Еш С.М. Фінансовий ринок
Подождите немного. Документ загружается.
191
*) = , " -
) ),
= , " . ( "
) )/ %
— ).
" = )
) , ) & ) -
" , )& , -
. B & % /-
) % . *
) ) )/ % ,
: , ,
=. ;
% : ) )"&,
)" — =&. < ) -
% / ) , %-
& : = & %
%, = )"& &, )" —
/ %, = )"& &.
7( — , = )& -
)% % %
/ ) / " ). +
& " , . ;
& " ) -
& ’& -
" , *@# — "-
%- . B
" , =
& + -
/ % . $ & & -
& )/
) % % .
)/ *@# &&
, = )/, :
% % %; -
* ;
) );
)/ % (% -
) % )); -
192
% /
; ) )
%.
B / + "
/ -
) . B, -
= )
, )
) , )% —
-
.
— " ,
, " -
. @)
" ))/ -
.
B /, % ’-
) ) % , -
+ , ) )/
, " ) )
(« %») & ) &
.
%, ), , -
’ % , )" -
/ ) , , -
-% .
F% && : ),
) . # -
, / & ":
— &$ %$ ( " $& )’-
)$ "# , ,
)"&, "$ ;
— ( $ % & " , #
")"'& "% (&
(();
— " % -
$ ", (& )&;
— & ' % ) ,
# ")"'& ! , -
193
"% '" '& " " &'
($ " $:
) S );
) );
) ((), .
B /, % & ) ) -
", , ) ) % -
" . K &
) ) ,
% , -%,
( % -
), % ), -,
— / ), )-
)/ ) )’),
= ) ) % . <", %-
"
)’) ( ).
* / ) / -
& )/ / «%
». ! 90- / % -
) )/
. # ) -
) / .
* % , % — -
, & ) ) :
" " — && '$
$ , ’) ) & )
% , -"
/ % %, -
;
& % — &&
( &, -
, % &)’, = "
% )/-
.
B ) )/ «% -
» "&, = , "&
/ = / , = /
% & / ) = .
194
) 5.2
2-021-++9 &*+9229 *Q*./ .+*0
— … -
)/ /
«/ ». —
'., 1972. — B.1. — . 407.
-J . —
'., 1984. — B.1. — . 356
? I. !" . —
'., 1990. — . 280–284.
%
, = =
() )-
) )
) ) ’&
F%, : -
: */. . /
; . @.I. I. — 2- -
, . — B:
-%, 2000. — . 90.
/ -
@ / . G.'. B-
. — '., 2001. — . 19–20.
), )
" -
% ) %
F/ G.. B -
%. — ., 2001. — . 91–93.
)’), , " -
; %, -
— )
< $.'. (;
): */. . — 2- .,
. > . — .: *N#,
2002. — . 211.
,
)& "
% / , -
, )
F% : /. —
3-& ., . . / '.>. -
, G.'. '), '..
.; ; ). . '.>. . —
.: *N#, 2002. — . 103.
/ ) ,
) " -
(
) )-) ,
= /
, -
, -
, "
' .<., < <.G. -
. */. . !-
., . — .: «-
», 2003. — . 48.
% -
--
, ))/ -
% -
, =,
) )
)& ) )
! G.$. F% -
. */. . — .: !,
2007. — . 114.
195
; ) "
" % (%
% & *-q, " I-
, B, ").
2. %
! / ) %
" )/ & " ). -
% " )
) (. 5.3).
) 5.3
05-%.)0-")9 *Q*** .+01
* %
$ — )/ )’)
—
—
> ) —
— -
-
? )’) " -
)/
—
— -
) —
— "
—
; % &, ($ &,
# "& # %
&, % :
)/ )’),
. ?/ )- -
, / % %,
)&. , ) -
= % % ) %,
196
,
) ) ) %, =
) / .
$)& )/ %
))/& )
% % & " /
), ), ) -
) " ) .
+ & " " %-
& . $ -
) , = )/ %% "-
% , " %
. @ % , -
) %
%, ) )-
% - , " -
) / %.
( - -
% ()
( &: , ), -
; , (-
&: , , -
=.
+ $ "’"& "'-
% :
) (& — "& )-
)’) " ; &
% :
% ))/. & (& -
) )/ %
; ""' / )/
% , /
% . ! )/ % %
)% " % )-
)/ )" ) ), -
& " % -
)/, = )& ); )
))/ %& )"
)% ;
197
) (& — "&
)’) " , = ) /)
, /
, = , -
.
& & , -
& ) ) )’) " -
)/, " )
/) . ;, -
& ) )’),
= )/ , / -
/ , ) =. *
" : ) -
, )& ) %
)=, ) , -
)&.
+ (& " %
, " ( )-
/ ). $ [26]
))/& -" (-
)’) ") . <
-
%- . / /
, -
, /) , , , -
)% ) -
. >, , =
, , )-
% ) . $
% )&. -
% & -
, , , ) , -
=. Q -" ))/& )
) %
%.
$ / % " '
"' & %
. * % % % -
( ), — -
198
% . B & , " )-
)/ % ) &
, = )/ )-
% . > , ))/
% & , = %
) "
’ %. * % , ) -
/ )/, ) ), %
& )
,
— % .
)" )" ) &
" / )/ ,
& " ’& )
% .
) . 6& %-
& & , )/ )’), = (-
)) , % % -
.
B% & — - -
% ), = ) % #-
, ) ) " -
. * %
. > % -
.
*% % /-
) % & )/ )’), =-
()) , .
@&! ’ D — )
, # & ) &-
$ , "#& ' )$ "$
("'$ ), '& ( ") 7-
)& "' ")’-
" !, & %-
$& % & "#
"'$ ")’" !. < )/-
)’) # ) & "
% " ) # "
= / % "
199
’) ) "
, )/ ) !" "
# . N )/ )’)
& / " &
!+(. % ) )/
)’) & !" "
#.
* )/ )’), = = -
, & . (% )=
)/ )’), /
)= % , & )-
) @" #. )/
" / )= & '-
#. < "
) ) )/ )’)
)/ !+( ) ) *@#. < -
)/ )’) " /
(. 5.1).
* !
'! #’
2
6
–
’
– ’
–
’
)
" ' -
# ) /
'
(. 5.1. < )/ )’)
200
)/ )’)
( ). % ) &
, = " )/ )’)-
", % %
. % &,
)’) & , % , = -
"& , & -
.
& )& & , = )-
/ )’) " " )" -
" -
%. * % " ) /,
"-
: )/ )’) ) -
; , )/ " /
)/ )’); ) ’-
" — )
" )/ )’) -
". <",
)/ )’) " )"
/:
— ;
— ( );
— , = )%& %;
— ) ’ =.
! " )/ )’) #-
)& ) :
)
(100 ) 365
!100%,
p
pt
−
=××
!
)
— )/ )’)
/;
p — )/ )’) -
;
100 — )/ )’) ;
t — %, .
/ -
/, = ) -