ду в США функционировал 1241 взаимный фонд; в 1994 году их было уже 4,5 тыс., а
управляемые ими активы возросли за тот же период с 400 млрд. до 2 трлн. долл. Развитие
пенсионных фондов было не менее впечатляющим: их активы выросли с 548 млрд. долл. в
1970 году до 1,7 трлн. в 1989-м и также приблизились в последние годы к 2 трлн. долл.
Сегодня обеим этим категориям инвесторов принадлежит, по различным оценкам, от
одной трети до двух пятых всех активов американских корпораций.
На наш взгляд, деятельность взаимных и пенсионных фондов не дает оснований для
констатации становления качественно новой фазы капитализма или даже выхода за
пределы капиталистического способа производства. Она лишь свидетельствует о
стремлении людей повысить свои доходы и обеспечить надежное вложение денежных
средств. Не имея возможностей влиять на деятельность соответствующих фондов,
инвесторы остаются пассивными наблюдателями за решениями финансовых менеджеров.
Взаимные фонды представляют собой, скорее, инструмент контроля над поступлением
сбережений, жизненно важный для обеспечения сбалансированности рыночного
хозяйства, чем средство, позволяющее мелким инвесторам стать полноправными
собственниками средств производства.
Подобный процесс "диссимиляции" собственности не изменяет традиционных
экономических отношений по меньшей мере по двум причинам. Во-первых, новые
институциональные инвесторы действуют как частные собственники крупнейших
компаний, оказывая влияние на их политику и стратегию, обеспечивая развитие
корпорации и привлекая необходимые для этого ресурсы. Во-вторых, что гораздо более
существенно, представители среднего класса, вкладывая средства во взаимные фонды, по-
прежнему не контролируют промышленные компании, лишь способствуя дальнейшей
экспансии их производства и умножению прибылей.
Распределение части акций компании среди собственных работников осуществляется
различными путями: часть заработной платы или премии может выплачиваться акциями,
рабочим дается право приобретать ценные бумаги компании по льготным ценам и так
далее. Подобные схемы реализуются в США, Канаде, Японии, в ряде стран Западной и
Восточной Европы. Однако случаи, когда в результате подобных мер трудящиеся
приобретают реальный контроль над своей компаний, достаточно редки и, как правило,
связаны с резким ухудшением финансового положения предприятия.
В 70-е и 80-е годы в США, преодолевавших последствия экономического кризиса, была
разработана и широко применялась программа участия служащих в прибыли, получившая
название ESOP (Employee Stock Ownership Plan). Некоторые ее элементы прижились и в
других странах. Эта программа обеспечила определенные положительные результаты,
однако не изменила общей ситуации. Если в 1975 году, вскоре после ее разработки, она
нашла применение в 1601 фирме с 248 тыс. занятых, то в 1989 году это были 10,2 тыс.
фирм, охватывающих 11,5 млн. трудящихся. Им были переданы пакеты ценных бумаг
предприятий - в среднем по 7 тыс. долл. на человека. В целом по США в рамках этой
программы во владение работников перешли акции на сумму около 60 млрд. долл., что не
превышает 2 процентов от стоимости активов промышленных и сервисных компаний,
контролируемых взаимными фондами. В Германии к началу 90-х годов не более 1,5
процента рабочих владели долей в акционерном капитале своих компаний, и эта доля, как
правило, была весьма ограниченной
5
. Характерно, что данная программа обычно
применяется при столь критическом хозяйственном положении того или иного
предприятия, когда работники вынуждены рассматривать цели выживания компании как
свои собственные.