Доклад/реферат - Управление дебиторской задолженностью

Подождите немного. Документ загружается.

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ СОЦИАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ДОКЛАД

по дисциплине: «Финансовый менеджмент»

на тему: «Управление дебиторской задолженностью»

Выполнила:

Москва 2010

Дебиторская задолженность представляет собой важную часть активов

предприятия. Текущая дебиторская задолженность формируется вследствие

предоставляемых покупателям отсрочек платежей за товар, задержек, связанных с

транспортировкой продукции и исполнением безналичных расчетов в банковской

системе. Таким образом, организация-поставщик предоставляет покупателю

коммерческий (торговый) кредит. По такой системе предприятия организации

работают уже давно, и продавцу часто трудно реализовать свой товар, не

предоставив коммерческий кредит покупателю, чтобы сохранить свои позиции на

рынке.

В рыночных условиях возможность предоставления отсрочек и рассрочек

потребителям продукции – один из факторов успеха. Однако нужно учитывать, что

из-за недобросовестности некоторых контрагентов, которые в условиях

неплатежеспособности рассчитывают на привлечение ресурсов со стороны,

дебиторская задолженность может возрасти. Это отрицательно скажется на

финансовой устойчивости предприятия, показателях оборачиваемости оборотных

средств и мгновенной ликвидности. Особую угрозу прямых финансовых потерь

составляет просроченная дебиторская задолженность, которая «зависает» на долгие

месяцы, а то и годы. Чтобы не допустить этого, финансовый менеджер должен

постоянно отслеживать состояние расчетов с покупателями и заказчиками и

прибегать к мерам по взысканию задолженности.

Инструментами управления дебиторской задолженности являются:

 Спонтанное финансирование

 Учет векселей

 Факторинг

 Форфейтинг

Одним из методов снижения дебиторской задолженности и ускорения ее

оборачиваемости является спонтанное финансирование. В классическом

понимании – это добровольная предоплата покупателями приобретаемого товара в

обмен на скидки и другие стимулы. Величина этих поступлений зависит от

субъективных факторов и формируется спонтанно.

Если покупатель оплатит товар ранее намеченного срока, то можно

воспользоваться скидкой с его цены. После этого срока покупатель платит по

полной цене (без скидки), но в пределах договорного срока.

Возникает вопрос, что выгоднее покупателю? Оплатить товар ранее

договорного срока, обратившись для этого в банк за кредитом или дождаться

договорного срока и потерять скидку? Для этого нужно сопоставить упущенную

выгоду покупателя в случае отказа от скидки со средней ставкой банковского

процента.

Цена отказа от скидки = ,

где Tmax - максимальная длительность отсрочки платежа в днях, T – период,

в течение которого предоставляется скидка в днях.

Если результат превысит ставку банковского процента, то лучше обратиться

в банк за кредитом и оплатить товар в течение льготного периода.

Пример. Товар продается на условиях: скидка 1% при платеже в 15-дневный

срок при максимальной длительности отсрочки 30 дней. Уровень банковского

процента — 10% годовых.

Цена отказа от скидки = = 24,24%

Поскольку 24,2% > 10%, есть смысл воспользоваться предложением

поставщика: отказ от скидки обойдется на 14,2 процентных пункта (или более чем

вдвое) дороже банковского кредита.

Особенно действенным метод спонтанного финансирования может быть для

организаций, предоставляющих услуги широкому кругу покупателей: предприятия

связи, сотовых операторов, поставщиков энергии и коммунальных услуг. Огромное

количество мелких потребителей таких услуг затрудняют индивидуальную работу

по взысканию задолженности, а низкая платежеспособность населения и

непунктуальность в расчетах обостряют проблему роста дебиторской

задолженности.

К примеру. В конце 2003 г. один из крупнейших поставщиков энергии для

населения г.Новосибирская проводил акцию, пригласив своих потребителей, не

имеющих задолженности по платежам за электричество и тепловую энергию и

оплативших эти услуги за месяц вперед, к розыгрышу призов, главный из которых

однокомнатная квартира. Допустим из 500 тыс.семей приняло участие 100 тыс., а

средняя сумма месячного платежа, вносимого предоплатой, составляет 1 тыс.руб.

Тогда общая сумма выручки организаторов розыгрыша составит около 100 млн.

руб. В разгар отопительного сезона производители энергии, как правило,

вынуждены привлекать значительные банковские кредиты для пополнения

оборотных средств, закупки энергоносителей и ремонта основных фондов. Пусть

средняя ставка по кредитам составляла 18% годовых. За счет полученной

предоплаты предприятие может на месяц досрочно погасить кредиты банкам в

сумме 100 млн. руб. Экономия по процентам составит около 1,5 млн.руб. в месяц.

Даже половины этой суммы достаточно для формирования призового фонда.

Кроме того, спонтанное финансирование позволяет извлечь выгоды:

улучшается ликвидность баланса и все основные финансово-экономические

показатели, служащие для оценки эффективности работы предприятия со стороны

акционеров, его кредитоспособности и кредитного рейтинга как заемщика; а также

формируется позитивный образ предприятия, думающего о своих клиентах и

потребителях.

В настоящее время предприятия активно используют рефинансирование

дебиторской задолженности, т. е. ускоренный перевод в другие формы

оборотных активов предприятия: денежные средства и высоколиквидные

краткосрочные ценные бумаги. Основные формы рефинансирования

дебиторской задолженности – учет векселей, факторинг, форфейтинг.

Учет векселей

Вексель — это составленное по установленной законом форме письменное

долговое денежное обязательство, выданное векселедателем векселедержателю. А

говоря по-простому, вексельT— это документ, в котором заёмщик гарантирует

кредитору получение определённойTсуммы денег.

Простой вексель (соло вексель) — это документ, содержащий обязательство

векселедателя (должника) уплатить векселедержателю определённую сумму денег

в определённый срок (срок исполнения векселя). Эта сумма денег называется

номинальной стоимостью, или просто номиналом векселя.

Переводной (тратта) вексель – письменный приказ кредитора (трассанта)

заемщику (трассату) об уплате определенной суммы третьему лицу (ремитенту)

или предъявителю. Переводной вексель может быть акцептован должником.

Акцепт оформляется записью на векселе «акцептовано», это значит, что банк

гарантирует платеж по нему (авалирование), даже если должник не выполнил в

срок обязательств по векселю.

Вексель может быть передан другому лицу. Такая передача называется

индоссамент. Количество индоссантов векселя не ограничивается.

Учет векселей представляет собой финансовую операцию по их продаже банку

по определенной (дисконтной) цене, устанавливаемой в зависимости от их

номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки.

Схема выглядит следующим образом: после отгрузки товара дебитор

выписывает вексель с номиналом, равным сумме поставки и передает его

поставщику. Срок предъявления векселя – период отсрочки по договору.

Поставщик предъявляет вексель к учёту банку, который удерживает свой дисконт и

выплачивает поставщику сумму векселя за вычетом дисконта (учетного %).

Учетная вексельная ставка состоит из средней депозитной ставки,

ставки комиссионного вознаграждения и уровня премии за риск при

сомнительной платежеспособности векселедателя. Указанная операция может

быть осуществлена только с переводным векселем.

Сумма, которую банк заплатит векселедержателю при покупке векселя,

рассчитывается по формуле: S = P (1– d T ), где PT—номинальная стоимость

векселя, dT— используемая банком учётная ставка, TT— период времени (в годах)

между датой учёта и датой исполнения векселя.

В свою очередь коммерческие банки могут переучесть векселя предприятий

в других кредитных учреждениях или в Банке России. По операциям с

переводными векселями берется налог на операции с ценными бумагами по ставке

0,3% от суммы векселя. Операции с простыми векселями не облагаются этим

налогом.

Пример. Допустим, что вексель номиналом 150 000 рублей был учтён

коммерческим банком по учётной ставке 9% за 3 месяца до даты погашения. При

этом держатель векселя получил на руки рублей.

Банки принимают к учету только так называемые первоклассные векселя,

т.е. векселя, содержащие обязательства солидных фирм, платежеспособность

которых не вызывает сомнений. Векселя с гарантией крупных банков учитываются

по более низким ставкам процента, чем векселя торговых и промышленных фирм,

не имеющих банковской гарантии (банковского аваля). Векселя с обязательствами

мелких и слабых в финансовом отношении фирм банками не принимаются для

учета или учитываются по индивидуальным, сильно завышенным ставкам

процента.

Выгоды от использования векселей очевидны: поставщик сразу получает от

банка деньги за товар, банк получает комиссию, а у покупателя есть отсрочка

платежа по сроку векселя.

Факторинг

У предприятий, особенно у представителей малого и среднего бизнеса, не

всегда есть возможность управлять дебиторской задолженностью с помощью

внедрения системы скидок и учёта векселей; непрозрачность и неликвидность

бухгалтерского баланса не позволяют получить кредит в банке. В таких ситуациях

факторинг, как комплексная финансовая услуга, может стать эффективным

инструментом управления дебиторской задолженностью, а значит, инструментом

роста продаж и доходности.

Факторинг - комплекс финансовых услуг, оказываемых клиенту в обмен на

уступку дебиторской задолженности. Комплекс финансовых услуг включает в себя

финансирование поставок товаров, страхование кредитных рисков, учет состояния

дебиторской задолженности и работу с дебиторами по своевременной оплате.

Факторинг дает возможность покупателю отсрочить платежи, а поставщику

получить основную часть оплаты за товар сразу после его поставки.

Гражданский кодекс Российской Федерации (Глава 43, ст. 824) определяет

факторинговые операции следующим образом: "По договору финансирования под

уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или

обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного

требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из

предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг

третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это

денежное требование".

Таким образом, субъектами факторинговой сделки являются: поставщик

(клиент), покупатель и фактор - факторинговая компания или банк,

предоставляющие факторинговые услуги.

Схема факторинга выглядит достаточно просто. Поставщик заключает

договор с факторинговой компанией (фактор) и отгружает продукцию покупателю

на условиях отсрочки платежа. Накладные передаются в фактор. Она в свою

очередь платит поставщику по накладным за отгруженный товар от 50% до 90%

долга покупателя (размер этой суммы зависит от величины сделки,

продолжительности отсрочки оплаты, рисков, связанных с работой клиента, и

количества отгружаемого товара). Позже покупатель переводит на счет фактора

деньги в размере стоимости товаров, поставленных компанией на условиях

отсрочки платежа. После этого фактор переводит остаток суммы поставщику.

Пример. Поставщик переуступает факторинговой компании денежные

требования к своим клиентам на сумму 1000 рублей. Согласно договору,

факторинговая компания после предоставления документов, подтверждающих

выполнение обязательств поставщика перед покупателями (поставка товаров или

оказание услуг), перечисляет поставщику первый платеж, например, в размере 80%

от суммы переуступленных денежных требований, минус комиссия, к примеру, в

размере 3%. Таким образом, поставщик получает 770 рублей (1000*0,8-1000*0,03).

Оставшуюся сумму (200 рублей) фактор перечисляет на счет поставщика после

получения денег от покупателей.

Комиссия, которую взимает факторинговая компания, обычно включает в

себя:

1) процент от оборота поставщика;

2) фиксированный сбор за обработку документов по каждой поставке;

3) процент за пользование денежными ресурсами (полностью относится на

себестоимость продукции);

4) помимо этого факторинговая компания может взимать и другие платежи,

например, за каждый день просрочки платежа покупателями, кредитный риск и др.

Виды факторинговых сделок

1. Факторинг внутренний и факторинг внешний

Факторинг называется внутренним, если стороны по договору купли-

продажи, а также факторинговая компания находятся в одной и той же стране.

Факторинг называется внешним (чаще используется название

международный), если поставщик и его клиент являются резидентами разных

государств. При обслуживании таких поставок в большинстве случаев

используется схема косвенного факторинга, при котором происходит

распределение обязанностей между двумя факторинговыми компаниями:

факторинговая компания в стране продавца берет на себя финансирование

экспортера, а факторинговая компания в стране покупателя принимает на себя

кредитные риски и берется за инкассацию дебиторской задолженности.

Использование факторинга в международной торговле может быть очень

выгодно в случаях, когда торговля осуществляется между странами с

существенными различиями в их экономических и правовых системах. Поскольку

факторинговая компания страны импортера обладает более полной информацией о

платежеспособности компаний своей страны, это позволяет ей объективно

оценивать надежность покупателей. Если импорт-фактор соглашается работать по

схеме международного факторинга, то он автоматически принимает на себя риск

неплатежеспособности импортера, тем самым гарантирует полную возвратность

средств.

Кроме того, экспортер вынужден подстраховываться на случай, если резко

скакнет курс валют. Используя факторинг, экспортер получает значительную часть

от стоимости проданного товара сразу после отгрузки, таким образом, снимая с

себя валютный риск.

Международный факторинг может осуществляться и без посредничества

импорт-фактора, в этом случае схема взаимодействия контрагентов аналогична

классическому факторинговому взаимодействию.

2. Факторинг с регрессом и без регресса.

В случае факторинга с регрессом факторинговая компания, не получив денег

с покупателей, имеет право через определенный срок потребовать их с поставщика.

В этом случае факторинговая компания берет на себя ликвидный риск (риск

неуплаты в срок), но кредитный риск остается на поставщике. Денежные

требования в случае факторинга с регрессом выступают, по сути, обеспечением

краткосрочного финансирования. В случае безрегрессного факторинга риск

неуплаты со стороны дебиторов полностью переходит к факторинговой компании.

3. Факторинг открытый и закрытый. При открытом факторинге покупатель

уведомлен о том, что в сделке участвует лицо-фактор, и осуществляет платежи на

его счет, выполняя тем самым свои обязательства по договору поставки. В случае

же закрытого факторинга покупателя не ставят в известность о наличии договора

факторингового обслуживания, и он продолжает осуществлять платежи

поставщику, который, в свою очередь, направляет их в пользу фактора. В мировой

практике факторинг без регресса обычно бывает открытым, факторинг с регрессом

как открытым, так и закрытым.

4. По дате поступления платежей: финансирование может быть в форме

предварительной оплаты (до 90% переуступаемых денежных требований) или

оплаты требований к определенному сроку. В отсутствие предварительной оплаты

сумма переуступленных долговых требований (за минусом издержек)

перечисляется поставщику на определенную дату или по истечении определенного

времени.

При классификации видов факторинга стоит обратить внимание на инвойс-

дискаунтинг, хотя он и имеет ряд существенных отличий, несмотря на то, что в нем

присутствуют черты регрессного закрытого факторинга. Инвойс-дискаунтингT—

финансовая операция похожая на регрессный закрытый факторинг. Но отличается

тем, что финансирование выплачивается не на каждую поставку отдельно, а на

сальдо (текущую неоплаченную сумму) всех поставок. При этом, чаще всего,

комиссия за финансирование начисляется не по формуле простых процентов, как

при факторинге, а по формуле сложных процентов. Эта операция ориентирована на

крупных надежных клиентов с хорошими финансовыми показателями, т.к. на них

лежит ответственность за возврат финансирования. Проверка дебиторов,

мониторинг, верификация поставок и административное управление дебиторской

задолженностью не проводятся, что позволяет существенно уменьшить

операционные издержки.

Особенности инвойс-дискаунтинга:

- оплата от дебиторов поступает на расчетный счет клиента, откуда

безакцепно списывается (клиент должен быть лоялен к обслуживающей компании,

т.к. иначе он может открыть другой счет для поступления денег и обслуживающая

компания утратит возможность списания);

- желательна передача на обслуживание всей дебиторской задолженности;

- концентрация отдельного дебитора обычно не превышает 15% в портфеле

дебиторской задолженности;

- потери связанные с неуведомлением дебиторов обслуживающая компания

несет за свой счет, т.е. финансовое состояние клиента должно гарантировать

возврат финансирования и уплату комиссии;