Гридина Е.И. Экономика (для неэкономических специальностей)
Подождите немного. Документ загружается.
OL = FC + Рг= 1+ FC,
где
R — выручка;
VC— переменные издержки;
FC— постоянные издержки;
Рг — чистая прибыль.
Используя формулу производственного рычага, можно рассчитать,
насколько потребуется сократить постоянные или переменные издержки
организации, с тем чтобы компенсировать данное изменение выручки от
реализации.
Например, если эффект производственного рычага равен 2, то увеличение
(снижение) выручки на 1% приведет к росту (сокращению) прибыли на 2%.
Если же этот эффект равен 10, то увеличение (снижение) прибыли составит уже
10% при изменении выручки на 1%.
Если эффект производственного рычага равен 2, то организация окажется
без прибыли при снижении выручки в 2 раза.
Если эффект производственного рычага равен 10, то, для того чтобы
оказаться без прибыли, достаточно 10%-го сокращения объема реализации.
14. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ
Ценная бумага — это форма капитала, отличная от его товарной,
производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него
самого, обращаться на особом рынке (рынке ценных бумаг) как товар и
приносить доход.
Сущность ценной бумаги заключается в том, что у владельца капитала
сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и
зафиксированы в форме ценной бумаги.
К функциям ценных бумаг относятся:
51
- распределяющая — перераспределение капитала между: отраслями и
сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения;
населением и сферами экономики; населением и государством и т.д.;
- юридическая — предоставляет определенные права ее владельцам,
помимо права на капитал (право на участие в управлении, соответствующую
информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.д.);
- экономическая — обеспечивает получение дохода на капитал и (или)
возврат самого капитала.
Выделяют следующие свойства ценных бумаг:
- возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения,
купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.);
- использование в расчетах;
- использование в качестве предмета залога;
- возможность передачи по наследству, на правах дарения;
- неограниченный срок хранения.
К формам существования ценных бумаг относят:
- бумажную, стоимость которой определяется либо тем, что написано на
ней, либо рыночным путем;
- безбумажную (недокументарную). Физическое владение капиталом
превращается в учетное в виде электронных записей. Новейшие достижения
электронно-вычислительной техники будут оказывать все большее влияние на
совершенствование и обогащение «электронных» ценных бумаг, которые в
перспективе займут лидирующее место, а возможно, получат и свое
специфическое название.
Рассмотрим следующие формы удостоверения прав собственности:
- предъявительскую — ценные бумаги, переход прав на которые и
осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца;
- именную — ценные бумаги, информация о владельцах которых должна
быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход
52
прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют
идентификации владельца;
- ордерную — ценные бумаги, права держателей которых подтверждаются
как предъявителем этих бумаг, так и наличием соответствующих надписей.
Виды ценных бумаг определяют специфику и закономерности их
обращения.
Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в
больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно
идентичны. К таким бумагам относятся акции и облигации.
Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или
небольшими сериями.
Долевые ценные бумаги (акции) — это ценные бумаги, удостоверяющие
право владельца на долю в капитале организации.
Акции — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее
владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в
виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть
его имущества, остающегося после ликвидации этого общества.
Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к
величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с
нормативом, установленным законодательством.
Акции бывают:
- простыми — не дают владельцу каких-либо привилегий;
- привилегированными — предоставляют владельцу какие-либо
привилегии, льготы, дополнительные возможности.
Долговые ценные бумаги — это ценные бумаги, удостоверяющие право
конкретного денежного требования (но не право собственности).
К долговым ценным бумагам относят облигации, векселя, чеки,
сертификаты задолженностей.
53
Облигация —- это ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на
получение в предусмотренный ею срок от лица, выпустившего облигацию, ее
номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Облигации могут быть:
- предъявительскими;
- именными;
- свободно обращающимися;
- с ограниченным кругом обращения.
Вексель — это ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное
обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную
сумму денег владельцу векселя.
Чек — это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное
письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека
указанную в нем сумму.
Он должен быть предъявлен к оплате в течение срока, установленного
законодательством.
Сертификаты — это ценные бумаги, выпускаемые для привлечения
дополнительных средств.
Среди банковских сертификатов выделяются два основных типа:
1) депозитный — это документ, являющийся обязательством банка по
выплате размещенных в нем депозитов, право требования по которому может
передаваться одним лицом другому;
2) сберегательный — это документ, выступающий обязательством банка
по выплате размещенных в нем сберегательных вкладов.
Опцион — это ценная бумага в форме контракта, заключенного между
двумя лицами, одно из которых выписывает и продает опцион, а другое
покупает его и получает право в течение оговоренного срока купить или
продать другие ценные бумаги по фиксированной цене.
54
Варрант — это ценная бумага, обладатель которой получает право
покупки ценных бумаг по установленной цене в течение определенного периода
или бессрочно.
Коносамент — это товарораспорядительный документ, удостоверяющий
право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и
получить груз после завершения перевозки.
Коносамент бывает предъявительским, ордерным и именным.
Складские свидетельства могут быть простыми или двойными.
Простое складское свидетельство — это предъявительская ценная
бумага, держатель которой приобретает право распоряжаться товаром, владея не
этим товаром, а ценной бумагой.
Двойное складское свидетельство — бумага, состоящая из складского
и залогового свидетельств (или варрантов), которые могут быть отделены друг
от друга и обращаться самостоятельно.
15. ФОНДОВАЯ БИРЖА
Биржа — это организационно оформленный рынок, где совершаются
сделки с определенными видами товаров.
Фондовая биржа — это рынок ценных бумаг.
Особенность биржевой торговли заключается в том, что сделки
совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное время — во
время проведения биржевой сессии и по четко установленным, обязательным
для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную
структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми
ценностями и высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок.
Участниками биржевой торговли выступают:
- брокер — член биржи, представляющий интересы клиента. Брокер
действует от имени и по поручению клиента и получает определенный процент
комиссионных за выполнение заявки. Размер комиссионных зависит от типа и
55
количества ценных бумаг и, конечно, от того, на какой бирже совершаются
сделки;
- дилер — член биржи, представляющий собственные интересы. Он
действует от своего имени и за свой счет;
- маклер — штатный работник биржи, который ведет торг и оформляет
сделки. Он должен соблюдать устав биржи и правила торговли на бирже.
Листинг — это процедура допуска ценных бумаг к торговле на бирже.
Во многих странах в соответствии с принятыми нормативными актами
вопрос о допуске ценных бумаг на биржу решает сама биржа, и именно от
биржи зависит, будут ли те или иные ценные бумаги продаваться на данной
бирже.
Выделяют четыре этапа листинга:
1) подача заявки компанией о желании предоставить свои акции для
торгов на данной бирже;
2) предоставление компанией информации о себе, которая запрашивается
биржей;
3) рассмотрение заявки биржей;
4) включение в котировочный список (или «лист») ценных бумаг какого-
либо эмитента, принятых для продажи на бирже.
Биржевая операция с ценными бумагами — это сделка купли-продажи
представленных на бирже ценных бумаг, заключенная между участниками
биржевой торговли в биржевом помещении в установленное время.
Различают несколько видов сделок:
- кассовую — это сделка, заключаемая на имеющиеся у продавца в
наличии ценные бумаги. Расчет по кассовым сделкам, т.е. поставка ценных
бумаг продавцом покупателю и оплата их покупателем, осуществляется в
ближайшие после заключения сделки дни;
- срочную (фьючерсную) — это сделка, по которой исполнение продавцом
и покупателем своих обязательств должно быть осуществлено в определенный
56
момент в будущем. В момент заключения сделки у продавца может не быть
продаваемых фондовых ценностей, а покупатель может не иметь денег для их
оплаты. Что касается срока исполнения фьючерсной сделки, то ценные бумаги
могут быть переданы в определенный день, указанный при заключении сделки,
либо передаваться постепенно по извещению продавца до указанной последней
даты.
Фьючерсная сделка с опционом — это сделка, при которой покупатель
(продавец) платит продавцу (покупателю) определенную сумму денег и
приобретает право на то, чтобы в течение определенного периода купить
(продать) определенное количество ценных бумаг по установленной цене.
Если опцион приобретает продавец, то он будет стремиться реализовать
свое право в том случае, если биржевой курс ценных бумаг опустится ниже
цены, зафиксированной при заключении сделки.
Покупатель опциона на покупку (как и покупатель во фьючерсной сделке)
рассчитывает на повышение курса ценных бумаг, в то время как держатель
опциона на продажу (как и продавец во фьючерсной сделке) рассчитывает на то,
что произойдет понижение курса ценных бумаг. Каждый участник
руководствуется своими соображениями и надеется получить прибыль, однако
выиграть, разумеется, может только один из участников сделки.
Стеллажная сделка — это сделка, в которой не определено, кто в сделке
будет продавцом, а кто — покупателем. Один из участников сделки, уплатив
определенное вознаграждение другому, приобретает опцион, который дает ему
право в период действия опциона по своему выбору купить или продать
определенное количество ценных бумаг.
Фьючерсные контракты — это особый вид фьючерсных сделок, при
которых продавец и покупатель принимают на себя обязательство продать или
купить определенное количество ценных бумаг по установленной цене в
обусловленное время в будущем, цена контракта определяется на открытом
57
аукционном торге на бирже, количество ценных бумаг и срок исполнения
контракта строго фиксированы.
16. КОНКУРЕНЦИЯ. ЭФФЕКТИВНОСТЬ КОНКУРЕНТНЫХ
РЫНКОВ
Конкуренция — это экономический процесс взаимодействия,
взаимосвязи и соперничества субъектов рыночной системы в процессе создания,
сбыта и потребления благ.
При изучении деятельности организаций выяснилось, что наиболее
последовательно организации стремятся к достижению наивысшей
экономической эффективности лишь в ситуации совершенной конкуренции.
Основоположником основ теории совершенной конкуренции является А.
Маршалл (1842—1924), который говорил, что строгое значение понятия
«конкуренция», очевидно, заключается в том, что один человек состязается с
другим, особенно при продаже или покупке чего-либо.
Совершенная конкуренция — это такой уровень организации
экономики, при котором общество извлекает максимум полезности из наличных
ресурсов и технологий.
Ресурсы эффективно распределяются и в сфере производства, и в сфере
потребления. Организации ориентируются на потребителя, при этом издержки
производства сводятся к минимуму.
Характерными чертами совершенной конкуренции служат:
- большое количество производителей однотипной продукции на рынке.
Эта черта говорит об отсутствии организаций, способных контролировать
значительную долю рынка. Вследствие большого количества организаций-
производителей общий объем предложения будет очень велик. В этой ситуации
очень сложно какому-либо крупному производителю влиять на равновесие
рынка;
58
- однородность продукции разных организаций. В одной группе товаров
нет товара, значительно отличающегося от других ценой, качеством,
свойствами. Количество уникальных товаров сведено к минимуму. Продукты
разных производителей полностью взаимозаменяемы для каждого покупателя.
В реальной жизни абсолютно однородные продукты встречаются крайне редко;
- отсутствие входных барьеров для вступления в отрасль нового
производителя и возможности свободного выхода из него. Свободный вход в
отрасль и выход из нее гарантируют, что между действующими в отрасли
производителями не возникнет соглашения о повышении цен посредством
снижения выпуска. Любое повышение цен может привлечь в отрасль новые
организации, которые увеличат объем предложения;
- информационная прозрачность рынка. Это означает, что все покупатели
имеют полную информацию о характеристиках продукта, ценах на него, а
производители располагают информацией о производственной технологии,
ценах на факторы производства;
- совершенная мобильность. Это способность покупателя (продавца)
немедленно заключить сделку с любым продавцом (покупателем), причем для
этого не требуется дополнительных затрат;
- рациональное поведение всех участников, преследующих собственные
интересы. Сговор в какой-либо форме исключен;
- несущественное различие организаций на изготовление товаров. Если
это условие не соблюдается и одна из организаций имеет существенно более
низкие затраты на производство, то она сумеет легко нарушить рыночное
равновесие, например, предложив товары по более низкой цене (недоступной
другим конкурентам) и захватив благодаря этому существенно большую долю
рынка, чем конкуренты.
Эффективность конкурентных рынков проявляется в следующем:
- в улучшении качества производимых товаров и услуг;
- увеличении ассортимента производимых товаров и услуг;
59
- научно-техническом прогрессе;
- достижении состояния равновесия на рынках;
- достижении «прозрачности» рынков.
17. МОНОПОЛИЯ И ОЛИГОПОЛИЯ. АНТИМОНОПОЛЬНОЕ
РЕГУЛИРОВАНИЕ
Чистая монополия — это ситуация на рынке, где одна организация
является единственным производителем продукта или услуги, не имеющих
аналогов.
Рассмотрим следующие характеристики чистой моноподии:
- покупатели не имеют возможности выбора;
- монополист диктует цену;
- монополист устанавливает объем производства;
- на рынке нет альтернативных товаров;
- отсутствует ценовая конкуренция;
- вступление в отрасль практически невозможно.
Существование чистой монополии объясняется тем, что другим
производителям затруднен доступ в данную отрасль. Соответственно они не
могут предложить на рынок свой альтернативный товар. Причины,
определяющие существование барьеров вступления в отрасль, весьма
многообразны.
К причинам возникновения чистой монополии относят:
- эффект масштаба производства. Некоторые отрасли, такие как
автомобильная, сталелитейная, газовая, рентабельны в случае
высокотехнологичного, крупномасштабного производства. Войти в такие
отрасли может только крупный производитель с большим денежным капиталом.
Такой капитал достаточно сложно получить новому производителю, а без него
невозможно приобрести технологии и оборудование, сопоставимое с
60