 %) 150 160 (6 %)

210 (40 %)

Îá÷èñëåííÿ çì³í ïîêàçíèêà NPV ïðîåêòó ïðè çì³í³ éîãî ÷èííèê³â

Òàáëèöÿ 5.2

Çíà÷åííÿ NPV ï³ñëÿ çì³íè ÷èííèêà, òèñ. ãðí.

Ïðîåêò

−10 % Áàçà +10 %

50 (−38 %) 80 110 (38 %)

Á 70 (−13 %) 80 90 (13 %)

Îá÷èñëåííÿ çì³í ïîêàçíèêà NPV çà ïðîåêòàìè

103

ìåëüíó ä³ëÿíêó, íåîáõ³äíó ïðîåêòíó äîêóìåíòàö³þ, à òàêîæ áåðå íà

ñåáå âèòðàòè, ïîâÿçàí³ ç îôîðìëåííÿì öèõ äîêóìåíò³â. Êð³ì òîãî,

êîìïàí³ÿ À â³äïîâ³äàº çà îðãàí³çàö³þ òà ðåêëàìó. Êîìïàí³ÿ Á áåðå íà

ñåáå âèòðàòè, ïîâÿçàí³ ç áóä³âíèöòâîì. Ïðèáóòêè â³ä ïðîäàæó êâàðòèð

ìàþòü áóòè ðîçïîä³ëåí³ òàê: 20 % êîòåäæ³â áåçîïëàòíî ïåðåäàºòüñÿ ìó-

í³öèïàë³òåòó ì³ñòà, ïî 40 % îäåðæóþòü ó÷àñíèêè ïðîåêòó. Íåîáõ³äíó

³íôîðìàö³þ äëÿ ðîçðàõóíêó ñò³éêîñò³ ïðîåêòó íàâåäåíî â òàáë. 5.3.

Çä³éñíèìî íåîáõ³äí³ îá÷èñëåííÿ:

äëÿ áàçîâîãî âàð³àíòà

NPV

= 0,4⋅1000 ⋅ 1200 − 200000 − 10000 − 20000 − 50000 = 200000 ãðí,

NPV

= 0,4 ⋅ 1000 ⋅ 1200 − 300 ⋅ 1000 = 180000 ãðí;

äëÿ íàéíåáåçïå÷í³øîãî âàð³àíòà

NPV

= 0,4 ⋅ 1000 ⋅ 1000 − 200000 − 15000 − 30000 − 70000 = 85000 ãðí,

NPV

= 0,4 ⋅ 1000 ⋅ 1000 − 450 ⋅ 1000 = − 50000 ãðí.

Ç íàâåäåíèõ ðîçðàõóíê³â âèïëèâàº, ùî ïðîåêò íåñò³éêèé. Äëÿ éîãî

ðåàë³çàö³¿ ïîòð³áíî ïåðåðîçïîä³ëèòè ðèçèê çá³ëüøåííÿ éîãî âàðòîñò³

ì³æ ó÷àñíèêàìè ïðîåêòó.

Ñòóï³íü ñò³éêîñò³ ïðîåêòó äî ìîæëèâèõ çì³í óìîâ ðåàë³çàö³¿ ìîæå

áóòè ñõàðàêòåðèçîâàíèé ãðàíè÷íèì ð³âíåì îáñÿã³â âèðîáíèöòâà,

ö³íàìè íà âèðîáëåíó ïðîäóêö³þ òà ³íøèìè ïàðàìåòðàìè ïðîåêòó.

Ãðàíè÷íå çíà÷åííÿ ïàðàìåòðà ïðîåêòó äëÿ t-ãî ðîêó éîãî ðåàë³çàö³¿

âèçíà÷àºòüñÿ ÿê òàêå, ïðè ÿêîìó ÷èñòèé ïðèáóòîê ó÷àñíèêà ïðîåêòó

öüîãî ðîêó ñòàº íóëüîâèì.

Âèçíà÷åííÿ òî÷êè áåççáèòêîâîñò³. Öÿ òî÷êà â³äïîâ³äàº îáñÿãó

ïðîäàæ³â, ïðè ÿêîìó íàäõîäæåííÿ â³ä ðåàë³çàö³¿ ïðîäóêö³¿ çá³ãàþòüñÿ

Òàáëèöÿ 5.3

Âèõ³äíà ³íôîðìàö³ÿ

Ïîêàçíèê

Âàð³àíò

áàçîâèé íàéíåáåçïå÷í³øèé

Ðèíêîâà âàðò³ñòü 1 ì

1200 1000

Îðãàí³çàö³éí³ âèòðàòè êîìïàí³¿

10000

15000

Âèòðàòè íà ðåêëàìó 20000 30000

Âèòðàòè íà ïðîåêòíó äîêóìåíòàö³þ

50000 70000

Âàðò³ñòü áóä³âíèöòâà 1 ì

300

450

Ïðèì³òêà. Çàãàëüíà ïëîùà êîòåäæ³â  1000 ì

; îö³ííà âàðò³ñòü çåìåëüíî¿

ä³ëÿíêè  200 òèñ. ãðí.

ãðí.

104

ç âèòðàòàìè âèðîáíèöòâà. Ïðè öüîìó âèòðàòè íà âèðîáíèöòâî ïðî-

äóêö³¿ ïîä³ëÿþòü íà óìîâíî-ïîñò³éí³ Â

òà óìîâíî-çì³íí³ Â

Ó òî÷ö³ áåççáèòêîâîñò³ ñóêóïí³ ïîòî÷í³ âèòðàòè (Â) äîð³âíþþòü

ñóêóïíèì ïðèáóòêàì (Ï) â³ä ðåàë³çàö³¿ ïðîåêòó, òîáòî Ï = Â.

Ïðèáóòêè â³ä ðåàë³çàö³¿ ïðîåêòó  öå ïðèáóòêè â³ä ïðîäàæó òî-

âàð³â (ðîá³ò, ïîñëóã), ÿê³ âèçíà÷àþòü ÿê äîáóòîê ê³ëüêîñò³ îäèíèöü

ïðîäóêö³¿ (Ê) òà ö³íè çà îäèíèöþ ïðîäóêö³¿ (Ö), òîáòî Ï = Ê Ö.

Ñóêóïí³ ïîòî÷í³ âèòðàòè ñêëàäàþòüñÿ ç óìîâíî-ïîñò³éíèõ ³ óìîâ-

íî-çì³ííèõ, òîáòî Â = Â

+ Â

Ê.

Óìîâíî-ïîñò³éí³ âèòðàòè íå çàëåæàòü â³ä çì³íè îáñÿãó âèïóñêó

ïðîäóêö³¿. Äî öèõ âèòðàò íàëåæàòü àìîðòèçàö³ÿ áóäèíêó é âèðîáíè-

÷îãî óñòàòêóâàííÿ, âèòðàòè íà óòðèìàííÿ òðàíñïîðòó, â³äñîòêè íà

êàï³òàë, çàðîá³òíà ïëàòà óïðàâë³íñüêîãî ïåðñîíàëó, âèòðàòè íà îðåí-

äó ïðèì³ùåíü, ñòðàõóâàííÿ, îïëàòó êîìóíàëüíèõ ïîñëóã òà ³í. Óìîâ-

íî-çì³ííèìè íàçèâàþòü âèòðàòè, ùî çàëåæàòü â³ä îáñÿãó âèïóñêó

ïðîäóêö³¿. Öå âèòðàòè íà êóï³âëþ ñèðîâèíè òà ìàòåð³àë³â, çàðîá³òíó

ïëàòó âèðîáíè÷èõ ïðàö³âíèê³â, ïðèäáàííÿ ïàëèâà, òîðãîâåëüí³ âèò-

ðàòè, êîøòè íà ñïëàòó ïîäàòê³â òà ³í.

Ð³âí³ñòü Â = Ï ìîæíà çàïèñàòè ó âèãëÿä³ ÖÊ = Â

+ Â

Ê. Òîìó íå-

îáõ³äíà äëÿ äîñÿãíåííÿ òî÷êè áåççáèòêîâîñò³ ê³ëüê³ñòü îäèíèöü ðåà-

ë³çîâàíî¿ ïðîäóêö³¿

= Â

/ (Ö − Â

Ï³äòâåðäæåííÿì ñò³éêîñò³ ïðîåêòó º çíà÷åííÿ òî÷êè áåççáèòêî-

âîñò³, ùî íå ïåðåâèùóº íîì³íàëüíèõ îáñÿã³â âèðîáíèöòâà òà ïðî-

äàæ³â. Ùî äàë³ â³ä íèõ çíà÷åííÿ òî÷êè áåççáèòêîâîñò³ (ó ïðîöåíò-

íîìó â³äíîøåíí³), òî ïðîåêò ñò³éê³øèé.

Íàïðèêëàä, ïîð³âíÿºìî ñò³éê³ñòü äâîõ âàð³àíò³â ïðîåêòó ç âèðîá-

íèöòâà òåëåâ³çîð³â êîìïàí³ºþ Åêðàí. Äëÿ öüîãî íåîáõ³äíî âèçíà-

÷èòè òî÷êó áåççáèòêîâîñò³ äëÿ êîæíîãî âàð³àíòà. Äëÿ îáîõ âàð³àíò³â

ö³íà îäíîãî òåëåâ³çîðà ñòàíîâèòü 1000 ãðí. Âèòðàòè âèðîáíèöòâà çà

âàð³àíòàìè íàâåäåí³ â òàáë. 5.4.

Äëÿ âàð³àíòà À ìàºìî Ò

= 4500000 : (1000 − 820) = 25000, äëÿ âà-

ð³àíòà Á ìàºìî Ò

= 10000000 : (1000 − 750) = 40000.

Ïîð³âíþþ÷è âàð³àíòè, áà÷èìî, ùî âàð³àíò À ñò³éê³øèé, òîìó

ùî çã³äíî ç íèì âèïóñòèòè ³ ðåàë³çóâàòè 25 òèñ. òåëåâ³çîð³â äîñòàòíüî

äëÿ ïîêðèòòÿ âñ³õ âèòðàò, à çà âàð³àíòîì Á äëÿ öüîãî íåîáõ³äíî âèïó-

ñòèòè ³ ðåàë³çóâàòè 40 òèñ. òåëåâ³çîð³â.

Ìåòîä ðîçðàõóíêó òî÷êè áåççáèòêîâîñò³ óñêëàäíþºòüñÿ, ÿêùî â

ðàç³ çì³íè îáñÿã³â âèðîáíèöòâà ÷è ð³âíÿ âèêîðèñòàííÿ âèðîáíè÷î¿

105

ïîòóæíîñò³ âèòðàòè çì³íþþòüñÿ íåë³í³éíî (õî÷à àëãîðèòì ïðè öüîìó

çàëèøàºòüñÿ òàêèé ñàìèé).

Êîðèãóâàííÿ ïàðàìåòð³â ïðîåêòó. Ìîæëèâà íåâèçíà÷åí³ñòü óìîâ

ðåàë³çàö³¿ ïðîåêòó ìîæå âðàõîâóâàòèñÿ òàêîæ êîðèãóâàííÿì éîãî ïà-

ðàìåòð³â ³ çàñòîñîâóâàíèõ ó ðîçðàõóíêó åêîíîì³÷íèõ íîðìàòèâ³â ÷å-

ðåç çàì³íó ¿õ ïðîåêòíèõ çíà÷åíü íà î÷³êóâàí³:

 ñòpîêè áóä³âíèöòâà é âèêîíàííÿ ³íøèõ ðîá³ò çá³ëüøóþòüñÿ íà

ñåðåäí³é ðîçì³ð ìîæëèâèõ çàòðèìîê;

 óðàõîâóºòüñÿ ñåðåäíº çá³ëüøåííÿ âàðòîñò³ áóä³âíèöòâà, çóìîâëå-

íå ïîìèëêàìè ïðîåêòíî¿ îðãàí³çàö³¿, ïåðåãëÿäîì ïðîåêòíèõ ð³-

øåíü ï³ä ÷àñ áóä³âíèöòâà ³ íåïåðåäáà÷åíèìè âèòðàòàìè;

 óðàõîâóþòüñÿ çàï³çíþâàííÿ ïëàòåæ³â, íåðèòì³÷í³ñòü ïîñòà÷àíü

ñèðîâèíè ³ ìàòåð³àë³â, ïîçàïëàíîâ³ â³äìîâè óñòàòêóâàííÿ ÷åðåç

ïîðóøåííÿ ïåðñîíàëîì òåõíîëîã³¿, ñïëà÷åí³ é îäåðæàí³ øòðàôè

çà ïîðóøåííÿ äîãîâ³ðíèõ çîáîâÿçàíü;

Òàáëèöÿ 5.4

Âèä âèòðàò

Ïîñò³éí³ çíà÷åííÿ

çà âàð³àíòàìè

Çì³íí³ çíà÷åííÿ íà îäèíèöþ

ïðîäóêö³¿ çà âàð³àíòàìè

ÀÁÀÁ

Âèòðàòè íà ñèðîâèíó,

îñíîâí³ ìàòåð³àëè

200

250

Âèòðàòè íà ³íø³

ìàòåð³àëè 100

Çàðîá³òíà ïëàòà 300 250

Êîìóíàëüí³ âèòðàòè

70 50

Âèòðàòè íà åëåêòðî-

åíåðã³þ

Âèòðàòè âèðîáíèöòâà çà âàð³àíòàìè

ãðí.



Âèòðàòè íà îáñëóãî-

âóâàííÿ é ðåìîíò

500000 1000000 100 80

Íàêëàäí³ âèòðàòè 1000000 2500000

Àäì³í³ñòðàòèâí³

âèòðàòè

2000000 4500000

Âèòðàòè íà çáóò

1000000 2000000

Ðàçîì

4500000 10000000 820 750









106

 ÿêùî ïðîåêòîì íå ïåðåäáà÷åíå ñòðàõóâàííÿ ó÷àñíèêà â³ä ïåâíî-

ãî âèäó ³íâåñòèö³éíîãî ðèçèêó, äî ñêëàäó éîãî âèòðàò âêëþ÷à-

þòüñÿ î÷³êóâàí³ âòðàòè â³ä öüîãî âèäó ðèçèêó;

 ó ñêëàä³ íåïðÿìèõ ô³íàíñîâèõ ðåçóëüòàò³â óðàõîâóºòüñÿ âïëèâ

³íâåñòèö³éíèõ ðèçèê³â íà ñòîðîíí³ ï³äïðèºìñòâà é íàñåëåííÿ;

 çá³ëüøóºòüñÿ íîðìà äèñêîíòó ³ çíà÷åííÿ NPV.

Ôîðìàë³çîâàíèé îïèñ íåâèçíà÷åíîñò³. Öåé ìåòîä íàéòî÷í³øèé (àëå

é íàéñêëàäí³øèé ç òåõí³÷íîãî áîêó). Â³í ñêëàäàºòüñÿ ç òàêèõ åòàï³â:

 îïèñó ìîæëèâèõ óìîâ ðåàë³çàö³¿ ïðîåêòó ó ôîðì³ â³äïîâ³äíèõ ñöå-

íàð³¿â àáî ìîäåëåé, ùî âðàõîâóþòü ñèñòåìó îáìåæåíü íà çíà÷åí-

íÿ îñíîâíèõ òåõí³÷íèõ, åêîíîì³÷íèõ òà ³íøèõ ïàðàìåòð³â ïðîåê-

òó, âèòðàòè (çîêðåìà ïîâÿçàí³ ç³ ñòðàõóâàííÿì ³ ðåçåðâóâàííÿì),

ðåçóëüòàòè é ïîêàçíèêè åôåêòèâíîñò³;

 ïåðåòâîðåííÿ âèõ³äíî¿ ³íôîðìàö³¿ ïðî ÷èííèêè íåâèçíà÷åíîñò³

íà³íôîðìàö³þ ïðî ìîæëèâ³ñòü îêðåìèõ óìîâ ðåàë³çàö³¿ òà â³äïî-

â³äí³ çíà÷åííÿ ïîêàçíèê³â åôåêòèâíîñò³ ÷è ³íòåðâàëè ¿õ çì³íè;

 îá÷èñëåííÿ ïîêàçíèê³â åôåêòèâíîñò³ ïðîåêòó çàãàëîì ç óðàõó-

âàííÿì íåâèçíà÷åíîñò³ óìîâ éîãî ðåàë³çàö³¿.

Äëÿ ïîð³âíÿííÿ ð³çíèõ ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â (âàð³àíò³â ïðîåêòó)

³ âèáîðó íàéåôåêòèâí³øîãî ç íèõ çàñòîñîâóþòü ïåðåâàæíî ïîêàçíèêè

î÷³êóâàíîãî ³íòåãðàëüíîãî åôåêòó Å

î÷

(åêîíîì³÷íîãî íà ð³âí³ íàðîä-

íîãî ãîñïîäàðñòâà, êîìåðö³éíîãî íà ð³âí³ îêðåìîãî ó÷àñíèêà). Ö³

ñàì³ ïîêàçíèêè âèêîðèñòîâóþòü äëÿ îáãðóíòóâàííÿ ðàö³îíàëüíèõ

ðîçì³ð³â ³ ôîðì ðåçåðâóâàííÿ òà ñòðàõóâàííÿ.

ßêùî â³äîì³ ìîæëèâîñò³ ð³çíèõ óìîâ ðåàë³çàö³¿ ïðîåêòó, òî î÷³êó-

âàíèé ³íòåãðàëüíèé åôåêò îá÷èñëþþòü çà ôîðìóëîþ ìàòåìàòè÷íîãî

ñïîä³âàííÿ

î÷

äå Å

 ³íòåãðàëüíèé åôåêò çà i-¿ óìîâè ðåàë³çàö³¿; P

 ³ìîâ³ðí³ñòü

ðåàë³çàö³¿ i-¿ óìîâè.

Àíàë³ç ñöåíàð³¿â ðîçâèòêó  íàéìåíø òðóäîì³ñòêèé ìåòîä ôîðìà-

ë³çîâàíîãî îïèñó íåâèçíà÷åíîñò³. Ïåðåâàãà éîãî ïîëÿãàº â òîìó, ùî

ïðè éîãî çàñòîñóâàíí³ ìîæíà îö³íèòè âïëèâ ïåâíèõ ïàðàìåòð³â íà

ê³íöåâ³ ðåçóëüòàòè ïðîåêòó ÷åðåç ìîæëèâ³ñòü íàñòàííÿ â³äïîâ³äíèõ

ñöåíàð³¿â.

Íàïðèêëàä, ðîçãëÿíåìî òàêó ñèòóàö³þ. Ó ðåçóëüòàò³ ìàðêåòèíãî-

âîãî äîñë³äæåííÿ ðèíêó áóëî âèçíàíî, ùî ³ñíóº òðè âàð³àíòè ðîçâèò-

êó ïðîåêòó Ñòð³ëà. Çà îïòèì³ñòè÷íèì ñöåíàð³ºì çâåäåí³ ïðèáóòêè

∑

107

òà âèòðàòè ñòàíîâëÿòü â³äïîâ³äíî 50 ³ 5 òèñ. ãðí, à éìîâ³ðí³ñòü íàñòàí-

íÿ öüîãî ñöåíàð³þ  0,25. Çà íîðìàëüíèì ñöåíàð³ºì çâåäåí³ ïðèáóòêè

òà âèòðàòè ñòàíîâëÿòü â³äïîâ³äíî 30 ³ 15 òèñ. ãðí, à éìîâ³ðí³ñòü íàñòàí-

íÿ öüîãî ñöåíàð³þ  0,5. Çà ïåñèì³ñòè÷íèì ñöåíàð³ºì ìàºìî â³äïîâ³äíî

15 òà 20 òèñ. ãðí ³ 0,25. Îá÷èñëèìî äëÿ öèõ ñöåíàð³¿â î÷³êóâàíèé ³íòåã-

ðàëüíèé åôåêò çà âèõ³äíèìè äàíèìè, íàâåäåíèìè â òàáë. 5.5.

ßê áà÷èìî, î÷³êóâàíèé ³íòåãðàëüíèé åôåêò ç óðàõóâàííÿì ð³çíèõ

ñöåíàð³¿â ïðîåêòó òà éìîâ³ðíîñò³ ¿õ íàñòàííÿ (17,5 òèñ. ãðí) â³äð³çíÿ-

ºòüñÿ â³ä ³íòåãðàëüíîãî åôåêòó çà óìîâè íàé³ìîâ³ðí³øîãî âàð³àíòà

ðîçâèòêó ïîä³é (15 òèñ. ãðí).

Äåðåâî ð³øåíü çâè÷àéíî áóäóþòü äëÿ àíàë³çó ðèçèêó ïðîåêò³â,

ùî ìàþòü äîñòóïíó äëÿ öüîãî ê³ëüê³ñòü âàð³àíò³â ðîçâèòêó. Àíàë³òè-

êó ïðîåêòó íåîáõ³äíî ìàòè äîñòàòí³é îáñÿã ³íôîðìàö³¿ äëÿ ðîçãëÿäó

ìîæëèâèõ ñöåíàð³¿â ðîçâèòêó ïðîåêòó ç óðàõóâàííÿì ìîæëèâîñò³ é

÷àñó ¿õ íàñòàííÿ. Äàí³ äëÿ ïîáóäîâè äåðåâà ð³øåíü çáèðàþòü ó òà-

ê³é ïîñë³äîâíîñò³: âèçíà÷àþòü ñêëàä ³ òðèâàë³ñòü ôàç æèòòºâîãî öèê-

ëó ïðîåêòó; âèçíà÷àþòü êëþ÷îâ³ ïîä³¿, ùî ìîæóòü âïëèíóòè íà ïî-

äàëüøèé ðîçâèòîê ïðîåêòó; âèçíà÷àþòü ÷àñ íàñòàííÿ êëþ÷îâèõ

ïîä³é; ôîðìóëþþòü óñ³ ìîæëèâ³ ð³øåííÿ, ùî ìîæóòü áóòè ïðèéíÿò³ â

ðåçóëüòàò³ íàñòàííÿ êîæíî¿ êëþ÷îâî¿ ïîä³¿; âèçíà÷àþòü ìîæëèâ³ñòü

ïðèéíÿòòÿ êîæíîãî ð³øåííÿ; îá÷èñëþþòü âàðò³ñòü êîæíîãî åòàïó ðå-

àë³çàö³¿ ïðîåêòó (âàðò³ñòü ðîá³ò ì³æ êëþ÷îâèìè ïîä³ÿìè) ó ïîòî÷íèõ

ö³íàõ. Íà ï³äñòàâ³ îòðèìàíèõ äàíèõ áóäóþòü äåðåâî ð³øåíü. Âóçëè

éîãî º êëþ÷îâèìè ïîä³ÿìè, à ñòð³ëêè, ùî çºäíóþòü âóçëè,  öå ðîáî-

òè ç ðåàë³çàö³¿ ïðîåêòó. Êð³ì òîãî, ïîäàºòüñÿ ³íôîðìàö³ÿ ùîäî ÷àñó,

âàðòîñò³ ðîá³ò ³ ìîæëèâîñò³ ïðèéíÿòòÿ òîãî ÷è ³íøîãî ð³øåííÿ.

Ó ðåçóëüòàò³ ïîáóäîâè äåðåâà ð³øåíü âèçíà÷àþòü ìîæëèâ³ñòü

êîæíîãî ñöåíàð³þ ðîçâèòêó ïðîåêòó, NPV çà êîæíèì ñöåíàð³ºì,

Òàáëèöÿ 5.5

Ñöåíàð³é P

, òèñ. ãðí. E

, òèñ. ãðí.

Îïòèì³ñòè÷íèé 0,25 50 − 5 = 45 11,25

Íîðìàëüíèé 0,50 30 − 15 = 15 7,50

Ïåñèì³ñòè÷íèé 0,25 15 − 20 = −5 −1,25

î÷

17,50

Âèõ³äí³ äàí³

108

³íòåãðàëüíèé ïîêàçíèê NPV. Äîäàòíå çíà÷åííÿ ³íòåãðàëüíîãî ïîêàçíè-

êà NPV ñâ³ä÷èòü ïðî ïðèéíÿòíèé ñòóï³íü ðèçèêó, ïîâÿçàíîãî ç³

çä³éñíåííÿì ïðîåêòó.

Ìåòîä Ìîíòå-Êàðëî çàñòîñîâóþòü äëÿ ôîðìàë³çîâàíîãî îïèñó

íåâèçíà÷åíîñò³ ó íàéñêëàäí³øèõ äëÿ ïðîãíîçóâàííÿ ïðîåêòàõ. Ïðè

öüîìó âèêîðèñòîâóþòü ³ì³òàö³éí³ ìîäåë³, çà äîïîìîãîþ ÿêèõ ñòâîðþ-

þòü ìíîæèíó ñöåíàð³¿â, óçãîäæåíèõ ³ç çàäàíèìè îáìåæåííÿìè ùîäî

âèõ³äíèõ çì³ííèõ.

Ó çàãàëüíîìó âèïàäêó î÷³êóâàíèé ³íòåãðàëüíèé åôåêò îá÷èñëþ-

þòü çà ôîðìóëîþ

î÷

= λE

max

+ (1 − λ)E

min

äå λ  ñïåö³àëüíèé íîðìàòèâ äëÿ âðàõóâàííÿ íåâèçíà÷åíîñò³ åôåêòó,

ùî â³äáèâàº ñèñòåìó ïåðåâàã â³äïîâ³äíîãî ñóáºêòà ãîñïîäàðþâàííÿ

çà óìîâ íåâèçíà÷åíîñò³ (äëÿ âèçíà÷åííÿ î÷³êóâàíîãî ³íòåãðàëüíîãî

åêîíîì³÷íîãî åôåêòó ðåêîìåíäóºòüñÿ áðàòè λ = 0,3); Å

max

, Å

min

 ìàòå-

ìàòè÷íå ñïîä³âàííÿ ³íòåãðàëüíîãî åôåêòó çà ïðèïóñòèìèõ â³ðîã³äíèõ

ðîçïîä³ë³â â³äïîâ³äíî íàéá³ëüøå òà íàéìåíøå.

Êîíòðîëüí³ ïèòàííÿ

1. Ùî îçíà÷àþòü íåïåâí³ñòü ³ ðèçèê? Îñíîâí³ ¿õ âèäè.

2. Ìåòîäè àíàë³çó ðèçèê³â. Õòî ³ ÿê ìàº çä³éñíþâàòè öåé àíàë³ç?

3. ßê ìîæíà çíèçèòè ðèçèê ³ íåâèçíà÷åí³ñòü ïðîåêòó?

4. ßê ðàíæèðóþòü ðèçèêè çà ñòóïåíåì âàæëèâîñò³?

5. Ñóòí³ñòü ìåòîäó Ìîíòå-Êàðëî ùîäî àíàë³çó ðèçèê³â.

6. ßê³ ìåòîäè óïðàâë³ííÿ ðèçèêàìè çàñòîñîâóþòü íà îñíîâíèõ ôàçàõ

³ åòàïàõ æèòòºâîãî öèêëó ïðîåêòó?

7. Ñóòí³ñòü àíàë³çó ÷óòëèâîñò³. Íà ÿêîìó åòàï³ ïðîåêòó çä³éñíþþòü

àíàë³ç ÷óòëèâîñò³?

8. Ñóòí³ñòü ïåðåâ³ðêè ñò³éêîñò³ ïðîåêòó.

109

Ðîçä³ë 6

Ìåòîäè é ³íñòðóìåíòè

óïðàâë³ííÿ ðèçèêàìè ïðîåêòó

6.1. Ìåòîäè óïðàâë³ííÿ ïðîåêòíèìè ðèçèêàìè

ßê çàçíà÷àëîñÿ, ó ïðàêòèö³ óïðàâë³ííÿ ïðîåêòàìè çàñòîñîâóþòü

÷îòèðè îñíîâíèõ ìåòîäè óïðàâë³ííÿ ðèçèêàìè: ¿õ ñêàñóâàííÿ, çàïî-

á³ãàííÿ òà êîíòðîëþâàííÿ, ñòðàõóâàííÿ òà ïîãëèíàííÿ. Ïðîåêòíà

ä³ÿëüí³ñòü ïîâÿçàíà ç áàãàòüìà ðèçèêàìè, òîìó äî îäíèõ ðèçèê³â çà-

ñòîñîâóþòü ìåòîä ïîãëèíàííÿ, äî ³íøèõ  ñòðàõóâàííÿ, äî òðåò³õ 

çàïîá³ãàííÿ òà êîíòðîëþâàííÿ. Äî êîíêðåòíîãî ðèçèêó îäíî÷àñíî

ìîæíà çàñòîñîâóâàòè ê³ëüêà ìåòîä³â óïðàâë³ííÿ ðèçèêàìè.

Íàé÷àñò³øå çàñòîñîâóþòü ìåòîä çàïîá³ãàííÿ òà êîíòðîëþâàííÿ:

íà äî³íâåñòèö³éí³é ôàç³ ÷åðåç âèñîê³ ðèçèêè ô³íàíñîâî-êðåäèòí³ ³í-

ñòèòóòè â³äáðàêîâóþòü 9 ³ç 10 ÷è íàâ³òü 99 ³ç 100 ïðîåêò³â [45]. ²äåòü-

ñÿ ïðî óìîâíå, à íå àáñîëþòíå çàïîá³ãàííÿ ðèçèêó. Öå îçíà÷àº, ùî çà

áàãàòüìà â³äáðàêîâàíèìè ïðîåêòàìè ïîçèòèâíå ð³øåííÿ íå ïðèé-

ìàºòüñÿ, à ³í³ö³àòîðó ïðîåêòó ðåêîìåíäóºòüñÿ ñêîðèãóâàòè éîãî ç ìå-

òîþ çíèæåííÿ äî ïðèéíÿòíîãî ð³âíÿ ðèçèê³â. Ìåíåäæìåíò ïðîåêòíèõ

ðèçèê³â ïåðåäáà÷àº íå ò³ëüêè àíàë³ç ðèçèê³â çàïðîïîíîâàíîãî ïðîåê-

òó, à é êîðèãóâàííÿ ïðîåêòó ç ìåòîþ çíèæåííÿ íåáåçïåêè âèÿâëåíèõ

ðèçèê³â. Öþ òâîð÷ó ôóíêö³þ âèêîíóþòü ÿê íà äî³íâåñòèö³éí³é, òàê ³

íà íàñòóïíèõ ôàçàõ ïðîåêòíîãî öèêëó, ÿêùî ê³ëüê³ñòü ðèçèê³â ïðè ðå-

àë³çàö³¿ ïðîåêòó ïåðåâèùóº êðèòè÷íó.

Ïåðåäóìîâîþ çàñòîñóâàííÿ ìåòîäó ïîãëèíàííÿ º øèðîêå êîëî

ó÷àñíèê³â ïðîåêòó [51]. Ïðè öüîìó ðèçèê ìàº áóòè ð³âíîì³ðíî ðîçïî-

ä³ëåíèé ì³æ ó÷àñíèêàìè ïðîåêòó, òîìó ùî ïîãëèíàííÿ ðåàë³çîâàíîãî

ðèçèêó îäíèì àáî ê³ëüêîìà ó÷àñíèêàìè ìîæå âèÿâèòèñÿ çãóáíèì äëÿ

ïðîåêòó. Çàëó÷åííÿ äî ïðîåêòó äîäàòêîâèõ ó÷àñíèê³â äàº çìîãó ïî-

ìÿêøèòè ìîæëèâ³ íàñë³äêè ðåàë³çàö³¿ ðèçèêó. Äîäàòêîâ³ ó÷àñíèêè

ìîæóòü çàëó÷àòèñÿ äëÿ âèêîíàííÿ ðîë³ ñï³â³íâåñòîð³â ³ ãàðàíò³â.

Ó çàãàëüíîìó âèãëÿä³ ä³ÿëüí³ñòü ç óïðàâë³ííÿ ðèçèêàìè â ìåæàõ

ïðîåêòó ïîä³ëÿþòü íà áëîêè:

• óïðàâë³ííÿ ðèçèêàìè íåïîãàøåííÿ áàíê³âñüêîãî êðåäèòó íà îñ-

íîâ³ ðîçïîä³ëó öèõ ðèçèê³â ì³æ áàíêîì ³ ñïîíñîðàìè ïðîåêòó;

110

• óïðàâë³ííÿ ðèçèêàìè ïðîåêòíî¿ ä³ÿëüíîñò³ çà äîïîìîãîþ ðîçïî-

ä³ëó ðèçèê³â ì³æ ïðîåêòíîþ êîìïàí³ºþ, ïîñòà÷àëüíèêàìè òà

ï³äðÿä÷èêàìè (íà ³íâåñòèö³éí³é ôàç³ ïðîåêòíîãî öèêëó);

• óïðàâë³ííÿ ðèçèêàìè ïðîåêòíî¿ ä³ÿëüíîñò³ íà îñíîâ³ ðîçïîä³ëó

ðèçèê³â ì³æ ïðîåêòíîþ êîìïàí³ºþ òà ìîæëèâèìè äîäàòêîâèìè

ó÷àñíèêàìè ïðîåêòó (íà âèðîáíè÷³é ôàç³ ïðîåêòíîãî öèêëó öå

êîìïàí³ÿ  îïåðàòîð ïðîåêòó, ïîêóïö³ ïðîåêòíîãî ïðîäóêòó,

ïîñòà÷àëüíèêè ðåñóðñ³â);

• óïðàâë³ííÿ âñ³ìà âèäàìè ïðîåêòíèõ ðèçèê³â, ùî áàçóºòüñÿ íà âè-

êîðèñòàíí³ ìåòîäó ñòðàõóâàííÿ.

Ðîçãëÿíåìî êîíêðåòí³ ìåòîäè é ³íñòðóìåíòè óïðàâë³ííÿ ïðîåêòíè-

ìè ðèçèêàìè â ìåæàõ ïåðåë³÷åíèõ áëîê³â, îêð³ì äðóãîãî. Îñê³ëüêè

á³ëüø³ñòü ðèçèê³â ïðèïàäàº íà ³íâåñòèö³éíó ôàçó ïðîåêòíîãî öèêëó ³

åôåêòèâí³ñòü ðåàë³çàö³¿ ïðîåêòó çàãàëîì ³ñòîòíî çàëåæèòü â³ä âèêî-

íàííÿ êîíòðàêò³â íà ïîñòà÷àííÿ ³íâåñòèö³éíèõ òîâàð³â ³ êîíòðàêò³â

íà çä³éñíåííÿ ï³äðÿäíèõ ðîá³ò, ïèòàííÿ äðóãîãî áëîêó âèñâ³òëèìî â

ðîçä. 7. Óïðàâë³ííÿ ðèçèêàìè ïîñòà÷àííÿ ³íâåñòèö³éíèõ ðåñóðñ³â ³ âè-

êîíàííÿ ï³äðÿäíèõ ðîá³ò ðîçãëÿíåìî â îðãàí³÷í³é ºäíîñò³ äâîõ îñíîâ-

íèõ ìåòîä³â: ðîçïîä³ëó ðèçèê³â ³ ¿õ ñòðàõóâàííÿ.

6.2. ²íñòðóìåíòè óïðàâë³ííÿ ïðîåêòíèìè ðèçèêàìè

Êîæíèé ìåòîä óïðàâë³ííÿ ïðîåêòíèìè ðèçèêàìè º ñóêóïí³ñòþ

³íñòðóìåíò³â  îðãàí³çàö³éíèõ, òåõí³÷íèõ, ô³íàíñîâèõ, ïðàâîâèõ òà

³íøèõ ä³é ³ çàõîä³â, ÿê³ çä³éñíþþòü ó÷àñíèêè ïðîåêòó ç ìåòîþ óïðàâ-

ë³ííÿ ðèçèêàìè. Òàêèõ ³íñòðóìåíò³â áàãàòî. Ñïðîáóºìî âèÿâèòè ¿õ

îñíîâí³ òèïè òà ãðóïè. Îêðåìó óâàãó ïðèä³ëèìî ìåòîäàì òà ³íñòðó-

ìåíòàì óïðàâë³ííÿ ðèçèêàìè, ÿê³ çàñòîñîâóº ³íâåñòîð  êëþ÷îâà

ô³ãóðà â ðåàë³çàö³¿ ïðîåêòó. Ç îãëÿäó íà äåäàë³ çðîñòàþ÷ó ðîëü ñòðà-

õóâàííÿ ÿê ìåòîäó óïðàâë³ííÿ ïðîåêòíèìè ðèçèêàìè ðîçãëÿíåìî ìå-

òîäè ñòðàõóâàííÿ ðèçèê³â, ÿê³ çàñòîñîâóþòü ³íâåñòîðè ³ âëàñíèêè ïðî-

åêò³â.

Îñíîâí³ òèïè ³íñòðóìåíò³â óïðàâë³ííÿ ïðîåêòíèìè ðèçèêàìè âè-

îêðåìëþþòü çã³äíî ç êëàñèô³êàö³ºþ â³äïîâ³äíèõ ìåòîä³â, íàâåäåíîþ

â ï³äðîçä. 6.1.

Ãðóïà ³íñòðóìåíò³â çàïîá³ãàííÿ òà êîíòðîëþâàííÿ ïðîåêòíèõ ðè-

çèê³â îõîïëþº ñèñòåìó ð³çíîìàí³òíèõ ïðàêòè÷íèõ çàõîä³â ïðîô³ëàê-

òèêè íåñïðèÿòëèâèõ ïîä³é: ñòâîðåííÿ ñèñòåì ìîí³òîðèíãó; íàâ÷àííÿ