Добикіна О.К., Рижиков В.С. та ін. Потенціал підприємства: формування та оцінка
Подождите немного. Документ загружается.
101
G"% :
:# = e + -
% ± h () -
± h () -
± (h) -
*
& ,
() .
& " -
, % %
% "% .
* , " -
, " -
. /
, # , -
" # .
-
.
* "% $ %
, #.
$ .
& # –
, % -
# ("#) ,
# .
* -
% -
' , – -
% -
.
6 :
- " – -
(5@>6) # ;
- " –
$# (W@55).
102
> $ , % -
" %:
- "
, %
% ;
- " -
, $
".
5 " -
. 0 «»
" . + -
$ .
1. * WACC, -
:
s
w
s
k
p
w
p
k
d
w
c
t
d
kWACC )1(
,
: k
d
A (% );
t
c
A ;
k
p
A (%
#) – % -
%;
k
s
A (% #),
– % %;
w
d
A -
;
w
p
A % % -
;
w
s
A % % -
.
!"(.
> % % 450
000 ., % # 120 000 ., %
% 200 000 . * -
14%, % % – 10%, %
– 9%. 2 $
# = 30%.
103
/ $ :
Wd = 200 000 / 770 000 = 25,97%;
Wp =120000/770000=15,58%;
Ws = 450 000 / 770 000 = 58,45%.
* $ (. 7).
+ 7
&C %!' &!%5 (,
* *, % Q &$
% 9% 0.2597 1.636 %
% # 10% 0.1558 1.558 %
&% # 14% 0.5845 8.183 %
&$ A 11.377 %
R
WACC
= 9(1–0,3)0.2597 + 10*0,1558+14*0.5845 = 11.377 %
2. * 5@>6,
:
CSS
f
R
m
R
f
RR
21
)(
E
: R – ( % );
Rf – ;
] – ( , '
, -
#);
Rm – (-
);
S
1
– ;
S
2
– , % # #;
! – % .
6 5@>6 # -
, – %,
. & -
% -
.
# $
% , %-
" ( /-
104
" %" % ). 6$ $ J-
% %,
'% -
, 0#. -
, -
.
K ,
# ' , -
, -
.
6 # # #
-
" , # # -
#
% , % -
, , .
I , , -
# -
, :
– «# » $ (
% ) – #
## , , -
..;
– # -
;
– # $ -
;
– # ;
– , #
# , , -
$, $ # -
;
– $ ( -
$ % %-
%$" $ -
, $ ,
105
% "
);
– # % ( -
", -
# -
..) .
6 # $
:
¦
ib
dJJJ ,
: J – ( " -
),
dJ
i
– i-.
5.11. (/-
B # – ,
# :
V = I \ R,
: V – ,
I – % ,
R – #.
0 % % -
# # "
# , %
#
#.
& # # – ,
" .
C () -
#.
! * * % '. * -
% % # # -
% $ ' -
106
. * # -
:
¦
n
i
i
R
n
Ro
1
1
,
: Ri A # i- ':
Ri = Ii / Vi,
! * * % ' -
, " -
'. 0 -
# '
% $ '-
«» % % -
'. / # -
$ «»
' .
* # -
:
¦
k
j
ij
VRRo
1
,
: Ro A # ' ;
Rj – # j- '-;
Vi – % '-, % -
" '.
.
', , -
% ' %
280 000 . >" ',
, % %%
51 800 . + # 0,185
(18,5%)
(51 800 / 280 000).
', ,
: ,
:
107
),(
*
inS
V
ViD
,
: i A ;
V / S(n,) – ;
n – ;
– ;
S – " ( "-
).
I -
% , :
RV
i
i
iV
i
i
VViD
nn
¸
¸
¹
·
¨
¨
©
§
1)1(1)1(
*
,
RRi
i
i
iR
n
1)1(
.
+ , , , -
#:
i – %;
1)1(
n
i
i
RR
– "
#.
, -
, "%, .
* # # $ , % "
, #. C" ,
".
$ .
" # -
( “ ”).
# V / S(n,) –
" # – -
.
# ("
# ) , -
– #.
108
V$ *:
– %%;
– "
#;
– "
.
1. 6 %# # ( >)
, -
. 0 -
# :
o
d
Ri
n
,
: R A #,
d
0
A ;
n – ().
.
B 1000 % 4 12% .
+ %
: 100% / 4 = 25% , 4
100% .
B # : 25% + 12% = 37%, -
25% # 1000
12% #.
0 "% 12% 1000 120 – -
"% . # "%
250 . + "% -
370 .
* % 12% #
, ": 0.12*(1000-250) = 90 ,
250 1000 # " "
$.
+ 8 . 14 % % .
109
+ 8
!'$0 &!' (,
!" , 1000 4 !(" 12% !)"+
!("
I(,&' %&-
%,$" & *!.
/"I( %&- %,$" (5
!(, & *!.
1 250 750
2 250 500
3 250 250
4 250 0
. 14. !%
2 , % "-
-
". $ $ – -
, % -
. B -
% "
$ ## .
0 %
1000 , -
12% , # 37%. -
" 370 1000
$ " :
370 / 0,37 = 1000 # ( " -
V = I / R, V =1000 –
, I=370 – % , R=37% –
#.)
0
5 = 1000
5 = 4
5 % = 12%
1 2 3 4
>
&!'
# -
250
&!'
# -
250
&!'
# -
250
&!'
# -
250
!
0.12*1000=
120
!
0.12*750=90
!
0.12*500=60
!
0.12*250=30
g370
g340
g
310
g
280
110
2. > %
( C A "
# ( )) , -
# -
# " % $
, , :
1)1(
n
i
i
iR
,
: i – ;
i/(1+i)
n
– 1 – #.
1% $ -# "-
.
2 % -
# " %
$ , . Q -
% , #. &-
" $ "
.
0 100%-# , %
" ,
# ( ), # -
# ; " -
.
!"(.
4-% 1000 12% -
, % ", $
329,23 , . *-
"% 120 , " –
209,23 .
% $ % ; -
209,23 4 -
# 836,92 (4*209,23=836,92), –
( ) $ -
. I $ $ 209,23 -
() 12% , # 4
1000 ., :